1. Facultad de Economía y Negocios
Ingeniería Comercial
Finanzas II
Docente: Karin Bravo Fray
Unidad 3: El Costo del Capital
Guía de Ejercicios Nº5 – Costo del capital – Costo promedio de capital
1. La empresa ABC Inc. Contempla la emisión de acciones preferentes con un dividendo anual
del 10% que planea vender en su valor a la par de US$ 87 por acción. La empresa espera que el
costo de la emisión y venta de las acciones sea de USS$ 5 por acción.
Determine el costo de las acciones preferentes.
2. ABC Inc. Desea determinar su costo de capital en acciones comunes, ks. El precio de mercado
es US$ 50 por acción. La empresa espera pagar un dividendo de US$ 4 al final del próximo
año. Los dividendos pagados durante los últimos 6 años se describen en la siguiente tabla:
Año Dividendo
2006 US$ 3.80
2005 3.62
2004 3.47
2003 3.33
2002 3.12
2002 2.97
Determine el costo de capital en acciones comunes según el modelo de crecimiento constante.
3. La empresa ABC Inc. Desea calcular su costo de capital en acciones comunes, ks, usando el
modelo de valoración de activos CAPM. Los asesores de inversión de la empresa indican que la
tasa libre de riesgo es un 7%, el coeficiente beta de la empresa es de 1,5 y el retorno de
mercado es un 11%. Determine el ks.
4. Usando el modelo de Gordon, el costo de capital de las acciones comunes de ABC Inc. fue del
13,1%, usando los siguientes valores: un dividendo esperado de US$ 4, un precio de mercado
corriente de US$ 50, y una tasa esperada de crecimiento de dividendos del 5%.
Al determinar el costo de las nuevas acciones comunes, ABC Inc. Calculó que, en promedio,
las nuevas acciones pueden venderse en US$47. Existen además costos por la emisión y venta
de las nuevas acciones que suman US$2,50. Determine el costo de la emisión de las nuevas
acciones.
5. Se tienen los diversos tipos de costos de capital de la empresa Omega S.A. que son los
siguientes:
Costo de la deuda 5,6%
Costo de las ganancias preferentes 10,6%
Costo de las ganancias retenidas 13%
Costo de las acciones comunes 14%
La empresa usa las siguientes ponderaciones para calcular su CCPP:
Fuente de Capital Ponderación
Deuda a largo plazo 40%
Acciones preferentes 10%
Capital en acciones comunes 50%

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Docente: Karin Bravo Fray
Puesto que la empresa tiene un monto considerable de ganancias retenidas disponibles (US$
300.000), planea usar su costo de ganancias retenidas como su costo de capital en acciones
comunes. Determine su CCPP.
6. Weekend S.A. tiene 35% de deuda y 65% de capital propio en su estructura de capital. El costo
de la deuda estimado en la empresa es del 8% y su costo de capital propio estimado es el 13%.
Determine el costo de capital promedio ponderado de la empresa.
7. Una empresa recauda capital por medio de la venta de 20.000 dólares de deuda, con costos
flotantes iguales al 2% de su valor a la par. Si la deuda vence en 10 años, y tiene una tasa de
interés cupón del 8%. ¿Cuál es la TIR del bono?
8. Se le pide asesoría sobre una oferta de acciones preferentes. Esta emisión de acciones entrega
un dividendo anual de un 15%, y se vendería a su valor par de US$ 35 por acción. Los costos
de emisión de acciones alcanzan US$ 3 por acción. Calcule el costo de las acciones preferentes.
9. Para cada uno de los siguientes bonos, con un valor par de US$1.000, asumiendo el pago de
intereses anuales y una tasa fiscal del 40%, calcule el costo de la deuda después de impuestos.
Bono Vida Comisión de Descuento (-) o Tasa de interés
colocación prima (+) cupón
A 20 años $25 - US$ 20 9%
B 16 años 40 + US$ 10 10%
C 15 años 30 Valor a la par 12%
10. Determine el costo de cada una de las acciones preferentes.
Acción Valor a la Par Precio de Venta Costo flotante Dividendo anual
A $100 $101 $9 11%
B 40 38 3,50 8%
C 30 26 5% del valor a la $5
par