UNEFM, Ingeniería Biomédica, Economía y Gerencia, Actividad tema 4 proyectos inversión

1. UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL
“FRANCISCO DE MIRANDA”
PROGRAMA DE INGENIERIA BIOMÉDICA
UNIDAD CURRICULAR: ECONOMIA Y GERENCIA
PROFA.: ECON. GLEISYS CHIRINO
UNIDAD III: HERRAMIENTAS FINANCIERAS
TEMA# 4: PROYECTOS DE INVERSIÓN
EJERCICIO RESUELTO
1. Dada la siguiente información:
Adicionalmente se conoce:
La tasa de inflación acumulada es del
25%.
La tasa que premia al riesgo es del 5%
La Inversión inicial es la cantidad de Bs,
1.628.000,00.
Se pide:
a) Calcule el Flujo Neto de Efectivo
b) Determine la TMAR. Posteriormente, obtenga el VPN.
c) ¿Cuál es la Tasa Interna de Retorno para el proyecto? Interprete el resultado obtenido.
d) Calcule la Relación Beneficio / Costo. Comente el dato obtenido
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
INGRESOS 3.256.000,0000 3.744.400,0000 4.118.840,0000 4.324.782,0000 5.405.978,0000
COSTOS Y GASTOS
TOTALES 1.465.200,0000 1.684.980,0000 1.647.536,0000 1.812.290,0000 2.265.362,0000
UTILIDAD BRUTA
I.S.L.R. (30%)
UTILIDAD NETA
DEPRECIACION (+) 29.978,0000 24.800,0000 24.800,0000 24.800,0000 24.800,0000
PAGO A PRINCIPAL (-) 35.756,1367 55.759,1413 67.358,6366 87.463,6555 96.924,2684
FLUJO NETO DE EFECTIVO

2. RESOLUCION
a) Se busca determinar los Flujos Netos de Efectivo
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Ingresos 3.256.000,0000 3.744.400,0000 4.118.840,0000 4.324.782,0000 5.405.978,0000
Gtos y Costos 1.465.200,0000 1.684.980,0000 1.647.536,0000 1.812.290,0000 2.265.362,0000
Utilidad Bruta 1.790.800,0000 2.059.420,0000 2.471.304,0000 2.512.492,0000 3.140.616,0000
I.S.R.L. 537.240,0000 617.826,0000 741.391,2000 753.747,6000 942.184,8000
Utilidad Neta 1.253.560,0000 1.441.594,0000 1.729.912,8000 1.758.744,4000 2.198.431,2000
Depreciación 29.978,0000 24.800,0000 24.800,0000 24.800,0000 24.800,0000
Pago principal -35.756,1367 -55.759,1413 -67.358,6366 -87.463,6555 -96.924,2684
FNE 1.247.781,8633 1.410.634,8587 1.687.354,1634 1.696.080,7445 2.126.306,9316
b) Determine la TMAR. Posteriormente, obtenga el VPN.
TMAR= i + f + (i*f)  TMAR = 0,05 + 0,25 + (0,05*0,25) = 0,3125
Es decir 31,25% Será la tasa mínima de aceptación por parte del inversionista.
Para calcular el Valor Presente Neto (VNP o VAN), en el programa Excel las siglas son VNA. Se obtiene
buscando en la pestaña de Fórmulas, las funciones financieras, se despliega el menú y se buscan las
siglas “VNA”
Captura de pantalla 1
PUEDEN HACERLO DE DOS MANERAS:
1. PUEDEN TAMBIEN COLOCARSE EN UNA CELDA Y ESCRIBIR EL SIGNO “=” LUEGO “VNA” Y LE
DARÁ COMO LOGRAR LA FUNCION. ALLÍ LE COLOCAN PRIMERAMENTE LA TASA DE
DESCUENTO (TMAR) LE DAN PUNTO Y COMA ( ; ). LUEGO SOMBREAN LOS FLUJOS NETOS DE
EFECTIVO (QUE EN ESTE EJERCICIO ESTAN SOMBREADOS DE AMARILLO, CIERRAN EL
PARENTESIS Y LUEGO LE SUMAN EL MONTO DE LA INVERSION INICIAL (QUE DEBE TENER
SALDO NEGATIVO) Y LE DAN ENTER
Nota: Es importante, que en el formato de celda, se tenga la condición de 5 decimales en adelante, pues
de esa manera, se logra la mayor aproximación en los montos se calcularán.

3. OTRA FORMA DE HACERLO ES:
2. De manera horizontal se coloca el valor de la inversión inicial (en negativo) seguido de los valores
obtenidos en los diversos años del FNE. Debajo coloca en otra celda, el valor obtenido en el cálculo de la
TMAR.
Cuando se despliegue el menú de “Argumentos de función” se coloca el valor de la tasa y en “valor” se
sombrean las celdas donde se encuentran los montos de los FNE. (Captura de pantalla 2)
Seguidamente en la barra de función donde aparece fx= VNA (B15;C14:G14), coloquen el mouse allí y le
dan un click para añadir luego del paréntesis el signo de suma “+” y la celda donde se ubica el valor de la
inversión inicial en negativo (en este caso la celda “B14” luego le dan “Aceptar.” (Var captura de pantalla
3) y obtendrán su VNA (Siglas en inglés de VPN)
Captura 2
Captura 3
Entonces, recordemos la premisa del VPN:
Entonces, el valor obtenido es:
VPN 2.005.318,0336
Inversióninicial 1.628.000,0000

4. VPN ≥ 0 Es decir 2.005.318,0336 ≥ 1.628.000,0000
Por lo tanto se acepta la inversión o propuesta planteada. Financieramente el monto arrojado indica que
el Valor actual de los flujos de efectivo esperados permitirá la recuperación de la inversión inicial
realizada.
c) ¿Cuál es la Tasa Interna de Retorno para el proyecto? Interprete el resultado obtenido.
Para obtener la TIR, se hace uso del programa Excel nuevamente. Se busca en la pestaña “Formulas” la
opción “financieras”, se despliega el menú y se tilda en TIR. (Ver captura de pantalla 4)
Captura de pantalla 4
Aparece un menú donde se pide “valores”, allí sombrean los valores de la inversión inicial (con su signo
en negativo) y los Flujos Netos de Efectivo, luego le dan “aceptar.” (Ver captura de pantalla 5).
Captura de pantalla 5
El programa calcula el valor de la tasa de descuento que equipara el valor presente de los flujos de
efectivo esperados con la inversión inicial de un proyecto, es decir, TIR es la tasa de descuento que hace
el VPN igual a cero.

5. Entonces, la Tasa Interna de Retorno (TIR) donde el VPN se hace cero, es 83%
Los criterios de decisión para aprobar el proyecto:
VPN ≥ 0
TIR ≥ TMAR
La opción i) se cumple.
La opción ii) se cumple.
Se acepta el proyecto por considerarse que el VPN calculado plantea que la ganancia acumulada neta
que generará el proyecto durante un período determinado es favorable. Incluso se puede decir que el
monto inicial invertido será compensado en el tiempo por la inflación y la pérdida del poder adquisitivo.
Con respecto a la Tasa Interna de Retorno (TIR) es mayor que la TMAR, por tanto el proyecto ofrece una
tasa elevada para poder rendir las ganancias suficientes y exigidas por el inversor, donde éste puede ver
que su inversión inicial es compensada.
d) Calcule la Relación Beneficio / Costo. Comente el dato obtenido
Se procede a dividir el valor actual de los flujos de efectivo entre el costo total de la inversión inicial.
𝐵/𝐶 =
𝑉𝑃𝑁
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐼𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙
𝑉𝑃𝑁 =
1.247.781,863
(1 + 0,3125)1 +
1.410.634,859
(1 + 0,3125)2 +
1.687.354,163
(1 + 0,3125)3 +
1.696.080,745
(1 + 0,3125)4 +
2.126.306,932
(1 + 0,3125)5
VPN = 3.633.318,034
Sustituimos en la fórmula:
𝐵/𝐶 =
3.633.318,034
1.628.000,0000
= 2,231767834
Por cada unidad monetaria que se inviertan en esta propuesta o proyecto, los inversionistas tendrán
como beneficio 2,23 unidades monetarias.