Punto de equilibrio financiero y análisis de sensibilidad

NOMBRES: ELIAS WILLIAM CARAZAS QUISPE
1.- Capitulo VI
Definición:
EXAMEN PARCIAL DE FINANZAS PARA LA COSTRUCCION
Resumen y Conclusiones
En la siguiente figura esquematizamos los ingresos, los costos y la utilidad de acuerdo con los diferentes supuestos sobre las ventas. Las curvas de
ingreso y costos se cruzan en 2091 motores jet. Este el punto de equilibrio, es decir, el punto donde el proyecto no genera ni utilidades ni perdidas,
siempre que las ventas anuales estén en arriba de 2091 motores jet, el proyecto generara utilidades.
Punto de Equilibrio
Es la aplicación del valor presente neto de los proyectos en las decisiones secuenciales a fin de encontrar la decisión mas relevante con probabilidad de
existo, se debe recordar que en estos arboles, la decisiones se toman en reversa, es decir se debe empezar a analizar desde el ultimo periodo existente.
Además nos permite ver al VPN de acuerdo con varios supuestos y les da a los administradores una mejor percepción de los riesgos del proyecto.
Analisis de Riesgos, opciones reales y presupuesto de capital
Analisis de sensibilidad y de escenarios
El análisis de sensibilidad es la que examina el grado de sensibilidad que un determinado calculo particular del VPN a los cambios en los supuestos
fundamentales.
También es conocido como análisis hipotético (del tipo “que pasaría si”) y análisis bob [best (mejor), optimistic (optimista) y pessimistic (pesimista)].
Es el capitulo que analiza una serie de aplicaciones practicas de presupuestos de capital.
Conceptualmente el mejor planteado del presupuesto del capital es el VPN, en la practica se ha criticado por dar un
falso sentido a los gerentes.
El análisis de sensibilidad presenta el VPN de acuerdo con supuestos variables, brindando una base mas solida para los
gerentes.
La desventaja es que el análisis de sensibilidad solo modifica una variable a la vez y realmente es posible que muchas
variables cambien al mismo tiempo.
La simulación Monte Carlo comienza con un modelo de los flujos de efectivo de la empresa, basado en las
interacciones éntrelas diferentes variables y en el movimiento de cada variable por separado a lo largo del tiempo.

Ejercicio N° 01
- Precio de la venta por zapato = $ 60.00
- Costos variable por zapato = 14.00
- Costos fijos anuales = 185,000.00
- Depreciación anual = 78,000.00
- Tasa tributaria = 34.00%
= 173580 = 5717.4
30.36
CAE = = 39000 = 11,634.15
Factor de anualidad a 5 años a 15% 3.3522
Ejercicio N° 02
Considere la siguiente información de un distribuidor de televisiones de pantalla gigante:
- Precio de la venta por televisor = $ 1,500.00
- Costos variable por televisor = 1,100.00
- Tasa Fiscal = 35.00%
= 91000 = 350
260
Cuántas unidades deberá vender el distribuidor en un año para alcanzar el punto de equilibrio?
Para resolver este problema debemos de alcanzar el punto de equilibrio en términos de utilidad contable:
Punto de Equilibrio de la Utilidad Contable:
Por lo tanto 350 televisores es el punto de equilibrio necesario para lograr una utilidad contable.
(Costos Fijos + Depreciación) * (1-(Tc)
(Precio Venta - Costos Variables) * (1-(Tc)
(120000+20000)*(1-0.35)
(15000+1100)*(1-0.35)
(185000+78000)*(1-0.34)
(60.00+14.00)*(1-0.34)
Por lo tanto 5717 zapatos, es el punto de equilibrio necesario para lograr una utilidad contable.
Inversion Inicial
Niko acaba de comprar una maquina nueva para producir su linea de zapatos Higt. La maquina tiene una vida economica de cicno años. El programa
de depreciacion es el linea recta sin valor de rescate. La maquina cuesta 390000 dolares. El precio de venta de cada zapato es de 60 dolares, mientras
que el costo variable es 14 dolares. los costo fijos anuales de la maquina ascienden a 185000 dolares. suponga que la tasa tributaria corporativa es de
34% y que la tasa de descuento apropiada es de 15%. Cual es el punto de equilibrio financiero?

Ejercicio N° 03
- Precio del juego = $ 0.50
- Costos variable = 0.02
- Costos fijos = 1000.00
- Depreciación = 50.00
= 693 = 2187.5
0.3168
Ejercicio N° 04
Solución:
S = 55 Millones de Dolares
X = 60 Millones de Dolares
t = 2 años
δ = 30% anual
rf = 5% anual
Dos años despues
X = 200 Millones de Dolares
VA2 = 3 x valor año 2 del proyecto inicial
U = eσ = e0,3 = 1.35
D = 1/1.35
D = 0.74074
p = = 50.8%
100,22 + Max ( 0; ‐200 +300,65 )= 200,87
74,24
55 55,00 + Max ( 0; ‐200 +165,00 )= 55,00
40,75
30,18 + Max ( 0; ‐200 +90,55 )= 30,18
¿Cuál es la cantidad mínima de veces que se debe jugar en un centro de videojuegos durante un periodo para alcanzar el punto de equilibrio?
Con 2187.5 juegos es la cantidad mínima para lograr el punto de equilibrio durante un periodo determinado.
(1000+50)*(1-0.34)
(0.50+0.02)*(1-0.34)
La cadena de supermercados SMT está analizando la posibilidad de implantarse en la Comunidad de Madrid. Para ello se plantea
realizar una inversión inicial de 60 millones de dolares que destinará a la apertura de cuatro locales y de los que espera obtener un
valor actual medio de 55 millones de dolares; esta cifra tiene una variabilidad medida por la desviación típica de sus rendimientos de
un 30%. A los dos años tiene previsto plantearse ampliar el proyecto abriendo unos 12 locales más lo que implica un desembolso
adicional de 200 millones de dolares y, a cambio, espera recibir unos flujos de caja totales valorados en tres veces el valor del
proyecto inicial en ese instante. Sabiendo que el tipo de interés sin riesgo es del 5% anual, calcule el valor actual neto total del
proyecto completo y el valor de la opción de ampliar el negocio.
Opción real de ampliación o crecimiento
(1.05-0.74)
(1.35-0.74)

E1 + = [200,87 x 50,8% + 55,00 x 49,2%] / 1,05 = 122.91
E1 ‐ = [55,00 x 50,8% + 30,18 x 49,2%] / 1,05 = 40.75
E0 = [122,91 x 50,8% + 40,75 x 49,2%] / 1,05 – 60 = 18.53 Millores dolares
Opción de ampliar = VAN total – VAN básico
VAN básico = ‐60 + 55 = -5 Millones de dolares
Opción de ampliar = 18,53 – (‐5) = 23.53 Millones $
Ejercicio N° 05
Solución:
a. Hallando el punto de equilibrio:
Datos:
PVU = 40
CVU = 24+2 = 26
CF = 3500
Pe = CF/(PVU-CVU)
Pe = 3500/(40-26) = 250 Und.
Pe = 250 x 40 = 10000 Dolares
en Unidades menetrias
b. Utilidades si se vendiera 800 camisas:
Ventas (PVU x Q): 40 x 800 = 3200
(-) CV (CVU x Q): 26 x 80 = 20800
(-) CF = 3500
Utilidad Neta = 7700 Dolares
Una empresa dedicada a la comercialización de camisas vende camisas a un precio de US$40, el costo de cada camisa
es de US$24, se paga una comisión de ventas por US$2, y sus gastos fijos (alquiler, salarios, servicios, etc.) ascienden a
US$3 500. ¿Cuál es el punto de equilibrio en unidades de venta y en dólares? y ¿a cuánto ascenderían las utilidades si
se vendieran 800 camisas?
Conclusiones: al vender 250 camisas los ingresos igualarían los costos y, por tanto, se obtendría una utilidad de US$0;
pero si se vendiera 800 camisas, se generaría una utilidad de US$7 700.

Ejercicio N° 06
Solución:
Y = costos variables totales + costos fijos = 35.00X +300.00 = 52X
El punto de equilibrio se obtiene cuando los ingresos son iguales a los costos, es decir,
52.000X = 35.000X + 300.000
52.000X – 35.000X = 300.000
17.000X = 300.000
X = 300.00 / 17.00 = 300/17 = 17.64
Ejercicio N° 07
Punto de equilibrio = CF / Pv-Cv = 7,500/(50-53) 500 Und.
Ejercicio N° 08
- Precio de la venta por Juguete = $ 25.00
- Costos variable por Juguete = 6.00
= 270600 = 21579 Und
12.54
Para un fabricante de camisas, el costo de mano de obra y de materiales por camisa es de $35.000 y los costos fijos son
de $300.000 al día. Si vende cada camisa a $52.000, ¿Cuántas camisas deberá producir y vender cada día para
garantizar que el negocio se mantenga en el punto de equilibrio?
De modo que deberá producir y vender al día, 18 camisas para garantizar que no haya ganancias ni perdidas.
Gino administra un portal de ventas online de souvernirs tecnológicos que los oferta a S/.50 cada uno. El manufacturar,
promocionar, facturar (vía electrónica) y enviar por courier a los clientes estos souvenirs cuesta por unidad unos S/.35 y durante el
mes tiene costos fijos totales por (luz, Internet, agua, alquileres, sueldos de administrativos) gasta S/7,500. El mes pasado vendió
1,000 souvenirs con amplias expectativas de crecimiento. Calcular el punto de equilibrio de la empresa.
Para ventas de 500 unidades al mes, la utilidad antes de intereses e impuestos debe ser igual a cero, si produce menos de
500 tiene 'perdida operativa' y si produce y vende mas de 500 unidades va a comenzar a obtener utilidades.
LJ acaba de comprar una maquina de 250,000 dolares para producir carritos de juguete. La maquina sera totalmente depreciada por el metodo lineal
recta durante su viida economica de cinco años. Cada jugute se vende 25 dolares. El costo variable por juguete es de 6 dolares y la empresa incurre en
cosots fijos de 360000 dolares cada año. la tasa tributaria corporativa de la compañia es de 34%, la tasa de descuento apropiado es de 12. Cual es el
punto de equilibrio del proyecto?
(360000+50000)*(1-0.34)
(25.00+6.00)*(1-0.34)
Por lo tanto 21,579 Juguetes el punto de equilibrio necesario para lograr una utilidad contable.

Ejercicio N° 09
- Precio de la venta por Abulon = $ 80.00
- Costos variable por Abulon = 5.40
= 520928.85 = 10743
48.49
Ejercicio N° 10
CAE = = 360000 = 107,392.16
Factor de anualidad a 5 años a 15% 3.3522
2.- Resolucion de Capitulos I, II, III, IV y V
Capitulo I
Definición.-
El objetivo básico de las finanzas corporativas es maximizar el valor para los accionistas o propietarios.
Comprar activos que generen más efectivo del que cuestan.
Vender bonos y acciones y otros instrumentos financieros que recauden más dinero del que cuestan.
La meta de la administración financiera es maximizar el valor actual por cada acción del capital existente.
La Relación de Agencia es la relación entre los accionistas y los administradores.
El Problema de Agencia es el conflicto de intereses entre los accionistas y los administradores.
El Costo de Agencia son los costos al Problema de Agencia.
Un problema básico de la empresa es cómo obtener efectivo. Para obtener fuertes cantidades de efectivo es conveniente organizar la empresa como
una corporación.
La responsabilidad más importante de un administrador financiero es CREAR VALOR y de la siguiente manera:
Los accionistas controlan la empresa y que la maximización de su riqueza es la meta relevante de la corporación.
La divulgación de la información relevante de las corporaciones tiene el propósito de colocar a todos los inversionistas en un nivel igual en lo que
respecta a la información y con ello, reducir los conflictos de intereses. La regulación impone costos a las corporaciones.
Finanzas Corporativas
Las finanzas corporativas es una rama de las finanzas que se centra en la forma en la que las empresas puedan crear valor y mantenerlo a través del
uso eficiente de los recursos financieros.
Usted Evalua la posibilidad de invertir en una empresa que cultiva abulon para venderlo a los restaurantes locales. Use la siguiente información:
Por lo tanto 10,743 Abulon el punto de equilibrio necesario para lograr una utilidad contable.
La tasa de descuento de la compañía es de 15%, la inversion inicial es de 360000 dolares y la vida economica del proyecto es de cinco años. Suponga
que el equipo se desprecia en linea recta durante la vida del proyecto
Cual es el nivel del punto de equilibrio contable del proyecto?
Con los datos del ejercicio anterior, encontrar cual es el nivel de equilibrio financiero del proyecto?
Inversion Inicial
(750000+51,429)*(1-0.35)
(80.00+5.40)*(1-0.35)

EJERCICIO N° 01
Andrea, Cecilia y Leonardo han decidido asociarse y crear la empresa SYS S.A. Durante el mes de enero del 2,015
realizaron varias operaciones mercantiles. Estas operaciones son transacciones, ya que aumentaron y disminuyeron los
activos, pasivos y capital del negocio. Después de cada operación los activos, pasivos y capital están balanceados.
Enseguida se explican los efectos de las operaciones sobre la estructura contable:
1. Andrea aportó S/. 250,000, Cecilia aporto S/. 250,000 y Leonardo contribuyó con S/. 200,000. El total de la
aportación fue depositado en una cuenta bancaria a nombre de SYS S.A.
2. A fin de comenzar las operaciones y contar con suficiente equipo para ofrecer sus servicios, la empresa solicita
un préstamo bancario de S/. 150,000 el cual se les otorga inmediatamente y se deposita en su cuenta.
3. SYS S.A. compra equipos por un total de S/. 200,000, a fin de iniciar las operaciones. Dicha cantidad fue
pagada con un cheque de la cuenta de la empresa.
4. Para ofrecer un mejor servicio a los clientes, SYS S.A. decidió comprar una camioneta. El costo de la
camioneta fue de S/. 100,000 y se pagó con un cheque de la empresa.
5. SYS S.A A. ha tenido mucho éxito en sus servicios y por ello decidió comprar más equipo para después
ofrecerlo en renta. Se acordó con el proveedor de equipos la compra a crédito de equipos de diferentes
modelos por S/. 100,000, que serán pagados en 30 días.
6. El primer servicio que brinda SYS S.A. es a la Constructora ANYCE Ingenieros S.R.L., que renta un equipo por
20 días y paga S/. 30,000 con un cheque.
7. A mitad del mes se tiene que pagar la renta del local en donde está SYS S.A. para ello se extiende un cheque
de la cuenta de Contratistas Generales S.A. por un total de S/. 10,000.
8. En la primera quincena de inicio de operaciones se tienen que pagar los sueldos a los empleados que trabajan
en SYS S.A Para ello se extiende un cheque por un total de S/. 20,000.
9. Ha transcurrido un mes desde que SYS S.A. compró a su proveedor los equipos. Por ello Contratistas
Generales S.A expide un cheque de la cuenta de la empresa para liquidar la cuenta por pagar que tenía
pendiente por S/. 100,000
10. Debido al éxito que ha tenido SYS S.A. los dueños deciden pagar parte del préstamo bancario que obtuvieron
para iniciar el negocio. Por ello, del saldo que se tiene en la cuenta de cheques del negocio se pagan los S/.
100,000 del préstamo bancario.

EJERCICIO N° 2
SOLUCION
Capital Trabajo Neto = Activo Circulante - Pasivo Circulante
Capital Trabajo Neto = 790,000 - 200,000
Capital Trabajo Neto = 590,000
Se presenta el Balance General al 30 de septiembre de la empresa Creciendo S.A. se solicita hallar el Capital Trabajo Neto.

2.- Capitulo II
Definición:
Ejercicio N° 01
Cálculo de Impuestos
Resolución:
Datos: Ingresos 246000
Utilidad
Gravable
Tasa
tributaria
marginal
Impuest
o total
50000 50000 15% 7500
75000 25000 25% 6250
100000 25000 34% 8500
246000 146000 39% 56940
79190
1.- El Tasa tributaria Promedio es: ($79,190/$246,000)x100 32.19 %
2.- La tasa tributaria marginal es: 39.00 %
Ejercicio N° 02
Valor de mercado y valor en libros
Estados Financieros y Flujo de Efectivo
El flujo de efectivo “es un estado financiero que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operación, inversión y
financiación. Para el efecto debe determinarse el cambio en las diferentes partidas del balance general que inciden en el efectivo”.
El objetivo del flujo de efectivo es determinar la capacidad de la empresa, entidad o persona para generar el efectivo que le permita
cumplir con sus obligaciones inmediatas y directas, para sus proyectos de inversión y expansión. Además, este flujo de efectivo
permite hacer un análisis de cada una de las partidas que inciden en la generación de efectivo, el cual puede ser de gran utilidad
para elaborar políticas y estrategias que permitan a la empresa utilizar óptimamente sus recursos.
The Herrera Co. tuvo ingresos gravables de 246 000 dólares. Mediante las tasas
de la tabla 2.3 del capítulo, calcule el impuesto sobre la renta de esta empresa. ¿Cuál es la tasa
tributaria promedio? ¿Cuál es la tasa tributaria marginal?
Compañia SYS tiene activos fijos con valor en libros de 700 dólares y un valor de mercado estimado en casi 1 000 dólares. El capital
de trabajo neto es de 400 dólares en libros, pero se obtendrían cerca de 600 dólares si se liquidaran todas las cuentas circulantes.
SYS tiene 500 dólares en deuda a largo plazo, tanto a valor en libros como a valor de mercado. ¿Cuál es el valor en libros del capital
contable? ¿Cuál es el valor de mercado?

Libro Mercado Libros Mercado
Capital de trabajo neto 400 600 Deuda a largo plazo 500 500
Activos Fijos netos 700 100 Capital contable 600 100
$ 1100 700 $ 1100 600
El capital contable vale en realidad casi el doble de lo que se registro en los libros
3.- Capitulo III
Definición:
Ejercicio N° 01
Con las cuentas indicadas elaborar un Estado de Perdidas y Ganancias
Gastos de Ventas S/. 60,000.00
Alquiler de Equipos por Obras 50,000.00
Planilla de trabajadores de obras 75,000.00
Inventario de ejecucion en Obras - Inicial 100,000.00
Inventario de ejecucion en Obras - Final 75,000.00
Compras para obras en ejecución 190,000.00
Gastos Generales 50,000.00
Ingresos Financieros 55,000.00
Valorizaciones de Obra 1,000,000.00
Dividendos 50,000.00
Depreciación de Equipo propio 45,000.00
INGRESOS POR VALORIZACIONES (VENTAS)
+ Valorizaciones de Obras 1,000,000.00
COSTOS DE VENTAS
- Compras para obras en ejecución -190,000.00
- Planilla de trabajadores de obras -75,000.00
- Alquiler de Equipos para Obras -50,000.00
- Gastos Generales de Obra -50,000.00
UTILIDAD BRUTA 635,000.00
GASTOS DE VENTAS
- Gastos de Ventas -60,000.00
GASTOS ADMINISTRATIVOS
- Depreciación de equipo propio -45,000.00
UTILIDAD antes de INTERESES e IMPUESTOS 530,000.00
INGRESOS FINANCIEROS
+ Ingresos Financieros 55,000.00
GASTOS FINANCIEROS
- Dividendos -50,000.00
OTROS INGRESOS
+ Inventario de Obras en Ejecución - Final 75,000.00
OTROS EGRESOS
- Inventario de Obras en Ejecución - Inicial -100,000.00
UTILIDAD NETA antes de IMPUESTOS 510,000.00
Analisis de estados financieros y modelos financieros
El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los resultados de
las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las
condiciones y resultados futuros.
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
Activos Pasivos y Capital Contable
COMPAÑÍA SYS
Balances Generales
Valor de mercado y valor en libros

Ejercicio N° 02
Solución:
Rotación de los activos totales es de 0.40 veces por año
entonces: 1 año
0.4 Veces
= 2.5 años
Para hacer una rotación completa de los activos
4.- Capitulo IV
Ejercicio N° 01
Valor Futuro: VF = 12 377 500
Valor Presente: VP = 10 311 500
Tiempo t = 4
VF = VP*( 1+r )t
r = ( VF / VP )( 1 / t )
- 1
r = -4.46%r = -4.46%
Ejercicio N° 02
¿Cuál será el pago mensual?
¿A cuánto ascenderá el pago global?
En finanzas, el valor presente neto (VPN) de una serie temporal de flujos de efectivo, tanto entrantes como salientes, se
define como la suma del valor presente (PV) de los flujos de efectivo individuales. En el caso de que todos
los flujos futuros de efectivo sean de entrada (tales como cupones y principal de un bono) y la única salida
de dinero en efectivo es el precio de compra, el valor actual neto es simplemente el valor actual de
los flujos de caja proyectadosmenos el precio de compra (que es su propia PV).
El Valor Presente Neto es una herramienta central en el descuento de flujos de caja (DCF) empleado en el análisis
fundamental para la valoración de empresas cotizadas en bolsa, y es un método estándar para la
consideración del valor temporal del dinero a la hora de evaluar elegir entre los diferentes proyectos de
inversión disponibles para una empresa a largo plazo. Es una técnica de calculo central, utilizada tanto en
la administración de empresas y las finanzas, como en la contabilidad y economía en general para
medir variables de distinta índole.
Aunque son atractivas para los gustos más refinados, las obras de arte, como objetos de colección, no siempre han mostrado
desempeño rentable. Durante 2003, Sotheby’s vendió la escultura de bronce de Edgar Degas Petite Danseuse de Quartorze Ans en
una subasta a un precio de 10 311 500 dólares. Desafortunadamente, el propietario anterior la había comprado en 1999 a un precio
de 12 377 500 dólares. ¿Cuál habrá sido su tasa anual de rendimiento sobre esta escultura?
Usted necesita una hipoteca a 30 años, a tasa fija, para comprar una nueva casa en 250 000 dólares. Su banco hipotecario le
prestará el dinero a una TPA de 12% para este préstamo a 360 meses. Asimismo, la hipoteca requiere un pago global a 20 años.
Suponga que se entera de que una empresa genera 0.40 dólar de ventas anuales por cada dólar de activos totales. ¿Con qué
frecuencia se realiza la rotación de los activos totales de esta compañía?

SOLUCION
Valor Presente: VP = 250 000
Tiempo : t = 30 años t = 360 meses
Tiempo : TPA = 12% r = 1%
VP = C*[ 1 – 1 / ( 1+r )
t
] / r
C = VP*r / [ 1 – 1 / ( 1+r )
t
]
C = 2 571.53
Después de 240 meses tenemos un préstamo a 360 – 240 = 120 ( t = 120 )
Pago Global = C*[ 1 – 1 / ( 1+r )
t
] / r
Pago Global = C*[ 1 – 1 / ( 1+r )
t
] / r
Pago Global = 179 237.09
5.- Capitulo V
Ejercicio 01
Encontrar el valor de un Bono de 30 años vencen con un valor nominal de $ 2,500 y una tasa de descuento del 5%.
Datos Simbolo Formula Datos problema
Valor Facial F 2,500.00
Interes r 5%
Periodo o tiempo T 30 años
Valor Presente PV ?
PV = 578.44
Ejercicio 02
El 01 de enero de 2004 el tamaño y el calendario de los flujos de efectivo son:
Datos Simbolo Formula Datos problema
Capital Cₒ
Interes Efectiva Anual r 5%
Valor Presente PV ?
Cupon m 31.875 SEMESTRAL 3.1875
Periodo o tiempo T 5 AÑOS 10 SEMESTRES
Valor Facial FV 1,000.00 (6 3/8)*2 = 6 3/16
TIEMPO FECHAS CUPON INTERES AMORTIZAC.
0 -1000 1.0000 -1000.00
1 30/06/2005 31.8750 1.0000 31.88
2 31/12/2005 31.8750 1.0000 31.88
3 30/06/2006 31.8750 1.0000 31.88
4 31/12/2006 31.8750 1.0000 31.88
5 30/06/2007 31.8750 1.0000 31.88
6 31/12/2007 31.8750 1.0000 31.88
7 29/06/2008 31.8750 1.0000 31.88
8 30/12/2008 31.8750 1.0000 31.88
9 29/06/2009 31.8750 1.0000 31.88
10 30/12/2009 1031.875 1.0000 1031.88
1318.75
Encontrar el valor actual (como de 01 de enero de 2004), de un cupón de 6 3/8 T-bond con pagos semestrales y una fecha de
vencimiento de diciembre de 2009 si la TASA es del 5%.
COMO VALORAR - BONOS Y ACCIONES
La valoración de bonos o activos financieros de deuda (Letras del Tesoro, Pagarés, Bonos u Obligaciones) consiste en determinar el
precio teórico de estos activos financieros, es decir, consiste en calcular un precio teórico al cual deberían cotizar en el mercado
financiero o al precio teórico al cual se deberían comprar o vender en el mercado.
La valoración de activos de deuda difiere en el caso de activos financieros de deuda a corto plazo, como son las Letras del Tesoro o
Bonos cupón cero o, en el caso de activos financieros de deuda a medio o largo plazo, como son los bonos u obligaciones. La
valoración, sin embargo, no difiere en el caso de que el emisor sea el Estado, una entidad pública o una empresa.
PV = 𝐶1/ 1 + 𝑟 ^T
C=
𝑟 𝑥 𝑃𝑉
1−
1
1+𝑟 ˆ𝑇
PV=
𝐶
𝑟
(1 −
1
1+𝑟 ˆ𝑇
) +
𝐹
1+𝑟 ˆ𝑇

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