El documento habla sobre métodos de valoración de proyectos de inversión como el valor actual neto (VAN) y el valor anual equivalente (VAE). Explica que el VAN compara los flujos de efectivo actualizados con la inversión inicial, siendo positivo para proyectos que agregan valor. También define conceptos como periodo de análisis, costo capitalizado y vida útil de proyectos.

2. Valor Actual Neto (VAN). Es el criterio que compara el
valor actual de todos actual de todos los flujos de entrada
de efectivo con el valor actual de salida de efectivo
relacionado con un proyecto de inversión.
FC FC FC FC FC
VR
1 2 3 4 50

4. VAN >0, la inversión se
acepta.
Los activos del proyecto agregan valor y
permiten una estrategia de crecimiento.
VAN =0, la inversión no
agrega valor.
Los activos no generan valor. Permiten una
estrategia o una consolidación.
VAN <0, la inversión no
se acepta.
Los activos del proyecto destruyen valor. No hay
estrategia del sustento económico.

5. Es la duración del periodo de análisis en la
valoración de proyectos. Sigue los
siguientes criterios para su definición:
• Planeamiento estratégico de la empresa.
• Ciclo de vida del producto.

6. • Es importante diferenciar entre la vida útil del
proyecto y su periodo de estudio en donde se
desarrolla el análisis del mismo.
• La vida útil del proyecto esta en función a la
naturaleza de sus activos, el nivel de tecnología,
el grado de obsolescencia en el mercado y su
capacidad para generar flujos de caja a futuro
con rentabilidad.

7. El costo capitalizado es el método de evaluación
para proyectos con vida perpetua o con horizonte
de planificación muy largo. Ejemplos de vida con
vida perpetua:
• Proyectos públicos como puentes, carreteras,
construcciones hidráulicas, sistemas de riesgo y
presas hidráulicas.
• Proyectos educativos con dotaciones
universitarias.
• Valor actual de los dividendos de una empresa.
• Pensiones de vejez vitalicias.

9. A A AAAA
P
1 2 43 N-1 ∞

10. El análisis de valor anual equivalente es el método con el cual valoramos los proyectos
desde la perspectiva de los costos unitarios. El análisis de valor anual equivalente
(VAE) es un método que determina una cantidad equivalente anual en lugar de un
valor presente global de un proyecto. El VAE resulta una técnica importante después
del VAN para comparar y valorar proyectos mutuamente excluyentes. En esta
valoración no se requiere igualar la vida de los proyectos para su comparación.
Diagrama de Efectivo del VAN Diagrama de Efectivo del VAE
≈

14. Considere las dos alternativas de inversión siguientes:
a)Calcule el VAN(15%) para A1.
b)Calcule el flujo de efectivo X en el año 3 para A2.
c)Si los dos proyectos son mutuamente exclusivos ¿Cuál
seleccionar?
n A1 A2
0 -$10000 -$20000
1 5500 0
2 5500 0
3 5500 X
VAN(15%) ? 6300

15. a) VAN = -10000 + 5500(P/A,15%,3)
VAN = -10000 + 5500(2.2832)
VAN = -10000 + 12557.6
VAN = 2557.6
b) VAN = -20000 + X(P/F,15%,3)
6300 = -20000 + X(0.6575)
26300 = X(0.6575)
X = 40000

16. c) Si los dos proyectos son mutuamente
excluyentes escogeríamos el proyecto A2 ya
que su VAN es de $6300 que es mayor al
VAN del proyecto A1 que es de $2557.6, y
en consecuencia solo tomando estos
aspectos se toma en cuenta el proyecto con
mayor VAN.

17. Teniendo en cuenta las siguientes inversiones:
a) Haz el diagrama temporal que las representa.
b) Selecciona la mejor inversión según el pay-back.
c) Selecciona la mejor inversión según el VAN sabiendo que el coste
del capital es del 5%.

18. a) Para cada inversión tenemos.
0 1 2
50
300
200
0 1 2
40
220
300
0 1 2
200
600
400
Inversión A
Inversión B
Inversión C

19. b) Para e proyecto 1:
Exige un desembolso inicial 200. pasado un año recuperamos 50. Ya
solo nos quedan 150 por recuperar y llegan en el año 2. ¿En que
momento en concreto? Para saberlo podemos hacer una sencilla
cuenta:
150/300=0,5 que al multiplicarlo por 12 tenemos el numero de meses
en que se recupera: 6 meses.
Para el proyecto 2:
Exige un desembolso de 30 inicial. Pasado un año recuperamos 40. Ya
solo nos quedan 260 por recuperar y no van a llegar nunca, por que el
flujo 2 solo nos proporciona 220. En esta situación no se recupera la
inversión inicial.
Para el proyecto 3:
Exige un desembolso inicial de 400. pasado un año recuperamos 200.
Tan solo nos quedan 200 por recuperar y llegan en el flujo 2. ¿En que
momento concreto? Para saberlo podemos volver a hacer.
200/600=1/3 si lo multiplico por 12 me dice el numero de meses en
recuperar la inversión 4 meses.

20. c) VAN
Como el VAN(A) > 0 sería un proyecto que podría realizarse. La suma de los flujos de
caja actualizados es superior al desembolso inicial. El rendimiento absoluto de la
inversión es positivo.
Como el VAN(B) < 0 sería un proyecto que no debería realizarse. La suma de los flujos de
caja actualizados es inferior al desembolso inicial. El rendimiento absoluto de la
inversión es negativo.
Como el VAN(A) > 0 sería un proyecto que podría realizarse. La suma de los flujos de
caja actualizados es superior al desembolso inicial. El rendimiento absoluto de la
inversión es positivo.
Si tuviéramos que realizar alguno de los tres proyectos, descartando el B que tiene un
rendimiento negativo, escogeríamos el proyecto C que tiene un valor actual neto mayor.