Este informe semanal de análisis técnico resume las principales tendencias y escenarios para los principales índices, materias primas, divisas y acciones. Los analistas prevén prudencia en los mercados de índices y continúa la corrección en bonos europeos, mientras que el oro mantiene su tendencia alcista a largo plazo. Se espera más presión a la baja en materias primas como el petróleo y las acciones de sectores industriales europeos se mantienen débiles.

1. Informe Semanal de Análisis Técnico
Departamento de Economía y Estrategia
Francia Alemania España
Maxime Viemont Carsten Riedel Oscar Germade; CFTe
Alexandre Cousin Fabian Heymann

2. Puntos Clave
INDICES BONOS & DIVISA


S&P 500: prudencia !
Eurostoxx 50: prudencia !
 Bund: continuidad corrección hacia
 DAX 30: prudencia ! 131


CAC 40: prudencia !
IBEX 35: prudencia !
 T-Note: continuidad corrección hacia
 Mercados Emergentes: se mantiene sesgo 121
negativo - objetivo 754  USD/EUR: esperamos más presión
a la baja - objetivo 1,2870
MATERIAS PRIMAS SECTOR & ACCIONES
 WTI: esperamos más presión a la baja Euro Industriales: tendencia relativa de las más
- objetivo 65 débiles de la Eurozona
 CRB Index: esperamos más presión  Unilever: una de las acciones más resistentes
a la baja - objetivo 285  Alcatel: “vuelta en isla ” alcista
 Gold: tendencia de largo plazo intacta –  Sanofi Aventis: precio objetivo localizado en 54 €
esperamos más subidas
 Siemens: tendencia alcista por encima de 71 €
2

3. S&P 500
Resistencia: 1200 / 1260 / 1350
Soporte: 1190 / 1160 / 1090
Escenario Principal:
La tendencia de medio plazo todavía nos
convence, pero necesitamos se
mantenga el soporte de los 1190.
Escenario Alternativo:
Precios por debajo de 1190 volverían a
añadir presión bajista hacia 1160 o por
debajo.
3

4. EUROSTOXX 50
Resistencia: 2350 / 2450 / 2630
Soporte: 2150 / 2050 / 2000
Escenario Principal:
La tendencia de medio plazo ha mejorado
un poco en las últimas sesiones, pero nos
mantenemos cautos. Indicadores técnicos
como el MACD están perdiendo
momento. La próxima resistencia está
localizada en 2350 puntos.
Escenario Alternativo:
Precios por debajo de 2150 volverían a
añadir presión bajista hacia 2050.
4

5. DAX 30
Resistencia: 6100 / 6500 / 6700
Soporte: 5600 / 5400 / 5100
Escenario Principal:
La tendencia de medio plazo ha mejorado
ligeramente, pero indicadores técnicos
como el MACD están perdiendo
momento. Prudencia porque pueden
producirse correcciones. La próxima
resistencia está localizada en 6100
puntos.
Escenario Alternativo:
Precios por debajo de 5600 volverían a
añadir presión bajista hacia 5400.
5

6. CAC 40
Resistencia: 3300 / 3340
Soporte: 3055 / 2800
Escenario Principal:
El objetivo del hombro-cabeza-hombro
invertido confirmado la semana pasada,
no está muy lejos de los niveles actuales.
Aconsejamos prudencia, porque el RSI en
formato 240 minutos presenta divergencia
bajista. En caso de consolidación, el
primer soporte está localizado en 3055.
Escenario Alternativo:
Sólo una clara ruptura por encima de
3300 confirmaría mayores subidas hacia
3340/50 o 3450.
6

7. IBEX 35
Resistencia: 9030 / 9276 / 9752
Soporte: 8730 / 8065 / 7505
Escenario Principal:
Se confirma la formación de doble mínimo, y
el índice nos deja un suelo entre niveles de
7500-7700. La confirmación llega con cierta
sobrecompra (ej: MACD), por lo que en el
corto plazo podría procucirse alguna
corrección. En el medio plazo esperamos
recuperación hacia niveles de 9700 (61.8%
Fibonacci), sin descartar 9900 (2/3).
Escenario Alternativo:
La pérdida de 7500 anularía la formación de
doble mínimo, y devolvería al índice a su
tendencia principal bajista, donde lo más
probable sería buscar niveles de 6700, sin
descartar 4800 (proyectar el rango 12200-
8500).
7

8. MSCI EMERGING MARKETS
Resistencia: 946 / 1045 / 1072
Soporte: 850 / 824 / 812
Escenario Principal:
Tendencia de medio plazo en proceso
estructuralmente bajista. En el corto plazo
observamos cierta mejoría en indicadores
técnicos (Kairi, RSI, MACD), pero no es
condición suficiente para un cambio
tendencial. Esperamos corrección hacia
niveles de 754 (61.8% Fibonacci), sin
descartar 718 (2/3).
Escenario Alternativo:
La superación de 946 interpretaríamos como
síntoma de fortaleza, y probablemente
confirmaría divergencia entre RSI y precio.
En este escenario lo más probable sería
buscar niveles de 1045, sin descartar 1211
(máximo 2011).
8

9. BUND
Resistencia: 135,80 / 138,80 / 139,19
Soporte: 132,47 / 130,57
Escenario Principal:
Se confirma la formación de doble máximo, y
el índice nos deja techo en niveles de 139,19.
La confirmación llega con cierta sobreventa,
por lo que en el corto plazo podría producirse
alguna recuperación. El recuento de 5 ondas
completadas, coincidiendo con la parte alta
del canal, interpretamos cómo una tendencia
muy madura. Esperamos corrección hacia
niveles de 126 (2/3), sin descartar 119,86
(origen onda 5).
Escenario Alternativo:
La recuperación de 139,19 anularía la
formación de doble máximo, y posible techo,
y devolvería al índice a su tendencia principal
alcista, donde lo más probable sería buscar
niveles de 142,63 (proyectar el rango 136,26-
129,89).
9

10. T-NOTE USA 10 YR
Resistencia: 128,906 / 131,109 / 131,938
Soporte: 126,969 / 125,297 / 123,781
Escenario Principal:
Tendencia de medio plazo en proceso
estructuralmente alcista. Dentro de este
proceso el índice ha realizado doble máximo
en niveles de 131,938, referencia que
tomamos como techo. Esperamos corrección
hacia niveles de 121 (38.2% Fibonacci), sin
descartar 118 (50% Fibonacci).
Escenario Alternativo:
La recuperación de 131,938 anularía la
formación de doble máximo, y posible techo,
y devolvería al índice a su tendencia principal
alcista, donde lo más probable sería buscar
niveles de 137,985 (proyectar el rango
131,641-125,297).
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11. USD/EUR
Resistencia: 1,3937 / 1,4281
Soporte: 1,3375 / 1,3143 / 1,2870
Escenario Principal:
Tendencia de medio plazo en proceso
estructuralmente bajista. En el corto plazo
observamos cierta mejoría en algunos
indicadores técnicos (KST, Kairi, MACD),
pero no es condición suficiente para un
cambio tendencial. Esperamos corrección
hacia niveles de 1,29 (2/3), sin descartar 1,19
(mínimo 2010).
Escenario Alternativo:
La superación de 1,4550, interpretaríamos
como fortaleza, y volvería a reforzar un
escenario alcista de medio plazo, dónde lo
más probable sería buscar niveles de 1,5145
(máximo 2009), sin descartar 1,6039
(máximos absolutos).
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12. CRB INDEX
Resistencia: 315,40 / 327,94
Soporte: 305,58 / 292,39 / 283,53
Escenario Principal:
Tendencia de medio plazo en proceso
estructuralmente bajista. En el corto plazo
observamos cómo el rebote nos ha llevado
hacia niveles de soporte en el Dollar Index,
que presenta formación de doble suelo, y
probable figura de vuelta. Esperamos
corrección hacia niveles de 285 (50%
Fibonacci), sin descartar 257 (2/3).
Escenario Alternativo:
La superación de 343,50 interpretaríamos
como síntoma de fortaleza, y abriría la
posibilidad de regreso a 350,54 (máximo
julio), sin descartar 370,72 (máximo 2011).
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13. WTI
Resistencia: 88 / 90,50 / 100,625
Soporte: 82,85 / 75,70 / 70,75
Escenario Principal:
Tendencia de medio plazo en proceso
estructuralmente bajista. Dentro de este
proceso el índice ha perdido su directriz
alcista principal, y se mantiene construyendo
máximos y mínimos decrecientes, dentro de
un canal. Esperamos corrección hacia niveles
de 65 (61.8% Fibonacci), sin descartar 60
(2/3); completando así recuento de 5 ondas.
Escenario Alternativo:
La superación de 90,50 interpretaríamos
como síntoma de fortaleza, y abriría la
posibilidad de regreso a 100,625 (máximo
julio), sin descartar 114,825 (máximo 2011).
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14. GOLD
Resistencia: 1680 / 1740 / 1820
Soporte: 1620 / 1580 / 1480
Escenario Principal:
La tendencia de medio plazo sigue siendo
positiva, pero se mantiene bajo presión.
Indicadores técnicos como el MACD o el
BRESSERT han girado a positivos
recientemente, y apuntan a un final cercano
de la reciente corrección.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1580 añadiría mayor presión
vendedora.
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15. EURO INDUSTRIALES – SXNE
Resistencia: 410 / 417 / 438
Soporte: 375 / 340
Escenario Principal:
Como otros sectores directores, el de
industriales ha regresado a niveles clave,
que probablemente actuarán como fuerte
resistencia por lo menos desde una
perspectiva de corto plazo. Por tanto lo
más probable es consolidación hacia
niveles de 375. Por otro lado, la debilidad
mostrada en términos relativos frente al
Eurostoxx todavía sigue en niveles
cercanos a los mínimos de los últimos
meses. Es por ello que recomendamos
ser muy selectivo con la elección de
valores.
Escenario Alternativo:
Sólo una clara ruptura por encima de 410
confirmaría tendencia alcista hacia 417 o
438.
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16. UNILEVER
Resistencia: 27€ / 29€
Soporte: 24€ / 21€
Escenario Principal:
Recomendamos seguir de cerca la
evolución de una de las acciones con
más fortaleza relativa de la Eurozona. La
ruptura alcista generada la semana
pasada podría significar un cambio, tanto
en la tendencia de corto, como en la de
medio y largo plazo. Cómo se puede
observar en el gráfico de abajo, el
indicador (On Balance Volume) OBV,
estaría confirmando este escenario, ya
que está realizando nuevos máximos
históricos.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de 24€ retrasaría nuestra
visión positiva.
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17. ALCATEL
Resistencia: 2,376€ / 2,468€ / 2,70€
Soporte: 2,129€ / 1,961€
Escenario Principal:
Alcatel probablemente el viernes realizó
una “vuelta en isla ”, con un “hueco de
escape” entre niveles de 2,129€ y 2,161€.
Los objetivos están localizados en 2,50€ y
2,70€.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de 2,13€ invalidaría la
formación.
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18. SanofiAventis
Resistencia: 53,70€ / 56,00€
Soporte: 50,00€ / 46,30€
Escenario Principal:
Si la reciente ruptura es confirmada habrá
mayor potencial alcista para las próximas
sesiones. El objetivo está en 53,70€.
Escenario Alternativo:
La pérdida del soporte de los 50€ añadiría
presión bajista.
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19. Siemens
Resistencia: 76,70€ / 86,00€
Soporte: 71,00€ / 66,00€
Escenario Principal:
Los indicadores técnicos se mantienen en
terreno positivo, aunque perdiendo momento.
Mientras el precio se mantenga por encima
de 71€ hay un mayor potencial al alza.
Escenario Alternativo:
La pérdida del soporte de los 71€ añadiría
presión bajista, con un objetivo para las
caídas en torno a 66€.
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