Este informe semanal de análisis técnico resume las previsiones para los principales índices bursátiles, bonos, divisas y materias primas de Europa y Estados Unidos. Se analizan los escenarios alcista y bajista para cada activo con resistencias, soportes y objetivos de precio. El documento concluye con una advertencia legal sobre la elaboración y fuentes de la información.

1. Informe Semanal de Análisis Técnico
Departamento de Economía y Estrategia
26/10/2011
Francia Alemania España
Maxime Viemont; CFTe Carsten Riedel Oscar Germade; CFTe
Alexandre Cousin Fabian Heymann
Lionel Duverger; CFTe

2. Puntos Clave
INDICES BONOS & DIVISA
 S&P 500: 1260/70 próxima resistencia  Bund: continuidad movimiento correctivo,
 Eurostoxx 50: 2400/50 próxima resistencia objetivo 126
 DAX 30: por encima 6100, resistencia @  T-Note: continuidad movimiento correctivo,
6500 objetivo 121
 CAC 40: comprar caídas  EUR/USD: se mantiene bajista, objetivo
 IBEX 35: comprar caídas 1,2870; zona pivot 1.40
 Mercados Emergentes: todavía
estructuralmente bajista, objetivo 754
MATERIAS PRIMAS SECTOR & ACCIONES
 CRB Index: se mantiene bajista, objetivo  Euro Construcción: esperamos continuidad
285; zona pivot 317,50 alcista
 Brent: se mantiene bajista, objetivo 81  ASML: esperamos subidas – Objetivo @ 33
 Gold: tendencia de largo plazo intacta –  Sandisk: esperamos subidas – Objetivo
esperamos más subidas medio plazo @ 60€
 Heidelberg Cement: Objetivo @ 34€
 Daimler: esperamos continuidad alcista –
Objetivo @ 44€
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3. S&P 500
Resistencia: 1260 / 1300 / 1350
Soporte: 1225 / 1190 / 1160
Escenario Principal:
La tendencia de medio plazo todavía nos
convence, pero necesitamos se
mantenga el soporte de los 1190.
Escenario Alternativo:
Precios por debajo de 1190 volverían a
añadir presión bajista hacia 1160 o por
debajo.
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4. EUROSTOXX 50
Resistencia: 2350 / 2450 / 2630
Soporte: 2150 / 2050 / 2000
Escenario Principal:
La tendencia de medio plazo ha mejorado
un poco en las últimas sesiones, pero nos
mantenemos cautos. Indicadores técnicos
como el MACD están perdiendo
momento. La próxima resistencia está
localizada en 2350 puntos.
Escenario Alternativo:
Precios por encima de 2350 darían lugar
a mayores subidas – al menos hasta
2400.
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5. DAX 30
Resistencia: 6100 / 6500 / 6700
Soporte: 5600 / 5400 / 5100
Escenario Principal:
La tendencia de medio plazo ha mejorado
ligeramente, pero indicadores técnicos
como el MACD están perdiendo
momento. Prudencia porque pueden
producirse correcciones. La próxima
resistencia está localizada en 6100
puntos.
Escenario Alternativo:
Precios por encima de 6100 darían lugar
a mayores subidas – al menos hasta
6500.
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6. CAC 40
Resistencia: 3300 / 3350 / 3400 / 3530
Soporte: 3055 / 2800
Escenario Principal:
Como mencionábamos la semana
pasada, el CAC40 ha hecho una pausa
en su tendencia. Regresó a su media de
20 sesiones, ahora se encuentra en 3090,
y el RSI rebotó desde niveles neutrales.
Consideramos que el cruce de las medias
20-50 sesiones es una señal positiva
para las próximas semanas, y actuará
como soporte. Los objetivos de corto
plazo son 3300/50 o 3400/50.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de 3060 invalidaría
nuestro escenario positivo.
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7. IBEX 35
Resistencia: 9087 / 9276 / 9752
Soporte: 8573 / 8065 / 7.505
Escenario Principal:
Las últimas semanas nos dejan dos
formaciones de velas potencialmente alcistas
(Bullish Engulfing y Tasuki Gap).
Observamos cierta similitud entre suelo
verano 2010 y actual suelo.Objetivo medio
plazo 9700 (61.8% Fibonacci), sin descartar
9900 (2/3); tramo 11165-7505.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 8065, en formato semanal,
debilitaría las potenciales formaciones
alcistas.
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8. MSCI EMERGING MARKETS
Resistencia: 946 / 1045 / 1072
Soporte: 880 / 850 / 824
Escenario Principal:
En términos relativos seguimos observando
debilidad frente al MSCI World (gráficio
inferior).En el corto plazo el rebote no cambia
la estructura de máximos y mínimos
decrecientes, e interpretamos como un pull-
back.Objetivo medio plazo 754 (61.8% Fibo),
sin descartar 718 (2/3); tramo 1211-471.
Escenario Alternativo:
La superación de 946, en formato semanal,
anularía la estructura de máximos y mínimos
decrecientes, y probablemente nos haría
replantearnos el escenario bajista.
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9. BUND
Resistencia: 135,94 / 138,80 / 139,19
Soporte: 132,94 / 132,47 / 130,57
Escenario Principal:
En el corto plazo probable formación de
hombro-cabeza-hombro. En el medio plazo
recuento de 5 ondas coincidiendo con la
parte alta del canal, lo que interpretamos
como una tendencia muy madura. Objetivo
medio plazo 126 (2/3), sin descartar 119,86
(origen onda 5); tramo 139,19-119,86.
Escenario Alternativo:
La superación de 139,19, en formato
semanal, anularía nuestro escenario bajista.
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10. T-NOTE USA 10 YR
Resistencia: 129,297 / 131,109 / 131,938
Soporte: 127,516 / 126,969 / 125,297
Escenario Principal:
El movimiento correctivo que se inicia desde
la parte alta del canal, confirma techo en
131,938. Indicadores técnicos como el
MACD, estarían apuntando en esa dirección.
Objetivo medio plazo 121 (38.2% Fibo), sin
descartar 118 (50% Fibo); tramo 131-104.
Escenario Alternativo:
La superación de 131,938, en formato
semanal, anularía la formación de techo, y
por tanto nuestro escenario bajista.
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11. USD/EUR
Resistencia: 1,3954 / 1,4281/ 1,4550
Soporte: 1,3650 / 1,3375 / 1,3143
Escenario Principal:
En el corto plazo estamos corrigiendo el
tramo 1,49-1,31. El rebote nos ha dejado en
niveles próximos a la media de 70 sesiones,
media que consideramos pivot. Indicadores
técnicos cómo el KST todavía no confirman
cambio. Objetivo medio plazo 1,29 (2/3), sin
descartar 1,19 (mínimo 2010); tramo 1,4940-
1,1876.
Escenario Alternativo:
La superación de 1,40 (70MA), en formato
semanal, interpretamos como zona pivot.
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12. CRB INDEX
Resistencia: 315,40 / 317,50 / 327,94
Soporte: 305,17 / 292,39 / 283,53
Escenario Principal:
En el corto plazo, el rebote iniciado a finales
de septiembre no consigue romper la
estructura de máximos y mínimos
decrecientes. Consideramos dicho
movimiento como un simple pull-back hacia
la directriz principal. Objetivo medio plazo
285 (50% Fibo), sin descartar 257 (2/3);
tramo 370-200.
Escenario Alternativo:
La superación de 317,50, último máximo
relativo, en formato semanal,
interpretaríamos como zona pivot.
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13. BRENT
Resistencia: 114,8 / 116,6 / 120,4
Soporte: 107,31 / 105,65 / 99,11
Escenario Principal:
El recuento de ondas sistemático no es
perfecto, pero nos estaría advirtiendo del
comienzo de una onda correctiva impulsiva
en desarrollo. Indicadores técnicos como el
Estocástico, estarían apuntando en esa
dirección. Objetivo medio plazo 81 (161.8%
Fibo) , sin descartar 71 (200%); tramo 127-
99.
Escenario Alternativo:
La superación de 116,60, en formato
semanal, anularía el desarrollo de dicha onda
correctiva.
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14. GOLD
Resistencia: 1680 / 1740 / 1820
Soporte: 1620 / 1580 / 1480
Escenario Principal:
La tendencia de medio plazo sigue siendo
positiva, pero se mantiene bajo presión.
Indicadores técnicos como el MACD o el
BRESSERT han girado a positivos
recientemente, y apuntan a un final cercano
de la reciente corrección.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1580 añadiría mayor presión
vendedora.
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15. EURO CONSTRUCCIÓN – SXOE
Resistencia: 236 / 250
Soporte: 215 / 206
Escenario Principal:
Esta semana analizamos uno de los
sectores líderes en formato intermensual.
La señal alcista dada por el crude de las
medias 20-50 sesiones favorece mayores
subidas para las próximas semanas. El
objetivo está situado entre 235 y 250. Por
tanto recomendamos comprar recortes.
Escenario Alternativo:
Sólo una clara pérdida de la media de 50
sesiones cancelaría nuestra visión
positiva.
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16. ASML
Resistencia: 31,5€ / 33€
Soporte: 27,5€ / 25,5€
Escenario Principal:
Hace dos semanas ASML rompió una
fuerte resistencia con un incremento
considerable del volumen. Esta ruptura
favorece nuevas subidas hacia los
máximos de enero (33€).
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de 27€ invalidaría nuestra
visión positiva.
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17. SANDISK
Resistencia: 53,6€ / 60€ / 80€
Soporte: 44€ / 38€
Escenario Principal:
La reciente ruptura favorece más subidas
en esta acción tecnológica. El primer
objetivo está situado cerca de los
máximos de enero 53,6€. Por encima de
este nivel podría regresar a su resistencia
de largo plazo 60€.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de su media de 200
sesiones invalidaría nuestra visión
positiva.
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18. HeidelbergCement
Resistencia: 32€ / 34€
Soporte: 29€ / 27€
Escenario Principal:
Si se produce una ruptura definiva al alza en
las próximas semanas existe la posibilidad de
mayor potencial alcista, al menos hasta 34€.
Escenario Alternativo:
Si no se produce la ruptura es muy probable
que el soporte de los 29€ sea probado.
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19. Daimler
Resistencia: 38€ / 39€
Soporte: 35€ / 33€
Escenario Principal:
Los indicadores técnicos se mantienen en
terreno positivo todavía. Por ello el precio es
probable vaya a probar la resistencia de los
38-39€. Su ruptura implicaría un precio
objetivo próximo a los 44€.
Escenario Alternativo:
Si se pierde el soporte de los 35€ tendremos
mayor presión bajista, y lo más probable
sería volver a 33€.
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