El informe semanal de análisis técnico resume los principales puntos sobre los índices, bonos, divisas y materias primas. Los índices europeos como el Eurostoxx 50, CAC 40 y DAX 30 continúan con tendencia alcista a corto plazo aunque se acercan a niveles de sobrecompra, mientras que el IBEX 35 confirma su objetivo alcanzado. Los bonos como el Bund y los T-Notes muestran probabilidad de formación de figuras de distribución. El dólar frente al euro muestra diverg

1. Informe Semanal de Análisis Técnico
Departamento de Economía y Estrategia
21/08/2012
Francia Alemania España
Maxime Viémont; CFTe Carsten Riedel; CEFA Oscar Germade; CFTe
Lionel Duverger; CFTe Fabian Heymann
Fabien Ragot

2. PUNTOS CLAVE
INDICES BONOS – DIVISA –
S&P 500 probando resistencia 1420 MATERIAS PRIMAS
Emerging peor comportamiento relativo
Stoxx 600 fuerte comportamiento relativo T-Notes MP bajista
Eurostoxx 50 neutral
Bund MP bajista
CAC 40 neutral EUR/USD fase de recuperación
DAX 30 neutral CRB Index completando subtramo (v)
IBEX 35 primer objetivo alcanzado Brent tomar beneficios
Gold comprar superación 1643
SECTORES ACCIONES
Bayer buen comportamiento relativo largo plazo
US Health Care buen comportamiento relativo
VolksWagen buen comportamiento relativo
Europe Basic Res. mal comportamiento relativo
E.On vender
Euro Chemicals buen comportamiento relativo
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3. S&P 500
Resistencia: 1415-20 / 1435
Soporte: 1360 / 1335 / 1310
Escenario Principal:
El S&P 500 todavía está dentro de un
canal alcista en el corto plazo. La parte
alta de este canal es considerada como
resistencia.
Esperamos desarrollo neutral mientras no
se supere la resistencia de 1420.
Escenario Alternativo:
En caso de ruptura de la parte baja del
canal, seríamos bajistas en el corto plazo,
con objetivo en 1310.
3

4. MSCI EMERGING MARKETS
Resistencia: 981,5 / 1006 / 1034
Soporte: 960 / 938 / 900
Escenario Principal:
La semana pasada el índice recuperó un
50% Fibo del tramo bajista previo, y este
nivel ha funcionado como resistencia.
Esperamos desarrollo neutral en el corto
plazo con soporte en 960.
En el medio plazo nos mantenemos
cautos porque el índice se mantiene débil
en términos relativos.
Escenario Alternativo:
Bajista si pierde la parte baja del canal.
4

5. STOXX600
Resistencia: 273 / 278 / 285 / 290
Soporte: 260 / 250 / 242
Escenario Principal:
El Stoxx600 se mantiene como uno de los
índices más fuertes en Europa.
En el corto plazo la tendencia alcista
sigue intacta. Nos encontramos probando
la resistencia de 273.
Escenario Alternativo:
Bajista por debajo del soporte (260).
5

6. EUROSTOXX 50
Resistencia: 2500 / 2560
Soporte: 2410 / 2300 / 2260 / 2220
Escenario Principal:
En el corto plazo extensión alcista, pero
atención porque el volumen es
decreciente, y podría ser un primer
síntoma del final del actual rallye.
El RSI además está alcanzando niveles
cercanos a sobrecompra (70).
Estas son señales de advertencia, pero
todavía no están confirmadas.
Escenario Alternativo:
Bajista si pierde la media de 20 sesiones.
6

7. CAC 40
Resistencia: 3510 / 3600
Soporte: 3410 / 3330 / 3280 / 3125
Escenario Principal:
En el corto plazo extensión alcista, pero
atención porque el volumen es
decreciente, y podría ser un primer
síntoma del final del actual rallye. El RSI
además se encuentra en niveles cercanos
a sobrecompra (70), como durante
febrero/marzo, antes de formarse el techo
en abril.
Es por ello que consideramos que la
tendencia actual puede extenderse más
en tiempo, pero no mucho más en precio.
Escenario Alternativo:
Bajista si pierde la media de 20 sesiones.
7

8. DAX 30
Resistencia: 7200 / 7400 / 7600
Soporte: 7000 / 6800 / 6640
Escenario Principal:
La tendencia de medio plazo se mantiene
alcista todavía. En el corto plazo: MACD
mantiene intacta señal de compra, pero el
Estocástico Lento se encuentra en zona
de sobrecompra.
Por tanto es probable continuidad en las
subidas, pero atención porque el volumen
es decreciente.
Escenario Alternativo:
Un índice de forma sostenida por debajo
de 6100 empeoraría de nuevo nuestra
visión de medio plazo.
8

9. IBEX 35
Resistencia: 7650 / 8040
Soporte: 6991 / 6296
Escenario Principal:
Confirmado doble suelo, y estructura de
onda (3-3-5) como advertíamos.
En el corto plazo se estaría completando
el último tramo impulsivo (v) con probable
objetivo entre 200sma/8040.
Stop de beneficios 7123.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 5905, en formato semanal,
anularía la formación de doble suelo.
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10. INDICES
Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom Momentum
Name Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1M
ESTX € Pr SXXE Equity 2,40% 9,31% 14,31% 15,25% ↑ ↑ ↓ -0,09% -0,09% 4,43% 11,94% 15,34% 18,50% -1,05%
Euro Stoxx 50 Pr SX5E INDEX 2,45% 11,29% 16,10% 15,33% ↑ ↑ ↓ -0,10% -0,09% 4,76% 13,59% 16,92% 19,88% -0,84%
DAX INDEX DAX INDEX 1,86% 6,73% 12,84% 29,13% ↑ ↑ ↑ -0,09% -0,09% 1,15% 9,69% 15,64% 28,32% -0,82%
CAC 40 INDEX CAC INDEX 1,58% 9,70% 16,48% 16,13% ↑ ↑ ↓ -0,09% -0,08% 2,60% 12,25% 15,79% 20,61% -0,50%
IBEX 35 INDEX IBEX INDEX 7,00% 22,12% 16,16% -6,31% ↑ ↑ ↓ -0,10% -0,09% 21,53% 21,92% 21,92% 21,92% -0,87%
STXE 600 € Pr SXXP index 1,15% 5,93% 14,48% 22,56% ↑ ↑ ↑ -0,08% -0,06% -0,08% 8,44% 14,48% 21,42% -1,22%
S&P 500 INDEX SPX INDEX 1,01% 4,07% 9,49% 26,22% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% 0,06% 5,66% 9,88% 22,49% 0,50%
NASDAQ 100 STOCK INDX NDX INDEX 1,92% 6,20% 12,18% 36,41% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% 0,15% 8,31% 11,56% 26,46% -0,56%
PHILA SEMICONDUCTOR INDX SOX INDEX 1,51% 10,99% 11,16% 24,15% ↑ ↑ ↓ 0,77% 0,77% 9,07% 11,09% 13,25% 19,44% -2,18%
NIKKEI 225 NKY INDEX 2,76% 5,78% 6,50% 5,18% ↑ ↓ ↓ 0,00% 0,00% 11,82% 8,78% 9,55% 11,03% -1,35%
SHANGHAI SE COMPOSITE SHCOMP INDEX -0,57% -2,84% -10,13% -16,86% ↓ ↓ ↓ 3,19% 13,42% 24,13% 0,16% 0,16% 0,16% 0,29%
KOSPI INDEX KOSPI INDEX -0,54% 6,77% 9,19% 11,54% ↑ ↑ ↓ 0,60% 0,60% 5,29% 9,09% 9,09% 15,08% -0,09%
BSE SENSEX 30 INDEX SENSEX INDEX 0,33% 3,10% 9,52% 9,60% ↑ ↑ ↑ 0,21% 0,21% 4,17% 5,94% 9,85% 14,22% 0,24%
BRAZIL BOVESPA INDEX IBOV INDEX 1,72% 9,02% 8,38% 12,65% ↑ ↑ ↓ 0,62% 0,62% 15,76% 10,96% 11,17% 14,21% -1,02%
HANG SENG INDEX HSI INDEX 0,26% 2,36% 6,08% 3,63% ↓ ↑ ↓ 0,93% 0,93% 7,84% 6,10% 9,54% 19,17% -0,43%
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11. BUND
Resistencia: 143,66 / 146,26 / 146,89
Soporte: 140,78 / 139,72
Escenario Principal:
Tomamos como referencia de techo
146,89.
Seguimos pensando en un probable
patrón distributivo H&S.
En el corto plazo, por debajo de 143,66
objetivo en 139,72.
Objetivo medio plazo « línea de cuello »
@133.
Escenario Alternativo:
La superación de 146,89, en formato
semanal, podría extender la formación en
precio.
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12. T-NOTE USA 10 YR
Resistencia: 133,859 / 135,484
Soporte: 131,981 / 131,188
Escenario Principal:
Tomamos como referencia de techo
135,484.
Seguimos pensando en probable patrón
distributivo H&S.
En el corto plazo por debajo de 133,859
objetivo en 131,188.
Objetivo medio plazo « línea de cuello »
@127,188.
Escenario Alternativo:
La superación de 135,484, en formato
semanal, podría extender la formación en
precio.
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13. USD/EUR
Resistencia: 1,2443 / 1,2673
Soporte: 1,2130 / 1,2040
Escenario Principal:
En el corto plazo tenemos divergencia
alcista en RSI diario.
El tramo 1,4940-1,2040 presenta un
último impuso bajista en 5 subtramos, que
podría ser un descanso en la tendencia
principal.
Tendencia de medio plazo en « fase de
recuperación ».
Objetivo medio plazo @1,3145 (38,2%
Fibo), sin descartar 1,35 (50% Fibo)
tramo 1,4940/1,2040.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1,2040 reanudaría la
tendencia bajista principal.
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14. CRB INDEX
Resistencia: 306,54 / 318,85 / 326,02
Soporte: 294,48 / 281,65
Escenario Principal:
El patrón correctivo (a-b-c) con el que
hemos trabajado este año se ha
confirmado en 266. Referencia que
tomamos como suelo de medio-largo
plazo.
Ahora tenemos superación media 200
sesiones, y directriz bajista principal. Este
primer tramo es impulsivo, pero estaría
próximo a finalizar (subtramo v).
Stop beneficios 299.
Objetivo medio plazo @325.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 266, en formato semanal,
reanudaría la tendencia principal bajista.
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15. BRENT
Resistencia: 116,72 / 120,02
Soporte: 112,70 / 104,06
Escenario Principal:
El patrón correctivo (a-b-c) finalizó como
advertimos en 88,49 (2/3 tramo 128,40-
68,15). Referencia que tomamos como
suelo de medio-largo plazo.
En el corto plazo, el tramo impulsivo ha
finalizado en 116,72. Ahora esperamos
desarrollo correctivo menor (a-b-c).
Tomar beneficios, y retrasar
incorporaciones.
Objetivo medio plazo @128,40.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 88,49, en formato semanal,
reanudaría la tendencia principal bajista.
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16. GOLD
Resistencia: 1643 / 1672
Soporte: 1586 / 1554
Escenario Principal:
El patrón correctivo (a-b-c) consideramos
ha finalizado en 1522, a principios de
junio. La superación de 1643 lo
confirmaría.
Si bien observamos debilidad estructural,
mientras coticemos por encima de 1522,
lo más probable es continuidad alcista.
Comprar superación 1643.
Objetivo de medio plazo @1804, sin
descartar 1927.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1522, en formato semanal,
interpretaríamos como cambio de
tendencia de medio-largo plazo. Fallo en
movimiento correctivo (a-b-c).
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17. SECTORES USA
Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom Momentum
Sector Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1M
Consumer Discretionary S5COND INDEX1,66% 3,88% 8,12% 33,68% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% 1,55% 6,05% 8,37% 25,52% 0,04%
Consumer Staples S5CONS INDEX0,37% 2,39% 7,22% 21,45% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% 0,00% 3,51% 7,76% 18,38% 0,13%
Energy S5ENRS INDEX0,45% 4,48% 12,71% 15,34% ↑ ↑ ↓ 0,22% 0,22% 4,50% 6,54% 13,86% 20,89% 0,06%
Financials S5FINL INDEX 1,28% 5,17% 9,89% 24,77% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% 5,87% 5,95% 11,77% 25,35% 3,92%
Healthcare S5HLTH INDEX-0,58% 0,54% 6,71% 24,33% ↑ ↑ ↑ 1,11% 1,11% 1,11% 2,69% 7,88% 19,98% 0,45%
Industrials S5INDU INDEX 1,53% 5,39% 9,13% 28,15% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% 1,93% 6,59% 10,49% 23,88% 0,36%
Technology S5INFT INDEX 2,32% 7,06% 11,76% 37,88% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% 1,80% 9,06% 11,49% 26,98% -0,20%
Materials S5MATR INDEX1,56% 2,19% 10,55% 13,72% ↑ ↑ ↓ 0,13% 0,13% 5,05% 5,12% 8,42% 21,20% -2,02%
Telecoms S5TELS INDEX-0,25% 4,39% 11,74% 29,24% ↑ ↑ ↑ 0,88% 0,88% 0,88% 6,05% 10,85% 23,42% 3,92%
Utilities S5UTIL INDEX -1,05% -2,04% 4,66% 14,86% ↓ ↑ ↑ 3,58% 3,58% 3,58% 0,00% 4,33% 13,04% 0,16%
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18. SS SPDR Health Care
Resistencia: 38,88 / 41
Soporte: 37,20 / 35,50 / 34,50
Escenario Principal:
Heath Care se mantiene como uno de los
sectores más fuertes es US.
Recientemente ha conseguido realizar
nuevos máximos en términos absolutos.
En caso de producirse una corrección
hacia 37,20 recomendamos comprar.
Escenario Alternativo:
Por debajo de 35,50 la tendencia alcista
de medio plazo estaría en peligro.
18

19. SECTORES EUROPA
Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom Momentum
Sector Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1M
STXE 600 Au&Pt € Pr SXAP Index 3,05% 9,70% 13,20% 24,71% ↓ ↑ ↓ -0,18% -0,14% 9,24% 12,62% 18,72% 30,94% 0,12%
STXE 600 Bnk € Pr SX7P Index 3,98% 14,11% 18,00% 6,31% ↑ ↑ ↓ -0,26% -0,24% 12,13% 15,89% 16,75% 19,43% -2,98%
STXE 600 BsRs € Pr SXPP Index 0,36% 4,45% 9,72% 2,28% ↑ ↑ ↓ 2,60% 2,60% 22,96% 8,06% 11,28% 16,04% -7,15%
STXE 600 Chem € Pr SX4P Index 0,86% 5,17% 12,95% 30,86% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% 0,00% 7,92% 14,70% 29,58% 0,28%
STXE 600 Cn&Mt € Pr SXOP Index 3,32% 5,20% 11,50% 16,67% ↓ ↑ ↓ -0,15% -0,11% 9,86% 8,89% 12,93% 18,64% -2,36%
STXE 600 FnSv € Pr SXFP Index 1,29% 6,15% 17,78% 15,14% ↑ ↑ ↑ -0,11% -0,11% 3,29% 8,50% 15,89% 19,39% -3,26%
STXE 600 Fd&Bv € Pr SX3P Index -0,43% 1,60% 12,16% 32,76% ↓ ↑ ↑ 0,99% 0,99% 0,99% 4,07% 12,23% 26,53% 0,69%
STXE 600 HeCr € Pr SXDP Index -1,08% 2,11% 14,42% 32,55% ↑ ↑ ↑ 1,09% 1,09% 1,09% 3,97% 13,59% 23,65% -0,17%
STXE 600 Ig&S € Pr SXNP Index 1,97% 6,97% 14,98% 28,20% ↑ ↑ ↑ -0,06% -0,02% 0,38% 9,02% 14,88% 26,05% 0,00%
STXE 600 Ins € Pr SXIP Index 2,17% 10,03% 22,75% 28,49% ↑ ↑ ↑ -0,14% -0,12% 2,49% 14,19% 21,13% 30,09% 0,05%
STXE 600 Mda € Pr SXMP Index 1,41% 5,13% 16,47% 27,91% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,00% -0,01% 8,07% 17,64% 22,89% 0,12%
STXE 600 Oil&G € Pr SXEP Index 0,39% 4,79% 15,37% 29,30% ↑ ↑ ↓ 0,33% 0,33% 2,89% 8,37% 15,17% 23,15% -2,42%
STXE 600 Pr&Ho € Pr SXQP Index -0,32% 3,07% 10,97% 34,59% ↑ ↑ ↑ 1,15% 1,15% 1,15% 5,49% 13,22% 26,90% 0,62%
STXE 600 ReEs € Pr SX86P Index 0,66% 3,39% 15,01% 17,82% ↓ ↑ ↑ -0,02% -0,02% -0,02% 5,49% 13,94% 24,52% 0,43%
STXE 600 Rtl € Pr SXRP Index 1,71% 7,44% 16,74% 22,73% ↑ ↑ ↑ -0,03% -0,03% -0,03% 9,52% 16,52% 19,96% 0,32%
STXE 600 Tech € Pr SX8P Index 1,82% 8,62% 16,44% 23,66% ↑ ↑ ↓ -0,09% -0,09% 3,14% 10,13% 15,25% 19,23% -0,25%
STXE 600 Tel € Pr SXKP Index 1,29% 5,22% 11,65% 9,98% ↑ ↑ ↓ -0,11% -0,11% 0,58% 8,38% 11,87% 11,87% -0,63%
STXE 600 Tr&Ls € Pr SXTP Index 0,44% 3,81% 15,54% 33,75% ↑ ↑ ↑ 0,05% 0,03% 0,04% 6,37% 13,51% 27,03% 0,64%
STXE 600 Util € Pr SX6P Index 2,56% 6,93% 9,91% 9,70% ↑ ↑ ↓ -0,05% -0,04% 3,06% 11,02% 12,15% 12,15% 0,04%
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20. EUROPE Basic
Resources
Resistencia: 455 / 485 / 500
Soporte: 418 / 390
Escenario Principal:
Este sector todavía se mantiene débil en
términos relativos. Sólo ha recuperado un
38% Fibo del tramo bajista previo, mucho
menos que el Stoxx600. La pérdida de la
parte baja del canal alcista de corto plazo
sería la confirmación de reanudación de
la tendencia principal, y provocaría
correcciones hacia los mínimos del año.
Escenario Alternativo:
Si se supera la resistencia de 455 la
próxima estaría situada en 485.
20

21. SECTORES EUROZONA
Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom Momentum
Sector Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1M
Automobiles & Parts SXAE Index 3,07% 9,71% 12,48% 23,66% ↓ ↑ ↓ -0,11% -0,08% 10,10% 12,64% 18,40% 30,40% 0,11%
Banks SX7E Index 7,20% 27,25% 20,95% -10,26% ↑ ↑ ↓ -0,45% -0,43% 23,59% 25,33% 25,33% 25,33% -5,21%
Basic Resources SXPE Index 3,67% 8,32% 13,73% 4,44% ↓ ↑ ↓ 0,21% 0,21% 18,55% 10,96% 16,31% 17,37% -10,02%
Chemicals SX4E Index 0,87% 6,20% 13,10% 29,56% ↑ ↑ ↑ -0,06% -0,04% -0,04% 8,77% 15,53% 28,86% 0,32%
Construction & MaterialsSXOE Index 4,43% 4,84% 9,40% 8,48% ↓ ↑ ↓ -0,19% 1,43% 14,87% 9,18% 11,53% 15,13% -3,74%
Financial Services SXFE Index 2,39% 5,98% 11,01% 9,88% ↑ ↑ ↓ -0,22% -0,23% 9,39% 9,13% 13,60% 15,61% -3,66%
Food & Beverage SX3E Index 0,07% 1,58% 11,33% 33,48% ↓ ↑ ↑ 1,31% 1,31% 1,31% 4,24% 11,84% 27,60% 0,12%
Health Care SXDE Index -1,27% 2,95% 15,84% 35,98% ↑ ↑ ↑ 1,29% 1,29% 1,29% 5,63% 14,33% 27,43% 1,70%
Industrial Goods & Services
SXNE Index 2,54% 7,97% 14,09% 21,01% ↑ ↑ ↓ -0,14% -0,13% 2,39% 10,09% 15,37% 22,91% -0,56%
Insurance SXIE Index 3,19% 13,81% 23,54% 21,11% ↑ ↑ ↓ -0,15% -0,17% 7,81% 18,26% 22,70% 27,86% 0,79%
Media SXME Index 1,90% 5,62% 16,09% 13,87% ↑ ↑ ↑ -0,01% -0,03% -0,03% 8,82% 17,19% 17,19% 0,00%
Oil & Gas SXEE Index 1,30% 11,31% 16,48% 26,90% ↑ ↑ ↓ -0,06% -0,06% 5,17% 14,30% 17,23% 23,61% -0,37%
Personal & Household Goods Index
SXQE 0,63% 6,52% 9,89% 29,19% ↑ ↑ ↑ 0,06% 0,06% 0,06% 8,32% 14,16% 27,79% 0,96%
Real Estate SX86E Index 1,04% 4,78% 15,47% 11,62% ↓ ↑ ↑ -0,04% 0,01% 1,08% 7,62% 13,75% 22,81% 1,33%
Retail SXRE Index 2,24% 11,25% 15,68% 17,85% ↑ ↑ ↓ 0,06% 0,04% 0,06% 12,98% 16,21% 17,83% 0,87%
Technology SX8E Index 1,70% 7,93% 13,80% 24,21% ↓ ↑ ↓ -0,06% -0,05% 7,51% 9,53% 15,01% 19,55% -1,38%
Telecommunications SXKE Index 3,60% 8,55% 6,69% -11,85% ↑ ↑ ↓ -0,05% -0,03% 25,74% 12,58% 13,03% 13,03% -1,10%
Travel & Leisure SXTE Index 0,53% 3,47% 10,14% 14,65% ↓ ↑ ↑ 0,48% 0,48% 2,33% 6,34% 11,78% 20,15% 2,09%
Utilities SX6E Index 4,02% 10,13% 11,83% -0,24% ↑ ↑ ↓ -0,05% -0,07% 16,22% 14,33% 14,80% 14,80% 0,51%
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22. EURO Chemical
Resistencia: 740 / 780 / 800
Soporte: 665 / 600
Escenario Principal:
Euro Chemical mantiene tendencia alcista
relativa en el largo plazo, y en términos
absolutos ha sido capaz de alcanzar los
máximos de 2011. Utilizaríamos
correcciones dentro de la tendencia
principal para sobreponderar.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida del soporte de 600
deterioraría esta fuerte tendencia.
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23. Bayer
Resistencia: 66,5€ / 70€
Soporte: 58,5€ / 56€ / 55€ / 49€
Escenario Principal:
Bayer mantiene una fuerte tendencia
alcista que le ha llevado a alcanzar los
máximos de 2011 y 2012.
En las próximas semanas utilizaríamos
correcciones hacia 56€ para
incorporarnos.
Escenario Alternativo:
Por debajo de 48/49€ la tendencia de
largo plazo estaría en peligro.
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24. VolksWagen
Resistencia: 150€ / 175€
Soporte: 140€ / 130€ / 115€
Escenario Principal:
VolksWagen es uno de los valores más
fuertes dentro del sector Auto.
Recomendamos comprar si se supera la
resistencia de 150€, o en caso de
corrección hacia la zona de soporte de
130/140€.
Escenario Alternativo:
Bajista si pierde 115€.
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25. E.ON
Resistencia: 18,6€ / 19,5€ / 28,5€
Soporte: 17,5€ / 16,5€ / 15,3€
Escenario Principal:
Tendencia de medio plazo todavía lateral.
En el corto plazo esperamos probable
correción de un 4,3% a 8,1%, por lo que
recomendamos retrasar incorporaciones.
Escenario Alternativo:
Alcista si consigue superar la resistencia
de 18,6€.
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26.  AVISO LEGAL
 Elaboración del documento
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15.806, Libro 0, Folio 8, Hoja M-266842, inscripción 1ª, con C.I.F.: W-0012959C, N.B.E.:1475, Cortal Consors es miembro del Fondo de Garantía Francés de Depósitos (Fonds de Garantie des Dépôts), constituido
según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera).
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