1. ADMINISTRACIÓN Y PLANEACIÓN DEL CRECIMIENTO.

2. La importancia del crecimiento:
• Uno de los principales logros que tiene que realizar una empresa para poder
maximizar el valor de la inversión del accionista, es propiciar el crecimiento.
• Las empresas están hipnotizadas con los objetivos basados en el crecimiento y
normalmente es el continuo crecimiento en ventas lo que más preocupa a la firma.
• Maximizar el crecimiento en ventas es normalmente la mayor preocupación de las
empresas en general.
• Sin embargo, al promover el crecimiento en ventas debemos de tener en mente
que deben realizarse sacrificios monetarios actuales para que dicho crecimiento se
produzca.

3. La importancia del crecimiento:
• Las empresas que crecen muy rápido tienen tantas posibilidades de quebrar como
aquellas que lo hacen muy lentamente.
• En general se piensa que un incremento en ventas traerá consigo como lógica
consecuencia un incremento en la rentabilidad y en la generación de flujo de
efectivo; sin embargo, no siempre es así.
• En algunas empresas, limitar el crecimiento podrá ser la mejor opción en aras de
mantener la solidez financiera.

5. ¿Demasiado crecimiento?
• Mientras más rápido crece una empresa, más dinero necesita.
• Normalmente, las empresas cubren esta necesidad mediante la obtención de
préstamos, pero si este evento es recurrente, pronto la empresa alcanzará su nivel
óptimo de deuda y estará en problemas de estrés financiero.
• Con la debida planeación financiera, estas necesidades financieras pueden ser
debidamente anticipadas y cubiertas mediante la administración de las
determinantes del crecimiento.
¿Es bueno crecer?
• El crecimiento no debe ser una meta sino una consecuencia de decisiones
basadas en un análisis financiero sano que busquen maximizar el VPN para la
firma.

6. Flexibilidad financiera
• Tasa de Crecimiento Sostenible (TCS)
– La TCS es la el máximo crecimiento en ventas que puede experimentar una
empresa sin quedarse sin dinero (sin necesidad de fondos externos).

7. Ejemplo:
• Una firma tiene ventas anuales de 10 millones de pesos y genera una utilidad
neta de $1,650,000. La firma paga 72.4% de sus utilidades en la forma de
dividendos y financia 50% de sus activos con deuda. Se espera un crecimiento del
10 por ciento para sus ventas y activos. La empresa tiene activos totales de 10
millones de pesos al principio del periodo.
g* = 0.165(1-0.724)[1 + (0.5/0.5)] / [(10,000/10,000) - 0.091]
g* = 10%
m: 0.165
Rpd: 0.724
D/C: 50% deuda / 50% activos
A/S: 10 vtas / 10 activos

8. Conclusiones:
• El crecimiento no debe der una meta sino una consecuencia basada en análisis
financieros.
• No se debe buscar el crecimiento indisciplinado ya que ocasionara un mayor
apalancamiento de la empresa.

9. SAMPLE SLIDES