Clase #1 de Finanzas Internacionales. Segundo Semestre

1. Finanzas
Internacionales
Mg. Alejandro M. Salevsky
asalevsky@gmail.com
Mg. Pablo M. Ylarri
pablo_ylarri@yahoo.com
Finanzas II – Agosto 2010
1

2. 2

3. El poder de la
inflación, el tipo de
cambio y las tasas de
interés
La relación entre estas tres variables, su historia y evolución son uno
de los primeros outlooks a construir para entender el potencial de
inversión en una economía
3

4. Y cómo #$%&%
sé cuál va a ser
la inflación, las
tasas y el tipo de
cambio?!?
4

5. 1. PBI
2. Inflación
3. Tipo de Cambio
4. What if…?
if…?
5. So what…
what…
5

6. 1. PBI
2. Inflación
3. Tipo de Cambio
4. What if…?
if…?
5. So what…
what…
6

7. 1 PBI
Insight sobre el
Producto Bruto
Interno de un
país
Qué es el PBI de un país? Cómo se calcula? Qué hay detrás del
crecimiento? Y de la caída?
7

8. 1 PBI
1. Consumo
2. Inversión
3. Gasto
4. X-I
Los componentes del PBI de una economía
8

9. 1 PBI
1. Consumo
2. Inversión
3. Gasto
4. X-I
La relación entre el consumo y el PBI. La relación entre el consumo y
las inversiones. El consumo y la inflación.
9

10. 1 PBI
1. Consumo
2. Inversión
3. Gasto
4. X-I
Las inversiones, el PBI real y el PBI potencial
10

11. 1 PBI
1. Consumo
2. Inversión
3. Gasto
4. X-I
El gasto público como catalizador (o no ) del crecimiento de una
economía. Las palas y John Mynard Keynes
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12. 1 PBI
1. Consumo
2. Inversión
3. Gasto
4. X-I
El Sector externo y el impacto en el desarrollo de una economía. La
importancia de la balanza comercial positiva. ¿Es un juego de suma
cero la balanza comercial positiva?
12

13. 1 PBI
El PBI real vs. el PBI
potencial
13

14. Fuente: Poligarquía
14

15. 1. PBI
2. Inflación
3. Tipo de Cambio
4. What if…?
if…?
5. So what…
what…
15

16. Enero 1923 – Noviembre 1923:
26.068.222.521%
16
16

17. 1989: +3.000%
17
17

18. Niveles inflacionarios en distintas economías en el 2009 2 Inflación
Inflación 28,60
15,00
7,10
4,90 5,30
4,20
1,50
0,30 0,40
Euro Area USA Chile Colombia Brasil Mexico Uruguay Argentina Venezuela
Argentina fue la economía con mayores niveles de inflación en la
región luego de Venezuela
Fuente: inter american development bank. 2009
18

19. 2 Inflación
La visión
clásica
de la
inflación
Sin inversión no existe aumento del circulante
19

20. El Circuito Clásico 2 Inflación
• dinero-
Tipo de cambio dinero-bienes
• Crece el PBI…crece la oferta
• Más base monetaria!!
• La oferta monetaria y el “tipo de cambio”
• Si la inversión no cubre la mayor demanda
hay inflación!!
20

21. 2 Inflación
La visión
“hetero-
hetero-
doxa”
doxa” de la
inflación
Sin demanda no hay nada de nada!
21

22. 2 Inflación
La visión
“socioló-
socioló-
gica de la
inflación
El impacto de la puja de los stakeholders
22

23. 2 Inflación
La visión
bicentenaria
de la
inflación
Aia
23

24. 2 Inflación
La inflación
representa los
movimientos
en una canasta
de bienes
Y en cada país los hábitos de consumo difieren y por ende las
canastas representativas. ¿Qué se esta comparando entonces
cuando se comparan inflaciones?
24

25. 1. PBI
2. Inflación
3. Tipo de Cambio
4. What if…?
if…?
5. So what…
what…
25

26. El Tipo de Cambio
NO es el valor de
una moneda
El tipo de cambio es el “precio” de una moneda en función de otra
26

27. Un circuito simplificado…. 3 Tipo de Cambio
27

28. 28

29. No es el tipo de
cambio nominal
sino el real!¡!¡
real!¡!¡
Así como lo que importa es el rendimiento real y no el nominal
29

30. Praga
BsAs
Berlin
Vienna
3,50 4,10 14,50 89
30
30

31. El Tipo de Cambio
NO es el valor de
una moneda
El tipo de cambio es el “precio” de una moneda en función de otra
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32. De qué depende el Valor de una moneda? 3 Tipo de Cambio
32

33. De qué depende el Valor de una moneda? 3 Tipo de Cambio
1. Oferta y Demanda
2. Tasas relativas de
inflación
3. Tasas de interés
4. Crecimiento GDP
5. Sector Externo
6. Expectativas /
Confianza /
Seguridad / Riesgo
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34. El valor de una moneda
depende de las
expectativas del poder
de compra en esa
economía!!
Las expectativas marcan el rumbo y actualizan el volante
34

35. 1. PBI
2. Inflación
3. Tipo de Cambio
4. What if…?
if…?
5. So what…
what…
35

36. 36
36

37. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas.
Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas.
Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas. Ideas.
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38. Muchas
Gracias!!
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