El documento presenta una clase introductoria sobre finanzas internacionales. Explica las relaciones entre la inflación, el tipo de cambio y las tasas de interés, y cómo estas variables afectan el potencial de inversión. Luego resume los temas clave a cubrir, incluyendo el PBI, inflación y tipo de cambio de un país. Finalmente, incluye recursos adicionales en línea para profundizar el conocimiento sobre estos conceptos macroeconómicos.

1. Finanzas
Internacionales
Clase #1
Mg. Lic. Alejandro M. Salevsky
asalevsky@gmail.com
1

2. 2

3. El poder de la
inflación, el tipo de
cambio y las tasas de
interés
La relación entre estas tres variables, su historia y evolución son uno
de los primeros outlooks a construir para entender el potencial de
inversión en una economía
3

4. Y cómo #$%&%
va a ser la
inflación, las
tasas y el tipo de
cambio en el
futuro?!?
4

5. 1. PBI
2. Inflación
3. Tipo de Cambio
5

6. 1. PBI
2. Inflación
3. Tipo de Cambio
6

7. 1 PBI
Insight sobre el
Producto Bruto
Interno de un
país
Qué es el PBI de un país? Cómo se calcula? Qué hay detrás del
crecimiento? Y de la caída?
7

8. 1 PBI
1. Consumo
2. Inversión
3. Gasto
4. X-I
La relación entre el consumo y el PBI. La relación entre el consumo y
las inversiones. El consumo y la inflación.
8

9. 1 PBI
1. Consumo
2. Inversión
3. Gasto
4. X-I
Las inversiones, el PBI real y el PBI potencial
9

10. 1 PBI
1. Consumo
2. Inversión
3. Gasto
4. X-I
El gasto público como catalizador (o no ) del crecimiento de una
economía. Las palas y John Mynard Keynes
10

11. 1 PBI
1. Consumo
2. Inversión
3. Gasto
4. X-I
El Sector externo y el impacto en el desarrollo de una economía. La
importancia de la balanza comercial positiva. ¿Es un juego de suma
cero la balanza comercial positiva?
11

12. 1 PBI
Relación entre inversión y crecimiento del PBI
45
China
40
35
Inversión / PBI, 96-06, %
Corea
30
96
Japón ARGENTINA 07
25
Chile
Italia
Francia
Brasil México
20
Reino Unido
Alemania EE.UU.
ARGENTINA
15
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Crecimiento del PBI 96-06, %
Relación entre el crecimiento del PBI en 10 años y los niveles de
inversión / PBI en distintas economías
Fuente: The Economist, McKinsey team analysis
12

13. 1 PBI
El PBI real vs. el PBI
potencial
La implicancia en distintas variables de la capacidad instalada. El PBI
real vs. el potencial, el crecimiento y la distribución de la riqueza. El
PBI per cápita
13

14. Fuente: Poligarquía
14

15. 1. PBI
2. Inflación
3. Tipo de Cambio
15

16. Enero 1923 – Noviembre 1923:
26.068.222.521%
16
16

17. 1989: +3.000%
17
17

18. Niveles inflacionarios en distintas economías en el 2010 2 Inflación
Inflación 27,00 27,36
6,93 7,20 7,21
5,91
4,40
2,97 3,18 3,33
1,50 2,08 2,20
USA Peru Euro Area Chile Colombia Ecuador Mexico Brasil Uruguay Bolivia Paraguay ArgentinaVenezuela
Argentina y Venezuela tuvieron las inflaciones más altas de la
región
Fuente: inter american development bank. 2010. Argentina: promedio de consultoras privadas
18

19. 19

20. 2 Inflación
La visión
clásica
de la
inflación
Sin inversión no (debe) existe aumento del circulante
20

21. El Circuito Clásico 2 Inflación
• dinero-
Tipo de cambio dinero-bienes
• Crece el PBI…crece la oferta
• Más base monetaria!!
• La oferta monetaria y el “tipo de cambio”
• Si la inversión no cubre la mayor demanda
hay inflación!!
21

22. 2 Inflación
La visión
“hetero-
hetero-
doxa”
doxa” de la
inflación
Sin demanda no hay nada de nada!
22

23. 2 Inflación
La visión
“socioló-
socioló-
gica de la
inflación
El impacto de la puja de los stakeholders
23

24. 2 Inflación
La visión
bicentenaria
de la
inflación
Aia
24

25. 2 Inflación
La inflación
representa los
movimientos
en una canasta
de bienes
Y en cada país los hábitos de consumo difieren y por ende las
canastas representativas. ¿Qué se esta comparando entonces
cuando se comparan inflaciones?
25

26. 1. PBI
2. Inflación
3. Tipo de Cambio
26

27. El Tipo de Cambio
NO es el valor de
una moneda
El tipo de cambio es el “precio” de una moneda en función de otra
27

28. http://www.cronista.com/finanzasmercados/Marco-del-Pont-ya-retira--el-80-de-los-pesos-que-inyecta-en-el-mercado-20110331-
0058.html
28

29. 29

30. 30

31. 31

32. 32

33. 33

34. 34

35. El Tipo de Cambio
NO es el valor de
una moneda
El tipo de cambio es el “precio” de una moneda en función de otra
35

36. Cross Rates
•EUR / USD:
•EUR / GBP:
•GPB / USD:
•JPY / EUR:
36

37. No es el tipo de
cambio nominal
sino el real!¡!¡
real!¡!¡
Así como lo que importa es el rendimiento real y no el nominal
37

38. El Tipo de Cambio
NO es el valor de
una moneda
El tipo de cambio es el “precio” de una moneda en función de otra
38

39. De qué depende el Valor de una moneda? 3 Tipo de Cambio
1. Oferta y Demanda
2. Tasas relativas de
inflación
3. Tasas de interés
4. Crecimiento GDP
5. Sector Externo
6. Expectativas /
Confianza /
Seguridad / Riesgo
39

40. El valor de una moneda
depende de las
expectativas del poder
de compra en esa
economía!!
Las expectativas marcan el rumbo y actualizan el volante
40

41. Anexo: Recursos online
•Banco Interamericano de desarrollo: información macroeconómica para
cada uno de los países de la región
http://www.iadb.org/Research/LatinMacroWatch/lmw.cfm
•Video #1: La hiperinflación en Alemania (Asociación Española de Metales
Preciosos).
http://www.youtube.com/watch?v=Z2jqmriEra8
•Video#2: El futuro de la hiperinflación (Asociación Española de Metales
Preciosos)
http://www.youtube.com/watch?v=NBzj1J-3A08
•Nota de “El Cronista Comercial” 31/3/11: “Marcó del Pont ya retira el
80% de los pesos que inyecta en el mercado”
http://www.cronista.com/finanzasmercados/Marco-del-Pont-ya-retira--el-80-de-los-pesos-que-inyecta-en-el-
mercado-20110331-0058.html
•Video#3: Tato Bores – Devaluación del peso
http://www.youtube.com/watch?v=UvyeysQoYFk
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