El documento resume las opiniones de expertos sobre las criptomonedas como el bitcoin luego de los recientes robos y quiebras de plataformas de intercambio. Aunque esto no pone en cuestión al bitcoin como moneda, sí resalta los riesgos de invertir en él dado su alta volatilidad y falta de regulación y respaldo, aunque también podría servir para diversificar carteras. Algunos ven oportunidades si se adoptara globalmente, pero otros advierten sobre el riesgo de una burbuja.

1. GUÍA DE LA INVERSIÓN | MONEDAS ALTERNATIVAS
Los expertos tienen la esperanza de que la nueva moneda sobrevivirá
QUIEBRAN LOS
«BANCOS» DE BITCOINS
Los robos y corralitos de bitcoins no ponen
en cuestión su futuro como moneda
desregulada complementaria a las existentes
actualmente. Pero, como activo financiero,
tiene mucho riesgo.
Cristina Vallejo
N
@acvallejo
o ha sido uno, sino dos los
«bancos bitcoin» que han
quebrado en los últimos
días. El primero fue Mt.
Gox, una de las mayores empresas de
intercambio de bitcoins, con sede en
Japón. El segundo, Flexcoin. ¿Pone
esto en cuestión al bitcoin? Dicen los
expertos que no. Pau A. Monserrat,
de iahorro.com, compara lo sucedido
con estas dos plataformas con la quiebra de un banco en el que hay depositadas monedas de curso legal. Quiebra el banco, la moneda, no. Por eso
al principio hablábamos de «bancos
bitcoin» para designar a estas plata-
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formas. Así, según comenta Andrés
Alonso, editor de sintentia.com, «parece que MtGox no tuvo un problema tan grande con la maleabilidad de
los bitcoins, sino sencillamente insuficiente capital propio para asumir un
aumento de la retirada de efectivo».
La gran diferencia es que los clientes de un banco que quiebra en un
sistema regulado tienen parte de sus
ahorros garantizados. El bitcoin, para
lo bueno y para lo malo, está en tierra
de nadie por el deseo expreso de sus
creadores y sus defensores. Porque no
quieren verse sometidos a los «caprichos» de un banco central. A Monserrat, sabiendo que ésas son las reglas
del juego, no le preocupa que el bitcoin no esté regulado, pero sí los riesgos
que se han puesto de manifiesto con
las quiebras y los corralitos de las casas de cambio. Ése es un riesgo que
no debe ser asumible. Pero, para
Alonso, «esto es un buen reflejo de la
ironía de bitcoin: el activo que se hizo
famoso por la atractivo de su desregulación plena, precisaría de algún tipo
de regulación para dar seguridad real
a los inversores». María Muñoz, de
Inversis, no pone en cuestión el bitcoin, pero sí insiste en que no todas las
plataformas son seguras, no todas
tienen medidas de seguridad contra
los hackers. Hay que tener cuidado.
EL BITCOIN COMO ACTIVO
Más allá de la mayor o menor seguridad de las casas de cambio, el bitcoin
tiene riesgos. Según María Muñoz, el
recorrido del precio es de burbuja.
No hay más que ver el gráfico sobre
estas líneas. También para comprobar
su volatilidad. Pero se justifica en que
es una moneda muy joven.
Eso no quita para que algunos inversores la hayan visto no sólo como
oportunidad y se han tirado a la piscina para ser los primeros en adoptarla
y tener, así una ventaja frente al resto,
a los rezagados, por si fuera un nuevo
Google, sino también como refugio.
Cuando se temió la posibilidad de
confiscación de los depósitos coincidiendo con la crisis chipriota, subió

2. INVERSIÓN & FINANZAS • Nº 928 • DEL 7 AL 13 DE MARZO DE 2014
Medidas de protección
El bitcoin «burbujea»
En dólares por bitcoin. Fuente: Blockchain.info.
1.200
1.000
800
600
400
200
0
Mar. 2013
Mar. 2014
como la espuma. En Argentina se usa
para protegerse de la devaluación. Y
en la última crisis ucraniana, incluso
tras haber colapsado una de las dos
plataformas, subió junto a todos los
refugios. Alonso dice: «Hay un punto
fuerte a favor de bitcoin, que es la
cara B de su volatilidad: porque se
debe al riesgo propio y único de este
activo, la correlación del precio de
bitcoin con el resto de activo es baja
o negativa. Por tanto, ofrece cierto
valor de diversificación en grandes carteras de inversión. Si un EL BITCOIN
inversor tiene bonos, PUEDE DAR
acciones, cash… meter algo de riesgo (vo- VALOR
latilidad) como bitco- DIVERSIFICADOR
in tiene sentido».
EN UNA
La oportunidad
también puede estar CARTERA DE
en que habrá un nú- ACTIVOS
mero limitado de
bitcoins: 21 millones.
Al existir un nivel máximo de masa
monetaria en circulación, su valor no
se podrá devaluar.Y eso, por si solo,
es una herramienta para controlar la
inflación. El bitcoin podría ser una
especie de patrón oro: si llegara a ser
una moneda global, toda la riqueza
Sentix acaba de
existente en el mundo se tendría que
crear un índice
medir con los 21 millones de bitcoins.
para medir la
Pero no contar con un banco cenconfianza en el
tral tiene su inconveniente también,
bitcoin. Puede
según Alonso: «Es más una debilidad
oscilar entre
(histórica) que una fortaleza. Su ofer+100 y -100
ta fija hace que su volatilidad sea expuntos y ahora
trema y no tiene respaldo legal (valor
está en los -49,5
facial) que apoye su estabilidad».
B
«Recuerde siempre que
es su responsabilidad
adoptar las medidas
adecuadas para proteger
su dinero». Los
impulsores del bitcoin no
se andan con chiquitas
y aplican a rajatabla el
catecismo liberal. Pero
también dan ciertos
consejos para proteger el
monedero de bitcoins.
Igual que no se llevan
habitualmente mil euros
en el bolsillo, tampoco
es aconsejable guardar
grandes cantidades de
bitcoins en el ordenador,
en el móvil o en el servidor.
Ahí hay que tener
disponibles pequeñas
cantidades de dinero para
las operaciones diarias.
Para el resto, para
los ahorros o para las
inversiones a largo plazo,
lo mejor es utilizar otras
ubcaciones seguras y no
conectadas a internet. Por
ejemplo, un USB.
El riesgo de que se esté hinchando
una burbuja, la volatilidad, la inexistencia de respaldo real, hace que María Muñoz afirme que sólo hay que
invertir en bitcoins si quien lo haga
está dispuesto a perder todo lo que
haya confiado a esta novedosa moneda virtual y si entiende los complicados procesos informáticos que hace
que los «mineros» vayan encontrando
los bitcoins escondidos en la red.
Pese a todo, Monserrat apuesta
porque el bitcoin puede convertirse
en un medio de pago complementario
al de las monedas «de curso legal».
Pese a que, de momento, como recuerda Muñoz, las empresas parecen
estar utilizando el gancho del bitcoin
con intenciones más mercadotécnicas
que de otro tipo. En su contra puede
jugar su prohibición en algunos lugares, aunque, como dice Muñoz, los
países con mayor libertad económica
la permiten sin problemas y en ellos
ya se usa muchísimo.
ESQUEMA PONZI
Pero ahí está el mayor riesgo, según
Alberto Matellán, de Inverseguros. en
que la gente lo deje de utilizar. El
bitcoin, al no tener el respaldo de
ninguna economía, como el euro tiene a la zona euro, o el dólar a la economía estadounidense, valdrá en tanto que la gente lo utilice para pagar y
las empresas lo acepten como medio
de pago. De esta manera, según Alonso, el riesgo es casi binario: «Si sale
mal, sale muy mal, ya que estás en un
activo no regulado, nadie te asegura
nada. Entramos en los esquemas Pon-
Con los servicios en línea
hay que tener muchísimo
cuidado: no ofrecen
suficiente seguridad y
garantías para guardar en
ellos su dinero.
Para protegerse de fallos,
es aconsejable realizar
una copia de seguridad de
la billetera. Y encriptarla,
para que no le roben:
el proceso implica la
creación de una clave,
como la de la tarjeta de
débito.
21
MILLONES DE
BITCOINS HABRÁ,
COMO MÁXIMO,
EN EL MUNDO
zi: cuando la rentabilidad de tu inversión depende exclusivamente de que
la gente siga confiando en meter más
dinero ahí, entras en ese peligro. Si
bitcoin sigue sin tener valor intrínseco,
si sólo se basa en la confianza, debemos encender las alertas».
En este sentido, Alonso considera
que el futuro del bitcoin pasará más
por el uso de su tecnología para el
almacenamiento de datos de manera
descentralizada: «Desde luego no veo
a bitcoin (desregulado) como mecanismo de pago generalmente aceptado. Y si se regula, ofrecería un servicio muy similar a algo que ya existe:
Paypal».
También alerta Matellán: hay que
tener cuidado, no vaya a ser que las
plataformas de cambio de bitcoins no
sean más que chiringuitos, que captan
el dinero de la gente y luego cierran.
¿De verdad no quieren un regulador
como el que hizo posible que hace
sólo unos días el juez Bermúdez mandara a la cárcel a once responsables de
montar chiringuitos financieros?
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