Arrendamiento Financiero

1. Curso : Instrumentos Financieros
Profesor : Héctor Christian Gago Cartulin
Facultad de Administración y Negocios

2. 3.3 Arrendamiento
 Es una fuente externa de financiamiento de las empresas. Un
arrendamiento es un contrato por el que ambas partes se obligan
recíprocamente, una a conceder el uso o goce temporal de una cosa, y la
otra a pagar por ese uso o goce un precio.
 Este tipo de arrendamiento es de naturaleza fija, que se extiende por un
periodo largo de tiempo. Al vencer el contrato puede optar por:
• Comprar el bien.
• Prolongar el plazo pagando una renta menor.
• Que la arrendadora venda el bien y le dé participación de los
beneficios.

3. 3.3.1 Arrendamiento Financiero
 Se podría definir el arrendamiento financiero o tradicional como una operación
efectuada por sociedades especializadas, que, a petición de sus clientes,
compran bienes y equipos y los ponen a disposición de las firmas peticionarias,
ligado a condiciones especiales y a pagos convenidos.
Características:
• El arrendador se compromete a poner a la disposición del arrendatario un
material conforme sus indicaciones y deseos.
• Los pagos, cuyo importe ha sido objeto de un acuerdo, son escalonados en un
período convenido.
• El arrendatario está obligado a cumplir con el plazo convenido.
• Se debe determinar la vida del bien.
• Al final del plazo estipulado el arrendatario tendrá la opción de comprar el bien a
un precio menor del mercado, mismo que se puede fijar desde el inicio del
contrato, devolverlo o prorrogar el plazo del contrato por periodos inferiores.

4. Características:
• El arrendador se compromete a poner a la
disposición del arrendatario un material conforme
sus indicaciones y deseos.
• Los pagos, cuyo importe ha sido objeto de un
acuerdo, son escalonados en un período convenido.
• El arrendatario está obligado a cumplir con el
plazo convenido.
• Se debe determinar la vida del bien.
• Al final del plazo estipulado el arrendatario tendrá
la opción de comprar el bien a un precio menor del
mercado, mismo que se puede fijar desde el inicio
del contrato, devolverlo o prorrogar el plazo del
contrato por periodos inferiores.

5. Arrendamiento Puro
Sigue los principios básicos del arrendamiento financiero con
la salvedad de que otorga la posesión, pero no establece un
mecanismo para otorgar la propiedad. En esta modalidad
del arrendamiento, el arrendatario no tiene la opción de
comprar el bien al término del contrato, por lo que la
arrendadora le dará aviso de la terminación del contrato, en
dicha notificación, se establecerá el valor de mercado del
bien, ello a efecto de que en su caso, el arrendatario
manifieste su deseo de adquirir el bien al valor indicado.

6. Características
• Es un contrato mediante el cual la arrendadora otorga el uso
y goce de un bien, a cambio del pago de una renta.
• El equipo es propiedad de la Arrendadora.
• Fiscalmente la renta es deducible de impuestos.
• Al término del contrato, el cliente tiene tres opciones:
 Prorrogarlo por una renta menor a la original.
 Ejercer el derecho de compra del equipo a valor de
mercado.
 Devolver el equipo y adquirir el equipo nuevo bajo otro
contrato.

7. 3.3.2 Arrendamiento como fuente de
financiamiento
Desde un punto de vista financiero, el arrendamiento es una
fuente externa de financiamiento, es decir, nos permite
tener una opción para obtener los recursos que se requieren
para adquirir bienes de capital. El arrendamiento
financiero como fuente de financiamiento externa a la
empresa es muy útil, siempre y cuando se compare con las
demás fuentes de financiamiento similares, tomando en
cuenta el costo, y la factibilidad de la empresa en cuanto a
la accesibilidad del financiamiento y a la generación de
utilidades para la empresa.

8. SOCIEDADES DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO
(Leasing)
 Las compañías de leasing operan como una especie de intermediario, en el cual se realiza un contrato
de arrendamiento de características muy específicas, entre los términos más importantes para
celebrar este contrato se encuentran:

· La orden del cliente a la sociedad leasing para que este compre un activo.
· La compra por parte de la compañía del respectivo activo y la entrega bajo la modalidad de
arrendamiento financiero.

Al final del contrato de arrendamiento, el arrendatario debe pagar a la compañía de leasing, en caso
de que su decisión sea la de adquirir el activo; es decisión opcional y el arrendatario pueden ejercer
libremente. El costo se liquida con intereses superiores al del crédito bancario; sin embargo sus
ventajas tributarias pueden conducir a un costo efectivo inferior al de un activo por la vía tradicional,
debido a los ajustes por inflación a los que son sujetos y los gastos de depreciación.
Por último es necesario apuntar que la obtención de créditos en el mercado financiero dependen de
las garantías que puedan ofrecer cada una de las empresas, el encargado del departamento financiero
debe proporcionar una seguridad relativa de la consecución de recursos en el corto plazo, de allí se
desprende una de las responsabilidades que este tiene frente a la organización.

9. 3.3.3 Decisión arrendamiento-compra
 Al tomar decisiones frente a la adquisición de ciertos
activos en la empresa, debe primar el criterio del costo que
en realidad este le acarreará a le empresa en el largo plazo.
 El arrendamiento tiene varias ventajas y desventajas no
cuantificables que se deben tener en cuenta al tomar una
decisión entre arrendar y tomar un préstamo. Aunque no
todas estas ventajas y desventajas son validas en cada caso,
no es excepcional que varias de ellas sean apropiadas en
una decisión dada de arrendamiento o adquisición.

10. 3.3.4 Ventajas y desventajas
VENTAJAS DEL ARRENDAMIENTO
Las principales ventajas del arrendamiento son la
capacidad que da al arrendador de depreciar los
bienes en forma efectiva, sus efectos sobre razones
financieras, sus efectos en la liquidez de la
empresa, la capacidad que proporciona a la
empresa de obtener financiamiento de 100% de los
derechos limitados de los arrendadores en caso de
bancarrota o reorganización, el hecho de que la
empresa puede evitar asumir el riesgo de
obsolescencia y la falta de convenios restrictivos.
El obtener financiamiento constante puede ser el
punto inicial para la consolidación financiera de la
empresa.

11. Efectos sobre las razones financieras
El arrendamiento, que es el
resultado de recibir los servicios de
un activo sin aumentar
necesariamente los activos o
pasivos del balance general de la
empresa, tiende a disfrazar el valor
real del Balance General.

12. Mayor liquidez
La utilización de convenios de venta y arrendamiento posterior permite
que la empresa aumente su liquidez al convertir en efectivo un activo
existente, el cual se puede utilizar como capital de trabajo.
Una empresa que esta corta de capital de trabajo o en un aprieto de
liquidez puede vender un activo de su propiedad a un arrendador y
tomar el activo en arrendamiento por un número especifico de años.
Naturalmente, esta operación compromete a la empresa a realizar
pagos fijos durante un periodo determinado de años.
En esencia, un arrendamiento permite que una empresa reciba el uso
de un activo por un costo de desembolso inicial mas pequeño que el
costo de un préstamo.
En consecuencia, los beneficios del aumento en liquidez actual se
modera un tanto por los pagos financieros fijos adicionales en que se
incurre por el arrendamiento.

13. Financiamiento del 100%
Otra ventaja del arrendamiento es que ofrece
financiamiento del 100%. La mayoría de los convenios de
préstamo para la adquisición de activos fijos requieren que
el prestatario pague parte del precio de compra como cuota
inicial, como resultado el prestatario recibe solamente el 90
o 95% del precio de compra del activo.
En el caso de arrendamiento, el arrendatario no se le pide
que pague ninguna clase de cuota inicial: solamente debe
hacer una clase de pagos periódicos.
En esencia, un arrendamiento permite que una empresa
reciba el uso de un activo por un costo de desembolso
inicial más pequeño que el costo de un préstamo.
Sin embargo, como los pagos de arrendamientos
normalmente se hacen por adelantado, es posible
considerar el pago inicial por adelantado como un tipo de
cuota inicial.

14. Límite de reclamaciones
Cuando una empresa se declara en bancarrota o se
reorganiza, la reclamación máxima de los
arrendadores contra la corporación son los pagos
de los arrendamientos. Si se utiliza la deuda para
adquirir un activo, los acreedores tienen un
derecho igual al financiamiento total.
Naturalmente un activo que sea propiedad puede
tener un valor de desecho que se pueda utilizar
para sufragar las obligaciones de la empresa con
sus acreedores.

15. Eliminación de las obligaciones
En un convenio de arrendamiento de la empresa puede evitar asumir el
riesgo de obsolescencia si el arrendador al fijar los pagos del
arrendamiento deja de prever exactamente la obsolescencia de los
activos o si el término del arrendamiento es de corto plazo.
Falta de cláusulas restrictivas
Un arrendatario evita los convenios restrictivos que normalmente se
incluyen como parte de un préstamo de largo plazo. Los requerimientos
con el financiamiento subsiguiente, capital mínimo de trabajo, cambios
en la administración etc.; no se encuentran en un contrato de
arrendamiento.
La falta de estas cláusulas restrictivas permiten al arrendatario mayor
flexibilidad en sus operaciones, esta se puede convertir en una ventaja
bastante importante.