Contiene las Formas Especiales del Sistema Leasing

1. FORMAS ESPECIALES DE
FINANCIAMIENTO
ADMINISTRACION FINANCIERA DE EMPRESAS I
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS, JURIDICAS Y SOCIALES
UNIVERSIDAD NACIONAL DE SALTA

2. LEASING
FACTORING
UNDERWRITING
AUTOFINANCIMIENTO

3. LEASING
(ARRENDAMIENTOS)

4. Que es el Leasing
Es el instrumento más moderno y versátil para
financiar la incorporación de equipamiento, pagando un
canon periódico por el uso de un bien, con una opción de
compra final.
Es la herramienta de financiación a largo plazo más
poderosa y utilizada a nivel mundial para acompañar
inversiones en Bienes de Capital

5. El Arrendamiento Financiero
Es un contrato celebrado entre el propietario
de un activo y otra parte que hace uso de éste,
y que le permite a este último emplear el activo
durante un periodo especificado, en el contrato
se plantean la forma de pago, al termino de
este, el arrendatario tiene opción de comprar el
bien.

6. Operatoria del Leasing
USUARIO
(TOMADOR)
PROVEEDOR
DADOR
Compraventa del equipo
Contrato de
Leasing
Acuerdo comercial
(especificaciones, precio, entrega)

7. Operatoria del Leasing
USUARIO
(TOMADOR)
PROVEEDOR
DADOR
Compraventa del equipo
Contrato de
Leasing
Acuerdo comercial
(especificaciones, precio, entrega)

8. Tipos de Leasing
 Leasing Financiero
 True Lease
 Sale & Lease Back

9. Tipos de Leasing
Financiero
Opción de compra “irrisoria”, casi obligatoria por precio vil
Las dos partes están presuponiendo una compraventa al final
De residuales (leasing verdadero o “true lease”)
La opción de compra es, económicamente válida
La devolución es una posibilidad cierta
Producto muy potente para la actualización tecnológica
Otras modalidades
Sale & Lease Back

10. ¿Por qué las empresas
toman Leasing?
 CASH MANAGEMENT
 Menor Costo inicial
 Pagos mensuales más bajos
 Mejora el flujo de caja
 BENEFICIOS IMPOSITIVOS
 Deducibilidad del canon como gasto
 Diferimiento del pago del IVA
durante el contrato

11.  Paga el bien mientras lo utiliza, acompañando los
flujos de fondos operativos.
 Financia el 100% de la inversión.
 Obtiene ventajas fiscales.
 Evita la obsolescencia tecnológica.
 Mejora las relaciones técnicas del balance.
 Se beneficia con los plazos más adecuados.
 Obtiene una financiación alternativa.
Beneficios

12. Elementos del contrato de
arrendamiento financiero
1.
Personales
a)El Arrendador
Es la parte que
posee el activo y
se obliga a
conceder el uso
o goce temporal
de los bienes
solicitados por el

13. b) El Arrendatario es la persona física o
moral que tiene derecho al uso o
goce de los bienes solicitados por él, a
cambio, se obliga a:
• Pagar una renta periódica
previamente convenida.
• Responder por los Perjuicios que el
bien arrendado sufra por cualquier
motivo
• Utilizar el bien conforme a la
naturaleza del mismo

14. 2. Reales
a)Todos los
bienes muebles
o inmuebles,
que pueden
usarse sin
consumirse son
susceptibles de
arrendarse,
excepto
aquellos que la
ley prohíbe.

15. b) El monto total
de la operación
o valor total del
contrato, es la
suma de dinero
que el
arrendatario se
obliga a pagar
al arrendador a
cambio del uso
o goce temporal
del bien objeto
del contrato.

16. c) El arrendatario
podrá otorgar al
arrendador uno o
varios pagarés
cuyo importe total
sea igual al valor
total del contrato,
con vencimientos
iguales a los
pagos periódicos
del contrato,
nunca posteriores
al termino del

17. 3. Formales
a)El contrato que ampara la
operación deberá hacerse por
escrito invariablemente.

18. Clausulas que debe contener
los contratos de arrendamiento
financiero
La propiedad del bien debe transferirse
al arrendatario término del
arrendamiento.
El arrendatario dispone de una opción
de compra al finalizar el arrendamiento.
El periodo de arrendamiento es parecido
a la vida útil del bien.
El valor presente de los pagos mínimos
es igual al valor de mercado del bien
arrendado

19. b) El contrato deberá ratificarse ante
la fe de un notario por escrito y
podrá ser inscrito en el Registro
Público de la propiedad.

20. Arrendamiento Financiero
Por lo anterior, para el arrendador, el
arrendamiento financiero es una
fuente adicional de financiamiento
externo, ya que a través de él se
obtienen bienes de capital al recibir
una renta periódica que cubre el costo
del equipo, más el costo del
financiamiento, gastos de operación y
la utilidad durante la vigencia del
contrato.

21. Definiciones:
Arrendamiento: es un acuerdo por el cual una persona (el
arrendador) cede a otra el (arrendatario) el derecho de uso
de un activo durante un tiempo determinado, a cambio de
una o más sumas de dinero (cuotas-canon-).
Arrendamiento financiero: es un tipo de arrendamiento que
transfiere sustancialmente todos los riesgos y ventajas
inherentes a la propiedad del activo arrendado, cuya
titularidad puede ser transferida o no. En contra prestación, el
arrendatario se obliga a efectuar uno o más pagos que
cubren el valor corriente del activo y las cargas financieras
correspondientes.
Arrendamiento operativo: es cualquier arrendamiento que
no sea financiero.
Arrendamientos

22. Tipos de arrendamiento:
La caracterización de un arrendamiento como financiero u
operativo debe basarse más en la sustancia de la transacción, que
en la forma del contrato.
Estas son algunas situaciones en las que un arrendamiento debería
clasificarse como financiero:
 El contrato transfiere la propiedad del activo al arrendatario
al final del término del arrendamiento.
 El arrendatario tiene la opción de comprar el activo a un
precio que se espera sea lo suficientemente más bajo que el
valor corriente esperado a la fecha de ejercicio de la opción.

23.  El plazo del arrendamiento cubre la parte principal de la vida
económica del activo.
 Al inicio del arrendamiento el valor descontado de las cuotas
mínimas equivale sustancialmente al valor corriente del activo
arrendado.
 La naturaleza de los activos arrendados hace que sólo el
arrendatario pueda utilizarlos sin incorporarles mayores
modificaciones.
 El arrendatario tiene la posibilidad de resolver el contrato,
haciéndose cargo de las pérdidas que tal cancelación motive.
 Las ganancias y pérdidas motivadas por las fluctuaciones del
valor residual razonable del activo, recaen sobre el
arrendatario.
 El arrendatario tiene la posibilidad de prorrogar el
arrendamiento durante un segundo período, con cuotas
sustancialmente menores que las del mercado.

24. Contabilidad del arrendatario
Los arrendamientos financieros deben ser tratados del
mismo modo que una compra financiada, tomando como
precio de la transferencia del bien arrendado al importe
que sea menor entre:
a) el establecido para la compra del bien al contado; y
b) la suma de los valores descontados de las cuotas
mínimas del arrendamiento (desde el punto de vista del
arrendatario).
Para el cálculo de los valores descontados se utilizará la
tasa de interés implícita del arrendamiento. Si el
arrendatario no la pudiese determinar, empleará la tasa
de interés que debería pagar por incrementar su pasivo.
Arrendamientos Financieros

25. Cuando el arrendamiento sea financiero se
presume, sin admitir prueba en contrario, que la
operación es un préstamo que el arrendador le
realiza al arrendatario, con el activo como garantía.
En consecuencia, se mantendrá el activo en la
contabilidad del arrendatario y no se reconocerá
ningún resultado por la operación de venta.
La diferencia entre el precio de la venta y el importe
total de las cuotas mínimas se tratará como un
costo financiero.

26. FACTORING
Concepto
Objeto
Modalidades principales
Beneficios

27. UNDERWRITING
Concepto
Objeto
Modalidades Principales
Beneficios

28. AUTOFINANCIMIENTO
Concepto
Objeto
Modalidades Principales
Beneficios

29. Referencias Bibliográficas
• Gallagher Timothy, J. y Andrew Joseph, D. JR. (2001).
Administración Financiera. Teoría y Práctica, 2ª ed.,
Editorial Prentice Hall. Colombia.
• Moreno Fernández, J. y Rivas Merino, S. (2002). La
Administración Financiera de los Activos y Pasivos a
Largo Plazo, el Capital y los Resultados, 2ª ed., CECSA,
México.
• Haime Levy, L. (2003). El Arrendamiento Financiero,
Decimo tercera ed., Editorial ISEF Empresa Líder,
México.