Explicación sencilla del mercado de capitales en Colombia, quien lo compone y sus funciones y características

1. Mercado de
Capitales
JORGE GOMEZ LOPEZ
INSTRUCTOR FASINU

2.  CONOCER LA ESTRUCTURA DEL MERACADO DE CAPITALES
EN COLOMBIA.
 QUE ES EL MERCADO DE ACCIONES
 CONOCER EL MERCADO DE RENTA FIJA
 QUE ES EL MERCADO DE DERIVADOS
 SABER EL CONCEPTO DE RIESGO EN INVERSIONES
 QUE SON LOS INSTRUMENTOS DE INVERSION DEL
MERCADOS DE CAPITALES
 DIFERENCIAR ENTRE RENTABILIDAD FIJA Y VARIABLE.

3. Mercado
El mercado es un proceso que opera cuando hay personas que actúan como
compradores y otras como vendedores de bienes y servicios, generando la
acción del intercambio. Tradicionalmente era entendido como un lugar físico
donde se efectuaban los procesos de cambio de bienes y servicios, entre
demandantes y oferentes, pero con la aparición de la tecnología, los mercados
ya no necesitan un espacio físico.
Hay mercado mientras haya intenciones de comprar y de vender; y los
participantes estén de acuerdo en efectuar los intercambios, a un precio
acordado, el intercambio se lleva a cabo porque ambos participantes obtienen
un beneficio, es decir ambas partes ganan.
Participantes del mercado: Para que el mercado opere se necesita alguien que
compre y alguien que venda
1. Comprador: Es la persona que actúa en un mercado con la intención de
adquirir un bien o servicio a cambio de dar otro bien (si es por trueque) o
pagando una cantidad de dinero (si es por intercambio indirecto).Los
compradores en el mercado los llamamos demandantes.
2. Vendedor: El vendedor es el sujeto que está dispuesto a entregar un bien
por otro (cambio por trueque), o a cambio de una cantidad de dinero
(cambio indirecto). Los vendedores, son conocidos en el mercado como los
oferentes.

4. SEGUN EL TIPO DE INSTRUMENTOS E INSTITUCIONES QUE SE
UTILICEN, EL MERCADO DE CAPITALES SE DIVIDE EN:
 MERCADO INTERMEDIADO
 MERCADO NO INTERMEDIADO
Mercado Intermediado
Mercado de Capitales
Conjunto de mecanismos que están a
disposición de una economía, con la
función de asignar y distribuir en
tiempo y espacio, de los recursos de
capital, los riesgos y la información
asociados con el proceso a la
transferencia del ahorro a la inversión.
La transferencia del ahorro a la inversión se hace por
medio de intermediarios como bancos, corporaciones
financieras, fondos mutuos, corporaciones de ahorro y
vivienda, etc.
Mercado no Intermediado
La transferencia del ahorro a la inversión se hace
directamente a través de instrumentos:
 Instrumentos de renta fija
 Instrumentos de renta variable(acciones)
 Derivados
 Otros instrumentos de contactos directos entre
oferentes y demandantes de recursos

5. Mercado intermediado - ¿Qué es?
 Es una persona o institución que media entre dos partes a fin de llegar a un acuerdo o que
sirve como vehículo para poner en contacto dos partes que de manera directa no podrían
acercarse.
 El mercado intermediado está compuesto por las entidades o instituciones financieras
cuya función económica es ser el puente o vehículo entre los ahorristas e inversionistas y
las empresas, ayudando a obtener a estas últimas el financiamiento que necesitan a largo
plazo y canalizando el dinero de los ahorristas para que obtengan beneficios a corto,
mediano y largo plazo.
 A través del mercado intermediado se orientan las inversiones de los ahorristas hacia las
empresas que requieren de financiamiento para llevar a cabo proyectos de diversa índole,
fomentando el motor productivo de un país y manteniendo en circulación el movimiento
económico para el beneficio de ambas partes.
 Cuando sus servicios financieros son requeridos, el intermediario financiero entra en
acción, permitiendo que el dinero de los inversionistas y ahorristas llegue a manos de las
empresas, esto a su vez genera un costo administrativo que es cobrado al cliente en
forma de comisiones.
Por ejemplo, ¿sabes qué ocurre con tu dinero cuando contratas un CDT en el banco? Tu
dinero va a la compra de instrumentos de deuda de empresas emisoras con las cuales el
banco pone a circular el dinero. La empresa recibe el financiamiento con la promesa de
devolver este capital más parte de las ganancias que generó al banco, y a su vez el banco se
las devolverá al cliente en forma del pago de su CDT. Esto es lo que hace el mercado
intermediado.

6. Participantes del
Mercado Intermediario
 Bancos Comerciales
 Corporaciones de Ahorro y
Vivienda
 Corporaciones Financieras
 Compañías de Financiamiento
Comercial
Mercado intermediado - ¿Para qué sirve?
 El mercado intermediado, o sistema bancario y financiero,
desempeña funciones básicas para el correcto
funcionamiento de la economía de un país.
 Su objetivo y razón de ser es facilitar el contacto de dos
partes, en este caso el cliente que busca rentabilidad, pero
que no sabe operar en la bolsa de valores, y la empresa que
busca financiamiento.
 El mercado intermediado sirve para recibir el dinero de
los ahorristas e inversionistas y canalizarlo hacia las
empresas que necesitan financiación para sus proyectos y
producción.
 Ofrecer al cliente productos bancarios en los que pueda
colocar su dinero a fin de hacerlo circular, como cuentas
corrientes y de ahorros, productos de inversión de diferentes
índoles y plazos, etc.
 Otorgar créditos a sus clientes para fomentar el consumo de
las mismas empresas.
 Negociar los distintos instrumentos de deuda para los
clientes que contraten dichos servicios.
 Compra y venta de letras de cambio.
 Recibir y entregar dinero en ambas direcciones del flujo
económico, transfiriendo, registrando y negociando los
títulos.

7. Mercado intermediado - ¿Qué es?
Cuando en el mercado financiero no hay un intermediario como los Bancos, las entidades
deben buscar los recursos por sus propios medios o depender de los recursos propios. Por
ejemplo cuando una entidad emite bonos o acciones, estaría recaudando recursos en un
mercado no intermediado.
El Mercado No Intermediario también es llamado Mercado de Instrumentos o Mercado
Público de Valores, a partir de la transferencia de recursos de los ahorradores a las
actividades de inversión y financiación realizada mediante instrumentos como: Títulos de
renta fija (CDT, bonos, papeles comerciales), Títulos de renta variable (Acciones), Derivados,
Futuros, etc.
¿Para qué sirve?
El mercado no intermediado permite y sirve para:
 Reducir costos de transacción de los recursos
 Permite que las empresas obtengan recursos de financiación a menores costos, a partir
que los recursos que obtienen directamente de los inversionistas.
 Aumenta la rentabilidad de los inversionistas al no haber margen de intermediación.
 Permite a los inversionistas la diversificación de su portafolio, con diferentes tipos de
plazos, riesgo y rentabilidad, según su preferencia.
 Permite la desconcentración del capital de las empresas.
 Permite reestructurar la composición de la deuda de la empresa, de acuerdo con sus
necesidades y sus posibilidades.
Mercado no
Intermediado

8. Quienes conforman el Mercado no
Intermediado
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El Mercado no Intermediado lo
conforman el mercado sobre el
mostrador, llamado OTC y por
Las Bolsas de Valores.
En el Mercado OTC se realizan
las negociaciones con títulos
realizadas fuera de las Bolsa de
valores.
En las Bolsas de Valores, los
comisionistas de bolsa cumplen
las órdenes de sus clientes en un
mercado abierto, controlado y
vigilado durante la rueda o sesión
bursátil.
Contactan demandantes y
oferentes de recursos financieros
mediante unos intermediarios
especializados en la negociación
de los títulos valores.
Instrumentos del Mercado
no Intermediado
 De Renta Fija
 De Renta Variable
 Derivados
 Otros instrumentos de
contacto directo entre
oferentes y demandantes
de recursos.

9. Mercado Público de
Valores
Es el conjunto de operaciones realizadas por inversionistas con el fin de
negociar títulos valores permitiendo, entre otras cosas, canalizar
eficientemente el ahorro del público al sector productivo.
La ventaja de este mercado es que el oferente obtiene recursos a menor
costo financieros ya que obtiene directamente del inversionista los
recursos financieros que necesita.
Ejemplo :
 Si una empresa solicita un crédito a una entidad financiera por $1.000
millones, el costo financiero para los primeros tres años ascenderá a
$1.300 millones aproximadamente, sin incluir los gastos generados por
las garantías exigidas por el establecimiento de crédito.
 Si esta empresa emiten bonos ordinarios por ese mismo monto, los
costos financieros y gastos totales de emisión serán de $1.100 millones
aproximadamente.

10. Estructura y
Clasificación
del Mercado
de valores
Por el Originador y el Receptor
 Primario
 Secundario.
Por la Plaza
 Bursátil
 Mostrador(OTC)
Por la Especialización
 Principal
 Segundo

11. Mercado Primario : Es la colocación de títulos o acciones que se emiten o
salen por primera vez al mercado. A este recurren las empresas y los
inversionistas, para poder obtener recursos y para que puedan realizar sus
inversiones, respectivamente.
Mercado Secundario: Este mercado se refiere a las transacciones mediante
las cuales se negocian entre inversionistas valores que ya han sido emitidos
y vendidos en el mercado primario, son manejados en tiempo real por
vendedores y compradores.
El mercado secundario representa ese lugar donde un inversor puede volver
a negociar valores emitidos, logrando a su vez que estas operaciones de
compra y venta generen una dinámica productiva en la transformación del
tejido económico.
El Mercado Bursátil
Es el lugar que reúne las bolsas de valores, los intermediarios,
los emisores, inversionistas reguladores y demás. Este es un
lugar de carácter multilateral y transaccional, en el que
concurren las entidades afiliadas al mismo, bajo las reglas y
condiciones establecidas por las entidades reguladoras
gubernamentales o privadas, las cuales deben ser aprobadas
por la Superintendencia Financiera de Colombia.
Mercado Mostrador – OTC (Over the Counter) Extrabursátil
Es aquel que se desarrolla fuera de bolsa, es decir, se negocian valores
de una empresa por fuera de la bolsa de valores. En este mercado las
transacciones que las empresas desarrollan entre sí, pueden ser sin la
necesidad de recurrir a un intermediario como el sistema bancario o la
bolsa de valores. Y si por el contrario necesitan de un intermediario,
este debe estar inscrito en el Registro Nacional de Valores e
Intermediarios.

12. Mercado Principal
En el que el público general puede adquirir o vender valores por medio de
intermediarios autorizados.
Se negocian valores inscritos ordinariamente en la Superintendencia Financiera
de Colombia.
Segundo Mercado
En este mercado sólo los inversionistas profesionales pueden negociar valores.
Es importante tener en cuenta que se considera un inversionista profesional
aquel que cuenta con un patrimonio que es igual o superior a diez mil (10.000)
salarios mínimos mensuales vigentes y otros requisitos relativos al volumen de
transacciones.

13. Mercado
Monetario
El mercado monetario es un conjunto de mercados donde se trabaja al por mayor,
intercambiando activos financieros a corto plazo (hasta 18 meses) con un bajo nivel de
riesgo y gran liquidez.
Su principal objetivo es facilitar a sus usuarios la posibilidad de mantener su riqueza en
forma de valores o títulos con altos niveles de liquidez y una rentabilidad aceptable. A él
acuden principalmente inversores institucionales que quieren dar salida a sus excedentes
de tesorería, aunque también hay cabida para clientes minoristas.
Mercados al por mayor: Participan grandes entidades financieras, empresas o
administraciones públicas.
Riesgo mínimo: La solvencia de las entidades emisoras y las garantías que aportan
minimizan el riesgo, además de la proximidad de los vencimientos de los títulos.
Alta liquidez: se pueden canjear rápidamente por su corto plazo de vencimiento (no llega a
los 18 meses), así como por la posibilidad de negociación en mercados secundarios.
Negociación directa: Los participantes negocian directamente o a través de intermediarios
especializados. Sin embargo, también cabe la posibilidad de entrar en este segmento de
forma indirecta, mediante vehículos de inversión.
Muy flexible: Hay flexibilidad para invertir en una cartera diversificada de valores y títulos,
algo que reduce el riesgo, pero también puede reducir la rentabilidad.

14. Tipos de
Mercados
Monetarios
Mercado de activos empresariales
En este mercado los instrumentos de deuda son emitidos por una
compañía a corto plazo y cuentan con una obligación de pago.
Consiste básicamente en una manera de financiarse los negocios y
la garantía de pago son ellas mismas.
Mercados monetarios interbancarios
En este mercado las empresas financieras llevan a cabo
operaciones de crédito y préstamos a través de derivados de corto
plazo, depósitos interbancarios y otros activos financieros, con un
periodo de vencimiento que puede ser de un día o una semana.
Mercado monetario de deuda pública:
Este mercado aborda la emisión de títulos de deuda pública interna
del gobierno a través de los diferentes mecanismos de colocación
(Subasta, Convenida y Forzosa)

15. Mercado de
Divisas
El mercado de divisas o mercado cambiario es un mercado que se caracteriza por el
libre cambio de divisas, es decir, se negocian Dólares a cambio de Pesos y su objetivo
principal es el de facilitar el comercio internacional y la inversión. También se conoce
como FOREX (Foreign Exchange, que se traduce como intercambio de monedas
extranjeras).
En ese espacio físico o virtual se fija el precio de cada moneda denominado tipo de
cambio. Dicha cotización depende exclusivamente de la oferta y demanda de los
participantes.
Este mercado ayuda a realizar compras y ventas de empresas de diferentes países
sin que ellos compartan la misma moneda. Por ejemplo, se permite que una empresa
de E.E.U.U importe productos Colombianos y pague en pesos aunque los ingresos de
esta empresa sea en dólares. Para conocer el valor de una moneda con respecto a
otra se utiliza el conversor de divisas.
En este mercado participan:
 Exportadores e Importadores
 Bancos
 Especuladores
 Banco de la República y Ministerio de Hacienda

16. Mercado de
Divisas
Características del mercado de divisas
 Gran escala: Se reporta un gran número de operaciones de intercambio
de monedas alrededor del mundo, configurándose el que es considerado el
mayor mercado financiero.
 Variedad: Participan muchos tipos de actores, desde entidades internacionales
hasta personas naturales que se acercan a una casa de cambio. Asimismo, se
ofrece una alta gama de activos financieros
 Agilidad: Es fácil comunicar al demandante con el oferente. Las transacciones
pueden realizarse por diversos medios como la ventanilla del banco o a través de
una computadora.
 Utilidad: Permite satisfacer la necesidad de los agentes por una moneda en
particular. Esto es importante, por ejemplo, si las partes que han cerrado un
contrato no se encuentran en el mismo país. En ese caso, normalmente el
comprador deberá adquirir divisas extranjera.
Instituciones del mercado de divisas
 Bancos Comerciales
 Bancos Centrales
 Las Empresas
 Casas de cambio

17. Mercado de
Acciones
Bolsa de
Valores
¿Qué es una bolsa de valores?
La bolsa de valores es un ente de carácter privado, que le da a todos los que participan
en ella los condiciones necesarias para que se realicen ordenes de compra o de venta de
los valores que poseen(acciones de las empresas, bonos del estado y privados, materias
primas, obligaciones, etc.) Todas las negociaciones están reguladas, controladas y
vigiladas por la Superintendencia de valores de cada país, la cual pertenece al ministerio
de hacienda o de economía, y dicta todas las leyes pertinentes para garantizar a los
inversionistas la transparencia, seguridad y legalidad.
Para realizar una transacción en una bolsa de valores, se acude a los miembros de la
bolsa, llamados corredores de bolsa o brókers, empresas especializadas en el manejo de
la bolsa, sociedades de valores, comisionistas, o agentes. Estos agentes deben estar
autorizados por la bolsa de valores y realizan dichas operaciones a cambio de una
comisión.
El sistema usado por las bolsas de valores para realizar sus negociaciones son:
1. Las personas autorizadas por las sociedades comisionistas para realizar las
transacciones pregonando (en voz alta) sus ofertas o demandas. En dicha rueda de
negocios hay un encargado de hacer las asignaciones pertinentes.
2. El otro modo de negociación es mediante las plataformas electrónicas.

18. Que es un derivado?
Los derivados son instrumentos o contratos cuyo precio esta basado (o se «deriva»)
de la evolución de los valores de uno o más activos que se denominan activos
subyacentes, tales como, el precio del maíz, el precio del petróleo o el valor de una
acción.
Los derivados se clasifican y se transan en dos grandes grupos
 Estandarizados: Son aquellos contratos en los que las características como el
activo subyacente, el tamaño del contrato, la fecha de vencimiento y el método de
liquidación están predeterminadas.
 No Estandarizados: Son negociados en el mercado mostrador, su
característica principal es la existencia de riesgo de contraparte y la negociación
de forma bilateral con contratos hechos a la medida del cliente.
Mercado de
Derivados
• Los derivados financieros requieren de una inversión inicial pequeña si se compara
con otros. Esto permite que el inversionista tenga más ganancias, pero de igual
manera puede tener pérdidas mayores si la operación no sale bien.
• El valor de los derivados puede cambiar dependiendo de los cambios en la
cotización del activo.

19. Mercado de Renta Fija
La Renta Fija es un mercado en el cual el inversionista destina un dinero hoy y sabe
cuánto se ganará en el vencimiento del papel (Bonos, papeles comerciales, CDT,
aceptaciones bancarias, TIDIS, TES, bonos pensionales y titularizaciones), esto aplica
si y sólo si se cumplen dos cosas: que el título se negocie a una tasa fija y que se deje
hasta el vencimiento.
 La Renta Fija es un mercado de grandes corporaciones y los títulos de renta fija
tienen márgenes muy interesantes de rentabilidad.
 La Renta Fija tiene liquidez, todos los títulos emitidos en el mercado de capitales
sin excepción son negociables.
 La Renta Fija maneja tasa fija y hay títulos de renta fija que pueden estar
indexados a algunas tasas como el IBR o la UVR por lo tanto no es siempre dada
la tasa de retorno.
Es un mercado seguro pero por supuesto que tiene ciertos riesgos, existen riesgos
de mercado y es la posibilidad de que los valores coticen por debajo del precio que
se pagan por ellos; otro riesgo es el de liquidez, el cual hace referencia a no
encontrar una contraparte en el mercado y por lo tanto no se pueda vender el título y
por último el riesgo de crédito y es el riesgo a que el emisor se liquide y no se pueda
pagar el pasivo a los inversionista

20. Instrumentos
en el Mercado
de Capitales
Principales instrumentos en el mercado de capitales
Acciones: Las acciones son títulos de crédito que representan la parte alícuota
(proporcional) de una empresa. En este tipo de instrumentos se tiene una relación de
propiedad con la empresa, así que al adquirir una sola acción pasamos inmediatamente
a ser propietarios de una parte de la misma.
 Dividendos: Parte de la utilidad de la empresa que se reparte entre los accionistas.
 Ganancias de capital: La diferencia entre el precio de compra y precio de venta de la
acción.
Obligaciones o bonos convertibles en acciones: Las sociedades anónimas
bursátiles pueden emitir obligaciones que representen la participación individual de sus
tenedores (inversionistas) en un crédito colectivo a cargo de la misma sociedad
emisora.
La forma en que estas obligaciones se convierten en acciones es sencilla. Se emiten los
títulos ofreciendo en principio un interés (renta fija), y al terminar el plazo de la
obligación esta se convierte automáticamente en acción. Dependerá del valor nominal
en la que la acción se encuentre para determinar cuantas acciones tendré al momento.
El grado de riesgo de los instrumentos del mercado de capitales se asocia a la
rentabilidad esperada. No existe inversión sin riesgo. Pero algunos productos implican
más riesgo que otros. La única razón para elegir una inversión con mayor riesgo ante
una alternativa de inversión con un riesgo menor (renta variable, por ejemplo) es la
posibilidad de obtener de ella una rentabilidad mayor.

21. TÍTULOS DE RENTA FIJA: Se denominan también de contenido crediticio.
Incorporan un derecho de crédito, por lo tanto, obligan y dan derecho a una
prestación en dinero, es decir, tienen por objeto el pago de moneda. Se
denominan de renta fija porque su rentabilidad es una tasa fija de Interés que
permanecerá igual durante todo el período de la inversión. Dentro de esta
clasificación se encuentran los bonos, CDT, papeles comerciales, aceptaciones
bancarias y financieras, etc.
TITULOS DE RENTA VARIABLE: Son también conocidos como
corporativos o de participación. Incorporan un conjunto de derechos
patrimoniales en una sociedad de capital, tales como el de percibir una parte
proporcional de los dividendos y el de recibir una proporción del capital al
momento de la liquidación de la sociedad. Se denominan de renta variable
debido a que la rentabilidad de los títulos depende del desempeño de la
compañía y sus utilidades generadas, y a las variaciones en la cotización del
título en la Bolsa de Valores.
Renta Fija Renta Variable

22. Riesgo de Inversion
Al conocer los riesgos de las opciones de inversión un inversionista puede saber
cuáles son las que mejor se ajustan a sus necesidades. Se puede evaluar qué tipo de
condiciones adversas hay que afrontar a la hora de realizar una inversión.
Riesgo: Es una situación potencial (que puede producirse o no) que podría generar
un daño en caso de que ocurra (se materialice). Casi todas las actividades que realiza
el ser humano suponen algún riesgo. Todos los eventos se desarrollan en un entorno
de incertidumbre que puede generar resultados desfavorables o favorables
En el caso del mercado de capitales, entre mayor sea el riesgo, mayor será la
posibilidad de que se pierda todo o parte del dinero invertido. Sin embargo, también
es cierto que a mayor riesgo puede generarse una mayor rentabilidad. Todo
dependerá del perfil de riesgo que se tome o la capacidad para asumir pérdidas.
Es importante que cuando se decida adquirir o negociar valores, buscar una adecuada
asesoría de un intermediario legal autorizado por la Superintendencia Financiera de
Colombia. Con base en la información que se recolecte con ayuda de un intermediario
se puede realizar un análisis sobre los riesgos que se asumen al invertir en
determinado activo financiero.