El documento describe los diferentes modelos de regulación y supervisión financiera. Se pueden clasificar según el enfoque (instituciones, funciones u objetivos regulados), el esquema (múltiples autoridades, twin peaks o única autoridad) y la autoridad encargada (banco central, gobierno o autoridad independiente). La combinación de estas dimensiones da lugar a diversos arreglos institucionales para la regulación y supervisión de los mercados financieros.

1. 1
ESQUEMAS DE REGULACION
Y SUPERVISION
Universidad de Los Andes
2013

2. 2
1. Introducción

3. 3
Intervención del Estado:
Los Estados intervienen la economía con el fin de:
! En economías de mercado, la función del Estado en
relación con su intervención es la corrección de las fallas
del mercado, la cual permite alinear los intereses
individuales con los colectivos para lograr el bienestar
general de la sociedad.
! En los mercados financieros, en términos generales, el
Estado interviene para corregir las fallas del mercado que
se traducen en dos aspectos: costos de transacción y
asimetrías de información.

4. 4
Costos de transacción:
Los mercados tienen como finalidad reducir costos de funcionar:
! Tradicionalmente, se habla de costos de búsqueda y costos
de información.
! La función del Estado consiste en reducirlos para facilitar la
competencia y la asignación eficiente de recursos.

5. 5
Asimetrías de información:
Los mercados buscan reducir las diferencias de información:
! En este escenario se habla de selección adversa (antes de
la transacción) y riesgo moral (después de la misma) como
mecanismos de protección al sistema, al mercado y al
consumidor financiero.
! La función del Estado consiste en proveer adecuados
niveles de información para que los agentes tomen
decisiones suficientemente informados.

6. 6
2. Modelos de Regulación y Supervisión

7. 7
Modelos de Regulación y Supervisión:
Se pueden analizar sobre la base de tres perspectivas:
! Enfoques (¿a quien R/S?)
! Esquemas (¿cómo R/S?)
! Autoridades (¿quien R/S?)

8. 8
Instituciones
Bancos Seguros Valores
Regulador 1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
Supervisor 1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
Regulador
Supervisor
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
Enfoque Institucional:
Se regulan o supervisan determinadas instituciones:
Pensiones

9. 9
Enfoque Funcional:
Se regulan o supervisan determinadas funciones:
Funciones
Captación
Colocación
Aseguram.
Intermed.
de Valores
Regulador
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
Supervisor
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
Regulador
Supervisor 1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
Gestión
Fiduciaria
Carteras
Colectivas
Ahorro
Pensional
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad

10. 10
Enfoque por Objetivos:
Se regulan o supervisan determinados objetivos:
Objetivos
P. Sistémica P. Mercado P. Consumid.
Regulador 1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
Supervisor
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
Regulador
Supervisor 1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad

11. 11
Esquema Múltiples Autoridades:
Regulan o supervisan varias autoridades:
MERCADOS FINANCIEROS
Regulador
Supervisor
Regulador
Supervisor
Regulador
Supervisor
Regulador
Supervisor

12. 12
Esquema Twin Peaks:
Regulan o supervisan dos autoridades (valores y bancos):
MERCADOS FINANCIEROS
Regulador
Supervisor
Regulador
Supervisor

13. 13
Esquema Única Autoridad:
Regula o supervisa una sola autoridad:
MERCADOS FINANCIEROS
Regulador
Supervisor

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The Rationale for a Single National Financial
Services Regulator – Clive Briault:
! Arreglo institucional en
UK
n Servicios?
n Objetivos?
n Responsabilidad?
! Regulación y banca
central
n Política monetaria
n Supervisión financiera
n Riesgo sistémico
! Eficiencia y eficacia de la
regulación
n Economías de escala y
alcance
n Asignación de recursos
n Resolución de conflictos
n Diferenciación apropiada
n Responsabilidad
n Objetivos de regulación
n Riesgo moral

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The Rationale for Integrating Financial
Supervision in Latam– Demaestri y Guerrero
! Argumentos x
Separación
n Riesgo moral
n Efecto “árbol de navidad”
n Leviatan burocrático
n Captura regulatoria
! Argumentos x
Unificación
n Economías de escala y de
alcance
n Prevalencia de
conglomerados
financieros
n Neutralidad competitiva
n Transparencia y
responsabilidad

16. 16
Autoridades:
La regulación o la supervisión la pueden realizar:
! Banco Central.
! Gobierno Central.
! Autoridad Independiente.

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Regulación y Supervisión: La otra cara de la
Política Monetaria – Carlos Gustavo Cano
! Objetivos de
supervisión:
n Minimización de riesgos y
costos de las crisis
n Buen funcionamiento de
los sistemas de pagos
n Protección de los
depositantes
n Eficiencia y
competitividad del
sistema financiero
n Credibilidad autoridades
! Argumentos para asignar
competencia en el BC:
n Vulnerabilidad de la
supervisión
n Manejo de la política
monetaria
n Innovación financiera
n Estabilidad financiera
sistémica

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ENFOQUES
ESQUEMAS
TwinPeaks
Múltiples
Autoridades
Megasupervisor
Megaregulador
Institucional
Funcional
Por Objetivos
BC
AUTORIDAD
Banco Central
MoF
Autoridad
IndependienteMoF
AI
Arreglos institucionales:
De la combinación de enfoques, esquemas y autoridades obtenemos:

19. 19
¿Preguntas?

20. 20
Gracias
Juan Manuel Lopez
lopezleonjuan@gmail.com
@lopezleonjuan
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