1. 1
ESQUEMAS DE REGULACION Y
SUPERVISION
Universidad de Los Andes
Mayo, 2014

2. 2
1. Introducción

3. 3
Intervención del Estado:
Los Estados intervienen la economía con el fin de:
En economías de mercado, la función del Estado en
relación con su intervención es la corrección de las
fallas del mercado, la cual permite alinear los
intereses individuales con los colectivos para lograr el
bienestar general de la sociedad.
En los mercados financieros, en términos generales,
el Estado interviene para corregir las fallas del
mercado que se traducen en dos aspectos: costos de
transacción y asimetrías de información.

4. 4
Costos de transacción:
Los mercados tienen como finalidad reducir costos de funcionar:
Tradicionalmente, se habla de costos de búsqueda y
costos de información.
La función del Estado consiste en reducirlos para
facilitar la competencia y la asignación eficiente de
recursos.

5. 5
Asimetrías de información:
Los mercados buscan reducir las diferencias de información:
En este escenario se habla de selección adversa
(antes de la transacción) y riesgo moral (después de
la misma) como mecanismos de protección al
sistema, al mercado y al consumidor financiero.
La función del Estado consiste en proveer adecuados
niveles de información para que los agentes tomen
decisiones suficientemente informados.

6. 6
2. Modelos de Regulación y Supervisión

7. 7
Modelos de Regulación y Supervisión:
Se pueden analizar sobre la base de tres perspectivas:
Enfoques (¿a quien R/S?)
Esquemas (¿cómo R/S?)
Autoridades (¿quien R/S?)

8. 8
Instituciones Bancos Seguros Valores
Regulador 1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
Supervisor 1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
Regulador
Supervisor
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
Enfoque Institucional:
Se regulan o supervisan determinadas instituciones:
Pensiones

9. 9
Enfoque Funcional:
Se regulan o supervisan determinadas funciones:
Funciones Captación
Colocación
Aseguram.
Intermed.
de Valores
Regulador
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
Supervisor
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
Regulador
Supervisor 1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
Gestión
Fiduciaria
Carteras
Colectivas
Ahorro
Pensional
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad

10. 10
Enfoque por Objetivos:
Se regulan o supervisan determinados objetivos:
Objetivos P. Sistémica P. Mercado P. Consumid.
Regulador 1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
Supervisor
1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad
Regulador
Supervisor 1
Autoridad
1
Autoridad
1
Autoridad

11. 11
Esquema Múltiples Autoridades:
Regulan o supervisan varias autoridades:
MERCADOS FINANCIEROS
Regulador
Supervisor
Regulador
Supervisor
Regulador
Supervisor
Regulador
Supervisor

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Esquema Twin Peaks:
Regulan o supervisan dos autoridades (valores y bancos):
MERCADOS FINANCIEROS
Regulador
Supervisor
Regulador
Supervisor

13. 13
Esquema Única Autoridad:
Regula o supervisa una sola autoridad:
MERCADOS FINANCIEROS
Regulador
Supervisor

14. 14
The Rationale for a Single National Financial
Services Regulator – Clive Briault:
Arreglo institucional en
UK
 Servicios?
 Objetivos?
 Responsabilidad?
Regulación y banca
central
 Política monetaria
 Supervisión financiera
 Riesgo sistémico
Eficiencia y eficacia de
la regulación
 Economías de escala y
alcance
 Asignación de recursos
 Resolución de
conflictos
 Diferenciación
apropiada
 Responsabilidad
 Objetivos de regulación
 Riesgo moral

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The Rationale for Integrating Financial
Supervision in Latam– Demaestri y Guerrero
Argumentos x
Separación
 Riesgo moral
 Efecto “árbol de
navidad”
 Leviatan burocrático
 Captura regulatoria
Argumentos x
Unificación
 Economías de escala y
de alcance
 Prevalencia de
conglomerados
financieros
 Neutralidad competitiva
 Transparencia y
responsabilidad

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Autoridades:
La regulación o la supervisión la pueden realizar:
Banco Central.
Gobierno Central.
Autoridad Independiente.

17. 17
Regulación y Supervisión: La otra cara de la
Política Monetaria – Carlos Gustavo Cano
Objetivos de
supervisión:
 Minimización de
riesgos y costos de las
crisis
 Buen funcionamiento
de los sistemas de
pagos
 Protección de los
depositantes
 Eficiencia y
competitividad del
sistema financiero
 Credibilidad
Argumentos para
asignar competencia
en el BC:
 Vulnerabilidad de la
supervisión
 Manejo de la política
monetaria
 Innovación financiera
 Estabilidad financiera
sistémica

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ENFOQUES
ESQUEMAS
TwinPeaks
Múltiples
Autoridades
Megasupervisor
Megaregulador
Institucional
Funcional
Por Objetivos
BC
AUTORIDAD
Banco Central
MoF
Autoridad
IndependienteMoF
AI
Arreglos institucionales:
De la combinación de enfoques, esquemas y autoridades obtenemos:

19. 19
¿Preguntas?

20. 20
Gracias
Juan Manuel Lopez
lopezleonjuan@gmail.com
@lopezleonjuan
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