1. Ing. Donny Campos

2. Generalidades
 Administración: lograr objetivos con recursos escasos.
 Administración efectiva: eficiente y eficaz.
 Objetivo central: maximizar la riqueza de los
propietarios.
i i
 Maximizar ganancias nivel de riesgo.
 A mayor riesgo mayor rentabilidad.
i t bilid d

3. Generalidades
 Las finanzas son una derivación de la economía que
trata el tema relacionado con la obtención y gestión
del dinero, recursos o capital por parte de una persona
o empresa.
 Las Finanzas pueden ser definidas como el arte y la
ciencia d administrar el di
i i de d i i l dinero.
 La Administración Financiera se preocupa de dos
aspectos fundamentales : determinar la fuentes
necesarias para obtener recursos y luego asignarlos
eficientemente para los diversos usos múltiples y
alternativos dentro de la empresa
empresa.

4. Pi i i ó i fi i bá i
Principios económico‐financieros básicos
 El binomio rendimiento riesgo.
• A mayor riesgo mayor rendimiento y viceversa.
• Aversión al riesgo: El inversor requiere
compensación por l
ió los riesgos que asume y no
i
adquirirá riesgos adicionales a menos que se le
compense.
p

5. Pi i i ó i fi i bá i
Principios económico‐financieros básicos
 El valor del dinero en el tiempo:
 Parte del concepto de que una unidad de dinero hoy
vale más que una unidad de dinero en el futuro
futuro.
 Ocurre porque el dinero de hoy puede ser invertido,
ganar intereses y aumentar en valor nominal.
 El coste de oportunidad:
 Costo en el que se incurre al tomar una decisión y no
otra.
 Es aquel valor o utilidad que se sacrifica por elegir una
alternativa A y d
l i despreciar una alternativa B
i l i B.

6. Pi i i ó i fi i bá i
Principios económico‐financieros básicos
Empresa A Empresa B
Ventas 1.000.000,00 1.000.000,00
Activos 2.000.000,00 3.000.000,00
Pasivos 1.000.000,00 2.250.000,00
Patrimonio 1.000.000,00
1 000 000 00 750.000,00
750 000 00
UNDI 300.000,00 300.000,00
% utilidad neta/ventas 30% 30%
% utilidad neta/activos 15% 10%
/p
% utilidad neta/patrimonio 30% 40%

7. Los estados financieros
 El balance general:
 Muestra la posición financiera de la empresa en una
determinada f h
d t i d fecha.
 Activos: inversiones que lleva a cabo la empresa para
desarrollar sus actividades.
 Pueden ser fijos o circulantes.
 Pasivos: todo lo que la empresa debe o demanda para
poder financiar sus operaciones.
 Pueden ser circulantes o de largo plazo.
P t i
Patrimonio: aporte que h
i t hacen l socios para fi
los i financiar el
i l
crecimiento de la empresa.

8. Los estados financieros
Pandemic Labs
Balance de situación
Al 30 de setiembre del 2007
Activos Pasivos
Activos circulantes Pasivo circulante
Efectivo y valores negociables 1.000.000,00 Cuentas por pagar 700.000,00
Cuentas por cobrar 400.000,00 Documentos por pagar 600.000,00
Inventarios 600.000,00 Cargos por pagar 100.000,00
Total 2.000.000,00 Total 1.400.000,00
Activo fijo bruto
A i fij b Pasivo de largo plazo
P i d l l
Planta y equipo 850.000,00 Deuda de largo plazo 600.000,00
Terreno y edificios 1.200.000,00 Total 600.000,00
Mobiliario 300.000,00
Equipo de transporte 100.000,00 Total pasivos 2.000.000,00
Otros
Ot 50.000,00
50 000 00
Total activo fijo bruto 2.500.000,00 Patrimonio
Menos: depreciación acumulada 1.300.000,00 Acciones comunes 600.000,00
Total activos fijos netos 1.200.000,00 Utilidades retenidas 600.000,00
Total activos
Total activos 3.200.000,00
3 200 000 00 Total patrimonio
Total patrimonio 1.200.000,00
1 200 000 00
Total pasivo + patrimonio 3.200.000,00

9. Los estados financieros
 El estado de resultados:
 Resume los ingresos, egresos y las utilidades de la
empresa a l l lo largo d un periodo d t
de i d determinado,
i d
generalmente un año.
 Todas las cuentas se refieren a cantidades acumuladas.
 Muestra las utilidades después de impuestos resultantes
de las operaciones en un periodo dado.
 Importante para definir la eficiencia de las operaciones y
la política de dividendos.

10. Los estados financieros
Pandemic Labs
P d i L b
Estado de resultados
Al 30 de setiembre del 2007
Ventas 1.700.000,00
Menos: costo de ventas 1.000.000,00
,
Utilidad bruta 700.000,00
Menos: gastos operativos
Gastos de ventas 80.000,00
Gastos generales y administrativos 150.000,00
Gastos por depreciación 100.000,00
Gastos operativos totales 330.000,00
Utilidad operativa 370.000,00
Menos: gastos financieros 70.000,00
Utilidad neta antes de impuestos 300.000,00
Menos: impuestos (40%) 120.000,00
Utilidad neta después de impuestos 180.000,00
Menos: dividendos de acciones preferentes
Menos: dividendos de acciones preferentes 10.000,00
10 000 00
Utilidades disponibles para accionistas comunes 170.000,00
Utilidades por acción (UPA) 1,70

11. Los estados financieros
 El estado de utilidades retenidas:
 Concilia el ingreso neto obtenido durante un año específico y
cualquier dividendo pagado, con el cambio en las utilidades
cualquier dividendo pagado con el cambio en las utilidades
retenidas entre el inicio y el final de ese año.
Pandemic Labs
Estado de resultados
Al 30 de setiembre del 2007
Saldo de utilidades retenidas (01 de octubre de 2006) 500.000,00
Mas: utilidades netas después de impuestos 180.000,00
Menos: dividendos pagados en efectivo
Acciones preferentes (10.000,00)
Acciones comunes
A i (70.000,00)
(70 000 00)
Total de dividendos pagados (80.000,00)
Saldo de utilidades retenidas (31 de setiembre de 2007) 600.000,00

13. La depreciación
 ¿Qué es la depreciación?
 Se refiere a la disminución en el tiempo del valor de los
activos de una empresa. Esta disminución afecta tanto el valor
activos de una empresa Esta disminución afecta tanto el valor
de mercado del bien, como el valor para el propietario.
 ¿Qué la causa?
 Deterioro: el activo se desgasta y deja de realizar su función
tan bien como cuando era nuevo.
tan bien como cuando era nuevo
 Obsolescencia: la función del activo puede realizarse de
manera mas eficiente por cambios tecnológicos.

14. La depreciación y los flujos de efectivo
 ¿Cómo la define la contabilidad?
 La depreciación es la asignación sistemática del gasto
por el uso del activo, a lo largo del tiempo.
por el uso del activo a lo largo del tiempo
 ¿Qué se deprecia?
¿Q p
 Se deprecian todos los bienes muebles e inmuebles.
 ¿Qué se aprecia?
 Las tierras son activos que no tienen vida útil
,y p
determinada, y la administración tributaria no permite
depreciarlas.

15. Métodos de depreciación
 En Costa Rica únicamente son permitidos el método
de la línea recta y la suma de los dígitos de los años.
 Método de la línea recta.
 P = Costo de adquisición.
 S = Valor residual.
 N Número de periodos (vida útil)
N = Número de periodos (vida útil).

16. Métodos de depreciación
 Ejemplo: un equipo de análisis de muestras se adquirió
en 2,5 millones y, de acuerdo con la legislación, la vida
útil para estos equipos es de 5 años. Determine el
útil para estos equipos es de 5 años Determine el
monto de depreciación anual, si el valor de rescate es
igual a cero.
g
 Solución:
 P = 2 500 000
 N = 5 años
 S = 0

17. Métodos de depreciación
Año Valor antes de la Depreciación Valor en libros
depreciación anual
1 2 500 000 500 000 2 000 000
2 2 000 000 500 000 1 500 000
3 1 500 000 500 000 1 000 000
4 1 000 000 500 000 500 000
5 5
500 000 5
500 000 0

18. Métodos de depreciación
 Depreciación por la suma de los dígitos de los años.
 SDA = Suma de los dígitos de los años.
 P = Costo original de adquisición.
 S V l d
S = Valor de rescate.
t

19. Métodos de depreciación
 Para el ejemplo anterior tenemos que la vida útil es 5
años, por lo tanto la suma de los dígitos de los años es:
1+2+3+4+5 = 15
1+2+3+4+5 15
 P = 2 500 000
 S = 0

20. Métodos de depreciación
Año Valor antes de la Depreciación Valor en libros
depreciación anual
1 2 500 000 833 000 1 666 667
2 1 666 667 666 667 1 000 000
3 1 000 000 500 000 500 000
4 500 000 333 333 166 667
5 166 667 166 667 0

21. Métodos de depreciación
 ¿Cuál método es el mas conveniente?
 Ambos pueden utilizarse sin mayor problema, pero
desde el punto de vista financiero el método de la suma
de los dígitos genera mayores beneficios para la empresa
que el método de la línea recta.
 Esto es debido a que el SDA deprecia más rápidamente
los bienes, lo que hace que el beneficio del escudo fiscal
en los primeros años genere un valor actual mayor.
en los primeros años genere un valor actual mayor

22. Métodos de depreciación
Método de la suma de los
Método de la línea recta
é d d l lí dígitos
dí i
Año Depreciación Escudo fiscal Depreciación Escudo fiscal
1 500.000,00 150.000,00 833.333,00 249.999,90
2 5
500.000,00
, 150.000,00
5 , 666.667,00
7, 200.000,10
,
3 500.000,00 150.000,00 500.000,00 150.000,00
4 500.000,00 150.000,00 333.333,00 99.999,90
5 500.000,00 150.000,00 116.667,00 35.000,10
VAN (20%) 448.591,82 496.318,78
Interés sobre la renta = 30%