Este documento resume tres artículos de la revista "Brújula Financiera". El primer artículo describe cómo las empresas pueden fortalecer su balance reconociendo activos intangibles como marcas y patentes. El segundo artículo describe un programa de vinculación educativa entre la universidad Tecnológico de Monterrey y la organización Endeavor. El tercer artículo presenta un caso de éxito sobre la escuela internacional de Querétaro y su compra apalancada.

1. Noviembre 2013
BRÚJULA FINANCIERA
Año 2 vol. 4
El camino del crecimiento.
Activos Intangibles: ¿Cómo fortalecer el balance
mediante el reconocimiento de estos activos?
Proyectos de Vinculación Educativa: Cátedra Endeavor.
Caso de Éxito: International School of Querétaro,
Leveraged Buy Out.
El puente a tu crecimiento

2. BRÚJULA FINANCIERA
Activos Intangibles:
¿Cómo fortalecer el balance mediante
el reconocimiento de estos activos?
Por: CPF. Luis Javier López
Gerente de Relación en ArCcanto Recursos Financieros
E
n la actualidad, la marca ha adquirido
un peso importante en el valor de las
empresas, sobre todo en la compra y
venta parcial o total de acciones, ya
que funge como un tipo de “Activo Intangible”.
Los activos intangibles, como los definen las
Normas de Información Financiera (NIF C-8),
son “activos no monetarios identificables,
sin sustancia física, que generarán beneficios
económicos futuros controlados por la entidad”. En base a esto deberán cumplir con las
siguientes características para poder ser registrados en el balance general de una empresa:
La primera regla implica que se deberá incurrir
en costos para adquirir derechos o privilegios
que tendrán beneficios económicos futuros, y
que a su vez, estos beneficios superarán
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el monto invertido en la adquisición del mismo. La segunda es que deberán de carecer de
estructura material o física que contribuya a
la producción u operación de la sociedad.
El hecho de que estos activos no posean una
estructura física como tal, no impide que los
mismos representen beneficios futuros para
la entidad; es por eso que son considerados
como Activos.
Pensemos en las grandes compañías de refresco y bebidas energéticas, desarrolladoras de
software, fabricantes de equipo de cómputo,
empresas de joyería, casas productoras de
discos, etc. , para quienes su marca representa una parte medular de su valor en el mercado.
Es importante destacar que todas estas em-

3. BRÚJULA FINANCIERA
presas tienen la capacidad de generar valor a
través de su marca, y ésta, por sí misma, ingresos para la empresa.
Los principales activos intangibles que encontraremos en el Balance General de una sociedad, dependiendo el giro son: Marcas, Patentes, Crédito Mercantil, Desarrollo de Software
y Contratos o concesiones.
De acuerdo a las NIFs, para el registro de
cualquier Activo Intangible, es necesario hacer un desembolso de dinero; por ejemplo, en
el caso de las patentes, el registro de las mismas; en el desarrollo de software, los costos y
gastos involucrados; y, en el caso del crédito
mercantil, el sobreprecio pagado, arriba del
valor en libros y registrado por la compañía
adquiriente. En este último caso, es necesario
revisar las bases para el reconocimiento del
crédito mercantil y el registro de los activos
adquiridos, que marca la NIF B-7 “Adquisición de Negocios”.
El reconocimiento de los activos intangibles
es cada vez más utilizado en las empresas, y
esto se da a partir de la evolución tecnológica, sobre todo, el desarrollo de software en
las empresas de tecnologías de información.
En este tipo de empresas, la investigación y
desarrollo (ó R&D, por sus siglas en inglés) es
un tema fundamental en el cual las empresas
realizan una inversión importante, a fin de recibir mayores retornos.
Algunos activos intangibles, pueden no estar
reconocidos en el balance general de la sociedad, debido al no desembolso de dinero,
como es el caso del crédito mercantil el cual
será reconocido hasta que una empresa adquiera a otra y pague la prima por la adquisición del negocio. Cabe destacar que a partir
del cambio de los Principios de Contabilidad,
Generalmente Aceptados a Normas de Infor2
mación Financiera (NIF’s), no es posble reconocer el valor de la marca hasta que la empresa que la tiene, haya sido enajenada (fusionada o adquirida) por otra empresa; caso en el
cual la adquiriente o fusionante registrará el
crédito mercantil por el sobreprecio pagado
por arriba del valor en libros.
Es importante entender las principales características de este tipo de activos y tratar de
plasmarlos en Balance General de la empresa,
siempre y cuando se cumplan las condiciones
que marcan las Normas, a fin de mostrar una
situación financiera más real respecto a los
recursos de la empresa, lo cual fortalecerá la
estructura financiera de la misma.

4. BRÚJULA FINANCIERA
Proyectos de vinculación educativa:
Cátedra Empresarial Endeavor- TECCSF
Por: Erika Díaz
Gerente de Comunicación en ArCcanto Recursos Financieros
Comunidad Emprendedora del ITESM CSF con Pilar Aguilar, Directora de Endeavor México ignagurando la
Cátedra Empresarial Endeavor - Tecnológico de Monterrey.
E
l pasado martes 3 de septiembre fue formalmente ignagurada la Cátedra Empresarial Emdeavor-Tecnológico de Monterrey, en donde los alumnos que cursan la
materia de Creación y Desarrollo de Empresas, trabajarán durante todo el semestre en
5 distintos proyectos, propuestos por los directores generales de 5 empresas distinguidas
con el sello de “Emprendedor Endeavor”, con
el objetivo de que los estudiantes se enfrenten
a una problemática empresarial real y sean
capaces de establecer diversas estrategias
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para enfrentar los desafíos de ser un emprendedor en etapa de crecimiento.
Las empresas que participan en este proyecto
son: ArCcanto Recursos Financieros; Banca
de Inversión con 9 años de experiencia atendiendo a empresas medianas en crecimiento;
Grupo MIA, empresa enfocada en contruir
vivienda de alta tecnología en zonas rurales;
Previta, empresa orientada a servicios de salud y prevención; Grupo AMV, empresa enfocada en el diseño y venta de artículos de

5. BRÚJULA FINANCIERA
decoración y Kubo Financiero, plataforma
que conecta a solicitantes de crédito con inversionistas para recibir financiamiento.
Para el proyecto también se designó a un especializado equipo de catedráticosy expertos
dentro de los que figuran el doctor Rafael Lorenzo, director del Parque Empresarial CSF;
Guillermo Lagos, director de Venture Capital
del Parque Empresarial CSF, el doctor Orestes Gámez, director de la Escuela de Negocios; José Trujillo, director de Family Business
y Gobierno Corporativo del campus; Rafael
Castillo, director de la Incubadora de Alto Impacto; David Romero, coordinador de pro-
yectos de investigación de la Vicerrectoría
Académica del Tecnológico de Monterrey,
además de los consultores Luis Alberto Rodríguez y David Lavalle.
Con esta cátedra empresarial, la comunidad
educativa del ITESM CSF y Endeavor, pretenden explotar al máximo el potencial de los
estudiantes, con el objetivo de fortalecer la
cultura del emprendimiento e impulsarlos a
llevar a la ejecución sus buenas ideas, para
transformarlas en negocios exitosos que en
un futuro, sean catalogados como los mejores
negocios del país.
David Lavalle, consultor del Parque Empresarial; José Trujillo, director de Family Business
y Gobierno Coporativo; Dr. Rafael Lorenzo, director del Parque Empresarial; Guillermo
Lagos, director de Venture Capital, Victor Calderón, Socio y Director de ArCcanto Recursos
Financieros; Dr. Daniel Moska, director general de CSF; Dr. Orestes Gámez, director de la
Escuela de negocios.
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6. BRÚJULA FINANCIERA
International School of Querétaro:
Leveraged buy out
Por: LFB. José Luis Garibay
Gerente de Relación en ArCcanto Recursos Financieros
“F
ormar niños y jóvenes capaces
de responder a lo que las circunstancias que demanden en
su momento de vida, creando
jóvenes que académicamente e intelectualmente sean transformadores de su entorno
con un punto de vista humanitario y multicultural” ; es la misión de International School of
Querétaro, que a lo largo de más de 11 años
ha logrado ofrecer una excelente oferta educativa a la ciudad en la que fue fundada.
Logro que se vuelve de especial relevancia
cuando tomamos en cuenta que actualmente Querétaro es uno de los principales estados impulsando el desarrollo tecnológico del
país; y es aquí donde tienen presencia las mejores escuelas públicas y privadas, así como
empresas nacionales e internacionales destacadas por su inversión en desarrollo e investigación.
A lo largo de los últimos 7 años, ISQ ha teni-
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do crecimientos promedio de 15% en su matrculación anual, lo que la ha llevado a ser reconocida por el gobierno estatal y por varias
instituciones internacionales. Tal es el caso
de la UNESCO, quien unió a ISQ a su Red
de Escuelas Asociadas en México (Red PEA)
debido al enfoque educativo que tiene la institución.
Sin embargo, a principios de 2012, ISQ pasó
por un proceso de separación de algunos inversionistas, los cuales, respetando el derecho
de tanto del resto de los socios, les dieron preferencia en la compra de dichas acciones.
Esta compra se realizó mediante un leveraged
buyout, el cual fue dirigido y ejecutado por
ArCcanto. Este tipo de procesos se usan en la
separación de inversionistas o en la compra
de otras empresas.
En un proceso de este tipo, en el cual hay una
separación de socios, hay 3 puntos centrales,
enunciados a continuación:

7. BRÚJULA FINANCIERA
1. El crédito es otorgado a la empresa y no
a los accionistas que comprarán las acciones
en venta.
2. El pago del crédito está basado en la capacidad de la empresa de seguir generando
utilidades de operación al menos iguales a
años pasados.
3. Una vez que la empresa es acreditada,
ésta acredita a su vez, a sus propios accionistas, quienes pagaran el crédito a la empresa
mediante la retención de las utilidades a las
cuales tiene derecho el inversionista.
La ventaja de este tipo de operaciones proviene de la flexibilidad en la entrada y salida
de accionistas, ya que no se requiere tener la
liquidez disponible para la transacción y aun
así, se logra completar la compra-venta de acciones mediante un financiamiento.
En el caso específico de ISQ hubo retos importantes adicionales a los naturalmente generados por este tipo de operaciones, ya que
el sector educación representa un riesgo alto
para el sector financiero.
A pesar de ser procesos que se deben de argumentar minuciosamente y con expertise,
suelen terminar por beneficiar mucho a las
empresas. Tal es el caso de ISQ, quien a la fecha, ya hecho varios prepagos del crédito que
ArCcanto instrumento para ellos el año pasado y ha seguido invirtiendo en la ampliación
de las instalaciones de la escuela.
A la fecha ISQ se reafirma como una de las
escuelas más representativas de la ciudad en
Querétaro, llevando a sus alumnos a tener
pases directos a las universidades más prestigiosas del país, debido al excelente nivel
académico e integridad con la que salen sus
egresados.
Lo que no sabías de ISQ
- Incorporación a la Red
PEA (Red de escuelas
Asociadas a la UNESCO).
- Crecimientos anuales del 15% en su matriculación global.
- Capacidad utilizada del 85%.
-Validez de estudios con IBO (International Baccalaureate Organization) y UNESCO (Organización de las Naciones Unidas para Educación, la
Ciencia y la Cultural por sus siglas en inglés).
-13,500 metros cuadrados de instalaciones.
Bradley 52 Piso 1, Col. Anzures, C.P. 11590,Del. Miguel Hidalgo, México, D.F. T: 29.78.04.83
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