La administración del capital de trabajo es importante para mantener un nivel satisfactorio y evitar la insolvencia. El capital de trabajo está constituido por los activos circulantes menos los pasivos circulantes. Un aumento en los activos fijos y una disminución en los activos circulantes incrementa la rentabilidad pero también el riesgo al disminuir el capital neto de trabajo. Los cambios en el financiamiento a corto plazo también afectan la rentabilidad y el riesgo.
El documento proporciona una introducción a las finanzas corporativas. Explica que las finanzas corporativas se centran en cómo las empresas pueden crear y mantener valor a través del uso eficiente de recursos financieros. El objetivo principal es maximizar el valor para los accionistas. Una responsabilidad clave de los administradores financieros es crear valor comprando activos que generen efectivo y recaudando fondos a bajo costo a través de bonos y acciones.
La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) es el organismo encargado de regular y supervisar los sistemas financiero, de seguros y de pensiones privadas en Perú. Su objetivo es proteger a los depositantes, asegurados y afiliados al sistema de pensiones. La SBS fue creada en 1931 para supervisar los bancos y desde entonces su ámbito se ha expandido para incluir otros sectores. En la actualidad, trabaja para mantener la estabilidad y solvencia de los sistemas que supervisa y promover
La matriz establece una sucursal y registra las transacciones entre ambas durante diciembre. La matriz envía efectivo y mercadería a la sucursal. La sucursal realiza compras, ventas y pagos. Al final del mes, la sucursal envía fondos a la matriz y esta combina los estados financieros de ambas.
El documento proporciona información sobre diferentes tipos de financiación para empresas, incluyendo inversión, gastos, financiación interna y externa. La financiación interna incluye aportaciones de socios y autofinanciación a través de amortizaciones y reservas. La financiación externa comprende préstamos bancarios, empréstitos, leasing, créditos comerciales y factoreo. También se mencionan subvenciones como una forma de financiación externa no exigible.
El documento trata sobre las finanzas corporativas. Explica que las finanzas corporativas se dividen en financiamiento a corto y largo plazo. También cubre temas como la gerencia financiera, funciones de las finanzas operativas y de largo plazo, gestión de riesgos, fuentes de financiamiento interno y externo como préstamos y emisión de bonos.
El documento habla sobre las agencias y sucursales que las empresas establecen para expandir sus operaciones geográficas y mantener una relación más cercana con los clientes. Explica que una agencia es un representante local que coloca pedidos sin autonomía, mientras que una sucursal es una tienda independiente con cierta autonomía para manejar inventarios y realizar ventas y cobros de manera independiente. También define la diferencia entre una casa matriz y sus agencias o sucursales.
Este documento presenta una introducción a los ratios financieros y su importancia para analizar el estado financiero de una empresa. Explica que los ratios se calculan relacionando cuentas del balance general y estado de ganancias y pérdidas. Luego, analiza específicamente los ratios de liquidez de la empresa DISTMAFERQUI SAC para los años 2003-2004, incluyendo ratios de liquidez general, prueba ácida, prueba defensiva y capital de trabajo. Finalmente, introduce otros ratios como rotación de cuentas por cobrar y período promedio de
El documento proporciona una introducción a las finanzas corporativas. Explica que las finanzas corporativas se centran en cómo las empresas pueden crear y mantener valor a través del uso eficiente de recursos financieros. El objetivo principal es maximizar el valor para los accionistas. Una responsabilidad clave de los administradores financieros es crear valor comprando activos que generen efectivo y recaudando fondos a bajo costo a través de bonos y acciones.
La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) es el organismo encargado de regular y supervisar los sistemas financiero, de seguros y de pensiones privadas en Perú. Su objetivo es proteger a los depositantes, asegurados y afiliados al sistema de pensiones. La SBS fue creada en 1931 para supervisar los bancos y desde entonces su ámbito se ha expandido para incluir otros sectores. En la actualidad, trabaja para mantener la estabilidad y solvencia de los sistemas que supervisa y promover
La matriz establece una sucursal y registra las transacciones entre ambas durante diciembre. La matriz envía efectivo y mercadería a la sucursal. La sucursal realiza compras, ventas y pagos. Al final del mes, la sucursal envía fondos a la matriz y esta combina los estados financieros de ambas.
El documento proporciona información sobre diferentes tipos de financiación para empresas, incluyendo inversión, gastos, financiación interna y externa. La financiación interna incluye aportaciones de socios y autofinanciación a través de amortizaciones y reservas. La financiación externa comprende préstamos bancarios, empréstitos, leasing, créditos comerciales y factoreo. También se mencionan subvenciones como una forma de financiación externa no exigible.
El documento trata sobre las finanzas corporativas. Explica que las finanzas corporativas se dividen en financiamiento a corto y largo plazo. También cubre temas como la gerencia financiera, funciones de las finanzas operativas y de largo plazo, gestión de riesgos, fuentes de financiamiento interno y externo como préstamos y emisión de bonos.
El documento habla sobre las agencias y sucursales que las empresas establecen para expandir sus operaciones geográficas y mantener una relación más cercana con los clientes. Explica que una agencia es un representante local que coloca pedidos sin autonomía, mientras que una sucursal es una tienda independiente con cierta autonomía para manejar inventarios y realizar ventas y cobros de manera independiente. También define la diferencia entre una casa matriz y sus agencias o sucursales.
Este documento presenta una introducción a los ratios financieros y su importancia para analizar el estado financiero de una empresa. Explica que los ratios se calculan relacionando cuentas del balance general y estado de ganancias y pérdidas. Luego, analiza específicamente los ratios de liquidez de la empresa DISTMAFERQUI SAC para los años 2003-2004, incluyendo ratios de liquidez general, prueba ácida, prueba defensiva y capital de trabajo. Finalmente, introduce otros ratios como rotación de cuentas por cobrar y período promedio de
Valuacion y Riesgo de activos financierosUgoArman Do
Este documento trata sobre la valuación y riesgo de activos financieros como bonos y acciones. Explica cómo calcular la tasa de rendimiento de un activo y su valor presente usando flujos de efectivo descontados. También analiza factores que afectan el precio de los bonos como las tasas de interés y su duración, y modelos para valuar acciones como crecimiento cero y constante.
El documento trata sobre el tratamiento contable de las acciones en tesorería de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera. Explica que las acciones en tesorería son aquellas que son adquiridas por una empresa pero aún están disponibles para su reemisión o reventa. Luego, provee ejemplos y resume cómo deben presentarse en los estados financieros, indicando que la diferencia entre el costo y la contraprestación recibida en una venta posterior se registra como cambio en el patrimonio neto, no en resultados. Finalmente
Este documento presenta una introducción a los instrumentos financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera. Explica conceptos clave como activos y pasivos financieros, instrumentos de capital e instrumentos derivados. También describe los diferentes tipos de instrumentos financieros como acciones, bonos y derivados, así como los mercados donde se negocian como el mercado de valores y el mercado de divisas. Finalmente, resume los usos y propósitos de los instrumentos financieros para inversionistas y empresas.
La cuenta 61 (Variación de Existencias) registra los resultados de regularizar la contabilidad al cierre del ejercicio. Se debita por el costo de las materias primas, auxiliares y suministros utilizados, y por los bienes devueltos a proveedores. Al cierre del período, se acredita transferiendo saldos a cuentas de costo de ventas y margen comercial. La cuenta 62 (Gastos de Personal) se debita por remuneraciones y contribuciones del personal, y se acredita trasladando los gastos a la cuenta
La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo técnico especializado encargado de regular, supervisar y promover los mercados de valores, productos y fondos colectivos en Perú. La SMV fue creada en 1968 y ha evolucionado a través de las leyes para tener mayores facultades de supervisión. Actualmente, la SMV dicta normas, supervisa el cumplimiento de la legislación financiera y promueve la eficiencia y transparencia de los mercados bajo su competencia.
El documento contiene 8 secciones que describen diferentes transacciones contables realizadas por varias empresas. Estas incluyen la reducción del capital social de Abecotel S.A. debido a pérdidas, la readquisición de acciones propias por parte de otra empresa, la emisión y venta de nuevas acciones con prima, el registro de diferencias de cambio no realizadas, la capitalización de excedentes de revaluación, y la constitución de la reserva legal requerida.
Este documento habla sobre la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) de Perú. La SMV fue creada en 1968 y tiene las siguientes funciones: estudiar y regular el mercado de valores, garantizar la transparencia e información en el mercado, promover el buen manejo de empresas, y regular fondos de inversión. También dicta normas sobre el mercado de valores y supervisa el cumplimiento de las leyes por parte de los participantes del mercado.
El documento describe el presupuesto de mano de obra directa. 1) Explica que la mano de obra es fundamental para el éxito de una empresa. 2) Detalla los objetivos de presupuestar la mano de obra como predecir necesidades, informar al departamento de personal y controlar costos. 3) Explica los pasos para elaborar un presupuesto de mano de obra como estimar horas necesarias, establecer tarifas salariales y calcular costos.
El documento describe los principales componentes del sistema financiero peruano, incluyendo la banca múltiple, la intermediación financiera indirecta a través del sistema bancario, el mercado de valores como mecanismo de intermediación financiera directa, y las diferentes entidades regulatorias como la SBS, BCRP y SMV.
Superintendencia de banco DE LA REPUBLICA DOMINICANARadhames Collado
La Superintendencia de Bancos es la entidad que regula y supervisa los bancos y entidades financieras en la República Dominicana. En 2003, tres bancos importantes quebraron debido a registros contables inadecuados e incumplimiento de normas, revelando una supervisión débil. Para mejorar, la Superintendencia implementó un modelo de supervisión basado en riesgos en lugar de cumplimiento, enfocándose en los principales riesgos del negocio bancario.
Este documento resume la sección 13 de las NIIF para PYMES sobre inventarios. Define el alcance de los inventarios y explica que son activos mantenidos para la venta, en proceso o como materiales. Detalla los costos que componen el costo de los inventarios como costos de adquisición, transformación y distribución. Incluye ejemplos para ilustrar los conceptos.
El resumen describe la historia y estructura del sistema financiero peruano. Se formó en 1862 con el Banco de la Providencia y en 1922 se creó el Banco de Reserva. Actualmente está conformado por bancos, instituciones financieras no bancarias como cajas municipales, y empresas especializadas. El Banco Central regula la moneda y el crédito, la SBS supervisa a las instituciones financieras, y la SMV regula el mercado de valores.
Este documento establece las reglas para la contabilización de pasivos, provisiones, activos y pasivos contingentes de acuerdo con los principios de contabilidad. Define qué son los pasivos y pasivos financieros, y establece las reglas para su valuación y presentación. También cubre las provisiones, activos y pasivos contingentes, y los compromisos de una entidad.
Este documento trata sobre los presupuestos privados. Explica que un presupuesto privado es un estudio de ingresos y egresos para una actividad comercial con el fin de obtener ganancias. Describe que los presupuestos privados cumplen funciones como fijar metas, asignar recursos, coordinar actividades y controlar resultados. Además, clasifica los presupuestos privados según su flexibilidad, período cubierto y campo de aplicación, e identifica motivos comunes por los que los presupuestos pueden fallar, como falta de
La pandemia de COVID-19 ha tenido un impacto significativo en la economía mundial y las vidas de las personas. Muchos países han impuesto medidas de confinamiento que han cerrado negocios y escuelas, y han pedido a la gente que se quede en casa tanto como sea posible para frenar la propagación del virus. A medida que los países comienzan a reabrir gradualmente, los expertos advierten que es probable que se produzcan nuevos brotes a menos que se encuentre una vacuna o un tratamiento efectivo.
Los estados financieros son documentos que presentan la situación financiera y económica de una empresa. Están compuestos por el estado de situación financiera, estado de resultados, estado de flujos de efectivo y notas a los estados financieros. Sirven para evaluar el rendimiento y salud financiera de una empresa y proporcionar información a accionistas, inversionistas y otros usuarios para la toma de decisiones.
Sección 33 y 34: Informacion a Revelar sobre Partes Relacionadas / Actividade...Lorena Escobar Ruiz
Este documento describe los requisitos de reconocimiento, medición e información a revelar relacionados con actividades agrícolas, actividades de extracción y acuerdos de concesión de servicios para pequeñas y medianas entidades. Se explican conceptos como el reconocimiento de activos biológicos y productos agrícolas, los métodos de medición a valor razonable o costo, y los modelos de contabilización para acuerdos de concesión como activos financieros o intangibles.
Este documento resume los principales aspectos de la NIC 38 sobre activos intangibles. Explica que un activo intangible es un activo no monetario sin sustancia física y cubre temas como su reconocimiento inicial, valuación, vida útil, amortización y revelaciones.
La liquidez de una empresa se refiere a su capacidad de generar fondos para cubrir obligaciones de corto plazo. Este documento analiza varios indicadores de liquidez como la razón corriente, rotación de activos corrientes y productividad del capital de trabajo neto operativo. Concluye que aunque estas medidas históricas dan una idea de la dinámica de liquidez, se deben considerar también expectativas de desempeño futuro y proyecciones de efectivo a corto plazo.
Administracin de capital_de_trabajo-albornozLeesh Sojven
Este documento describe la importancia de la administración del capital de trabajo para las empresas. Explica que el capital de trabajo involucra la inversión en activos corrientes y pasivos corrientes. También analiza el equilibrio entre riesgo, rentabilidad y liquidez en la administración del capital de trabajo. Finalmente, explica el ciclo operativo de una empresa de transformar dinero en mercadería a través de créditos y producción, y luego volver a transformar la mercadería en dinero a través de ventas.
Este documento presenta la importancia del estado de flujos de efectivo para la toma de decisiones en una empresa. Explica que el estado de flujos de efectivo muestra las fuentes y usos de efectivo de la empresa durante un período, lo que permite determinar la capacidad de generar efectivo y la salud financiera. También describe los cuatro principios básicos para la administración efectiva del efectivo: 1) incrementar las entradas de efectivo, 2) acelerar las entradas, 3) disminuir las salidas, y 4) demorar las salidas. Finalmente
Valuacion y Riesgo de activos financierosUgoArman Do
Este documento trata sobre la valuación y riesgo de activos financieros como bonos y acciones. Explica cómo calcular la tasa de rendimiento de un activo y su valor presente usando flujos de efectivo descontados. También analiza factores que afectan el precio de los bonos como las tasas de interés y su duración, y modelos para valuar acciones como crecimiento cero y constante.
El documento trata sobre el tratamiento contable de las acciones en tesorería de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera. Explica que las acciones en tesorería son aquellas que son adquiridas por una empresa pero aún están disponibles para su reemisión o reventa. Luego, provee ejemplos y resume cómo deben presentarse en los estados financieros, indicando que la diferencia entre el costo y la contraprestación recibida en una venta posterior se registra como cambio en el patrimonio neto, no en resultados. Finalmente
Este documento presenta una introducción a los instrumentos financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera. Explica conceptos clave como activos y pasivos financieros, instrumentos de capital e instrumentos derivados. También describe los diferentes tipos de instrumentos financieros como acciones, bonos y derivados, así como los mercados donde se negocian como el mercado de valores y el mercado de divisas. Finalmente, resume los usos y propósitos de los instrumentos financieros para inversionistas y empresas.
La cuenta 61 (Variación de Existencias) registra los resultados de regularizar la contabilidad al cierre del ejercicio. Se debita por el costo de las materias primas, auxiliares y suministros utilizados, y por los bienes devueltos a proveedores. Al cierre del período, se acredita transferiendo saldos a cuentas de costo de ventas y margen comercial. La cuenta 62 (Gastos de Personal) se debita por remuneraciones y contribuciones del personal, y se acredita trasladando los gastos a la cuenta
La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo técnico especializado encargado de regular, supervisar y promover los mercados de valores, productos y fondos colectivos en Perú. La SMV fue creada en 1968 y ha evolucionado a través de las leyes para tener mayores facultades de supervisión. Actualmente, la SMV dicta normas, supervisa el cumplimiento de la legislación financiera y promueve la eficiencia y transparencia de los mercados bajo su competencia.
El documento contiene 8 secciones que describen diferentes transacciones contables realizadas por varias empresas. Estas incluyen la reducción del capital social de Abecotel S.A. debido a pérdidas, la readquisición de acciones propias por parte de otra empresa, la emisión y venta de nuevas acciones con prima, el registro de diferencias de cambio no realizadas, la capitalización de excedentes de revaluación, y la constitución de la reserva legal requerida.
Este documento habla sobre la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) de Perú. La SMV fue creada en 1968 y tiene las siguientes funciones: estudiar y regular el mercado de valores, garantizar la transparencia e información en el mercado, promover el buen manejo de empresas, y regular fondos de inversión. También dicta normas sobre el mercado de valores y supervisa el cumplimiento de las leyes por parte de los participantes del mercado.
El documento describe el presupuesto de mano de obra directa. 1) Explica que la mano de obra es fundamental para el éxito de una empresa. 2) Detalla los objetivos de presupuestar la mano de obra como predecir necesidades, informar al departamento de personal y controlar costos. 3) Explica los pasos para elaborar un presupuesto de mano de obra como estimar horas necesarias, establecer tarifas salariales y calcular costos.
El documento describe los principales componentes del sistema financiero peruano, incluyendo la banca múltiple, la intermediación financiera indirecta a través del sistema bancario, el mercado de valores como mecanismo de intermediación financiera directa, y las diferentes entidades regulatorias como la SBS, BCRP y SMV.
Superintendencia de banco DE LA REPUBLICA DOMINICANARadhames Collado
La Superintendencia de Bancos es la entidad que regula y supervisa los bancos y entidades financieras en la República Dominicana. En 2003, tres bancos importantes quebraron debido a registros contables inadecuados e incumplimiento de normas, revelando una supervisión débil. Para mejorar, la Superintendencia implementó un modelo de supervisión basado en riesgos en lugar de cumplimiento, enfocándose en los principales riesgos del negocio bancario.
Este documento resume la sección 13 de las NIIF para PYMES sobre inventarios. Define el alcance de los inventarios y explica que son activos mantenidos para la venta, en proceso o como materiales. Detalla los costos que componen el costo de los inventarios como costos de adquisición, transformación y distribución. Incluye ejemplos para ilustrar los conceptos.
El resumen describe la historia y estructura del sistema financiero peruano. Se formó en 1862 con el Banco de la Providencia y en 1922 se creó el Banco de Reserva. Actualmente está conformado por bancos, instituciones financieras no bancarias como cajas municipales, y empresas especializadas. El Banco Central regula la moneda y el crédito, la SBS supervisa a las instituciones financieras, y la SMV regula el mercado de valores.
Este documento establece las reglas para la contabilización de pasivos, provisiones, activos y pasivos contingentes de acuerdo con los principios de contabilidad. Define qué son los pasivos y pasivos financieros, y establece las reglas para su valuación y presentación. También cubre las provisiones, activos y pasivos contingentes, y los compromisos de una entidad.
Este documento trata sobre los presupuestos privados. Explica que un presupuesto privado es un estudio de ingresos y egresos para una actividad comercial con el fin de obtener ganancias. Describe que los presupuestos privados cumplen funciones como fijar metas, asignar recursos, coordinar actividades y controlar resultados. Además, clasifica los presupuestos privados según su flexibilidad, período cubierto y campo de aplicación, e identifica motivos comunes por los que los presupuestos pueden fallar, como falta de
La pandemia de COVID-19 ha tenido un impacto significativo en la economía mundial y las vidas de las personas. Muchos países han impuesto medidas de confinamiento que han cerrado negocios y escuelas, y han pedido a la gente que se quede en casa tanto como sea posible para frenar la propagación del virus. A medida que los países comienzan a reabrir gradualmente, los expertos advierten que es probable que se produzcan nuevos brotes a menos que se encuentre una vacuna o un tratamiento efectivo.
Los estados financieros son documentos que presentan la situación financiera y económica de una empresa. Están compuestos por el estado de situación financiera, estado de resultados, estado de flujos de efectivo y notas a los estados financieros. Sirven para evaluar el rendimiento y salud financiera de una empresa y proporcionar información a accionistas, inversionistas y otros usuarios para la toma de decisiones.
Sección 33 y 34: Informacion a Revelar sobre Partes Relacionadas / Actividade...Lorena Escobar Ruiz
Este documento describe los requisitos de reconocimiento, medición e información a revelar relacionados con actividades agrícolas, actividades de extracción y acuerdos de concesión de servicios para pequeñas y medianas entidades. Se explican conceptos como el reconocimiento de activos biológicos y productos agrícolas, los métodos de medición a valor razonable o costo, y los modelos de contabilización para acuerdos de concesión como activos financieros o intangibles.
Este documento resume los principales aspectos de la NIC 38 sobre activos intangibles. Explica que un activo intangible es un activo no monetario sin sustancia física y cubre temas como su reconocimiento inicial, valuación, vida útil, amortización y revelaciones.
La liquidez de una empresa se refiere a su capacidad de generar fondos para cubrir obligaciones de corto plazo. Este documento analiza varios indicadores de liquidez como la razón corriente, rotación de activos corrientes y productividad del capital de trabajo neto operativo. Concluye que aunque estas medidas históricas dan una idea de la dinámica de liquidez, se deben considerar también expectativas de desempeño futuro y proyecciones de efectivo a corto plazo.
Administracin de capital_de_trabajo-albornozLeesh Sojven
Este documento describe la importancia de la administración del capital de trabajo para las empresas. Explica que el capital de trabajo involucra la inversión en activos corrientes y pasivos corrientes. También analiza el equilibrio entre riesgo, rentabilidad y liquidez en la administración del capital de trabajo. Finalmente, explica el ciclo operativo de una empresa de transformar dinero en mercadería a través de créditos y producción, y luego volver a transformar la mercadería en dinero a través de ventas.
Este documento presenta la importancia del estado de flujos de efectivo para la toma de decisiones en una empresa. Explica que el estado de flujos de efectivo muestra las fuentes y usos de efectivo de la empresa durante un período, lo que permite determinar la capacidad de generar efectivo y la salud financiera. También describe los cuatro principios básicos para la administración efectiva del efectivo: 1) incrementar las entradas de efectivo, 2) acelerar las entradas, 3) disminuir las salidas, y 4) demorar las salidas. Finalmente
Este documento trata sobre el capital de trabajo y sus estados de cambio. Define el capital de trabajo como la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. Explica las razones para la insuficiencia del capital de trabajo, como pérdidas operativas o de inversiones. También analiza los factores que afectan la cantidad de capital de trabajo requerida, como el volumen de ventas, rotación de inventarios y condiciones de compra. Finalmente, describe las fuentes del capital de trabajo, incluyendo operaciones normales y préstamos.
Este documento discute la administración del capital de trabajo y las políticas relacionadas. Explica que existen tres enfoques para la política de financiamiento del capital de trabajo: el enfoque compensatorio, el enfoque conservador y el enfoque moderado. Recomienda adoptar un enfoque moderado que combine las ventajas de los enfoques compensatorio y conservador para lograr una rentabilidad moderada y un riesgo aceptable.
1. administracion financiera capital de trabajo 2013Pedro Luviano
Este documento describe el capital de trabajo desde perspectivas contable y práctica. Define el capital de trabajo como la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. Explica las estructuras del activo y pasivo circulantes y cómo se calcula el capital de trabajo. También analiza la administración y financiamiento del capital de trabajo, incluyendo diferentes fuentes de financiamiento a corto plazo.
Ciclo de efectivo, administración del efectivo, ejercicios,Lorena Jimenez
Este documento presenta información sobre la administración eficiente del efectivo. Explica conceptos como el ciclo operativo, el ciclo de conversión del efectivo y motivos para mantener saldos de efectivo. Incluye dos ejercicios de casos prácticos sobre el cálculo de estos ciclos para diferentes empresas. El objetivo es mostrar la importancia de una buena gestión del efectivo a través del control y optimización de los ciclos operativos y de conversión.
Ensayo sobre evaluación de desempeño 2012 06-18maribeluvm
El documento describe el proceso de evaluación de desempeño utilizado por la entidad mexicana de acreditación (EMA). La evaluación es un proceso continuo que cubre conocimientos, valores, objetivos y feedback de múltiples fuentes. Los empleados reciben una calificación anual que determina su bono, promoción y áreas de mejora. La metodología ha ayudado a EMA a alcanzar más del 90% de sus objetivos estratégicos y promedios de calificación superiores a 9.
Este documento trata sobre la administración financiera a corto plazo. Explica conceptos clave como el capital de trabajo, el ciclo operativo, el ciclo de efectivo y la importancia de prever las fuentes y usos de fondos a través de un presupuesto de caja. También analiza factores como el nivel óptimo de inventarios, cuentas por cobrar y deuda a corto plazo, así como los costos asociados a mantener diferentes niveles de activos circulantes. El objetivo es lograr un equilibrio entre flexibilidad
El documento explica conceptos relacionados con el capital de trabajo y su administración en las empresas. Define capital de trabajo como los recursos destinados a cubrir los costos operativos diarios y puede ser permanente o temporal. También define capital de trabajo neto como la diferencia entre activos y pasivos circulantes. Finalmente, describe estrategias para determinar la combinación de financiamiento como dinámica, conservadora o una alternativa intermedia.
2. AdministracióN Del Capital De TrabajoRobert Robert
La administración del capital de trabajo tiene como objetivo el manejo de las cuentas circulantes, las cuales comprenden los activos circulantes y los pasivos a corto plazo. Un capital de trabajo adecuado protege al negocio de efectos adversos y permite pagar obligaciones oportunamente, mientras que un capital de trabajo insuficiente o excesivo puede ser perjudicial para la empresa. La administración del capital de trabajo busca mantener un equilibrio óptimo entre los niveles de riesgo, rentabilidad y liquidez.
El documento describe los conceptos de capital neto de trabajo y financiamiento a corto plazo. Explica que el capital neto de trabajo es la diferencia entre el activo circulante y el pasivo a corto plazo. Las empresas buscan equilibrar rentabilidad y riesgo al administrar estos componentes. También cubre estrategias de financiamiento como la dinámica y conservadora, y fuentes de financiamiento a corto plazo como cuentas por pagar, préstamos bancarios y líneas de crédito.
El documento define y explica el concepto de capital de trabajo. Indica que el capital de trabajo es la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes de una empresa, y mide su capacidad para continuar operando a corto plazo. También explica que el capital de trabajo puede ser positivo, nulo o negativo, y analiza el significado y consecuencias de cada caso. Por último, detalla los componentes principales del capital de trabajo, que son los activos corrientes y los pasivos corrientes.
Este documento resume varias herramientas financieras clave para el análisis financiero como razones de liquidez, solvencia y rentabilidad. Explica cómo calcular e interpretar razones como capital de trabajo neto, índice de solvencia, rotación de inventarios y cuentas por cobrar/pagar. También describe el sistema DuPont para medir la rentabilidad total mediante el margen de ganancias, rotación de activos y apalancamiento financiero.
Este documento contiene 13 ejercicios resueltos sobre la evaluación económica de proyectos. Los ejercicios fueron revisados y corregidos por los profesores José Fuentes V. y Fernando Sepúlveda P. de la Universidad de Concepción en Chile. Los ejercicios cubren temas como la construcción del perfil de un proyecto, la determinación de la situación base, y los flujos de beneficios netos de un proyecto.
Una de las labores más importante de cualquier administrador financiero es estimar adecuadamente el capital de trabajo. En este video tutorial se presenta los diferentes métodos para estimar esta importante variable financiera, así como ejemplos e importantes consideraciones para su adecuado calculo.
Video tutorial en
https://youtu.be/UnJsXnOB9QA
Este documento introduce conceptos elementales del análisis financiero. Explica que el balance y los índices financieros proporcionan información importante para tomar decisiones estratégicas y controlar la situación financiera de una empresa. Define las clasificaciones del activo, pasivo y capital, e introduce índices como la razón de liquidez, razón ácida y razón de endeudamiento, los cuales miden la capacidad de pago y nivel de apalancamiento de una empresa.
Este documento resume los conceptos básicos de la contabilidad general. Explica que la contabilidad general determina la situación económica y financiera de una empresa en un período contable mediante la clasificación de cuentas y el uso de libros principales como el diario, mayor e inventario. También describe los principales estados financieros como el balance general, estado de resultados y flujo de efectivo, así como fuentes de financiamiento internas y externas para las empresas. Finalmente, introduce la hoja de trabajo como un borrador para organizar la información contable.
Este documento proporciona una introducción a la contabilidad básica. Explica que la contabilidad es un sistema que provee información para la toma de decisiones empresariales. Se compone de dos partes, la primera cubre conceptos básicos de contabilidad y la segunda entra en temas específicos como cuentas y códigos. El objetivo es simplificar la contabilidad para pequeñas empresas y reducir el "respeto" hacia los impuestos sobre sociedades.
Este documento trata sobre la inversión en capital de trabajo y su administración. Explica que el capital de trabajo es la inversión a corto plazo que permite a una empresa operar. Se calcula como la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes. Ofrece consejos para administrar el capital de trabajo como evitar pagos retrasados, pagar préstamos a tiempo, y administrar niveles de inventario. Concluye que la inversión en capital de trabajo es fundamental para que un negocio pueda operar y desarrollarse.
Este documento presenta una introducción a la contabilidad básica. Explica que la contabilidad provee información fundamental para la toma de decisiones empresariales y cubre temas como los objetivos y principios de la contabilidad, el patrimonio empresarial, el balance general y la relación entre el activo y el pasivo. El documento está dirigido a personas con conocimientos muy básicos o nulos de contabilidad.
Este documento presenta un resumen de tres oraciones del manual de contabilidad básica:
1) El manual introduce los conceptos básicos de la contabilidad y está dirigido a personas con conocimientos muy básicos o ninguno de este tema. 2) Se compone de dos fases, la primera explica qué es la contabilidad y sus objetivos, y la segunda desarrolla estos conceptos con ejemplos. 3) El objetivo principal del manual es reducir el "respeto excesivo" que se le tiene al impuesto de sociedades, ya que este impuesto se bas
Este documento presenta un resumen de tres oraciones del manual de contabilidad básica:
1) El manual introduce los conceptos básicos de la contabilidad y está dirigido a personas con conocimientos muy básicos o ninguno de este tema. 2) Se compone de dos fases, la primera explica qué es la contabilidad y sus objetivos, y la segunda desarrolla estos conceptos con ejemplos. 3) El objetivo principal del manual es reducir el "respeto excesivo" que se le tiene al impuesto de sociedades, ya que este impuesto se bas
Este documento proporciona definiciones básicas de contabilidad, contabilidad gerencial y principios de contabilidad generalmente aceptados. Explica cómo la contabilidad sirve como un sistema de información para las decisiones de negocios mediante la medición, registro y comunicación de datos financieros. También describe los principales estados financieros como el balance general, estado de ganancias y pérdidas y su propósito.
Este documento proporciona definiciones básicas de contabilidad, contabilidad gerencial y principios de contabilidad generalmente aceptados. Explica cómo la contabilidad sirve como un sistema de información para las decisiones de negocios mediante la medición, registro y comunicación de datos financieros. También describe los principales estados financieros como el balance general, estado de ganancias y pérdidas y su propósito.
El documento define el capital de trabajo como los activos circulantes de una empresa, como efectivo, cuentas por cobrar e inventario, y discute cómo la administración debe considerar el equilibrio entre riesgo y rentabilidad al determinar el nivel apropiado de capital de trabajo. También clasifica el capital de trabajo como permanente o temporal y explica que el objetivo es manejar los activos y pasivos circulantes para mantener un nivel aceptable de capital neto de trabajo.
El documento presenta un análisis financiero para no financieros. Explica conceptos clave como la maximización del valor de la firma, la tasa de descuento, los retornos de proyectos de inversión, y la estructura financiera. También describe el papel del administrador financiero en funciones como el diagnóstico financiero, la evaluación de proyectos, y la consecución de fondos. Finalmente, introduce conceptos contables como el balance general, el estado de resultados, y herramientas de análisis financiero como el análisis vertical
Este documento presenta los fundamentos de la administración financiera del capital de trabajo. Define el capital de trabajo y explica su estructura, incluyendo el activo circulante y el pasivo circulante. También describe cómo financiar el capital de trabajo y las consideraciones de rentabilidad y riesgo en la toma de decisiones sobre la estructura financiera.
Este documento define conceptos básicos de contabilidad como dinero, contabilidad, balance general, activos, pasivos, patrimonio y asiento contable. Explica que el dinero es un medio de intercambio aceptado para pagos, la contabilidad clasifica los hechos económicos de un negocio, el balance general muestra los activos y pasivos de una empresa en un momento dado, y los activos, pasivos y patrimonio son componentes clave del balance general. Finalmente, define un asiento contable como el registro de una transacción que afecta el activo
Este documento presenta un curso básico de contabilidad en 10 lecciones. Introduce conceptos clave como cuentas, libros contables (diario y mayor), balances financieros y el ciclo contable. Incluye ejemplos para ilustrar cómo registrar transacciones y calcular saldos de cuentas.
Este documento presenta una introducción al curso básico de contabilidad en línea. Explica conceptos clave como activos, pasivos, capital contable y la teoría de la partida doble. También describe los principales estados financieros como el balance general y el estado de resultados, y cómo esta información financiera se usa para tomar decisiones de operación, inversión y financiamiento que ayuden a las empresas.
Este documento presenta conceptos básicos de contabilidad para pequeñas empresas turísticas y hoteleras. Explica los elementos del balance contable como activo, pasivo y capital patrimonial, y cómo se registran las operaciones mediante el método de partida doble para mantener la igualdad ACTIVO=PASIVO+CAPITAL. También incluye ejemplos de registros contables comunes como compras de activos fijos en efectivo o a crédito.
Este documento presenta una introducción a la contabilidad en pequeñas empresas. Explica que la contabilidad proporciona información sobre la viabilidad económica y financiera de una empresa. Define el patrimonio como el conjunto de bienes, derechos y obligaciones de un individuo o empresa. Divide el patrimonio en activos, pasivos y patrimonio neto.
Este documento es un resumen de 3 oraciones o menos del trabajo de contabilidad realizado por Mateo Escobar para su profesora Ana Gabriela Barreto en el grado 8-A del Colegio San José de la Salle en Medellín, Colombia en 2012. El trabajo explica conceptos básicos de contabilidad como el significado de dinero, la definición de contabilidad, los componentes del balance general como activos, pasivos y patrimonio y la definición de un asiento contable.
El documento trata sobre la administración del efectivo en una empresa. Explica que el efectivo corresponde al dinero en caja y depósitos bancarios con los que cuenta la empresa para sus operaciones. También describe algunas estrategias para administrar el efectivo, como pagar cuentas tarde, rotar inventarios rápido y cobrar deudas de clientes de forma oportuna, para optimizar los recursos financieros de la compañía.
El documento explica cómo calcular el capital de trabajo de una empresa. El capital de trabajo es la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes. Los activos corrientes incluyen efectivo e inventario, mientras que los pasivos corrientes incluyen cuentas por pagar. El documento proporciona una fórmula y pasos para calcular el capital de trabajo neto de una empresa.
1. UNIVERSIDAD DE LOS ANDES
NÚCLEO UNIVERSITARIO “RAFAEL RANGEL”
DEPARTAMENTO DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINISTRATIVAS
Área: Finanzas. Semestre A-04
Prof.: Angel Higuerey
Administración de Capital
de Trabajo
El Capital de Trabajo está constituido por los activos circulantes de una Empresa, es decir el
efectivo, los valores negociables, las cuentas por cobra e inventario. El Capital neto de Trabajo es la
diferencia entre los activos Circulantes y los Pasivos Circulantes.
En consecuencia la Administración de Capital de Trabajo, viene dada por la eficiencia con que se
maneje las cuentas del Activo Circulante y Pasivo Circulante; esto se hace con el fin de mantener un nivel
satisfactorio de Capital de Trabajo a fin de no llegar a un estado de insolvencia técnica y lo mas grave a
declararse en quiebra y como están siendo financiado esos activos circulantes. Al decir de Van Horne J. y
Wachowicz, J. (1994; p 251) “La administración de los activos circulantes de la empresa y el financiamiento
que necesita para sostener activos circulantes”.
Muchas Empresas han dedicado sus esfuerzos a la planificación de recursos a largo plazo y a la
inversión en activos fijos, descuidando la consecución de dinero a corto plazo para hacer frente a las
inversiones en activo circulante, y de allí que muchas de estas han llegado a declararse en quiebra por no
poder hacer frente a sus proveedores.
Ahora bien, es necesario la Administración del Capital de Trabajo, debido a:
El mayor tiempo del trabajo de un Administrador Financiero, es dedicado al Capital de Trabajo
En algunas empresas los Activos circulantes representan un mayor porcentaje del los Activos Totales
de las Empresas
La mayoría de las Empresas pequeñas no pueden hacer grandes inversiones en activos Fijos así
como se le dificulta acudir al mercado de Capital
Existe una relación muy estrecha entre el crecimiento de las ventas y la necesidad de financiar los
activos.
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2. Una empresa debe mantener un nivel satisfactorio de capital de trabajo. El activo circulante debe se lo
suficientemente grande para cubrir el pasivo a corto plazo, con el fin de consolidar un margen razonable de
seguridad. El objetivo de este tipo de administración consiste en manejar cada uno de los activo y pasivos a
corto plazo de la empresa de manera que se alcance un nivel aceptable y constante de capital neto de trabajo.
Dentro de las partidas más comunes de activo y pasivo circulante tenemos las siguientes:
ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE
Efectivo o Caja
Cuentas por pagar
Valores Negociables
Documentos por pagar
Cuentas por Cobrar
Pasivos Acumulados
Inventarios
Capital Neto de Trabajo
Es la diferencia entre los activos circulante y los pasivos a corto plazo. Siempre que los activos
superen a los pasivos, la empresa tendrá Capital Neto de Trabajo. Mientras mejor sea el margen en el que los
activos de una empresa cubre sus obligaciones a corto plazo (pasivo a corto plazo) tanto mas capacidad de
pago generará para pagar sus deudas en el momento de su vencimiento.
Los desembolsos o salidas de dinero en efectivo no se hallan perfectamente sincronizados, por ello es
necesario contar con cierto nivel de Capital Neto de Trabajo (CNT). Al contraer una deuda la empresa sabe
desde un principio cuando venderá esta; todo lo contrario lo que sucede con los activos corrientes, que no
sean ni efectivo ni los valores negociables, es decir inventario y cuentas por cobra. Mientras más predecible
sea las entradas de efectivo menos capital neto de trabajo requerirá una empresa.
En conclusión mientras más predecibles sean las entradas de efectivo, menor deberá ser el capital neto
de trabajo que deba mantener la Empresa; todo lo contrario de si son muy impredecibles las entradas de
efectivo, la empresa deberá mantener una cantidad mayor de Capital Neto de Trabajo.
Supóngase la siguiente situación de una Empresa:
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3. Empresa ATHI
Balance General
Al 31/12/2000
ACTIVOS PASIVO Y CAPITAL
Activo Circulante Pasivo a Corto Plazo
Efectivo 80 Cuentas por Pagar 900
Valores Negociables 400 Documentos por Pagar 1.000
Cuentas por Cobrar 200 Acumulaciones 400
Inventarios 180 Total Circulante 2.300
Total Circulante 4.200 Pasivo a Largo Plazo 3.700
Activo Fijo Neto 7.800 Total Pasivo 6.000
Total Activo 12.000 Capital Social 6.000
Total Pasivo y Capital 12.000
En la Empresa ATHI la totalidad de las cuentas por pagar vencen al final del período; Bs. 500 de los
documentos por pagar también y Bs. 200 de las acumulaciones por pagar, es decir que necesita Bs. 1.600 para
poder cancelar todos sus compromisos al final del período. Para su cancelación cuenta con Bs. 800 en efectivo
y Bs. 400 en valores negociables, es decir Bs. 1.200 la diferencia deberá obtenerla mediante la cobranza de las
cuentas por cobrar o de la vena en efectivo de los inventarios o bien de la combinación de los dos. Se hace
notar que las ventas deben ser en efectivo, porque si fuera a crédito lo que hace es aumentar las cuentas por
cobrar, y por el momento lo que se necesita es efectivo para cancelar la deuda.
Siempre y cuando se mantengan niveles suficientes de cuentas por cobrar e inventarios se podrán
aumentar la probabilidad e convertirse en efectivo, y así mismo cancelar las deudas pendientes.
Es importante determinar para empresa ATHI el Capital Neto de Trabajo y el Índice de Solvencia,
puesto que estos nos muestran la capacidad de pago de la Empresa, para ello nos vamos a apoyar en los
siguientes fórmulas:
Capital Neto de Trabajo = Activo Circulante – Pasivo Circulante en caso de que la empresa se
vea en la obligación de pagar la totalidad de sus pasivos circulantes esta es la cantidad que le quedará la
empresa.
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4. Activo.Circulante
Indice.de.Solvencia =
Pasivo.Circulante
Este índice se puede leer de la siguiente forma. “la empresa por cada bolívar de pasivo circulante
cuenta con “X” bolívares de activo circulante para hacerle frente.
Para la empresa “ATHI” sus resultados serán los siguientes:
CapitalNetodeTrabajo = 4200 − 2300 ⇒ CNT = 1.900
4.200
Indice.de.Solvencia = ⇒ IS = 1,82 Lo que le proporciona suficiente liquidez, siempre
2.300
que las cuentas por cobrar e inventario sea relativamente liquidas
Definición Alternativa del Capital Neto de Trabajo
Es aquella parte de los Activos Circulante que están siendo financiad con Fondos a Largo Plazo. Esto
se puede ver mejor llevado los datos de la empresa ATHI en una gráfica de la siguiente forma:
ACTIVO PASIVO Y CAPITAL
Fondos a
Pasivo a Corto Corto Plazo
2.000
Capital Neto de
4.000 Pasivo a Largo Plazo
Activo
6.000
Fondos a
Activos Fijos 8.000 Largo Plazo
Capital Social
10.000
Activo Totales 12.000 Total Pasivo y
Capital Social
14.000
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5. Alternativa entre Rentabilidad y Riesgo
La Rentabilidad se va a medir por los ingresos menos costo.
El riesgo se va a determinar por la probabilidad de que la Empresa se convierta técnicamente
insolvente; es decir, incapaz de pagar sus deudas al vencimiento de estas.
Aumentando el Precio
Aumentando los
Ingresos
Invirtiendo en activos mas
rentables
Aumenta
Pagando menos por artículos
Rentabilidad Disminuyendo los
Costos
Utilizando los recursos ya
existentes
Disminuye Todo lo Contrario de lo anterior
Para medir el riesgo, nos vamos a apoyar en el Capital Neto de trabajo; mientras mayor sea éste menor
será el riesgo, ya que se contara con recursos para hacer frente a las obligaciones a corto plazo.
Se debe tener en cuenta que también mientras mayor sea esta razón mayor liquidez tendrá la Empresa,
y en consecuencia, estará menos expuesta a la insolvencia técnica.
Capital Neto de Liquidez Riesgo
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6. Capital Neto de Liquidez Riesgo
Supuestos para el estudio del Capital de Trabajo
Ahora bien, nos encontramos en los siguientes supuestos:
Naturaleza de la Empresa: se hablará solo de Empresas Manufactureras
Capacidad de la Empresa para generar utilidades. Se espera que una empresa manufacturera estén en
condiciones de ganar mas a partir de sus activos fijos que de los circulante. Es decir que si una
empresa no puede ganar más en inversiones en activos fijos, que los que obtiene en activo
circulante, debe vender todas sus activos fijos y emplear los que obtenga en compra de activo
circulante. Pero en contraposición los activos circulantes son menos riesgosos porque son más
líquidos y pueden ser utilizados para cancelar sus deudas.
Costos de Financiamiento: Los Pasivos a Corto Plazo son menos costosos que los pasivo a largo
plazo.
También nos encontramos con una relación intrínseca entre Rentabilidad y Riesgo, que viene dada por
lo siguiente:
RENTABILIDAD RIESGO
RENTABILIDAD RIESGO
Sobre la base de estos supuestos, tendríamos que definir la estructura optima que debe tener una
Empresa en su Administración de Capital de Trabajo tomando en cuenta la relación ente Rentabilidad y
Riesgo sobre los cambios entre las partidas de Activo Circulante y Pasivo Circulante.
Cambios en los Activos Circulantes.
Para ver los efectos de un cambio en esta partida nos vamos a apoyar en la razón activo circulante
sobre activo total. Esta razón nos indica que porcentaje de los Activos Totales son circulantes.
Activo.Circulante
Razón. ACtivosCirculantes.a.Totales =
ACtivosTotales
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7. Un aumento de esta razón indica mayor utilización de Activo Circulante, trayendo como
consecuencia una disminución de la rentabilidad y una disminución del riesgo, en el supuesto de que
los pasivos circulantes permanezcan igual. Disminuye el riesgo porque se cuenta con mas Capital
Neto de Trabajo y disminuye la rentabilidad por que los Activos circulantes son menos productivos
que los Activos Fijos.
Una disminución de esta razón. Significa una menor utilización del activo circulante y por
consiguiente un aumento de la rentabilidad y un aumento del Riesgo. Aumenta el riesgo porque
como consecuencia de la disminución del activo circulante el Capital de Trabajo disminuirá;
aumenta la rentabilidad porque hemos dicho que los activos fijos son mas rentables que los activos
circulantes.
Aplicación
La Empresa ATHI gana aproximadamente el 4% sobre sus activos circulantes y el 18% sobre sus
activos fijos; Supóngase que la empresa decida invertir mas en activos fijos, es decir Bs. 500; y disminuyendo
en esa misma cantidad un activo circulante los resultados serán diferentes a los iniciales. El Balance General
quedaría de la siguiente forma:
Empresa ATHI
Balance General
Al 31/12/2000
ACTIVOS PASIVO Y CAPITAL
Activo Circulante 3.700 Fondos a Corto Plazo 2.300
Activo Fijo Neto 8.300 Fondos a Largo Plazo 9.700
Total Activo 12.000 Total Pasivo y Capital 12.000
Situación antes del cambio
UTILIDAD SOBRE ACTIVOS TOTALES
ACTIVO CIRCULANTE 4.200 4,00% 168,00
ACTIVO FIJOS 7.800 18,00% 1.404,00
TOTAL Utilidad sobre los activos 1.572,00
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8. Situación después del cambio
UTILIDAD SOBRE ACTIVOS TOTALES
ACTIVO CIRCULANTE 3.700 4,00% 148,00
ACTIVO FIJOS 8.300 18,00% 1.494,00
TOTAL Utilidad sobre los activos 1.642,00
CONCEPTO VALOR VALOR DESPUÉS DEL
INICIAL CAMBIO
Razón Activo Circulante a Activo Total 0,35 0,31
Utilidad sobre Activos Totales 1.572 1.642
Capital Neto de Trabajo 1.900 1.400
En el cuadro anterior podemos observar que la Razón Activo Circulante a Activo Total disminuyó, por
consiguiente la rentabilidad aumento la cual se aprecia en el reglón de Utilidad sobre Activos Totales, y el
riesgo también se incrementó, como consecuencia de la disminución del Capital Neto de Trabajo.
Cambios en el Pasivo Circulante
Una variable muy importante en la Administración del Capital de Trabajo es la combinación efectiva
del financiamiento, es decir la decisión de financiamiento a utilizar para cubrir las necesidades de Activos que
tienen la Empresa. Como se sabe, toda variabilidad en las ventas va a traer consigo fluctuación en los Activos
Totales, por consiguiente esta variabilidad va a ser financiada con Pasivo a Corto plazo, pasivo a Largo Plazo
o con Capital Propio. De acuerdo a la decisión de financiamiento que tome la Empresa esta va a influir
también en la rentabilidad y riesgo de la misma. Por los momentos nos interesa saber los cambios a que
pueden ocurrir por la decisión de financiamiento a corto plazo ya que estamos hablando de Administración de
Capital Neto de Trabajo. Para ello nos vamos a apoyar en la Razón Pasivo Circulante sobre Activo Total, que
nos va a indicar que porcentaje de todos los Activos esta siendo financiada con Pasivo a Corto Circulante. La
fórmula de esta razón es la siguiente:
PasivoCirculante
Razón.PasivoCirculante.a. ActivoTotal =
ActivoTotal
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9. Un aumento de esta razón nos va a indicar un mayor rendimiento y un mayor riesgo ¿Porqué?,
porque se supone que los Pasivos Circulante son menos costosos que los a largo Plazo, y aumenta el
riesgo porque el Capital Neto de Trabajo disminuye al aumentar los Pasivos (siempre y cuando
permanezcan inalterables los activos circulantes).
Una disminución de esta razón trae consigo una disminución en la rentabilidad porque están siendo
financiado un mayor porcentaje de activo con pasivo a largo plazo que es mas costoso y a la vez una
disminución en el riesgo porque se incrementa el Capital Neto de Trabajo.
Continuando con el caso de la Empresa ATHI donde el Costo del Pasivo Circulante sea del 5%,
mientras que el costo promedio de fondos a largo plazo sea del 12%. En caso de no efectuarse cambios en el
activo circulante y la empresa desea financiar Bs. 500 con fondos a corto plazo, disminuyéndolo de sus
Fondos a Largo Plazo; la situación sería la siguiente.
Empresa ATHI
Balance General
Al 31/12/2000
ACTIVOS PASIVO Y CAPITAL
Activo Circulante 4.200 Fondos a Corto Plazo 2.800
Activo Fijo Neto 7.800 Fondos a Largo Plazo 9.200
Total Activo 12.000 Total Pasivo y Capital 12.000
Los costos de financiamientos antes del cambio eran los siguientes
COSTO DE FINANCIAMIENTO
FONDOS A CORTO PLAZO 2.300 5,00% 115,00
FONDOS A LARGO PLAZO 9.700 12,00% 1.164,00
Total Costos de Financiamiento 1.279,00
Los costos de financiamientos después del cambio son los siguientes
COSTO DE FINANCIAMIENTO
FONDOS A CORTO PLAZO 2.800 5,00% 140,00
FONDOS A LARGO PLAZO 9.200 12,00% 1.104,00
Total Costos de Financiamiento 1.244,00
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10. CONCEPTO VALOR VALOR DESPUÉS DEL CAMBIO
INICIAL
Razón Pasivo Circulante a Activo 0,192 0,23
Total
Costo de Financiamiento 1.279 1.244
Capital Neto de Trabajo 1.900 1.400
En el cuadro anterior se observa que la razón Pasivo Circulante a Activo Total se incrementó; quiere
decir que los activos totales están siendo financiado mayormente por Fondos a Corto Plazo, lo que trae como
consecuencia que la rentabilidad aumente porque el costo de financiamiento fue menor; y aumente el riesgo
porque el capital Neto de Trabajo disminuyó.
Efecto Combinado de Activo Circulante y Pasivo Circulante
Los efectos combinados en el Pasivo Circulante y Activo Circulante puede medir considerándolo de
manera simultanea. La lógica indica entonces, que el efecto combinado de estas acciones debería ser el de
aumentar las ganancias y el riesgo; así como de reducir el Capital Neto de Trabajo
Ahora bien supóngase que la Empresa ATHI realiza los dos cambios simultáneamente, entonces los
resultados serían los siguientes:
Empresa ATHI
Balance General
Al 31/12/2000
ACTIVOS PASIVO Y CAPITAL
Activo Circulante 3.700 Fondos a Corto Plazo 2.800
Activo Fijo Neto 8.300 Fondos a Largo Plazo 9.200
Total Activo 12.000 Total Pasivo y Capital 12.000
CAMBIO CAMBIO EN LAS CAMBIO EN EL CAPITAL NETO
UTILIDADES DE TRABAJO
Disminución en la Razón AC/AT + 70 - 500
Aumento en la Razón PC/AT + 35 - 500
Efecto Combinado + 105 -1.000
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11. Un resumen de todos lo efectuado lo podemos ver en el cuadro siguiente
CONCEPTO Sin Cambio Cambio Cambio en Cambios
Activo Pasivo Combinados
Rendimiento sobre los Activos de 1.572 1.642 1.572 1.642
la Empresa
Costo de Financiamiento 1.279 1.279 1.244 1.244
Rendimiento Neto o Utilidad 293 363 328 398
Neta
Capital Neto de Trabajo 1.900 1400 1.400 900
Existen tres (3) políticas en la Administración del Activo Circulante, las cuales son:
Política Conservadora de Activos Circulantes, donde se mantienen saldos grandes de efectivo y valores
negociables, mayores inventario y una política de crédito que proporcione un financiamiento liberal.
Política Agresiva de Activos Circulantes, donde los inventarios se mantendrán a niveles mínimos, se
tendrá los saldos de efectivo solamente necesario y se mantendrá una política de créditos estricta.
Una política de Activos Circulantes intermedia; que estará definida por una mediación entre las dos
políticas anteriores.
De acuerdo a la política de Activo Circulante que siga la empresa, esta va a ser un estímulo a las ventas
y para la rentabilidad, o puede afectar negativamente al volumen de ventas y rentabilidad. En la vida real es
diferente, ya que los diferentes tipos de Activos Circulantes afectan al riesgo y al rendimiento en forma
diferente.
DETERMINACIÓN DE LA COMBINACIÓN DE
FINANCIAMIENTO
Una de las decisiones más importante que deben tomarse con respeto del Activo Circulante y el Pasivo
Circulante de la empresa es la forma como deberá emplearse este último para financiar el primero. Existen
varios enfoques, pero un factor determinante para escoger el enfoque, consiste en que solo se dispone de un
monto limitado de financiamiento a corto plazo para cualquier Empresa.
Los prestamistas realizan prestamos a corto plazo para permitir que la Empresa financie pasivos
acumulados estacionales de cuentas por cobrar e inventario; por lo regular no prestan dinero a corto plazo
para usos a largo plazo.
Los requerimientos financieros de la Empresa son los siguientes:
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12. - Necesidades permanentes: consiste en activos fijos mas
la parte permanente de los activos circulantes de la
Empresa, que permanecerán inalterada durante el año
Requerimientos
Financieros
- Necesidad Estaciona o Temporal; es la atribuible a
la existencia de ciertos activos circulantes
temporales, varia en el año
Ahora bien, con respecto a esto, la Empresa puede tomar decisiones con respecto a la política de
financiamiento a seguir y su inversión en los Activos. Se pueden considerar tres (3) enfoques diferentes con
respecto a la Administración de Capital de Trabajo, los cuales son:
- Dinámico
Enfoque de Alternativa de
Financiamiento
- Conservador
Enfoque Dinámico
El Enfoque Dinámico, Compensatorio o Agresivo; el cual supone que la empresa debe financiar sus
requerimientos a corto plazo con fondos a corto plazo y las necesidades a largo plazo con financiamiento a
Largo plazo. Las variaciones temporales de los requerimientos de fondos de la Empresa se obtienen a partir
de fuentes de fondo a corto plazo, en tanto que las necesidades de financiamiento permanente provienen de
fondos a largo plazo. De acuerdo a este método la Empresa tendría un capital Neto de Trabajo con un importe
igual a la parte de Activo Circulante financiada mediante fondos a Largo Plazo (el otro concepto de Capital
Neto de Trabajo). Este enfoque se caracteriza por sus bajos costos trayendo como consecuencia alta
rentabilidad y un mayor riesgo. Se puede considerar más agresivo si parte de sus activos fijos son financiados
con pasivos circulantes.
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13. Aplicación
Supóngase que las estimaciones de la Empresa ATHI acerca de las necesidades de Activos Circulantes,
Fijos y Totales en un mes en lo que respecta al año próximo se encuentran en el presente cuadro
ACTIVO ACTIVOS ACTIVOS
MES
CIRCULANTE FIJOS TOTALES
Enero 4.100 7.800 11.900
Febrero 3.800 7.800 11.600
Marzo 3.200 7.800 11.000
Abril 2.800 7.800 10.600
Mayo 2.000 7.800 9.800
Junio 2.700 7.800 10.500
Julio 3.300 7.800 11.100
Agosto 4.800 7.800 12.600
Septiembre 5.400 7.800 13.200
Octubre 4.200 7.800 12.000
Noviembre 3.600 7.800 11.400
Diciembre 2.900 7.800 10.700
Totales 42.800 93.600 136.400
Ahora bien como se dijo anteriormente, se debe clasificar los requerimientos de la Empresa en
Permanentes y Temporales. Mediante la aplicación del Método Dinámico; Los requerimientos permanentes
van a ser la parte de activos circulantes que va a permanecer invariable durante todo el año (que es lo mismo
que el activo circulante menor durante todo el año) mas el activo fijo.
Los Requerimiento Temporales va a ser Igual a la diferencia entre el los Requerimientos Totales
menos los Requerimientos Permanentes. Si aplicamos esto a la Empresa ATHI nos encontramos con lo
siguiente:
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14. ACTIVO ACTIVOS ACTIVOS REQUERIMIENTO REQUERIMIENTO
MES
CIRCULANTE FIJOS TOTALES PERMANENTE ESTACIONALES
Enero 4.100 7.800 11.900 9.800 2.100
Febrero 3.800 7.800 11.600 9.800 1.800
Marzo 3.200 7.800 11.000 9.800 1.200
Abril 2.800 7.800 10.600 9.800 800
Mayo 2.000 7.800 9.800 9.800 0
Junio 2.700 7.800 10.500 9.800 700
Julio 3.300 7.800 11.100 9.800 1.300
Agosto 4.800 7.800 12.600 9.800 2.800
Septiembre 5.400 7.800 13.200 9.800 3.400
Octubre 4.200 7.800 12.000 9.800 2.200
Noviembre 3.600 7.800 11.400 9.800 1.600
Diciembre 2.900 7.800 10.700 9.800 900
Totales 42.800 93.600 136.400 117.600 18.800
Si estos datos se representarían en un eje de coordenadas nos encontraríamos con lo siguiente:
Requerimiento Total
Fondos a
Corto Plazo Requerimiento
Estacional
Capital Neto de Trabajo
Requerimiento
Fondos a largo Plazo Permanente
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Consideraciones del Costo:
Costo de los Fondos a corto Plazo (CFCP): El Costo puede estimarse calculando la necesidad
promedio temporal anual de fondos, y multiplicando el resultado por el costo anual de los Fondos a corto
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14
15. plazo. El requerimiento promedio anual de fondos a corto plazo va a ser igual a la suma de los requerimientos
de fondos temporales mensuales entre 12
Rquerimiento Pr omedioAnual =
∑ Re querimientoFondosTemporalesmesnuales
12
en este caso para la Empresa ATHI será igual
18.800
Rquerimiento Pr omedioAnual = ⇒ Re querimiento Pr omedioAnual = 1.566,67
12
entonces el
Costo de la Fuente de Financiamiento a Corto Plazo = 1.566,67 *0,05 Costo de la Fuente de
Financiamiento a Corto Plazo =78,33 Bs.
Costos de Fondos a Largo Plazo (CFLP): Este costo va a ser igual a la necesidad promedio de fondos
permanente, por el costo anual de los Fondos a Largo Plazo. En este caso para la Empresa ATHI será igual:
Costos de Fondos a Largo Plazo = 9.800*0,12
Costos de Fondos a Largo Plazo = 1.176
Costos Total de los Fondos: va a ser igual a la suma de los dos fondos; que en este caso para la
Empresa ATHI será igual:
Costos Total de los Fondos = CFCP + CFLP
Costos Total de los Fondos = 78,33 + 1.176
Costos Total de los Fondos
Consideraciones del Riesgo:
El método dinámico opera con un Capital Neto de Trabajo mínimo, ya que solo la porción permanente
de los Activos corriente de la Empresa es financiada con los fondos a largo plazo; ninguna de las necesidades
temporales a corto plazo es financiada con fondos a largo plazo.
El plan dinámico es riesgoso, ya que opera con un Capital Neto de Trabajo mínimo; así como también
la empresa depende en gran medida de sus fuentes de fondos a corto plazo para enfrentar las fluctuaciones
estacionales en sus necesidades de fondos.
Eso es debido a que la capacidad de una empresa para cumplir con los prestamos a corto plazo es
limitada; y se depende demasiado de dicha capacidad, los requerimientos inesperados de fondos pueden
tornarse muy difíciles de satisfacer.
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16. Para determinar el Capital Neto de Trabajo, este va a provenir de la diferencia de los Requerimientos
Totales menos los Activos Fijos. En este caso para la Empresa ATHI seria:
Capital Neto de Trabajo = 9.800 – 7.800; es decir que
Capital Neto de Trabajo
Enfoque conservador
El Enfoque Conservador se fundamenta en que todos los requerimientos van a ser financiados con
fondos a Largo plazo, y se van a emplear los fondos a corto plazo en caso de una emergencia o un desembolso
inesperado de dinero. Todo esto trae como consecuencia que sea mas costoso ya que mantiene solicitudes de
fondo durante todo el año, sin que sea necesario; pero tiene como ventaja de ser un programa menos
arriesgado ya que el Capital de Trabajo sería máximo. Parte de los excedentes de efectivo serán invertidos en
valores negociables con el fin de venderlos en los momentos en que los necesite.
Continuando con el ejercicio de la Empresa ATHI, esta financiara Bs. 13.200 con fondos a largo plazo
y dejara el Pasivo a corto plazo para eventualidades. El Capital Neto de Trabajo de esta empresa será de Bs.
5.400, ya que también hemos definido el Capital Neto de Trabajo, como aquella parte del Activo circulante
financiada con fondos a largo plazo.
Gráficamente se puede ver asi:
Fondos a Corto Plazo
Capital Neto de Trabajo
Fondos a Largo Plazo
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
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17. Consideraciones del Costo.
Los efectos de este método con respecto a la Rentabilidad se pueden determinar a través de su costo.
Par este método el costo estará compuesto únicamente por el Costo del Financiamiento a Largo Plazo; ya que
en este método el Pasivo Circulante solo se utiliza por eventualidades. En el Caso de la Empresa ATHI el
costo de Financiamiento por este método será el siguiente:
Costos Total de Fondos = Requerimientos Permanentes * tasa de CFLP
Costos Total de Fondos = 13.200 * 0,12
Costos Total de Fondos
Comparando este costo con el del Método Conservador (Bs 1.254,33), resulta este método más
costoso, por consiguiente menos rentable. Esto se puede apreciar en la gráfica, ya que existen fondos que no
están siendo utilizado, y por los cuales se está pagando interés. En el supuesto de que esta diferencia sea
invertida en Valores negociable, es muy difícil que esta sean lo suficientemente rentable para cubrir los
interese que se están cancelando.
Consideración del Riesgo:
Los Bs. 5.400 de Capital Neto de Trabajo hacen a la Empresa menos riesgosa, ya que opera con un
Capital Neto de trabajo Mayor. El Capital Neto de Trabajo va a ser igual a
Capital Neto de Trabajo = 13.200 – 7.800; es decir que
Capital Neto de Trabajo
Comparación entre el Método Dinámico y el Conservador:
El Método Dinámico es mas rentable y mas riesgoso como consecuencia de la utilización de fondos a
corto plazo y un bajo Capital Neto de Trabajo; a diferencia del Método Conservador, que posee un alto costo
como consecuencia de los interés pagados por el dinero no utilizado, y un bajo riesgo ya que tiene un Capital
Neto de Trabajo mayor, porque sus activos circulantes están siendo financiados con Fondos a Largo Plazo.
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18. Enfoque Alternativo
Enfoque Alternativo, Intermedio o Moderado, en la cual se basa en la combinación del Método
Dinámico y el Conservador para obtener las ventajas de cada uno de los enfoques, produciendo así una
rentabilidad moderada y un riesgo aceptable. En caso de que la Empresa ATHI se decida por el método
Alternativo se encontrará con la siguiente situación:
ACTIVO ACTIVOS ACTIVOS REQUERIMIENTO REQUERIMIENTO
MES
CIRCULANTE FIJOS TOTALES PERMANENTE ESTACIONALES
Enero 4.100 7.800 11.900 11.500 400
Febrero 3.800 7.800 11.600 11.500 100
Marzo 3.200 7.800 11.000 11.500 0
Abril 2.800 7.800 10.600 11.500 0
Mayo 2.000 7.800 9.800 11.500 0
Junio 2.700 7.800 10.500 11.500 0
Julio 3.300 7.800 11.100 11.500 0
Agosto 4.800 7.800 12.600 11.500 1.100
Septiembre 5.400 7.800 13.200 11.500 1.700
Octubre 4.200 7.800 12.000 11.500 500
Noviembre 3.600 7.800 11.400 11.500 0
Diciembre 2.900 7.800 10.700 11.500 0
Totales 42.800 93.600 136.400 138.000 3.800
Tal como se dijo anteriormente que era un enfoque que va a contar con los beneficios de cada uno de
los enfoques anteriores, los requerimientos permanentes vendría dado por el promedio del menor y del mayor
requerimiento; en este caso el requerimiento mínimo fue de Bs. 9.800 y el Máximo de Bs. 13.200; por
consiguiente los Requerimientos de Fondos a largo Plazo para este método serán de
9.800 + 13.200
Re querimientosFondosaL arg oPlazo = ⇒ 11.500
2
Gráficamente se puede ver asi:
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19. Fondos a Corto Plazo
Capital Neto de
Trabajo
Fondos a Largo Plazo
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Consideraciones del Costo:
Costo de Fondos a Corto Plazo: al igual que en el cálculo anterior, se deben hallar un requerimiento
promedio, que estará determinado por :
Rquerimiento Pr omedioAnual =
∑ Re querimientoFondosTemporalesmesnuales
12
en este caso para la Empresa ATHI será igual
3.800
Rquerimiento Pr omedioAnual = ⇒ Re querimiento Pr omedioAnual = 316,67
12
entonces el
Costo de la Fuente de Financiamiento a Corto Plazo = 316,67 *0,05 Costo de la Fuente de
Financiamiento a Corto Plazo =15,83 Bs.
Costo de Fondos a Largo Plazo.
Costos de Fondos a Largo Plazo = 11.500*0,12
Costos de Fondos a Largo Plazo = 1.380
Finanzas I Prof. Angel Higuerey Gómez
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20. Costo Total de Fondos :
Costo Total de Fondos : 15,83 +1.380
Costo Total de Fondos : 1.395,83
Consideraciones del Riesgo
El plan alternativo es menos riesgoso que el enfoque dinámico pero mas riesgoso que el enfoque
Conservador. Una comparación de la aplicación de los tres (3) enfoques aplicados a la Empresa ATHI se
pueden observar en el cuadro siguiente:
PLAN DE CAPITAL NETO GRADO DE COSTO TOTAL NIVEL DE
FINANCIAMIENTO DE TRABAJO RIESGO DE FONDOS UTILIDADES
DINÁMICO 2.000 Máximo 1.253,91 Máximo
ALTERNATIVO 3.700 Intermedio 1.395,83 Intermendio
CONSERVADOR 5.400 Mínimo 1.584,00 Mínimo
Un resumen de los tres (3) enfoques anteriores podemos verlos en el siguiente cuadro:
ENFOQUE SITUACIÓN COSTO DE GRADO DE NIVEL DE
CAPITAL DE FINANCIAMIENTO RIESGO UTILIDADES
TRABAJO
AGRESIVO Disminuye Mínimo Máximo Máximo
MODERADO Medio Moderado Moderado Moderado
CONSERVADOR Aumenta Máximo Mínimo Mínimo
Ejercicios Prácticos
A fin fortalecer los conocimientos, se presentan a continuación un ejercicio practico.
Primer Ejercicio
Empresa Oficio CA
Balance General
Al 31/12/2000
ACTIVOS PASIVO Y CAPITAL
Activo Circulante Pasivo a Corto Plazo
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21. Efectivo 1.500 Cuentas por Pagar 1.000
Valores Negociables 1.500 Documentos por Pagar 1.500
Cuentas por Cobrar 2.000 Acumulaciones 2.000
Inventarios 4.500 Total Circulante 4.500
Total Circulante 8.500 Pasivo a Largo Plazo 5.500
Activo Fijo Neto 10.000 Total Pasivo 10.000
Total Activo 18.500 Capital Social 8.500
Total Pasivo y Capital 18.500
El costo de los Fondos a Corto plazo es del 7% y de los Fondos a Largo Plazo es de 16%. El
rendimiento esperado de los Activos Circulantes es del 5% y de los Activos Fijos es del 20%. Calcule la
Rentabilidad Neta y el Capital Neto de Trabajo
CNT = 8.500 – 4.500 = 4.000
8.500
IS = AC ⇒ ⇒ IS = 1,88
PC 4.500
8.500
AC = ⇒ 0,46
AT 4.500
4.500
PC = ⇒ 0,24
AT 18.500
Calcule el rendimiento neto esperado y el capital neto de Trabajo para los siguientes cambios:
a) Un aumento de Bs. 1.000 en los activos fijos y una disminución en la misma proporción en los
Activos Circulantes
b) Un aumento de Bs. 1.000 en los fondos a corto plazos y una disminución en la misma
proporción en los Fondos a Largo Plazo
c) Una combinación de los dos cambio anteriores.
Segundo Ejercicio
La Empresa Oficio CA le muestra sus requerimientos para el aproximo año en el cuadro que se
muestra a continuación; y le informa que los Costos de los Fondos a Corto Plazo son del 7% y los costos de
los fondos a Largo Plazo son el 14%.
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22. ACTIVO ACTIVOS ACTIVOS
MES
CIRCULANTE FIJOS TOTALES
Enero 4.100 10.000 14.100
Febrero 3.800 10.000 13.800
Marzo 3.200 10.000 13.200
Abril 2.800 10.000 12.800
Mayo 2.000 10.000 12.000
Junio 2.700 10.000 12.700
Julio 3.300 10.000 13.300
Agosto 4.800 10.000 14.800
Septiembre 5.400 10.000 15.400
Octubre 4.200 10.000 14.200
Noviembre 3.600 10.000 13.600
Diciembre 2.900 10.000 12.900
Totales 42.800 120.000 162.800
Se le pide calcule el Costo de Financiamiento de cada uno de los Tres métodos y el Capital Neto de
trabajo. Compare los resultados obtenidos en cuanto a la rentabilidad y el riesgo y comente sus respuestas.
Tercer Ejercicio
La Compañía Distribuidora de productos de Belleza “La Bella”, le presenta el siguiente Balance
General:
ACTIVOS PASIVO Y CAPITAL
Activos Circulante 50.000.000 Pasivos a corto plazo 25.000.000
Activos Fijos 250.000.000 Pasivos a largo plazo 85.000.000
Capital Social 190.000.000
TOTAL 300.000.000 TOTAL 150.000.000
El costo de los pasivos a corto plazo fue del 22 % y de los fondos a largo plazo de 28 ¾ % por otra
parte la empresa estimó que ganó un 24 ¼ % sobre los activos circulantes y un 32 ¼ % sobre sus activos fijos
En lo que respecta al año próximo, calcule las utilidades sobre los activos totales, costos de
financiamiento, rentabilidad neta e índice de solvencia en las siguientes circunstancias:
a) No hay cambios
b) La Empresa desplaza Bs. 15.000.000 de activos circulante a activo fijos
c) La Empresa desplaza Bs. 10.000.000 de fondos a corto plazo a fondos a largo plazo
d) La Empresa realiza los cambios (b) y (c) conjuntamente
e) Señale los cambios en el riego y el rendimiento de cada uno de los casos señalados anteriormente
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23. Cuarto Ejercicio
La Compañía Distribuidora de Bebidas “La Selecta” ha pronosticados sus requerimientos
financieros para el próximo año de la siguiente manera
MES ACTIVO ACTIVOS MES ACTIVO ACTIVOS
CIRCULAN FIJOS CIRCULAN FIJOS
TE TE
Enero 27.000.000 450.000.000 Julio 24.500.000 450.000.000
Febrero 29.000.000 450.000.000 Agosto 27.500.000 450.000.000
Marzo 21.000.000 450.000.000 Septiembre 30.000.000 450.000.000
Abril 35.000.000 450.000.000 Octubre 33.000.000 450.000.000
Mayo 22.000.000 450.000.000 Noviembre 31.500.000 450.000.000
Junio 38.000.000 450.000.000 Diciembre 31.000.000 450.000.000
El Costo de los Fondos a corto plazo es de 22 %, y de los Fondos a largo plazo es del 28 ¾ %
Se pide determinar:
a) Calcule los costos de financiamiento para el enfoque conservador y el capital neto de trabajo.
Determine el Capital Neto de Trabajo en forma grafica.
b) Calcule los costos de financiamiento para el enfoque dinámico y el capital neto de trabajo.
Determine el Capital Neto de Trabajo en forma grafica.
c) Calcule los costos de financiamiento para el enfoque alternativo y el capital neto de trabajo.
Determine el Capital Neto de Trabajo en forma grafica.
d) Considerando los datos calculados anteriormente, entre el enfoque conservador y el alternativo que
opinión tiene entre el riesgo y la rentabilidad.
e) Considerando los datos calculados anteriormente, entre el enfoque dinámico y el alternativo que
opinión tiene entre el riesgo y la rentabilidad.
Quinto Ejercicio
La Empresa Oficio CA quisiera su opinión con respecto al Capital de trabajo de la empresa y para
ello le notifica que el costo de los Fondos a Corto plazo es del 7% y de los Fondos a Largo Plazo es de 16%.
El rendimiento esperado de los Activos Circulantes es de 5% y de los Activos Fijos es del 20%. Así mismo le
muestra el siguiente Balance general.
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24. Empresa Oficio CA
Balance General
Al 31/12/2000
ACTIVOS PASIVO Y CAPITAL
Activo Circulante Pasivo a Corto Plazo
Efectivo 1.500 Cuentas por Pagar 1.000
Valores Negociables 1.500 Documentos por Pagar 1.500
Cuentas por Cobrar 2.000 Acumulaciones 2.000
Inventarios 4.500 Total Circulante 4.500
Total Circulante 8.500 Pasivo a Largo Plazo 5.500
Activo Fijo Neto 10.000 Total Pasivo 10.000
Total Activo 18.500 Capital Social 8.500
Total Pasivo y Capital 18.500
En lo que respecta al año próximo, calcule las utilidades sobre los activos totales, costos de
financiamiento, rentabilidad neta, Capital Neto de Trabajo e índice de solvencia en las siguientes
circunstancias:
a) No hay cambios
b) Un aumento de Bs. 1.000 en los activos fijos y una disminución en la misma proporción en los
Activos Circulantes
c) Un aumento de Bs. 1.000 en los fondos a corto plazos y una disminución en la misma proporción en
los Fondos a Largo Plazo
d) Una combinación de los dos cambios anteriores.
e) Comente cada uno de los resultados obtenidos anteriormente en cuanto a la Rentabilidad y el Riesgo.
Sexto Ejercicio
La Empresa Oficio CA le muestra sus requerimientos para el aproximo año en el cuadro que se
muestra a continuación; y le informa que los Costos de los Fondos a Corto Plazo son del 7% y los costos de
los fondos a Largo Plazo son el 14%.
ACTIVO ACTIVOS ACTIVOS ACTIVO ACTIVOS ACTIVOS
MES MES
CIRCULANTE FIJOS TOTALES CIRCULANTE FIJOS TOTALES
Enero 4.100 10.000 14.100Julio 3.300 10.00013.300
Febrero 3.800 10.000 13.800Agosto 4.800 10.00014.800
Marzo 3.200 10.000 13.200Septiembre 5.400 10.00015.400
Abril 2.800 10.000 12.800Octubre 4.200 10.00014.200
Mayo 2.000 10.000 12.000Noviembre 3.600 10.000 13.600
Junio 2.700 10.000 12.700Diciembre 2.900 10.000 12.900
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25. Se le pide calcule el Costo de Financiamiento de cada uno de los Tres métodos y el Capital Neto de
trabajo. Compare los resultados obtenidos en cuanto al Riesgo y al Rendimiento de cada uno de ellos y
comente sus respuestas. Demuestre Gráficamente el CNT para cada uno de los métodos.
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26. BIBLIOGRAFÍA BASICA
Altuve Godoy José Germán (2000) Administración Financiera. Mérida, Venezuela: Departamento de
Ciencias Económicas y Sociales de la Universidad de los Andes.
Besley, Scott y Brigham, Eugene F. (2003). Fundamentos de Administración Financiera. Doceava edición.
McGraw Hill. Mexico
Block Stanley B. Y Hirt Geoffrey A (2001). Fundamentos de Gerencia Financiera. 9na Edición. Colombia:
Irwin McGraw-Hill.
Gitman Lawrence J.. (1996) Fundamentos de Administración Financiera. Tercera Edición. México:
HARLA.
Madroño Caio Manuel E. (1998) Administración Financiera del Circulante. México: Instituto Mexicano
de Contaduría Pública A.C.
Ortega Casto, Alfonso (2002). Introducción a las Finanzas. McGraw—Hill. Mexico
Paredes G., Fabricio (1995) Problemas Selectos de Financiamiento I Trabajo de Ascenso. Departamento
de Ciencias Económicas y Administrativas de la Universidad de los Andes. Núcleo Trujillo, Venezuela
Ross, Stephen A.; Westerfield Randolph W.; Jordan Bradford D. (2.000) Fundamentos de Finanzas
Corporativas. Quinta Edición. México: McGraw-Hill.
Van Horne, James (1993) Administración Financiera. Novena Edición. México: Prentice-Hall
Hispanoamericana SA.
Van Horne, James C. y Wachowicz, Jr., John M. J. (1994) Fundamentos de Administración Financiera.
Octava Edición. México: Prentice-Hall Hispanoamericana SA.
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27. BIBLIOGRAFÍA COMPLEMENTARIA
Bodie Zvi y Merton Robert C.(1999). Finanzas. México: Prentice-Hall Hispanoamericana SA.
Brealey Richard A.; Myers Stewart C. (1996) Manual de Finanzas Corporativas. Cuarta Edición.
Colombia: McGraw-Hill.
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