Este documento describe el análisis de sensibilidad para la valoración de inversiones. El análisis de sensibilidad permite identificar los elementos más sensibles a cambios mediante la consideración de escenarios pesimistas, probables y optimistas. Incluye un ejemplo que compara dos inversiones potenciales bajo diferentes escenarios. Además, explica que un indicador de una buena inversión es que los resultados esperados sean positivos incluso en el escenario pesimista.

1. UNIVERSIDAD VASCO DE QUIROGA
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
por
DIANA SÁNCHEZ GUTIÉRREZ
ZACAPU, MICH, OCTUBRE DEL 2014

2. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
Es una técnica que aplicada a la valoración de inversiones
permite visualizar de forma inmediata, las ventajas y
desventajas económicas de un proyecto de inversión. El análisis
de sensibilidad se considera como una primera aproximación al
estudio de inversiones con riesgo, ya que permite identificar
aquellos elementos que son más sensibles ante una variación.

3. Este análisis se puede aplicar también a inversiones
que no sean productos de instituciones financieras,
por lo que también es recomendable aplicarlo para
los casos en que un familiar o amigo nos ofrezca
invertir en algún negocio o proyecto que nos
redituaría dividendos en el futuro.
El análisis de sensibilidad de un proyecto de
inversión es una de las herramientas más sencillas
de implementar, y que nos proporciona la
información básica para tomar una decisión acorde
al grado de riesgo que decidamos asumir.

4. OBJETIVOS
Puede aplicarse a la valoración de inversiones con dos objetivos
fundamentales:
 Para determinar la efectuabilidad de una inversión.
 Para establecer un determinado orden de preferencia
(jerarquización) entre varias inversiones.
En cualquiera de los dos casos es posible utilizarlo con
cualquiera de los métodos de valoración de inversiones aunque,
por su importancia, se analiza para el VAN y para la TIR.

5. POSIBLES ESCENARIOS SE CLASIFICAN
EN LOS SIGUIENTES:
 Pesimista:
Es el peor panorama de la inversión, es decir, es el resultado en caso del
fracaso total del proyecto.
 Probable:
Éste sería el resultado más probable que supondríamos en el análisis de
la inversión, debe ser objetivo y basado en la mayor información posible.
 Optimista:
Siempre existe la posibilidad de lograr más de lo que proyectamos, el
escenario optimista normalmente es el que se presenta para motivar a los
inversionistas a correr el riesgo.

6. EJEMPLO:
Inversión A Inversión B
Inversión Inicial $100,000 $100,000
Posibles ganancias Resultado posible en el periodo de inversión
Pesimista:$2,500 $0,00
Probable: $50,000 $50,000
Optimista: $60,000 $100,000
Resultados incluyendo la inversión
Pesimista $97,500 $100,000
Probable $150,000 $150,000
Optimista $160,000 $200,000
Como se puede observar en el ejemplo, el grado de mayor riesgo lo presenta el
proyecto B, pero también la oportunidad de obtener la mayor utilidad. Normalmente
así se comportan las inversiones, a mayor riesgo mayores utilidades.

7. ¿CÓMO SABER SI SE TRATA DE UNA
BUENA INVERSIÓN?
Después de obtener las cifras de los rendimientos optimista,
probable y pesimista podemos tener una idea más clara de
qué esperar en la inversión.
Un indicador para conocer si una inversión es buena es que,
aun en el escenario pesimista, los números no son negativos.

8. EL ANALISIS DE SENSIBILIDAD PARA
DETERMINAR LA EFECTUABILIDAD DE
UNA INVERSIÓN
En este caso se trata de determinar la posible variación del desembolso
inicial, de los flujos de caja y del tipo de descuento para que interese
realizar la inversión. Este análisis se realiza según el VAN y según la
TIR.
La condición que tiene que cumplir una inversión para ser efectuable
según el VAN es que sea mayor que cero.
Fórmula:

9. RESUMEN DEL PROCEDIMIENTO PARA
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
1. Revisión del modelo: Se hacen los cambios deseados en el modelo
que se va a investigar.
2. Revisión de la tabla simplex final: Se emplea la idea fundamental
para determinar los cambios que resultan en la tabla simplex final.
3. Conversión a la forma apropiada: Se convierte esta tabla en la forma
apropiada para identificar y evaluar la solución básica actual aplicando
(según sea necesario) eliminación de Gauss.

10. 4. Prueba de factibilidad: Se prueba la factibilidad de esta solución
verificando que todas las variables básicas sigan teniendo valores no
negativos en la columna del lado derecho.
5. Prueba de optimalidad: Se verifica si esta solución es óptima (si es
factible), comprobando que todos los coeficientes de las variables no
básicas en el renglón 0 sigan siendo no negativos.
6. Reoptimización: Si esta solución no pasa cualquiera de las pruebas,
se puede obtener (si se desea) la nueva solución óptima partiendo de
la tabla actual como tabla simplex inicial (haciendo las conversiones
necesarias) para el método simplex primal o el simplex dual.