El director de Yeclano S.A. se pregunta por qué la compañía está en una situación crítica. Un análisis financiero muestra que la liquidez corriente es aceptable pero la prueba ácida es deficiente debido a un alto inventario. Además, la deuda a corto plazo ha aumentado los costos financieros y la rentabilidad ha disminuido. La situación se agrava por un ciclo negativo de conversión de efectivo.

1. YECLANO S.A.
Se pregunta José Luis Marcos Director Gerente de Yeclano S.A. ¿qué era lo que
había previsto tan mal? para que la compañía esté en una situación crítica.
Para contestar ésta pregunta procedemos a realizar un análisis técnico
financiero:
Podemos mencionar que la compañía cuenta con una liquidez corriente
aceptable, es decir al mes de agosto podemos garantizar el pago del pasivo
corriente, pero al fijarnos en el resultado de la prueba ácida nos damos cuenta
que el inventario se ha incrementado considerablemente y no será factible
convertirlo en efectivo en corto plazo, ocasionando un deterioro progresivo en la
solvencia de la compañía, como lo demuestra el análisis del apalancamiento que
no se podrá responder a las exigencias de terceros. La deuda de corto plazo se ha
incrementado generando intereses altos lo que ocasiona un costo financiero
adicional como lo demuestran los resultados obtenidos en el análisis de
rentabilidad.
La compañía se ve en apuros al tener una reducción considerable en el
rendimiento de la inversión. Se agrava la situación de la empresa por que el ciclo
de la conversión del efectivo es negativo en 9 días, al ser mayor el plazo que
damos a los clientes en la venta de la mercadería con el plazo que nos da nuestro
proveedor, obtenemos como consecuencia un incremento en el costo financiero.
En resumen podemos manifestar que el deterioro de la empresa se da por un
incremento desmedido de los inventarios al comprar el trigo en cantidades
superior a las necesitadas, aprovechando un costo de oferta. Como también el
resultado del ciclo de la conversión del efectivo que es negativo y el
endeudamiento a corto plazo. Para salir de la crisis recomendaríamos:
1. Conseguir créditos a largo plazo para sustituir los créditos a corto plazo
2. Disminuir el inventario buscando políticas adecuadas en ventas
3. De conseguir un aumento o un incremento de las ventas debemos tener
una mayor producción con lo que estamos consiguiendo reducir el
inventario
4. Gestionar con los proveedores el pago de sus créditos en periodos más
largos para obtener mayor liquidez
5. Establecer una política de cobro en periodos más cortos con los clientes,
de tal forma que podamos tener un fondo de maniobra adecuado

2. El YECLANO S.A. BALANCE GENERAL

3. 32-V-84 30-VI-84 31-VIII-84
Activo Corriente 142019 211129 244386
Cuentas Corrientes 11168 6745 4129
Cuentas de Ahorro 2950 4000
Clientes no Descontados 71007 58695 55175
Inventarios 59844 142739 181082
Stock Harina 27214 28210 20412
Otros Stocks 32630 114529 160670
Activo Fijo 81517 81400 81017
Maquinaria 7350 7400 7350
Edificios 74167 74000 73.667
Total Activo Fijo 223536 292529 325.403
Pasivo Corriente 95941 167837 197.397
Proveedores 4578 49627 67.212
Credito a Corto Plazo 58363 79210 77.185
Prestamo de Socios 33000 39000 53.000
Prestamo a Largo Plazo 26000 25000 25.000
Pasivo a Largo Plazo 121941 192837 222397
Capital 88378 88378 99.692
Resultado 13217 15314 3.314
Dividendos -4000
Total Patrimonio 101595 99692 103006
Total Patrimonio Pasivo 223.536 292529 325.403
EL YECLANO S.A. ESTADO DE RESULTADOS
Venta Harina 366268
Venta Subproductos 61792
Ventas 428060
Perdidas por Incobrables -1200
Gastos Ventas -9391
Gastos Distribucion Harina -8932
Costos Trigo M.P.
-
305328
Transporte -1023
Cosots Envases Harina -15125
Gastos Generales Fabrica -52320
Amortizacion Edif. Y Maq. -3215
Gastos Financieros -16212
Resultados 15314
CUENTA 31- V -84
EL YECLANO S.A ANALISIS VERTICAL 30-VI -84 31- VIII -84 VI/V
69,110 -4,423 2,950 -12,312 82,895 996 81,899 -117 50 -167 68,993 71,896
45,049 20,847 6,000 -26,000 -1,000 70,896

4. EL YECLANO S.A ANÁLISIS HORIZONTAL. VIII/VI (VIII/VI)/2 16628.50 -1308.00
525.00 -1760.00 19171.50 -3899.00 23070.50 -191.50 -25.00 -166.50 16437.00
14780.00 8792.50 -1012.50 7000.00 0.00 0.00 14780.00 0.00 0.00 5657.00
-6000.00 2000.00 1657.00 8% -19% 18% -3% 13% -14% 20% 0% 0% 0% 6%
9% 18% -1% 18% 0% 0% 8% 0% 0% 6% -39% -50% 2% 49% 33,257 16%
-40% -2,616 -39% 1,050 36% -17% -3,520 -6% 139% 38,343 27% 4% -7,798
-28% 251% 46,141 40% 0% -383 0% 1% -50 -1% 0% -333 0% 31% 32,874 11%
75% 984% 36% 18% -100% -4% 58% 29,560 17,585 -2,025 14,000 0 0 29,560 0
0 0% 11,314 16% -12,000 4,000 -2% 3,314 18% 35% -3% 36% 0% 15%
Activo Corriente 142,019 64% 211,129 72% 244,386 75% Cuentas Corrientes
11,168 5% 6,745 2% 4,129 1% Cuentas de Ahorro 2,950 1% 4,000 1% Clientes
no Descontados 71,007 32% 58,695 20% 55,175 17% Inventarios 59,844 27%
142,739 49% 181,082 56% Stock harina 27,214 12% 28,210 10% 20,412 6%
Otros Stocks 32,630 15% 114,529 39% 160,670 49% Activo Fijo 81,517 36%
81,400 28% 81,017 25% Maquinaria 7,350 3% 7,400 3% 7,350 2% Edificios
74,167 33% 74,000 25% 73,667 23% TOTAL ACTIVO 223,536 100% 292,529
100% 325,403 100% PASIVO CORRIENTE Proveedores Crédito a corto Plazo
Préstamo de Socios PASIVO A LARGO PLAZO Préstamo a largo plazo TOTAL
PASIVO PATRIMONIO Capital Resultado Dividendos TOTAL
PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 95,941 4,578 58,363 33,000
26,000 26,000 121,941 79% 4% 48% 27% 21% 21% 100% 89% 30% 35% 24%
0% 25,000 13% 25,000 11% 192,837 100% 222,397 100% 167,837 49,627
79,210 39,000 87% 26% 41% 20% 197,397 67,212 77,185 53,000
88,378 87% 88,378 13,217 13% 15,314 -4,000 101,595 100% 99,692 223,536
292,529
0.89 99,692 97% 0.15 3,314 3% 0% -0.04 1.00 103,006 100% 325,403
0 2,097 -4,000 -1,903
13% -78% -100% 3%
68,993 31% 32,874 11% 16437.00 6%
El YECLANO S.A. BALANCE GENERAL

5. 32-V-84 30-VI-84
Activo Corriente 142019 211129
Cuentas Corrientes 11168 6745
Cuentas de Ahorro 2950
Clientes no Descontados 71007 58695
Inventarios 59844 142739
Stock Harina 27214 28210
Otros Stocks 32630 114529
Activo Fijo 81517 81400
Maquinaria 7350 7400
Edificios 74167 74000
Total Activo Fijo 223536 292529
Pasivo Corriente 95941 167837
Proveedores 4578 49627
Credito a Corto Plazo 58363 79210
Prestamo de Socios 33000 39000
Prestamo a Largo Plazo 26000 25000
Pasivo a Largo Plazo 121941 192837
Capital 88378 88378
Resultado 13217 15314
Dividendos -4000
Total Patrimonio 101595 99692
Total Patrimonio Pasivo 223.536 292529
FLUJO DE EFECTIVO DE LA OPERACIÓN FUENTES DE LA OPERACIÓN DISM.

6. EL YECLANO S.A BALANCE GENERAL CUENTA Activo Corriente Cuentas
Corrientes (CAJA/BANCOS) Cuentas de Ahorro (CAJA/BANCOS) Clientes no

7. Descontados Stock harina Otros Stocks Activo Fijo Maquinaria Edificios TOTAL
ACTIVO
Pasivo Corriente Proveedores Crédito a corto Plazo Préstamo de Socios Pasivo
Largo Plazo Préstamo a largo plazo TOTAL PASIVO Capital Resultado Dividendos
TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO PATRIMONIO 30-VI -84 211,129 6,745
2,950 58,695 28,210 114,529 81,400 7,400 74,000 292,529 167,837 49,627
79,210 39,000 25,000 25,000 217,837 88,378 15,314 -4,000 99,692 317,529 31-
VIII -84 244,386 4,129 4,000 55,175 20,412 160,670 81,017 7,350 73,667
325,403 197,397 67,212 77,185 53,000 25,000 25,000 247,397 99,692 3,314
103,006 350,403 17,585 -2,025 14,000 0 11,314 -12,000 4,000 FUENTE USO
FUENTE FINANCIAMIENTO FINANCIAMIENTO FINANCIAMIENTO FUENTE USO
FUENTE OPERACIÓN FINANCIAMIENTO FINANCIAMIENTO CAMBIOS
FUENTE/USO TIPO
-3,520 -7,798 46,141 -50 -333
FUENTE FUENTE USO FUENTE FUENTE
OPERA OPERA OPERA INVERSIÓN INVERSIÓN
FLUJO DE EFECTIVO DE LA OPERACIÓN FUENTES DE LA OPERACIÓN DISM.
Clientes no Descontados DISM. Stock harina INCREM. Proveedores USOS DE LA
OPERACIÓN INCREM. Otros Stocks FLUJO NETO DE EFECTIVO EN LA
OPERACIÓN FLUJO DE EFECTIVO DE INVERSIÓN FUENTES DE INVERSIÓN DISM.
Edificios DISM. Maquinaría USOS DE INVERSIÓN FLUJO NETO DE EFECTIVO DE
INVERSIÓN FLUJO DE EFECTIVO DE FINANCIAMIENTO FUENTES DE
FINANCIAMIENTO INCREM. Préstamos de Socios INCREM.
Capital Dividendos USOS DE FINANCIAMIENTO DISM. Crédito a corto Plazo
DISM. Resultsdos FLUJO NETO DE EFECTIVO DE FINANCIAMIENTO FLUJO NETO
DE EFECTIVO (+ )SALDO INICIAL DEL EFECTIVO SALDO FINAL DEL EFECTIVO
29,314 14,000 11,314 4,000 14,025 2,025 12,000 15,289 -1,566 9,695 8,129 383
333 50 383 3,520 7,798 17,585 46,141 46,141 -17,238 28,903
EL YECLANO S.A BALANCE GENERAL CUENTA Activo Corriente Cuentas
Corrientes (CAJA/BANCOS) Cuentas de Ahorro (CAJA/BANCOS) Clientes no
Descontados Stock harina Otros Stocks Activo Fijo Maquinaria Edificios TOTAL
ACTIVO PASIVO CORRIENTE Proveedores Crédito a corto Plazo Préstamo de
Socios Pasivo Largo Plazo Préstamo a largo plazo TOTAL PASIVO Capital
Resultado Dividendos TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO PATRIMONIO
FLUJO DE EFECTIVO DE LA OPERACIÓN FUENTES DE LA OPERACIÓN DISM.
Clientes no Descontados DISM. Stock harina INCREM. Proveedores USOS DE LA
OPERACIÓN INCREM. Otros Stocks DISM. Resultado FLUJO NETO DE EFECTIVO
EN LA OPERACIÓN FLUJO DE EFECTIVO DE INVERSIÓN FUENTES DE
INVERSIÓN DISM. Edificios USOS DE INVERSIÓN FLUJO NETO DE EFECTIVO DE
INVERSIÓN FLUJO DE EFECTIVO DE FINANCIAMIENTO FUENTES DE
FINANCIAMIENTO INCREM. Crédito a corto Plazo INCREM. Préstamos de Socios
18,822 20,000 11,314 1,000 50,136 500 500 0 0 500
15,832 6,802 62,634 137,943 128,040 9,903 -52,675 85,268

8. 31- V -84 31- VIII -84 CAMBIOS 142,019 244,386 11,168 4,129 4,000 -15,832
71,007 55,175 -6,802 27,214 20,412 128,040 32,630 160,670 81,517 81,017 0
7,350 7,350 -500 74,167 73,667 223,536 325,403 95,941 4,578 58,363 33,000
26,000 26,000 121,941 88,378 13,217 101,595 223,536 197,397 67,212 77,185
53,000 25,000 25,000 222,397 99,692 3,314 103,006 325,403 11,314 -9,903 0
62,634 18,822 20,000 -1,000
FUENTE/USO
TIPO
FUENTE FUENTE USO
OPERACIÓN OPERACIÓN OPERACIÓN
FUENTE
INVERSIÓN
FUENTE FUENTE FUENTE USO
OPERACIÓN FINANCIAMIENTO FINANCIAMIENTO FINANCIAMIENTO
FUENTE USO
FINANCIAMIENTO OPERACIÓN
INCREM. Capital
USOS DE FINANCIAMIENTO DIMS. Préstamos a Largo Plazo FLUJO NETO DE
EFECTIVO DE FINANCIAMIENTO FLUJO NETO DE EFECTIVO (+) SALDO INICIAL
DEL EFECTIVO SALDO FINAL DEL EFECTIVO
1,000
49,136 -3,039 11,168 8,129
TIPO
31- V -84 LIQUIDEZ CORRIENTE Act. Cte./Pas.Cte.
LIQUIDEZ
ANÁLISIS FINANCIERO 30-VI -84 31- VIII -84 1.26 1.24
1.48
ANÁLISIS Al mes de agosto este indice puede garantizar el pago del pasivo
corriente, pero la tendencia sugiere que en un futuro proximo este indice puede
deteriorarse hasta poner en riesgo Esta prueba explica còmo la adquisiciòn
excesiva de la Materia Prima no es convertible en efectivo, en el corto plazo pone

9. en riesgo la sostenibilidad de la empresa Se mantiene un mismo nivel no exite
mayor variaciòn La deuda a largo plazo tiende a reducirse en tanto que la deuda
a corto plazo se incrementa considerablemente,por lo que la empresa ha pasado
a manos de terceros en el corto plazo.
PRUEBA ÁCIDA CAPITAL DE TRABAJO ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO
Act. Cte. - Inv/Pas.Cte.
0.86 /0.41= 0.32
Act. Cte.- Pas.Cte.
46.078/ 0,55= 83 778,18
Pas.Total/Act.Total
0,43 / 0,12= 3,58
Pas. Cte/Act. Total
1,20/0,94=1,28
Pas. Lar. Plazo/Act. Total
0,26/ 1,25=0,208
Pas.Total/Patrimonio
43.292/0,66= 65 595.45
Pas. Cte/Patrimonio
0,57/0,09= 6,33
Pas. Lar. Plazo/Patrimonio
1,93/1,68= 114, 88
Patrimonio/Act. Fijo
0,25/ 1,22= 0,20
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL ENDEUDAMIENTO DEL ACT. FIJO

10. El total del pasivo con relación al patrimonio se ha incrementado
considerablemente ocasionado por el endeudamiento a corto plazo Existe
solvencia del patrimonio con respecto al activo fijo en términos relativamente
estables La participación que tiene el pasivo con respecto al patrimonio de la
empresa sugiere que no se podría responder a las exigencias de terceros; y
tomando en cuenta los indicadores
anteriores, la exigencia principal es de corto plazo Por cada dólar invertido en
activo fijo, solamente vendo 43 centavos Por cada dólar en el activo total,
solamente vendo 11 centavos, porque una parte importante del activo está
inmovilizado en inventarios El período de cobro es superior al período de pago,
mientras la empresa paga en promedio cada 40 días, está cobrando en promedio
cada 49 días. El ciclo de operación es de 89 días; por lo tanto el ciclo de
conversión de efectivo es negativo para la empresa (9 días), produciendo un
costo financiero Por cada dólar que se invierte en el activo se genera 4 centavos
de utilidad, con tendencia decreciente hasta 1 ctvo. Por cada dólar que invierten
los accionistas se generan 8 centavos de utilidad, con tendencia decreciente
hasta 2 centavos.
APALANCAMIENTO
Pas. Total/Patrimonio
1.20
1.93
2.16
ROTACIÓN DE ACT. FIJO
Ventas/Act. Fijo
0.43
0.43
ROTACIÓN DE VTAS
Ventas/Act. Total
0.12
0.11
PERÍODO MEDIO DE COBRO PERÍODO MEDIO DE PAGO
(Ctas x Cobrar*360)/Ventas (Ctas y Doc x Pagar*360)/Compras 0.04
49.76 40.53

11. 47.09 36.84
RENTABILIDAD NETA (Utilidad neta DIT/Act. Total) DEL ACTIVO (ROI)
RENTABILIDAD
0.03
0.01
RENTABILIDAD NETA (Utilidad neta DIT/Patrimonio) DEL ACTIVO (ROE)
0.08
0.10
0.02