flujo de caja

1. FLUJO DE CAJA
Denominados también flujos de tesorería o flujos de efectivo. el flujo de caja de un
proyecto constituye un estado de cuenta básico que resume las entradas de efectivo y
salidas de efectivo a lo largo de la vida útil del proyecto, lo cual permite determinar el
rendimiento. Es la diferencia entre ls soles cobrados y los pagados; constituye el flujo neto
de efectivo que se espera recibir en el futuro (ingresos - egresos).
La elaboración del flujo de caja proyectado consiste en determinar la corriente de flujos
de efectivos esperados que permite actualizar el Valor del proyecto. Así pues, el flujo de
caja descontado es el flujo de tesorería futuro multiplicado por los factores de descuento
correspondiente para obtener su valor presente o valor actual punto seguido la
confiabilidad de las cifras o datos contenidos en un flujo de caja esperado será
determinante para la valides de los resultados, ya que los diversos criterios o métodos de
evaluación de proyectos se aplica sobre esta base (flujo de efectivo esperados)
En un proyecto, se identifica los flujos de caja siguiente:
1. Flujo de caja operativo. Se obtiene de la proyección de los ingresos (entradas) y
egresos (salidas) de efectivo durante la vida útil del proyecto (funcionamiento e
operatividad del negocio).
Es importante señalar que dentro de los rubros de ingresos se encuentran aquellos
que se obtienen por la venta del producto y subproductos y dentro del rubro de
egresos se encuentran: costo de producción (materiales directos, mano de obra
directa y costos indirectos de fabricación), gasto de venta administrativo, la
depreciacion y la amortización de infrangibles; si bien los cargos por concepto de
depreciación y amortización de intangibles pueden deducirse de impuestos, no
representan una salida ideal de recurso porque los gastos de inversión se
contabilizan cuando este tiene lugar. Por lo tanto, se debe volver a agregarlos de
después de determinar la utilidad neta una vez deducidos los impuestos. Por lo
tanto, la depreciación y la amortización de intangibles afecta los flujos de efectivo
esperados por que reducen la base imponible y consiguiente la salida de efectivo.
2. Flujo de caja de capital.
Considera el rubro de inversión en activos tangibles e intangibles, capital de trabajo,
valor residual de los activos tangibles al final de su vida útil y recuperación del capital
de trabajo
3. Flujo de caja económico
No se incluyen ingresos y egreso de efectivo relacionados al financiamiento de la
inversión por terceros (prestamos). Por lo tanto, implícitamente se asume que la

2. inversión del proyecto ha sido financiada en su totalidad o íntegramente con
recursos propios. Este flujo incorpora el flujo de caja de capital y el de operativo
4. Flujo de caja financiero
Incluye ingresos y egresos de efectivo relacionados al financiamiento de la
inversión con capital de terceros, incluye préstamos, amortizaciones, interés y el
efecto tributario de interés del préstamo. Este flujo incorpora el flujo económico y
el servicio de la deuda o plan de pagos del préstamo

3. Formatos de los diversos flujos de caja.
INGRESOS
1.Ingresos por las
ventas de productos
2.ingresos por las
ventas de
subproductos
3.otros ingresos
Total ingresos 1+2+3
EGRESOS
1.Materales Directos
2.Mano De Obra
Directa
3.Costos Indirectos
De Fabricación
4.Sub Total Costos De
Producción 1+2+3
5.Gastos
Administrativos
6.Gastos De Ventas
7.Depreciacion
8.Amortizacion de
Intangibles
Total De Egresos
4+5+6+7+8
Utilidad Antes de
Impuestos (UAI)
Impuestos (30%)
Utilidad Neta
Mas Depreciación Y
Amortización de
Intangibles
Añ
o 0
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
188,160.0
0
188160.0
0
25000.00
42700.00
5880.00
73580.00
28000.00
1598.40
779.00
420.00
104377.4
0
83782.60
25134.78
58647.82
1199.00
201,331.2
0
201331.2
0
20750.00
42700.00
5880.00
75330.00
28000.00
1598.40
779.00
420.00
106127.4
0
95203.80
28561.14
66642.66
1199.00
215,424.3
8
215,424.3
8
28622.50
42700.00
5880.00
77202.50
28000.00
1598.40
779.00
420.00
107999.9
0
107424.4
8
32227.35
75197.14
1199.00
230,504.0
9
230,504.0
9
30626.08
42700.00
5880.00
79206.08
28000.00
1598.40
779.00
420.00
110003.4
8
120500.6
2
36150.18
84350.43
1199.00
246639.3
8
246639.3
8
32769.90
42700.00
5880.00
81349.90
28000.00
1598.40
779.00
420.00
112147.3
0
134492.0
8
40347.62
94144.45
1199.00
Flujo de caja
operativo
59846.82 67841.66 76396.14 85549.43 95343.45
Flujo de caja de capital
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Inversión en
activos tangibles
o intangibles
25132.00

4. Valor residual 2850.00
Capital de tabajo 29000.00
Recuperación del
capital de trabajo
29000.00
Flujo de caja de
capital
54132.00 31850.00
Flujo de caja económico
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Flujo de caja de
capital
54132.00 31850.00
Flujo de caja
operativo
59846.82 67841.66 76396.14 85549.43 95343.45
Flujo de caja
económico
54132.00 59846.82 67841.66 76396.14 85549.43 127193.45
Flujo de caja financiero del proyecto
Datos para calcular el servicio de la deuda
Tasa efectiva anual (TEA) 0.17
Préstamo 18000.00
Periodo de gracia 4
Periodo de pago 12
(1+TEA) 1.17
(1 + TEA)
1
⁄4 1.040031433
Tasa efectiva trimestral =(1 + TEA)
1
⁄4 -1 0.040031433
FRC =J퐹푅퐶 = 푗 (1+푗)푁
[(1+푗)푁 −1]
0.0642114864
0.601613
FRC 0.106571607
Cuota fija (R)= P (FRC) 1918.29

5. periodo Saldo de
préstamo
Servicio de deuda
intereses Amortización Cuota
0 18000.00 0 0 0
1 18000.00 720.57 0 720.57
2 18000.00 720.57 0 720.57
3 18000.00 720.57 0 720.57
4 18000.00 720.57 0 720.57
5 16802.28 720.57 1197.72 1918.29
6 15556.61 672.62 1245.67 1918.29
7 14261.07 622.75 1295.54 1918.29
8 12913.67 570.89 1347.40 1918.29
9 11512.34 516.95 1401.34 1918.29
10 10054.90 460.86 1457.43 1918.29
11 8539.13 402.52 1515.78 1918.29
12 6962.67 341.83 1576.46 1918.29
13 5323.11 278.73 1639.56 1918.29
14 3617.91 213.09 1705.20 1918.29
15 8444.45 144.83 1773.43 1918.29
16 0.00 73.84 1844.45 1918.29
Servicio de deuda
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Préstamo 18000.00
Amortización 5086.33 5951.00 6962.67
Interés 2882.26 2586.83 1722.15 710.48
Efecto
864.68 776.05 516.65 213.15
tributario del
interés del
préstamo
SERVICIO DE
LA DEUDA
18000.00 2017.58 6897.11 7156.51 7460.01

6. Ejemplo: flujo de caja financiero
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Flujo de caja
económico
(54132.00) 59846.82 67841.66 76396.14 85549.43 127193.45
Préstamo 18000.00
Amortización
+ intereses
(2882.26) (7673.16) (7673.16) (7673.16)
Efecto
tributario del
interés
864.68 776.05 516.65 213.15
FLUJO DE
CAJA
FINANCIERO
(36132.00) 57829.24 60944.55 69239.63 78089.42 127193.45
Diagrama de los flujos de efectivos esperados
Con el objeto de medir o determinar el rendimiento de un proyecto (en términos
monetarios o en porcentaje), frecuentemente se representan los diversos flujos de
efectivo esperados en un diagrama.
Las operaciones que intervienen durante el horizonte del proyecto son de dos tipos:
ingresos entradas de efectivo y egresos (salidas de efectivo). En general, los flujos de
efectivo de cualquier proyecto incluyen dos componentes básicos tales como:
Flujo de entrada (+): ingresos de entrada de efectivo (flujos positivos, valor residual)
Flujos de salida (-): egresos o salidas de efectivo (inversión flujos negativos)
Todos los proyectos, ya sean aquellos que impliquen crear una nueva empresa, ampliar la
capacidad de producción de la empresa renovar la maquinarias y equipos por
obsolescencia o proyectos con algún otro propósito tienen estos dos componentes: con la
finalidad de observar los flujos de entrada y salida suelen presentarse tales valores sobre
un segmento de recta que tenga como longitud el tiempo que dura el horizonte del
proyecto medido en periodos, generalmente expresados en años. A esta representación
gráfica se le conoce como diagrama de los flujos de efectivo así mismo se ha convenido
que los valores que son considerados como ingresos (entradas de efectivo) se representan
con una flecha hacia arriba (flujos de efectivo positivos) y los valores que son considerados
como egresos (salidas de efectivo) se representan con una flecha hacia abajo (flujos de
efectivo negativo)
Flujos de efectivo convencionales vs flujos de efectivo no convencionales
Los flujos de efectivo esperados relacionados con el proyecto pueden ser clasificados
como convencionales y no convencionales.
Los flujos de efectivo convencionales (ordinarios) considera un flujo de salida de efectivo
inicial (inversión inicial) seguidas por una serie de flujos de entradas de efectivo, por
ejemplo; una empresa, podría desembolsar s/. 15000.00 hoy y esperar como resultado

7. obtener flujos de entrada de efectivo x s/.5000.00 durante los 3 primeros años y 9000.00
durante el cuarto y quinto año respectivamente.
Diagrama de flujo de efectivo convencionales en un horizonte de 5 años .
Diagrama de los flujos de fijos de efectivos convencionales
en un horizonte de 5 años
Los flujos de efectivo no convencionales (no ordinarios) aquellos en los cuales un
desembolso inicial no necesariamente es seguido por una serie de flujos de entrada de
efectivo. Por ejemplo, una empresa, podría desembolsar s/.25000 nuevos soles hoy para
la adquisición de equipos de planta y así podría generar flujos de entrada de efectivo por
s/.8000 nuevos soles durante los tres primeros años del horizonte del proyecto . al cuarto
año, la empresa podría requerir un flujo de salida de efectivo de s/.10000 nuevos soles
para la ampliación de la capacidad de producción. Dicha salida de efectivo seria para la
adquisición de nuevos equipos de planta. Después de ello, la empresa nuevamente
generaría un flujo de entrada de efectivo de s/.17000 nuevos soles durante el quinto año.
Diagrama de los flujos de efectivo no convencionales
en un horizonte de 5 años.
--------------------
8000 8000 8000 17000
5000
-25000
Flujos de
entrada
Flujos de
salida
0 1 2 3 4 5
-10000
5000