1. - 1 -
Instrumentos Financieros de Comercio
Internacional
Trade Finance
Alma Abad – 03/06/2014

2. - 2 -
1. RIESGOS DEL COMERCIO INTERNACIONAL

3. RIESGO PAÍS/POLÍTICO
RIESGO LEGAL Y OTROS
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1. RIESGOS DEL COMERCIO INTERNACIONAL
RIESGO COMERCIAL
 Disputas comerciales de
contrato
 Calidad del producto
 Entrega del producto
 Capacidad financiera del
comprador
 Retenciones y pérdidas
 Guerra
• Fuerza mayor y medidas del
Estado
• Embargos y sanciones
 Económicos y monetarios
• Riesgo de cambio
• Falta de divisa
• Retrasos y suspensión de pagos
RIESGO MERCADO
 Precio de las mercancías
 Tipo de cambio
 Tipo de interés
 Precio de las acciones
 Litigios
 Transporte
 Administrativo / aduanas

4. - 4 -
2. TRANSPORTE DE MERCANCÍAS
Medios de transporte internacional

5. - 5 -
2. TRANSPORTE DE MERCANCÍAS
Incoterms
Los Incoterms son unas reglas
creadas por la Cámara de
Comercio Internacional cuya
finalidad es delimitar con precisión
las obligaciones de vendedores
(exportadores) y compradores
(importadores) en una compraventa
internacional. Son las condiciones
de entrega de las mercancías.
Describen el momento en que el
riesgo sobre la mercancía se
transfiere del vendedor (fabricante
o no) al comprador (sea este el
usuario final o no).

6. - 6 -
3. CLASIFICACIÓN DE LOS PRODUCTOS.
DEPENDIENDO DE:
 Nivel de confianza (importador y exportador)
 Plazo (corto, medio y largo)
 Complejidad (documentos, gestión)
 Necesidad de financiación
 Tipo de mercancía (producto / servicio)
 Intervención de terceras partes (aseguradora)
 Solvencia financiera
 Combinados

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Nivel de Confianza entre Exportador & Importador
Máximo Medio Mínimo
Cheque
Orden de Pago
Documentaria
Remesas Doc.
Pagadera a la Vista
Letra Remesa Simple Crédito Documentario
Orden de pago simple
(Transferencia)
Remesa Documentaria
Pagadera a Plazo
SBLC/Aval
Otros
3. CONFIANZA
Matriz de confianza

8. - 8 -
4. PRODUCTOS. Remesas documentarias
DEFINICIÓN
 La remesa documentaria o "documentary collection" es un medio de pago
formado por documentos comerciales y uno o varios documentos financieros,
que un exportador entrega a su banco para que gestione su cobro.
PRINCIPALES FORMAS DE PAGO BAJO REMESA DOCUMENTARIA
 Presentación de documentos a fin de obtener el pago inmediato = D/P =
Documents against Payment (Documentos contra pago)
 Presentación de documentos a fin de obtener un giro/efecto/letra aceptada (+
pagadera a vencimiento) = D/A = Documents against Acceptance
(Documentos contra aceptación)
NORMATIVA
 URC 522 revisión 1995 (Cámara de Comercio Internacional)

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4. PRODUCTOS. Remesas documentarias
Banco Presentador
Embarque de
Mercancía (1)
COMPRADOR
librado
VENDEDOR/PROVEEDOR
librador/cedente
Banco Remitente
Documentos de
Embarque +
Instrucciones de cobro(3)
Presentación de
documentos(4)
Pago/
Aceptación
(5)
Pago/
Notificación de la
Aceptación (6)
Pago/Notificación de
aceptación (7)
Docs de
Embarque +
instrucciones
de cobro
(2)

10. - 10 -
4. PRODUCTOS. Crédito documentario
DEFINICIÓN
 Es el compromiso de un banco (banco emisor) a petición del comprador
(ordenante) a poner un cierto importe de dinero a disposición del
vendedor/proveedor (beneficiario), contra una serie de condiciones
 Estas condiciones serán verificadas por el banco emisor, por medio de los
documentos impuestos por el vendedor/proveedor.
PRINCIPIOS IMPORTANTES
 Los bancos actúan estrictamente con arreglo al texto del crédito
documentario.
 Los bancos tratan con documentos y no con las mercancías, servicios o
prestaciones con las que los documentos puedan estar relacionados.
NORMATIVA
 Reglas y usos uniformes UCP 600 revisión 2007 (Cámara de Comercio
Internacional)

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4. PRODUCTOS. Crédito documentario
COMPRADOR
Banco Emisor
VENDEDOR
Banco Avisador
contrato
(1) Solicita la emisión de un
crédito documentario
Apertura/Emisión
(2)
(3) Aviso

12. 4. PRODUCTOS. Crédito documentario (confirmado)
CONFIRMACIÓN
 La confirmación compromete al banco confirmador independientemente e
irrevocablemente. Este compromiso es una obligación adicional al compromiso
del banco emisor de la carta de crédito.
 Ni el aviso, ni la confirmación son una obligación para el banco que recibe las
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instrucciones de avisar y/o confirmar del banco emisor.
FORMAS DE PAGO
 El pago se hace inmediatamente contra la presentación de documentos =
Pago a la vista (payment at sight).
 El pago se realiza en una fecha posterior, con respeto a la fecha de
presentación = pago diferido (deferred payment).

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4. PRODUCTOS. Crédito documentario
COMPRADOR
Banco Emisor
VENDEDOR
Banco Confirmador
contrato
(1) Solicita la emisión de un
crédito documentario
Apertura/Emisión
(2)
(3) Confirmación

14. 1. Crédito documentario revolving
Es un crédito documentario que se renueva automáticamente, de acuerdo con
unas condiciones específicas (por ejemplo: renovable trimestralmente, a partir
de un importe determinado,…)
2. Crédito documentario « Stand-By »
Garantía de pago, es requerido y activado en el momento de incumplimiento
del acuerdo entre las partes.
3. Crédito documentario transferible
-Permite al primer beneficiario transferir el crédito a favor de su proveedor
(segundo beneficiario), a fin de que este último tenga a su disposición el
compromiso del banco emisor
-Técnicamente previene que el intermediario tenga que anticipar o
inmovilizar fondos o disponer de sus líneas de crédito para hacer frente al
contrato
-Ambas patas de la operación son legalmente una única operación.
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4. PRODUCTOS. Crédito documentario: tipos

15. 4. PRODUCTOS. Crédito documentario: tipos
4.Crédito Documentario Back-to-Back
- El primer crédito sirve como garantía para el banco del intermediario.
- El banco del intermediario crea las condiciones del segundo crédito a fin
de poder usar los documentos bajo este segundo crédito para la
presentación del primer crédito, y a fin de negociarlos dentro de la validez
del primero
- Dos operaciones separadas y como tal dos compromisos separados de 2
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bancos emisores.

16. Facilidad
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COMPRADOR/MATRIZ
Solicita la emisión de un
aval
Banco Emisor
VENDEDOR/FILIAL
Banco
contrato
(1)
Emisión aval
(2)
(3)
4. PRODUCTOS. Avales
Emisión aval
(2)

17. 4. PRODUCTOS. Avales
DEFINICIÓN
Es un contrato en el que existe un compromiso solidario de realizar el pago de una
obligación a favor de una persona que será la beneficiaria y que recibirá un bien u otro
recurso. En un contrato de aval la persona que se compromete es el avalista y la que
solicita el préstamo es el avalado (deudor).
TIPOS DE AVAL
 Licitación: Utilizado en los concursos de licitación públicos o privados. (Bid Bond)
 Económico: La entidad financiera responde de un pago aplazado, ya sea originado
por un alquiler, una compraventa, pagos a Hacienda, etc…(Payment Guarantee)
 Técnico o de cumplimiento: Responde económicamente del incumplimiento de
compromisos de naturaleza no económica. (Performance Guarantee)
 Devolución: Responde ante la devolución de un anticipo. (Advance Guarantee)
 Financiero: La entidad financiera garantiza el pago de un instrumento financiero,
p.ej. letras, pagarés, etc..(Financial Guarantee)
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NORMATIVA
 URDG 758 revisión 2010 (Cámara de Comercio Internacional)
 Legislación española o extranjera.

18. 5. OTROS PRODUCTOS. Seguro de crédito a la exportación
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DESCRIPCIÓN
1)Empresa (Tomador del Seguro o
comprador) que necesita garantizar el
cumplimiento de sus obligaciones ante un
tercero contrata una Póliza de Caución con
una compañía de caución (Asegurador).
2)Esta empresa, Tomador del Seguro, y el
Asegurado (vendedor) firman un contrato.
3)El Tomador del Seguro realiza una solicitud
de Garantía a la compañía de seguros
(Asegurador).
4)El Asegurador emite una garantía ante el
Asegurado (empresa ante la que el
Tomador del Seguro garantiza el
cumplimiento de sus obligaciones).
VENTAJAS
• Facilita el tráfico mercantil.
• Evita inmovilizaciones de recursos financieros.

19. - 19 -
5. OTROS PRODUCTOS. Forfaiting
DESCRIPCIÓN
El Forfaiting consiste en la compra sin recurso de derechos de cobro ciertos, líquidos y
exigibles, a medio y largo plazo, usualmente derivados de créditos documentarios, garantías
bancarias y efectos cambiarios.
VENTAJAS
 Mejorar la liquidez, a partir de sus derechos de cobro a medio y largo plazo
 Mejorar el balance de la empresa y su ratio de solvencia
 Eliminar el riesgo de impago y, en su caso, de fluctuación de tipo de interés y cambio de
divisas
 Eliminar costes de administración y gestión de cobros
 Compra sin recurso de:
– Letras y pagarés
– Compromisos de pago amparados por garantías bancarias
– Créditos documentarios de exportación (utilizados sin reservas)

20. 5. OTROS PRODUCTOS. Factoring
DESCRIPCIÓN
El Factoring consiste en la cesión de los derechos de cobro de sus facturas, gestionando el banco
su cobro. Existen diversas modalidades, que pueden incluir la cobertura del riesgo de insolvencia
del deudor y la posibilidad de financiar anticipando el importe de la factura, con o sin recurso.
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VENTAJAS
• Reducir los costes administrativos de gestión de cobro de sus facturas
• Obtener financiación a partir de las facturas
• Cobertura de insolvencia de los deudores
• Mejorando los ratios de balance
• Notificación de la cesión de crédito al deudor
• Posibilidad sin recurso.
• Dispone de cobertura de insolvencia de sus deudores
• Indemnización en caso de impago del 100% del importe de la factura
• Permite mantener saneada su cartera de clientes
• Elimina los costes en procesos contenciosos

21. 5. OTROS PRODUCTOS. Confirming
DESCRIPCIÓN
El Confirming es un servicio de gestión de pagos a proveedores que permite a la empresa delegar
la función de pagos a la entidad financiera. A medida que las facturas a pagar son conformadas por
el cliente el banco informa a los proveedores de que tiene instrucciones de efectuar el pago al
vencimiento ofreciéndoles, al mismo tiempo, financiación sin recurso de dichos pagos.
VENTAJAS
• Mejorar las condiciones de pago otorgadas por los proveedores
• Reforzar la posición del comprador frente a sus proveedores
• Reducción de costes de administración
• Externalización de la función de pagos en la empresa
• Poner a disposición de los proveedores una fuente de financiación sin recurso, que además
permite replantear las condiciones de los pagos a proveedores
• Si el proveedor aplica descuentos por pronto pago, se efectúa el pago al proveedor por el importe
neto, efectuando el adeudo en la cuenta del cliente ordenante en la fecha de vencimiento original,
con el coste financiero a su cargo
• Mejora de los ratios de solvencia, endeudamiento y plazo de cobro al proveedor
• Confirming Directo. Si el proveedor elige esta modalidad, a la recepción de una orden de pago a
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su favor el banco procede directamente a la liquidación del anticipo, sin notificación previa.

22. •Supplier Finance
•Supplier Finance provides enabled suppliers with the option to accelerate the collection of their trade receivable (i.e. their customer’s trade
payable), for a discounted cash payment from Bank. Alternatively they can wait and be paid according to the agreed payment terms with their
customer.
• Key features and benefits
• Suppliers are able to discount their trade receivable
from the Buyer for a discounted cash payment
– At any point during the agreed payment term
– Without recourse
– Priced according to the risk marked against the
Buyer
• Mitigate the effects of payment term extension
• Mitigate risk within the Supply Chain
• Provide tangible support of suppliers
1. Invoice submitted to buyer by supplier
2. Invoice approved and data uploaded to Supplier Finance platform
3. Supplier views data via Supplier Finance Platform
4. Supplier has option to submit early payment request
5. If supplier elects early payment option, pays supplier discounted funds
6. Bank debits buyer for full invoice amount on due date
7. If the supplier has not submitted an early payment request, Bank pays the supplier the full amount, on
the due date
•Supplier
s
•1
•2 •3
•4
•5
•6 •7
•Buyer
•22
•BANK

23. El Crédito Comprador es una modalidad de financiación a la exportación a medio y largo plazo que
puede contar con apoyo oficial a las condiciones financieras, si se cumplen una serie de requisitos
(consenso OCDE) en cuanto a plazo, características de los bienes y/o servicios exportados, país de
destino, importe, etc. Va dirigido a compradores extranjeros que mediante pedido en firme
adquieran bienes de equipo, maquinaria y productos asimilados a empresas españolas.
También se pueden financiar sin apoyo oficial, a tipos de mercado, exportaciones de bienes de
consumo y cualquier otro producto que por las características del mismo, plazo, etc. no puedan
acogerse a los requisitos de consenso de la OCDE.
Debe tratarse de exportaciones de maquinaria, bienes de equipo, plantas industriales, tecnología,
buques, aviones, proyectos y/o servicios técnicos de origen español.
En este tipo de créditos, el acreditado de la entidad financiera española es el importador extranjero
y, por lo tanto, el riesgo de impago (político o comercial), es por cuenta de la entidad financiera, que
habitualmente condiciona la concesión del crédito a que se asegure la operación con la Agencia de
Seguro de Crédito a la Exportación del país del exportador que canaliza el apoyo oficial del país
exportador. En el caso español se trata de la Compañía Española de Seguros de Crédito a la
Exportación (CESCE), que asegura una parte de los riesgos políticos y comerciales de una posible
financiación. La obligación fundamental del exportador es cumplir el condicionado del contrato de
compraventa.
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5. OTROS PRODUCTOS. Crédito Comprador
DESCRIPCIÓN
CARACTERÍSTICAS

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5. OTROS PRODUCTOS. Crédito Comprador
VENTAJAS
• Cobra al contado sus ventas a plazo
 Elimina todos los riesgos inherentes a
la operación (políticos, comerciales, de
cambio, interés,etc.)
 Evita el deterioro de los ratios de su
Balance y no reduce su capacidad de
endeudamiento
 Le permite competir en los mercados
exteriores, ofreciendo condiciones
ventajosas de financiación y plazo, a
sus clientes importadores.
 Existe una separación total entre el
contrato comercial y el de financiación,
lo que implica que no hay recurso al
exportador por parte del banco en
caso de disputas comerciales entre
exportador e importador.

25. El Crédito Suministrador es una modalidad de financiación a la exportación a medio y largo plazo
que puede contar con apoyo oficial si se cumplen una serie de requisitos (consenso OCDE) en
cuanto a plazo, características de los bienes y/o servicios exportados, país de destino, importe,
etc. Va dirigido a empresas exportadoras de bienes de equipo, maquinaria y productos asimilados.
En este tipo de créditos, el exportador concede, directamente, el crédito al comprador extranjero,
mediante aplazamiento de pago, y por tanto corre con los riesgos de impago, de tipo político,
comerciales, etc., para a continuación vender al descuento a la entidad financiadora los
documentos en los que se instrumenta dicho aplazamiento de pago. La entidad financiadora
habitualmente condicionará la compra de dichos documentos a que se asegure la operación con
la Agencia de Seguro de Crédito a la Exportación del país del exportador que canaliza el apoyo
oficial del país exportador. En el caso español se trata de la Compañía Española de Seguros de
Crédito a la Exportación (CESCE), que asegura una parte de los riesgos políticos y comerciales
de impago de dichos documentos por el obligado.
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5. OTROS PRODUCTOS. Crédito Suministrador
DESCRIPCIÓN
CARACTERÍSTICAS

26. - 26 -
5. OTROS PRODUCTOS. Crédito Suministrador
VENTAJAS
 Cobra al contado sus ventas a
plazo
 Elimina todos los riesgos
inherentes a la operación
(políticos, comerciales, de
cambio, interés, etc.), salvo por la
posibilidad de recurso por parte
del banco financiador en el caso
de disputas comerciales.
 Le permite competir en los
mercados exteriores, ofreciendo
condiciones ventajosas de
financiación y plazo, a sus
clientes importadores.

27. •New direction of international Trade: The BPO
•What is a BPO?
•“Bank Payment Obligation” means an irrevocable and independent undertaking of an Obligor Bank to pay or incur a deferred payment obligation and pay at
maturity a specified amount to a Recipient Bank following Submission of all Data Sets required by an Established Baseline resulting in a Data Match” (URBPO,
Article 3)
•The obligation materialises when a ‘match’ report that has been generated by a transaction matching application, such as the Trade Services Utility (TSU),
indicates that data has been compliant
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• Payment assurance
• Risk mitigation
• Cash-flow optimisation: receivables and payables finance
• Structured, standardised data-matching
• Process outsourcing
•Key Features
•Buyer
• •
•Obligor Bank
•Contract
•Docume
nts
•Data
•Payment
•Data
•Data
•Payment
•Source: SWIFT
•Seller
•Recipient Bank

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6. CASO 1
DESCRIPCIÓN
 Empresa estibadora del puerto
 Compra de 2 grúas Post-
Panamax para completar su
equipamiento por llegada de
buques de gran capacidad.
 Fabricante proveedor de las
grúas está en China. Exige avales
a lo largo del proceso de
construcción y carta de crédito de
exportación para suministro.
 Plazo: 18 meses
 El producto se suministrará
entero y de una sola vez al
finalizar la construcción.
 Coste unitario de Eur6m.

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6. CASO 2
DESCRIPCIÓN
 Empresa de ingeniería desarrolla
proyecto “llave en mano” sobre
construcción planta solar en USA.
 Inversión en activos fijos (placas,
convertidores) y suministros
(PCs, oficinas).
 Coste proyecto: USD300m
 Plazo: 24 meses
 Productos financieros: avales,
cartas de crédito, remesas
documentarias, confirming.
 Las placas solares se construyen
en España y se exportan a USA.
 Los servicios durante la
construcción de la planta se
proveerán localmente.

30. 6. Caso 3. X-border deal with European buyers
Capability to deliver solutions by working together between multiple groups
•Summary
• International selective RF deal on a Finish utility,. Four jurisdictions involved, Norway, Finland, Luxemburg and Spain. In addition to this, deal
is in Norwegian Crowns.Debtor is investing in a smart metering system for its Norwegian customers, with installation to start in 2013.
Altogether 100,000 households as well as small business customers in Debtors network area will be connected to the system by 2015. Debtor
has chosen our client to deliver, install and operate the system
•Highlights
•Client: (SPANISH COMPANY)
•Debtor: (NOR)
• (LUX)
•Product: Selective Receivables finance No recourse
•Amount: £ 5.6 m
•Pricing: 400 bps
•Tenor: max 90 days
•Revenue: £ 0.2 m p.a.
•RORWA: 3,3%
•Start date: Feb 2012
•End date: Jan 2013
- 30 - •30

31. - 31 -
•Underlying transaction
Underlying contract between the seller and debtors is for €38,3 m to construct
and deliver an automatic meter monitoring system
Structure:
Primary limit: €7m
New Non Recourse Receivables Finance facility
Committed until September 2015
Unsecured
Disclosed to the debtors
Max. tenor of invoices: 90 days
Pricing: 400 bps all in
•Star points
This transaction involves 4 different jurisdictions. We
have to coordinate between two Legal teams (Spain
and UK)
Capturing of total project income (BGI´s, Confirming,
Cash etc)
Deal will create other new opportunities with this client
for TWC & Cash
•Client
•Bank TWC
•Debtor
•GROUP FINLAND
•SELLER
•BANK
• 3 .Invoices
• 5. Payment Invoices
• 2 .Notify
• 4. Advances
invoices less
charges
•Debtor
• LUX & NOR
• 1 .Parent
guarantee
6. CASO 3

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Preguntas / Gracias