[ El camino al éxito, empieza con la mejor formación ] - @ide_cesem IDE-CESEM, Instituto Directivo de Empresas, Madrid. Masters, MBA, Cursos y Formación para Empresas - Dirección Estratégica De Las Finanzas: http://goo.gl/sio6oS - Facefook: https://www.facebook.com/escuela.negocios.idecesem - Visita nuestra oferta formativa en: http://goo.gl/sio6oS - Más información en: www.ide-cesem.com [ Programas Formativos ] - Masters: http://www.ide-cesem.com/Master/masters.asp - Cursos: http://www.ide-cesem.com/Cursos/cursos.asp - Formación para Empresas: http://www.ide-cesem.com/empresas.asp

1. DIRECCIÓN
ESTRATÉGICA
DE LAS
FINANZAS

2. TEMA 1
LA FUNCIÓN FINANCIERA

3. La función financiera se distingue entre:
- La gestión del beneficio y la rentabilidad
- La captación y la gestión de fondos
Funciones de la dirección financiera:
- Planificación; elaborar presupuestos
- Asesoramiento; viabilidad de proyectos
- Decisión: elección alternativas de
inversión
LA FUNCIÓN FINANCIERA

5. MODELOS DE ORGANIZACIÓN:
Tamaño de la empresa:
* Pequeña; 1 sola persona
* Mediana; Dpto. Financiero
* Grande; Área expresa
EL DEPARTAMENTO
FINANCIERO
Cultura de la empresa:
* Empresas familiares

6. EL DEPARTAMENTO ADMINISTRATIVO
Empresas
pequeñas
• Contabilidad, fiscalidad y personal
• Cobros y pagos de forma
mecánica
Empresas
Medianas
• Se elabora y controla el
presupuesto
• Inicios de planificación financiera
• Capacidad de negociación con
entidades bancarias
• Seguimiento de condiciones
bancarias
• Optimización de recursos
• Tendencia a la burocratización

8. El departamento Financiero
Grandes organizaciones
• - Planificación y control de las áreas del negocio
• - Dirigido por el director financiero
• - Controller ; planificación y control de gestión
• - Tesorero; gestión de tesorería
• - Control de la gestión
• - Tesorería de control financiera
• - Optimización integral de gestión

9. UNIDADES DE:
INGRESOS
COSTES
GASTOS BENEFICIOS
INVERSION
CONTOL
PREVISIÓN
•LIQUIDEZ
•COSTE
•RIESGO
GESTIÓN DE LOS
RECURSOS
FINANCIEROS
ELEBORACIÓN DE
PRESUPUESTOS
PLANIFICACIÓN
FUNCIONES DEL DPTO. FINANCIERO

11. CÓMO SE ORGANIZA EL DPTO.FINANCIERO

12. ÁREA DE GESTIÓN FINANCIERA

13. 1- EL TESORERO
ANALIZALA POSICIÓN DIARIA Y LAS PREVISIONES DE
LIQUIDEZ
EXAMEN DE LA POSIÓN
PREVISION DE NECESIDADES DE
CIRSULANTE
INVERSIONES DE EXCEDENTES, MDOS
FINANCIEROS
ESTABLECER POLÍTICA DE MEDIOS DE PAGO
ALTA FORMACIÓN
PROPIEDADES
VIGILAR LA CONDICIONES BANCARIAS
ANALIZAR LOS RIESGOS FINANCIEROS
PROVEER OPORTUNAS COBERTURAS
ANÁLISIS COYUNTURA ECONÓMICA
CAPACIDAD DE TOMAR DECISIONES

15. 2- GERENTE DE CRÉDITO O
CREDIT MANAGEMENT

16. 3-GERENTE DE CUENTAS A PAGAR
O DEBIT MANAGEMENT

17. ÁREA DE CONTROL DE GESTIÓN
• Controla el beneficio y la rentabilidad de la compañía.
• Al frente; EL CONTROLLER
• Mantiene los cauces de información a la dirección

18. SISTEMAS INFORMÁTICOS

19. MODELOS DE GESTIÓN INTEGRADO;
utilizada las diferentes bases de datos de la compañía para ofrecer una info más
completa

20. SISTEMA DE GESTIÓN DE TESORERÍA
• Se les denomina también Cash Management

21. Outsourcing
- Ahorro de personal
- Mejoras en las condiciones de
otras operaciones
- Ahorro de costes
CONSECUENCIAS

22. TEMA 2
LA DECISIÓN FINANCIERA

23. LAS DECISIONES FINANCIERAS
• Operaciones reales
• Objeto del funcionamiento de la empresa
• Demandantes de fondos
• Mercados financieros
• Proporcional fondos para el desarrollo de la actividad
• Mediación entre empresa y Mercado Financiero
LA FUNCIÓN FINANCIERA

24. MERCADOS FINANCIEROS
Lugar dónde se realizan las transacciones
Mecanismos de intercambio de AFs
Fijación de precios de AFs
Lugar físicos de MF??, ya no es relevante.
Redes informáticas. Ej Parqué
Intermediarios financieros; brokers

25. Funciones…
• Pone en contacto agentes económicos
• Fija precios
• Proporciona liquidez
• Reduce cotes de intermediación

26. Características…
• Mercados Institucionales:
– Transparencia
– Libertad

27. Oferta y demanda: Profundidad, Amplitud y Flexibilidad

29. Renta Fija
Derivados
Renta Variable
Especulativos;
ETFs, CFDs,
Warrants

30. Tendencias…
• Desintermediación: Relación directa ahorradores-Emisores
• Globalización
• Innovación
Coberturas
Gama de productos
Ventas a descubierto
Apalancamiento
Arbitraje
• Desregulación
– Eliminación de trabas legales
– Solvencia de entidades(Objetivo autoridades)

31. La función del Director Financiero
Maximizar la riqueza de los accionistas

32. Supuesto Práctico
• Somos el director financiero, tenemos que
realizar un plan de inversión de un proyecto
de internalización a Latam de nuestra empresa
de brokerage de intermediación financiera.
• Aspectos a tener en cuenta desde el punto de
vista financiero, maximizando la inversión,
plan de inversión y rentabilidad de tesorería.
• Aspectos laborales y mercantiles

33. RENTA FIJA
RENTA
VARIABLE
MERCADO DE
DERIVADOS
COBERTURAS
CRÉDITOS
LIQUIDEZ
PLAN DE
INVERSIÓN
RENTABILIZAR LA
TESORERÍA
INVERSIÓN A CORTO Y
LARGO PLAZO
CONTRATOS A
TRABAJADORES
FISCALIDAD

34. TEMA 3
OBLIGACIONES ADMINISTRATIVAS DEL
DIRECTOR FINANCIERO

35. Obligación administrativas de carácter mercantil.
• Dpto financiero se ocupa de:
– Tesorería
– Presupuestos
– Instrumentos de cobro y pagos
• Otros:
– Aspectos mercantiles que afectan a la empresa
– Obligaciones y formalidades que afectan a las empresas
» Veremos:
• El empresario
• Obligación y constitución de las sociedades
• Los órganos sociales
• El depósito de cuentas en el RM y legalización de
libros
• Modificación de estatutos
• Aumento y disminución de capital
• Transformación de la sociedad, fusión y escisión,
disolución y liquidación.
• Suspensión de pagos y quiebra
• Sociedades unipersonales

36. EL EMPRESARIO
• Definición: Persona física o jurídica, que por sí
o por otros, ejercita y desarrolla en nombre
propio l actividad profesional de organizar los
elementos para producir bienes y servicios.
• Adquieren obligaciones y derechos referidas a
la actividad.
• Sujeto al cumplimiento de la normativa
mercantil

37. 1- El empresario Individual
(Persona física)
• Quién puede ser empresario?
– Cualquier persona física con libre disposición de
sus bienes y que no fuera declarado incapaz.
– Quedan excluidos:
• Militares
• Clérigos
• Corredores de comercio
• Jueces
• Algunos funcionarios

38. Responsabilidad:
• Adquiere las obligaciones que nacen de la
actividad empresarial.
– Deudas
– Créditos con bancos, proveedores
– Gastos varios como alquileres, etc.
• IMPORTANTE; Se responde con todos los bienes
presentes y futuros.

39. 2- El empresario (Persona
jurídica)
• Sociedad mercantil
– Asociación voluntaria de personas
– Personalidad propia y diferente de las personas físicas
– Se crea fondo `patrimonial para la explotación de una
persona
– Reparto proporcional
– Tipos:
Colectiva, Comandita o Comanditaria, Comandita
por acciones, Anónima, Responsabilidad limitada y
otros.

41. SOCIEDAD COLECTIVA
Desarrollo de pequeñas empresas en las que las cualidades del socio sean
importantes
• Sociedad de carácter personalista
• Todos los socios concurren a la dirección
• Razón Social; el nombre de 1 o todos los socios
• Capital Social; dinero, bienes, derechos o trabajo
que los socios aportan
• Organización administrativa
– La fijan los socios
• Responsabilidad;
– la sociedad responde frente a terceros.
– Si no, son los socios
– Fundamentada en vínculos de confianza entre socios
– Importancia de la condición personal
– Plano de igualdad entre socios

42. SOCIEDAD COMANDITA O COMANDITARIA
Personas con espíritu empresarial, que buscan socios capitalistas que no
participen en la dirección de la empresa y que tengan un riesgo limitado.
• Sociedad también de carácter personalista
• Socios + Socios comanditarios
» Sólo responden de las pérdidas en medida de su
aportación
• Capital Social: aportaciones de dinero, bienes
derechos o trabajo de los socios.
• Funciones de administración: exclusivamente
a los socios.

43. SOCIEDAD COMANDITARIA POR ACCIONES
• Se diferencia de la anterior:
– El Cap Social dividido en acciones
– Capital mínimo 60.000 euros
• Administración social: 1 o más accionistas que
responderán de las posibles deudas.
• Es un híbrido de SL

44. S.A
• Tipo de sociedad adecuado para la
explotación de grandes sociedades
mercantiles con grandes necesidades de
capital.
• Es el tipo de Sociedad más común
• Fácil transmisión de acciones entre socios

45. Sociedad Anónima
• Prototipo de Sociedad capitalista
• Impersonal, sólo toma en cuenta en capital
aportado.
• Capital Social; mínimo de 60.000 eur
– Compuesto:
• Aportaciones de bienes, dinero o derechos de los socios.
• No trabajo ni servicios
• Totalmente desembolsado y suscrito al menos el 25% en la
constitución.
– Dividido en acciones

46. Las acciones de la SA
• Parte alícuota del capital
• Aportación de cada Socio
• Valor nominal igual (Salvo que existan series)
• Representación * Títulos físicos
* Anotaciones en cuenta
EJEMPLOS

47. TÍTULO FÍSICO

48. ANOTACIÓN EN CUENTA
• 9 050530 6 127683 1
•
• 9: Dígito que refleja el tipo de operación. 9 es una
compra en Bolsa
• 050530: Dígitos que reflejan la fecha de alta de la RR
(Año/Mes/Día)
• 6: Dígito que refleja la Bolsa en la que se ha efectuado
la operación de compra
• 127683: Dígitos que reflejan un número secuencial de
la operación bursátil
• 1: Dígito de control

49. Seguimos con las acciones de las SA…
• Titularidad - Nominativa
- Al portador
• Titularidad confiere la condición de socio
• Compra o venta hace que sea titular
• Responsabilidad de los socios: limitada a la
aportación.

50. La Junta General de las S.A
(Explicado posteriormente, introducción)
• Órgano de deliberación
• Expresa la voluntad social de los acuerdos
• Se reúne con carácter anual
• Juntas extraordinarias
• Juntas con prima
• Delegar voto

51. Órgano de Administración en la S.A
• Objetivo: Administración y representación de
la sociedad.
• Podrá estar formado por:
– Un solo administrador
– Dos administradores, o…
– Consejo de administración
Encargado de la gestión y desarrollo de la actividad
empresarial

52. SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA
Apropiadas para medianas empresas en la que los socios limitan los riesgos a
lo aportado por cada uno al capital social
• Capital mímimo 3.000 eur
• Dividido en participaciones (no título ni
anotaciones en cuenta)
• Un socio como mínimo
• Capital totalmente suscrito y desembolsado
• Responsabilidad limitada

53. SOCIEDADES COOPERATIVAS
Asocian personas con intereses o necesidades comunes
• Capital variable
• Estructura y gestión variable
• Dividido en aportaciones nominativas
• Cinco socios como mínimo
• Capital suscrito y desembolsado en un 25% al
menos
• Responsabilidad limitada
• Se imputan los resultados económicos a los
socios: una vez atendidos los fondos
comunitarios

54. Otras sociedades:
• Mutualidades de seguros
• Sociedades de inversión mobiliaria
• Sociedades gestoras

55. INVERSIÓN COLECTIVA
IIC
FONDOS DE INVERSIÓN
SOCIEDADES DE INVERSIÓN

56. • DEFINICIÓN: Sociedades que captan recursos para gestionarlos.
• VENTAJAS PARA EL INVERSOR: Diversifica su inversión invirtiendo en mercados
Posibilidad de invertir en mercados inalcanzables
Trato profesional de las inversiones
Control y supervisión de organismos oficiales
• Tipos de IIC
IIC FINANCIERA; Valores, participaciones en otras IIC, depósitos, derivados…
IIC INMOBILIARIA; Invierten en inmuebles para arrendarlos
INSTITUCIONES DE INVERSIÓN
COLECTIVA

57. • DEFINICIÓN:
Una institución sin personalidad jurídica propia, que tiene como objetivo la
propiedad comunitaria de unos activos con finalidad de lucro.
CARACTERÍSTICAS
- Facilidad de información al inversor (Reglamento, Memoria
anual, informe trimestral).
- Pueden ser de acumulación o de reparto.
- Liquidez en 72 horas máximo.
- Activa los mercados por su volumen.
- Acceso a todo tipo de mercados
- Se crean nuevos instrumentos de inversión
- Mayor liquidez en lo mercados
FONDOS DE INVERSIÓN

58. INTERVINIENTES EN UN FI
LOS PARTÍCIPES
•INVERSORES QUE REALIZAN LAS APORTACIONES
•ADQUIEREN PARTICIPACIONES (PARTE ALÍCUOTA DEL CAPITAL)
SOCIEDAD GESTORA
•ADMINISTRAN, REPRESENTAN Y GESTIONAN LAS INVERSIONES,
SUSCRIPCIONES Y REEMBOLSOS DE LOS FONDOS.
•AUTORIZADAS POR LA CNMV
•FRONT OFFICE Y BACK OFFICE.
•OBLIGADO A PUBLICAR: FOLLETO COMPLETO,
SIMPLIFICADO,ANUAL, SEMESTRALY TRIMESTRAL.
ENTIDAD DEPOSITARIA
•ENTIDADES PARTICIPANTES EN IBERCLEAR
•CUSTODIA DE VALORES DEL FONDO
•CONTROL DE DEPOSITARÍA (INDEPENDIENTES)
•FUNCIONES BACK OFFICE
CNMV
•SUPERVISA E
INSPECCIONA LOS
MERCADOS DE
VALORES
FONDOS
•REPERCUTEN EN
LOS MERCADOS
FINANCIEROS
•CANDIDATOS A SER
MANIPULADOS
•SOFISTIFICACIÓN Y
GLOBALIZACIÓN
DE LOS MERCADOS.

59. • Es el cociente de dividir el valor del patrimonio del Fondo entre el número
de participaciones emitidas. Diariamente la Sociedad Gestora determina el
valor liquidativo del Fondo, en función de la valoración, también diaria del
patrimonio.
VL= PN/n = (VC+RN) / n
Siendo:
VL= Valor liquidativo del fondo
PN= patrimonio neto del fondo
VC= Valor de la cartera del fondo
RN= Rendimiento neto del fondo, después del impuesto de sociedades
N = número de participaciones en circulación
NAV O VALOR LIQUIDATIVO

60. COSTE DE INVERTIR EN UN FI
GESTIÓN
DEPENDE DEL TIPO DE
FONDO
DEPOSITARÍA
DEPENDE DEL TIPO DE
FONDO
SUSCRIPCIÓN
% SOBRE EFECTIVO
INVERTIDO
REEMBOLSO
DEPENDE DE LOS PLAZOS
DE INVERSIÓN
COMISIÓN
MÁXIMO FIJADO POR LEY

61. CRITERIOS DE INVERSIÓN
LÍMITES DEL GESTOR Objetivo rentabilidad
Tolerancia al riesgo
CONDICIONANTES Información
Análisis
Horarios de Mercados
OBJETIVO RV Batir al “benchmark”
RENTABILIDAD DEL FONDO DETERMINADA
Composición de cartera
Plusvalías/Minusvalías
Rendimientos de Op. Financieras
Comisiones
Impuestos

62. R E N T A F I J A C O R T O P L A Z O
R E N T A F I J A L A R G O P L A Z O
R E N T A F I J A M I X T A
R E N T A V A R I A B L E M I X T A
R E N T A V A R I A B L E N A C I O N A L
R E N T A F I J A I N T E R N A C I O N A L
R E N T A F I J A M I X T A I N T E R N A C I O N A LR E N T A V A R I A B L E M I X T A
I N T E R N A C I O N A L
R E N T A V A R I A B L E E U R O
R E N T A V A R I A B L E I N T E R N A C I O N A L
G L O B A L E S
G A R A N T I Z A D O S R E N T A F I J A
G A R A N T I Z A D O S R E N T A V A R I A B L E
TIPOS DE FI

63. • Un Fondo (denominado subordinado) que invierte el cien por cien de sus activos
en otro Fondo (denominado principal).
MASTER FEEDER O FONDOS SUBORDINADOS Y
PRINCIPALES
FONDO PRINCIPAL
FONDOS SUBSIDIARIOS

64. SICAV
• IIC EN FORMA DE S.A. CAPTAN FONDOS, SE INVIERTEN .
• CAPITAL MÍNIMO; 2,4 MILLONES
• COTIZAN MERC. TRADICIONAL
MAB
MÍNIMO DE ACCIONISTAS: 100
VENTAJAS CONTROL, LIQUIDEZ, ATENCIÓN PERSONAL,
TRANSPARENCIA, REDUCCIÓN COSTES
ADMINISTRATIVOS.

65. ENTIDADES DE VALORACIÓN
LIPPER
FILIAL REUTERS
82 CATEGORÍAS
MORNINGSTAR
*****,****,***,**,*
FORSYTH PARTNERS
TRIPLE A,DOBLE A,SINGLE A
STANDARD &POOR S
AAA,AA,A,NR,UR

66. LA CONSTITUCIÓN DE LA SOCIEDAD
• Existen obligaciones de constitución y
cumplimiento
– Necesidad de escritura pública
– Inscripción en el RM de documentos y situaciones
– Publicidad de los actos

67. Los trámites de la constitución…

68. El contrato de Sociedad…
• Vínculo jurídico que une a los socios
fundadores
• Es de carácter asociativo y de organización
• Los elementos son:
– El consentimiento
– La capacidad
– El objeto
– La causa

69. La escritura de constitución…
• Se compone de:
– Contrato de la sociedad
– Estatutos:
• Denominación
• Objeto social
• Duración
• Fecha de comienzo y de cierre
• Domicilio Social
• Capital Social y su reparto accionarial
• Estructura del órgano de administración
• Derechos especiales de fundadores si existen
• Pactos dentro de la legalidad

70. Pasos a seguir…
Reunir resguardos de aportaciones, etc
NOTARIO
Valoración de aportaciones (SA)
Pago de impuestos
Inscripción en el RM
Publicación en BO del RM

71. OJO!!!!
• Las cooperativas no se inscriben en el RM, lo
hacen en el registro administrativo de
cooperativas
• Las Sociedades laborales: en el registro
administrativo de sociedades laborales
• Las Sociedades de inversión mobiliaria requieren
autorización administrativa e inscripción en un
registro especial de el Ministerio de Ec. Y Hac.

72. LOS ÓRGANOS SOCIALES
SOCIEDAD
NECESITA DE
ÓRGANOS
EJECUTORES
LOS ÓRGANOS
BASADOS EN
PERSONAS
FÍSICAS
JUNTA GENERAL ADMINSTRADORES

73. LA JUNTA GENERAL
• Órgano deliberante de la sociedad
• Reunión de accionistas previamente convocados
• Características
• Decisiones (Acuerdos) se adoptan por mayoría
• Reunión de Socios
• Se debe realizar en cumplimiento de requisitos legales
• Los asuntos han de ser de su competencia
» Nombrar administradores
» Censurar la gestión social
» Aprobar cuentas y balance
» Resolver la distribución de beneficios
» Modificar estatutos sociales
» Aprobar fusiones, escisiones o transformaciones
» Aprobar acuerdo de disolución

74. CLASES DE JUNTAS
• JUNTAS GENERALES DE ACCIONISTAS ORDINARIAS
– Se reúnen periódicamente
– Reunión en los 6 primeros meses
– Se tratan asuntos listados (ver anterior)
• JUNTAS GENERALES DE ACCIONISTAS ESTRAORDINARIAS
– No prevista ni en ley ni estatutos
– Se reúne en cualquier momento
– Se tratan temas fuera de los listados

75. LA CONVOCATORIA DE LA JUNTA
• Convocada por los administradores (Legal)
• Anuncio en el BO del RM + 1 diario local:
– 15 días antes de la celebración
– Contiene fecha de 1ª conv + asuntos a tratar
– Fecha 2ª conv (24 h después)- Opcional
• En S.L: se puede hacer por escrito
• Socio con más del 5% puede solicitarla
• Prima de asistencia

76. LA CONSTITUCIÓN DE LA JUNTA
• Son válidas: con el 25% del capital con
derecho a voto, cualquiera para segunda.
• Para
• Emisión de obligaciones
• Aumento o disminución de capital 1C 50%
• Transformación, fusión o escisión 2 C 25%
• Modificación de estatutos

77. TOMA DE ACUERDOS
• Requisito de validez;
• Discusión previa
• Votación (Se puede delegar el voto)
• Decisiones en el libro de actas
• Aprobación del acta (hasta 15 días)
• Los acuerdos
– Mayoría absoluta
– En ocasiones se requieren más por decisiones importantes
Los acuerdos se pueden impugnar si no cumplen con la legalidad

78. Los administradores
• Funciones:
– Convocan la Junta
– Formulan y firman las cuentas anuales
– Redactan el informe de gestión
– Depositan las cuentas en el RM
– Varios; todas las actividades que lo requieran
Quién puede serlo?: Cualquiera que lo permita los estatutos,
que no tenga condena o funcionarios que se especifique.
No han de ser accionistas.

79. El Consejo de Administración
• Más de dos personas
• Se eligen en junta por votación
• Se reúne por convocatoria de su presidente
• Es válido cuando están más de la mitad
• Las decisiones se pueden impugnar si no son
legales

80. LAS CUENTAS ANUALES
El
Balance
La
cuenta
de PyG
La
memoria

81. El Balance

84. Memoria
• Documento explicativo de las cuentas de la
sociedad
• Contenido:
– Comentario del balance y la cuenta de PyG
– Relacionando:
• Criterios de valoración
• Cuadro de financiación
• Importe de las deudas superiores a c5 años
• Garantías no balance

85. Depósito de las cuentas en el RM
• Obligación para las sociedades
• Plazo: hasta 1 mes después de la aprobación de
las cuentas
• Qué han de presentar?
– Certificación de los acuerdos de la junta sobre la
aprobación de los resultados y aplicación
– Ejemplar de;
• Las cuentas sociales
• El informe de gestión
• El informe de auditoría
Incumplimiento: multas de 1000 a 60.000 eur

86. Aplicamos el resultado del ejercicio…
Cuentas
anuales
Informe de
gestión
Informe de
auditores
Aprobados por
la Junta en los 6
primeros meses
Antes de
proceder al
reparto de
beneficio…
Reserva Legal:
Beneficio líquido,
un 10% a esta
reserva
Reserva
estatutaria (Si
lo consideran)
Reserva
Voluntaria
Reparto de
beneficios
Dividendos

87. HABLEMOS DE LAS OPERACIONES FINANCIERAS…
• AUMENTO DE CAPITAL
• REDUCCIÓN DE CAPITAL
• OPA
• OPE
• OPV

88. OPA
• DEFINICIÓN: EL OFRECIMIENTO DE UN PRECIO SUPERIOR AL DE MERCADO PARA ADQUIRIR LAS ACCIONES EN
CUALQUIER BOLSA
• MOTIVO PRECIO; SUPERIOR AL DE MERCADO, NO LO SUBE
TIEMPO; ES MÁS RÁPIDO
OBLIGACIÓN DE PRESENTAR UNA OPA
• MODIFICACIÓN DE ESTATUTOS: SI NO EXISTE ACUERDO ENTRE LOS DEMÁS ACCIONISTAS
• AUMENTO DE UNA PARTICIPACIÓN SIGNIFICATIVA; OPA NO SIMULTANEA A LA COMPRA
• OPA PARA ADQUIRIR ACCIONES PROPIAS; EN REDUCCIÓN DE CAPITAL SE ADQUIEREN ACCIONES PROPIAS
PARA SU AMORTIZACIÓN O CANJE.
• OPA DE EXCLUSIÓN

89. • OPA AMISTOSA: ACUERSO ENTRE CÚPULAS DIRECTIVAS
• OPA HOSTIL: NO EXISTE ACUERDO, SE DIRIGE A LOS ACCIONISTAS DIRECTAMENTE
• OPA COMPETIDORA: - AUTORIZADA POR LA CNMV
- MEJORA LAS CONDICIONES DE LA OTRA
- PLAZO: DURANTE EL PLAZO DE ACEPTACIÓN DE LA OTRA
TIPOS DE OPAS
ANTIGUOS OFERENTES RETIRARSE
MODIFICAR CONDICIONES
REMITIR NUEVAS OFERTAS CNMV
5º DÍA HABIL ULTIMA OFERTA
SOBRE CERRADO
CNMV SUSPENDE LOS VALORES

90. SOLICITUD AUTORIZACIÓN CNMV SUSPENSIÓN DEL VALOR HASTA D+1
CONSTITUCIÓN DE GARANTÍAS LA SOC. NO PUEDE REALIZAR ACTIVIDADES
QUE AFECTEN A LA OPA 15 DÍAS, LA CNMV APRUEBA O DENIEGA LA OPA
PUBLICACIÓN OPA PLAZO ACEPTACIÓN ENTRE 1-3 MESES
INFORME ELABORADO POR SOCIEDAD AFECTADA ACEPTACIÓN DE LAS
OFERTAS PUBLICACIÓN DE RESULTADOS LIQUIDACIÓN DE OPA
LEVANTAMIENTO DE GARANTÍAS
PROCEDIMIENTO DE OPA

91. LA EMPRESA OFERENTE PUEDE DESISTIR DE
LA OFERTA EN LAS SIGUIENTES SITUACIONES:
• ANTE UNA OFERTA COMPETIDORA
• POR LA NO APROBACIÓN DE LA JUNTA GENERAL DE LA SOCIEDAD OFERENTE DE UNA
AMPLIACIÓN DE CAPITAL PARA ATENDER UN CANJE DE TÍTULOS.
• POR DECISIÓN DEL GOBIERNO, QUE ESTIME IMPROCEDENTE LA OPERACIÓN.
• AL REMITIR EL MINISTERIO DE ECONOMÍA LAS ACTUACIONES AL TRIBUNAL DE LA DEFENSA
DE LA COMPETENCIA.
• POR CIRCUNSTANCIAS EXCEPCIONALES CON LA APROBACIÓN DE LA CNMV.

92. • LA EMPRESA LA LANZA A SUS ACCIONISTAS PARA DEJAR DE COTIZAR.
• ES ACONSEJABLE ACUDIR.
• EL ACCIONISTA SÓLO PUEDE RECIBIR DINERO.
• DIRIGIDAS A ACCIONES
OBLIG CONVERTIBLES EN ACCIONES
TODOS VALORES QUE DEN DERECHO A ACCIONES
OFERTA PÚBLICA DE EXCLUSIÓN (OPE)

93. OPV; OFERTA PÚBLICA DE VENTA, UNA EMPRESA VENDE PARTE DE K.
OPI; OFERTA PÚBBLICA INICIAL, SALE POR PRIMERA VES A COTIZAR
OPS; OFERTA PÚBLICA DE SUSCRIPCIÓN, ES UNA OPV REALIZADA MEDIANTE
AMPLIACIÓN DE CAPITAL
MOTIVOS
- PRIVATIZACIÓN DE EMPRESAS PÚBLICAS
- EMPRESAS PRIVADAS QUE VENDEN SU PARTICIPACIÓN PÚBLICA
- LA VENTA DE LA PARTICIPACIÓN DE UN ACCIONISTA MAYORITARIO
OPV, OPI, OPS

94. MOTIVOS PARA COTIZAR EN BOLSA
- OBTENCIÓN DE FINANCIACIÓN
- AMPLIACIÓN Y ESTABILIDAD DE SUS ACCIONISTAS
- MEJORA DE IMAGEN CORPORATIVA
- VALORACIÓN DE ANALISTAS
- VALORACIÓN DIARIA DE LA EMPRESA
- AUMENTO DE LIQUIDEZ
- PRESTIGIO SOCIAL
- INCENTIVOS TRABAJADORES; STOCK OPTIONS
LA EMPRESA: PÉRDIDA DE CONTROL
COSTES FINANCIEROS

95. SPLITS/ CONTRA SPLITS
SPLIT REDUCCIÓN V.NOMINAL
REDUCCIÓN V. EFECTIVO
MOTIVO: COTICACIÓN ELEVADA
CONTRA SPLIT AUMENTO V. NOMINAL
AUMENTO V.EFECTIVO
MOTIVO: COTIZACIÓN BAJA

96. OPERACIÓN DE FINANCIACIÓN EMPRESARIAL
SE REALIZA AUMENTANDO LOS FONDOS PROPIOS DE LA SOC.
AMPLIACIONES DE CAPITAL
CONCEPTO
FORMAS
1) Emisión de nuevas acc: Derecho de suscripción preferente
Negociación de derechos
2) Incrementando Valor nominal: canje de acciones de mayor VN
TIPOS
• A LA PAR: EL INVERSOR PAGA EL VN
• CON PRIMA DE EMISIÓN SOBRE LA PAR: VN+PRIMA
• LIBRERADAS; ACC. GRATIS
• PARCIALMENTE LIBRERADAS: PARTE GRATIS PARTE NO
OPCIONES ACCIONISTA / FASES

97. EJEMPLO.
-LA SOCIEDAD EMITIRÁ 5.000.000 DE ACCIONES NUEVAS
-PROPORCIÓN DE UNA ACCIÓN NUEVA POR CADA DOS ANTIGUAS.
-EL PRECIO DE EMISIÓN DE LAS NUEVAS ACCIONES SERÁ DE 10 EUROS
-EL PERIODO DE SUSCRIPCIÓN PREFERENTE DEL 1 DE FEBRERO DE 2014
AL 23 DE FEBRERO DE 20014.
ACCIONISTAS: PUEDEN SUSCRIBIR ACCIONES PAGANDO 10 EUR MÁS LOS DERECHOS
NO ACCIONISTAS: 2 DERECHOS MÁS 10 EUROS
ENTIDAD AGENTE; BANCO O SOCIEDAD DE VALORES

98. CONCEPTO: REDUCCIÓN DE LOS FONDOS DE LA SOC
MOTIVOS CAP.SOC. EXCESIVO
NECESIDAD AJUSTE PATRIMONIAL
MANERAS
• DISMINUYENDO EL VALOR NOMINAL DE LAS ACCIONES PERO MANTENIENDO
CONSTANTE EL NÚMERO.
• AMORTIZANDO ACCIONES REEMBOLSANDO SU VALOR A SUS TITULARES.
• AGRUPANDO LAS ACCIONES PARA CANJEARLAS, O BIEN SUSTITUYÉNDOLAS POR OTRAS
ACCIONES DE MENOR VALOR NOMINAL TOTAL.
REDUCCIONES DE CAPITAL

99. CONCEPTO
Parte del beneficio líquido total conseguido por una sociedad mercantil y que, en la medida
que acuerde el órgano administrativo y apruebe la Junta General, constituye la base de
reparto entre los accionistas según el número de acciones que posean y en que esté
dividido el capital social. Los dividendos se configuran como la retribución a los accionistas
o propietarios de la empresa, o dicho de otro modo, la forma de remunerar el capital
propio de la empresa.
TIPOS
DIVIDENDO A CUENTA
DIVIDENDO BRUTO
DIVIDENDO COMPLEMENTARIO
DIVIDENDO EN ACCIONES
DIVIDENDOS

100. Por ampliación de capital
Por la venta
Por prima de asistencia a Junta
Por dividendos
CÓMO MEDIMOS LA RENTABILIDAD DE UNA ACCIÓN

101. FUSIONES
• Unión de dos empresas
• Por absorción o creación de una nueva
Fases
Preparatoria
• Lo preparan los
administradores
• Depósito en el RM
Toma de
acuerdos
Ejecutiva

102. DISOLUCIÓN DE LA SOCIEDAD
• Causas de disolución:
– Acuerdo de la junta general
– Cumplimiento de objetivos
– Algo que imposibilite su funcionamiento
– Pérdidas que reduzcan el patrimonio y reservas
– Reducción ´de capital por debajo del mínimo legal
– Fusión
– Quiebra

103. SUSPENSIÓN DE PAGOS Y QUIEBRA
• Insolvencia provisional por falta de liquidez
• Acuerdo entre empresario y proveedores
• Declarado por un juez por petición de la
sociedad, asigna interventores para ver que
los pagos se hacen ok.
• Quiebra:Liquidación de activo y pasivo

104. TEMA 4
OBLIGACIONES DE CARÁCTER LABORAL
DEL DIRECTOR FINANCIERO

105. Derecho del trabajo
• Relaciones laborales
• Redistribución de las rentas
– Salarios
– Pagos a Ssocial
– Precios
El trabajador suele ser beneficiado (Principios)

106. El contrato de trabajo
• Definición y sujetos
• Formalización
• Período de prueba; no sup a tres meses en
empresas con menos de 25 trabajadores
• Duración
• Derechos y obligaciones

107. Clasificación de contratos
• Duración
• Jornada
• Finalidad
• Concesión de ayudas

108. Tiempo de trabajo y descansos
• Jornada laboral; 40 horas sem
• Descansos; 12 horas entre jornadas
• Ampliaciones y reducciones de jornada
• Trabajo nocturno
• Trabajo a turnos
• Reducción por cuidado de hijos
• Calendario laboral
• Horas extraordinarias (max 80 año)
• Permisos retribuidos (Matrimonio, nacimiento hojo,
traslado, deber público, representantes sindicales,
exámenes, lactancia, …)
• Vacaciones y fiestas

109. Salario
• Salario Base
• Complementos
• Salario
• Preferencia de pago sobre otros créditos
• FOGASA: asegura el pago de los salarios en
caso de quiebra

110. Despidos
• Por acuerdo mutuo
• Voluntaria
• Forzosa
• Obra; si es superior al año, preaviso de 15 días
• Fondo de garantía salarial : 25 días

111. Despido disciplinario
• Faltas repetidas
• Indisciplina
• Ofensas verbales o físicas
• Abuso de confianza
• Embriaguez o drogas

112. Despido procedente
• Inaptitud del trabajador
• Falta de adaptación
• Faltas de asistencia
Despido Nulo
Improcedente
Procedente

113. Regulación de empleo
• Aprobación
• Período de consultas
• Comunicación a las autoridades laborales
• Resolución de la autoridad laboral
Convenios

114. TEMA 5
CUADRO DE MANDO

115. Definición cuadro de mandos
PLANIFICACIÓN
• Posibilidad de convertir la información en
conocimiento
• Saber delegar funciones
• Correcta atribución de responsabilidades
• Correcta gestión
– Dignosticar
– Decidir
– Planificar
– Controlar

119. Horizonte temporal
• Estratégico (corto plazo); dirigido a directivos
• Operativo (largo plazo)

122. La información ha de ser…
• Imprescindible
• De forma sencilla
• Sinoptica y resumida
• Herramienta de diagnóstico

133. Ejemplos de indicadores…
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