1. 1
1
HISTORIA RECIENTE DE LAS FINANZASHISTORIA RECIENTE DE LAS FINANZAS
PUBLICAS Y EL POR QUPUBLICAS Y EL POR QUÉÉ DEL AJUSTEDEL AJUSTE
MACROECONÓMICOMACROECONÓMICO
2
I. ORIGEN DEL PROBLEMA FISCAL

2. 2
3
1990 1994 1999 2000 2001 2002
PAGOS CORRIENTES 7,7 10,6 17,1 16,9 18,3 18,3
Transferencias Territoriales 2,4 3,5 5,3 4,6 5,6 5,5
Pensiones 0,8 1,2 2,0 2,2 2,4 2,6
Otras Transferencias 1,0 1,5 2,9 2,8 2,6 2,5
Resto funcionamiento 2,4 3,3 3,6 3,5 3,7 3,8
Servicios Personales 1,6 2,4 2,7 2,7 2,8 2,8
Gastos Generales y Otros 0,7 0,9 0,9 0,8 0,9 1,0
Intereses 1,1 1,2 3,3 3,8 3,9 3,9
INVERSION 1,7 2,0 1,5 1,5 1,5 1,4
PAGOS TOTALES 9,4 12,6 18,6 18,5 19,8 19,7
Las prioridades sociales establecidas en la ConstituciónLas prioridades sociales establecidas en la Constitución
Nacional determinaron la tendencia creciente del gasto:Nacional determinaron la tendencia creciente del gasto:
Gasto Total del Gobierno Central, según destinoGasto Total del Gobierno Central, según destino
(Como porcentaje del PIB)
Fuente: CONFIS.
4
El crecimiento del gasto ha estado liderado por los gastosEl crecimiento del gasto ha estado liderado por los gastos
de funcionamientode funcionamiento
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
Gastos totalesGastos totales
GNCGNC
Billones de 2002 (caja)
Funcionamiento
Transferencias
Pensiones
Fuente: MHCP

3. 3
5
2,5
3,1 3,3 3,5 3,4
4,3 4,6
5,3
4,6
5,7 5,5 5,60,8
0,9 1,0
1,2 1,3
1,6 1,7
1,8
2,0
2,2
2,5 2,8 2,8
0,8
0,8
1,3
1,5
2
2,1 2
2,3
2,9
2,8
2,5 2,4
3
4,3
0
2
4
6
8
10
12
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Transferencias (CP 91)
(% del PIB)
Fuente: DGPN- MHCP
3,2
3,5
3,4
3,7
3,9
4,0
2,5
2,3
2,6
3,3
3,0
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Gasto Militar
(% del PIB)
4.1
4.8
5.6
6.1
6.8
8.0 8.0
8.7
10.2
10.7 10.7
11.4
9.6
Territoriales
Pensiones
Otras
6
0
1
2
3
4
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
……y en el vertiginoso crecimiento del pago de interesesy en el vertiginoso crecimiento del pago de intereses
Fuente: Dirección General de Crédito Público, Ministerio de Hacienda y Crédito Público; CONFIS.
Pago de interesesPago de intereses (% del PIB)(% del PIB) 4.4%4.4%
1.1%1.1%

4. 4
7
1990 1994 1999 2000 2001 2002
INGRESOS CORRIENTES 8,4 10,2 10,8 11,6 13,3 13,4
Ingresos Tributarios 8,0 10,0 10,6 11,3 13,1 13,3
Ingresos no Tributarios 0,4 0,2 0,2 0,3 0,2 0,2
RESTO 0,5 1,2 1,6 1,5 1,2 1,5
INGRESOS TOTALES 8,9 11,4 12,5 13,1 14,5 14,9
Mientras que los ingresos corrientes no aumentaronMientras que los ingresos corrientes no aumentaron
significativamente, pese a las 8 reformas tributariassignificativamente, pese a las 8 reformas tributarias
realizadas en la última década:realizadas en la última década:
Ingresos Totales del Gobierno Central, según fuenteIngresos Totales del Gobierno Central, según fuente
(Como porcentaje del PIB)
Fuente: CONFIS.
8
.. Y se reflejaron en un déficit fiscal creciente.. Y se reflejaron en un déficit fiscal creciente
-9%
-8%
-7%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
% PIB% PIB
Sector públicoSector público
consolidadoconsolidado
GNCGNC
Fuente: MHCP, Asobancaria

5. 5
9
Durante 10 años de “presupuesto equilibrado”: se
consiguieron recursos para financiar un gasto
creciente...
13.000
18.000
23.000
28.000
33.000
38.000
43.000
48.000
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
GNCGNC
Ingresos totalesIngresos totales
($ billones de 2003)($ billones de 2003)
Gastos totales
($ billones de 2003)
Fuente: MHCP, Asobancaria
Financiamiento
10
45,0
53,6
50,2
53,8
36,8
41,8
28,5
25,8
21,7
55,9
46,3
24,5
16,4
20,2
40,1
33,1
10
20
30
40
50
60
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Todo lo anterior implica unTodo lo anterior implica un crecimiento acelerado de lacrecimiento acelerado de la
deudadeuda
Deuda Pública
Neta del SPNF
(% del PIB)
Fuente: Banco de la República, Asobancaria
Deuda Pública
del GNC
(% del PIB)

6. 6
11
1,1
2,4
1,0
0,6
1,3
2,3 2,3
3,0
2,3
1,7
2,0
1,1
2,1
0
1
2
3
4
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Rezago (% del PIB)
Fuente: DGPN- MHCP
El rezago presupuestal
A lo largo de la década, no hubo consistencia entre lo presupuesA lo largo de la década, no hubo consistencia entre lo presupuestadotado
anualmente y las disponibilidades de recursos:anualmente y las disponibilidades de recursos:
12
Las causas de esta situaciónLas causas de esta situación

7. 7
13
ENTIDADES QUE FUERON CREADAS EN LA
CONSTITUCIÓN DE 1991
Corte Constitucional (Art. 116), Defensoría del Pueblo (Atr. 281),
Fiscalía General de la Nación. (Art. 116 y 249), Comisión
Permanente de Concertación de Políticas Salariales y Laborales.
(Art. 56), Comisión Nacional de Televisión. (Art. 76 y 77),
Ministerio del Medio Ambiente. (Art. 79), Consejo Nacional
Electoral (Art. 120), Consejo Superior de la Judicatura (Art. 116),
Comisión Nacional del Servicio Civil. (Art. 130), Comisión Asesora
de Relaciones Exteriores. (Art. 225), Fondo Nacional de Regalías.
(Art. 361), Corporación Autónoma Regional del Río Grande de la
Magdalena (Art. 331), Consejo Nacional y Territorial de
Planeación, Comisión de Regulación de Agua Potable y
Saneamiento Básico (Art. 370), Comisión de Regulación de
Energía y Gas Combustible (Art. 370), Comisión de Regulación de
Telecomunicaciones (Art. 370)……………………………….
14
LA CONSTITUCIÓN DE 1991 ADEMAS DETERMINO
Fortalecer el proceso de descentralización. Como
elemento fundamental determinó una senda creciente
de las transferencias a los entes territoriales.
Independencia administrativa, patrimonial y técnica del
banco de la república y sujeto a un régimen legal
propio. Art 371

8. 8
15
Del presupuesto de la Nación para 2003, el 96% es inflexible:
$ miles de millones
INFLEXIBILIDADES Participación % Participación %
CONCEPTO
Total Presupuesto *
FUNCIONAMIENTO 32.081 31.117 97,0 49,5
Gastos de Personal 7.453 7.453 100,0 11,8
Gastos Generales 1.771 809 45,7 1,3
Transferencias 22.855 22.855 100,0 36,3
Operación Comercial 2 - -
SERVICIO DE LA DEUDA 25.567 25.567 100,0 40,6
Externa 11.824 11.824 100,0 18,8
Interna 13.743 13.743 100,0 21,8
INVERSION 5.260 3.432 65,3 5,5
TOTAL CON DEUDA 62.907 60.116 95,6 95,6
TOTAL SIN DEUDA 37.340 34.549 92,5 54,9
APROPIACIONES
Inflexibilidades presupuestales
Fuente: MHCP
16
Falta de restricción presupuestal
Deficiencia en la programación y ejecución presupuestal:
• Adiciones presupuestales a lo largo del año:
CONCEPTO
Funcionamiento 612,6 594,5 597,0 512,0 2.313,0 2.023,6 3.170,2 3.264,3 1.512,8
Gastos de Personal 372,5 657,6 195,0 43,4 48,1 96,7 137,1 327,3 77,8
Gastos Generales 192,7 220,7 57,0 70,7 109,8 307,2 364,5 539,8 309,2
Transferencias 46,9 (357,7) 321,0 393,0 2.150,7 1.612,6 2.641,2 2.391,6 1.117,3
Operación Comercial 0,4 73,9 24,0 5,0 4,3 7,1 27,4 5,5 8,5
Servicio de la Deuda (56,2) 138,3 107,0 (539,3) (856,1) 933,6 8,3 224,6 1.769,5
Deuda Externa (156,2) (71,5) 107,0 (57,6) (35,8) 105,1 1,8 1.429,0
Deuda Interna 100,0 209,9 (481,7) (820,4) 828,5 6,5 224,6 340,5
Inversión 196,3 316,8 1.380,0 645,2 1.927,0 1.894,9 2.385,6 1.275,3 1.387,7
Presupuesto Inicial 17.503,2 23.584,6 29.926,4 38.700,0 45.306,4 46.623,0 56.977,5 62.910,6 67.170,5
Proporción Adiciones/
Presupuesto Inicial
4,30% 4,45% 6,96% 1,60% 7,47% 10,41% 9,77% 7,57% 6,95%
2002 20031998
4.764,3
62.752,1 65.742,5
618,0 3.383,9 4.852,1 4.670,0
1999 2000
Presupuesto Definitivo
Total Adiciones
1995 1996 1997
72.048,3
2001
18.254,9 25.063,5 30.767,0 37.797,2 46.628,5
2.084,01.049,6752,6
50.594,4
5.564,1

9. 9
17
Falta de restricción presupuestal del gobierno, que ha
permitido un desbordamiento del gasto público
El gasto público está atado a leyes que reducen el margen de
maniobra por parte del gobierno para la asignación de gasto
público
Lo anterior ha obligado a realizar el necesario ajuste fiscal a
través de ingresos adicionales (reformas tributarias, en
particular) y no por una reducción del gasto
Equilibrio macroeconómico como bien público
18
Las consecuencias macro delLas consecuencias macro del
desajustedesajuste

10. 10
19
45,0
53,6
50,2
53,8
36,8
41,8
28,5
25,8
21,7
55,9
46,3
24,5
16,4
20,2
40,1
33,1
10
20
30
40
50
60
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Resaltémoslo : Crecimiento acelerado de la deudaResaltémoslo : Crecimiento acelerado de la deuda
Deuda Pública
Neta del SPNF
(% del PIB)
Fuente: Banco de la República, Asobancaria
Deuda Pública
del GNC
(% del PIB)
20
Aumento en los saldos de TES
10.000
12.500
15.000
17.500
20.000
22.500
25.000
27.500
30.000
32.500
35.000
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
mm
Fuente:MHCP

11. 11
21
LosLos desbalancesdesbalances fiscalesfiscales tambientambien se reflejaron en la Cuentase reflejaron en la Cuenta
Corriente de la Balanza de pagosCorriente de la Balanza de pagos
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002
Cuenta Corriente / PIBCuenta Corriente / PIB
Fuente:Banco de la República
2003
22
Y que produjeron un importante desajuste en el tipo deY que produjeron un importante desajuste en el tipo de
cambio realcambio real
Índice de Tasa de Cambio RealÍndice de Tasa de Cambio Real
(Base: Promedio Geométrico 1994=100)(Base: Promedio Geométrico 1994=100)
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
135
140
ene-90
dic-90
nov-91
oct-92
sep-93
ago-94
jul-95
jun-96
may-97
abr-98
mar-99
feb-00
ene-01
dic-01
nov-02
oct-03
Indice
ITCR
PM12
Fuente:Banco de la República

12. 12
23
Este proceso fue acompañado por importantes flujosEste proceso fue acompañado por importantes flujos
privados de Capital de Corto Plazoprivados de Capital de Corto Plazo
-2.350
-1.850
-1.350
-850
-350
150
650
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Flujos de Capital de Corto PlazoFlujos de Capital de Corto Plazo
(Millones de Dólares)(Millones de Dólares)
Fuente:Banco de la República
24
Los desequilibrios macro nos hicieron vulnerables anteLos desequilibrios macro nos hicieron vulnerables ante
las crisis internacionaleslas crisis internacionales
SpreadSpread ColombiaColombia -- Global 07Global 07
Fuente: DGPM- Ministerio de Hacienda
Pérdida del GradoPérdida del Grado
de Inversiónde Inversión
0
200
400
600
800
1.000
1.200
17-feb-97
17-jul-97
16-dic-97
15-may-98
14-oct-98
15-mar-99
13-ago-99
14-ene-00
16-jun-00
15-nov-00
16-abr-01
13-sep-01
12-feb-02
18-jul-02
17-dic-02
22-may-03
23-oct-03
Spread
Crisis MercadoCrisis Mercado
TESTES

13. 13
25
Estos desajustes, reforzados por la coyuntura internacionalEstos desajustes, reforzados por la coyuntura internacional
desencadenaron la crisisdesencadenaron la crisis
Variación de Reservas InternacionalesVariación de Reservas Internacionales
(Millones de Dólares)(Millones de Dólares)
-1000
-500
0
500
1000
1500
2000
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
Millones$US
Fuente:Banco de la República
26
DespuésDespués dede mantenermantener unun registroregistro históricohistórico dede crecimientocrecimiento
alto conalto con inflacióninflación moderadamoderada, en 1999 se, en 1999 se desplomódesplomó lala
economíaeconomía..
-5
-3
-1
1
3
5
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
CrecimientoPIB
0
5
10
15
20
25
30
35
Inflación
PIB
Inflación
Fuente:DANE, DNP

14. 14
27
II. LA URGENCIA DE CONSOLIDARII. LA URGENCIA DE CONSOLIDAR
EL AJUSTE FISCALEL AJUSTE FISCAL
28
El diagnóstico era claro, había un problema latente con elEl diagnóstico era claro, había un problema latente con el
alto déficit primario de la Seguridad Social (ISS,alto déficit primario de la Seguridad Social (ISS,
Magisterio, Cajas Públicas)...Magisterio, Cajas Públicas)...
3,14%
3,93%
3,75%
2,71%
2,52%
2,46%
2,51%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
2000 2005 2010 2015 2020 2025
Fuente:Fuente: DGPMDGPM-- Ministerio de Hacienda y Crédito PúblicoMinisterio de Hacienda y Crédito Público
Consolidado sinConsolidado sin
ReformaReforma
Consolidado con ReformaConsolidado con Reforma
EstructuralEstructural
% PIB% PIB

15. 15
29
DéficitGNC(%PIB)DéficitGNC(%PIB)
-20%
-18%
-16%
-14%
-12%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
2022
2024
Escenario sin reformasEscenario sin reformas
Fuente: DNPFuente: DNP--DEEDEE
...Que combinado con las inflexibilidades del gasto y la
carga territorial hacía el déficit del Gobierno Central
insostenible...
17.6%17.6%
30
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
2000
2005
2010
2015
2020
2025
%delPIB
... Lo que implicaba una alta deuda...... Lo que implicaba una alta deuda...
Fuente: Asobancaria,Fuente: Asobancaria, DGPMDGPM-- Ministerio de Hacienda y Crédito PúblicoMinisterio de Hacienda y Crédito Público
Deuda publica como % del PIBDeuda publica como % del PIB

16. 16
31
... Y una alta deuda per cápita...... Y una alta deuda per cápita...
Deuda perDeuda per-- cápitacápita
(En dólares)(En dólares)
2.184
606
18.434
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000
2000 2005 2010 2015 2020 2025
Fuente:Fuente: DGPMDGPM-- Ministerio de Hacienda y Crédito PúblicoMinisterio de Hacienda y Crédito Público
32
Es más, sin reformas el ingreso por persona sería 15% másEs más, sin reformas el ingreso por persona sería 15% más
bajo, debido a la pérdida en el ingreso nacional por pago debajo, debido a la pérdida en el ingreso nacional por pago de
interesesintereses
7,3
8,6
3,5
4,5
5,5
6,5
7,5
8,5
2000
2005
2010
2015
2020
2025
Fuente: DGPM- Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Ingreso Nacional Per Cápita AnualIngreso Nacional Per Cápita Anual
(millones de pesos de 2000)(millones de pesos de 2000)
Escenario sin reformasEscenario sin reformas
Escenario con reformasEscenario con reformas
Sin reformas, cadaSin reformas, cada
colombiano pagaría encolombiano pagaría en
el 2025el 2025 $1.3$1.3 millones demillones de
intereses de la deudaintereses de la deuda
externaexterna

17. 17
33
-13000
-11000
-9000
-7000
-5000
-3000
-1000
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
Billonesde2003
Fuente: MHCP, Asobancaria
El ajuste comenzó en 1999
Gastos Totales - Ingresos Totales
34
III. ACCIONES EMPRENDIDASIII. ACCIONES EMPRENDIDAS

18. 18
35
Un programa de ajuste macro centrado en laUn programa de ajuste macro centrado en la
disminución del déficit fiscal, con el objetivo dedisminución del déficit fiscal, con el objetivo de
recuperar larecuperar la sostenibilidadsostenibilidad
Reducción y racionalización del gasto
Mejora en los ingresos a través de reformas
tributarias
Ambiciosa agenda de reformas estructurales
¿Qué se ha hecho?¿Qué se ha hecho?
36
Reformas Tributarias distorsionantes. (Cuatro desde 1999)
Reforma Constitucional débil al Régimen de Transferencias a
Entidades Territoriales
Ley de Saneamiento Fiscal Territorial
(Ley 617 / 2000). De buenos resultados.
Reforma Pensional Insuficiente
La Ley de Responsabilidad fiscal
Referendo NO APROBADO
Recorte de gasto vía presupuesto muy restringido
Facultades para Reformar el Estado
Sin embargo, el verdadero programa de ajuste se ha aplazadoSin embargo, el verdadero programa de ajuste se ha aplazado
AccionesAcciones

19. 19
37
¿Qué reformas estructurales quedan pendientes?¿Qué reformas estructurales quedan pendientes?
Pensiones regímenes especiales y
exceptuados
Reforma al Estatuto Orgánico del Presupuesto
Verdadera reforma a las transferencias
territoriales.
Una reforma tributaria que nivele la carga
Impositiva.
38
Un 2003 buenoUn 2003 bueno

20. 20
39
Los indicadores macroeconómicos se comportaron
bien…
5,3
5,8
6,3
6,8
7,3
7,8
8,3
mar-02
may-02
jul-02
sep-02
nov-02
ene-03
mar-03
may-03
jul-03
sep-03
nov-03
ene-04
Inflaciónanual(%
)
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
Devaluaciónanual(%)
Devaluación
Inflación
Variación anual de la base monetaria real
-1
5
10
15
20
mar-01
may-01
jul-01
sep-01
nov-01
ene-02
mar-02
may-02
jul-02
sep-02
nov-02
ene-03
mar-03
may-03
jul-03
sep-03
nov-03
ene-04
Porcentaje
Inflación y Devaluación anual
Fuente:DANE, Banco de la República
40
DTF Real
1,7
-1
0
1
2
3
4
5
feb-02
abr-02
jun-02
sep-02
nov-02
ene-03
mar-03
jun-03
ago-03
oct-03
ene-04
Porcentaje
.
Fuente:Asobancaria, Superintendencia
Bancaria
TIB y CDT E.A.
7,3
8,2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
Jan-01
May-01
Sep-01
Jan-02
May-02
Sep-02
Jan-03
May-03
Sep-03
Feb-04
Porcentaje
CDT
TIB

21. 21
41
el sector real tambiel sector real tambiéén contribuyn contribuyó…ó…
8,3
Total
Bienes K
13
Importaciones
Exportaciones
11,6
Sin Venezuela
Total
7,58
-12
-7
-2
3
8
13
ene-01
abr-01
jul-01
sep-01
dic-01
mar-02
jun-02
sep-02
dic-02
mar-03
jun-03
sep-03
dic-03
Porcentaje
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
ene-01
abr-01
jul-01
oct-01
ene-02
abr-02
jul-02
oct-02
ene-03
abr-03
jul-03
nov-03
Porcentaje
Fuente:DANE, Banco de la República
42
Indice Bolsa de Valores
Variación anual
demanda de energía
Fuente:ISA, BVC
4,4
1,4
1,9
2,4
2,9
3,4
3,9
4,4
4,9
5,4
Feb-01
May-01
Sep-01
Dic-01
Abr-02
Ago-02
Nov-02
Mar-03
Jun-03
Oct-03
Feb-04
Porcentaje
3072
1.550
1.850
2.150
2.450
2.750
3.050
3.350
Feb-03
Mar-03
May-03
Jun-03
Ago-03
Sep-03
Oct-03
Dic-03
Ene-04
Mar-04
Indice

22. 22
43
-7,50
-5,50
-3,50
-1,50
0,50
2,50
4,50
I/98
III/98
I/99
III/99
I/00
III/00
I/01
III/01
I/02
III/02
I/03
III/03
Trimestral Anualizado
4,3
3,6
Crecimiento del PIB anual y trimestral
Fuente:DANE
44
Sin embargo…Sin embargo…

23. 23
45
Metas Fiscales GNC (% del PIB)
-5
-4,6
-4,7
-4,6
-5,9
-4,7
-6,5
-5,4
-5,5
-5,8
-6,3
-7
-6,5
-6
-5,5
-5
-4,5
-4
-3,5
-3
2000 2001 2002 2003
%delPIB
Meta Original Meta Final Observado
Fuente:Confis, Asobancaria
-5,4
46 Fuente:Confis, Asobancaria
Metas Fiscales SPC (% del PIB)
-3,5
-2,4
-1,3
-2,5
-3,7
-3,3 -3,3
-2,8
-3,3
-3,2
-3,6
-2,8
-4
-3,5
-3
-2,5
-2
-1,5
2000 2001 2002 2003
%delPIB
Meta Original Meta Final Observado

24. 24
47
IV. EL PROBLEMA FISCAL DESDEIV. EL PROBLEMA FISCAL DESDE
LA COYUNTURA ACTUALLA COYUNTURA ACTUAL
El diagnóstico delEl diagnóstico del desbalancedesbalance de las finanzasde las finanzas
públicaspúblicas
Problemas del 2004Problemas del 2004
Pagos de seguridad socialPagos de seguridad social
Dinámica de los ingresos tributariasDinámica de los ingresos tributarias
TransferenciasTransferencias
Sector descentralizado con menor superávitSector descentralizado con menor superávit
Problemas estructurales por el lado del gastoProblemas estructurales por el lado del gasto
Transferencias territorialesTransferencias territoriales
La bombaLa bomba pensionalpensional
Inflexibilidad del Estatuto Orgánico del PresupuestoInflexibilidad del Estatuto Orgánico del Presupuesto
Problemas estructurales por el lado de los ingresosProblemas estructurales por el lado de los ingresos
No hay equilibrio en las cargas tributariasNo hay equilibrio en las cargas tributarias
Existen impuestosExisten impuestos distorsionantesdistorsionantes como el 4X1000como el 4X1000

25. 25
49
Como % del PIB
Balances por Período (déficit (-), superávit (+)) 1999 2000 2001 2002 2003 2004
1 Sector Público No Financiero (6,9) (3,5) (3,7) (4,0) (3,3) (3,4)
Gobierno Nacional Central (7,6) (5,5) (5,8) (6,3) (5,4) (5,6)
Sector Descentralizado 0,7 2,0 2,1 2,3 2,1 2,3
2 Balance cuasifiscal del Banco de la República 0,4 0,5 0,7 0,8 0,6 0,4
3 Balance de Fogafín 0,4 0,2 0,2 0,3 0,3 0,2
4 Costo de la Restructuración Financiera (0,0) (0,4) (0,7) (0,6) (0,4) (0,4)
Ley de Vivienda - (0,1) (0,2) (0,2) (0,2) (0,1)
Liquidación Caja Agraria (0,0) (0,1) (0,1) (0,1) (0,1) (0,1)
Capitalización Banca Pública - (0,1) (0,4) (0,3) (0,2) (0,2)
5 Discrepancia Estadistica 0,6 (0,1) 0,2 (0,1) - -
SECTOR PUBLICO CONSOLIDADO (5,5) (3,3) (3,2) (3,6) (2,8) (3,2)
Balance Primario del Sector Público No Financiero (1,9) 1,6 1,5 0,8 2,2 1,9
Gobierno Nacional Central (4,3) (1,7) (1,8) (2,4) (1,1) (1,0)
Sector Descentralizado 2,4 3,4 3,3 3,3 3,3 2,9
Fuente: Asociación Bancaria y de Entidades Financieras con Base en Información Suministrada por el Gobierno
Balance del Sector Público Consolidado 2002Balance del Sector Público Consolidado 2002 -- 20042004
50
(Como % del PIB)
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
4,5%
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Escenario sin Reformas Estructuales
Metas del gobierno
Déficit del Sector Público ConsolidadoDéficit del Sector Público Consolidado

26. 26
51
Evolución de la deuda públicaEvolución de la deuda pública
Como % del PIB
48%
50%
52%
54%
56%
58%
60%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Deuda Metas gobierno
Deuda sin Reformas estructurales
52,2%
57,8%
6,4%
52
FINFIN

27. 27
53
Incidencia fiscal en el largo plazo
Fuente: Escobar et. Al. (2002). El CMF es el costo marginal de los fondos, es decir, el
costo que para cada sector representa aumentar en un peso el recaudo del impuestos.
Rendimiento
CMF CMF
Trabajo formal
CMF trabajo
informal
CMF para
el capital
Inversión
IVA 73% 1.62 -0.48 -0.64 -0.06 -0.10%
Impuestos a los productos85% 1.6 -0.40 -0.66 0.03 -0.08%
Impuestos al trabajo 66% 1.68 -0.49 -0.79 0.09 -0.02%
Aranceles 70% 1.23 -0.53 -0.35 0.04 0.00%
Impuestos al capital 46% 2.73 -0.58 -0.83 -0.07 -0.20%
Un aumento de 10% en la tarifa de IVA genera un aumento de 7.3% en el recaudo
CMF: El costo para la sociedad de incrementar $1 el recaudo de IVA es de $1.62
CMF Tr Formal: Un incremento de 1% en IVA lleva a una caída de 0.48% en los salarios reales
CMF Capital : Un incremento de 1% en IVA lleva a una caída de 0.06% en la remuneración al capital
Inversión : Un incremento de 1% en IVA lleva a una caída de 0.1% en la Inversión
54
Spreads de América Latina
Fuente: Ministerio de Hacienda
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
01-Ene-98
23-Jul-98
11-Feb-99
03-Sep-99
28-Mar-00
19-Oct-00
08-May-01
27-Nov-01
18-Jun-02
09-Ene-03
04-Ago-03
23-Feb-04
TodossinArgentina
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
Argentina
Colombia
México
Brasil
Argentina

28. 28
55
Deuda Pública como % del PIB
0 50 100 150
Argentina
Uruguay
Pakistan
Filipinas
India
Indonesia
Panama
Turquia
Brasil
Ecuador
Malasia
Colombia
Tailandia
Hungria
Polonia
Mexico
Peru
Paraguay
Venezuela
Corea
Republica Checa
Chile
Fuente: FINCR
Datos 2002
56
Secretaría de Hacienda de MéjicoSecretaría de Hacienda de Méjico