3. MÉXICO: MITOS, REALIDADES Y OPORTUNIDADES
PREVIO A LA GRAN RECESIÓN…¿QUÉ HUBIÉRAMOS DICHO SOBRE MÉXICO?
4. MÉXICO: MITOS, REALIDADES Y OPORTUNIDADES
MÉXICO, UN PAÍS CONDENADO A SER UNA NACIÓN EMERGENTE CON TASAS DE
CRECIMIENTO DE PAÍS DESARROLLADO….¿UN MITO O UNA REALIDAD?
…TAN LEJOS DE CHINA…TAN CERCA DE LOS E.E.U.U.
5. MÉXICO: MITOS, REALIDADES Y OPORTUNIDADES
EVIDENCIA: BAJO CRECIMIENTO
Mundo México
5.0% 4.6%
4.0%
3.4% 3.5% 3.5%
3.0%
2.0%
1.0%
0.0%
1996-2003 2004-2008
Fuente: GBM, INEGI
6. MÉXICO: MITOS, REALIDADES Y OPORTUNIDADES
EVIDENCIA: VULNERABLE A CRISIS GLOBALES.
Producto Interno Bruto Producto Interno Bruto
(cambio % anual, 2009) (impacto en PIB mundial, 2009)
México 4° México 5°
Catar 12.0% China 1.08%
China 9.2% India 0.28%
Nigeria 7.0% Indonesia 0.06%
India 5.9% Nigeria 0.03%
Vietnam 5.3% catar 0.02%
Indonesia 4.6% Vietnam 0.02%
Polonia 1.6% Australia 0.02%
Australia 1.4% Polonia 0.02%
Canada -2.8% Finlandia -0.02%
Estados Unidos -3.1% Holanda -0.04%
Francia -3.1% Canada -0.05%
Holanda -3.7% Turquía -0.06%
España -3.7% Ucrania -0.07%
Reino Unido -4.0% España -0.07%
Turquía -4.8% Francia -0.09%
Alemania -5.1% Reino Unido -0.13%
Italia -5.5% México -0.13%
México -6.0% Italia -0.14%
Rusia -7.8% Alemania -0.21%
Finlandia -8.5% Rusia -0.25%
Ucrania -14.8% Estados Unidos -0.63%
Fuente: GBM, FMI Fuente: GBM, FMI
7. MÉXICO: MITOS, REALIDADES Y OPORTUNIDADES
REALIDAD: MÉXICO HA SIDO CAPAZ DE CORREGIR LOS DESEQUILIBRIOS DEL PASADO Y
AHORA ESTÁ EN POSICIÓN DE CAPITALIZAR OPORTUNIDADES DE DESARROLLO Y CRECIMIENTO.
14.0%
12.17%
12.0%
10.0%
Inflación anual promedio
8.0%
Crecimiento anual promedio
6.0%
4.57%
4.11% 4.4%
4.0% 3.48% 3.38%
2.0%
0.0%
1996-2003 2004-2008 2010-2012
Fuente: GBM, INEGI
8. MÉXICO: MITOS, REALIDADES Y OPORTUNIDADES
REALIDAD: MÉXICO HA SIDO CAPAZ DE CORREGIR LOS DESEQUILIBRIOS DEL PASADO Y
AHORA ESTÁ EN POSICIÓN DE CAPITALIZAR OPORTUNIDADES DE DESARROLLO Y CRECIMIENTO.
Plazo promedio de vencimiento Porcentaje de Cartera Vencida
de la Deuda del Sector Público Banca Comercial
8.0 7.5 años 30%
7.0 6.5 años 24.9%
25%
6.0
20%
5.0
4.0 15%
3.1 años
3.0
10%
2.0 1.5 años
5% 4.1%
1.0 2.5% 2.3%
28 días
0.0 0%
1995 2000 2005 2010 2012 2000 2005 2010 2012
Fuente: GBM, Banco de México Fuente: GBM, Banco de México
9. MÉXICO: MITOS, REALIDADES Y OPORTUNIDADES
OPORTUNIDADES PRINCIPALMENTE DERIVADAS DE…
1) UNA MAYOR COMPETITIVIDAD GRACIAS A UN TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE Y MEJORAS REGULATORIAS.
2) MAYOR CERTIDUMBRE Y FACTOR DE DIFERENCIACIÓN GRACIAS A LA RESPONSABILIDAD HACENDARIA ADOPTADA.
3) POSIBILIDAD DE ACCESO A NUEVOS MERCADOS GRACIAS A LOS TLCS’ FIRMADOS CON 44 PAÍSES.
Deuda Bruta vs. Déficit Público
(como % de PIB)
250%
Japón
200%
Grecia
Deuda 150% Irlanda
Italia UK
Bruta 100% EUA
Alemania Francia España
Colombia Brasil
50% México
0% Chile
0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0%
Déficit Público
Fuente: GBM, FMI
10. MÉXICO: MITOS, REALIDADES Y OPORTUNIDADES
OPORTUNIDADES A RAÍZ DE: ACCESO A NUEVOS MERCADOS.
EXPORTACIONES NO PETROLERAS DE MÉXICO HACIA...
200
(OCT. 2009 =100)
187.21
180
160
154.12
140
120
E.E.U.U. Resto del Mundo
100
80
10/09
01/10
04/10
07/10
10/10
01/11
04/11
07/11
10/11
01/12
04/12
07/12
EXPORTACIONES NO PETROLERAS DE MÉXICO
700
(OCT. 2009 =100)
600
Italia Portugal 5.3x
500
Grecia China
400 3.9x
Corea del Sur
300 2.9x
2.6x
200
2.3x
100
0
10/09
01/10
04/10
07/10
10/10
01/11
04/11
07/11
10/11
01/12
04/12
07/12
Fuente: GBM, FMI, Banco de México, Reserva Federal St. Louis
11. MÉXICO: MITOS, REALIDADES Y OPORTUNIDADES
OPORTUNIDADES A RAÍZ DE: NUEVO MODELO DE LOGÍSTICA
PUSH VS. PULL INVENTORY (BALLOU 1992)
LA CRISIS DE 2007-2008 FUE CRUDA Y SEVERA ENTRE OTRAS RAZONES POR:
UN MAL MANEJO DE RIESGOS OPERATIVOS Y FINANCIEROS.
• EXCESO DE APALANCAMIENTO.
• UN MAL MANEJO DE INVENTARIOS.
VIEJO PARADIGMA
PUSH INVENTORY: DEMANDA EXISTENCIA…MODELO BASADO EN PLANEACIÓN Y ESTIMACIÓN (2003 – 2008)
NUEVO PARADIGMA
PULL INVENTORY: DEMANDA EFICIENCIA… MODELO BASADO EN LA DINÁMICA DE DEMANDA (2009 – ???)
12. MÉXICO: MITOS, REALIDADES Y OPORTUNIDADES
OPORTUNIDADES A RAÍZ DE: NUEVO MODELO DE LOGÍSTICA.
PUSH VS. PULL INVENTORY (BALLOU 1992)
Fuente: PROMEXICO
Tiempo de viaje para el traslado de un contenedor de carga (promedio)
Alemania Brasil China Colombia Corea E.E.U.U. India Polonia Turquía México Promedio
Nueva York 11 15 32 6 21 - 25 12 16 5 17
Los Angeles 25 23 18 10 17 - 31 26 28 4 22
Rotterdam - 17 32 15 33 11 20 1 10 16 17
Yokohama 35 35 4 24 3 15 17 36 27 19 22
China** 32 39 - 28 2 18 13 31 22 22 23
Brasil** 17 - 39 9 37 15 52 18 27 17 27
Fuente: Boston Consulting Group
** Estimación propia
13. MÉXICO: MITOS, REALIDADES Y OPORTUNIDADES
OPORTUNIDADES A RAÍZ DE: PROCESO DE REINDUSTRIALIZACIÓN EN LOS E.E.U.U.
Sector industrial Exportaciones vs. importaciones
(% del pib) (% del pib)
20% Exportaciones EUA 18.3%
Importaciones EUA
16%
G7 ex EUA
CERRAR
12% BRECHA
14.8%
8%
9.8%
4%
0% 1962
1994
1930
2010
1946
Fuente: GBM, BEA, Reserva Federal 1978
Fuente: GBM, BEA, Reserva Federal
14. MÉXICO: MITOS, REALIDADES Y OPORTUNIDADES
OPORTUNIDADES A RAÍZ DE: PROCESO DE REINDUSTRIALIZACIÓN EN LOS E.E.U.U.
Destino exportaciones de E.E.U.U. Exportaciones de México como % de
(% del total) las Importaciones totales de
E.E.U.U.
25% 20%
2011 2020e
18% 17.7%
20% 16%
20% 19%
17% 14%
15% 12%
13% 12.1%
10%
10% 8%
6%
5% 4%
2%
0% 0%
1996
1993
1999
2020e
2002
2014e
2008
2011
2005
2017e
México Canada
Fuente: GBM, BEA, Reserva Federal Fuente: GBM, BEA, Reserva Federal
15. MÉXICO: MITOS, REALIDADES Y OPORTUNIDADES
OPORTUNIDADES QUE SE TRADUCIRÁN…
PIB per Cápita México PIB México
(dólares PPP) (miles de millones de dólares PPP)
25,000 9,000 8,130
CAC 7.5%
6,000
20,084 7,093
20,000 CAC 8.5%
3,000
13,932 0
15,000
1990
1995
2015e
2030e
2020e
2025e
2000
2005
2010
Fuente: GBM, FMI
10,000 10,873
7,356 Participación en el PIB Global
5.0% 4.7%
4.0%
5,000 4.1%
3.0%
2.0%
0
1995
2005
2020e
1990
2000
2010
2015e
1.0%
2028e
1988
1992
1996
1980
1984
2008
2000
2012
2016e
2020e
2024e
2004
Fuente: PROMEXICO, WEF LatAm
Fuente: GBM, FMI
16. VASO ½ LLENO,
O BIEN,
VASO ½ VACÍO…
SIMPLEMENTE,
UNA CUESTIÓN DE PERSPECTIVA.
18. MÉXICO: MITOS, REALIDADES Y OPORTUNIDADES
¿CÓMO CAPITALIZAR DICHAS OPORTUNIDADES?
MUNDO VS. MÉXICO
EVIDENCIA DEL PASADO 4.5% VS 3.5%
Múltiplo P/U
40.0X
• MÉXICO DEBE PAGARSE A
UN DESCUENTO DE 20%.
35.0X
P/U TEÓRICO 13.1X
30.0X P/U OBSERVADO 13.2X
25.0X ESCENARIO ACTUAL 4.1% VS 4.5%
20.0X • MÉXICO DEBE PAGARSE A
UN PREMIO DE 13%
15.0X
P/U TEÓRICO 17X - 18X
10.0X ESCENARIO BASE
3.8% VS. 4.5% - PREMIO DEL 18%
5.0X
MSCI WORLD INDEX IPYC
ESCENARIOS ALTERNOS
0.0X 3.8% VS. 5.5% - PREMIO DEL 45%
2003 2004 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 4.5% VS. 5.5% - PREMIO DEL 22%
Fuente: GBM, Bloomberg
19. MÉXICO: MITOS, REALIDADES Y OPORTUNIDADES
¿CÓMO CAPITALIZAR DICHAS OPORTUNIDADES?
Composición IPyC Composición Emisoras que
están fuera del IPyC
Telecom Materiales
Materiales 8.1% 6.1%
Telecom 18.4%
29.9%
Servicios Industria
Industria Financie- 31.7%
4.4% ros
25.9%
Servicios &
Gasto
Servicios Discre-
Financieros cional
7.0% 5.9% Salud
Salud 2.9%
0.4% Consumo
básico Consumo Servicios &
33.9% Básico Gasto
14.9% discre-
cional
Fuente: GBM, BMV Fuente: GBM, BMV 10.4%
20. MÉXICO: MITOS, REALIDADES Y OPORTUNIDADES
¿CÓMO CAPITALIZAR DICHAS OPORTUNIDADES?
Participación en Fondos Regionales vs.
Participación en el PIB Regional Retorno y Volatilidad
(1998-2012)
respecto a benchmark
sobre-ponderación
12%
60% 52.8%
9.47%
50%
8%
40% 32.5%
30%
4%
20%
10%
19.7% 16.9%
0% 0%
respecto a benchmark
Brasil México
sub-ponderación
-4%
Rendimiento promedio en Dólares
-8% Volatilidad Promedio
-7.73%
Fuente: GBM, Bloomberg
-12%
Brasil 2012 México 2012
Fuente: GBM, FMI, ETFdb