Este documento presenta información sobre la determinación de costos, inversión inicial, cronograma de inversiones, depreciaciones y amortizaciones, capital de trabajo, punto de equilibrio, estado de resultados pro-forma, costo de capital, financiamiento y tabla de pago de deudas, y balance general en el contexto de la formulación y evaluación de proyectos. Explica conceptos clave como costos fijos, variables, depreciación, amortización, activo circulante, pasivo circulante, punto de equilibrio, estado de resultados, costo de capital, y balance

1. UNIVERSIDAD IBEROAMERICANA
DE CIENCIA Y TECNOLOGIA
LOYDIS BELEN RUGAMA LIRA
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS.
16 DE JULIO 2016

2. Determinación de los costos
 Costo es un desembolso en efectivo o en especie hecho
en el pasado.
 Los costos de producción no son más que un reflejo de
las determinaciones realizadas en el estudio técnico.
 Costos de administración: Son, como su nombre lo indica,
los costos que provienen de realizar la función de
administración en la empresa.
 Costos de venta: Vender no significa sólo hacer llegar el
producto al intermediario o consumidor, sino que implica
una actividad mucho más amplia.
 Costos financieros: Son los intereses que se deben pagar
en relación con capitales obtenidos en préstamo.

3. Inversión total inicial: fija y diferida
 La inversión inicial comprende la adquisición de todos los
activos fijos o tangibles y diferidos o intangibles.
 Se entiende por activo intangible al conjunto de bienes
propiedad de la empresa, necesarios para su
funcionamiento.
 Costo del terreno, éste debe incluir el precio de compra
del lote, las comisiones a agentes, honorarios y gastos
notariales etc.
 En la evaluación de proyectos se acostumbra presentar la
lista de todos los activos tangibles e intangibles, anotando
qué se incluye en cada uno de ellos.

4. Cronograma de inversiones
 Cálculo del tiempo apropiado para capitalizar
o registrar los activos en forma contable.5
 No existen normas que regulen el tiempo en
que deba registrarse un activo.
 El tiempo ocioso durante el cual el equipo no
presta servicios mientras se instala, no se
capitaliza.
 Se recomienda, en una evaluación, elaborar
dicho diagrama, el cual se ilustra y desarrolla
en la presentación práctica del estudio.

5. Depreciaciones y amortizaciones
 Depreciación tiene exactamente la misma
connotación que amortización, pero el primero
sólo se aplica al activo fijo.
 Amortización cargo anual que se hace para
recuperar la inversión.
 Cualquier empresa que esté en funcionamiento,
para hacer los cargos de depreciación y
amortización correspondientes, deberá basarse
en la ley tributaria.
 El monto de los cargos hechos en forma
contable puede ser esencialmente distinto de los
hechos en forma fiscal.

6. Capital de trabajo
 Capital de trabajo diferencia aritmética entre el
activo circulante y el pasivo circulante.
 Está representado por el capital adicional.
 El capital de trabajo también es una inversión
inicial.
 El activo circulante se compone básicamente de
tres rubros: valores e inversiones, inventarios y
cuentas por cobrar.
 Pasivo circulante: Así como es necesario invertir
en activo circulante, también es posible que
cierta parte de esta cantidad se pida prestada;
en resumen es el financiamiento parcial y a
corto plazo de la operación

7. Punto de equilibrio
 El análisis del punto de equilibrio es una técnica útil
para estudiar las relaciones entre los costos fijos, los
costos variables y los ingresos.
 Nivel de producción en el que los ingresos por ventas
son exactamente iguales a la suma de los costos fijos y
los variables.
 En primer lugar hay que mencionar que ésta no es una
técnica para evaluar la rentabilidad de una inversión.
 La utilidad general que se le da es que es posible
calcular con mucha facilidad el punto mínimo de
producción al que debe operarse para no incurrir en
pérdidas
 El punto de equilibrio se puede calcular en forma
gráfica.

8. Estado de resultados pro-forma
 Calcula la utilidad neta y los flujos netos de efectivo
del proyecto.
 La finalidad del análisis del estado de resultados o de
pérdidas y ganancias es calcular la utilidad neta y los
flujos netos de efectivo del proyecto.
 Para realizar un estado de resultados adecuado, el
evaluador deberá basarse en la ley tributaria.
 Se le llama pro-forma porque esto significa
proyectado, lo que en realidad hace el evaluador:
proyectar.
 Mientras mayores sean los flujos netos de efectivo
(FNE), mejor será la rentabilidad económica de la
empresa o del proyecto de que se trate.

9. Costo de capital o tasa mínima
aceptable de rendimiento
 Para formarse cualquier empresa debe realizar una
inversión inicial.
 El capital que forma esta inversión puede provenir de
varias fuentes.
 Como sea que haya sido la aportación de capitales,
cada uno de ellos tendrá un costo asociado al capital
que aporte, y la nueva empresa así formada tendrá un
costo de capital propio.
 Es una creencia común que la TMAR de referencia debe
ser la tasa máxima que ofrecen los bancos por una
inversión a plazo fijo.
 Al realizar un balance neto entre el rendimiento
bancario y la inflación, siempre habrá una pérdida neta
del poder adquisitivo o valor real de la moneda.

10. Financiamiento. Tabla de pago de la
deuda
 Una empresa está financiada cuando ha pedido capital en
préstamo para cubrir cualquiera de sus necesidades
económicas.
 Las leyes tributarias permiten deducir de impuestos los
intereses pagados por deudas adquiridas por la propia
empresa
 Esto implica que cuando se pide un préstamo, hay que saber
hacer el tratamiento fiscal adecuado.
 Existen cuatro formas de pagar un préstamo: Pago de capital
e intereses, Pago de interés al final de cada año, Pago de
cantidades iguales al final de cada uno de los cinco años,
Pago de intereses y una parte proporcional del. Capital.

11. Balance general
 Activo, para una empresa, significa cualquier pertenencia material o
inmaterial; pasivo significa cualquier tipo de obligación o deuda
que se tenga con terceros.
 Capital significa los activos, representados en dinero o en títulos,
 Activo = Pasivo + Capital
 Significa, por tanto, que todo lo que tiene de valor la empresa
(activo fijo, diferido y capital de trabajo) le pertenece a alguien.
 Un balance general en la práctica es un aspecto contable muy
dinámico y, por ende, muy difícil de realizar adecuadamente.
 Un balance inicial (en tiempo cero) presentado en la evaluación de
un proyecto, dado que los datos asentados son muy recientes, es
probable que sí revele el valor real de la empresa en el momento
del inicio de sus operaciones

12. BIBLIOGRAFÍA
 Urbina, G. B. (2010). Evaluación de Proyectos. México, D.F.: McGraw-
Hill/Interamericana editores, S.A de C.V.