Presupuesto

INTRODUCCIÓN
MANTERNER
O
POSICIONARSE
EJEMPLOS
REQUIERE
PROYECTOS DE
INVERSIÓN
PRESUPUESTO
DE
CAPITAL
Construcción de una nueva planta.
Un desarrollo de un producto nuevo.
Sustitución de mano de obra por uso
de maquinarias de producción.
Planeación adecuada.
EMPRESAS

¿QUÉ ES EL PRESUPUESTO DE
CAPITAL?
Es el plan que contiene la información para tomar
decisiones, en el cual se formulan y evalúan
inversiones a largo plazo de las empresas y se
analizan las fuentes necesarias para su
financiamiento.

Decisiones relacionadas con la
infraestructura de la empresa:
• Inversiones en activos fijos de largo plazo.
• El desarrollo de nuevas líneas de producción,
investigación de mercados, la cancelación de
deudas de largo plazo, inversiones en sistemas
integrados de cómputo, etc.
• Decisiones de reemplazo de las instalaciones que
actualmente tiene la empresa.

GENERALIDADES
RESPONSABILIDAD EN EL DESARROLLO DEL
PRESUPUESTO DE CAPITAL:
La responsabilidad principal en la ejecución de un
presupuesto de capital corresponde al directorio,
gerente general y, también por línea funcional, al
contador y otros funcionarios de la empresa.

GENERALIDADES
CARACTERÍSTICAS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL
1. Brinda la posibilidad de realizar cambios
importantes en los medios de producción, al poder
reorientar la política de inversiones en diversos
sentidos: crecimiento, reducción, diversificación,
reestructuración, etc.
2. Posibilidad de incidir en el mercado actual de la
empresa.
3. Posibilidad de cambiar radicalmente la política
financiera de la empresa.

GENERALIDADES
OBJETIVOS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL
• Permite planificar el desembolso del capital.
• La proyección de la rentabilidad de la inversión.
• El retorno de la recuperación de la inversión.
• Permite el control de capital.
• Equilibrar las distintas fuentes financieras.
• Determinar la estructura financiera óptima.
• Facilitar la elaboración de los estados contables
previsionales.

GENERALIDADES
BENEFICIOS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL
Evita:
• Capacidad ociosa de la fábrica.
• Capacidad excedente.
• Inversiones en capacidad que produzcan un
rendimiento menos que suficiente sobre la
inversión realizada.

GENERALIDADES
IMPORTANCIA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL
• Impacto de la presupuestación es a largo plazo.
• Pronóstico de requerimientos de activos de la
empresa tiene consecuencias.
• Aprovechar la oportunidad.
• Financiamiento

Presupuesto de inversiones
Presupuesto de financiación
PRESUPUESTO DE CAPITAL

FUENTES DE FINANCIACIÓN
RECURSOS PROPIOS
RECURSOS AJENOS
EXPONTANEOS Y
EXIGIBLES

CLASIFICACIONES DE PROYECTOS O
PRESUPUESTODE CAPITAL O INVERSION
Inversiones obligatorias.
Inversiones no lucrativas
Inversiones cuya rentabilidad resulta difícil de medir
Proyectos de reemplazo.
Proyecto de expansión
Proyectos con flujos convencionales y
no convencionales

Proyectos rutinarios o tácticos y proyectos
estratégicos
Proyectos diversos

Generalmente las dos opciones más utilizadas
para Proyectos de Inversión a incluirse en el
presupuesto de Capital son:
Los Reposición de equipos o edificios o de
Reemplazo.
Los Proyectos Nuevos productos, de
ampliación de productos existentes o de
Expansión.

PRESUPUESTO DE CAPITAL Y DECISIONES
ESTRATÉGICAS
Buenos Negocios = Buenas Decisiones + Recursos y Capacidades
Las decisiones de presupuesto de capital son uno de los factores decisivos par el éxito o fracaso de la
empresa. Un número de factores se combinan para hacer que las decisiones del presupuesto de capital
sean tal vez las más importantes decisiones que deban tomar los administradores financieros. Primero,
debido al hecho de que los resultados de las decisiones de capital continúan durante muchos años,
quien toma las decisiones pierde una parte de su flexibilidad.

MICRO
EMPRESA
PEQUEÑA
EMPRESA
MEDIANA
EMPRESA
GRAN
EMPRESA

PROCESO DE ELABORACIÓN DEL
• Los principales aspectos que
debemos tener en cuenta en la
preparación de un presupuesto
de capital son los siguientes:

 La generación de propuestas en
base a la necesidad financiera.
 La recopilación de la información
de cada proyecto de capital.
 La evaluación de los proyectos
de inversión de capital.
 La selección del proyecto de
inversión.

El desarrollo de un presupuesto de
desembolso de capital.
El control interno del desembolso
del capital.
La auditoría externa de la gestión
del capital invertido en la empresa

La elaboración del presupuesto
del capital involucra:

(10)
La revaluación continua de los proyectos de inversión implementados.
(1)
La generación de
propuesta de
proyectos de
inversión
(2)
Costo del proyecto
(3)
La estimación de los
flujos de efectivo de
operaciones
(4)
La evaluación de los
flujos de efectivo
(5)
Estimación del
grado de riesgo de
los flujos de
efectivo
(6)
Costo de capital
apropiado
(7)
Valuar a VPN (valor
presente neto)
(8)
Comparar los VPNs
con el costo de
capital
(9)
La selección de
proyectos

PROCEDIMIENTO PARA LA EVALUACIÓN
DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL.
Calcular la
inversión inicial.
Calcular los Flujos
de Caja.
Periodo de
recuperación,
Calcular el valor de
recuperación,.
Periodo de
recuperación
descontado
Valor presente
neto (NPV)
Tasa interna de
rendimiento (IRR)

TÉCNICAS DE EVALUACIÓN DEL
1. Período
de
evaluación.
2. Período de
recuperación
descontado.
3. VPN.
4. Tasas internas
de rendimiento.
(TIR) ó (IRR).
5. Tasas
internas de
rendimiento
modificado.
(TIRM) ó
(MIRR).

TÉCNICAS PARA EVALUAR EL RIESGO
EN EL PRESUPUESTO DE CAPITAL
Sistema
subjetivo.
Sistema de
los valores
esperados
Sistemas
estadísticos.
Simulación.

Sistema subjetivo
• El sistema subjetivo para el ajuste del riesgo
implica el cálculo del valor presente neto de un
proyecto para tomar en seguida la decisión de
presupuesto de capital con base en la evaluación
subjetiva de quien toma las decisiones acerca del
riesgo del proyecto a través del rendimiento
calculado.
.

Sistema de los valores esperados.
Este sistema implica una utilización de
estimativos de diferentes resultados
posibles y las probabilidades
combinadas de que estos se presenten
para obtener el valor esperado de
rendimiento.
Este sistema no se ocupa directamente
de la variabilidad de los flujos de caja del
proyecto, sino que utiliza lo que puede
considerarse como flujos de caja
ajustados al riesgo para determinar los
valores presentes netos que se utilizan
para tomar la decisión.

Sistemas estadísticos.
En esta se realiza un
estudio de la
correlación entre
proyectos.
En términos
generales, mientras
más lejanos estén en
el futuro los flujos de
caja que vayan a
recibirse, mayor será
la variabilidad de
estos flujos.
Las técnicas
estadísticas
altamente
sofisticadas se han
combinado en un
cuerpo de
conocimientos que
se denomina «Teoría
de la cartera».

Simulación.
Simulando los diferentes flujos de caja relacionados con un proyecto y calculando después el VPN o TIR con
base en estos flujos de caja simulados.
La clave para la simulación exitosa de la distribución de rendimiento .
El procedimiento de generar números aleatorios y utilizar las distribuciones de probabilidad para entradas y
desembolsos de efectivo permite que se determinen los valores para cada una de estas variables.
Su aplicación al presupuesto de capital requiere la generación de flujos de caja utilizando distribuciones de
probabilidad predeterminadas y números aleatorios.
La simulación es un sistema sofisticado con bases estadísticas para ocuparse de la incertidumbre.

Estado de Flujo de Efectivo
Es un estado financiero básico
que muestra el efectivo generado
y utilizado en las actividades de
operación, inversión y
financiación.

Objetivo del Flujo de Efectivo
Es determinar
la capacidad de la
empresa para generar
efectivo, para cumplir con
sus obligaciones y con sus
proyectos de inversión y
expansión

Estructura del Estado de Flujo de Efectivo
Actividades de
operación.
• Actividades
relacionadas
con el
desarrollo del
objeto social
de la empresa
Actividades de
inversión
• Inversiones de
la empresa en
activos fijos,
en compra de
inversiones en
otras
empresas,
títulos valores,
etc.
Actividades de
financiación
• Adquisición de
recursos para
la empresa,
que bien
puede ser de
terceros o de
sus socios.

Elementos necesarios para
desarrollar el flujo de efectivo
Balance general de los dos últimos años
Ultimo estado de resultados

Desarrollo del Estado de Flujo de
Efectivo
• Es rehacer el estado de
resultados utilizando el sistema
de caja, principalmente para
determinar el flujo de efectivo en
las actividades de operación.
Método
directo
• Consiste en partir de la utilidad
arrojada por el estado de
resultados para luego proceder a
depurarla hasta llegar al saldo de
efectivo.
Método
indirecto

FLUJOS NETO DE EFECTIVO
RELEVANTES
1. Considerar sólo
flujos de efectivo
y no ingresos
contables
2. Considerar
flujos de efectivo
incrementales
Regla:

Flujos de Efectivo vs. Ingreso
Contable
El flujo de efectivo es la diferencia entre los ingresos
de caja y los egresos de caja.
El flujo de efectivo se diferencia de los ingresos
contables en los cargos no efectivos.
Los ingresos contables se registran cuando se
producen las ventas y no cuando el cliente paga.
Los gastos de capital se restan de las utilidades bajo la
forma de depreciación, que no es un flujo de efectivo.

FLUJOS DE EFECTIVO INCREMENTALES
Representan los
cambios en los
flujos totales de
efectivo de una
empresa

CONCLUSIONES
Las decisiones de presupuesto de capital son uno de los factores decisivos para el éxito o fracaso de la
empresa. Un número de factores se combinan para hacer que las decisiones del presupuesto de capital
sean tal vez las más importantes decisiones que deban tomar los administradores financieros
Un buen presupuesto de capital sirve para determinar mejor la oportunidad de las adquisiciones
de activos así como la calidad de los activos comprados.
La importancia del presupuesto de capital es que la expansión de activos generalmente implica
grandes gastos, antes de que una empresa gaste una gran cantidad de dinero, debe elaborar los
planes adecuados.
Una empresa que desee poner en práctica un programa mayor de gastos de capital necesita planear su
financiamiento con varios años de anticipación.

CONCLUSIONES
Todos los departamentos de una empresa – Producción, Marketing, etc. son
vitalmente afectados por las decisiones sobre presupuestos de capital
Las decisiones de inversión son muy importantes pues implican la
asignación de grandes sumas de dinero y por un plazo largo. Estas
decisiones pueden implicar el éxito o fracaso de una empresa.
Los presupuestos de capital son una parte esencial del plan financiero
de una organización.
La meta principal al desarrollar un presupuesto de capital es establecer una
clara conexión entre los objetivos individuales del departamento y la misión
general de la organización.

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