Este documento trata sobre los conceptos clave de valor del dinero en el tiempo, flujo de caja y tasas de descuento en la evaluación de proyectos de inversión. Explica que el valor presente de los flujos de efectivo futuros descontados a la tasa apropiada es importante para medir la viabilidad de un proyecto. También cubre métodos como VAN, TIR, relación beneficio-costo y período de recuperación para seleccionar proyectos rentables.

1. UNIVERSIDAD TÉCNICA DE MACHALA
FACULTAD DE CIENCIAS EM PRESARIALES
ESCUELA DE ECONOMÍA
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
TEMA:
VALOR DEL DINERO EN EL TIEM PO
FLUJO DE CAJA
CATEDRÁTICO:
ING. CARLOS SARMIENTO
NOMBRE:
MAYRA GARRIDO
CURSO
TERCERO “B“

2. El principio del valor del dinero en el
tiempo es uno de los principios más
importantes de las
finanzas. Este principio indica que el
dinero de hoy vale más en el futuro.
En la evaluación de proyectos de
a) Homogeneizar los flujos netos de caja inversión, adquiere especial
en el tiempo. En este sentido, cabe importancia la determinación
apuntar de la tasa de descuento o
que la existencia de varios flujos netos de capitalización a aplicar en la
caja obtenidos en distintos períodos valoración. La utilización de
temporales
obliga a que éstos sean actualizados o
esta tasa
considerados en el mismo momento permite alcanzar dos objetivos:
de tiempo.
b) Servir de índice o tasa de rentabilidad
mínima deseada o exigida por el inversor.

3. El valor presente del dinero es
el valor actual neto de una
cantidad que recibiremos en el
futuro está dada por
Donde;
es el valor en el tiempo en el tiempo (es
decir, el presente),
es el valor en el tiempo (futuro),
es la tasa bajo la cual el dinero será
aumentado a través del tiempo (interés
compuesto),
es el número de periodos a calcular.

4. VALOR PRESENTE:
DINERO
VALOR FUTURO: TASA DE DESCUENTO:
• Es el valor de la
inversión hoy, • Valor de la • Tasa utilizada • Es todo objeto
es decir, es el inversión a lo para calcular el que tenga
valor actual de largo de un valor presente aceptación
los flujos de cierto período de flujos de general en el
efectivo futuros de tiempo y a efectivo pago de bienes,
descontados a una futuros. La tasa servicios
la tasa de determinada de descuento recibidos, o
descuento tasa de interés está en función deudas
apropiada. del riesgo. En contraídas, en
la valoración de términos del
empresas no se cual se pueda
puede usar la expresar el
misma tasa de valor de todos
descuento para los demás
todas porque no objetos.
todos los
negocios
implican el
mismo riesgo.

6. El flujo de caja, entonces, es
la acumulación neta de
activos líquidos en un periodo
determinado y, por esta razón Su estudio ayuda a los
constituye un indicador responsables de una empresa a:
importante para medir la
liquidez de una empresa en un
periodo determinado.
 Identificar problemas de liquidez
 analizar la viabilidad de proyectos
de inversión
 Medir la rentabilidad o crecimiento
de un negocio

7. VAN (Net Present Value)
TIR (Tasa Interna de Retorno)
Se entiende por VAN a la Es la tasa de iguala a la suma de los
diferencia entre el valor actual de ingresos actualizados, con la suma de
los ingresos esperados de una los egresos actualizados (igualando al
inversión y el valor actual de los egreso inicial). También se puede
egresos que la misma ocasione. decir que es la tasa de interés que hace
que el VAN del proyecto sea
Criterio de Aceptación
TIR> Tasa de Corte => acepto el
proyecto
TIR < Tasa de Corte => rechazo el
proyecto

8. El Payback
La determinación del coste de oportunidad.
El Payback o plazo de recuperación es el período
La TIR es un dato que por sí sólo no aclara si una
de tiempo que ha de transcurrir para que una
inversión es o no recomendable.
inversión se “pague” a sí misma, es decir, el
Para determinar la conveniencia o no de un
tiempo que tarda el proyecto en recuperar o
proyecto, hay que comparar la TIR de éste con el
amortizar el desembolso inicial.
estándar de rentabilidad mínima exigida o coste
Es una medida de liquidez que se calcula
de oportunidad. Por tanto, la TIR no soluciona
acumulando los FNC hasta que su suma cubra la
una de las principales carencias del VAN, la
inversión inicial. Según este método se
determinación del coste de inversión
seleccionan aquellos proyectos que permiten
recuperar la inversión en el menor plazo posible.

9. PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA
INVERSIÓN: Mide él nivel de períodos que
llevan a los ingresos netos descontados, repagar la
inversión inicial
Deberá aceptarse los proyectos con:
Mayores VAN (siempre que sean positivos)
Mayores TIR (siempre que sean mayores a la tasa social de
descuento)
La mayor relación Ingreso/Costo (siempre que sea mayor
que uno)
El menor periodo de recuperación de la inversión (siempre
que sea recuperable).

10.  RELACION ENTRE LO QUE SE GENERA Y LO
QUE INVIRTIO

11. B / C = VP / I
El resultado deberá de ser mayor a 1
VP = VALOR PRESENTE
I = INVERSION INICIAL
n
FNE
VP =
t
n
t=1 (1+i)

12.  LO QUE REALMENTE GENERA EL PROYECTO
EN TIEMPO ACTUAL

13. n
FNE t
VPN = I 0
(1+i) n
t=1
El valor deberá de ser igual o mayor a cero
FNE = Flujo Neto de Efectivo cada periodo ( VD )
i = Tasa de descuento ( costo de capital )
I = Inversión Inicial ( año 0 ) “ sin financiar “
0

14. Costo de capital 10%
Flujo de Efectivo Neto
Año Proyecto A Proyecto B
0 ( 42,000 ) ( 45,000 )
1 14,000 28,000
2 14,000 12,000
3 14,000 10,000
4 14,000 10,000
5 14,000 10,000
VPN 11,071 10,924
SELECCION OK
Proyecto viable Proyecto viable