Este documento compara la tendencia relativa frente a la tendencia absoluta en los mercados financieros. Explica que la tendencia relativa, que compara el rendimiento de un activo frente a otro, puede anticipar movimientos antes y proporciona más información que analizar la tendencia de un solo activo. Además, presenta varios gráficos que ilustran la evolución relativa de diferentes índices y activos a lo largo del tiempo.

1. Tendencia Relativa vs. Tendencia Absoluta
Oscar Germade, 02/04/2009, Bolsalia
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www.cortalconsors.es

2. Tendencia Relativa vs. Tendencia Absoluta
u ¿ Por qué Tendencia Relativa frente a Tendencia Absoluta?
n Porque en el mercado no hay “Verdades Absolutas” sólo “Verdades Relativas”.
- Verdad Absoluta: El Ibex35 hará mínimos en 5.800 el 09/09/2009 a las 09:00
horas.
- Verdad Relativa: Hay que Sobreponderar Telecos e Infraponderar Bancos.
n Definición:
- Tendencia Absoluta: tendencia de un solo activo.
- Tendencia Relativa: tendencia de un activo frente a otro activo.
n Es matemáticamente imposible determinar los máximos/mínimos de una
tendencia, por lo que debo rotar constantemente cartera.
n La Tendencia Relativa anticipa movimientos antes que la Absoluta. Estoy
comparando dos series históricas por lo que siempre me van a dar más
información.
n Los techos/suelos de mercado son “dolorosos”, el mercado suele “pinchar”
soportes/resistencias antes de definir tendencia.
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3. Ciclo: Tipos 3 Meses USA - Tipos 10 Años USA (Yield)
Fuente: Bloomberg y elaboración propia.
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4. Ciclo: Tipos 3 Meses USA - Tipos 10 Años USA (Yield)
Fuente: Bloomberg y elaboración propia.
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5. Tipos a 3 Meses USA(Yield)
Fuente: Bloomberg.
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6. T-Note 10 YR USA (Precio) vs S&P 500
?
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7. Rotación Activos/Sectores
Telecos, Tecnológicas, Media, Retail, Renovables
Bancos, Industria, Aseguradoras, Recursos Básicos
Alimentación y Sanidad
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8. (S&P500-Bono 10 Años USA) / VIX
Fuente: Bloomberg y elaboración propia.
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9. T-Note 10 YR USA (Precio) vs Bund: Divisa
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10. AUD/USD vs S&P 500
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11. Nasdaq100 vs Ibex35
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12. Hang Seng vs Ibex35
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13. Shanghai Stock Exchange A vs Ibex35
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14. Bovespa vs Ibex35
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15. Telecos vs DJ STOXX 600
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16. Tecnológicas vs DJ STOXX 600
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17. Media vs DJ STOXX 600
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18. Retail vs DJ STOXX 600
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19. ACS vs Ibex35
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20. Telefónica vs Ibex35
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21. Técnicas Reunidas vs Ibex35
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22. Inditex vs Ibex35
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23. Iberdrola Renovables vs Ibex35
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24. Bolsas y Mercados vs Ibex35
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25. u Este análisis, elaborado por Cortal Consors, Sucursal en España, se le proporciona sólo para su información,
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2006/73/CE 10.08.2006; 2003/6/CE 28.01.2003; 2003/124/CE 22.12.2003; 2003/125/CE 22.12.2006 y
2004/72/Ce 29.12.04. Este análisis es también conforme con las normas españolas a través de las que se
han implementado en España en las referidas Directivas, esto es, la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado
de Valores ("LMV") y el Real Decreto 1333/2005, de 11 de noviembre, por el que se desarrolla la LMV en
materia de abuso de mercado.
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