En tiempos inciertos y de volatilidad disparada como los actuales, ¿sigue siendo sensato buscar refugio en la renta fija? ¿Y rentabilidad? ¿Qué debemos tener en cuenta los inversores para invertir en títulos de deuda en este entorno de tipos de interés negativos? ¡Participa enviándonos tus preguntas!
Tu «Ruta Patrimonial». Cómo optimizar el retorno financiero y fiscal de tu di...ValueSchool
Para obtener una rentabilidad satisfactoria a largo plazo, todo ahorrador e inversor debe prestar atención a la factura fiscal de sus inversiones. ¿Qué debemos tener en cuenta para optimizar los impuestos que pagamos por nuestra inversión en fondos y en planes de pensiones? La especialista Eva Alonso nos explicará, con ejemplos de fiscalidad real, cómo afectan los distintos impuestos a nuestras inversiones y cómo este tipo de vehículos pueden incorporarse a nuestra planificación patrimonial.
¿Tiene sentido invertir en un plan de pensiones?ValueSchool
De forma generalizada, se tiene a los planes de pensiones por un producto de inversión complejo y con rentabilidades muy poco atractivas para la mayoría de inversores. Guillem Roig analizará en detalle para nosotros este vehículo de inversión y nos explicará las circunstancias que justifican su presencia en una cartera de inversión a largo plazo así como las ventajas que nos puede reportar.
Guillem Roig es Asesor Financiero por la EFPA y es autor del blog La Hormiga Capitalista. En 2019 dejó su trabajo como consultor de negocio para co-fundar Balio (con B), una plataforma que pretende mejorar las finanzas personales a través de la planificación financiera automatizada.
Matemáticas financieras por Òscar Elvira: Conceptos básicos, herramientas, cálculo e interpretación de la TAE de una operación financiera, tipos de rentas, valoración de los tipos de rentas y métodos más usuales de amortiguación de capitales.
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De forma generalizada, se tiene a los planes de pensiones por un producto de inversión complejo y con rentabilidades muy poco atractivas para la mayoría de inversores. Guillem Roig analizará en detalle para nosotros este vehículo de inversión y nos explicará las circunstancias que justifican su presencia en una cartera de inversión a largo plazo así como las ventajas que nos puede reportar.
Guillem Roig es Asesor Financiero por la EFPA y es autor del blog La Hormiga Capitalista. En 2019 dejó su trabajo como consultor de negocio para co-fundar Balio (con B), una plataforma que pretende mejorar las finanzas personales a través de la planificación financiera automatizada.
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Desarrollo de los conceptos básicos de las matemáticas financieras, a partir de diversos ejemplos, y análisis de los principales productos y activos financieros que millones de personas y organizaciones utilizan a diario, por Gemma Cid y Xavier Puig (en español y catalán a continuación)
Más información sobre la jornada Inversión Inmobiliaria: http://www.rankia.com/blog/opiniones/1869865-jornada-inversion-inmobiliaria-espana-bnp-paribas-real-estate-uria-menendez
Guía práctica para implantarse en España desde ChinaAGM Abogados
Principales Estructuras Societarias.
Ejemplo de un Proceso Tipo.
Regulación respecto a las Sucursales.
Principales Impuestos: Directos e Indirectos.
Doble Imposición. Diferencias entre China Continental y Hong Kong.
Entorno Laboral.
Ayudas para atraer inversiones.
Residencia en España: costes y requisitos.
Otros aspectos a considerar.
Obtención del NIE.
Breve introducción a los conceptos básicos para entender la fiscalidad de los expatriados: Renta Mundial, Residencia Fiscal, Ecualización, Retenciones.
El ahorro acumulado por los españoles en planes de pensiones individuales se situó a cierre de junio de 2017 en los 71.804 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 7 por ciento en tasas interanuales. Si echamos la vista algo más atrás, el patrimonio medio invertido en este instrumento en España se ha incrementado un 38,2 por ciento, hasta situarse por encima de los 9.000 euros. Aún queda mucho por hacer en España, pero no cabe duda de que progresamos, aunque lentamente.
El Popular, con Ángel Ron a la cabeza, gana un 4% más que el año pasadoBanco Popular
Ángel Ron, tras realizar en el ejercicio 2012 un esfuerzo en provisiones de 9.600 millones €, Banco Popular obtuvo en el primer trimestre de 2013 un beneficio neto de 104 millones €, cumpliendo las previsiones planteadas en el plan de negocio. Este resultado supone un crecimiento del 4% respecto al mismo periodo del año anterior, por lo que Popular vuelve a demostrar su alta capacidad de generación recurrente de ingresos, incluso en un entorno económico de tan bajo crecimiento como el actual.
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Entorno Laboral.
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Otros aspectos a considerar.
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Conferencia en Madrid - Estrategia de inversión para 2018: rentabilidad y riesgoRankia
Conferencia en Madrid - Estrategia de inversión para 2018: rentabilidad y riesgo con las gestoras de fondos francesas Amiral Gestion y Eurizon Capital especializadas en renta variable europea; además de con la EAFI Araceli de Frutos Casado que asesora dos fondos de inversión: Presea Talento Selección y Alhaja Inversiones.
Informe semanal Andbank de estrategia de inversión, semana 16 septiembre 2019. Análisis de las principales economías y mercados de renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
Conferencia en Barcelona - ¿Cómo afecta una subida de tipos a tus inversiones?Rankia
Conferencia en Barcelona en Eventos Rankia con Ana Guzmán (Aberdeen Standard Investments), Pablo Martínez Bernal (Amiral Gestion) y Ricardo de los Ríos (BNP Paribas Asset Management)
Taller de Banca: La transformación del sector bancario español. Madrid, 16 de...Afi-es
La XXII edición de esta jornada organizada por Afi ha analizado, entre otros temas, las consecuencias de la creación de la Unión Bancaria Europea, los cambios regulatorios que están en marcha y las perspectivas del negocio bancario para los próximos años.
Jornada de Análisis Económico y de Mercados 28 de junio de 2016Afi-es
Los expertos de Afi analizaron en esta Jornada, destinada sólo a clientes, las principales variables financieras y las previsiones económicas para los próximos meses.
Informe de Opinión Corporativa de Andbank sobre economías y mercados financieros. Analizamos la situación creada por la pandemia por COVID19 y su impacto en economías y activos de inversión.
“La teoría de la producción sostiene que en un proceso productivo que se caracteriza por tener factores fijos (corto plazo), al aumentar el uso del factor variable, a partir de cierta tasa de producción
EL MERCADO LABORAL EN EL SEMESTRE EUROPEO. COMPARATIVA.ManfredNolte
Hoy repasaremos a uña de caballo otro reciente documento de la Comisión (SWD-2024) que lleva por título ‘Análisis de países sobre la convergencia social en línea con las características del Marco de Convergencia Social (SCF)’.
2. 2
1. Panorama actual de la renta fija
¿De que vamos a hablar?
• El impacto del Coronavirus en la renta fija.
• Política monetaria para estabilizar el mercado.
• Política fiscal financiada con política monetaria.
• Un mundo de tipos bajos para un período prolongado de tiempo.
3. 1500
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4000
2/19/2015 2/19/2016 2/19/2017 2/19/2018 2/19/2019 2/19/2020
S&P 500
El impacto del COVID-19 proporcionalmente más importante en la renta fija:
Impacto del Coronavirus en la renta fija.
Evolución del S&P (19/02/2015-01/04/2020):
Caída de 6 desviaciones típicas en 30
sesiones
3
Fuente: Bloomberg, 6 abril 2020
4. 0
100
200
300
400
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ITRAXX CROSSOVER
Años de política
monetaria laxa e
intervencionismo de los
Bancos Centrales han
favorecido el
apalancamiento de las
compañías de peor
calidad. Algo que el
mercado está
penalizando en el
momento actual.
Evolución del ITRAXX CROSSOVER (19/02/2015-01/04/2020):
Subida del coste de asegurar de la
deuda HY de 8,68 desviaciones
típicas.
4
El impacto del COVID-19 proporcionalmente más importante en la renta fija:
Impacto del Coronavirus en la renta fija.
Fuente: Bloomberg, 6 abril 2020
5. Al igual que sucedió en el pasado, los Bancos Centrales vuelven a intervenir:
Al ser un problema distinto del de la pasada crisis, necesitamos soluciones
distintas. La política monetaria estabiliza los mercados, pero la economía real
necesitará soluciones fiscales.
Evolución Balance Fed (01/03/07-01/04/2020)
5
Evolución Balance BCE (01/03/07-01/04/2020)
0
5
10
15
20
25
30
03/2007
01/2008
11/2008
09/2009
07/2010
05/2011
03/2012
01/2013
11/2013
09/2014
07/2015
05/2016
03/2017
01/2018
11/2018
09/2019
Fed Balance/PIB
Política monetaria para estabilizar los mercados.
Fuente: Bloomberg, 6 abril 2020
6. La necesidad de combinar política monetaria y fiscal:
La reconstrucción de la economía pasa por una combinación de política
monetaria laxa (manteniendo bajos los costes de financiación) y medidas y
ayudas fiscales.
Medidas fiscales sobre PIB por país:
6
Política fiscal financiada con política monetaria.
Fuente: IMF, 6 abril 2020
7. Los tipos condicionados por los Bancos Centrales y la reconstrucción de la economía.
7
La aplicación de políticas monetarias ultra laxas lleva aparejado un mundo de
tipos negativos durante un período prolongado de tiempo.
-1.5
-1
-0.5
0
0.5
1
02/15
05/15
08/15
11/15
02/16
05/16
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02/17
05/17
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11/17
02/18
05/18
08/18
11/18
02/19
05/19
08/19
11/19
02/20
Rentabilidad bono alemán 10 años
Inicio del primer
QE
Un mundo de tipos bajos para un período prolongado.
Fuente: Bloomberg, 6 abril 2020
8. 8
2. La búsqueda de oportunidades
¿De que vamos a hablar?
• 2020: Una ventana de oportunidad, no exenta de riesgos.
• No estamos en 2008, las oportunidades en el sector financiero.
• Discriminando por sectores.
• Titulizaciones: Aprovechar las ineficiencias de mercado.
9. 0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
Jun-20 Sep-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21 Feb-22 May-22 Aug-22 Dec-22 Mar-23
Yield
Renta Fija: Buscar rentabilidad en un entorno de tipos negativos.
2020; Una ventana de oportunidad
9
La gestión de las carteras de renta fija, en un entorno así, sólo se puede
entender desde la búsqueda de valor y del aprovechamiento de las
ineficiencias de los mercados de renta fija
Evolución Mercado BBB+ EUR vcto 2022 entre febrero 2020- abril 2020
Mercado renta fija en abril
Mercado renta fija en febrero
Fuente: Bloomberg, 6 abril 2020
11. 11
Las caídas de precio y ampliación de diferenciales han sido algo generalizado a toda la renta fija.
Incluso los sectores menos afectados por la crisis actual ofrecen oportunidades.
0
0.5
1
1.5
2
2.5
Rendimiento medio al vencimiento Auchan 2022
Discriminando por sectores
Oportunidades en los sectores menos afectados por la crisis:
Rendimiento medio al vencimiento AB InBev 2021
Fuente: Bloomberg, 6 abril 2020 Fuente: Bloomberg, 6 abril 2020
12. 12
Los tramos de mayor calidad de las titulizaciones hipotecarias también han incrementado su
rentabilidad en este escenario, a pesar de ser activos de mayor calidad que la Deuda Pública.
Titulizaciones: aprovechando las ineficiencias del mercado
Incluso los activos de mayor calidad crediticia sufren en un escenario de pánico.
Fuente: Bloomberg, 13 abril 2020
-1.00%
-0.50%
0.00%
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
TDAC 18 A1 (AA+) BTFH 11 A2 (AAA) TDA 23 A (AA+) TDAC 7A2 (AAA)
Titulizaciones hipotecarias con vidas promedio 2-3 años Vs
Bono Español
Rentabilidad Bono Español mismo plazo
13. 13
3. Los riesgos
¿De que vamos a hablar?
• La deuda soberana: Buscando activos con expectativas de rentabilidad real positiva.
• La frontera del rating en una recesión.
• La inflación y la duración.
• La montaña de deuda.
14. Las curvas de Deuda Pública marcadas por el BCE.
14
Los tipos de interés no reflejan los fundamentales y sí la intervención de los
Bancos Centrales, lo que hace casi imposible encontrar rentabilidades reales
positivas en Europa.
La Deuda Soberana: Buscando rentabilidad real positiva.
-1
-0.5
0
0.5
1
1.5
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2.5
3
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y
Curvas de Deuda Pública Zona Euro
Curva Soberana España Curva Soberana Italia
Curva Soberana Alemania Curva Soberana Grecia
Nivel de inflación esperada 10A
Fuente: Bloomberg, 13 abril 2020
15. El riesgo se concentra en la frontera entre Investment Grade y High Yield.
15
Las rebajas de rating, consecuencia del peor escenario económico,
combinadas con la iliquidez de la renta fija pueden provocar fuertes caídas en
los precios.
La frontera del rating en una recesión.
16. El mundo desarrollado ha ido adecuándose gradualmente a menos inflación, menos
crecimiento y tipos más bajos.
16
La inflación no es inmune a shocks exógenos, asumir compromisos a largo
plazo en renta fija con rentabilidades bajas (o negativas) no compensa el
riesgo asumido.
La inflación y la duración.
17. El continuado apalancamiento del sector público y privado; El mayor riesgo al que nos
enfrentamos.
17
El actual sistema, basado en niveles más altos de deuda con costes bajos,
sólo es sostenible si se mantienen los actuales niveles de tipos de interés.
La montaña de deuda.
18. 18
4. Creando una cartera conservadora
Una cartera de rentabilidad real positiva y vencimiento corto:
La volatilidad nos ha dado la oportunidad de crear una cartera BBB+,
vencimiento menor a dos años y rentabilidad real positiva.
Curva Deuda Pública España
-0.4
0.1
0.6
1.1
1.6
2.1
2.6
3.1
3.6
0 5 10 15 20 25
Cartera Vs Deuda Pública España
Cartera vencimiento 1.5 años, A-/BBB+
Vencimiento
Rentabilidad
Fuente: Bloomberg, 13 abril 2020
19. Relación con Inversores:
Institucional: Particulares: Puedes visitar nuestra página Web:
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19
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Valores de España. Los Fondos tienen también, aunque suavizado por la normativa sobre dispersión de su inversión en valores, un riesgo de concentración ya que el número de valores en que invierte es limitado.
Además los fondos pueden utilizar instrumentos derivados, no sólo como cobertura de sus inversiones sino también para la más eficaz gestión de sus carteras lo que supone un riesgo añadido más.