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Visión de Activos Fidelity Mayo 2017

  • 1. Posicionamiento de renta variable por regiones Posicionamiento en renta fija Posicionamiento por clase de activo Clase de activo Visión A tener en cuenta Renta variable Renta fija Activos monetarios Cash Plus* Crecimiento de los beneficios, sobre todo a medida que los bancos centrales comiencen a endurecer las condiciones monetarias. Si las tensiones en los mercados laborales empiezan a sostener/estimular la inflación. Las condiciones del mercado y si estas aconsejan una exposición táctica a liquidez. Positivos en deuda emergente moneda local, CoCos y renta variable India. Clase de activo Visión A tener en cuenta EE.UU. Reino Unido Europa Japón Asia-Pacífico Mercados Emergentes Crecimiento continuo de los beneficios, ampliación del liderazgo bursátil. Impacto del aumento de la inflación en el consumo, cualquier efecto compensador derivado del impulso al sector manufacturero. Fortaleza económica sostenida, normalización de los tipos de interés negativos por parte del BCE. Crecimiento chino y bajos rendimientos en los mercados desarrollados, que estimulan las entradas de capitales en los ME. Fortaleza del crecimiento mundial y debilidad continua del yen. Efecto actual del endurecimiento monetario chino y perspectivas de los precios de las materias primas. Clase de activo Visión A tener en cuenta Deuda pública Bonos indexados a la inflación Bonos de alta calidad crediticia Bonos de alto rendimiento Deuda de los mercados emergentes en moneda fuerte Deuda de los mercados emergentes en moneda nacional Deuda corporativa de mercados emergentes Desaceleración continuada del crecimiento, más tensiones en el mercado laboral que tiren al alza de la inflación. Posible reactivación de las fuerzas deflacionistas en China, efecto inflacionista de los mercados laborales. Perspectivas de la política monetaria internacional: ritmo de subidas de tipos en EE.UU. y cambios en la política del BCE, ya sea recortando las compras del programa cuantitativo o normalizando los tipos de depósito. Sentimiento general hacia los activos de los ME y perspectivas de crecimiento de los ME si China comienza a frenarse Endurecimiento monetario en China y fortaleza del crecimiento chino. Tasas previstas de impago, con diferenciales que han seguido estrechándose, y perspectivas de subidas de tipos Perspectivas del dólar estadounidense y de subidas de tipos por parte de la FED, sobre todo en el segundo semestre de 2017 Muy negativa Negativa Neutral Positiva Muy positiva* Áreas que consideramos que proporcionarán una rentabilidad positiva absoluta en los próximos 6 a 9 meses. Fuente: Fidelity International, Mayo 2017. Este documento es para uso exclusivo de inversores profesionales y no está permitida su distribución a inversores particulares. La presente información no está dirigida a personas residentes en los Estados Unidos. Fidelity/FIL es FIL Limited y sus respectivas subsidiarias y compañías afiliadas. Fidelity, Fidelity International, el logo de Fidelity International y el símbolo F son marcas registradas de FIL Limited. Emitido por FIL (Luxembourg), S.A. CSS2253