2. APALANCAMIENTO OPERATIVO DHTIC
TABLA DE CONTENIDO
INTRODUCCIÓN ------------------------------------------------------------------------------ 2
DESARROLLO ---------------------------------------------------------------------------------- 3
1. ORIGEN Y CONCEPTO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO--------------- 3
2. APLICACIÓN DEL DOL EN LAS EMPRESAS ------------------------------------- 4
3. ANALISIS DE EQUILIBRIO-------------------------------------------------------------- 5
4. GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO------------------------------------ 6
5. DOL Y EL PUNTO DE EQUILIBRIO --------------------------------------------------- 8
CONCLUSIONES ---------------------------------------------------------------------------- 10
BIBLIOGRAFIA -------------------------------------------------------------------------------11
CITAS TEXTUALES ---------------------------------------------------------------------------12
Profesor: Mtro. José Antonio Méndez Bañuelos
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3. APALANCAMIENTO OPERATIVO DHTIC
INTRODUCCIÓN
En el mundo de los negocios hay una serie de decisiones que son ineludibles
con independencia en el sector en que la empresa opere o la actividad principal
a la que se dedique. Como todos conocemos por experiencia propia o ajena,
una de estas decisionesa la que se enfrenta cualquier responsable en cualquier
negocio, es la de establecer el procedimiento y conseguir los recursos
necesarios para financiar las actividades que se tiene entre manos, tanto del
presente como las futuras.
El siguiente ensayo pretende dar a conocer la importancia del uso que tiene el
apalancamiento operativo en una empresa y los beneficios que con esto se
logra. Se da una breve explicación
acerca de cómo se utiliza el
apalancamiento operativo en una empresa así como algunos ejemplos al igual
que sus fórmulas matemáticamente hablando.
APALANCAMIENTO
OPERATIVO
Riesgos
Diferentes
Factores Que
Conceptos
Involucra
Y
Formula
Ventajas
Ejemplo de su
Aplicación
Riesgo
Apalancamiento
Operativo
Concepto según
Ventas
Abraham Perdomo
Moreno
Costos Fijos
Operativo
Costos
Variables
Concepto según
Utilidad
Operacional
Ventajas
James C. Van Horne
John M. Wachowicz, Jr
DESARROLLO
Profesor: Mtro. José Antonio Méndez Bañuelos
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4. APALANCAMIENTO OPERATIVO DHTIC
1. ORIGEN Y CONCEPTO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO
a) Apalancar: significa levantar, mover algo con la ayuda de una palanca.
Hablando de negocios, y cuando se comenta que una empresa tiene un
alto apalancamiento operativo, manteniéndose constante todo lo demás,
significará que un cambio en sus ventas relativamente pequeño, dará como
resultado un gran cambio en sus utilidades operacionales.
b) Apalancamiento: el uso de costos fijos en un intento por incrementar (o
apalancar) la rentabilidad (DOL).
c) Concepto de Apalancamiento Operativo.- “Modelo de planeación financiera,
que tiene por objeto medir el riesgo de operación, al proyectar la utilización
de costos fijos operativos de una empresa, para aprovechar al máximo los
resultados de los cambios en las ventas, sobre las utilidades de operación,
para tomar decisiones y alcanzar objetivos.”(Perdomo Moreno 2° edición
pag. 57).
d) Otro concepto.- “El Apalancamiento de Operación u Operativo está
presente siempre que una empresa tenga gastos fijos de operación, sin
considerar el volumen.” (Van Horne&M. Wachowicz, Jr 8° edición pag.57).
e) Concepto del Investigador.- Apalancamiento Operativo es la sustitución
deCostos Variables por Costos Fijos que da como consecuencia mayores
niveles de Producción, el resultado es un menor costo por unidad y mayor
aprovechamiento de Maquinaria, Tecnología, Factor Humano que son
herramientas que la empresa utiliza para producir y vender.
El apalancamiento operativo o de operación está presente siempre que una
empresa tenga gastos fijos de operación sin considerar el volumen. En el muy
largo plazo, por supuesto, todos los costos son variables. Por consiguiente,
nuestro análisis por necesidad incluye el corto plazo. Se utilizan activos con un
costo fijo confiando en que el volumen producirá ingresos más que suficientes
para cubrir todos los costos fijos y variables. Se entiende por apalancamiento
operativo, al impacto que tienen los costos fijos sobre la estructura general de
costos de una compañía. Por ejemplo: al invertir la empresa en activos fijos se
generará una carga fija por concepto de depreciación. Generalmente estas
inversiones se hacen con el fin de actualizar la tecnología de la empresa y,
como consecuencia de estas inversiones, algunos costos variables. El
tecnificar los procesos productivos permite incrementar la producción, reducir el
desperdicio, mejorar la calidad. Cuando los resultados son óptimos y los
objetivos fabriles y empresariales se logran, los costos totales unitarios deben
disminuir y, en consecuencia, la política de precios de la compañía debe
reestructurarse con el fin de hacerla más competitiva. Todo este proceso es al
que se le conoce como apalancamiento operativo: Invertir en activos fijos con el
fin de incrementar ventas y maximizar los resultados operativos de la firma.
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5. APALANCAMIENTO OPERATIVO DHTIC
Las definiciones anteriores nos permiten abordar un tema muy importante en
las finanzas y es el relacionado con la determinación del nivel de ventas que
permite a la empresa estar en equilibrio, es decir, el nivel donde no se gana ni
se pide, punto que nos permite tener un referente para el control de la gestión
de una empresa. Se puede simplificar:
VENTAS= COSTOS
El apalancamiento afecta:
Rentabilidad: aumentan la utilidad disponible para los accionistas.
Riesgo: incertidumbre que se asocia a la capacidad de la empresa
paracubrir sus obligaciones de pago fijo.
2. APLICACIÓN DEL DOL EN LAS EMPRESAS
Un ejemplo de la aplicación de apalancamiento operativo se encuentra en la
industria aeronáutica donde una gran parte de los costos totales son fijos. Lo
esencial es que los costos fijos no varían con los cambios en volumen. Estos
costos incluyen cosas como la depreciación de edificios y equipos, seguros,
impuestos sobre la propiedad, parte de las cuentas globales de servicios
públicos y una parte del costo de la administración. Los costos variables varían
en forma directa con el nivel de producción. Un efecto potencial causado por la
presencia de costos fijos de operación es que un cambio en el volumen de las
ventas resulta en un cambio más que proporcional en las utilidades (o
pérdidas) de operación.
Ejemplo de apalancamiento operativo en una empresa.
Antes de un cambio en las
ventas:
Empresa F
Ventas
Costos de operación
Fijos (FC)
Variables (VC)
Utilidad de operación (EBIT)
Empresa V
Empresa 2F
$10,000
$11,000
$19,500
$7,000
$2,000
$1,000
$2,000
$7,000
$2,000
$14,000
$3,000
$2,500
0.78
0.7
0.22
0.18
0.82
0.72
Razones de Apalancamiento operativo
FC/Costos totales
FC/Ventas
Ahora sujetamos cada empresa a un incremento de 50% en las ventas del año siguientes y veamos que pasa
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6. APALANCAMIENTO OPERATIVO DHTIC
Después de un incremento de 50% en las ventas
Ventas
Costos de operación
Fijos (FC)
Variable (VC)
Utilidad de operación (EBIT)
Empresa F Empresa V Empresa 2F
$15,000
$16,500
$29,250
$7,000
$3,000
$5,000
$2,000
$10,500
$4,000
$14,000
$4,500
$10,750
400%
100%
330%
Cambio porcentual en EBIT
EBIT= utilidades antes de impuestos e intereses (utilidad operativa)
Tenemos a 3 empresas que poseen varias cantidades de apalancamiento
operativo. La empresa F tiene una gran cantidad de costos fijos de operación
(FC) en relación con los costos variables. La empresa V tiene una mayor
cantidad en dólares de costos variables de operación que de costos fijos de
operación. La empresa 2F tiene dos veces la cantidad de costos fijos de
operación de la que tiene la empresa F. Entonces si cada empresa se somete a
un incremento anticipado del 50% en las ventas del año siguiente los costos
fijos no cambian. Todas las empresas muestran los efectos del apalancamiento
operativo (esto es, los cambios en las ventas resultan en cambios más que
proporcionales en las utilidades operativas). La empresa F resulta ser la más
sensible con un incremento de 50% en las ventas que conduce a un
incremento de 400% en las utilidades operativas.
3. ANALISIS DE EQUILIBRIO
Análisis de equilibrio: una técnica para estudiar la relación entre costos fijos,
costos variables, utilidades y volumen de ventas.
El análisis de equilibrio es aplicado al estudio del apalancamiento operativo,
consideremos una empresa que produce un casco de alta calidad para niños
ciclistas los cuales vende en $50 por unidad. La empresa tiene costos fijos de
operación anuales de $100,000 y los costos variables de operación son $25 por
unidad sin importar el volumen vendido. Mediante la gráfica de equilibrio
podemos estudiar la relación entre ingresos totales, costos de operación totales
y utilidades para varios niveles de producción y ventas.
Punto de equilibrio: la intersección de la línea de los costos totales con la línea
de los ingresos totales determina el punto de equilibrio. En la siguiente figura se
muestra que el punto de equilibrio es 4,000 unidades de producción (o
$200,000 en ventas)
Profesor: Mtro. José Antonio Méndez Bañuelos
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7. APALANCAMIENTO OPERATIVO DHTIC
Unidad, (P-V).
Q= $100,000/($50-$25)= 4,000 UNIDADES
4. Grado de Apalancamiento Operativo (DOL)
Es el cambio porcentual en la utilidad operativa (EBIT) de una empresa
resultante de un cambio de 1% en la producción de sus ventas.Es la
herramienta que mide el efecto resultante de un cambio de volumen en las
ventas sobre la rentabilidad operacional. Relaciona el margen de contribución
con la utilidad antes de impuestos. Antes debemos mencionar que un efecto
potencial de apalancamiento operativo es que un cambio en el volumen de
ventas resulta en un cambio más que proporcional en la utilidad (o perdida)
operativa. El grado de apalancamiento operativo (DOL) de una empresa en un
nivel de producción (o ventas) en particular es simplemente el cambio
porcentual en la utilidad operativa sobre el cambio porcentual en la producción
(o las ventas) en particular es simplemente el cambio porcentual en la utilidad
operativa sobre el cambio porcentual en la producción que causa el cambio en
las utilidades.
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8. APALANCAMIENTO OPERATIVO DHTIC
A mayor apalancamiento operativo mayor riesgo en el negocio, por lo tanto una
fluctuación relativamente pequeña de las ventas causa un cambio considerable
en las utilidades operativas. Para entender mejor esto:
Algebraicamente el GAO puede expresarse como: (1)
GAO=
Formula 2:
GAO=
V= Ventas
cv= Costos variables
CF= Costos fijos
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9. APALANCAMIENTO OPERATIVO DHTIC
Otra fórmula que también puede utilizarse es la de: (3)
% cambio UAII = variación relativa (%) de las utilidades operacionales
% cambio ventas = variación relativa (%) de las ventas
Supongamos el siguiente ejemplo:
Se tiene la siguiente información de pronósticos para el año 2008:
Capacidad de producción = 15,000 unidades
Volumen de producción y ventas = 10.000 unidades
Precio de venta unidad = $1,500.00
Costo variable unitario = $900.00
Costo y gastos fijo de operación = $4,050,000.00
El estado de resultados sería el siguiente:
VENTAS
COSTO VARIABLE
MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS Y GASTOS FIJOS DE
OP.
UTILIDAD OPERACIONAL UAII
GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO =
(10.000 X $1.500)
(10.000 X $900 )
$15.000.000
$ 9.000.000
$ 6.000.000
$ 4.050.000
$ 1.950.000
MC / UAII =
6000,000.00
3.07692
1950,000.00
Esto quiere decir que por cada punto de incremento en ventas (a partir de
10.000 unidades) la utilidad operacional se incrementará en 3.077 puntos.
5. DOL y el punto de equilibrio.
En la siguiente tabla se muestra la utilidad operativa y el grado de
apalancamiento operativo para varios niveles de producción (ventas). Se
observa que entre más lejos nos movemos del punto de equilibrio de la
empresa, mayor es el valor absoluto de la utilidad o pérdida operativa de la
empresa, mientras que es menor la sensibilidad relativa de la utilidad operativa
a los cambios en la producción (las ventas) en la forma en que la mide DOL.
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10. APALANCAMIENTO OPERATIVO DHTIC
La figura demuestra que aun las empresas con costos fijos grandes tendrán un
DOL bajo si operan muy por encima de su punto de equilibrio. Por el mismo
motivo, una empresa con costos fijos muy bajos tendrá un DOL enorme si
opera cerca de su punto de equilibrio.
Como regla general a las empresas no les gusta operar bajo las condiciones de
un grado de apalancamiento operativo alto. En esa situación una pequeña
caída en las ventas puede conducir a una pérdida operativa.
Utilidad de operación y grado de apalancamiento operativo a varios niveles de
Producción (ventas) para la empresa de nuestro ejemplo.
CANTIDAD
PRODUCIDA
Y VENDIDA (Q)
GRADO DE
APALANCAMIENTO
OPERATIVO (DOL)
UTILIDAD DE
OPERACIÓN (EBIT)
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
-$100,000
-75,000
-50,000
-25,000
0
25,000
50,000
75,000
8,000
100,000
0.00
-0.33
-1.00
-3.00
infinito
5.00
3.00
2.33
2.00
Es importante reconocer que el grado de apalancamiento o de operación u
operativo solo representa un componente del riesgo de negocios de la
empresa. Los otros factores importantes que dan al riesgode negocios son la
variabilidad o la incertidumbre de las ventas y en los costos de la producción.
Un DOL alto no significa nada si la empresa mantiene ventas constantes y una
estructura de costos constantes, por lo tanto el grado de apalancamiento
operativo debe ser considerado como una medida del “riesgo potencial” que se
convierte en “activo” solo en presencia de la variabilidad en las ventas y el
costo de producción.
CONCLUSIONES
Profesor: Mtro. José Antonio Méndez Bañuelos
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11. APALANCAMIENTO OPERATIVO DHTIC
En conclusión el apalancamiento es una herramienta para administrar a una
empresa, la cual es unarma de dos filos ya que adiciona un riesgo adicional al
del negocio, que de no ser manejado con conocimiento de causa y experiencia
sobre una planeación bien realizada puede conducir a resultados nefastos. Sin
embargo si se utiliza inteligentementepuede traer utilidades extraordinarias
para los accionistas. Hay indicadores financierosfáciles de calcular que pueden
dar índices de apalancamiento, para toma de decisiones, si deseamos
calcular estos indicadores es necesario dividir nuestros gastos de operación en
fijos y variables, lo que ayudara a calcular fácilmente estos indicadores.
Toda sociedad debe contar con información contable completa y fidedigna ya
que es la única herramienta para que sus directivos y accionistas tomen
decisiones. Precisamente esa es la importancia de la Administración Financiera
que permite que los accionistas de una sociedad busquen las mejores
alternativas para maximizar sus beneficios. Al maximizar sus beneficios las
sociedades pueden ofrecer los mejores productos a los menores costos por lo
que a pesar de los diferentes incidentes que pueden presentarse, la
maximización no puede ser vista como algo negativo sino como la meta de
toda sociedad.
BIBLIOGRAFIA
Gahlon, James. Fundamentos de Administración Financiera. Prentice Hall. México, 6°
edición.
Profesor: Mtro. José Antonio Méndez Bañuelos
Página10
13. APALANCAMIENTO OPERATIVO DHTIC
Editorial: Thomson 2da Edición
Página 157
2.Fundamentos de Administración Financiera
Autores: James C. Van Horne
John M. Wachowicz, Jr.
Editorial: Prentice Hall 8va Edición
Página 507
Profesor: Mtro. José Antonio Méndez Bañuelos
Página12
