Valuacion de activos financieros

ACTIVOS FINANCIEROS: VALUACION Y RIESGO LIC. GABRIEL LEANDRO, MBA www.auladeeconomia.com

Rendimiento de un activo ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Tasa de rendimiento de un activo ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Ejemplo: ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Rendimiento de un activo: ejercicio ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

VALUACION: ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

VALUACION Y RIESGO DE BONOS ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

MODELO BASICO DE VALUACION ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

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¿Qué pasa si varia k ? ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Valor del bono y los rendimientos requeridos http://www.auladeeconomia.com

Cambios en el tiempo de vencimiento http://www.auladeeconomia.com Tiempo de vencimiento (n) Rendimiento requerido 8% 10% 12% 10 $ 1134,20 $ 1000,00 $ 887,00 8 1114,70 1000,00 900,65 3 1051,70 1000,00 951,96

Tiempo de vencimiento y valores del bono http://www.auladeeconomia.com

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Explicación de los movimientos de los precios de los bonos ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Factores que afectan la tasa libre de riesgo ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Factores que afectan la prima de riesgo ,[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Marco para explicar cambios en el precio de los bonos en el transcurso del tiempo http://www.auladeeconomia.com

Sensibilidad del precio de los bonos a los movimientos en las tasas de interés ,[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Duración ,[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Ejemplo: ,[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Duración modificada ( DUR* ): ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Acciones: ,[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Acciones comunes: ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Acciones preferentes: ,[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Valuación de acciones comunes ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Modelo básico para valuación de acciones ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Ecuaciones básica para valuación de acciones ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Modelo de crecimiento cero ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

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Modelo de crecimiento constante: ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Valor contable: ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Valor de liquidación ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Razón precio/utilidad (P/U) ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Ejemplo: ,[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

¿Cual método debe escogerse? ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Riesgo ,[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Aversión al riesgo ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Riesgo de un activo individual ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Análisis de sensibilidad ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Ejemplo: http://www.auladeeconomia.com

Distribución de probabilidades ,[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Distribuciones de probabilidades ,[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Medición del riesgo ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Desviación estándar ,[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Coeficiente de variación ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Riesgo de una cartera ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Correlación ,[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Ejemplos de correlación de dos series: Correlación positiva http://www.auladeeconomia.com

Ejemplos de correlación de dos series: Correlación negativa http://www.auladeeconomia.com

Diversificación ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Ejemplo: ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Ejemplo (continuación): http://www.auladeeconomia.com

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Suponga que se le ha solicitado asesoría para seleccionar una cartera de activos: la cartera formada por los activos A y B, o la cartera formada por A y C, ambas 50% y 50%, y posee los siguientes datos: ,[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com Rendimiento esperado de activos A, B y C (%) Año A B C 2002 12 16 12 2003 14 14 14 2004 16 12 16

Riesgo y Rendimiento ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Tipos de riesgo ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

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MVAC: el coeficiente beta ,[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Obtención del coeficiente beta ,[object Object],http://www.auladeeconomia.com Año R Mercado 1991 5% 7% 1992 45% 23% 1993 9% -7% 1994 -7% -8% 1995 17% 12% 1996 28% 22% 1997 29% 17% 1998 22% 9%

Obtención del coeficiente beta ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Obtención del coeficiente beta http://www.auladeeconomia.com

Interpretación del coeficiente beta ,[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Interpretación del coeficiente beta http://www.auladeeconomia.com Beta Comentario Interpretación 2,0 Se desplaza en la misma dirección que el mercado Dos veces más sensible que el mercado 1,0 Mismo riesgo que el mercado 0,5 La mitad del riesgo del mercado 0 El movimiento del mercado no lo afecta -0,5 Se desplaza en dirección opuesta al mercado La mitad del riesgo del mercado -1,0 Mismo riesgo que el mercado -2,0 Dos veces más sensible que el mercado

La ecuación del MVAC ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

La ecuación del MVAC ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Ejemplo ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

La Línea del Mercado de Valores ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

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Algunas consideraciones sobre el MVAC ,[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

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Factores que afectan el precio de las acciones ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

Factores que afectan el precio de las acciones ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

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Indicadores del desempeño individual de las acciones http://www.auladeeconomia.com

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Acciones en Costa Rica ,[object Object],[object Object],[object Object],http://www.auladeeconomia.com

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