2. Administración de la Exposición de las
Transacciones
Agenda
Tres Tipos de Exposición
• Exposición de Transacción
• Exposición Económica
• Exposición de Conversión
Cobertura en el Mercado de Fowards
Cobertura en el Mercado de Dinero
Cobertura en el Mercado de opciones
Contrato Fowards
Cobertura cruzada de la exposición de divisas menores
Cobertura mediante divisas de la factura
Cobertura con aceleración y demora de los pagos
Compensación de Exposiciones
Consideraciones Finales
3. Administración de la Exposición de las
Transacciones
Tres Tipos de Exposición
Exposición de Transacción
Sensibilidad que los valores de la moneda nacional realizado de los flujos de
efectivo de los contratos de las empresas, denominados en divisas extranjeras,
tienen ante fluctuaciones inesperadas en los tipos de cambio
Exposición Económica
La medición en que el valor de la empresa se vería afectado por fluctuaciones
inesperadas en los tipo de cambio, los cuales podrían generar un efecto
profundo en la posición competitiva de la compañía dentro del mercado
mundial, y por tanto, en sus flujos de efectivo y su valor del mercado
Exposición de Conversión
Posibilidad que los estados financieros consolidados de la compañía se vean
afectados por las fluctuaciones de los tipo de cambio, La consolidación implica
que los estados financieros de las filiales se convertirán de las monedas locales a
la moneda nacional
4. Administración de la Exposición de las
Transacciones
Coberturas en el Mercado
Cobertura en el Mercado Fowards
La empresa puede vender (comprar) las divisas que recibirá (pagará)
anticipadamente para eliminar la exposición del riesgo cambiario
Cobertura en el Mercado de Dinero
La exposición de transacciones también se puede cubrir al prestar dinero y a su
vez tomarlo a préstamo en los mercados de dinero nacional y exterior
Cobertura en el Mercado de Opciones
Proporcionan una cobertura optativa flexible contra el riesgo de los cambios. La
empresa puede adquirir una opción de compras de divisas para cubrir sus
cuentas por pagar (cobrar) en una moneda extranjera.
Los Contratos Fowards, se refiere a obtener divisas extranjeras y en un tiempo
determinado realizar la conversión e interés para cubrir sus cuentas.
5. Administración de la Exposición de las
Transacciones
Cobertura cruzada de la exposición de divisas menores
• Minusvalía de la monedas menores ante las mayores para ingresar a los
mercados de dinero internacional
• Mercados Financieros de los países en desarrollo subdesarrollados y altamente
regulados
• Ante tal situación las compañías recuren a técnicas de cobertura cruzada para
administrar su exposición con las monedas menores
• La cobertura cruzada implica cubrir una posición en un activo y tomar una
posición en otro.
Las exposiciones contingentes , situación en la cual la empresa puede estar sujeta a
la exposición cambiaria o no
La exposición recurrente swaps, es un contrato para cambiar una moneda por otra
swaps
a un tipo de cambio predeterminado, es decir el tipo del swap, en una
secuencia de fechas futuras
6. Administración de la Exposición de las
Transacciones
Cobertura mediante divisas de factura
La compañía puede trasladar, compartir o diversificar el riesgo cambiario si
exige debidamente la moneda de la factura
Cobertura con aceleración y demora de los pagos
• La aceleración significa cobrar o pagar con prontitud y la demora significa
cobrar o pagar muy tarde.
• La empresa desearía acelerar las cuentas por cobrar en monedas débiles y
demorar las cuentas por pagar en monedas solidas
• no perder con depreciación de una moneda débil y poder beneficiarse con la
apreciación de la moneda solida
• En la medida que la empresa sea capaz de instituir con eficacia la estrategia de
aceleración/demora
7. Administración de la Exposición de las
Transacciones
Compensación de Exposiciones
• Exposición de divisas de las empresas de cuentas por cobrar y por pagar en una
divisa extranjera dada dados a las diferencias cambiarias de la moneda
• Centro de refacturación, subsidiaria financiera, como mecanismos para centrar
las funciones de la administración de las exposiciones
• Todas las facturas que surgen de las transacciones de las empresas son enviadas
al centro de refacturación, donde las exposiciones son compensadas
• Las empresas cubren su exposición cambiaria y muchas de ellas realizan
actividades de cobertura y ello sugiere que la administración de los riesgos de las
compañías es importante para maximizar el valor de estas
• El Contrato tradicional de fowards es el mas utilizado por las compañías para
administrar el riesgo cambiario
8. La Estrategia de los Negocios
Internacionales
Estrategia y Empresa
La acción encaminada a alcanzar los objetivos de la empresa,
enfocada en maximizar el valor de la empresa para sus propietarios.
Incrementar la rentabilidad
Tasa de retorno que obtiene la empresa sobre capital invertido, se
calcula al dividir la utilidad neta de la compañía ante el capital
invertido.
Creación de Valor
El total del valor que crea una empresa se mide por la diferencia
de los costos de producción y el valor que os consumidores perciben
de sus productos.
9. La Estrategia de los Negocios
Internacionales
Posicionamiento Estratégico
2. Eficiencia para respaldar la demanda
3. Operaciones Internas para mantener su posición
4. Estructura organizacional para ejecutar la estrategia
Operaciones la Empresa como Cadena de Valor
Actividades Primarias
Tienen que ver con el diseño, creación y entrega del producto, su
comercialización, servicio y apoyo después de la venta.
Investigación y desarrollo, producción, mercadotecnia y ventas y servicio al
Cliente.
Las Actividades de Apoyo proporcionan insumos para la actividades primarias
10. La Estrategia de los Negocios
Internacionales
Expansión global, rentabilidad y crecimiento de la utilidad
La expansión global permiten que las empresas aumenten su rentabilidad
y tasa de crecimiento de la utilidad que no se encuentran accesibles para las
empresas puramente nacionales.
Expansión del mercado: Apalancamiento de productos y competencias
Las Empresas aumentan su crecimiento al tomar productos o servicios
desarrollados locamente y venderlos internacionalmente.
No tienen productos comparables.
Competencia Clave: habilidad propia de una empresa cuya imitación es
prácticamente imposible.
11. La Estrategia de los Negocios
Internacionales
Economías de Localización
Según la diferencia de costos ciertos países tienen una ventaja comparativa
en la producción de ciertos productos. Surgen a partir del desempeño de una
actividad para la creación de valor en donde sea que se encuentren si lo
permiten las barreras comerciales y los costes de transporte.
• Puede reducir los costos de creación de valor
• Puede permitir diferenciarse con la oferta e su producto, ante los
competidores
• Creación de una red global genera ventajas competitivas
• El riesgo político y económico puede afectar las economías de localización
12. La Estrategia de los Negocios
Internacionales
Los Efectos de la Experiencia, La curva de a experiencia, reducciones
sistemáticas en los costos de producción durante la vida de un producto. “los
costo de producción de un articulo declinan por alguna razón cada vez que se
duplica una producción acumulada”
Los Efectos del aprendizaje, ahorro de los costos debido al aprendizaje que
se adquiere por llevar a cabo una actividad.
Economías de Escala, reducciones del costo unitario mediante la producción
de grandes volúmenes de un producto determinado.
Importancia Estratégica, La experiencia le permite a la empresa reducir
los costos de creación de valor y aumentar su rentabilidad.
13. La Estrategia de los Negocios
Internacionales
Apalancar habilidades de las subsidiarias
Las habilidades se pueden crear en cualquier lugar de una red global
multinacional de operaciones, estas reducen costos de producción o realzan
el valor percibido y apoyan la fijación de precios mas altos a los productos
Presiones para la reducción de costos y la obtención de la
sensibilidad local
• Plantean exigencias conflictivas al reducir costos unitarios, diferenciar la
oferta del producto con la estrategia de mercadotecnia, la estandarización
del producto puede generar un aumento de costos
• Costos de proveedores y costos entre empresas para competir (costos bajos
Wal-Mart)
• Adecuar las operaciones a la sensibilidad local entre gustos y preferencias
del consumidor, infraestructura, practicas comunes de negocios, canales de
distribución y demandas gubernamentales del país anfitrión
14. La Estrategia de los Negocios
Internacionales
Selección de la estrategia
Necesidad de adaptar la oferta del producto a las condiciones locales
puede ir en contra de la estrategia de lograr los beneficios de la
economía de escala, curva de experiencia y economía de localización,
debiéndose hacer concesiones debido a las exigencias locales, aunque
trae beneficios limita la habilidad para la economía de escala y de
Localización.
Estrategias Básicas para competir en un Ambiente Internacional
• Estrategia de la Estandarización Global
• Estrategia de Localización
• Estrategia Transnacional
• Estrategia Internacional
• Evolución de la Estrategia
15. La Estrategia de los Negocios
Internacionales
Estrategia de la Estandarización Global, Incremento de la rentabilidad y
el crecimiento de las utilidades al cosechar las reducciones de costos que
provienen de las economías de escala, las curvas de experiencia y las
economías de localización, objetivo establecer EBEG
Estrategia de Localización, Incrementar la rentabilidad al adaptar los
bienes y servicios de una empresa a los gustos y preferencias de diferentes
mercados nacionales
Estrategia Transnacional, Intentan lograr de manera simultanea bajos
costos mediante economías de localización, economías de escala y curvas de
aprendizaje, diferenciar sus productos mediante mercados geográficos, para
representar las diferencias locales y fomentar el flujo multidireccional de
habilidades entre las diferentes subsidiarias de la red global de operaciones
de la empresa
16. La Estrategia de los Negocios
Internacionales
Estrategia Internacional
Producir primero para su mercado interno y venderlos internacionalmente con
una adaptación local mínima, productos que satisfacen las necesidades
universales sin competidores significativos, no enfrentan presiones para
reducir su estructura de costos.
Evolución de la Estrategia
Surgimiento de nuevos competidores, mientras la competencia se intensifica,
las estrategias internacionales y de internalización tienden a volverse menos
viables y los administradores necesitan orientar sus compañías hacia una
estrategia global d estandarización o una transnacional
Leer Caso: MTV se internacionaliza con un acento loca. Página 175 del
Texto Guía!