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Liquidez Razón corriente Razón de la prueba de ácido Las razones más comunes, agrupadas en las cuatro categorías descritas...
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<ul><li>Índice de prueba del ácido  = (activos circulante – inventarios) / pasivos circulantes </li></ul><ul><li>  </li></...
Utilización del capital de trabajo Periodo de cobro de cuentas por cobrar Rotación de inventarios Periodo de pago de cuent...
<ul><li>Periodo de cobro de cuentas por cobrar  = cuentas por cobrar /  ventas a crédito  </li></ul><ul><li>Con esta razón...
La rotación de inventarios se puede convertir con facilidad en una duración promedio del inventario al dividir 365 (el núm...
Periodo de pago en cuentas por pagar Este índice revela el tiempo que demora la compañía en pagar a sus proveedores. Perio...
Esta razón nos muestra la proporción del capital que se utiliza para operar la empresa. Un adecuado capital de trabajo per...
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Estructura de capital Total de la deuda a capital contable de los propietarios Deuda a largo plazo a capitalización global...
Razón del total de la deuda a capital contable de los propietarios La deuda de la mayor parte de las compañías se compone ...
<ul><li>Deuda a largo plazo a capitalización total </li></ul><ul><li>Es aquella parte del total de los préstamos obtenidos...
<ul><li>Veces que el interés ha sido devengado o cobertura de interés </li></ul><ul><li>Cuanto más alta sea esta razón, ma...
PRODUCTIVIDAD Relaciones porcentuales sobre el estado de resultados Rendimiento sobre el capital contable (RSCC)
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<ul><li>Rendimiento sobre el capital contable </li></ul><ul><li>Considerando otra vez la rentabilidad en relación con la i...
Interpretación de las razones Los analistas experimentados instintivamente observan las razones a medida que estudian los ...
<ul><li>Podemos dividir el análisis completo en cuatro grupos de pruebas: </li></ul><ul><ul><li>Pruebas de solvencia. </li...
<ul><li>Pruebas de solvencia: </li></ul><ul><li>Permiten conocer y evaluar la capacidad de pago del negocio relativa a sus...
Pruebas de estabilidad: Permiten conocer la capacidad de pago de las deudas del negocio a largo plazo; esto es, detectar l...
Pruebas de rendimiento: Cuando nos interesa conocer e interpretar el comportamiento que ha tenido la rentabilidad de las d...
Tasa de rendimiento de los activos:   Determina la eficacia de la gerencia para obtener utilidades con sus activos disponi...
Rendimiento sobre el capital contable: Estima el rendimiento obtenido de la inversión de los propietarios en la empresa. C...
Pruebas de mercado: Cuando una organización de negocios alcanza el tamaño necesario para que se le considere grande o muy ...
Precio de mercado a utilidades  precio de mercado por acción utilidades por acción Al analizar estos índices debemos recor...
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Tema Analisis De Estados Financieros Teoria

  1. 1. <ul><li>Análisis de estados financieros </li></ul><ul><li>El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros. </li></ul><ul><li>El análisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de conocimiento: el conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las herramientas de análisis financiero que permiten identificar y analizar las relaciones y factores financieros y operativos. </li></ul>
  2. 2. <ul><li>Importancia relativa del análisis de estados financieros en el esfuerzo total de decisión </li></ul><ul><li>  </li></ul><ul><li>Son un componente indispensable de la mayor parte de las decisiones sobre préstamo, inversión y otras cuestiones próximas. </li></ul><ul><li>La importancia del análisis de estados financieros radica en que facilita la toma de decisiones a los inversionistas o terceros que estén interesados en la situación económica y financiera de la empresa. </li></ul><ul><li>Es el elemento principal de todo el conjunto de decisión que interesa al responsable de préstamo o el inversor en bonos. Su importancia relativa en el conjunto de decisiones sobre inversión depende de las circunstancias y del momento del mercado. </li></ul><ul><li>Los tipos de análisis financiero son el interno y externo, y los tipos de comparaciones son el análisis de corte transversal y el análisis de serie de tiempo. </li></ul>
  3. 3. <ul><li>Los principales entornos en cuanto a la evaluación financiera de la empresa: </li></ul><ul><li>La rentabilidad </li></ul><ul><li>El endeudamiento </li></ul><ul><li>La solvencia </li></ul><ul><li>La rotación </li></ul><ul><li>La liquidez inmediata </li></ul><ul><li>La capacidad productiva </li></ul>
  4. 4. <ul><li>Objetivo de los estados financieros </li></ul><ul><li>  </li></ul><ul><li>- Es proporcionar información útil a inversores y otorgantes de crédito para predecir, comparar y evaluar los flujos de tesorería. </li></ul><ul><li>Proporcionar a los usuarios información para predecir, comparar y evaluar la capacidad de generación de beneficios de una empresa. </li></ul><ul><li>- La estructura conceptual del FASB (Financial Accounting Standards Board) cree que las medidas proporcionadas por la contabilidad y los informes financieros son esencialmente cuestión de criterio y opinión personal. </li></ul><ul><li>- Asimismo define que la relevancia y la fiabilidad son dos cualidades primarias que hacen de la información contable un instrumento útil para la toma de decisiones, la oportunidad es un aspecto importante, asimismo el valor productivo y de la retroalimentación, la comparabilidad, la relación coste-beneficio. </li></ul>
  5. 5. <ul><li>El SFAC 3 define elementos de los estados financieros de empresas mercantiles: </li></ul><ul><li>El activo </li></ul><ul><li>El pasivo </li></ul><ul><li>Los fondos propios </li></ul><ul><li>La inversión de propietarios </li></ul><ul><li>Las distribuciones a propietarios. </li></ul><ul><li>El resultado integral. </li></ul>
  6. 6. <ul><li>Métodos de análisis financiero </li></ul><ul><li>Son modelos matemáticos que se aplican a la información contable de la empresa. Se utilizan para medir y comparar hechos, obtener índices, ponderarlos y compararlos con otros para constituir los juicios que permitan construir las expectativas gerenciales a futuro. </li></ul>
  7. 7. <ul><li>Método de los índices o razones financieras </li></ul><ul><li>Es la relación de una cifra con otra dentro o entre los Estados Financieros de una empresa, las cuales permiten ponderar y evaluar los resultados de las operaciones de la compañía. </li></ul>
  8. 8. La herramienta fundamental en el análisis de estados financieros es el cálculo de índices o razones y se clasifican en cuatro categorías primarias definidas en términos de la información que están diseñadas para proporcionar. 1. Liquidez : ¿En qué medida la compañía es capaz de cumplir sus obligaciones a corto plazo? 2. Utilización del capital de trabajo: ¿Hasta qué punto está utilizando de manera eficiente los distintos componentes de sus activos circulantes y de sus pasivos circulantes? 3. Estructura del capital : ¿Cuáles son las fuentes de capital de la compañía? 4. Productividad: ¿Hasta qué grado es rentable la compañía en relación con sus ventas y su capital invertido?
  9. 9. Liquidez Razón corriente Razón de la prueba de ácido Las razones más comunes, agrupadas en las cuatro categorías descritas, son:
  10. 10. <ul><li>Razón corriente = activos circulantes / pasivos circulantes </li></ul><ul><li>Entre mas grande sea la proporción, existe mayor posibilidad de que los pasivos sean pagados. </li></ul>
  11. 11. <ul><li>Índice de prueba del ácido = (activos circulante – inventarios) / pasivos circulantes </li></ul><ul><li>  </li></ul><ul><li>Indica la capacidad de pago inmediato para los pasivos circulantes de una empresa. </li></ul>
  12. 12. Utilización del capital de trabajo Periodo de cobro de cuentas por cobrar Rotación de inventarios Periodo de pago de cuentas por pagar Rotación del capital de trabajo
  13. 13. <ul><li>Periodo de cobro de cuentas por cobrar = cuentas por cobrar / ventas a crédito </li></ul><ul><li>Con esta razón financiera podemos saber qué tanto tardan los clientes en promedio para pagar sus cuentas. </li></ul>
  14. 14. La rotación de inventarios se puede convertir con facilidad en una duración promedio del inventario al dividir 365 (el número de días de un año) entre la rotación de inventarios. Este valor también se considera como el número promedio de días en que se vende el inventario. inventario Costo de ventas / 365 Periodo de flujo de inventario = = (# de días) Rotación de inventarios: Es el número de veces por año que rota (se vende) el inventario promedio de una compañ í a . Se calcula de la siguiente manera: Rotación de inventarios = (veces por año) Costos de ventas Inventario
  15. 15. Periodo de pago en cuentas por pagar Este índice revela el tiempo que demora la compañía en pagar a sus proveedores. Periodo de pago en cuentas por pagar = Cuentas por pagar (Costo de ventas)/365
  16. 16. Esta razón nos muestra la proporción del capital que se utiliza para operar la empresa. Un adecuado capital de trabajo permite a la empresa cumplir el pago de sus pasivos a corto plazo, tener suficientes inventarios, aprovechar descuentos en sus compras de contado, et c. Capital de trabajo = activo circulante – pasivo circulante Capital de trabajo:
  17. 17. Ventas ( capital de trabajo inicial + capital de trabajo final)/2 Rotación del capital de trabajo : M edida de la eficiencia con la que la compañía está utilizando su inversión neta en activo circulante menos el pasivo circulante. Se calcula en veces por año como sigue : Rotación del capital de trabajo = Ventas Promedio del capital de trabajo =
  18. 18. Estructura de capital Total de la deuda a capital contable de los propietarios Deuda a largo plazo a capitalización global Veces que el interés ha sido devengado o covertura de interés
  19. 19. Razón del total de la deuda a capital contable de los propietarios La deuda de la mayor parte de las compañías se compone tanto de pasivo circulante como de deuda a largo plazo; el capital contable de los propietarios consiste tanto en el capital invertido por los propietarios como en las utilidades retenidas en el negocio. La razón indica la relativa contribución de los acreedores y de los propietarios a la financiación de la compañía. Deuda total a capital contable de los propietarios = Pasivo circulante + deuda a largo plazo Total capital contable de los accionistas
  20. 20. <ul><li>Deuda a largo plazo a capitalización total </li></ul><ul><li>Es aquella parte del total de los préstamos obtenidos que tiene un vencimiento mayor a un año (y que por lo tanto no está incluida en el pasivo circulante). Capitalización total se define como el total de las fuentes permanentes de capital dentro del negocio. </li></ul><ul><li>Esta razón indica el porcentaje que los fondos permanentes obtenidos en un préstamo, o la deuda a largo plazo, representan con respecto al total del capital permanente invertido. </li></ul><ul><li>Deuda Deuda a largo plazo </li></ul><ul><li>a largo plazo = </li></ul><ul><li>a capital total </li></ul>Deuda a largo plazo + Capital contable de los propietarios
  21. 21. <ul><li>Veces que el interés ha sido devengado o cobertura de interés </li></ul><ul><li>Cuanto más alta sea esta razón, mayor será el margen de seguridad y menor el riesgo de que la compañía esté incapacitada para servir su deuda. A medida de que declina la razón, aumenta el riesgo de que algún suceso desfavorable, como por ejemplo una recesión económica, coloque a la compañía en una situación en la que le resulte imposible cumplir sus obligaciones sobre el pago de intereses. </li></ul><ul><li>= </li></ul>Número de veces el interés devengado Utilidades antes de intereses e impuestos Gastos anuales de intereses
  22. 22. PRODUCTIVIDAD Relaciones porcentuales sobre el estado de resultados Rendimiento sobre el capital contable (RSCC)
  23. 23. <ul><li>Relaciones porcentuales en el estado de resultados </li></ul><ul><li>La razón del ingreso neto sobre las ventas totales es un indicador útil de la tasa de productividad de la compañía. Además, el porcentaje que representa cada uno de los rubros en las líneas del estado de resultados con respecto al total de los ingresos, o las ventas netas también brindan ideas útiles. </li></ul>
  24. 24. <ul><li>Rendimiento sobre el capital contable </li></ul><ul><li>Considerando otra vez la rentabilidad en relación con la inversión, se observa que la razón más importante es la del ingreso neto al capital contable total de los propietarios, o sea la denominada rendimiento sobre el capital contable RSCC. Con el objeto de compensar el crecimiento, la razón compara las utilidades del año con el capital contable promedio. </li></ul><ul><li>= </li></ul>Rendimiento sobre el capital contable Ingresos netos (Capital contable inicial + capital contable final) / 2
  25. 25. Interpretación de las razones Los analistas experimentados instintivamente observan las razones a medida que estudian los estados financieros; es decir, aprenden a interpretar las razones a medida que inspeccionan los estados financieros en busca de fortalezas y debilidades de una compañía y su desempeño en sus operaciones.
  26. 26. <ul><li>Podemos dividir el análisis completo en cuatro grupos de pruebas: </li></ul><ul><ul><li>Pruebas de solvencia. </li></ul></ul><ul><ul><li>Pruebas de estabilidad. </li></ul></ul><ul><ul><li>Pruebas de rendimiento. </li></ul></ul><ul><ul><li>Pruebas de mercado. </li></ul></ul>
  27. 27. <ul><li>Pruebas de solvencia: </li></ul><ul><li>Permiten conocer y evaluar la capacidad de pago del negocio relativa a sus deudas a corto plazo. </li></ul>
  28. 28. Pruebas de estabilidad: Permiten conocer la capacidad de pago de las deudas del negocio a largo plazo; esto es, detectar las proporciones adecuadas o inadecuadas que faciliten la operación normal del negocio.      
  29. 29. Pruebas de rendimiento: Cuando nos interesa conocer e interpretar el comportamiento que ha tenido la rentabilidad de las diferentes partidas que inciden en la generación de los aumentos (ingresos) y disminuciones (egresos) de capital, debemos analizar el comportamiento de los cambios en las cuentas del Estado de ganancias y pérdidas.
  30. 30. Tasa de rendimiento de los activos: Determina la eficacia de la gerencia para obtener utilidades con sus activos disponibles; también conocido como rendimiento sobre la inversión. Cuanto más alto sea mejor. Estado de Tasa de rendimiento de los activos Utilidad neta + gastos por intereses Promedio de activos totales empleados   Se suman los gastos por intereses debido a que éstos constituyen la ganancia de los acreedores por los préstamos que han proporcionado a fin de adquirir activos. =
  31. 31. Rendimiento sobre el capital contable: Estima el rendimiento obtenido de la inversión de los propietarios en la empresa. Cuanto mayor sea el rendimiento mejor para los propietarios. Tasa de rendimiento del capital contable = Utilidad neta Capital contable Esta razón financiera ilustra el porcentaje de utilidad que obtuvo la inversión de los propietarios del negocio.
  32. 32. Pruebas de mercado: Cuando una organización de negocios alcanza el tamaño necesario para que se le considere grande o muy grande, ésta se afecta y participa de las influencias de los movimientos financieros del segmento de mercado en que opera. Algunos de los índices para este tipo de pruebas son: Utilidad por acción común = Utilidad neta Monto de capital social por número de acciones La información concerniente a las utilidades por acción común de las compañías grandes es importante, los inversionistas la usan para evaluar la actuación pasada del negocio, las posibles oportunidades, y la proyección de las utilidades futuras.
  33. 33. Precio de mercado a utilidades precio de mercado por acción utilidades por acción Al analizar estos índices debemos recordar que las razones de mercado a utilidades varían de un tipo de industria a otra. =

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