El informe semanal resume la situación de los mercados globales durante la primera semana de enero de 2019. Los mercados estuvieron más tranquilos debido a comentarios de la Reserva Federal de EE.UU. sobre flexibilidad y paciencia en las tasas de interés, y esperanzas sobre las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China. Los datos macroeconómicos de EE.UU. fueron según lo esperado. El BCE mantuvo una postura constructiva sobre el crecimiento y la inflación en la zona euro. Se esperan comentarios positivos sobre las conversaciones com

1. Informe Semanal
14 de enero de 2019

2. 2 Informe Semanal
Escenario Global
Comenzando el año…
Mercados más tranquilos con los comentarios de la FED y las esperanzas
sobre las negociaciones comerciales EE UU-China, y pendientes de lo que
pueda ocurrir en torno al Brexit
• Flexibilidad y paciencia en boca de varios miembros de la FED (Powell,
Bullard, Clarida). Actitud de espera, observación que recogen las actas
de la última reunión de la FED, viendo menos clara la pauta temporal
de subidas y que apuntarían a una probable pausa en marzo. Y si los
datos importan, poca macro y menos sorpresas en la semana, con un
IPC según lo esperado (1,9% YoY de la tasa general; 2,2% YoY en la
subyacente) y un ISM no manufacturero cediendo desde altos pero en
niveles cómodamente expansivos. Mientras, seguimos sin acuerdo en
relación con el cierre parcial de la Administración americana, y como
novedad, hemos visto voces varias desde la FED preocupados por el
nivel de deuda pública y privada en EE UU.
• En una semana de Actas, «constructivas» las del BCE: persisten los
factores fundamentales en apoyo del crecimiento y la confianza en la
inflación. No sólo de tipos va la política monetaria sino que se sugirió
analizar cómo la impactan las subastas plurianuales de liquidez. ¿Más
pasos para una TLTRO en este semestre? Según Villeroy (uno de los
posibles candidatos para suceder a Draghi al frente del BCE): «hay que
esperar a primavera antes de ajustar la política, es preferible tener
todas las opciones abiertas».
• Comentarios esperanzadores de Trump en relación con las
negociaciones entre EE UU y China se suman a los contactos
continuados entre ambos países. Presidente americano triunfalista
esperando un «tremendo éxito». Tras la de la delegación comercial
americana a Bejing esta última semana se espera visita del VP chino
para finales de enero.) Con ello, menor percepción de riesgo y
algunos de los activos más afectados (bolsa china, yuan) al
alza.
• Semana del 14 de enero clave para el Brexit, con votación
parlamentaria sobre la propuesta de May, cita aplazada a la que
llegamos con rumores sobre la posibilidad de posponer el Brexit y
desmentidos oficiales sobre la petición de extensión del artículo 50.
¿Se impondrá el temor a la falta de acuerdo? Libra abierta a
movimientos marcados dada la elevada volatilidad y las posiciones
cortas.
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IPCgeneralysubyacente(%YoY)
Precios en EE UU
IPC general IPC subyacente
Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA

3. 3 Informe Semanal
Escenario Global Renta Variable
La desaceleración ya está en USA
• Empieza la temporada de presentación de resultados y lo hace
con un claro signo de que las dinámicas positivas que se
iniciaron en 2016 han cambiado. Es un hecho. Una simple
observación de la línea roja del primer gráfico, muestra que por
primera vez en este periodo, se produce un giró de las
expectativas a doce meses vista
• Coincide con el gráfico inferior donde la línea más nerviosa, la
de revisiones de estimaciones de tres meses (siempre a año
vista) entran en negativo, y la de seis previsiblemente hará lo
propio. Para el cuarto trimestre del 18 y el primero del 19, se
han revisado en los últimos meses las expectativas de consenso
en un 5% aprox.
• Paciencia: esto procesos duran en torno a seis meses, por
lo que no debemos tener prisa. Podemos esperar a ver
qué ocurre con el hard data, esto es lo que nos dicen las
empresas.
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PER Trailing 12 meses Vs Beneficio esperado. S&P 500
Beneficio Estimado 12 meses (Es dcha)
PER trailing 12 Meses
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Revisión de estimaciones S&P 500
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dic 17 ene 18 feb 18 mar 18 abr 18 may 18 jun 18 jul 18 ago 18 sep 18 oct 18 nov 18 dic 18 ene 19
Quarterly Mean EPS Q4 18 for S&P 500 (US) in USD as of 01/10/19
Quarterly Mean EPS Q4 18 Quarterly Mean EPS Q1 19

4. 4 Informe Semanal
Capturas alcistas/bajistas de los fondos de la focus list
Definición de los ratios utilizados
• El Ratio de Captura Alcista y el Ratio de Captura Bajista miden la rentabilidad de un gestor durante los periodos alcistas o bajistas de mercado. Un
periodo alcista o bajista de mercado se define como aquellos periodos (en meses) que el índice MSCI Europe (podría ser cualquier otro pero utilizamos
este por reflejar aquello que nuestros partícipes pueden tener más en mente) ha tenido una rentabilidad mayor o menos que 0. En esencia, el ratio nos
dice qué porcentaje del mercado alcista o bajista ha capturado el gestor. Por ejemplo, si el Ratio de Captura Alcista es 110%, esto significa que el gestor
ha capturado un 110% del mercado alcista, lo que hubiera supuesto una rentabilidad por encima del MSCI Europe. Un ratio de Captura Alcista/Bajista
negativo, supone una correlación negativa entre el gestor y el índice elegido para definir los periodos alcistas/bajistas.
• El Ratio Relativo Captura Alcista-Captura Bajista es la diferencia de la Captura Alcista menos la Captura Bajista. Cuanto mayor sea, el gestor ha
conseguido participar más en los mercados alcistas de lo que ha participado en mercados bajistas.
• Para aislar el efecto de la divisa se ha utilizado la divisa base de cada fondo.
• Retorno 4Q 2018, es la rentabilidad del fondo en el último trimestre del año
• Retorno YTD hasta día 8, es la rentabilidad del fondo en el comienzo de 2019 hasta el día 8 de enero.

5. 5 Informe Semanal
Capturas alcistas/bajistas de los fondos de la focus list
Group/Investment
Down
Capture
Ratio 1 yr
Up
Capture
Ratio 1 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 3 yr
Up
Capture
Ratio 3 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 5 yr
Up
Capture
Ratio 5 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 10 yr
Up
Capture
Ratio 10 yr Relativo
Retorno
4Q 2018
Retorno
YTD hasta
día 8
Mixtos Conservadores
Nordea 1 - Stable Return BP EUR 25,92 13,92 -12,00 13,60 17,04 3,44 10,18 21,80 11,62 15,14 30,91 15,77 -3,83 1,01
DWS Concept DJE Alpha Renten Global LC 30,35 20,55 -9,81 25,29 23,49 -1,80 26,73 29,58 2,85 20,28 30,81 10,52 -2,60 0,70
Amundi Fds II Glbl MA Cnsv A EUR ND 20,44 12,64 -7,80 17,70 28,41 10,70 17,84 29,24 11,40 -1,63 0,30
Ethna-AKTIV SIA-T 28,82 27,46 -1,35 33,34 25,03 -8,31 24,77 23,77 -1,00 -3,90 0,65
Pareturn Cartesio Income I 15,15 15,57 0,42 19,15 27,40 8,25 20,90 25,18 4,28 -2,28 0,44
Mixtos Flexibles
Carmignac Pf Emerg Patrim A EUR Acc 49,58 18,89 -30,68 19,30 31,67 12,37 30,36 31,42 1,07 -2,78 1,14
M&G (Lux) Dynamic Allocation A EUR Acc 56,44 45,60 -10,84 52,29 76,04 23,75 46,95 56,51 9,56 -8,22 1,69
Capital Group EM Ttl Opps (LUX) B 51,35 34,95 -16,40 28,93 45,98 17,05 39,04 47,16 8,12 12,14 34,22 22,08 -1,29 1,51
BNY Mellon Glbl Rl Ret (EUR) A Acc 26,63 23,78 -2,85 9,21 7,62 -1,60 16,65 18,93 2,28 -2,10 0,35
BGF Global Allocation E2 EUR Hedged 44,64 33,81 -10,83 47,95 50,06 2,11 47,49 33,94 -13,55 61,77 54,00 -7,77 -8,86 1,68
DWS Concept Kaldemorgen EUR LC 35,51 28,82 -6,69 33,17 46,32 13,16 25,54 37,04 11,50 -3,94 1,52
Carmignac Patrimoine E EUR Acc 56,58 9,13 -47,45 37,60 18,40 -19,20 37,00 28,26 -8,74 12,35 19,66 7,31 -7,70 -0,19
Gesconsult León Valores Mixto Flex. A FI 51,02 65,76 14,75 58,96 81,14 22,19 53,54 61,46 7,92 62,43 56,38 -6,06 -9,75 1,18
First Eagle Amundi International AE-C 54,69 39,76 -14,94 40,69 55,39 14,70 42,41 51,03 8,62 -7,67 2,03
MFS® Meridian Prudent Capital A1 EUR 34,39 46,07 11,67 -3,86 1,21
Sextant Grand Large A 19,83 18,44 -1,39 12,97 41,15 28,18 3,89 41,43 37,54 9,57 63,99 54,42 -3,08 0,24
Templeton Global Income N(acc)USD 71,15 56,68 -14,47 61,77 69,14 7,36 63,00 60,34 -2,66 57,42 62,93 5,51 -8,28 2,50
Investec GSF Glb MltAst Inc A Acc USD 3,54 17,92 14,39 5,09 25,15 20,06 10,75 27,87 17,12 1,39 0,45
FvS Multiple Opportunities II ET 54,35 55,37 1,02 44,83 52,83 8,00 -5,40 0,99
Mixtos
En verde se muestran los periodos que
el fondo ha tenido una mayor captura
alcista que bajista, en rojo si ha sido
superior la captura bajista.
En las columnas de Relativo,
se marca en verde el mejor
cuartil de fondos de la focus
list en el relativo Captura
Alcista-Bajista en el periodo y
en rojo el peor cuartil.
En verde se muestran
aquellos fondos que
obtuvieron rentabilidad
positiva en el último
trimestre de 2018
En rojo se muestran
aquellos fondos que
obtuvieron rentabilidad
negativa en el comienzo
de 2019 (hasta día 8 de
enero)

6. 6 Informe Semanal
Capturas alcistas/bajistas de los fondos de la focus list
Renta Variable I
Group/Investment
Down
Capture
Ratio 1 yr
Up
Capture
Ratio 1 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 3 yr
Up
Capture
Ratio 3 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 5 yr
Up
Capture
Ratio 5 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 10 yr
Up
Capture
Ratio 10 yr Relativo
Retorno
4Q 2018
Retorno
YTD hasta
día 8
Renta Variable Monopaís
EDM Intern. Spanish Equity R EUR 69,62 67,79 -1,82 63,97 99,44 35,47 68,11 73,99 5,88 99,99 96,15 -3,84 -10,13 3,61
Gesconsult Renta Variable A FI 54,40 102,00 47,60 76,01 130,73 54,72 72,85 88,35 15,50 104,47 95,92 -8,56 -13,09 2,62
DWS Deutschland LC 159,88 129,61 -30,27 159,63 165,73 6,10 136,01 130,42 -5,60 134,33 135,87 1,54 -18,63 3,53
AXAWF Fram Switzerland A Cap EUR 78,19 106,26 28,07 75,85 104,60 28,75 73,65 98,10 24,45 59,58 85,00 25,43 -12,95 2,69
BGF United Kingdom A2 127,78 128,37 0,59 159,29 134,28 -25,01 118,13 111,43 -6,70 88,20 96,81 8,62 -16,57 3,27
Fidelity Italy A-Acc-EUR 135,11 106,09 -29,02 149,79 132,97 -16,83 128,14 103,76 -24,38 -16,56 2,63
Oddo BHF Avenir CR-EUR 119,01 106,69 -12,33 110,31 121,18 10,87 88,42 105,67 17,25 73,47 98,24 24,77 -18,72 1,30
Fidelity Iberia A-Acc-EUR 83,32 99,64 16,32 93,14 97,41 4,27 88,54 82,40 -6,13 122,89 110,45 -12,44 -10,78 3,07
Nordea 1 - Nordic Ideas Equity BP EUR 79,71 94,11 14,39 103,44 97,07 -6,37 84,21 99,24 15,03 -11,83 4,82
Magallanes Iberian Equity M FI 60,30 81,47 21,17 66,22 123,66 57,44 -13,65 3,04
Renta Variable Euro
Janus Henderson Hrzn Euroland A2 EUR 124,49 95,27 -29,22 117,86 116,40 -1,46 103,81 101,53 -2,28 105,53 106,98 1,45 -15,15 2,64
Renta Variable Europa
Seeyond Europe MinVol R/A EUR 72,68 97,17 24,49 72,99 81,07 8,08 63,12 80,94 17,82 -8,20 1,74
Allianz Europe Equity Gr Sel AT EUR 119,26 103,66 -15,61 129,95 107,69 -22,26 106,20 108,85 2,65 -18,00 2,65
Invesco Pan European Equity E EUR Acc 120,58 93,17 -27,41 136,42 132,57 -3,85 127,63 106,22 -21,41 113,10 109,05 -4,05 -14,89 3,53
BSF European Opps Extension A2 EUR 85,76 111,64 25,88 102,50 126,58 24,08 71,20 125,30 54,10 69,03 118,58 49,55 -14,46 3,82
Invesco Pan Eur StructEq E EUR Acc 103,40 93,20 -10,20 107,36 91,70 -15,66 92,29 94,94 2,65 75,25 85,72 10,47 -12,65 3,11
JPM Europe Equity Plus D perf (acc) EUR 111,03 91,36 -19,67 121,61 109,38 -12,23 99,72 97,27 -2,45 88,11 104,64 16,53 -13,80 2,72
MFS® Meridian European Research A1 EUR 34,39 46,07 11,67 -3,86 1,21
BGF European Value D2 122,33 76,23 -46,10 125,44 105,59 -19,85 107,76 94,84 -12,92 116,75 114,06 -2,69 -14,41 2,57
Eleva UCITS - Eleva Eurp Sel A2 EUR Acc 113,74 122,04 8,30 120,03 126,21 6,18 -14,80 2,84
Magallanes European Equity M FI 92,14 83,47 -8,67 89,76 121,06 31,30 -16,80 5,23
Incometric Equam Global Value A 98,71 97,41 -1,30 89,21 137,70 48,49 -14,61 2,94
Valentum FI 56,12 112,84 56,72 80,35 133,53 53,18 -17,26 2,71
Fidelity FAST Europe A-ACC-EUR 90,97 103,19 12,22 107,06 96,00 -11,07 100,05 95,19 -4,86 87,97 94,65 6,68 -14,28 1,88
DNCA Invest Europe Growth B EUR 110,21 113,70 3,49 114,94 110,63 -4,32 91,61 109,15 17,54 -17,78 2,65

7. 7 Informe Semanal
Capturas alcistas/bajistas de los fondos de la focus list
Renta Variable II
Group/Investment
Down
Capture
Ratio 1 yr
Up
Capture
Ratio 1 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 3 yr
Up
Capture
Ratio 3 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 5 yr
Up
Capture
Ratio 5 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 10 yr
Up
Capture
Ratio 10 yr Relativo
Retorno
4Q 2018
Retorno
YTD hasta
día 8
Renta Variable Europa Small Caps
Threadneedle (Lux) Pan Eurp SmlrComs 1E 80,64 111,88 31,24 112,01 116,93 4,92 82,83 104,81 21,98 52,44 94,99 42,55 -17,33 4,09
Bellevue(Lux) BB Entrepr. Eur. Sm B 137,73 111,71 -26,03 110,40 127,20 16,80 90,08 117,01 26,93 -23,83 4,20
Groupama Avenir Euro N 107,15 151,91 44,75 102,43 139,75 37,31 71,06 124,68 53,63 73,48 112,85 39,37 -23,76 4,93
G Fund Avenir Europe NC 116,14 147,25 31,11 119,27 143,91 24,63 -20,68 4,97
Oddo BHF Avenir Euro CR-EUR 100,82 110,67 9,85 97,82 113,87 16,05 83,90 101,28 17,37 70,54 92,89 22,34 -17,64 2,15
Magallanes Microcaps Europe C FI -14,96 3,37
RV EEUU
T. Rowe Price US Blue Chip Eq A USD 49,34 140,08 90,75 50,76 107,29 56,53 43,38 99,80 56,42 40,59 84,87 44,28 -12,83 3,26
JPM US Value D (acc) EURH 69,25 46,88 -22,37 69,71 94,66 24,96 57,94 56,81 -1,12 76,13 82,32 6,19 -14,08 2,94
Amundi Fds II Pio US Fdml Gr C ND 45,87 87,03 41,16 40,58 70,99 30,41 41,91 79,14 37,24 38,71 72,49 33,78 -11,21 1,05
Brown Advisory US Equity Growth € P Hdg 14,11 103,11 89,01 40,86 79,09 38,23 38,70 60,85 22,16 -15,47 3,16
Fidelity America A-Acc-EUR Hedged 63,86 57,41 -6,45 65,44 86,35 20,90 51,48 65,72 14,24 -12,45 2,45
Nordea 1 - North American All Cp HB EUR 65,08 60,35 -4,73 81,18 99,63 18,45 72,22 61,31 -10,91 -14,78 2,45
MS INVF US Advantage A 34,84 123,45 88,61 37,70 94,37 56,67 38,99 93,69 54,70 35,98 77,37 41,39 -12,69 3,53
Legg Mason CB US Lg Cp Gr A EUR Acc 50,39 97,20 46,81 52,96 99,02 46,06 42,53 107,86 65,33 26,71 86,15 59,44 -12,58 4,37
Merian North American Equity A EUR Acc 81,86 86,06 4,19 72,06 102,92 30,86 61,81 110,41 48,59 -15,92 2,70
RV EEUU Small Caps
Legg Mason RY US SmCp Opp A EURH Acc 96,59 61,74 -34,85 94,52 127,42 32,90 78,73 60,02 -18,71 -25,13 7,70
Schroder ISF US S&M Cap Eq B Acc EUR 90,53 57,55 -32,98 73,13 88,24 15,10 56,48 93,30 36,82 32,68 74,58 41,90 -14,27 3,25
Renta Variable Global
Seeyond Global MinVol R/A EUR 49,19 62,71 13,53 27,49 47,59 20,10 33,49 64,21 30,72 -5,65 1,54
Robeco Global Consumer Trends Eqs D € 54,29 134,55 80,27 63,16 106,42 43,25 63,79 105,17 41,38 33,01 97,51 64,51 -14,77 4,64
DWS Invest Top Dividend NC 62,55 48,87 -13,68 43,59 48,70 5,11 44,75 68,20 23,45 34,90 61,76 26,86 -6,59 1,30
MS INVF Global Brands AH EUR 36,33 95,24 58,91 39,96 89,39 49,43 53,33 73,54 20,21 62,04 83,45 21,41 -10,10 0,48
Robeco BP Global Premium Equities DH € -16,37 3,41
MS INVF Global Quality AH EUR 43,62 91,17 47,55 49,37 86,27 36,90 60,65 71,38 10,73 -10,89 0,55
MFS® Meridian Global Equity AH1 EUR -13,11 1,56
True Value FI 99,16 87,73 -11,43 74,16 103,24 29,09 50,74 81,79 31,05 -20,13 3,61
Horos Value Internacional FI -17,39 5,02
Janus Henderson Global Equity R€ Acc 60,86 103,90 43,04 59,90 98,66 38,76 53,47 101,12 47,65 57,20 87,88 30,68 -12,57 2,30
Investec GSF Glb Franchise A Acc EUR 46,13 80,79 34,66 36,47 57,99 21,52 48,74 92,69 43,95 -9,03 1,53

8. 8 Informe Semanal
Capturas alcistas/bajistas de los fondos de la focus list
Renta Variable III
Group/Investment
Down
Capture
Ratio 1 yr
Up
Capture
Ratio 1 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 3 yr
Up
Capture
Ratio 3 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 5 yr
Up
Capture
Ratio 5 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 10 yr
Up
Capture
Ratio 10 yr Relativo
Retorno
4Q 2018
Retorno
YTD hasta
día 8
Renta Variable Global Small Caps
Schroder ISF Global Smlr Coms B Acc USD 84,92 82,49 -2,43 72,72 87,43 14,70 57,69 71,99 14,29 56,26 76,41 20,15 -17,72 3,58
Renta Variable Japón
Man GLG Jpn CoreAlpha Eq I EUR 75,15 59,06 -16,08 100,41 131,08 30,68 83,26 109,59 26,34 -12,05 3,50
Aberdeen Global Japanese Eq A Acc H EUR 116,45 81,70 -34,75 122,04 102,37 -19,67 94,91 89,87 -5,05 -20,65 0,38
Schroder ISF Jpn Opports A Acc EUR Hdg 102,17 90,99 -11,18 126,97 135,34 8,36 89,53 98,74 9,21 -18,76 2,60
Renta Variable Japón Small Caps
Parvest Equity Japan Small Cap C EUR C 83,69 96,33 12,64 37,41 88,96 51,55 14,60 74,64 60,04 -11,23 52,33 63,56 -18,31 3,09
Renta Variable Emergente
BNY Mellon Brazil Equity EUR H Acc H -64,43 -0,36 64,07 -110,94 89,65 200,58 -2,27 -3,33 -1,06 18,26 7,66
Franklin India A(acc)EUR 22,96 50,78 27,82 44,33 80,43 36,09 19,12 89,07 69,95 34,29 79,10 44,81 6,70 -1,40
Aberdeen Global Latin Amer Eq A AccH EUR 40,05 68,37 28,32 -0,08 137,60 137,68 55,65 20,85 -34,80 0,95 5,92
GBM Asset Management SICAV Mexico B USD 78,66 15,71 -62,95 92,45 63,75 -28,70 81,76 50,71 -31,05 -13,27 3,75
Vontobel Emerging Markets Eq H Hdg EUR 33,67 63,15 29,48 35,33 66,40 31,07 37,06 29,95 -7,11 51,05 64,70 13,65 -5,66 1,71
Robeco Emerging Stars Equities D $ 105,03 83,26 -21,77 81,35 118,68 37,33 84,45 92,72 8,26 81,71 94,79 13,08 -5,79 3,18
Schroder ISF Asian Opports B Acc USD 64,43 107,67 43,24 63,69 112,61 48,92 54,19 87,56 33,37 57,02 80,25 23,22 -7,72 -0,15
Schroder ISF Frntr Mkts Eq A Acc USD 102,28 42,34 -59,94 64,72 81,61 16,89 67,24 65,64 -1,61 -5,26 2,67
Fidelity Asian Special Sits A-Acc-EUR 38,44 81,51 43,07 32,50 84,50 52,00 35,77 80,32 44,55 -7,88 -0,03
GAM Star China Equity C USD Acc 125,44 92,32 -33,12 129,41 102,26 -27,14 91,28 79,09 -12,20 -16,69 0,87
GS EM CORE Eq Oth Ccy Acc EUR Close -9,13 1,19
GS India Equity E Acc EUR 14,41 65,49 51,08 40,18 79,00 38,82 14,22 96,30 82,08 48,95 100,59 51,64 4,51 -0,62

9. 9 Informe Semanal
Capturas alcistas/bajistas de los fondos de la focus list
Renta Variable IV
Group/Investment
Down
Capture
Ratio 1 yr
Up
Capture
Ratio 1 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 3 yr
Up
Capture
Ratio 3 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 5 yr
Up
Capture
Ratio 5 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 10 yr
Up
Capture
Ratio 10 yr Relativo
Retorno
4Q 2018
Retorno
YTD hasta
día 8
Renta Variable Sectorial
CPR Silver Age P A/I 113,44 113,19 -0,25 120,90 107,94 -12,96 101,66 98,90 -2,76 -13,72 1,76
Allianz Global Artfcl Intlgc RT EUR -14,56 3,47
Oddo BHF Immobilier CR-EUR 39,41 69,44 30,03 60,20 88,88 28,68 39,58 86,80 47,22 66,86 88,34 21,49 -10,55 3,03
GAM Multistock Health Innovt Eq EUR Bh 0,94 31,08 30,13 72,99 41,55 -31,44 -17,37 6,40
BGF World Gold E2 EUR Hedged 40,95 -45,97 -86,92 -74,13 -34,87 39,26 -29,59 -44,47 -14,88 31,82 -3,45 -35,27 6,69 1,63
JPM Europe Dynamic Techs Fd A (acc) EUR 96,87 157,80 60,93 109,07 151,89 42,82 86,60 131,23 44,63 81,97 126,64 44,67 -17,07 2,94
Pictet - Robotics P EUR 67,87 126,28 58,40 65,00 128,07 63,07 -12,62 2,25
DPAM INVEST B Real Estate Eurp Div B Cap 28,49 56,95 28,46 42,43 78,54 36,11 22,62 71,91 49,29 -6,97 1,40
Fidelity Global Financial Svcs E-Acc-EUR 75,36 59,08 -16,27 90,55 108,16 17,61 70,22 91,19 20,97 86,69 95,76 9,08 -11,55 1,45
Fidelity Global Property A-Acc-EUR 28,94 11,58 -17,36 37,03 22,50 -14,54 18,19 54,37 36,18 37,96 69,68 31,72 -5,32 2,98
MS INVF Global Infrastructure AH EUR 37,90 28,22 -9,67 25,99 56,86 30,86 34,70 34,66 -0,04 -7,14 2,83
GSSI GSQ Mdf Strat BlmbCmdtyIdxTR A EUR 53,44 11,55 -41,89 23,95 20,98 -2,97 37,35 -21,81 -59,16 -6,92 2,72
Pictet-Security P EUR 59,98 87,15 27,17 69,74 83,80 14,06 58,17 97,13 38,96 37,02 81,87 44,86 -14,44 2,24
BGF World Energy A2 199,60 86,56 -113,05 136,63 124,54 -12,09 140,42 77,44 -62,98 102,96 68,81 -34,15 -24,28 6,83
Threadneedle (Lux) Global Tech AEH EUR 43,46 99,02 55,56 44,86 101,56 56,70 36,80 90,27 53,46 -16,77 1,95
Fidelity Glb Dmgrphcs E-Acc-EUR (H) 46,65 98,07 51,42 59,29 78,07 18,78 52,04 73,25 21,22 -11,99 0,67
CPR Invest Glbl Disruptive Opp A Acc 62,29 79,57 17,28 -17,82 4,60
Polar Capital Biotech R Inc 24,75 80,27 55,52 92,79 103,79 11,00 43,34 130,62 87,28 -15,00 11,14
Pictet-Nutrition P EUR 72,48 84,62 12,14 58,26 76,05 17,79 63,18 76,00 12,82 -12,13 2,14
Pictet-Digital P EUR 45,65 109,04 63,38 44,68 104,49 59,81 48,22 108,46 60,24 24,54 86,41 61,88 -12,14 4,05
Parvest Equity World Telecom C C 66,46 22,56 -43,90 48,54 38,35 -10,19 55,35 58,75 3,40 31,92 53,64 21,72 -4,82 2,87
Fidelity Global Industrials E-Acc-EUR 131,15 91,58 -39,57 90,31 114,53 24,21 91,48 86,86 -4,62 86,85 90,58 3,73 -16,45 3,42
Invesco Global Consumer Trnds E EUR Acc 90,37 127,13 36,75 83,00 124,44 41,44 74,79 118,76 43,97 40,81 94,52 53,72 -21,89 6,34
GAM Multistock Luxury Brands Eq EUR E 67,17 125,19 58,02 54,17 84,27 30,09 76,48 83,36 6,88 57,21 92,26 35,05 -13,04 1,41
DPAM INVEST B Eqs NewGems Sust B Cap 52,41 106,40 53,99 60,92 104,94 44,02 63,79 104,27 40,49 76,59 88,23 11,64 -13,85 2,98
DPAM INVEST B Eqs Sust Food Trnds B Cap 86,25 71,99 -14,25 71,47 83,45 11,98 65,52 80,17 14,65 54,18 76,37 22,19 -13,31 3,86
Bellevue (Lux) BB Adamant HC Idx B EUR 43,16 110,62 67,45 -16,52 2,17
Janus Henderson Hrzn Glbl Pty Eqs A2 EUR 19,05 18,20 -0,85 30,74 33,43 2,69 17,47 58,30 40,83 31,56 70,47 38,91 -5,68 2,07
Janus Henderson Glb Tech A EUR Acc H 25,99 135,85 109,86 42,39 132,75 90,36 48,37 90,25 41,89 76,73 111,82 35,09 -17,60 2,90
Bellevue(Lux) BB Adamant Medtech B EUR 20,65 135,22 114,57 34,31 112,59 78,28 18,73 101,81 83,08 -11,86 -1,18
EdRF Big Data R EUR 53,83 73,51 19,68 59,58 111,07 51,49 -12,30 3,26
AXAWF Framlington Dgtl Ecoy A Cap EURHdg -18,56 4,65
Polar Cptl Atmtn & Artfcl Intllgnc R Acc -15,93 1,44
Robeco Global FinTech Equities D € -15,88 3,83
Parvest Disruptive Technology C C 26,94 125,60 98,66 35,74 109,55 73,81 35,05 117,15 82,10 34,50 89,60 55,10 -13,80 3,08

10. 10 Informe Semanal
Capturas alcistas/bajistas de los fondos de la focus list
Gestión Alternativa I
Group/Investment
Down
Capture
Ratio 1 yr
Up
Capture
Ratio 1 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 3 yr
Up
Capture
Ratio 3 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 5 yr
Up
Capture
Ratio 5 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 10 yr
Up
Capture
Ratio 10 yr Relativo
Retorno
4Q 2018
Retorno
YTD hasta
día 8
Renta Fija Alternativa: Moderados
Threadneedle (Lux) Credit Opps 1E 16,66 9,22 -7,44 15,92 23,45 7,53 12,47 13,40 0,93 -2,49 0,00
Carmignac Sécurité A EUR Acc 7,50 -3,85 -11,35 2,89 4,75 1,86 2,94 4,40 1,46 -0,35 9,71 10,07 -1,77 -0,18
Candriam Bds Crdt Opps N EUR Cap 10,53 3,66 -6,87 7,63 13,85 6,21 8,89 13,14 4,24 4,15 30,82 26,67 -1,55 0,26
GAM Star Credit Opps (EUR) Ord EUR Acc 28,80 34,91 6,11 30,93 64,10 33,17 19,10 39,48 20,38 -7,02 -0,16
BSF Fixed Income Strategies A2 EUR 7,29 2,48 -4,81 8,72 11,74 3,01 4,91 9,62 4,71 -1,62 -0,05
M&G (Lux) Optimal Income A EUR Acc -2,11 0,23
Carmignac Pf Capital Plus A EUR Acc 13,35 6,78 -6,57 12,08 10,61 -1,47 10,54 7,89 -2,65 4,59 7,97 3,38 -2,36 -0,26
Renta 4 Pegasus R FI 20,10 7,29 -12,81 16,47 19,92 3,46 12,30 13,88 1,58 9,33 19,02 9,69 -5,27 0,46
H2O Adagio R C -7,80 26,58 34,38 4,59 39,27 34,68 5,45 26,09 20,63 0,55 -0,57
Renta Fija Alternativa: Oportunistas
Jupiter Dynamic Bond L EUR Acc 2,26 -6,43 -8,68 1,06 5,91 4,85 0,52 10,62 10,11 -0,09 0,18
Invesco Pan European Hi Inc E EUR Acc 31,19 24,83 -6,36 37,01 51,03 14,02 33,74 39,83 6,08 37,99 70,35 32,36 -4,81 0,73
Legg Mason WA Mcr OppBd A EURH Acc -3,24 3,87 7,11 7,03 33,77 26,74 1,50 1,76
Fidelity Flexible Bond A-Acc-EUR 38,25 18,14 -20,11 -2,00 -0,05
La Française Protectaux R 25,70 -7,95 -33,65 38,86 0,59 -38,26 31,39 -18,21 -49,60 -2,96 -0,22
Renta Variable Alternativa
Janus Henderson Hrzn Pan Eurp Alp A2 EUR 40,56 31,49 -9,07 38,99 25,61 -13,38 27,88 25,60 -2,27 37,65 51,83 14,18 -4,89 0,62
Janus Henderson UK Abs Ret R£ Acc 23,01 37,88 14,87 16,34 9,29 -7,05 10,36 21,11 10,75 22,03 40,23 18,21 -3,67 0,26
Belgravia Épsilon R FI 42,28 7,14 -35,14 35,43 24,12 -11,31 22,59 45,14 22,55 30,14 45,59 15,45 -5,56 0,13
Polar Capital UK Absolute Eq R EUR 13,98 142,85 128,87 69,69 122,71 53,03 -12,41 -3,59
Alken Absolute Return Europe A 52,96 71,13 18,17 87,62 76,96 -10,66 55,30 49,91 -5,39 -11,36 2,70
Schroder GAIA Sirios US Eq A Acc EUR Hdg 34,76 46,89 12,14 48,18 58,60 10,42 43,89 37,36 -6,53 -9,57 0,61
Pictet TR - Mandarin P USD 12,10 92,07 79,97 9,87 68,73 58,86 10,89 51,56 40,67 -0,55 0,81
Eleva UCITS-Elv Abs Ret Euro A1 EUR Acc -5,03 0,52

11. 11 Informe Semanal
Capturas alcistas/bajistas de los fondos de la focus list
Gestión Alternativa II
Group/Investment
Down
Capture
Ratio 1 yr
Up
Capture
Ratio 1 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 3 yr
Up
Capture
Ratio 3 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 5 yr
Up
Capture
Ratio 5 yr Relativo
Down
Capture
Ratio 10 yr
Up
Capture
Ratio 10 yr Relativo
Retorno
4Q 2018
Retorno
YTD hasta
día 8
Global Macro
Franklin K2 Alt Strats A(acc)EUR-H1 22,63 12,60 -10,03 22,48 19,80 -2,69 -5,31 0,89
SLI Global Abs Ret Strats A Acc EUR 30,87 3,50 -27,37 36,48 14,93 -21,56 25,77 15,44 -10,33 -2,76 0,55
Invesco Global Targeted Ret A EUR Acc 29,54 5,52 -24,02 25,26 16,14 -9,11 9,93 12,45 2,52 -3,07 0,65
Market Neutral
BMO Real Estate Eq Mkt Netrl A Acc EUR 6,82 15,36 8,54 6,71 7,53 0,82 -3,22 11,09 14,31 -2,42 0,00
Merian Global Equity Abs Ret A EUR H Acc -10,63 -9,60 1,04 -6,07 -3,84 2,24 -15,36 1,70 17,06 -2,50 -1,62
BSF Americas Div Eq Abs Ret A2 EUR H 6,75 10,89 4,14 19,40 12,91 -6,49 6,18 16,92 10,74 -6,92 -0,19
BNY Mellon Absolute Ret Eq EUR R Acc H 20,58 1,98 -18,60 18,37 2,10 -16,27 8,02 2,06 -5,96 -4,07 -0,21
BSF European Absolute Return A2 EUR -26,17 -2,04 24,13 -8,12 -16,81 -8,69 -7,55 1,16 8,72 1,14 -0,26
Divisas
Amundi Fds Global Macro Forex SE-C 5,71 -8,87 -14,58 1,62 -4,71 -6,32 -1,14 -6,31 -5,17 -2,73 1,34 4,07 -1,70 0,21
CTA
Man AHL Trend Alternative DN H EUR Acc 4,19 -3,26
Event Driven
GAMCO Intl SICAV Merger Arbtrg A (EUR) 14,40 9,97 -4,43 10,69 15,35 4,66 6,56 14,12 7,55 -0,58 0,10
GAM Star (Lux) - Merger Arbitrage D EUR 6,01 6,25 0,24 0,57 0,03

12. Informe Semanal
14 de Enero de 2019

13. 13 Informe Semanal
Entradas y Salidas de Listas Recomendadas

14. ENTRADAS SALIDAS
AXA
GOLDMAN SACH
FIRST SOLAR
FEDEX
Flossbach von Storch Multiple Opportunities II Parvest Equity USA Mid Cap
Natixis DNCA MIRUI
ETPS
RENTA
VARIABLE
RENTA FIJA
FONDOS
Entradas y Salidas de Listas Recomendadas
Asesoramiento. Novedades alertas 201614

15. 15 Informe Semanal
Información de Mercado

16. 2016 2017 2018 2019e 2016 2017 2018 2019e
Mundo 2,9% 3,6% 3,7% 3,5% Mundo 3,1% 2,9% 3,3% 3,3%
EE.UU. 1,6% 0,0% 2,9% 2,6% EE.UU. 1,3% 2,1% 2,4% 2,2%
Zona Euro 1,7% 2,5% 1,9% 1,6% Zona Euro 0,2% 1,5% 1,8% 1,6%
España 3,2% 3,1% 2,5% 2,2% España -0,4% 2,0% 1,8% 1,6%
Reino Unido 2,0% 1,7% 1,3% 1,5% Reino Unido 0,7% 2,7% 2,5% 2,1%
Japón 1,0% 1,6% 0,8% 0,9% Japón -0,1% 0,5% 1,0% 1,0%
Asia ex-Japón 5,7% 6,1% 6,0% 5,7% Asia ex-Japón 1,9% 1,8% 2,4% 2,5%
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Petróleo Brent 62,1 57,1 60,2 69,3 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Oro 1.293,0 1.285,2 1.243,2 1.322,4 Euribor 12 m -0,12 -0,12 -0,13 -0,19
Índice CRB 178,6 171,6 181,8 195,2 3 años 0,00 0,01 0,01 -0,01
Aluminio 1.861,0 1.835,0 1.938,0 2.182,0 10 años 1,44 1,47 1,44 1,54
Cobre 5.930,0 5.736,0 6.089,0 7.153,0 30 años 2,65 2,67 2,62 2,80
Estaño 20.140,0 19.570,0 18.950,0 20.065,0
Zinc 2.461,0 2.379,0 2.575,0 3.336,0
Maiz 379,0 383,0 375,0 348,8 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Trigo 518,8 517,0 521,0 502,3 Euro 0,00 0,00 0,00 0,00
Soja 909,8 921,5 928,3 985,0 EEUU 2,50 2,50 2,25 1,50
Arroz 10,9 10,5 10,8
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España 1,44 1,47 1,44 1,54
Euro/Dólar 1,15 1,14 1,13 1,20 Alemania 0,24 0,21 0,23 0,58
Dólar/Yen 108,27 108,51 113,38 111,26 EE.UU. 2,71 2,67 2,88 2,54
Euro/Libra 0,90 0,90 0,91 0,89
Emergentes (frente al Dólar)
Yuan Chino 6,74 6,87 6,90 6,51
Real Brasileño 3,69 3,72 3,90 3,21 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Peso mexicano 19,07 19,42 20,20 19,27 Itraxx Main 80,0 88,1 86,2 87,4
Rublo Ruso 66,93 67,54 66,46 56,47 X-over 329,0 355,8 347,6 352,7
Datos Actualizados a viernes 11 enero 2019 a las 12:54 Fuente: Bloomberg, Andbank España
Tipos de Interés a 10 años
Diferenciales Renta fija corporativa
MATERIAS PRIMAS
DIVISAS
IPC
DATOS MACRO
MERCADOS DE RENTA FIJA
PIB
Tipos de Interés en España
Tipos de Intervención
16 Informe Semanal
Tabla de mercados

17. País Índice
Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes (%)
Var. 1 año
(%)
Var. 2019(%) DVD (%) PBV Price/EBITDA 2018 Último Est.2019 Est.2020
España Ibex 35 8.894 1,79 1,8 -14,8 4,1 4,8% 1,3 5,3 11,7 13,2 11,1 10,3
EE.UU. Dow Jones 24.002 5,80 -1,5 -6,1 2,9 2,5% 3,7 9,2 15,4 16,0 14,4 13,2
EE.UU. S&P 500 2.597 6,08 -1,5 -6,2 3,6 2,2% 3,1 10,4 16,2 17,7 15,3 13,8
EE.UU. Nasdaq Comp. 6.986 8,08 -0,7 -3,1 5,3 1,3% 4,1 29,1 20,7 32,5 19,5 16,8
Europa Euro Stoxx 50 3.084 1,40 1,0 -14,2 2,8 4,2% 1,5 6,4 13,0 13,8 12,0 11,0
Reino Unido FT 100 6.954 1,71 2,2 -10,4 3,4 5,1% 1,6 7,0 12,0 16,0 11,9 11,1
Francia CAC 40 4.805 1,44 0,0 -12,5 1,6 4,0% 1,5 7,3 12,9 14,8 12,0 11,1
Alemania Dax 10.914 1,36 1,2 -17,3 3,4 3,8% 1,5 5,1 12,0 12,0 11,6 10,5
Japón Nikkei 225 20.360 4,08 -3,7 -14,1 1,7 2,3% 1,6 6,8 15,4 14,1 14,7 13,1
EE.UU.
Large Cap MSCI Large Cap 1.711 2,41 -1,5 -5,6 3,5
Small Cap MSCI Small Cap 619 4,79 0,3 -8,1 6,8
Growth MSCI Growth 4.214 7,39 -0,8 -2,8 4,1 Sector Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes
(%)
Var. 1 año (%) Var. 2019 (%)
Value MSCI Value 2.414 4,95 -1,8 -8,6 3,4 Bancos 137,9 0,90 2,60 -28,79 4,12
Europa Seguros 266,7 1,74 3,09 -10,63 2,82
Large Cap MSCI Large Cap 834 1,02 0,8 -12,0 2,9 Utilities 294,5 1,17 3,40 1,17 3,03
Small Cap MSCI Small Cap 414 3,79 3,8 -14,5 5,8 Telecomunicaciones 245,0 -2,13 -3,15 -12,40 0,04
Growth MSCI Growth 2.326 2,07 0,7 -9,7 3,3 Petróleo 316,2 1,13 1,38 -4,39 5,01
Value MSCI Value 2.110 1,27 1,7 -14,5 3,5 Alimentación 625,4 0,21 -1,92 -6,03 1,96
Minoristas 286,1 3,92 0,06 -5,80 5,55
Emergentes MSCI EM Local 54.759 3,13 2,0 -12,6 2,5 B.C. Duraderos 719,7 0,75 -1,46 -13,88 1,36
Emerg. Asia MSCI EM Asia 800 3,53 1,0 -16,0 2,0 Industrial 475,1 2,91 3,19 -13,88 4,33
China MSCI China 74 4,82 1,1 -21,9 4,0 R. Básicos 412,0 3,11 5,90 -17,12 4,12
India MXIN INDEX 1.256 1,04 2,5 -2,2 -0,5
Emerg. LatAm MSCI EM LatAm 91.547 2,33 6,8 4,3 5,9
Brasil BOVESPA 93.806 2,45 8,5 18,2 6,7
Mexico MXMX INDEX 4.751 4,56 12,5 -11,0 7,9
Emerg. Europa Este MSCI EM E. Este 325 1,53 2,3 2,6 3,4
Rusia MICEX INDEX 612 2,67 1,3 -6,7 7,3 Datos Actualizados a viernes 11 enero 2019 a las 12:54 Fuente: Bloomberg, Andbank España
SECTORIAL EUROPEO (Stoxx 600)
MERCADOS DE RENTA VARIABLE RATIOS FUNDAMENTALES
PER
17 Informe Semanal
Tabla de mercados

18. 18 Informe Semanal
Calendario Macroeconómico
Fuente: investing.com

19. 19 Informe Semanal
Calendario Macroeconómico
Fuente: investing.com

20. Calendario de macroeconómico
Asesoramiento. Novedades alertas 201620
Fuente: investing.com

21. 21 Informe Semanal
Calendario de resultados
Fuente: investing.com

22. 22 Informe Semanal
Calendario de dividendos
Fuente: investing.com

23. 23 Informe Semanal
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