9. Patricia esta decidida
a abrir un negocio de
venta de flores.
¿ que factores debería
tomar en cuenta para
determinar si el
proyecto le va a
resultar viable?
11. 11
ValorActual Neto - VAN
Un método para evaluar proyectos
de inversión es el Valor Actual Neto
o también conocido como VAN.
Consiste en calcular el valor actual
de los flujos de caja netos
proyectados, descontados a una
tasa de rendimiento o a un costo de
oportunidad.
13. 13
VAN - Cálculo
𝐟𝟐
𝟏 + 𝒊 𝟐
𝐟𝟏
𝟏 + 𝒊 𝟏
𝐟𝟑
𝟏 + 𝒊 𝟑
𝐟𝒏
𝟏 + 𝒊 𝒏
…
+ + + + - I0
Los flujos de caja tienen que ser descontados debido a
que el dinero que recibimos hoy vale mas que el flujo de
dinero que se va a recibir en el futuro.
VAN =
f .- Flujos proyectados
i .- Tasa de descuento
I0 .- Inversión inicial
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VAN - Cálculo
VAN > 0 Se ejecuta el proyecto
VAN < 0 No se ejecuta el proyecto
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Ventajas
Podemos nombrar tres ventajas del calculo del
VAN como método de evaluación de inversiones:
• Considera los flujos de efectivo netos del proyecto y
no las utilidades contables; es decir, se trabaja con
flujos monetarios.
• Considera todos los flujos del proyecto en lugar de
otros métodos que utilizan los flujos hasta un plazo
determinado.
• Considera que el dinero tiene diferente valor a lo
largo del tiempo
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Desventajas
El VAN también tiene también desventajas, las
cuales serian las siguientes:
• Errores en el cálculo de los flujos, estos pueden ser
sobredimensionados con lo cual se podría
seleccionar un proyecto no rentable o también
pueden ser subestimados rechazando proyectos
que en la practica resultarían rentables.
• Dificultades para calcular la tasa de descuento del
proyecto.
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Caso
Carmen desea invertir S/ 30,000 en
implementar un salón de belleza; ella
estima que los flujos proyectados para los
5 años siguientes son: S/ 8,000 ; S/
10,000; S/ 12,000 ; S/ 15,000 y S/ 17,000.
Si la tasa de descuento es del 25% calcule
el VAN y determine si el proyecto es
viable.
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Caso
𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎
𝟏 + 𝟐𝟓% 𝟐
𝟖, 𝟎𝟎𝟎
𝟏 + 𝟐𝟓% 𝟏
𝟏𝟐, 𝟎𝟎𝟎
𝟏 + 𝟐𝟓% 𝟑
𝟏𝟓, 𝟎𝟎𝟎
𝟏 + 𝟐𝟓% 𝟒
+ + + + - 30,000
VAN =
𝟏𝟕, 𝟎𝟎𝟎
𝟏 + 𝟐𝟓% 𝟓
VAN = 6,400 + 6,400 + 6,144 + 6,144 + 5,570 -30000
VAN = S/ 658.56
Al ser el VAN > 0 debemos indicar que se
debe ejecutar el proyecto.
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Casos en clase
1. Identifique cuales con los factores mas
comunes que impactan (positiva o
negativamente) en la estimación de los
flujos de proyecto de inversión.
2. Juan quiere invertir S/ 170,000 en un
negocio de lavado de autos y estima flujos
de S/ 35,000 ; S/ 45,000 ; S/ 55,000 ; S/
60,000 ; S/ 70,000 y S/ 70,000 . Si la tasa
de descuento es del 20% calcule el VAN del
proyecto y determine su viabilidad.