Ieric 2014 04

Informe N° 102
Correspondiente al período Febrero – Marzo 2014
Informe de Coyuntura de la
Construcción
Buenos Aires | Abril 2014

Informe de Coyuntura N° 102 Índice
 Resumen Ejecutivo ..................................................................................................2
 Marco General........................................................................................................................................ 2
 Situación Laboral.................................................................................................................................... 3
 Situación Inmobiliaria ............................................................................................................................. 4
 Marco General...........................................................................................................5
 La Construcción...................................................................................................................................... 5
 Evolución de los bloques de la Construcción......................................................................................... 7
 Empresas Constructoras...................................................................................................................... 10
 Costos .................................................................................................................................................. 14
 Perspectivas a futuro............................................................................................................................ 16
 Situación Laboral en la Construcción a Febrero 2014........................................19
 El empleo agregado en la Construcción .............................................................................................. 19
 Empleo por tamaño de empresa.......................................................................................................... 21
 La situación del empleo sectorial por provincia ................................................................................... 23
 El salario en la Construcción................................................................................................................ 26
 Situación del Mercado Inmobiliario ......................................................................30
 La Construcción en el país................................................................................................................... 30
 La compraventa de inmuebles ............................................................................................................. 34
 Glosario de Términos utilizados. ..........................................................................39
Abril 2014 www.ieric.org.ar/estadisticas.asp Página 1

Informe de Coyuntura N° 102 Resumen Ejecutivo
Informe de Coyuntura de la Construcción Nº 102
Abril 2014
 Resumen Ejecutivo
Marco General
• La actividad constructora volvió a disminuir en Febrero. Esta vez la merma reflejada por el ISAC en
relación a Enero fue del 3,4%, la mayor caída mensual desde Agosto de 2012. De esta manera, el
indicador registró su sexto descenso en los últimos ocho meses, período en el cual acumuló una
baja del 7,3%.
• Como consecuencia de esta dinámica, en el mes de Febrero se evidenció la primera contracción
interanual desde Enero del año pasado.
• La merma que se observa en el nivel de actividad resulta de una baja generalizada en los
despachos de insumos más representativos del sector.
• En el caso particular del Consumo de cemento, los datos disponibles correspondientes al mes de
Marzo mostraron una baja interanual, del 1,8% (Fuente: AFCP).
• La caída de la actividad registrada en Febrero fue un rasgo generalizado de las distintas tipologías
de obra. De los cinco bloques que componen el ISAC, el único que escapó a dicha tendencia fue
Obras viales, a pesar de la baja producida tanto en los despachos de Asfalto como de Cemento.
• Sobresalió lo acontecido con Edificios para vivienda, no sólo por su importancia relativa y por haber
tenido la merma más pronunciada (con excepción de Construcciones petroleras), sino además
porque, a diferencia del resto, su caída fue en relación a un período en el que también había
evidenciado una baja del 1,3%.
• El universo empresarial del sector fue en Marzo de 2014 un 2% más amplio que un año atrás, con
un total de 25.750 firmas en actividad. Esta ha sido la menor tasa de expansión interanual de los
últimos meses, ya que en Febrero había sido del 3%.
• La desaceleración resultó más pronunciada entre las formas jurídicas más complejas. En efecto,
Sociedades de Responsabilidad Limitada disminuyó su velocidad de expansión del 2,5% en Febrero
(2,9% en Enero) al 1,5% en Marzo. Más marcado aún fue lo de Sociedades Anónimas, que redujo
su tasa de crecimiento del 2,3% en Febrero (2,8% en Enero) al 1% en Marzo.
• En lo que concierne a la forma predominante de inserción en obra, Contratistas se mantiene como
la forma más dinámica, al tiempo que Constructoras ha sido la que más se desaceleró.
• El conjunto de las Grandes Jurisdicciones del país incrementó en Marzo un 1,1% su número de
empresas, cuando en Febrero había sido del 2,1% y en Mayo de 2013 del 5%. Del otro lado, las
Restantes Jurisdicciones elevaron sus planteles empresariales en un 4%, contra el 4,9% de Febrero
y el 11,7% de Mayo de 2013.
• En tres de las cuatro jurisdicciones poblacionalmente más importantes del país (la Ciudad de
Buenos Aires y las provincias de Buenos Aires y Córdoba) crece el número de empresas por debajo
de la media nacional, siendo Santa Fe la única excepción. Del otro lado, siguen encontrándose en el
NOA las provincias más dinámicas (Santiago del Estero, La Rioja y Catamarca).
• El Índice de Costo de la Construcción elaborado por el INDEC experimentó en Marzo una suba del
1,6% mensual. Este incremento representó una marcada desaceleración respecto al 4% de Febrero,
y fue incluso inferior al 1,7% registrado de Enero. En el primer trimestre del año los costos de los
Materiales acumularon un alza del 14,7%.
• Medidos en dólares, los costos de construir relevados por el INDEC registraron en este mismo
primer trimestre una baja sustantiva. Aun cuando en Marzo, fruto de una estabilización de la paridad
cambiaria, su nivel se elevó por primera vez en ocho meses, en el trimestre acumuló una baja del
23,5%.

• El promedio de los costos de construir medidos en dólares fue durante el primer trimestre del año un
18% más bajo que en igual período de 2013.
• Según el INDEC, los costos de los Materiales medidos en dólares están hoy en su menor nivel
desde el segundo trimestre de 2007 y por debajo de los vigentes al final del período de la
Convertibilidad.
Situación Laboral
• La cantidad de trabajadores registrados en la Industria de la Construcción durante Febrero fue de
379.600, nivel que representa una leve baja del 0,5% en comparación con el primer mes de 2014.
• El número de puestos registrados resultó un 1,9% inferior al de igual período de 2013, lo que
supone una aceleración de la tasa de contracción interanual. De esta forma, se acumulan dos
meses con variaciones negativas luego de un período de 5 meses consecutivos con tasas de
crecimiento interanuales positivas.
• El primer bimestre del año arroja un promedio de ocupación de 380.484 puestos de trabajo
registrados, un 1,2% más bajo que en igual período de 2013.
• Durante los últimos tres meses, el plantel promedio de las empresas constructoras se ubicó en torno
a 13 puestos de trabajo. La relativa estabilización de este indicador resulta indicativa de una leve
mejora en la performance de las empresas de mayor tamaño, las que han dejado de presionar hacia
abajo la evolución agregada del empleo sectorial.
• En la comparativa interanual, el promedio de empleo por empresa ha experimentado un caída del
2,1%, principalmente por el hecho de que las grandes firmas constructoras evidencian un menor
dinamismo que en igual período del 2013.
• En Febrero la caída mensual del empleo formal en la construcción resultó algo más focalizada
territorialmente y se explica en buena medida por lo sucedido en el Área Metropolitana de Buenos
Aires.
• La disminución en el empleo registrado en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires explica un 31,5%
de la baja a nivel nacional, al tiempo que si a esta se adiciona el comportamiento en los municipios
del Gran Buenos Aires, la incidencia alcanza al 46,2%.
• El incremento mensual más significativo en el volumen de puestos de trabajo se evidenció en
Santiago del Estero, con una expansión del 6,1% en relación a Enero, seguida por las provincias de
Misiones (5,2%), Santa Cruz (4,8%), Neuquén (2,6%) y Formosa (2,5%).
• A nivel regional, el volumen de ocupación sectorial en el Noreste Argentino se expandió un 2,6%
mensual y un 1,7% en la Patagonia, incrementos que - junto con el observado en el Noroeste
Argentino -compensaron parcialmente la caída exhibida por las regiones de Cuyo, Metropolitana y
Centro.
• En la comparación interanual, casi la mitad del país exhibió en el mes de Febrero un volumen de
empleo registrado superior al de un año atrás, donde las mayores tasas de crecimiento continúan
localizándose en el norte del país y en la región de Cuyo.
• De las grandes jurisdicciones, el Interior de la Provincia de Buenos Aires y la Ciudad Autónoma de
Buenos Aires son las que presentan la evolución menos favorable, registrando durante febrero una
baja interanual del 7,2% y del 4,2%, respectivamente.
• Durante el segundo mes del 2014, el salario percibido por los trabajadores registrados en la
Industria de la Construcción promedió los $ 5.769,1 marcando un incremento del 14,7% respecto de
igual mes del año 2013.
• La cantidad de trabajadores que percibieron un salario igual o mayor a los $8.000 resultó 32%
superior a la registrada un año atrás. Para el segmento que recibe entre $7.000 a $7.999 dicho
crecimiento fue del 44% y para los remunerados entre los $6.000 y $6.999 fue del 63% interanual.
• Así, el 42% de los trabajadores registrados en la Industria de la Construcción percibió durante el
mes de Febrero un salario igual o superior a los $5.000, nivel que supera al observado en igual
período del 2013 y más que duplica el registro de dos años atrás.

• A nivel territorial el panorama actual denota una mayor homogeneidad en la dinámica salarial. Las
mayores tasas de crecimiento interanual de los salarios del sector se verificaron en las provincias de
Salta (32,8%), Neuquén (29,5%), Río Negro (27,3%), Catamarca (27,1%) y Santiago del Estero
(26,0%), mientras que la única variación interanual negativa se produjo en la provincia de San Juan
(-26.4%).
Situación Inmobiliaria
• El Bloque Edificios para Vivienda del Indicador Sintético de Actividad de la Construcción (ISAC)
alcanzó durante el segundo mes de 2014 un valor de 168,5 puntos básicos, nivel que representa
una retracción tanto en relación con Enero último (-11%) como en la comparativa interanual (-6,6%).
• De esta manera, el ISAC Vivienda interrumpió su sendero de expansión, evidenciando la primera
tasa de variación interanual negativa luego de 10 meses consecutivos de crecimiento.
• El nivel de actividad durante el primer bimestre del año resultó un 2,5% inferior al registrado en igual
período de 2013, retrotrayéndose en volumen a lo evidenciado en el año 2011.
• Durante el mes de Febrero la superficie para construcción en la nómina de 42 municipios relevados
por el INDEC fue de 573.346 m
2
, lo que marca una expansión del 9% en relación con los registros
en igual mes del 2013.
• Para el acumulado al primer bimestre del año, la comparativa interanual también marca una
expansión respecto a igual periodo de 2013 (13,9%), al tiempo que el volumen de nuevos proyectos
de edificación se mantiene por debajo del máximo histórico observado en el año 2012.
• Si se aísla el comportamiento de la Ciudad de Buenos Aires del indicador general, la nueva serie de
41 municipios muestra que dicho agregado exhibió un crecimiento sostenido a lo largo de casi todo
el 2013 también y lo mantuvo en el primer mes del 2014. En este caso, la tasa de incremento
interanual para el promedio de los últimos tres meses fue del 12,4%, lo que supone un nivel 4,6 p.p.
superior al del total de los 42 municipios.
• En la Ciudad Autónoma de Buenos Aires se inscribieron en Febrero un total de 1.995 Escrituras, lo
que representa una expansión del 16,2% en comparación con igual mes del año pasado. Así, el
volumen de operaciones en la Capital Federal exhibe su primer crecimiento interanual luego de 26
meses consecutivos de disminución.
• El volumen operado alcanzó $1.738,8 Millones, de modo que el monto promedio de escrituración
en moneda local alcanzó un nuevo récord histórico de $871.580, un 76,1% más elevado que en
igual mes del año 2013. De esta manera, la aceleración de la tasa de devaluación (que en Febrero
exhibió una expansión interanual del 57%) fue más que compensada por el aumento de los montos
promedio de las operaciones concretadas, dando lugar a la continuidad del proceso de recuperación
de los valores promedios medidos en dólares.
• En el caso de la Provincia de Buenos Aires el volumen de operaciones registradas durante el mes
bajo análisis fue de 5.521 Escrituras, lo que supuso un crecimiento del 18,1% en comparación con
Febrero de 2013.
• El monto total de operaciones, en tanto, alcanzó los $1.831,2 Millones lo que representa un
promedio por Escritura de $ 331.676 o su equivalente de USD 42.187. Esta dinámica expansiva no
resultó suficiente para compensar la aceleración de la pauta devaluatoria, resultando en una
contracción interanual del monto promedio de las transacciones medidas en dólares
estadounidenses del 21,7%.
• Según el Índice de Ventas de Inmuebles elaborado por la Cámara Empresarial de Desarrollistas
Urbanos de la provincia de Córdoba (CEDUC), la venta total de inmuebles presentó en Febrero una
retracción del 28,9% interanual, producto fundamentalmente del mal desempeño de la venta de
Departamentos y casas (-40,8%).
• Las ventas de cocheras no financiadas tuvieron un llamativo incremento interanual del 306,5%, las
que se suman a la buena evolución de las correspondientes al total de los lotes (+23,2%). La
marcada expansión de la venta de estos productos expresa seguramente nichos de mercado
atractivos para una gama de inversionistas que encuentra en ellos un resguardo adecuado para su
dinero.

Informe de Coyuntura N° 102 Marco General
 Marco General
La Construcción
La actividad constructora volvió a caer en Febrero. La merma en relación a Enero fue del 3,4%, la
mayor caída mensual desde Agosto de 2012. De esta manera, el indicador registró su sexto descenso
en los últimos ocho meses, período en el cual acumuló una baja del 7,3% (variación Febrero 2014 – Junio
2013). Como resultado de esta dinámica, el mes de Febrero mostró la primera contracción interanual
desde Enero del año pasado.
Gráfico I – ISAC (serie desestacionalizada). Nivel General y variación mensual e interanual.
Enero 2012 – Febrero 2014 (Índice Base 2004 = 100 y en %)
Fuente: elaboración IERIC en base a INDEC
Asimismo, considerando la versión con estacionalidad, el indicador cerró el primer bimestre del
año con un baja interanual acumulada del 1,7%. En este sentido, es dable destacar que dicho descenso
se da en comparación con un período en el cual, de hecho, también se había verificado un retroceso del
0,5%.
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
50
70
90
110
130
150
170
190
Ene-12
Feb-12
Mar-12
Abr-12
May-12
Jun-12
Jul-12
Ago-12
Sep-12
Oct-12
Nov-12
Dic-12
Ene-13
Feb-13
Mar-13
Abr-13
May-13
Jun-13
Jul-13
Ago-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dic-13
Ene-14
Feb-14
%variación
Nivelmensual
Nivel (der) % mensual % anual

Cuadro I – ISAC, EMI y EMAE*. Variación mensual, interanual y acumulada.
Febrero 2013 - Febrero 2014 (en %)
(*) Desde el cambio de Base publicado en Marzo, el INDEC solo informa los valores de la serie ,pero no informa la
variación mensual e interanual del EMAE.
(1) Series desestacionalizadas
(2) Series con estacionalidad
La disminución que se observa en el nivel de actividad de la Construcción resulta de una
baja generalizada en los despachos de insumos más representativos del sector. En efecto, en Febrero
los únicos materiales que reflejaron un alza interanual fueron Hierro redondo para hormigón y Pisos
y revestimientos cerámicos. La particularidad radica en que el incremento en su despacho se da respecto
a un mes en el que ambos habían experimentado las mayores bajas de todo 2013.
Cuadro II - Insumos representativos de la Industria de la Construcción. Variaciones mensuales, interanuales y
anuales acumuladas de los despachos al mercado interno y producción.
Febrero 2013 y 2014 (en %)
* Corresponde al dato provisorio publicado en el informe de prensa de Marzo de 2013.
En el caso particular del consumo de cemento, los datos disponibles correspondientes al mes
de Marzo mostraron una nueva baja interanual, en este caso del 1,8% (Fuente: AFCP). Aunque más
leve que la retracción constatada en Febrero, cabe apuntar que, a diferencia de entonces, en este caso el
mes de comparación (Marzo de 2013) había marcado ya un guarismo negativo (-3,9%, la única caída de
2013).
ISAC EMI EMAE ISAC EMI EMAE ISAC EMI EMAE
2013
Febrero 3,9% -2,2% 0,5% 5,3% -1,0% 2,8% -0,5% -2,2% 3,2%
Marzo 3,2% 2,3% 0,9% 2,4% -0,3% 2,8% -1,3% -1,3% 3,0%
Abril -2,4% 0,1% 1,4% 5,3% 1,2% 8,6% 1,7% -0,5% 4,5%
Mayo 1,1% 0,4% 1,0% 7,3% 4,7% 9,3% 2,9% -0,6% 5,5%
Junio 0,3% -0,4% -0,7% 6,0% 3,6% 6,9% 2,8% 1,1% 5,8%
Julio -0,9% 0,0% -0,9% 3,3% 2,3% 5,8% 3,3% 1,4% 5,8%
Agosto -1,1% -1,6% 0,5% 10,9% -0,8% 5,0% 4,2% 1,1% 5,7%
Septiembre 0,0% -0,9% 0,0% 6,9% -0,1% 5,9% 4,6% 1,0% 5,7%
Octubre 0,0% 1,3% -0,5% 5,5% -1,2% 3,2% 4,7% 0,8% 5,4%
Noviembre -1,8% -3,0% 0,1% 3,6% -4,8% 2,2% 4,6% 0,3% 5,1%
Diciembre 1,3% -0,1% 0,1% 4,5% -5,6% 2,7% 4,6% -0,2% 4,9%
2014
Enero -1,5% 1,6% -0,4% 2,0% -2,9% 1,4% 2,1% -2,6% s/d
Febrero -3,4% 0,2% 0,0% -5,2% -0,6% 1,3% -1,7% -1,6% s/d
Período
Variación % respecto al
Variación % acumulada
anual respecto a igual
período del año
anterior (2)
mes anterior (1)
mismo mes del año
anterior (1)
Feb-14 Feb - 13 (*) Feb-14 Feb - 13 (*) Feb-14 Feb - 13 (*)
Asfalto -6,9% 7,6% -19,4% -10,3% -13,4% -8,9%
Cemento Portland -13,9% -8,9% -3,1% 6,0% -0,2% 2,5%
Hierro redondo p/hormigón -1,2% -2,6% 12,1% -8,4% 11,3% -7,5%
Ladrillos huecos -18,8% 1,3% -10,5% 0,9% 0,6% 0,1%
Pisos y revest.cerámicos 87,5% -7,8% 34,9% -54,7% -0,8% -42,9%
Pinturas para Construcción -5,6% -13,8% -14,4% 2,3% -18,4% 4,5%
Insumo
Variación % acumulada
anual respecto a igual
período del año anterior
mes anterior
mismo mes del año
anterior

Gráfico II – Consumo de cemento. Variación interanual. Enero 2012 – Marzo 2014 (en %)
Fuente: elaboración IERIC en base a AFCP
Aun cuando se contemple el número de días hábiles perdidos en algunas grandes ciudades por las
precipitaciones, lo cierto es que, de mantenerse esta tendencia, el mero hecho estadístico de
compararse contra períodos de 2013 signados por un marcado crecimiento (el primer trimestre de
2013 culminó con un alza interanual del 1,4%, mientras que en el segundo fue del 12,5% y en el
tercero 18,3%) permitiría prever para los próximos meses caídas más pronunciadas.
Evolución de los bloques de la Construcción1
La caída registrada en Febrero fue un rasgo generalizado de las distintas tipologías de obra.
De los cinco bloques que componen el indicador, el único que escapó a dicha tendencia fue Obras
viales, incluso pese a la baja observada tanto en los despachos de Asfalto como de Cemento.
Cuadro III – ISAC por Bloques (Base 2004=100). Variación interanual y acumulada respecto a igual período del
año anterior. Febrero 2013 – Febrero 2014 (en %)
(1) Serie con estacionalidad
1
El análisis del ISAC por Bloques es realizado sobre la base de la serie con estacionalidad. Tampoco debe perderse de vista que el
ISAC refleja la evolución del sector a partir del comportamiento de los despachos de un conjunto de insumos representativos.
-20,0%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
Ene-12
Feb-12
Mar-12
Abr-12
May-12
Jun-12
Jul-12
Ago-12
Sep-12
Oct-12
Nov-12
Dic-12
Ene-13
Feb-13
Mar-13
Abr-13
May-13
Jun-13
Jul-13
Ago-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dic-13
Ene-14
Feb-14
Mar-14
%variacióninteranual
Nivel
General
Edificios
para
Viviendas
Edificios
para Otros
Destinos
Construc.
Petroleras
Obras
Viales
Otras
Obras Infra
estructura
Nivel
General
Edificios
para
Viviendas
Edificios
para Otros
Destinos
Construc.
Petroleras
Obras
Viales
Otras
Obras Infra
estructura
2013
Febrero 1,0% -1,3% 0,7% 28,3% -1,2% 3,2% -0,5% -1,2% -0,5% 6,5% -2,3% 0,8%
Marzo -2,9% -3,0% -3,1% 0,9% -2,4% -3,4% -1,3% -1,8% -1,5% 4,6% -2,3% -0,7%
Abril 11,4% 10,1% 13,8% 0,8% 12,2% 17,5% 1,7% 1,0% 2,2% 3,6% 1,2% 3,6%
Mayo 7,5% 6,4% 7,9% 9,7% 6,1% 11,3% 2,9% 2,1% 3,4% 4,9% 2,2% 5,1%
Junio 2,1% 1,1% 2,5% 3,8% 4,9% 3,7% 2,8% 1,9% 3,2% 4,7% 2,7% 4,9%
Julio 6,5% 6,9% 7,7% -15,4% 11,7% 11,0% 3,3% 2,6% 3,9% 1,3% 4,0% 5,8%
Agosto 10,7% 9,5% 14,4% -23,7% 19,8% 24,4% 4,2% 3,5% 5,2% -2,6% 6,0% 8,1%
Septiembre 7,4% 4,7% 9,5% 2,7% 14,2% 14,0% 4,6% 3,6% 5,7% -2,0% 6,9% 8,8%
Octubre 6,2% 0,8% 9,1% 16,0% 15,8% 17,2% 4,7% 3,3% 6,0% -0,4% 7,9% 9,7%
Noviembre 2,9% 1,5% 5,3% -18,0% 11,5% 9,3% 4,6% 3,1% 6,0% -2,1% 8,2% 9,6%
Diciembre 5,2% 3,8% 8,4% -13,0% 12,4% 13,6% 4,6% 3,2% 6,2% -3,2% 8,5% 9,9%
2014
Enero 2,1% 1,6% 2,5% 0,1% 5,8% 2,7% 2,1% 1,6% 2,5% 0,1% 5,8% 2,7%
Febrero -5,5% -6,6% -3,9% -18,1% 3,3% -1,5% -1,7% -2,5% -0,7% -10,1% 4,6% 0,7%
Período
Mismo Mes del año anterior (1)
Variación acumulada anual respecto a igual período del año
anterior (1)

En ese marco, sobresalió lo acontecido con Edificios para vivienda. No sólo por su importancia
relativa y por haber experimentado la merma más pronunciada (con excepción de Construcciones
petroleras), sino además porque, a diferencia del resto, su caída fue en relación a un período en el que
de por sí había evidenciado una baja del 1,3%.
Gráfico III – ISAC por bloques e Índice Construya (serie con estacionalidad). Variación interanual.
Febrero 2013 y 2014 (en %)
Esta evolución del bloque de Edificios para vivienda contrasta sensiblemente con la
dinámica del Índice Construya, que en Febrero se había expandido cerca de un 14% interanual (y que
en Marzo se mantuvo, aunque marginalmente, en terreno positivo).
Esta divergencia también se verifica al comparar dicho Índice con la evolución del consumo de
cemento. En efecto, el Índice Construya culminó el primer trimestre del año con una suba del 8%,
cuando en igual período del año pasado había evidenciado una merma del 0,2%. Por el contrario, el
consumo de cemento tuvo una baja del 0,8%, mientras que en igual período de 2013 había reflejado un
alza del 1,4%.
-20,0%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
Construya Obras viales Otras obras de
infra.
Edif para otr.
Destinos
Vivienda Constr. Petroleras
2013 2014

Gráfico IV – Índice Construya (serie con estacionalidad) y Consumo de cemento. Variación interanual
acumulada. Primer trimestre 2013 – Primer trimestre 2014
Fuente: elaboración IERIC en base a AFCP y Grupo Construya
De este modo, no sólo el Índice Construya y el consumo del insumo más difundido de la actividad
constructora reflejan una evolución en sentido contrario, sino que, además, la brecha existente entre ambos
alcanzó su máximo valor desde, al menos, el año 2007.
Gráfico V – Relación entre el Índice Construya y el Consumo de cemento. Nivel trimestral.
Primer trimestre 2007 – Primer trimestre 2014 (Índice Base Primer trimestre 2010 = 100)
Fuente: elaboración IERIC en base a AFCP y Grupo Construya
Este fenómeno puede deberse a factores tales como la difusión de estrategias tendientes al acopio
de materiales (en un contexto de aceleración de la tasa de inflación), cambios en las posiciones de cada
mercado (el Índice Construya releva la información de una única empresa por rubro) o a la dispar marcha de
las distintas tipologías de obra (aunque el Índice Construya tiende, justamente, a estar más asociado a la
evolución de la construcción residencial), entre otros.
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
13-I
13-II
13-III
13-IV
14-I
%variacióninteranualacumulada
Cemento Construya
90
92
94
96
98
100
102
104
106
108
110
07-I
07-II
07-III
07-IV
08-I
08-II
08-III
08-IV
09-I
09-II
09-III
09-IV
10-I
10-II
10-III
10-IV
11-I
11-II
11-III
11-IV
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-I
13-II
13-III
13-IV
14-I
ÍndiceConstruya/ConsumodeCemento(ÍndiceBasePrimertrimestre2010=100)

Empresas Constructoras
El universo empresarial del sector fue en Marzo de 2014 un 2% más amplio que un año atrás,
con un total de 25.750 firmas en actividad. Aunque la dinámica indica que el plantel de empresas sigue
en terreno de crecimiento, lo cierto es que esta no sólo ha sido la menor tasa de expansión, sino que,
además, representó en el mismo período la mayor desaceleración respecto al guarismo del mes
anterior (3% en Febrero).
Gráfico VI - Empresas en actividad. Variación interanual.
Mayo 2012 - Marzo 2014 (en %)
Fuente: IERIC
Un dato interesante, y que caracteriza dicho proceso de desaceleración, es que la misma resulta
más pronunciada entre las formas jurídicas más complejas. En efecto, Sociedades de
Responsabilidad Limitada disminuyó su velocidad de expansión del 2,5% en Febrero (2,9% en Enero)
al 1,5% en Marzo. Más marcado aún fue lo de Sociedades Anónimas, que redujo su tasa de crecimiento del
2,3% en Febrero (2,8% en Enero) al 1% en Marzo. Del otro lado, Personas físicas pasó de crecer 3,9%
en Febrero (4,2% en Enero) a 2,9% en Marzo.
Cuadro IV - Empresas en actividad por Forma Jurídica (1). Nivel mensual y Variación interanual.
Marzo 2013 y 2014 (en cantidad y en %)
(1) Se considera solamente las empresas que poseen arancel al día al último día del mes. No incluye las empresas que han
presentado su baja ante el IERIC.
(2) Corresponde a empresas unipersonales
(3) Incluye sociedades de hecho, sociedades y asociaciones civiles, consorcios y fideicomisos
(4) Incluye sociedades en comandita simple, por acciones, colectivas, de capital e industria, UTE, cooperativas, sociedades de
estado, municipales, etc.
Fuente: IERIC
En lo que concierne a la forma predominante de inserción en obra, Contratistas se mantiene
como la más dinámica, al tiempo que Constructoras ha sido la que más se desaceleró: en Marzo
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
May-12
Jun-12
Jul-12
Ago-12
Sep-12
Oct-12
Nov-12
Dic-12
Ene-13
Feb-13
Mar-13
Abr-13
May-13
Jun-13
Jul-13
Ago-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dic-13
Ene-14
Feb-14
Mar-14
Marzo 2014 Marzo 2013
Personas Físicas (2) 11.776 11.439 2,9% 45,7% 45,3%
Sociedades Personas (3) 843 850 -0,8% 3,3% 3,4%
S.A. 5.250 5.196 1,0% 20,4% 20,6%
S.R.L 7.230 7.125 1,5% 28,1% 28,2%
Otras (4) 651 629 3,5% 2,5% 2,5%
Total 25.750 25.239 2,0% 100,0% 100,0%
Mar-14 Mar-13
Variación %
interanual
Participación en el Total

mostró un alza interanual del 1,6%, contra el 2,7% de Febrero y el 3% de Enero (estas variaciones fueron
para Contratistas del 3,1%, 4,1% y 4,5%, respectivamente; y para Subcontratistas del 2,1%, 1,8% y 1,4%).
Cuadro V - Empresas por Tipo de Actividad. Nivel mensual y Variación interanual.
Fuente: IERIC
Sin embargo, el corte analítico que da lugar a diferencias más significativas es el territorial. En
efecto, el conjunto de las Grandes Jurisdicciones del país incrementó en Marzo un 1,1% su número
de empresas, cuando en Febrero había sido del 2,1% y en Mayo de 2013 del 5%. Del otro lado, las
Restantes Jurisdicciones elevaron sus planteles empresariales en un 4%, contra el 4,9% de Febrero y
el 11,7% de Mayo de 2013.
Cuadro VI - Empresas por Provincia según Tipo de actividad. Nivel mensual y Variación interanual.
Fuente: IERIC
Marzo 2014 Marzo 2013
Constructoras 15.530 15.284 1,6% 60,3% 60,6%
Contratistas 7.568 7.339 3,1% 29,4% 29,1%
Subcontratistas 2.652 2.616 1,4% 10,3% 10,4%
Total 25.750 25.239 2,0% 100,0% 100,0%
Mar-14 Mar-13
Variación %
interanual
Participación en el Total
Mar-14 Mar-13 Mar-14 Mar-13 Mar-14 Mar-13 Mar-14 Mar-13 Mar-14 Mar-13
Grandes Jurisd. 9.454 9.411 5.712 5.579 1.996 1.988 17.162 16.978 1,1% 66,6% 67,3%
Buenos Aires 4.314 4.192 3.180 3.131 1.106 1.118 8.600 8.441 1,9% 33,4% 33,4%
Cdad. de Bs.As. 2.787 2.871 1.138 1.120 411 403 4.336 4.394 -1,3% 16,8% 17,4%
Córdoba 1.111 1.132 537 504 289 283 1.937 1.919 0,9% 7,5% 7,6%
Santa Fe 1.242 1.216 857 824 190 184 2.289 2.224 2,9% 8,9% 8,8%
Resto del país 6.076 5.873 1.856 1.760 656 628 8.588 8.261 4,0% 33,4% 32,7%
Catamarca 177 163 18 15 2 2 197 180 9,4% 0,8% 0,7%
Chaco 402 370 69 68 27 19 498 457 9,0% 1,9% 1,8%
Chubut 401 397 102 102 46 40 549 539 1,9% 2,1% 2,1%
Corrientes 286 283 174 159 26 25 486 467 4,1% 1,9% 1,9%
Entre Ríos 558 534 85 81 41 32 684 647 5,7% 2,7% 2,6%
Formosa 175 170 15 13 5 6 195 189 3,2% 0,8% 0,7%
Jujuy 96 98 74 65 14 16 184 179 2,8% 0,7% 0,7%
La Pampa 211 190 23 23 10 10 244 223 9,4% 0,9% 0,9%
La Rioja 102 94 20 16 6 6 128 116 10,3% 0,5% 0,5%
Mendoza 627 618 187 187 139 124 953 929 2,6% 3,7% 3,7%
Misiones 394 383 118 124 32 22 544 529 2,8% 2,1% 2,1%
Neuquén 405 392 178 156 75 74 658 622 5,8% 2,6% 2,5%
Río Negro 327 311 159 159 45 54 531 524 1,3% 2,1% 2,1%
Salta 453 448 148 142 20 26 621 616 0,8% 2,4% 2,4%
San Juan 234 220 58 50 31 30 323 300 7,7% 1,3% 1,2%
San Luis 188 171 29 33 20 22 237 226 4,9% 0,9% 0,9%
Santa Cruz 153 154 49 46 51 47 253 247 2,4% 1,0% 1,0%
Sgo. del Estero 323 308 70 40 13 9 406 357 13,7% 1,6% 1,4%
Tierra del Fuego 176 163 56 53 14 13 246 229 7,4% 1,0% 0,9%
Tucumán 388 406 224 228 39 51 651 685 -5,0% 2,5% 2,7%
Total País 15.530 15.284 7.568 7.339 2.652 2.616 25.750 25.239 2,0% 100,0% 100,0%
Constructoras Contratistas Subcontratistas Total Var. %
interan.
Part. en el Total
Provincia

En ese sentido, cabe advertir que en tres de las cuatro jurisdicciones poblacionalmente más
importantes del país (Ciudad de Buenos Aires y las provincias de Buenos Aires y Córdoba) crece el
número de empresas por debajo de la media nacional, siendo Santa Fe la única excepción. Del otro
lado, siguen encontrándose en el NOA las provincias más dinámicas (Santiago del Estero, La Rioja y
Catamarca), aunque también están allí Tucumán -la única que, junto a Ciudad de Buenos Aires, evidencia
guarismos negativos- y Salta -que resulta ser la provincia con variaciones positivas más bajas-.
Gráfico VII - Empresas en actividad por Provincia. Variación interanual.
Marzo 2014 (en %)
Fuente: IERIC
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
Sgo.delEstero
LaRioja
Catamarca
LaPampa
Chaco
SanJuan
TierradelFuego
Neuquén
EntreRíos
SanLuis
Corrientes
Formosa
SantaFe
Misiones
Jujuy
Mendoza
SantaCruz
Medianacional
BuenosAires
Chubut
RíoNegro
Córdoba
Salta
Cdad.Bs.As.
Tucumán

Cantidad de Empresas por Provincia. Marzo de 2014
Fuente: IERIC

Costos
El Índice de Costo de la Construcción elaborado por el INDEC experimentó en Marzo una
suba del 1,6% mensual. Este incremento representó una marcada desaceleración respecto al 4% de
Febrero, y fue incluso inferior al 1,7% de Enero. Tanto el alza como su desaceleración se explican por
el comportamiento del rubro Materiales, que redujo su tasa de aumento al 3,5% mensual, más cercana al
2,9% de Diciembre (previo a la devaluación) que al 9,4% de Febrero.
Cuadro VII - Índice de Costo de la Construcción (1). Variación mensual, interanual, acumulada respecto de
Diciembre del año anterior y acumulado en los últimos doce meses.
Marzo 2013 y 2014 (Índice Base 1993=100 y en %)
(1)Valores provisorios
Lo cierto es que en el primer trimestre del año, en el que todavía no impactan las subas
acordadas en paritarias, el alza acumulada en el costo de los Materiales llegó al 14,7%, variación 4
veces mayor a la observada en igual período del año pasado.
Gráfico VIII – Índice de Costo de la Construcción. Capítulo Materiales. Variación respecto al trimestre anterior.
Primer trimestre 2007 – Primer trimestre 2014 (en %)
Sin embargo, es importante hacer notar que, medidos en dólares, los costos de construir
relevados por el INDEC registraron en este mismo primer trimestre una baja sustantiva. Aun cuando
en Marzo, fruto de una estabilización de la paridad cambiaria, su nivel se elevase por primera vez en ocho
meses, en el período acumuló una baja del 23,5%.
Mar-14 Mar-13 Mar-14 Mar-13 Mar-14 Mar-13 Mar-14 Mar-13
Nivel General 848,2 1,6% 2,9% 24,9% 21,6% 7,4% 4,1% 20,6% 25,0%
Materiales 729,0 3,5% 1,2% 35,3% 14,7% 17,9% 3,4% 19,6% 14,3%
Mano de Obra 970,6 0,1% 3,8% 18,4% 26,4% 0,4% 4,0% 21,2% 32,6%
Gastos Grales. 835,6 2,1% 4,4% 22,4% 24,0% 9,1% 7,9% 21,2% 29,3%
Variación % Acumulada
en los últimos doce
meses respecto a igual
período anterior
mes anterior
mismo mes del
año anterior
Índice
(Base
1993=100)
respecto a diciembre
del año anterior
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
11,0%
12,0%
13,0%
14,0%
15,0%
07-I
07-II
07-III
07-IV
08-I
08-II
08-III
08-IV
09-I
09-II
09-III
09-IV
10-I
10-II
10-III
10-IV
11-I
11-II
11-III
11-IV
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-I
13-II
13-III
13-IV
14-I
%variaciónrespectoaltrimestreanterior

Gráfico IX – Costos de construcción medidos en dólares estadounidenses. Nivel mensual.
Enero 2012 – Marzo 2014 (Índice Base Diciembre 2001 = 100)
Fuente: elaboración IERIC en base a INDEC y BCRA
En efecto, gracias al retroceso que ya venía mostrando durante el segundo semestre del año
pasado (luego de asimilada la paritaria de 2013) y que se acentuó este año a partir de la devaluación de
Enero, el promedio de los costos de construir medidos en dólares fue durante el primer trimestre de
2014 un 18% más bajo que en igual período de 2013.
Gráfico X – Costos de construcción medidos en dólares estadounidenses. Capítulo Materiales. Variación
interanual. Primer trimestre 2011 – Primer trimestre 2014 (en %)
Dicha disminución se verifica incluso en el caso de los Materiales, que como se ha visto absorbió
mucho más rápidamente el efecto del salto en el tipo de cambio. En este caso, el promedio para el primer
trimestre resultó un 14,5% más bajo que el de igual período de 2013.
100
105
110
115
120
125
130
135
140
145
150
Ene-12
Feb-12
Mar-12
Abr-12
May-12
Jun-12
Jul-12
Ago-12
Sep-12
Oct-12
Nov-12
Dic-12
Ene-13
Feb-13
Mar-13
Abr-13
May-13
Jun-13
Jul-13
Ago-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dic-13
Ene-14
Feb-14
Mar-14
Costosdeconstrucciónmedidosendólares(ÍndiceBaseDiciembre2001=100)
-20,0%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
11-I
11-II
11-III
11-IV
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-I
13-II
13-III
13-IV
14-I

Gráfico XI – Costos de construcción medidos en dólares estadounidenses. Nivel general y capítulo Materiales.
Nivel. Primer trimestre 2007 – Primer trimestre 2014 (Índice Base Diciembre 2001 = 100)
De hecho, según el INDEC, los costos de los Materiales medidos en dólares están hoy en su
menor nivel desde el segundo trimestre de 2007 y además se ubican por debajo de los niveles
vigentes al final del período de la Convertibilidad. Por el contrario, el total de los costos de construir se
halla en un nivel similar al del cuarto trimestre de 2010, lo que equivale a un 12% más alto que a
finales de 2001.
Perspectivas a futuro
La serie de permisos para obras privadas en 42 municipios del país que mes a mes publica el
INDEC mostró en Febrero un alza del 9% interanual, la segunda variación positiva en forma
consecutiva, como no ocurría desde Abril-Mayo de 2013. De esta manera, el primer bimestre del año
finalizó con un fuerte incremento del 13,9%. Pese a ello, cabe apuntar que el nivel de permisos se
ubicó por debajo de los guarismos correspondientes al bienio 2011-2012 y, sobre todo, de los
valores observados entre 2006 y 2008.
80
90
100
110
120
130
140
150
07-I
07-II
07-III
07-IV
08-I
08-II
08-III
08-IV
09-I
09-II
09-III
09-IV
10-I
10-II
10-III
10-IV
11-I
11-II
11-III
11-IV
12-I
12-II
12-III
12-IV
13-I
13-II
13-III
13-IV
14-I
Costosdeconstruirmedidosendólares(ÍndiceBaseDiciembre2001=100)
ICC/USD Materiales/USD

Gráfico XII – Superficie permisada para construcción privada en 42 municipios del país. Nivel acumulado anual.
Primer bimestre 2006 – Primer bimestre 2014 (en metros cuadrados)
La evolución favorable que en todo caso manifiesta el nivel de permisos se condice con algunos
indicadores de carácter cualitativo que se desprenden de los relevamientos que realizan el INDEC y el
Consejo Profesional de Arquitectura y Urbanismo (CPAU).
Así, si se analiza el porcentaje de empresarios volcados a la obra privada que manifestaban
esperar para Marzo un incremento del nivel de actividad, se comprobará que la proporción fue la más
elevada desde Agosto de 2011.
Gráfico XIII – Expectativas de los empresarios del sector de la construcción abocados a la obra privada. Peso
de quienes esperaban una suba del nivel de actividad para el mes correspondiente.
Agosto 2011 – Marzo 2014 (en % de respuestas sobre el total de consultados)
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
1.400.000
1.600.000
1.800.000
2.000.000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
metroscuadradospermisados
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
20,0%
2011.8
2011.9
2011.11
2012.2
2012.3
2012.5
2012.6
2012.8
2012.9
2012.11
2013.1
2013.2
2013.3
2013.5
2013.6
2013.8
2013.9
2013.11
2014.2
2014.3
%deempresariosprivadosconsultados

En el mismo sentido, el Índice de expectativas elaborado por el CPAU alcanzó en Enero su
valor más favorable desde Enero de 2012, particularmente entre los Estudios de arquitectos y las
Empresas constructoras (aunque cabe apuntar que su Índice, que releva la percepción sobre el actual nivel
de actividad, se mantiene bien adentrado en terreno negativo).
Gráfico XIV – Expectativas de los empresarios del sector de la construcción. Perspectivas sobre el nivel de
actividad. Enero 2012 – Enero 2014 (en número índice)
Fuente: elaboración IERIC en base a Consejo Profesional de Arquitectura y Urbanismo (CPAU)
Pese a esto resalta el hecho que, según el relevamiento que lleva adelante el INDEC, la
proporción de empresarios del sector que perfilaba una disminución del nivel de actividad era mayor
que la correspondiente a los que aguardaban un incremento, independientemente del tipo de comitente
que se tratase.
Gráfico XV – Expectativas de los empresarios del sector de la construcción según tipo de obra a la que están
más vinculados. Perspectivas sobre el nivel de actividad para el mes de Marzo.
2010 – 2014 (en % de respuestas sobre el total de consultados)
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
Ene-12
Feb-12
Mar-12
Abr-12
May-12
Jun-12
Jul-12
Ago-12
Sep-12
Oct-12
Nov-12
Dic-12
Ene-13
Feb-13
Mar-13
Abr-13
May-13
Jun-13
Jul-13
Ago-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dic-13
Ene-14
ÍndiceExpectativasCPAU
Optimismo
Acentuado
Optimismo
Moderado
Pesimismo
Moderado
Pesimismo
Acentuado
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
40,0%
45,0%
2010
2011
2012
2013
2014
2010
2011
2012
2013
2014
%deempresariosconsultados
Aumentará Disminuirá
Público Privado

Informe de Coyuntura N° 102 Situación Laboral en la Construcción
 Situación Laboral en la Construcción a Febrero 20142
El empleo agregado en la Construcción
La cantidad de trabajadores registrados en la Industria de la Construcción durante Febrero
fue de 379.600, nivel que representa una leve baja del 0,5% en comparación con el primer mes de
2014. Este comportamiento, si bien se mantuvo dentro de los parámetros habituales en los primeros meses
de cada año, cuando el nivel de ocupación se ve afectado por la disminución de la actividad vinculada al
período estival, contrasta con la performance positiva verificada en igual mes del año pasado. En
consecuencia, en términos de la comparativa interanual, la evolución durante Febrero supuso un
empeoramiento respecto a la de Enero último.
La cantidad de puestos de trabajo registrados durante Febrero resultó un 1,9% inferior a la de
igual período de 2013, lo que representa una aceleración de la tasa de contracción interanual. Así, el
comportamiento del empleo sectorial acumula dos meses con variaciones negativas luego de un
período de 5 meses consecutivos de tasas de crecimiento interanuales positivas (Gráfico I).
Cuadro I - Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio.
Febrero 2013 – 2014 (en cantidad, en pesos y variación %)
Nota: La información correspondiente a Febrero es provisoria y se encuentra sujeta a posibles modificaciones.
* El salario correspondiente a los meses de Junio y Diciembre incluye el pago del medio aguinaldo.
Fuente: Elaboración IERIC en base a SIJP y Seguro de Vida Obligatorio.
2
La información correspondiente a Febrero es de carácter provisoria y está sujeta a posibles revisiones.
Trabajadores Salarios
2013
Febrero 386.889 5.028,2 2.883 -5,4% 21,1%
Marzo 394.314 5.356,3 2.721 -5,3% 23,0%
Abril 400.481 5.497,5 3.288 -2,5% 29,7%
Mayo 400.549 5.492,1 2.470 -2,3% 30,9%
Junio 393.924 8.070,9 3.829 -2,3% 26,6%
Julio 397.754 6.251,8 2.652 -0,2% 10,3%
Agosto 400.205 6.103,3 2.491,3 0,5% 20,9%
Septiembre 402.343 5.814,4 2.409,6 1,9% 21,4%
Octubre 409.888 6.271,9 2.686,6 2,1% 24,3%
Noviembre 404.092 5.987,9 2.584,4 0,8% 17,4%
Diciembre 387.510 8.789,9 4.178,0 0,7% 20,4%
2014
Enero 381.368 6.151,3 2.713,5 -0,5% 18,0%
Febrero 379.600 5.769,1 2.506,5 -1,9% 14,7%
% Var. Acumulada '09 / '08 -10,4% 20,7% 16,0% - -
% Var. Acumulada '10 / '09 -3,6% 13,4% 24,0% - -
% Var. Acumulada '11 / '10 8,2% 39,0% 53,1% - -
% Var. Acumulada '12 / '11 2,0% 37,0% 83,3% - -
% Var. Acumulada '13 / '12 -6,0% 23,3% 25,5% - -
% Var. Acumulada '14 / '13 -1,2% 16,4% -8,0% - -
Periodo Trabajadores
Salario
Promedio (en
Pesos)*
Desvío
Salarios
% de Variación Interanual de

Gráfico I – Construcción. Puestos de trabajo registrados. Nivel mensual y Variación interanual y mensual.
Febrero 2012 - 2014 (en cantidad y en %)
Como ya se ha mencionado, por las características estacionales del empleo en la construcción,
entre los meses de Diciembre y Febrero se verifica una contracción en la cantidad de trabajadores
registrados en comparación con Noviembre (mes en el cual suelen producirse los picos máximos de
ocupación
3
). Es en esta tendencia estructural que se enmarca la evolución del empleo sectorial durante los
últimos dos meses, siendo la contracción acumulada desde Noviembre último del 6,1%. De todas
formas, el ritmo de disminución resulta más intenso que el observado al mes de Febrero de 2013, pero se
sitúa por debajo de lo sucedido en igual período de 2009 y 2012 (Gráfico II).
El primer bimestre del año arroja un promedio de ocupación de 380.484 puestos de trabajo
registrados, lo que supone una merma del 1,2% en relación a igual período de 2013.
Gráfico II – Construcción. Puestos de trabajo
registrados. Variación respecto a Noviembre del
año anterior. Febrero 2008 / 2014 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a SIJP y Seguro de Vida
Obligatorio.
Gráfico III – Construcción. Puestos de trabajo
registrados. Promedio mensual.
Acumulado a Febrero 2008 / 2013 (en cantidad)
Obligatorio.
3
No obstante en los años 2012 y 2013 el máximo se registró en el mes de Octubre y no en Noviembre.
408.874
386.889
379.600
-1,9%
-1,8%
-0,5%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
220.000
270.000
320.000
370.000
420.000
470.000
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
%devariación
PuestosdeTrabajo(cantidad)
Puestos de trabajo
Tasa de Variación Interanual
Tasa de Variación Mensual
-2,3%
-7,3%
-3,2%
0,1%
-6,7%
-3,5%
-6,1%
-8%
-7%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
Feb '08 /
Nov '07
Feb '09 /
Nov '08
Feb '10 /
Nov '09
Feb '11 /
Nov '10
Feb '12 /
Nov '11
Feb '13 /
Nov '12
Feb '14 /
Nov '13
%devariación
429.538
384.982
371.006
401.490 409.492
385.077 380.484
0
150.000
300.000
450.000
feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13 feb-14
PuestosdeTrabajo(cantidad)

El promedio salarial durante Febrero alcanzó los $ 5.769,1, presentando una caída del 6,2% en
comparación con los registros de Enero último. En términos de la comparativa interanual, la dinámica de
las remuneraciones se mantuvo, lógicamente, en terreno positivo, aunque continuó transitando el sendero
de desaceleración evidenciado durante los últimos meses, siendo la tasa de variación del 14,7%. De
hecho, el incremento interanual registrado en Febrero resultó el más bajo desde la aplicación del segundo
tramo de aumento de los Básicos de Convenio surgido del Acuerdo Paritario celebrado en el año 2013
La noticia más relevante en este sentido es la firma del Acuerdo Paritario correspondiente al año
2014, que estableció un incremento de los Básicos de Convenio que se hará efectivo en dos tramos. El
primero será del 15% aplicable a partir del mes de Abril y el segundo del 10% acumulativo a partir de Julio.
Adicionalmente, se acordó incorporar al Básico la suma no remunerativa percibida por los trabajadores en el
2013, dando lugar a que la tasa efectiva de crecimiento salarial sea aún mayor.
Este acuerdo tendrá un fuerte impacto sobre la trayectoria de las remuneraciones en los meses
subsiguientes, no sólo porque plantea un ritmo de expansión de los salarios superior al negociado el año
pasado sino porque además comienza a aplicarse a una altura más temprana del año, generando un
impulso positivo aún mayor. En consecuencia, es de esperarse una reversión de la actual trayectoria a partir
del mes de Abril.
Gráfico IV – Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio. Media móvil de los últimos 3
meses. Variación interanual. Febrero 2011 - 2014 (en %)
Empleo por tamaño de empresa
Durante los últimos tres meses, el plantel promedio de las empresas constructoras se ubicó
en torno a 13 puestos de trabajo registrados. La relativa estabilización de este indicador, que se
encuentra en uno de los niveles más bajos de los últimos tiempos, resulta indicativa de una leve mejora en
la performance de las empresas de mayor tamaño, las que han dejado de presionar hacia abajo la evolución
agregada del empleo sectorial.
Como se ilustra en el Gráfico VI, el movimiento más intenso en relación a Enero último se dio
en los segmentos medios (empresas de 80 a 299 empleados), en los que operó una redistribución entre
las escalas resultado de la variación de los tamaños de los planteles laborales.
Puestos
de trabajo
0,3%
Salarios
18,1%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Feb-11
Mar-11
Abr-11
May-11
Jun-11
Jul-11
Ago-11
Sep-11
Oct-11
Nov-11
Dic-11
Ene-12
Feb-12
Mar-12
Abr-12
May-12
Jun-12
Jul-12
Ago-12
Sep-12
Oct-12
Nov-12
Dic-12
Ene-13
Feb-13
Mar-13
Abr-13
May-13
Jun-13
Jul-13
Ago-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dic-13
Ene-14
Feb-14
%deVariacióninteranual
Puestos de trabajo
Salarios
Acuerdo Salarial del año
2012 Pago de sumas no
remunerativas
Acuerdo Salarial del año
2013

Cuadro II - Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio por Tamaño de empresa.
Febrero 2014 (en cantidad, en pesos y en %)
Gráfico V - Construcción. Puestos de trabajo registrados. Nivel mensual y promedio por empresa.
Noviembre 2011 – Febrero 2014 (en cantidad)
En términos de la comparativa interanual, el promedio de empleo por empresa ha
experimentado un caída del 2,1%. El principal factor explicativo de esta disminución es el hecho de que
las grandes firmas constructoras evidencian, en el período actual, un menor dinamismo que en igual
período del 2013.
Así, la participación de las firmas que emplean 500 o más trabajadores sobre el total del empleo
registrado en la industria de la construcción ha disminuido entre ambos períodos, siendo dicha reducción
especialmente intensa el plantel promedio de las mismas. En tal sentido, mientras que en Febrero de 2013
el promedio de ocupación por empresa en este segmento de mayor tamaño alcanzaba los 920,4
puestos de trabajo, en el período bajo análisis asciende a 845,8 con una disminución del 8,1%
(Gráficos VII y VIII).
Mensual Interanual
0 a 9 Empl. 64.650 4.564,4 73,6% 3,0 17,0% -2,0% -1,0%
10 a 19 Empl. 48.225 4.563,4 12,3% 13,4 12,7% 0,0% -3,1%
20 a 49 Empl. 80.366 4.982,1 9,3% 29,7 21,2% -2,2% 0,2%
50 a 79 Empl. 41.337 5.503,1 2,3% 61,8 10,9% -0,5% 1,6%
80 a 99 Empl. 17.353 5.585,6 0,7% 87,9 4,6% 9,0% -0,9%
100 a 199 Empl. 46.182 6.146,1 1,2% 133,5 12,2% -5,8% -11,8%
200 a 299 Empl. 24.468 6.939,4 0,3% 240,4 6,4% 12,2% 19,5%
300 a 499 Empl. 20.004 7.014,6 0,2% 378,0 5,3% -2,2% 4,2%
500 o Más Empl. 37.015 10.223,2 0,1% 845,8 9,8% 1,9% -10,6%
Total 379.600 5.769,1 100,0% 13,0 100,0% -0,5% -1,9%
% Var. Trabajadores%
Participación
Trabajadores
Tamaño
Empresa
Trabajadores
Salario
Promedio (en
Pesos)
Empresas
Trabajadores
por Empresa
13,6
13,4
13,0
11,8
12,3
12,8
13,3
13,8
14,3
14,8
320.000
340.000
360.000
380.000
400.000
420.000
440.000
460.000
nov-11
dic-11
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
TrabajadoresPromedio
TrabajadoresTotales
TrabajadoresTotales
TrabajadoresPromedio

Gráfico VI - Construcción. Puestos de trabajo registrados y Empresas según tamaño.
Variación mensual. Febrero 2014 (en %)
Gráfico VII - Construcción. Puestos de trabajo
registrados por tamaño de empresa. Participación
sobre el total. Febrero 2013 y 2014 (en %)
Obligatorio.
Gráfico VIII - Construcción. Puestos de trabajo
registrados promedio por tamaño de empresa.
Variación interanual. Febrero 2014 (en %)
Obligatorio
La situación del empleo sectorial por provincia
A diferencia de lo observado a lo largo de los meses de Diciembre y Enero, en Febrero la
retracción del empleo registrado en la construcción resultó algo más focalizada y se explicó en
buena medida por lo sucedido en el Área Metropolitana de Buenos Aires (especialmente en la Ciudad
homónima).
Respecto a esto, cabe destacar que, en 10 de las 25 Jurisdicciones
4
en las cuales subdividimos el
territorio nacional a los efectos de la elaboración del presente análisis, se observó un incremento del total
de puestos de trabajo registrados en comparación con el mes anterior.
4
En el presente informe se analizan separadamente las evoluciones del Gran Buenos Aires y el resto de la provincia homónima
resultando de esto que el territorio nacional quede subdividido en un total de 25 jurisdicciones.
-2%
0%
-2%
0%
9%
-6%
12%
-2%
2%
-1%
1%
-1%
0%
10%
-3%
13%
-2%
2%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
0 a 9 Empl. 10 a 19 Empl. 20 a 49 Empl. 50 a 79 Empl. 80 a 99 Empl. 100 a 199
Empl.
200 a 299
Empl.
300 a 499
Empl.
500 o Más
Empl.
%devariaciónmensual
Puestos de Trabajo
Empresas
17%
13%
21%
11%
5%
14%
5% 5%
11%
17%
13%
21%
11%
5%
12%
6%
5%
10%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
0 a 9
Empl.
10 a 19
Empl.
20 a 49
Empl.
50 a 79
Empl.
80 a 99
Empl.
100 a 199
Empl.
200 a 299
Empl.
300 a 499
Empl.
500 o Más
Empl.
%departicipación
Febrero 2013
Febrero 2014
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
0 a 9
Empl.
10 a 19
Empl.
20 a 49
Empl.
50 a 79
Empl.
80 a 99
Empl.
100 a 199
Empl.
200 a 299
Empl.
300 a 499
Empl.
500 o Más
Empl.
%devariacióninteranual

Cuadro III – Construcción. Puestos de trabajo registrados por Provincia. Nivel mensual y Variación.
Septiembre 2013 – Febrero 2014 (en cantidad y en %)
Así, la disminución en el empleo registrado en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires durante
Febrero explica un 31,5% de la caida a nivel nacional, al tiempo que si a esta se adiciona el
comportamiento en los municipios del Gran Buenos Aires la participación del AMBA alcanza al 46,2%.
El incremento mensual más significativo en el volumen de puestos de trabajo se registró en
Santiago del Estero, que exhibió una expansión del 6,1% en relación con Enero, seguida por las provincias
de Misiones (5,2%), Santa Cruz (4,8%), Neuquén (2,6%) y Formosa (2,5%). A nivel regional, el volumen
de ocupación en el Noreste Argentino se expandió un 2,6% y un 1,7% en la Patagonia, incrementos
que, junto con el observado en el Noroeste Argentino compensaron parcialmente la merma exhibida por las
regiones de Cuyo, Metropolitana y Centro.
Mensual Interanual Acumulada
Cdad. de Bs. As. 73.858 73.468 72.192 69.981 70.623 69.442 -1,7% -4,2% -3,3%
Buenos Aires 115.159 116.719 115.178 112.392 110.859 110.056 -0,7% -2,1% -2,0%
GBA 80.638 81.690 80.198 78.120 77.324 76.772 -0,7% 0,3% 0,2%
Resto Bs. As. 34.521 35.029 34.980 34.272 33.535 33.284 -0,7% -7,2% -6,6%
Catamarca 3.106 3.111 2.950 2.853 2.781 2.723 -2,1% 17,4% 21,7%
Chaco 9.898 10.328 10.050 8.763 7.763 7.905 1,8% 27,0% 30,6%
Chubut 9.332 9.558 9.749 9.660 9.464 9.620 1,6% -3,9% -2,5%
Córdoba 28.553 29.080 27.952 26.204 25.801 25.625 -0,7% -2,9% -1,8%
Corrientes 5.307 5.282 5.475 5.129 4.794 4.710 -1,8% -5,2% -4,3%
Entre Ríos 10.540 10.787 10.563 10.341 10.076 9.883 -1,9% -0,1% 0,7%
Formosa 6.413 6.307 6.394 6.069 5.795 5.938 2,5% -1,2% 6,1%
Jujuy 2.764 2.808 2.878 2.706 2.634 2.572 -2,4% 13,2% 16,3%
La Pampa 3.399 3.325 3.199 3.022 2.822 2.851 1,0% -17,4% -16,9%
La Rioja 2.243 2.333 2.443 2.313 2.185 2.179 -0,3% 40,6% 50,0%
Mendoza 11.499 11.511 11.267 11.098 10.937 10.720 -2,0% 2,0% 2,9%
Misiones 11.546 12.693 12.222 9.497 8.539 8.980 5,2% -10,0% -8,8%
Neuquen 8.107 8.404 8.845 8.610 8.824 9.051 2,6% 16,1% 15,9%
Río Negro 7.254 7.688 7.788 7.415 7.409 7.277 -1,8% 2,0% 3,4%
Salta 8.092 8.278 8.513 8.263 8.045 7.774 -3,4% 24,1% 26,2%
San Juan 11.707 11.780 11.217 10.446 10.108 10.076 -0,3% -12,5% -12,6%
San Luis 4.538 4.625 4.928 4.650 4.711 4.499 -4,5% 21,4% 23,9%
Santa Cruz 7.524 7.819 7.870 7.600 7.300 7.653 4,8% -13,0% -13,5%
Santa Fe 33.481 33.730 33.863 33.388 33.301 33.170 -0,4% -1,3% -0,8%
Sgo. del Estero 7.428 7.403 7.466 7.022 6.995 7.424 6,1% 7,8% 6,6%
Tierra del Fuego 2.000 2.187 2.351 2.383 2.310 2.322 0,5% -0,2% 0,7%
Tucumán 11.406 11.952 11.709 10.852 10.674 10.723 0,5% 1,2% 1,0%
Sin Asignar 7.189 8.712 7.030 6.853 6.618 6.428 -3% -34% -34,5%
Total 402.343 409.888 404.092 387.510 381.368 379.600 -0,5% -1,9% -1,2%
Provincia
% VariaciónEnero
2014
Febrero
2014
Noviembre
2013
Octubre
2013
Septiembre
2013
Diciembre
2013

Gráfico IX - Construcción. Puestos de trabajo
registrados en Jurisdicciones más destacadas.
Participación en la disminución bruta mensual.
Febrero 2014 (en %)
Obligatorio.
Gráfico X - Construcción. Puestos de trabajo
registrados por Región. Variación mensual.
Febrero 2014 (en %)
Obligatorio.
Casi la mitad del país exhibe en el mes de Febrero un volumen de empleo sectorial superior
al de un año atrás. Las mayores tasas de crecimiento continúan localizándose en el norte del país y
en la región de Cuyo, protagonistas del aumento de la ocupación durante el 2013, mientras que las
regiones Metropolitana y Centro, que concentran los distritos de mayor volumen de empleo del país
permanecen en registros negativos.
Se destaca la Provincia de La Rioja al exhibir en Febrero una variación interanual del
volumen de puestos de trabajo registrados del 40,6%. Esta es seguida por las Provincias de Chaco
(27,0%%), Salta (24,1%), San Luis (21,4%) y Catamarca (17,4%).
De las grandes jurisdicciones, el Interior de la Provincia de Buenos Aires y la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires son las que presentan la evolución menos favorable. Durante el mes bajo
análisis registraron una caída interanual del 7,2% y del 4,2%, respectivamente.
Gráfico XI – Construcción. Puestos de trabajo registrados por Provincia. Variación interanual.
Febrero 2014 (en %)
31,5%
14,7%
6,7%
5,8%
7,2%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
Cdad. De Bs. As. GBA RestoBs. As. Mendoza Salta
%departicipación
2,4%
1,7%
0,3%
-0,5%
-0,7%
-1,2%
-1,7%-2%
-2%
-1%
-1%
0%
1%
1%
2%
2%
3%
3%
NEA Patagonia NOA Total Centro AMBA Cuyo
%devariaciónmensual
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
LaRioja
Chaco
Salta
SanLuis
Catamarca
Neuquen
Jujuy
Sgo.delEstero
Mendoza
RíoNegro
Tucumán
GBA
EntreRíos
Tie.delFuego
Formosa
SantaFe
Total
Córdoba
Chubut
Cdad.deBs.As.
Corrientes
RestoBs.As.
Misiones
SanJuan
SantaCruz
LaPampa
12 Jurisdicciones 13 Jurisdicciones

El salario en la Construcción
Durante el segundo mes del año 2014 el salario percibido por los trabajadores registrados en
la Industria de la Construcción promedió los $ 5.769,1, marcando un incremento del 14,7% respecto
de igual mes del 2013. De esta manera, la dinámica de las remuneraciones continúa su trayectoria de
desaceleración, resultando la tasa correspondiente al mes bajo análisis la menor desde la aplicación del
segundo tramo de aumento de los Básicos de Convenio establecido en el Acuerdo Paritario celebrado en el
año 2013.
Como mencionamos en el apartado anterior, resulta previsible que la tendencia actual se vea
sensiblemente modificada a partir del mes de Abril con la aplicación del aumento del 15% sobre los Básicos
de Convenio (que pasan a incorporar la suma no remunerativa percibida en 2013). Durante los últimos
años, las negociaciones colectivas generaron un impulso destacado en la dinámica seguida por las
remuneraciones de los trabajadores de la industria de la construcción. Tal como puede observarse en el
Gráfico XII, la aplicación de aumentos de Convenio y el pago de sumas no remunerativas influyeron
de manera determinante en la dinámica salarial. En el caso del Acuerdo Paritario alcanzado en 2014
este efecto va a notarse en su mayor expresión, tanto por el hecho de que el nivel de incremento de las
remuneraciones acordado para todo el año resulta nominalmente superior al correspondiente al 2013 como
así también porque su aplicación más temprana supone un aumento efectivo superior.
Gráfico XII - Construcción. Salario promedio. Monto mensual y Variación interanual.
Enero 2011 – Febrero 2014 (en pesos y en %)
Nota: Los meses de Junio y Diciembre incluyen el proporcional del medio aguinaldo
En los últimos años las tasas de crecimiento de los salarios fueron elevadas y dieron lugar a una
fuerte transformación de la estructura del empleo por franja salarial. Así, al analizar la evolución de la
estructura del empleo en función de las diversas escalas salariales se verifica un intenso desplazamiento de
trabajadores desde los segmentos de menor ingreso hacia los de mayor remuneración.
5.769,1
14,7%
21,2%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
-
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
ene-11
feb-11
mar-11
abr-11
may-11
jun-11
jul-11
ago-11
sep-11
oct-11
nov-11
dic-11
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
%deVariaciòn
SalarioPromedio($)
Salario Promedio
Tasa de Variación Interanual promedio últimos 12 meses
Aumento de Básicos de Convenio
2011: 12%, 6%, 6%, 2012: 24% y 2013: 18% y 6%
Pago del Medio Aguinaldo
Pago de Sumas No Remunerativas

Cuadro IV - Construcción. Puestos de trabajo registrados por Escala Salarial.
Septiembre 2013 - Febrero 2014 (en cantidad y en % de variación)
La cantidad de trabajadores que durante Febrero de 2014 percibieron un salario igual o
superior a los $8.000 resultó un 32% superior a la registrada un año atrás. Para el segmento de entre
$7.000 a $7.999 dicho crecimiento fue del 44% y del 63% en el caso de las remuneraciones entre los
$6.000 y $6.999 (Gráfico XIII).
Así, el 42% de los trabajadores registrados en la Industria de la Construcción percibió
durante el mes de Febrero un salario igual o superior a los $5.000, nivel que supera al observado en
igual período del 2013 y más que duplica el registro de dos años atrás (Gráfico XIV).
Gráfico XIII - Construcción. Puestos de trabajo
registrados por Escala Salarial. Variación interanual.
Febrero 2014 (en %)
Obligatorio.
Gráfico XIV - Construcción. Puestos de trabajo
registrados por Escala Salarial. Participación
mensual. Febrero 2012 / 2014 (en %)
Obligatorio.
En escenarios como el actual, en el que se producen movimientos constantes en los planteles de
las empresas, la estadística de evolución del salario por tamaño de empresa se torna de difícil
interpretación ya que las tasas de variación se encuentran afectadas por el desplazamiento de las
firmas entre los diversos segmentos salariales. De todas maneras es posible verificar una tendencia
general de convergencia hacia la pauta de crecimiento determinada por los acuerdos paritarios, la que se da
fundamentalmente a partir de la desaceleración del crecimiento salarial en las empresas de más de 200
trabajadores.
Mensual Interanual
Hasta $$899 23.543 23.664 20.922 16.020 26.589 21.399 -19,5% -27,3%
$900 a $1999 27.873 26.643 26.651 19.310 28.894 30.456 5,4% -15,2%
$2000 a $2999 37.088 34.783 37.037 23.821 37.447 36.545 -2,4% -24,6%
$3000 a $3999 44.881 38.086 41.420 27.718 35.649 38.463 7,9% -61,4%
$4000 a $4999 88.646 84.053 92.319 48.519 77.875 91.695 17,7% 42,3%
$5000 a $5999 59.445 54.823 59.084 35.490 48.771 53.476 9,6% 63,4%
$6000 a $6999 39.866 46.690 38.698 36.710 36.696 30.454 -17,0% 62,7%
$7000 a $7999 21.972 27.075 22.616 32.085 23.523 19.008 -19,2% 43,7%
Más de $8000 59.029 74.071 65.345 147.837 65.924 58.103 -11,9% 31,6%
Total 402.343 409.888 404.092 387.510 381.368 379.600 -0,5% -1,9%
Enero
2014
Febrero
2014
% de Variación
Franja Salarial
Octubre
2013
Septiembre
2013
Noviembre
2013
Diciembre
2013
-27%
-15%
-25%
-61%
42%
63% 63%
44%
32%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
Hasta
$$899
$900 a
$1999
$2000 a
$2999
$3000 a
$3999
$4000 a
$4999
$5000 a
$5999
$6000 a
$6999
$7000 a
$7999
Más de
$8000
20% 17% 14%
22%
13%
10%
26%
26%
10%
13%
17%
24%
20%
28%
42%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Feb-12 Feb-13 Feb-14
%deParticipación
Más de $5.000
Entre $ 4.000 y
$5.000
Entre $ 3.000 y
$4.000
Entre $2000 y
$2999
Hasta $1.499

Gráfico XV - Construcción. Salario promedio por Tamaño de empresa. Variación interanual acumulada.
Febrero 2012 / 2014 (en %)
Cuadro V – Construcción. Salario promedio por Tamaño de empresa. Nivel mensual y Variación mensual e
interanual. Septiembre 2013 - Febrero 2014 (en pesos y en %)
Nota: La variación salarial agregada depende en parte del cambio de distribución de trabajadores en los segmentos.
También a nivel territorial el panorama actual presenta una mayor homogeneidad en la
dinámica salarial. En este sentido, el escenario de los últimos meses se encuentra caracterizado
fundamentalmente por la mayor desaceleración del crecimiento de las remuneraciones en aquellas zonas
en donde tiempo atrás, los niveles de incrementos resultaban significativamente superiores a la media
nacional.
Las mayores tasas de crecimiento interanual de los salarios registrados en Febrero de 2014 se
verificaron en las provincias de Salta (32,8%), Neuquén (29,5%), Río Negro (27,3%), Catamarca
(27,1%) y Santiago del Estero (26,0%).
La única variación interanual negativa se produjo en la provincia de San Juan (-26.4%), donde
la finalización de grandes obras de infraestructura o la ralentización de proyectos mineros - cuyos niveles
salariales son mayores a los correspondientes a la construcción tradicional - determina esta importante
caída de los salarios promedio.
34,0%
35,4%
32,9%
46,6%
37,0%
21,0%
19,8%
21,7%
23,2% 23,3%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
40,0%
45,0%
50,0%
0 a 19 Empl. 20 a 79 Empl. 80 a 199 Empl. 200 o Más Total
%devariacióninteranualacumulada
2012
2013
2014
Mensual Interanual
0 a 9 Empl. 4.550,4 4.773,7 4.637,1 6.653,4 4.842,2 4.564,4 -5,7% 21,6%
10 a 19 Empl. 4.600,3 4.900,5 4.690,0 6.708,8 4.873,7 4.563,4 -6,4% 21,0%
20 a 49 Empl. 4.993,3 5.319,8 5.082,0 7.287,7 5.226,6 4.982,1 -4,7% 22,1%
50 a 79 Empl. 5.397,0 5.863,7 5.544,1 8.298,4 5.890,8 5.503,1 -6,6% 23,0%
80 a 99 Empl. 5.334,5 5.982,7 5.789,6 8.379,6 6.059,7 5.585,6 -7,8% 31,0%
100 a 199 Empl. 5.941,5 6.533,2 6.299,9 9.466,9 6.473,5 6.146,1 -5,1% 19,8%
200 a 299 Empl. 7.056,5 7.565,7 7.157,9 10.829,2 6.903,5 6.939,4 0,5% 7,9%
300 a 499 Empl. 7.188,1 7.776,9 7.053,0 10.818,2 7.624,9 7.014,6 -8,0% 9,1%
500 o Más Empl. 10.126,2 10.536,6 10.626,0 15.553,0 10.539,5 10.223,2 -3,0% 27,2%
Total 5.814,4 6.271,9 5.987,9 8.789,9 6.151,3 5.769,1 -6,2% 14,7%
Enero
2014
Febrero
2014
% de VariaciónTamaño
Empresa
Octubre
2013
Septiembre
2013
Noviembre
2013
Diciembre
2013

Cuadro VI – Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio por Provincia.
Febrero 2014 (en cantidad, en pesos y en % de variación)
Mensual Interanual Mensual Interanual Acumulada
Cdad. de Bs. As. 69.442 5.505,2 18,3% -1,7% -4,2% -7,1% 25,2% 26,3%
Buenos Aires 110.056 5.730,8 29,0% -25,6% -2,1% -7,6% 17,0% 18,9%
GBA 76.772 5.352,9 20,2% -0,7% 0,3% -8,3% 21,5% 22,1%
Resto Bs. As. 33.284 6.602,4 8,8% -0,7% -7,2% -6,1% 11,4% 15,0%
Catamarca 2.723 5.193,2 0,7% -2,1% 17,4% -5,3% 27,1% 31,7%
Chaco 7.905 5.265,4 2,1% 1,8% 27,0% -1,3% 20,5% 24,3%
Chubut 9.620 8.892,9 2,5% 1,6% -3,9% -3,8% 25,1% 24,7%
Córdoba 25.625 4.746,2 6,8% -0,7% -2,9% -7,0% 18,4% 21,3%
Corrientes 4.710 4.853,8 1,2% -1,8% -5,2% -6,8% 19,1% 23,7%
Entre Ríos 9.883 5.223,4 2,6% -1,9% -0,1% -8,6% 18,4% 19,0%
Formosa 5.938 5.715,0 1,6% 2,5% -1,2% 0,8% 17,8% 18,6%
Jujuy 2.572 5.079,5 0,7% -2,4% 13,2% -5,9% 22,4% 23,3%
La Pampa 2.851 5.569,7 0,8% 1,0% -17,4% -7,5% 20,9% 21,5%
La Rioja 2.179 5.258,1 0,6% -0,3% 40,6% 3,5% 17,8% 18,7%
Mendoza 10.720 5.189,1 2,8% -2,0% 2,0% -7,2% 19,6% 19,6%
Misiones 8.980 5.140,7 2,4% 5,2% -10,0% 0,6% 13,0% 13,1%
Neuquen 9.051 7.104,7 2,4% 2,6% 16,1% -3,9% 29,5% 29,0%
Río Negro 7.277 7.009,3 1,9% -1,8% 2,0% 0,6% 27,3% 25,8%
Salta 7.774 5.002,6 2,0% -3,4% 24,1% -6,1% 32,8% 31,7%
San Juan 10.076 6.672,4 2,7% -0,3% -12,5% -12,3% -26,4% -20,4%
San Luis 4.499 4.889,3 1,2% -4,5% 21,4% -13,2% 12,9% 19,5%
Santa Cruz 7.653 13.486,4 2,0% 4,8% -13,0% 3,3% 10,8% 11,9%
Santa Fe 33.170 5.131,0 8,7% -0,4% -1,3% -6,4% 25,0% 25,3%
Sgo. del Estero 7.424 6.078,3 2,0% 6,1% 7,8% -6,0% 26,0% 24,4%
Tie. del Fuego 2.322 9.362,5 0,6% 0,5% -0,2% -4,0% 15,6% 17,4%
Tucumán 10.723 3.828,1 2,8% 0,5% 1,2% -6,5% 25,2% 24,4%
Sin Asignar 6.428 6.005,3 1,7% -2,9% -34,4% -8,9% -27,9% -24,8%
Total 379.600 5.769,1 100,0% -0,5% -1,9% -6,2% 14,7% 16,4%
% Var. Salarios
Provincia Trabajadores
Salario
Promedio
(en Pesos)
% Total
Empleados
% Var. Trabajadores

Informe de Coyuntura N° 102 Situación Mercado Inmobiliario
 Situación del Mercado Inmobiliario
La Construcción en el país
En contraste con el buen desempeño registrado en el mes de Enero, Febrero dio cuenta de una
evolución contractiva en relación con la demanda de insumos para la construcción, la que estuvo liderada
por lo acontecido con aquellos característicos de la obra residencial.
El Bloque Edificios para Vivienda del Indicador Sintético de Actividad de la Construcción
(ISAC) alcanzó durante el segundo mes de 2014 un nivel de 168,5 puntos básicos lo que supuso una
retracción tanto en relación con lo observado en Enero último (-11%) como en función de la
comparativa interanual (-6,6%). En este punto, cabe señalar que dicha disminución interanual se da a
pesar de que el mes bajo análisis presenta una mayor cantidad de días hábiles en comparación con igual
período de 2013.
Cuadro I – Indicadores inmobiliarios generales. Febrero 2013 - 2014
Fuente: Elaboración IERIC en base a INDEC.
Así el ISAC Vivienda, indicador que estima la evolución de la actividad de construcción residencial a
partir de las ventas al mercado interno de un conjunto de insumos característicos de la misma, interrumpe
su sendero de expansión evidenciando la primera tasa de variación interanual negativa luego de 10
meses consecutivos de crecimiento (Gráfico I).
De esta forma, el nivel de actividad durante el primer bimestre del año resultó un 2,5% inferior
al registrado en igual período del 2013, retrotrayéndose en volumen a lo evidenciado en el año 2011
(Gráfico II).
INDICE
% Var. Mes
anterior
% Var. Año
anterior
M2
% Var. Año
anterior
2013
Febrero 180,4 -3,3% -1,3% 526.011 -7,7%
Marzo 195,2 8,2% -3,0% 631.530 -13,3%
Abril 197,8 1,3% 10,1% 659.211 9,4%
Mayo 203,3 2,8% 6,4% 723.533 4,4%
Junio 180,2 -11,4% 1,1% 611.867 -15,1%
Julio 188,7 4,7% 6,9% 690.411 -2,8%
Agosto 198,8 5,4% 9,5% 681.119 -20,9%
Septiembre 195,6 -1,6% 4,7% 638.398 -9,7%
Octubre 205,6 5,1% 0,8% 723.148 -16,7%
Noviembre 201,3 -2,1% 1,5% 723.090 11,9%
Diciembre 178,7 -11,2% 3,8% 720.504 -9,5%
2014
Enero 189,4 6,0% 1,6% 585.764 19,2%
Febrero 168,5 -11,0% -6,6% 573.346 9,0%
Promedio Ene - Feb '05 100,7 - 7,0% 488.268 41,2%
Promedio Ene - Feb '06 124,7 - 23,8% 651.403 33,4%
Promedio Ene - Feb '07 134,4 - 7,8% 687.130 5,5%
Promedio Ene - Feb '08 149,2 - 11,0% 724.191 5,4%
Promedio Ene - Feb '09 155,1 - 4,0% 544.892 -24,8%
Promedio Ene - Feb '10 161,4 - 4,1% 469.813 -13,8%
Promedio Ene - Feb '11 179,0 - 10,9% 707.948 50,7%
Promedio Ene - Feb '12 185,7 - 3,7% 826.576 16,8%
Promedio Ene - Feb '13 183,5 - -1,2% 508.787 -38,4%
Promedio Ene - Feb '14 179,0 - -2,5% 579.555 13,9%
Periodo
ISAC - Vivienda
Permisos Construcción 42
Municipios

Gráfico I – ISAC Bloque Edificios para Vivienda.
Nivel mensual, Variación interanual y Variación interanual promedio últimos tres meses.
Febrero 2013 - 2014 (Índice Base 2004= 100 y en %)
Gráfico II – ISAC Bloque Edificios para Vivienda. Promedio mensual.
Acumulado a Febrero 1993 / 2014 (Índice Base 2004 = 100)
Los permisos de edificación, por su parte, continuaron su tendencia de recuperación. Durante el
mes de Febrero la superficie en la nómina de 42 municipios relevados por el INDEC fue de 573.346
m
2
, lo que marca una expansión del 9% en relación con los registros de igual mes del 2013.
180,4
168,5
0%
-6,6%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
-
50,0
100,0
150,0
200,0
250,0
feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14
%devariación
Nivel(Base2004=100)
Nivel
Variación interanual - media móvil 3 meses
Variación interanual
185,7
179,0
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Nivel(Base2004=100)

Gráfico III - Superficie permisada para Construcción en 42 municipios relevados por el INDEC. Nivel mensual y
Variación interanual. Febrero 2012 - 2014 (en M2 y en %)
Para el acumulado al primer bimestre del año, la comparativa interanual también registra una
expansión respecto de los registros correspondientes al 2013 (13,9%), al tiempo que el volumen de
nuevos proyectos de edificación se mantiene por debajo del máximo histórico (observado en el año 2012)
así como de las marcas del trienio 2006 – 2008 y del año 2011 (Gráfico IV).
Gráfico IV - Superficie permisada para Construcción en 42 municipios relevados por el INDEC.
Nivel acumulado anual. Febrero 2012 / 2014 (en M2 y en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a INDEC y DGEyC (CABA)
569.606
526.011
573.346
9,0%
3,7%
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
-
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
700.000
800.000
900.000
1.000.000
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
%deVariaciòn
Superficie(M2)
Superficie
Variación interanual - media móvil 3 meses
1.653.152
1.159.110
0
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
1.400.000
1.600.000
1.800.000
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Superficie(M2)

La recuperación del nivel de actividad de los proyectos de edificación se verifica aún a pesar de que
la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el distrito de mayor gravitación dentro de este indicador de actividad,
continúa influenciando negativamente la evolución del mismo. En este sentido, se destaca que si se aísla el
comportamiento de este distrito del indicador general, tal como se ilustra en el Gráfico V a partir de la
elaboración de la serie de 41 municipios, puede verificarse que dicho agregado ha exhibido un
crecimiento sostenido a lo largo de casi todo el 2013 y lo mantuvo en el primer mes del 2014. En este
caso, la tasa de incremento interanual para el promedio de los últimos tres meses es del 12,4%, lo
que supone un nivel 4,6 p.p. superior al del total de los 42 municipios.
Gráfico V – Superficie permisada para Construcción en la nómina de 42 Municipios y en la serie de 41
Municipios (sin CABA). Variación interanual promedio últimos 3 meses. Enero 2012 – 2014 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a INDEC y DGEyC (CABA)
Como se analizara en versiones anteriores del presente Informe
5
, durante los últimos años ha
operado un cambio estructural muy relevante en la distribución territorial de los nuevos desarrollos.
Particularmente se observa que, con posterioridad al ciclo de auge de la edificación en la Ciudad Autónoma
de Buenos Aires (abierto tras la salida de la convertibilidad y en un escenario de marcada alteración de los
precios relativos), el volumen de nuevos proyectos presentados en dicho distrito sigue un sendero
descendente como respuesta a la pérdida de capacidad para atraer nuevas inversiones en relación con
otras plazas del interior. Dicho cambio se expresa en la peor evolución que ha evidenciado la Ciudad
respecto del interior del país en relación con la generación de nuevos desarrollos inmobiliarios en el último
tiempo.
La caída de la rentabilidad asociada a los proyectos de edificación residencial ha sido un factor que
ha afectado particularmente a la evolución de la actividad en la Ciudad y que explica en buena medida la
redistribución territorial de los nuevos proyectos antes mencionada. En esto, la evolución de los costos de
edificación en este distrito constituye un elemento clave. La creciente escasez de los terrenos mejor
ubicados, junto con el crecimiento de los valores de incidencia de los mismos y los aumentos generales en
el resto de la estructura de costos de las obras (que fueron superando a la evolución del dólar), con el
transcurso de los años configuró una situación en la que progresivamente resultó más dificultoso volcar
dicho ritmo de incremento a los precios finales de venta, lo que se tradujo en una disminución de la tasa de
rentabilidad asociada a los mismos.
En el contexto actual, luego de la aceleración del ritmo devaluatorio y de un período prolongado de
bajo volumen de actividad en la Ciudad, el sostenimiento de los valores de inmuebles y terrenos medidos en
dólares conduce a un escenario de escaso nivel de transacciones y de nuevos proyectos de edificación.
5
Para un análisis más detallado puede recurrirse a los Informes Anuales correspondientes a los años 2009, 2010, 2011 y 2012.
-6%
12%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
%devariación
42 Municipios
41 Municipios

La compraventa de inmuebles
Durante Febrero, el mercado inmobiliario de los dos principales distritos del país continuó su
sendero de mejora, iniciando el 2014 con tasas de variación interanual positivas luego de algo más
de dos años de contracciones consecutivas. De todas maneras cabe señalar que los incrementos
registrados se dan en comparación con períodos de muy bajo nivel de actividad constituyendo, en
este sentido, el inicio de una tímida recuperación y no de un período de crecimiento absoluto del volumen
de transacciones.
En la Ciudad Autónoma de Buenos Aires se inscribieron 1.995 Escrituras durante Febrero, lo
que supone, como adelantamos, una expansión del 16,2% en comparación con igual mes del año
pasado. Así, el volumen de operaciones en la Capital Federal exhibe su primer crecimiento interanual
luego de 26 meses consecutivos de disminución. De todas maneras, es útil considerar que el
crecimiento aquí señalado se da en comparación con un período de muy reducido nivel de actividad, siendo
que Febrero de 2013 constituye uno de los meses de menor registro en términos históricos, debiéndonos
remontar a igual mes del año 2002 para hallar un nivel inferior.
El volumen total operado fue de $1.738,8 Millones, de modo que el monto promedio de
escrituración en moneda local alcanzó un nuevo récord histórico de $871.580, el que se situó un
76,1% por sobre el observado en igual mes del año 2013. De esta manera, la aceleración de la tasa de
devaluación (que en el mes de Febrero exhibió una expansión interanual del 57%) fue más que
compensada por el aumento de los montos promedio de las operaciones concretadas, dando lugar a la
continuidad del proceso de recuperación de los valores promedios medidos en dólares (Gráfico VII).
Gráfico VI – Escrituras celebradas en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Nivel mensual y
Variación interanual. Febrero 2012 – 2014 (en cantidad y en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
3.063
1.717
1.995
-18%
-4%
16,2%
-70%
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
%deVariaciónInteranual
CantidaddeEscrituras
Escrituras

Gráfico VII – Tipo de cambio nominal, Escrituras y Monto promedio de las Escrituras celebradas en la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires. Variación interanual. Enero 2006 – Febrero 2014 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
En el caso de la Provincia de Buenos Aires el total de operaciones registradas durante
Febrero fue de 5.521 Escrituras, lo que supuso un crecimiento del 18,1% interanual.
El volumen de operaciones, en tanto, alcanzó los $1.831,2 Millones, lo que supuso un monto
promedio por Escritura de $ 331.676 o su equivalente de USD 42.187. Así aunque el monto promedio
medido en moneda doméstica continuó expandiéndose a un ritmo similar al de los meses anteriores, esta
dinámica no resultó suficiente para compensar la aceleración de la pauta devaluatoria, dando como
resultado una contracción interanual del monto valor medio de las transacciones medidas en
dólares estadounidenses del 21,7%.
En este sentido, al igual que en el caso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, la dinámica de los
valores promedio de escrituración se ha visto afectada por la contracción del volumen de actividad. Sin
embargo, en este caso, la disminución de los montos promedio de las Escrituras medidas en dólares
resulta más intensa y duradera que en la capital del país. Como puede observarse en el Gráfico IX, si
bien se ha visto una mejora en los últimos meses, esta sólo se manifestó en términos de desaceleración del
ritmo de caída, encontrándose los valores actuales sensiblemente por debajo de los observados en 2013.
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
ene-06
jun-06
nov-06
abr-07
sep-07
feb-08
jul-08
dic-08
may-09
oct-09
mar-10
ago-10
ene-11
jun-11
nov-11
abr-12
sep-12
feb-13
jul-13
dic-13
%deVariaciónInteranualCantidaddeEscrituras
%deVariaciónInteranualMonosPromedioyTipodeCambioNominal
Tasa de Variación Interanual Escrituras - Eje derecho.
Tasa de Variación Interanual del Monto Promedio Escriturado
enU$S, media móvil 12 meses.
Tasa de Variación Interanual del Monto Promedio Escriturado
en$, media móvil 12 meses.
Tasa de Variación Interanual del Tipo de Cambio Nominal
Aún en un escenario de impacto de la crisis
internacional, se logra compensar el mayor tipo de
cambio, dejando relativamente estable el
crecimiento de los valores medidos en dólares en
torno al 5% interanual.
La aceleración de la pauta devaluatoria
a principios del 2014 resultó
acompañada de un mayor ritmo de
crecimiento en los montos
escriturasdos promedio en moneda
local
Durante la segunda mitad del 2013, se observa
un comportamiento menos contractivo de los
montos escriturados en dólares.

Gráfico VIII – Escrituras celebradas en la Provincia de Buenos Aires. Nivel mensual y Variación interanual.
Febrero 2012 - 2014 (en cantidad y en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires.
Gráfico IX – Tipo de cambio nominal, Escrituras y Monto promedio de las Escrituras celebradas en la Provincia
de Buenos Aires. Variación interanual. Diciembre 2006 – Febrero 2014 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires.
5.960
4.673
5.521
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
20.000
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
Escrituras
Variación Interanual
Variación Interanual Acumulada
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
dic-06
may-07
oct-07
mar-08
ago-08
ene-09
jun-09
nov-09
abr-10
sep-10
feb-11
jul-11
dic-11
may-12
oct-12
mar-13
ago-13
ene-14
%deVariaciónInteranualCantidaddeEscrituras
%deVariaciónInteranualMonosPromedioyTipodeCambioNominal
Tasa de Variación Interanual Escrituras - Eje derecho.
Tasa de Variación Interanual del Monto Promedio Escriturado en U$S,
media móvil 12 meses.
Tasa de Variación Interanual del Monto Promedio Escriturado en $,
media móvil 12 meses.
Tasa de Variación Interanual del Tipo de Cambio Nominal

Como se ha analizado en diversas ediciones de este Informe, la evolución actual del mercado de
compraventa de inmuebles da cuenta de que más allá de cierta corrección de los valores expresados en la
divisa norteamericana, el mayor ajuste se tradujo en una disminución de las cantidades operadas.
Uno de los factores principales que explica esta evolución es que en líneas generales, el mayor
impacto de las medidas de administración del mercado cambiario se da sobre las operaciones vinculadas a
inmuebles usados, ya que por un lado son las que presentan un índice mayor de dolarización y, por otro, se
trata de operaciones en las que, en el actual contexto, el vendedor no se encuentra mayormente compelido
a la realización del inmueble en el mercado (cosa que sí acontece en el caso de los desarrolladores). En
este punto, tal como aconteció en otras situaciones de contracción del volumen de actividad del mercado
inmobiliario, muchos propietarios optaron por volcar sus unidades al mercado de alquileres antes que
resignarse a una caída en los valores de venta pretendidos. Esta dinámica se profundizó con la aceleración
de la devaluación del dólar paralelo, ya que dio lugar a una brecha cada vez más profunda entre los valores
de realización pretendidos por los vendedores y los ofrecidos por los compradores potenciales.
La elevada incidencia que las operaciones de compraventa de inmuebles usados poseen dentro de
la operatoria inmobiliaria habitual en la Ciudad y el hecho de que en este distrito exista un patrón cultural de
mayor arraigo a la divisa norteamericana como reserva de valor, constituyen dos de los factores que
influyen en que esta Ciudad sea de las jurisdicciones más afectadas en la evolución de su nivel de actividad
inmobiliaria. Estas características estructurales impiden observar en la Ciudad la flexibilidad que se
evidencia en algunas de las plazas del interior del país e incluso, aunque en menor medida, en la Provincia
de Buenos Aires, al tiempo que también su dinámica resulta poco generalizable al total nacional.
En este sentido, como se ilustra en el Gráfico X la disminución del volumen de operaciones
registrado en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires durante los pasados dos años, resultó más intensa que
la correspondiente a la provincia homónima generándose entre ambas dinámicas una brecha que se
mantuvo a lo largo de todo el período y que se traduce en discrepancias aún más marcadas cuando se
consideran los acumulados anuales (Gráfico XI).
Gráfico X – Escrituras celebradas en la Provincia de
Buenos Aires y en la Ciudad Autónoma de Buenos
Aires. Variación interanual promedio últimos 3 meses.
Febrero 2012 – 2014 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de
la Ciudad de Buenos Aires y de la Provincia de Buenos Aires.
Gráfico XI – Escrituras celebradas en la Provincia de
Buenos Aires y en la Ciudad Autónoma de Buenos
Aires. Acumulado anual.
Febrero 2011 - 2014 (en cantidad)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de
la Ciudad de Buenos Aires y de la Provincia de Buenos Aires.
Los datos de una importante plaza del interior del país como Córdoba denotan también la
permanencia de una contracción que se agudizó en los últimos meses, sobre todo en las operaciones
financiadas. Según el Índice de Ventas de Inmuebles elaborado por la Cámara Empresarial de
Desarrollistas Urbanos de esa provincia (CEDUC) la venta total de inmuebles presentó en Febrero una
retracción interanual del 28,9%, producto fundamentalmente del mal desempeño de la venta de
Departamentos y casas (-40,8%). Las ventas financiadas de ese rubro y de las cocheras cayeron
marcadamente en forma interanual (-47,7% y -68,3% respectivamente, porcentajes apenas menores a los
del mes anterior), en tanto que para el caso de las ventas no financiadas las variaciones interanuales
tuvieron mejor desempeño (-21,0% en Departamentos y casas y un llamativo +306,5% en Cocheras).
-36,8% -36,1%
-13,1%
1%
-5% -6%
1,9%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
feb-12
abr-12
jun-12
ago-12
oct-12
dic-12
feb-13
abr-13
jun-13
ago-13
oct-13
dic-13
feb-14
Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Provincia de Buenos Aires
7.602
10.531
6.383
10.797
3.760
7.765
4.025
9.439
-
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
Ciudad Autónoma de Buenos
Aires
Provincia de Buenos Aires
2011 2012 2013 2014
-41,1%
7,0%
-16,0%
2,5% -28,1%
21,5%

Se mantuvo la venta de lotes con una buena evolución, aunque no tan dinámica como en
Enero (+23,2% interanual), con mejor performance entre los financiados (+32,1%) que entre los no
financiados (+16,7%). Este rubro tuvo durante el año pasado la evolución más importante y se mantiene con
buena expectativa en el inicio de 2014. La marcada expansión de la venta de cocheras no financiadas y de
lotes financiados expresa seguramente nichos de mercado atractivos para una gama de inversionistas que
encuentra en ellos un resguardo adecuado para su dinero.
En menor medida que en Enero, se concretaron en Febrero operaciones con CEDIN por un
valor de 251.000 USD.
En relación con la evolución de las escrituras en dicha provincia, se registró una variación positiva
en el inicio del 2014, manteniéndose así la tendencia de lenta recuperación iniciada durante el último
bimestre del 2013. En el mes de Enero se inscribieron en este distrito 1.396 nuevas escrituras, lo que
supuso un crecimiento del 7,5% interanual. Este volumen también se sitúa por sobre los registros del año
2012 (3,9%).
Gráfico XII – Escrituras celebradas en la Provincia de Córdoba. Nivel mensual y Variación interanual.
Enero 2012 - 2014 (en cantidad y en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Provincia de Córdoba.
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
%devariación
Escrituras
Nivel
Variación interanual
Variación interanual - últimos 3 meses

Informe de Coyuntura N° 102 Glosario
 Glosario de Términos utilizados.
INDEC Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.
ISAC Indicador Sintético de Actividad de la Construcción (INDEC)
CER Coeficiente de Estabilización de Referencia
IS Índice de Salarios (INDEC)
IPC Índice de Precios al Consumidor (INDEC)
BCRA Banco Central de la República Argentina
LEBAC Letras del Banco Central
GCBA Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires
M2 Metros Cuadrados
ICC Índice de Costo de la Construcción (INDEC)
EMAE Estimador Mensual de Actividad Económica (INDEC)
EMI Estimador Mensual Industrial (INDEC)
PERMISOS DE CONSTRUCCIÓN DE ALTA CALIDAD: Agrupa los permisos de construcción
correspondientes a la categoría lujosa y suntuosa.
PRO.CRE.AR Programa Crédito Argentino

Ieric 2014 04

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