Ieric 2014 03

Informe N° 101
Correspondiente al período Enero – Febrero 2014
Informe de Coyuntura de la
Construcción
Buenos Aires | Marzo 2014

Informe de Coyuntura N° 101 Índice
Marzo 2014 www.ieric.org.ar/estadisticas.asp Página 1
 Resumen Ejecutivo ..................................................................................................2
 Marco General........................................................................................................................................ 2
 Situación Laboral.................................................................................................................................... 3
 Situación Inmobiliaria ............................................................................................................................. 4
 Marco General...........................................................................................................6
 La Construcción...................................................................................................................................... 6
 Evolución de los bloques de la Construcción......................................................................................... 9
 Empresas Constructoras...................................................................................................................... 11
 Costos .................................................................................................................................................. 16
 Perspectivas a futuro............................................................................................................................ 18
 Situación Laboral en la Construcción a Enero 2014 ...........................................20
 El empleo agregado en la Construcción .............................................................................................. 20
 Empleo por tamaño de empresa.......................................................................................................... 22
 La situación del empleo sectorial por provincia ................................................................................... 24
 El salario en la Construcción................................................................................................................ 26
 Situación del Mercado Inmobiliario ......................................................................30
 La Construcción en el país................................................................................................................... 30
 Las perspectivas en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires ................................................................ 35
 La compraventa de inmuebles ............................................................................................................. 37
 Glosario de Términos utilizados. ..........................................................................42

Informe de Coyuntura N° 101 Resumen Ejecutivo
Informe de Coyuntura de la Construcción Nº 101
Marzo 2014
 Resumen Ejecutivo
Marco General
La actividad constructora inició 2014 con un descenso del 0,8% en relación a Diciembre pasado,
contrastando así con el alza del 1,6% que se había relevado en igual período de 2013.
La tasa de crecimiento interanual del mes de Enero fue del 2,1%, la más baja desde la caída
observada en Marzo del año pasado. Aun así, esta suba (resultó más favorable que la merma del
1,9% que había tenido lugar doce meses atrás.
En términos de insumos, la desaceleración del ritmo de crecimiento interanual del ISAC (en relación
a los meses previos) se explicó, sobre todo, por la disminución de la velocidad de expansión de los
despachos de Cemento y, en menor medida, por la acentuación de la caída de las Pinturas para
construcción.
El consumo de cemento del primer bimestre del año 2014 cerró con un descenso marginal del 0,2%,
contrastante con la dinámica ascendente de 2011 y 2013, aunque más suave que la baja
correspondiente a igual período de 2012. En ese sentido, cabe destacar que, pese a este retroceso,
el nivel de consumo se mantuvo por encima del correspondiente a idéntico período de 2011.
Todas las tipologías de obras que componen el Indicador Sintético de Actividad de la Construcción
(ISAC) mostraron tasas de variación de signo positivo (marginal en el caso de Construcciones
petroleras), mientras que un año atrás se encontraban inequívocamente en terreno negativo.
En ese marco, sobresalió el caso de Obras viales, que pasó de ser uno de los bloques con mayor
caída a ser la tipología más dinámica. Este cambio de situación se produjo a pesar de que los
despachos de Asfalto experimentaron, según el informe del INDEC, una baja interanual cercana al
7%.
Si en lugar de comparar con el cuadro de un año atrás se lo hace con lo que venía aconteciendo a
lo largo de 2013, el escenario difiere. En efecto, se constata allí una clara desaceleración del ritmo
de crecimiento del conjunto de los bloques, entre los que se destaca Otras obras de infraestructura,
que mostró en Diciembre pasado un alza del 13,6% y en Enero una de apenas 2,7%.
En sentido contrario, el indicador elaborado por el Grupo Construya acumuló, durante el primer
bimestre del 2014, un alza interanual del 12,3%, en línea con el ritmo de crecimiento con que
concluyera el segundo semestre del año pasado.
El universo empresarial del sector en Febrero de 2014 fue un 3% más amplio que un año atrás, con
un total de 25.556 empresas en actividad.
Personas físicas continúa siendo la forma de organización jurídica de mayor expansión, con un alza
del 3,9% interanual, una tasa entre 52% y 69% más alta que la evidenciada por las empresas
constituidas de forma más compleja (Sociedades Anónimas y Sociedades de Responsabilidad
Limitada).
En lo que concierne a la forma predominante de inserción en obra, Contratistas se mantiene como
la más dinámica, al tiempo que se profundiza la desaceleración de la tasa de crecimiento de
Subcontratistas: en Mayo de 2013 había sido del 7%, y en Febrero fue del 1,8%.
La evolución por jurisdicción a lo largo del país mostró la novedad de que pasaron a ser dos
(Tucumán y Ciudad de Buenos Aires) las que cuentan en Febrero de 2014 con menos firmas que un
año atrás, al tiempo que Jujuy es la única sin variación.

Se mantiene inalterable el hecho de que las Grandes jurisdicciones crecen a un ritmo
considerablemente más moderado que las Restantes. En efecto, mientras las primeras se expanden
a una tasa del 2,1% interanual, las segundas lo hacen al 4,9%.
El Índice de Costo de la Construcción elaborado por el INDEC experimentó en Febrero un alza del
4% mensual, la suba más pronunciada desde Junio del año pasado. Sin embargo, la particularidad
respecto a aquel entonces, y en relación con los mayores registros de los últimos años, es que en
esta ocasión nada tuvo que ver con el incremento del rubro Mano de obra, que de hecho mostró
una variación marginal del 0,2%.
El aumento estuvo fundamentalmente explicado por el alza de Materiales y, en menor medida, por
Gastos generales. La suba de Materiales fue del 9,4%, un nivel de variación que no se veía desde
los primeros meses de 2002. De esta manera, en el primer bimestre del año este rubro acumuló un
incremento cercano al 14%.
Los costos de construir medidos en dólares volvieron a registrar una baja mensual del 6%, que llega
al 24% cuando se compara con los máximos registros correspondientes a Junio de 2013.
Situación Laboral
Durante el primer mes del año 2014 el nivel de ocupación en la Industria de la Construcción fue de
380.901 puestos de trabajo, lo que supuso una reducción del 1,7% en comparación con Diciembre
último, comportamiento habitual en este período por motivos estacionales.
En la comparativa interanual, el volumen de empleo exhibió una caída marginal del 0,6%. Si bien
estos datos son provisorios, de confirmarse esta tendencia al momento de la publicación de los
datos definitivos significaría un retorno a las variaciones negativas luego de un período de 5 meses
consecutivos de tasas de crecimiento interanuales positivas.
La característica estacional del sector marca todos los años una disminución del nivel de empleo en
los meses de Diciembre y Enero. Por tal motivo, la contracción acumulada desde Noviembre último
fue del 5,7%. Este ritmo de disminución resultó más intenso que el observado al mes de Enero de
2013, pero se sitúa por debajo de los correspondientes a igual período de 2009 y 2012.
Durante el mes de Enero el plantel promedio de las empresas constructoras fue de 13 puestos de
trabajo, de manera tal que este indicador evidenció cierta recuperación tras la contracción de
Diciembre último.
Comparando interanualmente, el promedio de empleo ha experimentado un caída del 1,2% que se
explica fundamentalmente por el menor dinamismo que las grandes empresas constructoras
evidencian en el período actual.
Tal como aconteciera en Diciembre pasado, la disminución de la cantidad de puestos de trabajo
registrados en la Industria de la Construcción se verificó en Enero a lo largo de casi la totalidad de
las jurisdicciones que componen el territorio nacional, hecho que se condice con el carácter
estacional del fenómeno.
En términos territoriales, fueron las regiones Noreste y Centro del país las que más aportaron a la
reducción del nivel general de ocupación durante Enero. En este sentido, tan sólo las provincias de
Chaco y Misiones explican en conjunto un 18,1% de la reducción total del empleo durante el
período.
En la comparativa interanual se destaca el crecimiento en la Provincia de La Rioja, que da cuenta
en Enero de un volumen de empleo registrado un 60,4% superior al evidenciado un año atrás. A
esta la siguen Chaco (33,1%), Salta (27,9%), Catamarca (26,8%) y San Luis (23,4%).
Entre las Grandes Jurisdicciones, tan sólo el Gran Buenos Aires y la Provincia de Santa Fe no
exhiben un nivel de empleo significativamente inferior al registrado un año atrás, siendo el caso del
Interior de la Provincia de Buenos Aires el de mayor caída (-5,9%), seguido por la Ciudad Autónoma
de Buenos Aires (-3,1%) y Córdoba (-1,0%).

Durante el primer mes del 2014, el salario percibido por los trabajadores registrados en la Industria
de la Construcción promedió los $ 6.039, marcando un incremento del 15,8% respecto de Enero de
2013. De esta manera, la dinámica de las remuneraciones continúa su trayectoria de
desaceleración luego de la aplicación del segundo tramo de aumento de los Básicos de Convenio
establecido en el Acuerdo Paritario celebrado en el año 2013.
La cantidad de trabajadores que durante Enero de 2014 percibieron un salario igual o superior a los
$8.000, resultó un 41% superior a la registrada un año atrás. Para el segmento de entre $7.000 a
$7.999 dicho crecimiento fue del 59% y del 55% en el caso de las remuneraciones entre los $6.000
y $6.999.
Algo menos de la mitad de los trabajadores registrados en la Industria de la Construcción (46%)
percibieron durante el mes de Enero un salario igual o superior a los $5.000, nivel que supera el
observado en igual período del 2013 y más que duplica el registro de dos años atrás.
Si bien las tasas de variación se encuentran afectadas por los desplazamientos de firmas hacia
otras escalas de remuneraciones, se registra una marcada reducción de la brecha de dispersión de
los salarios en función de los diversos tamaños de empresa.
A nivel territorial, las mayores tasas de crecimiento de los salarios durante Enero de 2014 se
verificaron en las provincias de Catamarca (32,6%), Salta (29,9%), Chaco (26,9%), Neuquén
(26,0%) y Corrientes (25,2%).
Situación Inmobiliaria
Durante el mes de Enero el Bloque Edificios para Vivienda del Indicador Sintético de Actividad de la
Construcción (ISAC) alcanzó un nivel de 189,4 puntos básicos, expandiéndose un 6% por sobre los
registros de Diciembre y un 1,6% en relación con igual mes del 2013.
De esta manera, el indicador residencial acumula 10 meses consecutivos de expansión interanual.
Adicionalmente, el nivel alcanzado en el mes bajo análisis resultó un nuevo pico máximo para un
mes de Enero en la serie que se inicia en 1993, al superar levemente (0,4%) al anterior registrado
en el año 2012.
Los permisos de edificación en la nómina de 42 Municipios relevados por el INDEC alcanzaron los
620.080 m
2
durante Enero, lo que marca una expansión del 26,1% en relación con igual mes del
2013.
La tasa de incremento promedio de la superficie permisada de los últimos tres meses, que posibilita
un análisis más vinculado a la tendencia, da cuenta de tres períodos consecutivos de mejora y
arroja en el mes analizado un crecimiento interanual del 7,8% siendo esta, además, la primera
variación positiva registrada desde Marzo de 2012.
Si se aísla el comportamiento de la Ciudad de Buenos Aires del indicador general de 42 Municipios,
puede verificarse que el nuevo agregado exhibió un crecimiento sostenido a lo largo de casi todo el
2013 y además lo mantuvo en el primer mes de 2014. En este caso, la tasa de incremento
interanual para el promedio de los últimos tres meses es del 12,4% y se ubica 4,6 p.p. por encima
del total de los 42 Municipios.
Entre los distritos que más influyeron en el buen desempeño de los 41 Municipios el caso más
destacable resultó sin duda el de General Pueyrredón, en donde durante el año 2013 la superficie
permisada alcanzó los 373.537 m
2
. Este nivel supuso una expansión del 54,8% en relación con el
correspondiente al año anterior, al tiempo que constituyó el segundo mayor registro de la serie que
se inicia en el año 2003 y quedando un 9,6% por debajo del pico observado en el año 2007.
En el caso de la Ciudad de Salta, la superficie permisada durante el 2013 alcanzó los 372.972 m
2
,
de modo que la expansión de los nuevos proyectos de edificación en dicha jurisdicción fue del
17,2% interanual, la más alta del último lustro.
El otorgamiento de créditos del Pro.Cre.Ar ha tenido una fuerte influencia positiva en la dinámica de
los permisos de edificación en 2013. Este programa, que exhibió su pleno impacto en el año que
acaba de culminar, sería responsable de una superficie de 4,25 millones de m
2
de nuevos permisos
de edificación otorgados en 2013, según información publicada por la Presidencia de la Nación.

Durante el mes de Enero de 2014 se presentaron 80 nuevos permisos en el ámbito de la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires, que involucraron un total de 71.293 m
2
. Este volumen más que duplicó
el correspondiente a igual mes del año pasado (+237,6%), no obstante lo cual se situó entre los
más bajos de la serie superando tan sólo a los correspondientes a iguales meses de los años 2009
y, como se mencionara, 2013.
En dicha Ciudad se celebraron 2.027 Escrituras de compraventa de inmuebles durante Enero de
2014, lo que supone una disminución del 0,8% respecto a los registros de igual mes de 2013. Así, la
dinámica de las operaciones en este distrito continúa transitando un sendero de estabilización, con
un acumulado de cinco meses consecutivos con variaciones interanuales en torno al -1,7%.
El monto promedio de escrituración en pesos alcanzó en el mes bajo análisis los $783.966,
resultando el más elevado de la serie que se inicia en el año 1998 y siendo la primera vez que esta
variable asume un valor por encima de los $700.000. El crecimiento de los montos promedio en
pesos fue del 54,6% más que compensó la tasa de devaluación, dando lugar a un incremento
interanual de los montos medidos en dólares del 9,2%.
En el caso de la Provincia de Buenos Aires el volumen de operaciones durante Enero fue de 3.918
Escrituras, lo que supuso un crecimiento del 26,7% respecto a igual mes del año pasado. Así, se
exhibe por primera vez un incremento en la comparativa interanual luego de cinco meses de caídas
consecutivas.
El volumen de operaciones, en tanto, alcanzó los $1.324,4 Millones lo que representa un promedio
por Escritura de $ 338.044 o su equivalente de USD 47.915. Aunque el monto promedio medido en
moneda doméstica aceleró su ritmo de crecimiento alcanzando el 25,2% interanual, resultó no
obstante en una reducción del 12,2% interanual del valor medio de las transacciones medidas en
dólares estadounidenses.
La disminución del volumen de operaciones en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires durante los
pasados dos años resultó más intensa que la correspondiente a la provincia homónima,
generándose entre ambas dinámicas una brecha que se mantuvo a lo largo de todo el período y que
se traduce en discrepancias aún más marcadas cuando se consideran los acumulados anuales.
Los datos de una importante plaza del interior del país como es Córdoba, denotan también la
permanencia de una contracción que se agudizó en los últimos meses. Según el Índice de Ventas
de Inmuebles elaborado por la Cámara Empresarial de Desarrollistas Urbanos de esa provincia
(CEDUC) la venta total de inmuebles presentó en Enero una retracción del 29,7% interanual,
producto fundamentalmente del mal desempeño de la venta de Departamentos y casas (-46,4%) y
de las Cocheras (-57,1%).
La venta de lotes se mantuvo como el producto más dinámico en ese mercado (+96% interanual),
con una mejor performance entre las ventas financiadas (+114,3%) que entre las no financiadas
(+77,4%).

Informe de Coyuntura N° 101 Marco General
 Marco General
La Construcción
La actividad constructora inició 2014 con un descenso del 0,8% en relación a Diciembre
pasado, contrastando así con el alza del 1,6% que se había relevado en igual período de 2013. De
esta manera, con excepción de la suba experimentada en Diciembre, el indicador se mantiene estable y no
arroja variaciones positivas significativas desde Junio de 2013 (Septiembre y Octubre mostraron
incrementos marginales).
Gráfico I – ISAC (serie desestacionalizada). Nivel General y variación mensual e interanual.
Enero 2012 – Enero 2014 (Índice Base 2004 = 100 y en %)
Fuente: elaboración IERIC en base a INDEC
Fruto de esta dinámica, la tasa de crecimiento interanual se redujo al 2,1% en Enero, el
porcentaje más bajo desde la caída de Marzo del año pasado. Aun así, esta suba (que se apoya en la
expansión registrada durante el primer semestre de 2013) resultó más favorable que la merma del 1,9% que
había tenido lugar doce meses atrás.
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
50
70
90
110
130
150
170
190
Ene-12
Feb-12
Mar-12
Abr-12
May-12
Jun-12
Jul-12
Ago-12
Sep-12
Oct-12
Nov-12
Dic-12
Ene-13
Feb-13
Mar-13
Abr-13
May-13
Jun-13
Jul-13
Ago-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dic-13
Ene-14
%variación
Nivelmensual
Nivel (der) % mensual % anual

Cuadro I – ISAC, EMI y EMAE. Variación mensual, interanual y acumulada.
Enero 2013 - Enero 2014 (en %)
(1) Series desestacionalizadas
(2) Series con estacionalidad
En términos de insumos, la desaceleración del ritmo de crecimiento del indicador (en relación
a los meses previos) se explicó, sobre todo, por la disminución de la velocidad de expansión de los
despachos de Cemento y, en menor medida, por la acentuación de la caída de las Pinturas para
construcción. Del otro lado, Hierro redondo para hormigón y Ladrillos huecos elevaron su tasa de
crecimiento.
Cuadro II - Insumos representativos de la Industria de la Construcción. Variaciones mensuales, interanuales y
anuales acumuladas de los despachos al mercado interno y producción.
Enero 2013 y 2014 (en %)
* Corresponde al dato provisorio publicado en el informe de prensa de Febrero de 2013.
En lo que concierne al consumo de cemento, los datos disponibles para el mes de Febrero
indican que la marcada desaceleración del ritmo de expansión que se había verificado en Enero se
ha profundizado, fenómeno en parte asociado a que, de hecho, Febrero de 2013 había tenido una suba
más pronunciada y además a las lluvias registradas durante dicho mes de 2014. Lo cierto es que, por
primera vez desde Marzo de 2013 (cuando habían incidido factores estacionales asociados a la cantidad de
días hábiles del mes), el consumo de cemento fue en Febrero menor que un año atrás.
ISAC EMI EMAE ISAC EMI EMAE ISAC EMI EMAE
2013
Enero 1,6% -1,2% 0,5% -4,7% -0,1% 3,6% -1,9% 0,2% 3,6%
Febrero 2,0% -1,1% 0,5% 5,0% -0,8% 2,8% -0,5% -2,2% 3,2%
Marzo 3,3% 1,3% 0,9% 2,3% -0,3% 2,8% -1,3% -1,3% 3,0%
Abril -1,9% 0,1% 1,4% 5,3% 1,3% 8,6% 1,7% -0,5% 4,5%
Mayo 1,2% 0,2% 1,0% 7,3% 4,7% 9,3% 2,9% 0,6% 5,5%
Junio 0,4% -0,3% -0,7% 6,0% 3,5% 6,9% 2,8% 1,1% 5,8%
Julio -0,8% 0,0% -0,9% 3,3% 2,3% 5,8% 3,3% 1,4% 5,8%
Agosto -1,1% -1,7% 0,5% 11,0% -0,8% 5,0% 4,2% 1,1% 5,7%
Septiembre 0,1% -0,9% 0,0% 6,9% -0,1% 5,9% 4,6% 1,0% 5,7%
Octubre 0,1% 1,2% -0,5% 5,5% -1,2% 3,2% 4,7% 0,8% 5,4%
Noviembre -1,7% -3,1% 0,1% 3,7% -4,8% 2,2% 4,6% 0,3% 5,1%
Diciembre 1,5% -0,2% 0,1% 4,6% -5,6% 2,7% 4,6% -0,2% 4,9%
2014
Enero -0,8% 1,6% -0,4% 2,1% -3,0% 1,2% 2,1% -2,6% 1,2%
Período
Variación % respecto al
Variación % acumulada
anual respecto a igual
período del año
anterior (2)
mes anterior (1)
mismo mes del año
anterior (1)
Ene-14 Ene - 13 (*) Ene-14 Ene - 13 (*) Ene-14 Ene - 13 (*)
Asfalto -0,9% 11,3% -6,9% -7,4% -6,9% -7,4%
Cemento Portland -0,5% 12,8% 2,5% -0,5% 2,5% -0,5%
Hierro redondo p/hormigón -4,0% -5,7% 10,5% -6,7% 10,5% -6,7%
Ladrillos huecos 19,1% 16,0% 11,7% -0,7% 11,7% -0,7%
Pisos y revest.cerámicos -43,3% -29,6% -33,7% -24,9% -33,7% -24,9%
Pinturas para Construcción 10,2% 11,0% -21,9% 6,5% -21,9% 6,5%
Insumo
Variación % acumulada
anual respecto a igual
período del año anterior
mes anterior
mismo mes del año
anterior

Gráfico II – Consumo de cemento. Variación interanual. Enero 2012 – Febrero 2014 (en %)
Fuente: elaboración IERIC en base a AFCP
Como consecuencia, el primer bimestre del año cerró con un descenso marginal del 0,2%,
contrastante con la dinámica ascendente de 2011 y 2013, y más suave que la baja correspondiente a igual
período de 2012. En ese sentido, cabe destacar que, pese a este retroceso, el nivel de consumo de
cemento se mantuvo por encima de los niveles de 2011.
Gráfico III – Consumo de cemento. Nivel acumulado. Primer bimestre 2008 / 2014 (en toneladas)
Fuente: elaboración IERIC en base a AFCP
-20,0%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
Ene-12
Feb-12
Mar-12
Abr-12
May-12
Jun-12
Jul-12
Ago-12
Sep-12
Oct-12
Nov-12
Dic-12
Ene-13
Feb-13
Mar-13
Abr-13
May-13
Jun-13
Jul-13
Ago-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dic-13
Ene-14
Feb-14
%variacióninteranual
0
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
1.400.000
1.600.000
1.800.000
2.000.000
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
toneladasconsumidas

Evolución de los bloques de la Construcción1
La situación más favorable que, en relación a Enero de 2013 mostró el indicador de actividad
sectorial, se observó para el conjunto de los bloques que lo componen. En efecto, todas las tipologías
mostraron tasas de variación de signo positivo (marginal en el caso de Construcciones petroleras),
mientras que un año atrás se encontraban inequívocamente en terreno negativo.
Cuadro III – ISAC por Bloques. Variación interanual y acumulada respecto a igual período del año anterior.
Enero 2013 – Enero 2014 (en %)
(1) Serie con estacionalidad
En ese marco, sobresalió el caso de Obras viales, que pasó de ser uno de los bloques con
mayor caída a ser la tipología más dinámica. Esta situación se ha invertido y llama aún más la atención si
se tiene presente que los despachos de Asfalto experimentaron, según el informe del INDEC, una baja
interanual cercana al 7%.
Por el contrario, si en lugar de comparar con el cuadro de un año atrás se lo hace con lo que venía
aconteciendo a lo largo de 2013, el escenario difiere. En efecto, se constata allí una clara desaceleración
del ritmo de crecimiento del conjunto de los bloques, entre los que se destaca Otras obras de
infraestructura, que mostró en Diciembre pasado un alza del 13,6% y en Enero una de apenas 2,7%.
Ahora bien, la marcha que evidencian los insumos en general y, como vimos, el cemento en
particular, no se condice con la evolución que manifiesta otro de los indicadores representativos de la
actividad sectorial, como lo es el elaborado por el Grupo Construya. Aun teniendo las particularidades del
mismo (sólo contempla determinadas marcas, con lo que, además de los factores de mercado, influyen
dinámicas territoriales dependiendo de las provincias en que esos productos tengan presencia), cabe notar
que este indicador acumuló, durante el primer bimestre de 2014, un alza del 12,3% interanual, en línea
con el ritmo de crecimiento con que concluyera el segundo semestre del año pasado.
1
El análisis del ISAC por Bloques es realizado sobre la base de la serie con estacionalidad. Tampoco debe perderse de vista que el
ISAC refleja la evolución del sector a partir del comportamiento de los despachos de un conjunto de insumos representativos.
Nivel
General
Edificios
para
Viviendas
Edificios
para Otros
Destinos
Construc.
Petroleras
Obras
Viales
Otras
Obras Infra
estructura
Nivel
General
Edificios
para
Viviendas
Edificios
para Otros
Destinos
Construc.
Petroleras
Obras
Viales
Otras
Obras Infra
estructura
2013
Enero -1,9% -1,1% -1,7% -12,3% -3,3% -1,3% -1,9% -1,1% -1,7% -12,3% -3,3% -1,3%
Febrero 1,0% -1,3% 0,7% 28,3% -1,2% 3,2% -0,5% -1,2% -0,5% 6,5% -2,3% 0,8%
Marzo -2,9% -3,0% -3,1% 0,9% -2,4% -3,4% -1,3% -1,8% -1,5% 4,6% -2,3% -0,7%
Abril 11,4% 10,1% 13,8% 0,8% 12,2% 17,5% 1,7% 1,0% 2,2% 3,6% 1,2% 3,6%
Mayo 7,5% 6,4% 7,9% 9,7% 6,1% 11,3% 2,9% 2,1% 3,4% 4,9% 2,2% 5,1%
Junio 2,1% 1,1% 2,5% 3,8% 4,9% 3,7% 2,8% 1,9% 3,2% 4,7% 2,7% 4,9%
Julio 6,5% 6,9% 7,7% -15,4% 11,7% 11,0% 3,3% 2,6% 3,9% 1,3% 4,0% 5,8%
Agosto 10,7% 9,5% 14,4% -23,7% 19,8% 24,4% 4,2% 3,5% 5,2% -2,6% 6,0% 8,1%
Septiembre 7,4% 4,7% 9,5% 2,7% 14,2% 14,0% 4,6% 3,6% 5,7% -2,0% 6,9% 8,8%
Octubre 6,2% 0,8% 9,1% 16,0% 15,8% 17,2% 4,7% 3,3% 6,0% -0,4% 7,9% 9,7%
Noviembre 2,9% 1,5% 5,3% -18,0% 11,5% 9,3% 4,6% 3,1% 6,0% -2,1% 8,2% 9,6%
Diciembre 5,2% 3,8% 8,4% -13,0% 12,4% 13,6% 4,6% 3,2% 6,2% -3,2% 8,5% 9,9%
2014
Enero 2,1% 1,6% 2,5% 0,1% 5,8% 2,7% 2,1% 1,6% 2,5% 0,1% 5,8% 2,7%
Período
Mismo Mes del año anterior (1)
Variación acumulada anual respecto a igual período del año
anterior (1)

Gráfico IV – Índice Construya. Variación interanual acumulada.
Primer semestre 2008 – Primer semestre 2014
* Corresponde al primer bimestre del año
Fuente: elaboración IERIC en base a Grupo Construya
De todas maneras, corresponde también subrayar que al considerar la serie sin estacionalidad
se verifica que el mes de Febrero arrojó la primera caída interanual desde Diciembre de 2012. Por tal
motivo, aunque de manera menos clara que el ISAC, este indicador también tendería a mostrar una
reducción del ritmo al que crece la actividad.
Gráfico V – Índice Construya (sin estacionalidad). Variación interanual.
Enero 2012 – Febrero 2014 (en %)
Fuente: elaboración IERIC en base a Grupo Construya
Como ya fuera apuntado en otras ocasiones, la divergencia entre la evolución que venían
mostrando indicadores como el Índice Construya (y hasta el año pasado el consumo de cemento), el nivel
de empleo registrado y los permisos de construcción, encontraría su principal factor explicativo en la
influencia del programa Pro.Cre.Ar., que impacta sensiblemente más allá de las grandes ciudades
-20,0%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
08-I
10-I
10-II
11-I
11-II
12-I
13-I
13-II
14-I*
%variacióninteranualacumulada
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
Ene-12
Feb-12
Mar-12
Abr-12
May-12
Jun-12
Jul-12
Ago-12
Sep-12
Oct-12
Nov-12
Dic-12
Ene-13
Feb-13
Mar-13
Abr-13
May-13
Jun-13
Jul-13
Ago-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dic-13
Ene-14
Feb-14

(fenómeno que no logra ser tan bien captado por los permisos en el aglomerado de 42 Municipios) y que se
apoya más en el autoempleo y en pequeñas dotaciones de trabajadores (muchas veces registrados como
monotributistas) más que en empresas constructoras.
Empresas Constructoras
El universo empresarial del sector en Febrero de 2014 abarcó a 25.556, un 3% más amplio
que un año atrás, siendo la menor tasa de crecimiento en el período transcurrido desde el último
cierre del proceso de renovación de credenciales ante el IERIC. No obstante, cabe apuntar que, dadas
las características de dicho proceso, es habitual que la tasa de variación interanual tienda a evolucionar
desfavorablemente con el correr de los meses. En los últimos años, sólo los ciclos anuales iniciados en
Mayo de 2009 y 2010 escaparon a dicha tendencia. En todo caso, la particularidad, compartida con años
previos, es la profundidad de tal desaceleración: en Mayo de 2013 la tasa de crecimiento interanual
había sido del 7,1%.
Gráfico VI - Empresas en actividad. Variación interanual.
Mayo 2006 - Febrero 2014 (en %)
Fuente: IERIC
Personas físicas continúa siendo la forma de organización jurídica de mayor expansión, con
un alza del 3,9% interanual, una tasa entre 52% y 69% más alta que la de las formas más complejas
(Sociedades Anónimas y Sociedades de Responsabilidad Limitada).
Cuadro IV - Empresas en actividad por Forma Jurídica (1). Nivel mensual y Variación interanual.
Febrero 2013 y 2014 (en cantidad y en %)
(1) Se considera solamente las empresas que poseen arancel al día al último día del mes. No incluye las empresas que han
presentado su baja ante el IERIC.
(2) Corresponde a empresas unipersonales
(3) Incluye sociedades de hecho, sociedades y asociaciones civiles, consorcios y fideicomisos
(4) Incluye sociedades en comandita simple, por acciones, colectivas, de capital e industria, UTE, cooperativas, sociedades de
estado, municipales, etc.
Fuente: IERIC
-20,0%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
May-06
Ago-06
Nov-06
Feb-07
May-07
Ago-07
Nov-07
Feb-08
May-08
Ago-08
Nov-08
Feb-09
May-09
Ago-09
Nov-09
Feb-10
May-10
Ago-10
Nov-10
Feb-11
May-11
Ago-11
Nov-11
Feb-12
May-12
Ago-12
Nov-12
Feb-13
May-13
Ago-13
Nov-13
Feb-14
%variaciónmensual
Febrero 2014 Febrero 2013
Personas Físicas (2) 11.664 11.231 3,9% 45,6% 45,3%
Sociedades Personas (3) 836 837 -0,1% 3,3% 3,4%
S.A. 5.216 5.100 2,3% 20,4% 20,6%
S.R.L 7.193 7.015 2,5% 28,1% 28,3%
Otras (4) 647 622 4,0% 2,5% 2,5%
Total 25.556 24.805 3,0% 100,0% 100,0%
Feb-14 Feb-13
Variación %
interanual
Participación en el Total

De todos modos, cabe recordar que mientras las formas más complejas se encuentran entre un
10% y un 13% por encima de sus máximos niveles para un mes de Febrero (correspondientes al año 2009),
Personas Físicas se halla un 11,7% por debajo de aquel entonces.
Gráfico VII - Empresas en actividad según Forma Jurídica y Tipo de actividad.
Variación respecto al mayor registro de un mes de Febrero de la década del 2000. Febrero 2014 (en %)
* En el caso de Sociedad de Personas y Subcontratistas el año de comparación es 2008 y en Otras 2010.
En resto de los casos corresponde a Febrero de 2009.
Fuente: IERIC
En lo que concierne a la forma predominante de inserción en obra, Contratistas se mantiene
como la más dinámica, al tiempo que se profundiza la desaceleración de la tasa de crecimiento de
Subcontratistas: en Mayo de 2013 había sido del 7% y en Febrero descendió al 1,8%.
Cuadro V - Empresas por Tipo de Actividad. Nivel mensual y Variación interanual.
Fuente: IERIC
En este caso, recuérdese que tanto Contratistas como Subcontratistas perduran por debajo de
sus niveles de 2008 y 2009 (en este caso sus máximos valores históricos corresponden a 2008), siendo
Constructoras la única tipología que supera aquellos registros.
Por último, el análisis de la evolución por jurisdicción mostró la novedad de que pasaron a ser
dos (Tucumán y Ciudad de Buenos Aires) las que cuentan hoy con menos firmas que un año atrás, al
tiempo que Jujuy es la única sin variación. En este sentido, es interesante advertir los contrastes que
muestran las provincias del NOA ya que pertenecen a esa región dos de las tres jurisdicciones con
performance más desfavorable, mientras que también lo hacen tres de las cuatro provincias con mayor tasa
de expansión.
-20,0%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
PF
S.Personas*
S.A.
S.R.L.
Otras*
Constructoras
Contratistas
Subcontratistas*
%variación
Febrero 2014 Febrero 2013
Constructoras 15.432 15.021 2,7% 60,4% 60,6%
Contratistas 7.504 7.210 4,1% 29,4% 29,1%
Subcontratistas 2.620 2.574 1,8% 10,3% 10,4%
Total 25.556 24.805 3,0% 100,0% 100,0%
Feb-14 Feb-13
Variación %
interanual
Participación en el Total

Gráfico VIII - Empresas en actividad por Provincia. Variación interanual.
Febrero 2014 respecto a igual mes de 2013 (en %)
Fuente: IERIC
Lo que se mantiene inalterable es el hecho de que las Grandes jurisdicciones crecen a un ritmo
considerablemente más moderado que las Restantes. En efecto, mientras las primeras se expanden a
una tasa del 2,1% interanual, las segundas lo hacen al 4,9%.
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
Sgo.delEstero
LaRioja
LaPampa
Catamarca
SanJuan
Chaco
T.delFuego
SanLuis
Neuquén
EntreRíos
Corrientes
Mendoza
Misiones
SantaFe
Formosa
MediaNacional
BuenosAires
Chubut
RíoNegro
SantaCruz
Córdoba
Salta
Jujuy
Cdad.deBs.As.
Tucumán

Cuadro VI - Empresas por Provincia según Tipo de actividad. Nivel mensual y Variación interanual.
Fuente: IERIC
Feb-14 Feb-13 Feb-14 Feb-13 Feb-14 Feb-13 Feb-14 Feb-13 Feb-14 Feb-13
Grandes Jurisd. 9.415 9.269 5.673 5.483 1.976 1.958 17.064 16.710 2,1% 66,8% 67,4%
Buenos Aires 4.290 4.135 3.157 3.073 1.095 1.101 8.542 8.309 2,8% 33,4% 33,5%
Cdad. de Bs.As. 2.781 2.826 1.132 1.104 407 398 4.320 4.328 -0,2% 16,9% 17,4%
Córdoba 1.108 1.112 534 499 287 279 1.929 1.890 2,1% 7,5% 7,6%
Santa Fe 1.236 1.196 850 807 187 180 2.273 2.183 4,1% 8,9% 8,8%
Resto del país 6.017 5.752 1.831 1.727 644 616 8.492 8.095 4,9% 33,2% 32,6%
Catamarca 177 161 18 15 2 2 197 178 10,7% 0,8% 0,7%
Chaco 394 360 69 68 26 19 489 447 9,4% 1,9% 1,8%
Chubut 394 392 102 97 46 39 542 528 2,7% 2,1% 2,1%
Corrientes 283 278 172 154 25 24 480 456 5,3% 1,9% 1,8%
Entre Ríos 556 526 83 80 40 32 679 638 6,4% 2,7% 2,6%
Formosa 173 168 15 13 5 6 193 187 3,2% 0,8% 0,8%
Jujuy 94 98 71 65 14 16 179 179 0,0% 0,7% 0,7%
La Pampa 208 181 20 22 9 10 237 213 11,3% 0,9% 0,9%
La Rioja 101 91 20 16 6 6 127 113 12,4% 0,5% 0,5%
Mendoza 623 603 187 184 136 120 946 907 4,3% 3,7% 3,7%
Misiones 393 379 119 121 31 21 543 521 4,2% 2,1% 2,1%
Neuquén 400 386 175 149 74 74 649 609 6,6% 2,5% 2,5%
Río Negro 324 302 157 158 45 53 526 513 2,5% 2,1% 2,1%
Salta 448 438 148 140 20 26 616 604 2,0% 2,4% 2,4%
San Juan 235 213 56 50 31 29 322 292 10,3% 1,3% 1,2%
San Luis 186 166 29 33 20 21 235 220 6,8% 0,9% 0,9%
Santa Cruz 152 150 46 46 49 45 247 241 2,5% 1,0% 1,0%
Sgo. del Estero 322 304 66 40 13 9 401 353 13,6% 1,6% 1,4%
Tierra del Fuego 172 159 56 52 14 13 242 224 8,0% 0,9% 0,9%
Tucumán 382 397 222 224 38 51 642 672 -4,5% 2,5% 2,7%
Total País 15.432 15.021 7.504 7.210 2.620 2.574 25.556 24.805 3,0% 100,0% 100,0%
Constructoras Contratistas Subcontratistas Total Var. %
interan.
Part. en el Total
Provincia

Cantidad de Empresas por Provincia. Febrero de 2014
Fuente: IERIC

Costos
El Índice de Costo de la Construcción elaborado por el INDEC experimentó en Febrero un
alza del 4% mensual, la suba más pronunciada desde Junio del año pasado. Sin embargo, la
particularidad respecto a aquel entonces, y en relación con los mayores registros de los últimos años, es
que en esta ocasión nada tuvo que ver con este incremento el rubro Mano de obra, que de hecho
mostró una variación marginal del 0,2%.
Cuadro VII - Índice de Costo de la Construcción (1). Variación mensual, interanual, acumulada respecto de
Diciembre del año anterior y acumulado en los últimos doce meses.
Febrero 2013 y 2014 (Índice Base 1993=100 y en %)
(1)Valores provisorios
En efecto, el aumento estuvo fundamentalmente explicado por el alza de Materiales y, en
menor medida, por Gastos generales. La suba de Materiales fue del 9,4% mensual, un nivel de
variación que no se veía desde los primeros meses de 2002, cuando se expresaba el impacto de la
devaluación que sucedió al abandono de la Convertibilidad. De esta manera, en el primer bimestre del año
2014 este rubro acumuló un incremento cercano al 14%.
Gráfico IX – Índice de Costos de la Construcción. Capítulo Materiales. Variación mensual.
Aun así, el alza del costo de los Materiales, y más aún el de los costos de construir en
general, no alcanzaron a contrapesar el salto del tipo de cambio y, en consecuencia, los costos
medidos en dólares han proseguido su camino descendente.
Feb-14 Feb-13 Feb-14 Feb-13 Feb-14 Feb-13 Feb-14 Feb-13
Nivel General 835,0 4,0% 0,7% 26,5% 19,2% 5,7% 1,2% 20,3% 25,1%
Materiales 704,1 9,4% 1,2% 32,3% 14,7% 13,9% 2,1% 17,8% 14,2%
Mano de Obra 970,1 0,2% 0,2% 22,8% 22,4% 0,3% 0,2% 21,8% 32,9%
Gastos Grales. 818,7 5,4% 2,6% 25,2% 19,2% 6,9% 3,3% 21,3% 30,0%
Variación % Acumulada
en los últimos doce
meses respecto a igual
período anterior
mes anterior
mismo mes del
año anterior
Índice
(Base
1993=100)
respecto a diciembre
del año anterior
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
Ene-02
Jun-02
Nov-02
Abr-03
Sep-03
Feb-04
Jul-04
Dic-04
May-05
Oct-05
Mar-06
Ago-06
Ene-07
Jun-07
Nov-07
Abr-08
Sep-08
Feb-09
Jul-09
Dic-09
May-10
Oct-10
Mar-11
Ago-11
Ene-12
Jun-12
Nov-12
Abr-13
Sep-13
Feb-14
%variaciónmensual

Dado que la devaluación tuvo lugar ya bien avanzado el mes de Enero de 2014, su impacto se
captó, sobre todo, en el mes de Febrero. De esta manera, el promedio del tipo de cambio frente al dólar
estadounidense acumuló entre Febrero y Diciembre de 2013 una suba del 24,3%.
Gráfico X – Tipo de cambio respecto al dólar estadounidense. Promedio mensual.
Enero 2011 – Febrero 2014 (en pesos)
Fuente: elaboración IERIC en base a BCRA
Fruto entonces del ascenso más acentuado del tipo de cambio, los costos de construir medidos
en dólares volvieron a registrar una baja mensual del 6%, que llega al 24% cuando se compara con
los máximos registros correspondientes a Junio de 2013.
Gráfico XI – Costos de construcción medidos en dólares estadounidenses. Nivel mensual.
Enero 2012 – Febrero 2014 (Índice Base Diciembre 2001 = 100)
Fuente: elaboración IERIC en base a INDEC y BCRA
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
8,0
8,5
Ene-11
Feb-11
Mar-11
Abr-11
May-11
Jun-11
Jul-11
Ago-11
Sep-11
Oct-11
Nov-11
Dic-11
Ene-12
Feb-12
Mar-12
Abr-12
May-12
Jun-12
Jul-12
Ago-12
Sep-12
Oct-12
Nov-12
Dic-12
Ene-13
Feb-13
Mar-13
Abr-13
May-13
Jun-13
Jul-13
Ago-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dic-13
Ene-14
Feb-14
Tipodecambio(enpesospordólarestadounidense)
24,3%
100
105
110
115
120
125
130
135
140
145
150
Ene-12
Feb-12
Mar-12
Abr-12
May-12
Jun-12
Jul-12
Ago-12
Sep-12
Oct-12
Nov-12
Dic-12
Ene-13
Feb-13
Mar-13
Abr-13
May-13
Jun-13
Jul-13
Ago-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dic-13
Ene-14
Feb-14
Costosdeconstrucciónmedidosendólares(ÍndiceBaseDiciembre2001=100)

Sin embargo, en la medida que se implementen los ajustes salariales que resulten de las paritarias
actualmente en curso, y además continúen elevándose los costos de Materiales es de suponer que esta
baja se revierta sensiblemente, a no ser que el nivel del tipo de cambio vuelva a acompañar, aunque sea en
parte, dichos movimientos.
Perspectivas a futuro
La serie de permisos para obras privadas en 42 municipios del país que mes a mes publica el
INDEC inició 2014 en terreno positivo. Luego de siete caídas interanuales consecutivas, el indicador
mostró en Enero un alza del 26,1%, la más pronunciada desde Enero de 2012.
Gráfico XII – Superficie permisada para construcción privada en 42 Municipios del país. Variación mensual.
No obstante la magnitud del incremento observado, importa dimensionarlo en perspectiva histórica.
Así se advierte que los 620 mil metros cuadrados permisados en Enero equivalen al 60% del más de
un millón de metros cuadrados permisados en igual mes de 2012, superando desde 2006 a esta parte
solamente a los registros de 2009 y 2010.
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
Ene-02
Jun-02
Nov-02
Abr-03
Sep-03
Feb-04
Jul-04
Dic-04
May-05
Oct-05
Mar-06
Ago-06
Ene-07
Jun-07
Nov-07
Abr-08
Sep-08
Feb-09
Jul-09
Dic-09
May-10
Oct-10
Mar-11
Ago-11
Ene-12
Jun-12
Nov-12
Abr-13
Sep-13
Feb-14
%variaciónmensual

Gráfico XIII – Superficie permisada para construcción privada en 42 Municipios del país. Nivel mensual.
Enero 2005 / 2014 (en metros cuadrados)
En este sentido, se puede apuntar que, según el relevamiento cualitativo que realiza mes a mes el
INDEC, las expectativas empresariales respecto a una disminución de la actividad se encuentran –
para los empresarios más vinculados a la obra privada- en su nivel más elevado desde 2010
(considerando siempre las perspectivas relevadas para los meses de febrero).
Gráfico XIV – Expectativas de los empresarios del sector de la construcción según tipo de obra a la que están
más vinculados. Perspectivas sobre el nivel de actividad para el mes de Febrero.
2008 – 2014 (en % de respuestas sobre el total de consultados)
El movimiento de precios relativos disparado a partir de la devaluación de Enero introdujo una
mayor incertidumbre en el sector, en particular en relación con la evolución futura de los costos. De allí que
es factible esperar que en estos primeros meses del año la actividad privada se vea relativamente resentida,
a la espera de un horizonte de planeamiento más claro (se espera no obstante un nivel de actividad más
parecido al del 2012). Asimismo, luego del fuerte aumento de la inversión del Estado Nacional durante
2013, también cabe prever un crecimiento del ritmo de actividad menos vertiginoso para el mundo de la
obra pública.
0
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
700.000
800.000
900.000
1.000.000
1.100.000
1.200.000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Superficiepermisada(enM2)
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
40,0%
45,0%
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
%deempresariosconsultados
Aumentará Disminuirá
Público Privado

Informe de Coyuntura N° 101 Situación Laboral en la Construcción
 Situación Laboral en la Construcción a Enero 20142
El empleo agregado en la Construcción
Durante el primer mes del 2014 el nivel de ocupación en la Industria de la Construcción
registró 380.901 puestos de trabajo, lo que supuso una reducción del 1,7% en comparación con
Diciembre último. Este comportamiento se mantuvo dentro de lo usualmente observado en estas fechas
cuando, como consecuencia de la celebración de las fiestas de fin de año y el comienzo del período estival
se reduce temporalmente la actividad y, en consecuencia, el nivel de empleo sectorial.
En la comparativa interanual, el volumen de empleo exhibió una caída marginal del 0,6%. Si
bien estos datos son provisorios, de confirmarse esta tendencia al momento de la publicación de los datos
definitivos significaría un retorno a las variaciones negativas luego de un período de 5 meses
consecutivos de tasas de crecimiento interanuales positivas (Gráfico I).
Cuadro I - Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio.
Enero 2013 – 2014 (en cantidad, en pesos y variación %)
Nota: La información correspondiente a Enero es provisoria y se encuentra sujeta a posibles modificaciones.
* El salario correspondiente a los meses de Junio y Diciembre incluye el pago del medio aguinaldo.
Fuente: Elaboración IERIC en base a SIJP y Seguro de Vida Obligatorio.
2
La información correspondiente a Enero es de carácter provisoria estando sujeta a posibles revisiones.
Trabajadores Salarios
2013
Enero 383.264 5.214,7 2.793 -6,5% 25,4%
Febrero 386.889 5.028,2 2.883 -5,4% 21,1%
Marzo 394.314 5.356,3 2.721 -5,3% 23,0%
Abril 400.481 5.497,5 3.288 -2,5% 29,7%
Mayo 400.549 5.492,1 2.470 -2,3% 30,9%
Junio 393.924 8.070,9 3.829 -2,3% 26,6%
Julio 397.754 6.251,8 2.651,6 -0,2% 10,3%
Agosto 400.205 6.103,3 2.491,3 0,5% 20,9%
Septiembre 402.343 5.814,4 2.409,6 1,9% 21,4%
Octubre 409.888 6.271,9 2.686,6 2,1% 24,3%
Noviembre 404.092 5.987,9 2.584,4 0,8% 17,4%
Diciembre 387.510 8.789,9 4.178,0 0,7% 20,4%
2014
Enero 380.901 6.039,0 2.713,5 -0,6% 15,8%
% Var. Acumulada '09 / '08 -11,2% 22,3% 16,0% - -
% Var. Acumulada '10 / '09 -4,1% 13,0% 24,0% - -
% Var. Acumulada '11 / '10 7,9% 39,9% 56,0% - -
% Var. Acumulada '12 / '11 3,1% 34,3% 45,8% - -
% Var. Acumulada '13 / '12 -6,5% 25,4% 56,8% - -
% Var. Acumulada '14 / '13 -0,6% 15,8% -2,8% - -
Periodo Trabajadores
Salario
Promedio (en
Pesos)*
Desvío
Salarios
% de Variación Interanual de

Gráfico I – Construcción. Puestos de trabajo registrados. Nivel mensual y Variación interanual y mensual.
Enero 2012 - 2014 (en cantidad y en %)
Como ya se mencionó, por las características estacionales del empleo en la construcción, durante
los meses de Diciembre y Enero de cada año se verifica una contracción en la cantidad de trabajadores
registrados en comparación con Noviembre (mes en el cual suelen verificarse los picos máximos de
ocupación
3
). Es en esta tendencia estructural que se enmarca la situación del empleo sectorial durante los
últimos dos meses, siendo la contracción acumulada desde Noviembre último del 5,7%. Así, el ritmo
de disminución resulta más intenso que el observado en Enero de 2013 (-4,4%) pero se sitúa por
debajo de lo sucedido en igual período de 2009 y 2012 (Gráfico II).
Gráfico II – Construcción. Puestos de trabajo
registrados. Variación respecto a Noviembre del
año anterior. Enero 2008 / 2014 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a SIJP y Seguro de Vida
Obligatorio.
Gráfico III – Construcción. Puestos de trabajo
registrados. Nivel mensual. Enero 2008 / 2013
(en cantidad)
Obligatorio.
El promedio salarial durante Enero alcanzó los $6.039, nivel que resulta lógicamente inferior al
registro correspondiente al mes de Diciembre (-31,3%) dado que en el mismo se contabiliza el pago del
Medio Aguinaldo.
3
No obstante en los años 2012 y 2013 el máximo se registró en el mes de Octubre y no en Noviembre.
410.110
383.264 380.901
-0,6%
-1,8%
-1,7%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
220.000
270.000
320.000
370.000
420.000
470.000
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
%devariación
PuestosdeTrabajo(cantidad)
Puestos de trabajo
Tasa de Variación Interanual
Tasa de Variación Mensual
-0,9%
-7,6%
-4,5%
-1,8%
-6,4%
-4,4%
-5,7%
-9%
-8%
-7%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
Ene '08 /
Nov '07
Ene '09 /
Nov '08
Ene '10 /
Nov '09
Ene '11 /
Nov '10
Ene '12 /
Nov '11
Ene '13 /
Nov '12
Ene '14 /
Nov '13
%devariación
432.696
384.287
368.374
397.626 410.110
383.264 380.901
0
150.000
300.000
450.000
ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13 ene-14
PuestosdeTrabajo(cantidad)

La comparativa interanual, en cambio, arroja una expansión del 15,8%, prolongando la
continuidad de la tendencia de desaceleración del ritmo de crecimiento observada durante los últimos
meses. De hecho, el nivel de incremento interanual de las remuneraciones de Enero resultó el más
bajo desde la aplicación del segundo tramo de aumento de los Básicos de Convenio surgido del
Acuerdo Paritario celebrado en el año 2013 (Gráfico IV).
Gráfico IV – Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio. Media móvil de los últimos 3
meses. Variación interanual. Enero 2011 - 2014 (en %)
Empleo por tamaño de empresa
Durante el mes de Enero el plantel promedio de las empresas constructoras fue de 13
puestos de trabajo, de manera tal que este indicador evidenció cierta recuperación tras la contracción
observada en Diciembre último.
Así, y al igual que aconteciera en igual período del 2013, la cantidad de puestos de trabajo
registrados dio cuenta de una evolución más favorable que el volumen de empleadores.
Cuadro II - Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio por Tamaño de empresa.
Enero 2014 (en cantidad, en pesos y en %)
Puestos
de trabajo
0,3%
Salarios
18,1%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
ene-11
feb-11
mar-11
abr-11
may-11
jun-11
jul-11
ago-11
sep-11
oct-11
nov-11
dic-11
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
%deVariación
Puestos de trabajo
Salarios
Acuerdo Salarial del año
2012. Pago de sumas no
remunerativas
Acuerdo Salarial del año
2013.
Mensual Interanual
0 a 9 Empl. 65.344 4.723,4 73,7% 3,0 17,2% -3,1% -0,5%
10 a 19 Empl. 48.063 4.759,2 12,2% 13,5 12,6% -5,0% -3,5%
20 a 49 Empl. 81.940 5.160,3 9,3% 29,9 21,5% -2,4% 3,3%
50 a 79 Empl. 41.541 5.823,4 2,3% 61,7 10,9% -0,1% 3,1%
80 a 99 Empl. 15.987 6.117,3 0,6% 88,2 4,2% -7,1% -9,3%
100 a 199 Empl. 48.922 6.575,1 1,2% 136,2 12,8% 1,7% -4,4%
200 a 299 Empl. 21.739 7.217,1 0,3% 240,0 5,7% 1,4% 7,2%
300 a 499 Empl. 20.660 7.487,3 0,2% 375,9 5,4% -9,6% 4,3%
500 o Más Empl. 36.707 10.686,4 0,1% 838,7 9,6% 6,8% -6,5%
Total 380.901 6.039,0 100,0% 13,0 100,0% -1,7% -0,6%
% Var. Trabajadores%
Participación
Trabajadores
Tamaño
Empresa
Trabajadores
Salario
Promedio (en
Pesos)
Empresas
Trabajadores
por Empresa

Gráfico V - Construcción. Puestos de trabajo registrados. Nivel mensual y promedio por empresa.
Noviembre 2011 – Enero 2014 (en cantidad)
En términos de la comparativa interanual, el nivel de empleo promedio ha experimentado una
caída del 1,2%, explicada fundamentalmente a partir del menor dinamismo que las grandes
empresas constructoras evidencian en el período actual. Como se ilustra en los Gráficos VI y VII, la
participación que poseen las firmas que emplean 500 o más trabajadores sobre el total del empleo
registrado en la industria de la construcción ha disminuido entre ambos períodos siendo dicha reducción
especialmente intensa en el plantel promedio de las mismas. Así, mientras que en Enero de 2013 el
promedio de ocupación por empresa en este segmento alcanzaba los 934,43 puestos de trabajo, en
el período bajo análisis asciende a 838,67, lo que supone una disminución del 10,2%.
Gráfico VI - Construcción. Puestos de trabajo
registrados por tamaño de empresa. Participación
sobre el total. Enero 2013 y 2014 (en %)
Obligatorio.
Gráfico VII - Construcción. Puestos de trabajo
registrados promedio por tamaño de empresa.
Variación interanual. Enero 2014 (en %)
Obligatorio
380.901
13,6
13,4
13,0
11,8
12,3
12,8
13,3
13,8
14,3
14,8
320.000
340.000
360.000
380.000
400.000
420.000
440.000
460.000
nov-11
dic-11
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
TrabajadoresPromedio
TrabajadoresTotales
Trabajadores Totales
Trabajadores Promedio
17%
13%
21%
11%
5%
13%
5% 5%
10%
17%
13%
22%
11%
4%
13%
6% 5%
10%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
0 a 9
Empl.
10 a 19
Empl.
20 a 49
Empl.
50 a 79
Empl.
80 a 99
Empl.
100 a 199
Empl.
200 a 299
Empl.
300 a 499
Empl.
500 o Más
Empl.
%departicipación
Enero 2013
Enero 2014
-12%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
0 a 9
Empl.
10 a 19
Empl.
20 a 49
Empl.
50 a 79
Empl.
80 a 99
Empl.
100 a 199
Empl.
200 a 299
Empl.
300 a 499
Empl.
500 o Más
Empl.
%devariación

La situación del empleo sectorial por provincia
Tal como aconteciera durante Diciembre próximo pasado, la disminución de la cantidad de
puestos de trabajo registrados en la Industria de la Construcción se verificó a lo largo de casi la
totalidad de las jurisdicciones que componen el territorio nacional, hecho que se condice con el
carácter estacional de este fenómeno sectorial.
Cuadro III – Construcción. Puestos de trabajo registrados por Provincia. Nivel mensual y Variación.
Agosto 2013 – Enero 2014 (en cantidad y en %)
En términos territoriales, fueron las regiones Noreste y Centro del país las que más aportaron a
la reducción del nivel general de ocupación durante Enero. En tal sentido, si bien resulta esperable que
las grandes jurisdicciones nucleadas en la región Centro y en la Metropolitana resulten protagonistas de la
dinámica del empleo sectorial dado su elevado peso en la estructura del mismo, es la intensa disminución
en la cantidad de puestos de trabajo registrados en el norte del país (especialmente en el NEA) lo
que da lugar a la elevada participación de esta región en la variación nacional. En este sentido, como
se ilustra en el Gráfico VIII las provincias de Chaco y Misiones explican en conjunto un 18,1% de la
reducción total del empleo observada durante el mes de Enero.
Mensual Interanual Acumulada
Cdad. de Bs. As. 74.340 73.858 73.468 72.192 69.981 70.066 0,1% -3,1% -3,1%
Buenos Aires 114.210 115.159 116.719 115.178 112.392 110.870 -1,4% -1,9% -1,9%
GBA 79.759 80.638 81.690 80.198 78.120 77.268 -1,1% 0,0% 0,0%
Resto Bs. As. 34.451 34.521 35.029 34.980 34.272 33.602 -2,0% -5,9% -5,9%
Catamarca 2.989 3.106 3.111 2.950 2.853 2.791 -2,2% 26,8% 26,8%
Chaco 9.484 9.898 10.328 10.050 8.763 7.688 -12,3% 33,1% 33,1%
Chubut 9.000 9.332 9.558 9.749 9.660 9.452 -2,2% -1,2% -1,2%
Córdoba 28.646 28.553 29.080 27.952 26.204 25.724 -1,8% -1,0% -1,0%
Corrientes 5.266 5.307 5.282 5.475 5.129 4.803 -6,4% -3,1% -3,1%
Entre Ríos 10.628 10.540 10.787 10.563 10.341 10.151 -1,8% 2,1% 2,1%
Formosa 6.359 6.413 6.307 6.394 6.069 5.821 -4,1% 15,2% 15,2%
Jujuy 2.592 2.764 2.808 2.878 2.706 2.546 -5,9% 15,6% 15,6%
La Pampa 3.524 3.399 3.325 3.199 3.022 2.843 -5,9% -15,8% -15,8%
La Rioja 2.029 2.243 2.333 2.443 2.313 2.180 -5,8% 60,4% 60,4%
Mendoza 11.566 11.499 11.511 11.267 11.098 11.000 -0,9% 4,4% 4,4%
Misiones 11.487 11.546 12.693 12.222 9.497 8.612 -9,3% -6,7% -6,7%
Neuquen 8.017 8.107 8.404 8.845 8.610 8.876 3,1% 16,3% 16,3%
Río Negro 6.997 7.254 7.688 7.788 7.415 7.397 -0,2% 4,8% 4,8%
Salta 7.945 8.092 8.278 8.513 8.263 8.018 -3,0% 27,9% 27,9%
San Juan 11.549 11.707 11.780 11.217 10.446 10.081 -3,5% -12,9% -12,9%
San Luis 4.654 4.538 4.625 4.928 4.650 4.599 -1,1% 23,4% 23,4%
Santa Cruz 7.462 7.524 7.819 7.870 7.600 7.351 -3,3% -13,4% -13,4%
Santa Fe 33.417 33.481 33.730 33.863 33.388 33.369 -0,1% -0,2% -0,2%
Sgo. del Estero 7.451 7.428 7.403 7.466 7.022 7.034 0,2% 5,9% 5,9%
Tierra del Fuego 1.875 2.000 2.187 2.351 2.383 2.323 -2,5% 2,3% 2,3%
Tucumán 11.232 11.406 11.952 11.709 10.852 10.707 -1,3% 1,2% 1,2%
Sin Asignar 7.486 7.189 8.712 7.030 6.853 6.599 -4% -35% -35%
Total 400.205 402.343 409.888 404.092 387.510 380.901 -1,7% -0,6% -0,6%
Provincia
% VariaciónDiciembre
2013
Enero
2014
Octubre
2013
Septiembre
2013
Agosto
2013
Noviembre
2013

Gráfico VIII - Construcción. Puestos de trabajo
registrados en Jurisdicciones más destacadas.
Participación en la disminución bruta mensual.
Enero 2014 (en %)
Obligatorio.
Gráfico IX - Construcción. Puestos de trabajo
registrados por Región. Variación mensual.
Enero 2014 (en %)
Obligatorio.
Durante el año 2013, el proceso de mejora en la evolución del empleo tuvo su pico en el mes de
Octubre, cuando la variación interanual en la cantidad de puestos de trabajo registrados en el sector a nivel
nacional alcanzó el 2,1%. El cambio más intenso lo evidenció el Noreste Argentino. Así, como se ilustra en
el Gráfico X, a partir del mes de Octubre se inició un período de desaceleración del crecimiento de los
puestos en dicha región del país que, aunque de bajo peso en la estructura del empleo sectorial, dio lugar
a un impulso positivo importante a lo largo de casi todo el 2013.
Las regiones Metropolitana y Centro siguieron una tendencia similar durante los últimos
meses aunque con variaciones de menor intensidad. No obstante estos menores ritmos de variación, la
reversión de la incipiente recuperación del empleo registrado en estas regiones durante los meses
de Septiembre y Octubre del 2013 es el factor que influyó más decisivamente en la dinámica
evidenciada en el total nacional.
Gráfico X - Construcción. Puestos de trabajo registrados. Variación interanual total y por Región.
Enero 2013 – 2014 (en %)
15,4%
12,7%
12,2%
9,6%
6,9%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
Chaco Misiones GBA RestoBs. As. Córdoba
%departicipación
-0,5%
-1,2% -1,3%
-1,7% -1,9%
-2,3%
-8,6%
-10%
-9%
-8%
-7%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
AMBA Patagonia Centro Total NOA Cuyo NEA
%devariación
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14
%devariación
Total
Región Metropolitana
Región Centro
Región Cuyo
Región NEA
Región NOA
Región Patagonia

De todas maneras, aunque a un ritmo menor, la variación del empleo en el norte del país se
mantiene en terreno positivo dado que continúa albergando a las provincias con mayor crecimiento
interanual, en conjunto con la región Cuyo. En este sentido, como puede observarse en el Gráfico XI, las
provincias que dan cuenta en Enero del mayor crecimiento por sobre los registros de igual mes de 2013
pertenecen a estas tres regiones.
Así, se destaca la Provincia de La Rioja que da cuenta en Enero de 2014 de un volumen de
empleo registrado un 60,4% superior al evidenciado un año atrás. A esta la siguen Chaco (33,1%),
Salta (27,9%), Catamarca (26,8%) y San Luis (23,4%).
De las grandes jurisdicciones, tan sólo el Gran Buenos Aires y la Provincia de Santa Fe no exhiben
un nivel de empleo significativamente inferior al registrado un año atrás, siendo el caso del Interior de la
Provincia de Buenos Aires el de mayor caída (-5,9%), seguido por la Ciudad Autónoma de Buenos
Aires (-3,1%) y Córdoba (-1,0%).
Gráfico XI – Construcción. Puestos de trabajo registrados por Provincia. Variación interanual.
Enero 2014 (en %)
El salario en la Construcción
Durante el primer mes del 2014, el salario percibido por los trabajadores registrados en la
Industria de la Construcción promedió los $ 6.039, marcando un incremento del 15,8% respecto de
igual mes del año 2013. De esta manera, la dinámica de las remuneraciones continúa su trayectoria de
desaceleración resultando la tasa correspondiente al mes bajo análisis la menor desde la aplicación del
segundo tramo de aumento de los Básicos de Convenio establecido en el Acuerdo Paritario celebrado en el
año 2013 (Gráfico XIV).
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
LaRioja
Chaco
Salta
Catamarca
SanLuis
Neuquen
Jujuy
Formosa
Sgo.delEstero
RíoNegro
Mendoza
Tie.delFuego
EntreRíos
Tucumán
GBA
SantaFe
Total
Córdoba
Chubut
Cdad.deBs.As.
Corrientes
RestoBs.As.
Misiones
SanJuan
SantaCruz
LaPampa
%devariacióninteranual
15 Jurisdicciones (+) 10 Jurisdicciones (-)

Gráfico XII - Construcción. Salario promedio. Monto mensual y Variación interanual.
Enero 2011 - 2014 (en pesos y en %)
Nota: Los meses de Junio y Diciembre incluyen el proporcional del medio aguinaldo
Al analizar la evolución mensual de la estructura del empleo en función de las diversas escalas
salariales se verifica, en el mes bajo análisis, una mayor cantidad de puestos de trabajo que se han
desplazado desde los segmentos de mayor hacia los de menor nivel de remuneraciones. Esto, que resulta
habitual para un mes de Enero se deriva del mayor salario percibido por los trabajadores durante el mes de
Diciembre ya que incluye el pago correspondiente al Medio Aguinaldo.
En este sentido, si en lugar de considerarse la evolución mensual se observa la comparativa
interanual, puede verificarse que en la actualidad las escalas de mayor remuneración presentan una
participación en la estructura total del empleo superior a la registrada un año atrás.
Cuadro IV - Construcción. Puestos de trabajo registrados por Escala Salarial.
Agosto 2013 - Enero 2014 (en cantidad y en % de variación)
La cantidad de trabajadores que, durante Enero de 2014, percibieron un salario igual o
superior a los $8.000 resultó un 41% superior a la registrada un año atrás. Para el segmento de entre
$7.000 a $7.999 dicho crecimiento fue del 59% y del 55% en el caso de las remuneraciones entre los
$6.000 y $6.999 (Gráfico XIV).
6.039,0
21,5%
15,8%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
-
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
ene-11
feb-11
mar-11
abr-11
may-11
jun-11
jul-11
ago-11
sep-11
oct-11
nov-11
dic-11
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
%deVariaciòn
SalarioPromedio($)
Salario Promedio
Tasa de Variación Interanual promedio últimos 12 meses
Aumento de Básicos de Convenio
2011: 12%, 6%, 6%, 2012: 24% y 2013: 18% y 6%
Pago del Medio Aguinaldo
Pago de Sumas No Remunerativas
Mensual Interanual
Hasta $$899 23.357 23.543 23.664 20.922 16.020 23.474 46,5% -25,8%
$900 a $1999 25.491 27.873 26.643 26.651 19.310 31.149 61,3% -19,7%
$2000 a $2999 33.629 37.088 34.783 37.037 23.821 37.286 56,5% -17,4%
$3000 a $3999 52.693 44.881 38.086 41.420 27.718 35.468 28,0% -57,7%
$4000 a $4999 64.950 88.646 84.053 92.319 48.519 77.658 60,1% 32,3%
$5000 a $5999 63.023 59.445 54.823 59.084 35.490 48.908 37,8% 23,7%
$6000 a $6999 45.826 39.866 46.690 38.698 36.710 36.836 0,3% 54,9%
$7000 a $7999 25.189 21.972 27.075 22.616 32.085 23.658 -26,3% 59,0%
Más de $8000 66.047 59.029 74.071 65.345 147.837 66.465 -55,0% 41,4%
Total 400.205 402.343 409.888 404.092 387.510 380.901 -1,7% -0,6%
Diciembre
2013
Enero
2014
% de Variación
Franja Salarial
Septiembre
2013
Agosto
2013
Octubre
2013
Noviembre
2013

Así, algo menos de la mitad de los trabajadores registrados en la Industria de la Construcción
(46%) percibieron durante el mes de Enero un salario igual o superior a los $5.000, nivel que supera el
observado en igual período de 2013 y más que duplica el registro de dos años atrás (Gráfico XV).
Gráfico XIV - Construcción. Puestos de trabajo
registrados por Escala Salarial. Variación interanual.
Enero 2014 (en %)
Obligatorio.
Gráfico XV - Construcción. Puestos de trabajo
registrados por Escala Salarial. Participación
mensual. Enero 2012 / 2014 (en %)
Obligatorio.
Al analizar los diversos tamaños de empresas se mantiene la tendencia vigente durante los
últimos meses, con una convergencia hacia la pauta salarial de crecimiento determinada por los
acuerdos paritarios. Si bien las tasas de variación se encuentran afectadas por los desplazamientos de
firmas hacia otras escalas, se registra una marcada reducción de la brecha de dispersión de la
dinámica de los salarios en función de los diversos tamaños de empresa. En este punto, la elevada
tasa de crecimiento evidenciada en el segmento de mayor ocupación durante el mes bajo análisis parece
responder más a una cuestión puntual de distribución de las firmas a lo largo de las categorías de
ocupación, que a una reversión de la tendencia antes mencionada.
Cuadro V – Construcción. Salario promedio por Tamaño de empresa.
Agosto 2013 - Enero 2014 (en pesos y en % de variación)
Nota: La variación salarial agregada depende en parte del cambio de distribución de trabajadores en los segmentos.
A lo largo del país, las mayores tasas de crecimiento de los salarios registrados en Enero de
2014 se verificaron en las provincias de Catamarca (32,6%), Salta (29,9%), Chaco (26,9%), Neuquén
(26,0%) y Corrientes (25,2%).
-26%
-20% -17%
-58%
32%
24%
55% 59%
41%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
Hasta
$$899
$900 a
$1999
$2000 a
$2999
$3000 a
$3999
$4000 a
$4999
$5000 a
$5999
$6000 a
$6999
$7000 a
$7999
Más de
$8000
%devariación
23% 18% 14%
20%
12%
10%
23%
22%
9%
14%
15%
20%
21%
33%
46%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Ene-12 Ene-13 Ene-14
%deParticipación
Más de $5.000
Entre $ 4.000 y
$5.000
Entre $ 3.000 y
$4.000
Entre $2000 y
$2999
Hasta $1.499
Mensual Interanual
0 a 9 Empl. 4.738,8 4.550,4 4.773,7 4.637,1 6.653,4 4.723,4 -29,0% 21,2%
10 a 19 Empl. 4.863,1 4.600,3 4.900,5 4.690,0 6.708,8 4.759,2 -29,1% 20,5%
20 a 49 Empl. 5.313,3 4.993,3 5.319,8 5.082,0 7.287,7 5.160,3 -29,2% 21,1%
50 a 79 Empl. 5.632,5 5.397,0 5.863,7 5.544,1 8.298,4 5.823,4 -29,8% 23,6%
80 a 99 Empl. 5.813,0 5.334,5 5.982,7 5.789,6 8.379,6 6.117,3 -27,0% 29,6%
100 a 199 Empl. 6.283,4 5.941,5 6.533,2 6.299,9 9.466,9 6.575,1 -30,5% 24,4%
200 a 299 Empl. 7.481,3 7.056,5 7.565,7 7.157,9 10.829,2 7.217,1 -33,4% 3,6%
300 a 499 Empl. 7.648,3 7.188,1 7.776,9 7.053,0 10.818,2 7.487,3 -30,8% 9,9%
500 o Más Empl. 10.081,2 10.126,2 10.536,6 10.626,0 15.553,0 10.686,4 -31,3% 27,9%
Total 6.103,3 5.814,4 6.271,9 5.987,9 8.789,9 6.039,0 -31,3% 15,8%
Diciembre
2013
Enero
2014
% de VariaciónTamaño
Empresa
Septiembre
2013
Agosto
2013
Octubre
2013
Noviembre
2013

Cuadro VI – Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio por Provincia.
Enero 2014 (en cantidad, en pesos y en % de variación)
Mensual Interanual Mensual Interanual Acumulada
Cdad. de Bs. As. 70.066 5.797,5 18,4% 0,1% -3,1% -31,3% 24,6% 24,6%
Buenos Aires 110.870 6.082,9 29,1% -1,4% -1,9% -31,6% 18,5% 18,5%
GBA 77.268 5.733,7 20,3% -1,1% 0,0% -31,7% 20,5% 20,5%
Resto Bs. As. 33.602 6.885,7 8,8% -2,0% -5,9% -31,4% 16,1% 16,1%
Catamarca 2.791 5.328,8 0,7% -2,2% 26,8% -32,4% 32,6% 32,6%
Chaco 7.688 5.280,6 2,0% -12,3% 33,1% -28,5% 26,9% 26,9%
Chubut 9.452 9.208,5 2,5% -2,2% -1,2% -28,9% 23,8% 23,8%
Córdoba 25.724 4.935,8 6,8% -1,8% -1,0% -33,6% 20,0% 20,0%
Corrientes 4.803 5.081,5 1,3% -6,4% -3,1% -30,8% 25,2% 25,2%
Entre Ríos 10.151 5.603,8 2,7% -1,8% 2,1% -33,3% 17,3% 17,3%
Formosa 5.821 5.655,0 1,5% -4,1% 15,2% -30,5% 19,1% 19,1%
Jujuy 2.546 5.397,9 0,7% -5,9% 15,6% -30,9% 24,2% 24,2%
La Pampa 2.843 5.826,7 0,7% -5,9% -15,8% -28,7% 18,0% 18,0%
La Rioja 2.180 5.098,2 0,6% -5,8% 60,4% -35,3% 20,1% 20,1%
Mendoza 11.000 5.409,2 2,9% -0,9% 4,4% -28,3% 15,8% 15,8%
Misiones 8.612 5.199,6 2,3% -9,3% -6,7% -28,0% 15,3% 15,3%
Neuquen 8.876 7.248,8 2,3% 3,1% 16,3% -27,0% 26,0% 26,0%
Río Negro 7.397 6.905,4 1,9% -0,2% 4,8% -29,2% 23,1% 23,1%
Salta 8.018 5.295,6 2,1% -3,0% 27,9% -28,6% 29,9% 29,9%
San Juan 10.081 7.383,7 2,6% -3,5% -12,9% -39,6% -16,8% -16,8%
San Luis 4.599 5.491,1 1,2% -1,1% 23,4% -28,0% 22,7% 22,7%
Santa Cruz 7.351 13.070,8 1,9% -3,3% -13,4% -33,0% 13,1% 13,1%
Santa Fe 33.369 5.405,3 8,8% -0,1% -0,2% -30,4% 23,9% 23,9%
Sgo. del Estero 7.034 6.503,5 1,8% 0,2% 5,9% -27,5% 23,8% 23,8%
Tie. del Fuego 2.323 9.466,1 0,6% -2,5% 2,3% -29,7% 15,6% 15,6%
Tucumán 10.707 4.080,8 2,8% -1,3% 1,2% -26,6% 23,4% 23,4%
Sin Asignar 6.599 6.420,5 1,7% -3,7% -34,8% -32,2% -23,8% -23,8%
Total 380.901 6.039,0 100,0% -1,7% -0,6% -31,3% 15,8% 15,8%
% Var. Salarios
Provincia Trabajadores
Salario
Promedio
(en Pesos)
% Total
Empleados
% Var. Trabajadores

Informe de Coyuntura N° 101 Situación Mercado Inmobiliario
 Situación del Mercado Inmobiliario
La Construcción en el país
El 2014 tuvo un buen inicio en términos de lo que a demanda de insumos para la edificación
residencial se refiere. Durante el mes de Enero el Bloque Edificios para Vivienda del Indicador
Sintético de Actividad de la Construcción (ISAC) alcanzó un nivel de 189,4 puntos básicos,
expandiéndose un 6% por sobre los registros de Diciembre y un 1,6% en relación con igual mes del
2013.
Cuadro I – Indicadores inmobiliarios generales. Enero 2013 - 2014
Fuente: Elaboración IERIC en base a INDEC.
Así este indicador, que estima la evolución de la actividad de construcción residencial a partir del
comportamiento de las ventas al mercado interno de un conjunto de insumos característicos de la misma,
acumula 10 meses consecutivo de expansión interanual (Gráfico I).
Adicionalmente, el nivel alcanzado en el mes bajo análisis resultó un nuevo pico máximo para
un mes de Enero en la serie que se inicia en el año 1993 al superar levemente (un 0,4%) la anterior
marca registrada en el 2012 (Gráfico II).
INDICE(Base
2004 =100)
% Var. Mes
anterior
% Var. Año
anterior
M2
% Var. Año
anterior
2013
Enero 186,5 8,3% -1,1% 491.563 -54,6%
Febrero 180,4 -3,3% -1,3% 526.011 -7,7%
Marzo 195,2 8,2% -3,0% 631.530 -13,3%
Abril 197,8 1,3% 10,1% 659.211 9,4%
Mayo 203,3 2,8% 6,4% 723.533 4,4%
Junio 180,2 -11,4% 1,1% 611.867 -15,1%
Julio 188,7 4,7% 6,9% 690.411 -2,8%
Agosto 198,8 5,4% 9,5% 681.119 -20,9%
Septiembre 195,6 -1,6% 4,7% 638.398 -9,7%
Octubre 205,6 5,1% 0,8% 724.482 -16,6%
Noviembre 201,3 -2,1% 1,5% 727.808 12,7%
Diciembre 178,7 -11,2% 3,8% 736.760 -7,4%
2014
Enero 189,4 6,0% 1,6% 620.080 26,1%
Promedio Ene '05 103,1 - 6,7% 569.799 56,3%
Promedio Ene '06 125,1 - 21,4% 659.316 15,7%
Promedio Ene '07 137,6 - 10,0% 684.638 3,8%
Promedio Ene '08 152,0 - 10,5% 840.257 22,7%
Promedio Ene '09 156,4 - 2,9% 555.482 -33,9%
Promedio Ene '10 162,9 - 4,2% 519.962 -6,4%
Promedio Ene '11 178,6 - 9,6% 675.072 29,8%
Promedio Ene '12 188,6 - 5,6% 1.083.546 60,5%
Promedio Ene '13 186,5 - -1,1% 491.563 -54,6%
Promedio Ene '14 189,4 - 1,6% 620.080 26,1%
Periodo
ISAC - Vivienda
Permisos Construcción 42
Municipios

Gráfico I – ISAC Bloque Edificios para Vivienda.
Nivel mensual, Variación interanual y Variación interanual promedio de los últimos tres meses.
Enero 2013 - 2014 (Índice Base 2004= 100 y en %)
Gráfico II – ISAC Bloque Edificios para Vivienda. Nivel mensual.
Enero 1993 / 2014 (Índice Base 2004 = 100)
Aún con la mencionada desaceleración, el ISAC Vivienda evidencia su décimo mes de
crecimiento interanual consecutivo al tiempo que su dinámica se mantiene por debajo de la del Nivel
General del indicador (Gráfico III). En esto, cabe señalar que es la importante contracción registrada en los
despachos de Pisos y revestimientos cerámicos (-33,7%) y Pinturas para la construcción (-21,9%), que
habían exhibido un importante crecimiento el año pasado, los que mantienen el crecimiento del Bloque
Vivienda por debajo del Nivel General, aún cuando las ventas de otros materiales característicos de las
primeras etapas de la construcción residencial, como los ladrillos cerámicos huecos (11,7%), presentan un
crecimiento muy por encima del mismo.
186,5
189,4
2%
1,6%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
165,0
170,0
175,0
180,0
185,0
190,0
195,0
200,0
205,0
210,0
ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14
%devariación
Nivel(Base2004=100)
Nivel
Variación interanual - media móvil 3 meses
Variación interanual
188,6 189,4
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
ene-93
ene-94
ene-95
ene-96
ene-97
ene-98
ene-99
ene-00
ene-01
ene-02
ene-03
ene-04
ene-05
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
Nivel(Base2004=100)

Gráfico III - ISAC Nivel General y Bloque Edificios para Vivienda. Variación interanual.
Enero 2013 – 2014 (en %)
También se verificó un crecimiento interanual de los nuevos proyectos constructivos. Los permisos
de edificación en la nómina de 42 municipios relevados por el INDEC, alcanzaron los 620.080 m
2
durante Enero, lo que marca una expansión del 26,1% en relación con los registros de igual mes del
2013. Si bien resulta importante destacar que dicha tasa de crecimiento se encuentra parcialmente
influenciada por el hecho de que en el período de comparación se verificó un nivel inusualmente bajo de
superficie permisada, lo cierto es que la tasa de incremento del promedio de los últimos tres meses,
que posibilita un análisis más vinculado a la tendencia, da cuenta de tres períodos consecutivos de
mejora y arroja en Enero un crecimiento interanual del 7,8% (Gráfico IV) siendo esta, además, la
primera variación positiva registrada desde Marzo de 2012.
Ahora bien, esta dinámica analizada para el conjunto de los 42 municipios continúa influenciada
negativamente por la performance contractiva verificada en los permisos de edificación de la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires. Así si se aísla el comportamiento de este distrito del indicador general, tal como
se ilustra en el Gráfico V a partir de una serie de “41 municipios”, puede verificarse que dicho agregado ha
exhibido un crecimiento sostenido a lo largo de casi todo el 2013 y también lo mantuvo en el primer
mes del 2014. En este caso, la tasa de incremento interanual para el promedio de los últimos tres
meses es del 12,4% lo que supone un nivel 4,6 p.p. superior al del total de los 42 municipios.
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
Ene-13
Feb-13
Mar-13
Abr-13
May-13
Jun-13
Jul-13
Ago-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dic-13
Ene-14
%devariacióninteranual
Bloque vivienda
Nivel General
El crecimiento del bloque edificios para
vivienda a lo largo del segundo semestre del
2013, resultó menos favorable que el
observado en el Nivel General.

Gráfico IV - Superficie permisada para Construcción en 42 Municipios relevados por el INDEC. Nivel mensual y
Variación interanual. Enero 2012 - 2014 (en M2 y en %)
Gráfico V – Superficie permisada para Construcción en la nómina de 42 Municipios y en la serie de 41
Municipios (sin CABA). Variación interanual promedio últimos 3 meses. Enero 2012 – 2014 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a INDEC y DGEyC (CABA)
1.083.546
491.563
620.080
26,1%
7,8%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
-
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
%deVariaciòn
Superficie(M2)
Superficie
Variación interanual - media móvil 3 meses
-6%
12%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
%devariación
42 Municipios
41 Municipios

Como se analizara en versiones anteriores del presente Informe
4
, durante los últimos años ha
operado un cambio estructural muy relevante en la distribución territorial de los nuevos desarrollos.
Particularmente se observa que, con posterioridad al ciclo de auge de la edificación en la Ciudad Autónoma
de Buenos Aires (abierto tras la salida de la convertibilidad y en un escenario de marcada alteración de los
precios relativos), el volumen de nuevos proyectos presentados en dicho distrito sigue un sendero
descendente como respuesta a la pérdida de capacidad para atraer nuevas inversiones en relación con
otras plazas del interior. Dicho cambio se expresa en la peor evolución que ha evidenciado la Ciudad
respecto del interior del país en relación con la generación de nuevos desarrollos inmobiliarios en el último
tiempo.
Si bien no se poseen datos correspondientes a la evolución de los permisos de edificación en la
Ciudad de Córdoba, distrito que durante los últimos años se constituyó en el segundo más importante
dentro de la nómina de 42 municipios, se destacan a continuación algunos distritos cuyo crecimiento aportó
significativamente al buen desempeño del conjunto de 41 municipios a lo largo de la segunda mitad del
2013.
Entre ellos, el caso más destacable resultó sin duda el del municipio de General Pueyrredón,
en donde durante el año bajo análisis la superficie permisada totalizó los 373.537 m
2
. Tal como se
ilustra en el Gráfico VI, este nivel supuso una expansión del 54,8% en relación con el correspondiente
al año 2012, al tiempo que constituyó el segundo mayor registro de la serie que se inicia en el año 2003 y
quedando un 9,6% por debajo del pico observado en el año 2007.
En el caso de la Ciudad de Salta, la superficie permisada durante el 2013 alcanzó los 372.972
m
2
, de modo que la expansión de los nuevos proyectos de edificación en dicha jurisdicción fue de
17,2% interanual, la mayor del último lustro (Gráfico VII).
Gráfico VI - Superficie permisada para Construcción
en General Pueyrredón. Nivel anual.
2003 - 2013 (en M2)
* No se cuentan con datos disponibles para el año 2011
Fuente: Elaboración IERIC en base a INDEC
Gráfico VII - Superficie permisada para Construcción
en Salta. Nivel anual.
2003 - 2013 (en M2)
Fuente: Elaboración IERIC en base a INDEC
El Pro.Cre.Ar ha tenido una fuerte influencia positiva en la dinámica de los permisos de
edificación en 2013. Este programa, que tal como se analizara en versiones anteriores del presente
informe exhibió su pleno impacto en el año que acaba de culminar, sería responsable de una superficie
de 4,25 millones de m
2
de nuevos permisos de edificación, según información publicada por la
Presidencia de la Nación
5
.
4
Para un análisis más detallado puede recurrirse a los Informes Anuales correspondientes a los años 2009, 2010 y 2011.
5
Discurso de Apertura del 132º período de sesiones ordinarias del Congreso Nacional, disponible en
http://www.presidencia.gob.ar/discursos/27266-apertura-el-132o-periodo-de-sesiones-ordinarias-del-congreso-nacional-palabras-de-la-
presidenta-de-la-nacion
135.297
162.172
268.483
285.675
412.996
273.844
319.265
214.494
241.282
373.537
-
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
400.000
450.000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012 2013
Superficie(M2)
+55%
291.345
222.204
418.128
379.751
472.775
308.710
280.782
243.675
348.411
318.179
372.972-
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
400.000
450.000
500.000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Superficie(M2)
+17%

Las perspectivas en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires6
Durante el mes de Enero de 2014 se presentaron 80 nuevos permisos en el ámbito de la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, que involucraron un total de 71.293 m
2
. Este volumen más que
duplicó el correspondiente a igual mes del 2013 (+237,6%), no obstante lo cual resultó un escaso nivel
de presentaciones en términos del registro histórico de actividad en este distrito.
En este sentido cabe destacar que el nivel observado en el primer mes del 2014 se situó entre
los más bajos de la serie, superando tan sólo a los correspondientes a iguales períodos de los años 2009
y, como se mencionara, 2013.
Cuadro II - Permisos solicitados y Superficie solicitada para
construcciones nuevas, para multivivienda y total. Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Enero 2013 - 2014 (en cantidad y en M2)
NOTA: Por los motivos mencionados en la Nota 6 de la presente sección los valores
correspondientes al año 2010 son una estimación propia en base a la información anual publicada
por la DGEyC.
Fuente: Elaboración IERIC en base a DGEyC (GCBA)
6
En el mes de Marzo de 2011, la Dirección General de Estadística y Censos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, comunicó su
decisión de rever el cambio implementado desde Enero de 2010 en la metodología de cálculo de las estadísticas de permisos de
edificación. En aquel momento, como comentamos oportunamente, se varió el criterio tradicional de medir los permisos solicitados por
los efectivamente otorgados. Independientemente de las consideraciones acerca de la bondad que uno u otro criterio posee como
estimador del nivel de actividad, lo cierto es que el cambio en la variable de medición implicaba un quiebre metodológico y con esto, la
imposibilidad de realizar comparaciones históricas en una serie que se remonta a 1935.
Con la revisión de esta medida los datos publicados vuelven a referirse a los permisos de edificación solicitados, con lo cual se
recupera la continuidad de la información estadística referida a este punto. Sin embargo, si bien ha sido posible reconstruir los datos
relativos al mes de Enero de 2010 y los correspondientes al agregado del año 2010, no se ha entregado el detalle de la composición
mensual de aquel año. Por lo tanto, en los cuadros y gráficos que se incluyan en esta sección las comparaciones interanuales del nivel
de actividad de cada uno de los meses, emplearan para los valores correspondientes a dicho año una estimación que resulte de
prorratear los totales disponibles anuales en función de la cantidad de meses transcurridos.
Superficie Total
Superficie Nuevas
Construcciones
Superficie
Multivivienda
2013
Enero 21 21.120 20.310 11.414
Febrero 28 17.494 15.020 11.868
Marzo 51 58.594 54.969 46.767
Abril 56 89.597 86.970 36.999
Mayo 90 92.526 86.187 75.716
Junio 70 63.315 44.094 31.967
Julio 62 78.110 72.810 43.736
Agosto 40 34.492 33.286 25.703
Septiembre 44 31.251 30.164 23.975
Octubre 49 71.311 68.198 49.391
Noviembre 76 82.542 79.499 72.041
Diciembre 98 130.492 121.681 107.194
2014
Enero 80 71.293 49.159 45.116
Promedio Ene '06 218 245.763 213.452 191.827
Promedio Ene '07 226 333.838 292.433 269.514
Promedio Ene '08 143 335.360 317.245 267.671
Promedio Ene '09 97 58.964 48.615 42.110
Promedio Ene '10 88 114.362 100.300 90.490
Promedio Ene '11 212 223.733 211.200 179.775
Promedio Ene '12 133 178.248 152.903 100.833
Promedio Ene '13 21 21.120 20.310 11.414
Promedio Ene '14 80 71.293 49.159 45.116
Permisos Totales
en M2
Periodo

Gráfico VIII - Superficie solicitada para edificar. Nivel mensual y variación interanual.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Enero 2012 – 2014 (en M2 y en %)
La superficie solicitada para proyectos de tipo residencial alcanzó los 63.008 m
2
en el mes
bajo análisis, con un crecimiento interanual más intenso (424,6%) aunque, tal como se observa en
relación al volumen total de permisos, los niveles registrados en Enero de 2014 se sitúan entre los menores
de la última década (Gráfico IX).
Gráfico IX - Superficie solicitada para edificar con destino Residencial. Nivel mensual y Participación de los
proyectos de vivienda multifamiliar. Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Enero 2003 – 2014 (en M2 y en %)
178.248
21.120
71.293
237,6%
-14,3%
-150%
-100%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
-
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
%deVariaciòn
Superficie(M2)
Superficie
Variación interanual
Variación interanual media móvil últimos 3 meses
309.788
189.490
63.008
98% 99%
98%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
-
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
Ene-03 Ene-04 Ene-05 Ene-06 Ene-07 Ene-08 Ene-09 Ene-10 Ene-11 Ene-12 Ene-13 Ene-14
%departicipación
Superficie(M2)
Superficie
Participación vivienda multifamiliar

Así, la dinámica de la construcción en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires se manifiesta
sensiblemente diferente a la del resto del país, quedando en evidencia las particularidades que el actual
período de contracción de actividad asume en el distrito. En este sentido, la escasez de nuevos proyectos
de edificación en la Ciudad constituye un fenómeno influenciado (aunque no totalmente determinado) por el
nuevo escenario de circulación de divisas abierto tras las modificaciones en la regulación de acceso al
Mercado Único y Libre de Cambios.
Estas nuevas condiciones afectaron la concreción de operaciones en un mercado, como el porteño,
con altos índices de dolarización de sus activos inmuebles. Sin embargo, no constituyen el único factor
explicativo de la evolución reciente. En este distrito, el impacto negativo del cambio en el contexto
macroeconómico se montó sobre un conjunto de elementos estructurales que ya determinaban tendencias
contractivas previamente, dando lugar a una retracción más aguda en esta Ciudad de la que se observa en
otras jurisdicciones del país.
En este sentido, a diferencia de lo que ocurre en otras plazas del país, en la Ciudad existe mucha
menos flexibilidad a la hora de la comercialización de los terrenos disponibles lo que dificulta la aparición de
nuevos proyectos de edificación. Por ello también, el efecto dinamizador que ha generado el Pro.Cre.Ar en
otras jurisdicciones no se puede replicar en la Ciudad, al menos en la modalidad con terreno propio.
La compraventa de inmuebles
En relación con la actividad de compraventa de inmuebles, el dato más destacable de los últimos
meses es la interrupción de la dinámica contractiva verificada a lo largo de todo el 2012 y principios
de 2013. Tanto en la Ciudad como en la Provincia de Buenos Aires, parece haberse alcanzado un piso
mínimo de actividad en el que se opera con relativa estabilidad pero que supone un recorte significativo
respecto del volumen de operaciones registrado con anterioridad al año 2012.
En la Ciudad Autónoma de Buenos Aires se celebraron en Enero de 2014 un total de 2.027
Escrituras, lo que supone una disminución del 0,8% respecto a los registros de igual mes de 2013.
Así, la dinámica de las operaciones en este distrito continúa transitando un sendero de
estabilización con un acumulado de cinco meses consecutivos con variaciones interanuales en
torno al -1,7%, lo que plantea una sensible mejora respecto de la evolución registrada durante la primera
mitad del 2013 cuando la comparativa interanual arrojaba una disminución superior al 30% (Gráfico X).
Gráfico X – Escrituras celebradas en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Nivel mensual y Variación
interanual. Enero 2012 – 2014 (en cantidad y en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
3.320
2.043
2.027
-14%
-18%
-1%
-70%
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
%deVariaciónInteranual
CantidaddeEscrituras
Escrituras

La aceleración de la tasa de devaluación registrada en el primer mes de 2014, período en el cual el
tipo de cambio alcanzó un incremento del 42,6% interanual, dio lugar a un movimiento en igual sentido de
los valores medios de los actos medidos en moneda local. El monto promedio de escrituración en pesos
alcanzó en el mes bajo análisis los $783.966, resultando este el mayor registro de la serie que se
inicia en el año 1998 y la primera vez que esta variable asume un valor por encima de los $700.000.
Así, el crecimiento de los montos promedio en pesos (54,6%) más que compensó la tasa de
devaluación dando lugar a un crecimiento interanual de los montos medidos en dólares del 9,2%.
Esto no sólo expresa el hecho habitual de que el valor promedio de las transacciones inmobiliarias tiende a
acompañar la evolución del tipo de cambio sino que, además, las operaciones registradas durante Enero
se concentraron en el segmento de mayor valor.
Gráfico XI – Tipo de cambio nominal, Escrituras y Monto promedio de las Escrituras celebradas en la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires. Variación interanual. Enero 2006 – 2014 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
En el caso de la Provincia de Buenos Aires el volumen de operaciones registradas durante
Enero fue de 3.918 Escrituras, lo que supuso un crecimiento del 26,7% respecto a igual mes del año
2013. Así, esta variable exhibe por primera vez un incremento en la comparativa interanual luego de
cinco meses de caídas consecutivas (Gráfico XII).
El volumen de operaciones, en tanto, alcanzó los $1.324,4 Millones con un monto promedio
por Escritura de $ 338.044 o su equivalente de USD 47.915. Así aunque el monto promedio medido en
moneda doméstica aceleró su ritmo de crecimiento alcanzando el 25,2% interanual, esto no resultó
suficiente para compensar el incremento de la tasa de devaluación resultando, por tanto, en una reducción
del valor medio de las transacciones medidas en dólares estadounidenses en comparación con igual
mes de 2013 (-12,2%).
En este sentido, al igual que en el caso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, la dinámica de los
valores promedio de escrituración se ha visto afectada por la contracción del volumen de actividad. Sin
embargo, en este caso, la disminución de los montos promedio de las Escrituras medidas en dólares
resulta más intensa y duradera que en la capital del país. Como puede observarse en el Gráfico XIII, si
bien se ha visto una mejora en los últimos meses, esta sólo se manifestó en términos de desaceleración del
ritmo de caída, encontrándose los valores actuales sensiblemente por debajo de los observados en 2013.
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
ene-06
jun-06
nov-06
abr-07
sep-07
feb-08
jul-08
dic-08
may-09
oct-09
mar-10
ago-10
ene-11
jun-11
nov-11
abr-12
sep-12
feb-13
jul-13
dic-13
%deVariaciónInteranualCantidaddeEscrituras
%deVariaciónInteranualMonosPromedioyTipodeCambioNominal
Tasa de Variación Interanual Escrituras - Eje derecho.
Tasa de Variación Interanual del Monto Promedio Escriturado
en U$S, media móvil 12 meses.
Tasa de Variación Interanual del Monto Promedio Escriturado
en $, media móvil 12 meses.
Tasa de Variación Interanual del Tipo de Cambio Nominal
Aún en un escenario de impacto de la crisis
internacional, se logra compensar el mayor tipo de
cambio, dejando relativamente estable el
crecimiento de los valores medidos en dólares en
torno al 5% interanual.
La aceleración de la pauta devaluatoria
a principios del 2014 resultó
acompañada de un mayor ritmo de
crecimiento en los montos
escriturados promedio en moneda
local
Durante la segunda mitad del 2013, se observa
un comportamiento menos contractivo de los
montos escriturados en dólares.

Gráfico XII – Escrituras celebradas en la Provincia de Buenos Aires. Nivel mensual y Variación interanual.
Enero 2012 - 2014 (en cantidad y en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires.
Gráfico XIII – Tipo de cambio nominal, Escrituras y Monto promedio de las Escrituras celebradas en la Provincia
de Buenos Aires. Variación interanual. Diciembre 2006 – Enero 2014 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires.
4.837
3.092
3.918
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
20.000
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
%deVariaciónInteranual
CantidaddeEscrituras
Escrituras
Variación Interanual
Variación Interanual Acumulada
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
dic-06
may-07
oct-07
mar-08
ago-08
ene-09
jun-09
nov-09
abr-10
sep-10
feb-11
jul-11
dic-11
may-12
oct-12
mar-13
ago-13
ene-14
%deVariaciónInteranualCantidaddeEscrituras
%deVariaciónInteranualMonosPromedioyTipodeCambioNominal
Tasa de Variación Interanual Escrituras - Eje derecho.
Tasa de Variación Interanual del Monto Promedio Escriturado en U$S,
media móvil 12 meses.
Tasa de Variación Interanual del Monto Promedio Escriturado en $,
media móvil 12 meses.
Tasa de Variación Interanual del Tipo de Cambio Nominal

Ieric 2014 03

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