Informe de Coyuntura Construcción Nov-Dic 2015

Informe N° 123
Correspondiente al período Noviembre – Diciembre 2015
Informe de Coyuntura de la
Construcción
Buenos Aires | Enero 2016
Departamento de Estadística - IERIC

Informe de Coyuntura N° 123 Índice
Noviembre 2015 Departamento de Estadística Página 1
 Resumen Ejecutivo ..................................................................................................2
Marco General............................................................................................................................................. 2
Situación Laboral ........................................................................................................................................ 3
Situación Inmobiliaria .................................................................................................................................. 4
 Marco General...........................................................................................................5
La Construcción .......................................................................................................................................... 5
Empresas Constructoras............................................................................................................................. 8
Costos ....................................................................................................................................................... 14
 Situación Laboral en la Construcción a Noviembre 2015...................................16
El empleo agregado en la Construcción ................................................................................................... 16
Empleo por tamaño de empresa............................................................................................................... 18
La situación del empleo sectorial por provincia ........................................................................................ 20
El salario en la Construcción..................................................................................................................... 23
 Situación del Mercado Inmobiliario ......................................................................28
Las perspectivas en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires..................................................................... 28
La compraventa de inmuebles.................................................................................................................. 30
 Glosario de Términos utilizados. ..........................................................................36

Informe de Coyuntura N° 123 Resumen Ejecutivo
Informe de Coyuntura de la Construcción Nº 123
Enero 2016
 Resumen Ejecutivo
Marco General
Los indicadores disponibles que permiten analizar el nivel de actividad sectorial, provistos por
distintas fuentes privadas, señalan que el año 2015 culminó en terreno positivo.
Los datos provistos por la Asociación de Fabricantes de Cemento Portland (AFCP) mostraron que el
consumo de cemento cerró el mes de Diciembre con un alza interanual del 4,6%, revirtiendo así la
baja marginal (-0,1%) de Noviembre.
El consumo de cemento acumulado a lo largo de 2015 superó por primera vez en la historia la
marca de las 12 millones de toneladas, nivel que representa un incremento del 7,5% respecto al del
año 2014.
No obstante, la tasa de crecimiento interanual del cuarto trimestre fue de apenas el 2,6%, la más
baja del año.
El Índice Construya terminó en Diciembre de 2015 con una suba del 11,9 % interanual, por décimo
mes en forma ininterrumpida.
Este indicador acumuló durante el año una expansión del 8,1%, pero si se compara su nivel con el
de 2013, se observa un alza de tan sólo el 2,2%.
El número de empresas que desarrolla su actividad en la Industria de la Construcción al concluir
2015 fue de 23.492. Esto significó un incremento del 1,7% respecto a Diciembre de 2014.
El proceso de expansión estuvo liderado por el conjunto de jurisdicciones con menor nivel de
población (Restantes jurisdicciones), que triplicaron la tasa de crecimiento respecto de las Grandes
jurisdicciones.
Como en años anteriores, el mayor dinamismo correspondió a las provincias del norte: Formosa, La
Rioja y Chaco fueron en ese orden las que registraron mayores alzas.
El análisis por Forma Jurídica evidenció que las Sociedades de Responsabilidad Limitada fueron las
más dinámicas, mientras que Personas Físicas, que es la forma más difundida y simple, redujo su
crecimiento hasta apenas un 0,6% interanual.
En cuanto a la Forma predominante de inserción en obra, prácticamente toda el alza del año se
debió al comportamiento de Constructoras, que elevaron su número en un 2,6% interanual, mientras
que Contratistas y Subcontratistas apenas lograron mantenerse en terreno positivo.
El Índice de Costo de Construcción para obras de Arquitectura que elabora la Cámara Argentina de
la Construcción (ICC-CAC) reflejó en Diciembre una marcada aceleración en el ritmo de incremento
en los Materiales, ahondando así el fenómeno que ya había comenzado a advertirse en Noviembre,
cuando se registró un alza del 3,6% interanual, más que duplicando el guarismo de Octubre (1,6%).
La suba del Capítulo Materiales del ICC-CAC durante Diciembre fue del 8,4%, llevando al Indicador
en su conjunto a un incremento mensual del 5,1%.
El Nivel General del indicador culminó el 2015 con una suba del 31,2% interanual, mientras que el
Capítulo Materiales cerró con un mayor incremento (32,3%), más de un tercio del cual tuvo lugar en
los dos últimos meses (12,2%).
El nivel de los costos medidos en la moneda estadounidense en base a la cotización del último día
hábil del año, fue un 13,7% más bajo que 12 meses atrás. Esta baja asciende al 21,7% cuando se
compara con el nivel de Noviembre pasado.

Situación Laboral
El empleo sectorial evidenció una pronunciada merma durante Noviembre. Según datos de carácter
provisorio, el promedio de ocupación durante el anteúltimo mes del 2015 fue de 415.185 puestos de
trabajo registrados, lo que supone una disminución del 2,7% en relación a Octubre.
El volumen de ocupación durante el mes bajo análisis creció un 3,6% respecto al registrado en
Noviembre de 2014, siendo la tasa de expansión más moderada desde Diciembre de 2014.
De todas formas, la marca actual se encuentra entre las más elevadas de la serie para un mes de
Noviembre, resultando similar a la observada en igual período de 2008.
La tasa de crecimiento interanual acumulada también evidenció una leve desaceleración, pese a lo
cual se mantuvo en niveles muy significativos de expansión (7,2%), la mayor desde el año 2011.
La evolución del empleo sectorial se correspondió con una reducción del promedio de ocupación
por firma constructora, el que se situó en un nivel de 13,8 puestos de trabajo (-2,2% mensual), el
más bajo desde el mes de Marzo último.
El promedio de ocupación por empresa en lo que va del año se mantuvo en el orden de los 14
puestos de trabajo registrados por firma constructora, marcando así el registro más elevado desde
el año 2011. El crecimiento de los planteles de las firmas de mayor tamaño relativo constituye el
factor por detrás del aumento en el indicador de empleo promedio.
A nivel territorial, la reducción mensual del empleo registrado en la Industria de la Construcción
durante Noviembre resultó un fenómeno ampliamente difundido, el que afectó a 19 de las 25
jurisdicciones que componen el territorio nacional.
Cabe destacar la intensidad que alcanzó la contracción en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en
el Gran Buenos Aires, el interior de la Provincia homónima, Chaco, San Luis y Misiones. Estos 6
distritos explican, en conjunto, algo más de dos tercios (70%) de la reducción bruta mensual de
puestos de trabajo de todo el país durante el mes bajo análisis.
Analizado a nivel regional, el Noreste Argentino exhibió la merma más pronunciada (-5,8%), seguida
por Cuyo (-5,1%) y la Región Metropolitana (-3,3%).
En la comparativa interanual, el panorama continúa marcando un crecimiento difundido en 21 de las
25 jurisdicciones del país, registrando niveles de ocupación superiores a los verificados en
Noviembre de 2014. Se destacan las tasas de expansión logradas por las Provincias de Corrientes
(53,7%), San Luis (27,4%), Formosa (25,6%), Neuquén (20,7%) y Jujuy (18,3%).
En lo que va del año se observa una significativa expansión del empleo en las Grandes
Jurisdicciones (Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Provincia de Buenos Aires, Santa Fe y
Córdoba), pese a lo cual el proceso de recuperación a nivel nacional se encuentra conducido por el
crecimiento verificado en el Resto del país.
El promedio de las remuneraciones percibidas por los trabajadores registrados en la Industria de la
Construcción durante Noviembre fue de $9.811,9, marcando así una expansión del 28,2%
interanual.
La cantidad de trabajadores del sector que en Noviembre recibieron un salario igual o superior a los
$8.000 fue un 80,7% superior a la verificada en igual mes de 2014.
En el acumulado de los primeros 11 meses de 2015, el segmento de firmas de más de 500
trabajadores fue el que presentó el ritmo interanual de crecimiento salarial más moderado (13,7%).
Entre Junio y Noviembre se produjo una aceleración del ritmo de crecimiento de las remuneraciones
en relación a los meses precedentes.
Formosa (48,2%), Chaco (34,8%), La Rioja (35,5%) y Santa Fe (34%) fueron las jurisdicciones de
mayor expansión interanual de las remuneraciones en lo que va del año.
En el extremo opuesto se sitúa la Provincia de San Juan, con un incremento muy por debajo de la
media nacional (tan sólo un 14,3% interanual acumulado).

Situación Inmobiliaria
En Noviembre se ingresaron 71 nuevas solicitudes de permisos de edificación en el ámbito de la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, que involucraron una superficie total de 69.059 m
2
. La
presentación de nuevos desarrollos registró así un 17,8% más de superficie que en igual mes de
2014.
En los primeros 11 meses de 2015 los proyectos de tipo no residencial explicaron casi la mitad del
total de superficie solicitada, la mayor proporción para la serie que se inicia en el año 2003.
El desempeño de la actividad de compraventa de inmuebles en la Ciudad de Buenos Aires y en la
Provincia homónima durante el mes de Noviembre continuó con la recuperación de mediano plazo
que viene registrando durante el año.
En los primeros once meses de 2015 se acumulan así variaciones positivas interanuales por
primera vez desde el 2011 en la cantidad de Actos Escriturales de ambas Jurisdicciones.
En la Ciudad de Buenos Aires la cantidad de Escrituras celebradas (3.457) mostró en Noviembre
una leve caída del 1,8% con respecto al mes anterior. Sin embargo, la variación interanual
registrada en Noviembre fue del 27,2%, y resultó ser la novena consecutiva durante el año y la
segunda en intensidad -solo por debajo de la correspondiente al mes de Julio-.
La tendencia de mediano plazo, representada por el crecimiento promedio de los últimos 12 meses
en la cantidad de Escrituras, confirma la mejora en la actividad de compraventa con un crecimiento
del 7,9%, el tercero positivo luego de una serie de 42 meses de mermas consecutivas y es además
la mayor variación desde Junio de 2011.
El monto total involucrado en las operaciones de compraventa registró un fuerte incremento
mensual (27,7%), alcanzando los $4.449 Millones de pesos. Consecuencia de ello, el monto
promedio escriturado en moneda local aumentó también hasta representar $1.286.941 por
operación, que en dólares estadounidenses resulta un U$S 133.671 por Escritura, más elevado
tanto en la comparación mensual como con respecto a doce meses atrás.
En la Provincia de Buenos Aires se concretaron en el mes bajo análisis 9.803 Escrituras, lo que
representa un crecimiento de 0,7% mensual y 6,8% respecto a Noviembre de 2014. De este modo,
la comparación interanual vuelve a mostrar un valor positivo, siendo el primero desde Junio último.
El monto total escriturado alcanzó los $5.102 Millones de pesos en el distrito bonaerense, volumen
que supera al de Octubre en un 6,5%. El promedio por operación fue de $ 520.451, equivalentes a
U$S 54.058, lo que implicó un incremento interanual de 33,4% en moneda extranjera, el mayor de
una serie de once meses consecutivos de aumento en los valores medios luego de más de doce
meses de caídas.
El actual desempeño en ambos distritos no resulta suficiente para revertir las caídas que se habían
registrado en los años anteriores, de modo que el nivel de Escrituras celebradas en los primeros
once meses de 2015 continúa por debajo de los máximos históricos en una magnitud de 24,8% para
la Provincia y de un 42,8% para la Ciudad.
El comportamiento de la actividad de compraventa en la Provincia de Córdoba según el Índice de
Ventas Inmobiliarias elaborado por la Cámara Empresarial de Desarrollistas Urbanos (CEDUC)
muestra una contracción que lleva más de 30 meses consecutivos, aunque en los últimos tres ha
reducido aceleradamente su ritmo de caída hasta alcanzar un valor de -8% interanual, luego de
haberse situado en un rango del -34% a inicios de 2015.
Las ventas de lotes en esta provincia registran en 2015 su primera caída luego de cuatro años de
crecimiento consecutivo y se sitúan un 38,6% por sobre el volumen de actividad verificado en igual
período del 2011.
El comportamiento de la actividad de compraventa en la Provincia de Córdoba analizado en base al
Índice de Ventas Inmobiliarias que es elaborado por la Cámara Empresarial de Desarrollistas
Urbanos (CEDUC), muestra una contracción que lleva más de 30 meses consecutivos, aunque en
los últimos tres ha reducido aceleradamente su ritmo de caída hasta alcanzar un -8% interanual,
luego de haberse situado en un rango del -34% a inicios de 2015.
Las ventas de lotes en esta provincia registran en 2015 su primera caída luego de cuatro años de
crecimiento consecutivo y se sitúan un 38,6% por sobre el volumen de actividad verificado en igual
período del 2011.

Informe de Coyuntura N° 123 Marco General
 Marco General
La Construcción
Los indicadores disponibles que permiten analizar el nivel de actividad sectorial, provistos por
distintas fuentes privadas, señalan que el año 2015 culminó en terreno positivo.
Los datos provistos por la Asociación de Fabricantes de Cemento Portland (AFCP)
mostraron que el consumo de cemento cerró el mes de Diciembre con un alza interanual del 4,6%,
revirtiendo así la baja marginal (-0,1%) de Noviembre.
Gráfico I – Consumo de cemento. Variación interanual.
Enero - Diciembre 2015 (en %)
Fuente: elaboración IERIC en base a AFCP
Gráfico II – Consumo de cemento. Acumulado anual.
Años 2005 - 2015 (en toneladas)
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
20,0%
ene
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
%Variacióninteranual
6.000.000
6.500.000
7.000.000
7.500.000
8.000.000
8.500.000
9.000.000
9.500.000
10.000.000
10.500.000
11.000.000
11.500.000
12.000.000
12.500.000
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Toneladas

De esta manera, el consumo de cemento acumulado a lo largo de 2015 superó por primera vez
en la historia la marca de las 12 millones de toneladas, con un incremento del 7,5% respecto a los
niveles de 2014.
No obstante, los valores trimestrales dejan en evidencia una desaceleración durante el último
período del año. En efecto, la tasa de crecimiento interanual del cuarto trimestre fue de apenas el
2,6%, la menor de todo el 2015.
Gráfico III – Consumo de cemento. Variación interanual.
Primer trimestre 2014 – Cuarto trimestre 2015 (en %)
Asimismo, aunque la cantidad de toneladas consumidas se mantuvo por encima del millón mensual
promedio, el volumen acumulado durante el cuarto trimestre fue menor que el de igual período de
2013, siendo así el primer trimestre del año con valores inferiores a los de aquel año.
Gráfico IV – Consumo de cemento. Promedio mensual.
Primer trimestre 2013 – Cuarto trimestre 2015 (en toneladas)
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
2014.1
2015.1
2015.2
2015.3
2015.4
800.000
850.000
900.000
950.000
1.000.000
1.050.000
1.100.000
2013.1
2013.2
2013.3
2013.4
2014.1
2014.2
2014.3
2014.4
2015.1
2015.2
2015.3
2015.4
Toneladas

Por su parte, el Índice Construya terminó en Diciembre con una suba del 11,9% interanual, la
décima en forma ininterrumpida.
Gráfico V – Índice Construya. Variación interanual.
Enero - Diciembre 2015 (en %)
Fuente: elaboración IERIC en base a Grupo Construya
De esta manera, el Índice Construya acumuló en el año una expansión del 8,1%. Este
incremento resulta apenas inferior a los registrados en 2011 y 2013, lo que da cuentas del significativo
crecimiento que ha experimentado. No obstante, si se compara su nivel con el de 2013 se observa una
suba de tan sólo el 2,2% (para el mismo período, el crecimiento del consumo de cemento fue del 3,7%).
Gráfico VI – Índice Construya. Promedio mensual.
Años 2005 - 2015 (Índice Base Junio 2002=100)
Finalmente, aunque es cierto que las caídas que había registrado en el cuarto trimestre de 2014
fueron más marcadas que las del consumo de cemento, es de notar que su ritmo de crecimiento durante
el último trimestre de 2015 no se vio prácticamente afectado, mostrando tasas apenas más bajas que
las del trimestre anterior.
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
0
50
100
150
200
250
300
350
400
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
ÍndiceConstruya(Junio2002=100)

Gráfico VII – Índice Construya. Variación interanual.
Primer trimestre 2014 – Cuarto trimestre 2015 (en %)
Empresas Constructoras
La cantidad de empresas en actividad al concluir el año 2015 fue de 23.492. Esto significó un
incremento del 1,7% respecto a Diciembre de 2014, tasa que supuso una nueva desaceleración respecto
a los meses precedentes (2,4% en Noviembre).
Gráfico VIII – Construcción. Empresas en actividad. Variación interanual.
Diciembre 2008 / 2015 (en %)
Fuente: IERIC
Esta tasa de crecimiento fue prácticamente la mitad de la registrada en 2013, y no logra
revertir la caída del 7,8% del año pasado. De allí que, exceptuando el 2014, haya que retrotraerse hasta
Diciembre de 2010 para encontrar un menor número de firmas en actividad.
-14,0%
-12,0%
-10,0%
-8,0%
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
2014.1
2015.2
2015.3
2015.4
-14,0%
-12,0%
-10,0%
-8,0%
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
2008
2010
2011
2012
2013
2015

Gráfico IX – Construcción. Empresas en actividad. Nivel mensual.
Diciembre 2008 / 2015 (en cantidad de empresas)
Fuente: IERIC
El proceso de expansión empresario estuvo liderado por el conjunto de jurisdicciones con menor
nivel de población (Restantes jurisdicciones), que triplicaron la tasa de crecimiento interanual de las
Grandes jurisdicciones. Se extiende así la tendencia de largo plazo caracterizada por la evolución más
favorable de las jurisdicciones más pequeñas en términos poblacionales.
Gráfico X – Construcción. Empresas en actividad según tamaño de jurisdicción. Variación interanual.
Diciembre 2006 / 2015 (en %)
Fuente: IERIC
Al igual que en años anteriores, el mayor dinamismo correspondió a las provincias del norte:
Formosa, La Rioja y Chaco fueron en ese orden las que evidenciaron mayores alzas interanuales. A
su vez, pese a que el proceso de crecimiento fue un fenómeno relativamente generalizado, la
desaceleración de los últimos meses dio lugar a que el año finalizase con 5 jurisdicciones en terreno
negativo.
20.000
21.000
22.000
23.000
24.000
25.000
26.000
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Empresasenactividad
-20,0%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
2006
2007
2008
2010
2011
2012
2013
2015
Grandes Restantes

Gráfico XI – Construcción. Empresas en actividad por Provincia. Variación interanual.
Diciembre 2015 (en %)
Fuente: IERIC
Cuadro I – Construcción. Empresas por Provincia según Tipo de actividad. Nivel mensual y Variación interanual.
Diciembre 2014 y 2015 (en cantidad y en %)
Fuente: IERIC
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
Formosa
LaRioja
Chaco
Chubut
SanLuis
Jujuy
LaPampa
Corrientes
Misiones
SantaCruz
Catamarca
Sgo.delEstero
BuenosAires
EntreRíos
RíoNegro
SanJuan
Mendoza
Tucumán
MediaNacional
Neuquén
SantaFe
CiudaddeBs.As.
Córdoba
TierradelFuego
Salta
%variacióninteranual
dic-15 dic-14 dic-15 dic-14 dic-15 dic-14 dic-15 dic-14 dic-15 dic-14
Grandes Jurisd. 8.699 8.543 5.090 5.067 1.687 1.715 15.476 15.325 1,0% 65,9% 66,4%
Buenos Aires 3.975 3.815 2.909 2.837 940 955 7.824 7.607 2,9% 33,3% 32,9%
Cdad. de Bs.As. 2.600 2.607 997 1.007 342 358 3.939 3.972 -0,8% 16,8% 17,2%
Córdoba 994 1.006 450 466 242 239 1.686 1.711 -1,5% 7,2% 7,4%
Santa Fe 1.130 1.115 734 757 163 163 2.027 2.035 -0,4% 8,6% 8,8%
Resto del país 5.712 5.499 1.696 1.691 608 577 8.016 7.767 3,2% 34,1% 33,6%
Catamarca 162 156 15 16 2 1 179 173 3,5% 0,8% 0,7%
Chaco 398 363 69 62 16 18 483 443 9,0% 2,1% 1,9%
Chubut 392 374 104 89 42 34 538 497 8,2% 2,3% 2,2%
Corrientes 287 261 131 140 19 17 437 418 4,5% 1,9% 1,8%
Entre Ríos 546 537 84 74 38 39 668 650 2,8% 2,8% 2,8%
Formosa 181 160 16 15 4 4 201 179 12,3% 0,9% 0,8%
Jujuy 92 87 73 69 9 8 174 164 6,1% 0,7% 0,7%
La Pampa 177 168 25 24 13 13 215 205 4,9% 0,9% 0,9%
La Rioja 93 91 23 16 10 7 126 114 10,5% 0,5% 0,5%
Mendoza 558 538 155 169 146 134 859 841 2,1% 3,7% 3,6%
Misiones 377 354 114 120 34 29 525 503 4,4% 2,2% 2,2%
Neuquén 402 385 150 157 66 68 618 610 1,3% 2,6% 2,6%
Río Negro 303 288 148 151 45 44 496 483 2,7% 2,1% 2,1%
Salta 363 401 118 120 15 15 496 536 -7,5% 2,1% 2,3%
San Juan 241 223 48 59 23 22 312 304 2,6% 1,3% 1,3%
San Luis 180 167 38 34 19 20 237 221 7,2% 1,0% 1,0%
Santa Cruz 131 129 52 47 42 41 225 217 3,7% 1,0% 0,9%
Sgo. del Estero 306 299 61 60 22 17 389 376 3,5% 1,7% 1,6%
Tierra del Fuego 168 172 55 58 14 13 237 243 -2,5% 1,0% 1,1%
Tucumán 355 346 217 211 29 33 601 590 1,9% 2,6% 2,6%
Total País 14.411 14.042 6.786 6.758 2.295 2.292 23.492 23.092 1,7% 100,0% 100,0%
Part. en el Total
Provincia
Constructoras Contratistas Subcontratistas Total Var. %
interan.

De estas 5, 3 de ellas pertenecen al grupo de las Grandes Jurisdicciones (Ciudad de Buenos Aires,
Córdoba y Santa Fe). En otras palabras, la Provincia de Buenos Aires fue la única de las grandes en
donde el número de empresas en actividad se elevó respecto a 2014.
El análisis por Forma Jurídica evidenció que las Sociedades de Responsabilidad Limitada fueron
las más dinámicas
1
, mientras que Personas Físicas, que es la forma más difundida y simple, redujo
su crecimiento hasta apenas un 0,6% interanual.
Cuadro II – Construcción. Empresas en actividad por Forma Jurídica (1). Nivel mensual y Variación interanual.
(1) Se considera solamente las empresas que poseen arancel al día al último día del mes. No incluye las empresas que han
presentado su baja ante el IERIC.
(2) Corresponde a empresas unipersonales
(3) Incluye sociedades de hecho, sociedades y asociaciones civiles, consorcios y fideicomisos
(4) Incluye sociedades en comandita simple, por acciones, colectivas, de capital e industria, UTE, cooperativas, sociedades de estado,
municipales, etc.
Fuente: IERIC
En cuanto a la Forma predominante de inserción en obra, prácticamente toda el alza del año se
debió al comportamiento de las Constructoras, que elevaron su número en un 2,6% interanual,
mientras que las Contratistas y Subcontratistas apenas lograron mantenerse en terreno positivo.
Cuadro III – Construcción. Empresas por Tipo de Actividad. Nivel mensual y Variación interanual.
Fuente: IERIC
En una mirada de más largo plazo, la cantidad de empresas constructoras en actividad es un
6,8% más baja que en Diciembre de 2011. Desde el punto de vista de las tipologías de empresas, todas
las formas predominantes de inserción en obra presentan bajas respecto a aquel año, aunque son las
Constructoras las que menos retrocedieron; mientras que son las formas jurídicas menos complejas
(Personas Físicas y Sociedad de Personas) las que explican esa merma.
1
No consideramos a Sociedades Personas, las de mayor crecimiento interanual, por ser su participación en el total muy menor en
relación a las restantes (3,1%).
Diciembre 2015 Diciembre 2014
Personas Físicas (2) 10.167 10.110 0,6% 43,3% 43,8%
Sociedades Personas (3) 722 695 3,9% 3,1% 3,0%
S.A. 5.009 4.918 1,9% 21,3% 21,3%
S.R.L 6.964 6.754 3,1% 29,6% 29,2%
Otras (4) 630 615 2,4% 2,7% 2,7%
Total 23.492 23.092 1,7% 100,0% 100,0%
dic-15 dic-14
Variación %
interanual
Participación en el Total
Diciembre 2015 Diciembre 2014
Constructoras 14.411 14.042 2,6% 61,3% 60,8%
Contratistas 6.786 6.758 0,4% 28,9% 29,3%
Subcontratistas 2.295 2.292 0,1% 9,8% 9,9%
Total 23.492 23.092 1,7% 100,0% 100,0%
dic-15 dic-14
Variación %
interanual
Participación en el Total

Gráfico XII – Construcción. Empresas en actividad por Forma Jurídica y Tipo de inserción predominante.
Variación interanual. Diciembre 2015 respecto a igual período del 2008 (en %)
Fuente: IERIC
Asimismo, desde el punto de vista territorial, son las Grandes jurisdicciones las que dan cuenta de
esa retracción: mientras que en ellas el número de empresas en actividad disminuyó un 10,4% en estos
siete años, en las Restantes jurisdicciones se elevó un 1,1%.
Gráfico XIII – Construcción. Empresas en actividad por tamaño de empresa.
Variación interanual. Diciembre 2015 respecto a igual período del 2008 (en %)
Fuente: IERIC
-25,0%
-20,0%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
PF
S.Personas
S.A.
S.R.L.
Otras
Constructoras
Contratistas
Subcontratistas
%Variación2015/2008
-12,0%
-10,0%
-8,0%
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
Grandes Restantes
%Variación2015/2008

Construcción. Cantidad de Empresas en Actividad por Provincia.
Diciembre de 2015
Fuente: IERIC

Costos
Ante la carencia de datos publicados por el INDEC, en los próximos meses el análisis de la
evolución de los costos de construcción se hará en esta sección a partir del Índice elaborado por la Cámara
Argentina de la Construcción (ICC-CAC).
El Índice reflejó en Diciembre una marcada aceleración en el ritmo de incremento de los
costos de los Materiales, ahondando así el fenómeno que ya había comenzado a advertirse en
Noviembre, cuando se había registrado un alza del 3,6% mensual, más que duplicando el guarismo de
Octubre.
Gráfico XIV – Índice de Costo de la Construcción. Capítulo Materiales.
Variación mensual. Enero - Diciembre 2015 (en %)
Fuente: elaboración IERIC en base a Cámara Argentina de la Construcción (CAC)
La suba de Diciembre fue del 8,4% para los Materiales, llevando al Nivel General del Indicador
a un incremento mensual del 5,1%. Este valor se vio sólo superado por los registros de Mayo y Junio,
cuando incidían los ajustes en los salarios de Convenio.
Gráfico XV – Índice de Costo de la Construcción. Nivel General.
Variación mensual. Enero - Diciembre 2015 (en %)
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
ene
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
%Variaciónmensual
-5,0%
-4,0%
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
ene
feb
mar
abr
may
jun
ago
sep
oct
nov
dic
%Variaciónmensual

Como correlato, el ICC-CAC culminó el 2015 con una suba acumulada del 31,2%. El Capítulo
Materiales cerró con un mayor incremento (32,3%), más de un tercio del cual tuvo lugar en los dos últimos
meses (12,2%).
Gráfico XVI – Índice de Costo de la Construcción por capítulo.
Nivel mensual. Diciembre 2014 - Diciembre 2015 (Índice Base Diciembre 2014 = 100)
Ahora bien, producto de la devaluación del peso que tuvo lugar a mediados de Diciembre (34,2%
entre el último día hábil de Diciembre y el último día hábil de Noviembre), y que llevó a una caída del valor
de la moneda nacional vis a vis el dólar del 52,1% interanual, el nivel de los costos medidos en la
moneda estadounidense fue al último día hábil del año un 13,7% más bajo que 12 meses atrás, baja
que asciende al 21,7% cuando se compara con el nivel de Noviembre pasado.
Gráfico XVII – Costos de construcción medidos en dólares estadounidenses. Nivel mensual.
Diciembre 2014 – Diciembre 2015 (Índice Base Diciembre 2014 = 100)
Fuente: elaboración IERIC en base a Cámara Argentina de la Construcción (CAC) y BCRA
100
105
110
115
120
125
130
135
140
dic.-14
ene.-15
feb.-15
mar.-15
abr.-15
may.-15
jun.-15
jul.-15
ago.-15
sep.-15
oct.-15
nov.-15
dic.-15
ÍndicedeCostosdeConstrucción(DIciembre2014=100)
Nivel general Materiales Mano de obra
80
85
90
95
100
105
110
115
dic.-14
ene.-15
feb.-15
mar.-15
abr.-15
may.-15
jun.-15
jul.-15
ago.-15
sep.-15
oct.-15
nov.-15
dic.-15
ÍndiceCostosdelaConstrucción(Diciembre2014=100)

Informe de Coyuntura N° 123 Situación Laboral en la Construcción
 Situación Laboral en la Construcción a Noviembre 20152
El empleo agregado en la Construcción
El empleo sectorial evidenció una pronunciada merma durante Noviembre. Según datos de carácter
provisorio, el promedio de ocupación durante el anteúltimo mes del año 2015 fue de 415.185 puestos
de trabajo registrados, lo que supone una disminución del 2,7% en relación a Octubre.
De esta manera, y de forma atípica para un año de recuperación del empleo sectorial, el mes de
Noviembre no resultó ser el de mayor nivel de ocupación, tal como sucede todos los años.
La comparativa con el año precedente muestra una continuidad del proceso de desaceleración
de la tasa de expansión la que, no obstante, se encuentra aún en terreno positivo. El volumen de
ocupación durante el mes bajo análisis creció un 3,6% respecto al registrado en Noviembre de 2014,
siendo esta la tasa de expansión más moderada desde Diciembre de 2014 (Gráfico I).
Cuadro I - Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio.
Noviembre 2014 – 2015 (en cantidad, en pesos y variación %)
* El salario correspondiente a los meses de Junio y Diciembre incluye el pago del medio aguinaldo.
Fuente: Elaboración IERIC en base a SIJP y Seguro de Vida Obligatorio.
En perspectiva histórica cabe destacar que, pese a la mencionada caída, la tasa de variación
interanual correspondiente a Noviembre se encuentra entre las más elevadas de la serie, resultando
similar a la observada en igual mes de 2008. De todas maneras, este registro resulta significativamente
menor (-5,3%) al de igual mes del año 2011, pico máximo de la serie que se inicia en 2007.
Con este resultado, durante el anteúltimo mes del año la tasa de crecimiento interanual acumulada
también evidenció una leve desaceleración, pese a lo cual se mantuvo en niveles muy significativos de
expansión (7,2%), la más elevada desde el año 2011 (Gráfico II). Una performance similar se registra
para el promedio de puestos de trabajo registrados durante el período, que se ubica entre los más elevados
de la serie histórica, por debajo únicamente de los correspondientes al año 2011 y 2008 (Gráfico III).
2
La información correspondiente al mes de Noviembre es de carácter provisoria estando sujeta a posibles revisiones.
Trabajadores Salarios
2014
Noviembre 400.589 7.655,2 3.277 -0,9% 27,8%
Diciembre 389.626 11.477,1 5.426 0,5% 30,6%
2015
Enero 390.346 7.833,7 3.451 2,4% 27,4%
Febrero 396.719 7.707,2 3.307 4,3% 32,3%
Marzo 409.170 8.078,2 3.464 6,5% 28,2%
Abril 416.315 8.186,2 3.488 8,9% 15,8%
Mayo 421.373 8.944,7 3.758 8,9% 21,1%
Junio 427.279 13.730,5 6.563 10,4% 38,3%
Julio 425.341 9.444,2 4.002 9,3% 21,1%
Agosto 422.379 9.434,2 3.960 8,8% 24,2%
Septiembre 428.083 9.864,5 4.126 9,3% 27,7%
Octubre 426.694 9.963,5 4.271 6,4% 24,0%
Noviembre 415.185 9.811,9 4.058 3,6% 28,2%
% Var. Acumulada '09 / '08 -9,4% 15,4% 16,0% - -
% Var. Acumulada '10 / '09 -0,5% 23,5% 24,0% - -
% Var. Acumulada '11 / '10 9,9% 38,5% 49,0% - -
% Var. Acumulada '12 / '11 -3,9% 31,8% 58,7% - -
% Var. Acumulada '13 / '12 -1,8% 22,5% 16,5% - -
% Var. Acumulada '14 / '13 -2,3% 25,2% 14,4% - -
% Var. Acumulada '15 / '14 7,2% 26,4% 26,1% - -
Periodo Trabajadores
Salario
Promedio (en
Pesos)*
Desvío Salarios
% de Variación Interanual de

Gráfico I – Construcción. Puestos de trabajo registrados. Nivel mensual y Variación interanual y mensual.
Noviembre 2013 - 2015 (en cantidad y en %)
Gráfico II – Construcción. Puestos de trabajo
registrados. Variación interanual acumulada.
Noviembre 2009 / 2015 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a SIJP y Seguro de Vida
Obligatorio.
Gráfico III – Construcción. Puestos de trabajo
registrados. Promedio mensual.
Acumulado a Noviembre 2008 / 2015 (en cantidad)
Obligatorio.
El promedio de las remuneraciones percibidas por los trabajadores registrados en la
Industria de la Construcción fue de $9.811,9, marcando así una expansión del 28,2% en relación al
verificado en Noviembre de 2014. Como se ilustra en el Gráfico IV, la dinámica salarial experimentó
una sensible aceleración tras la entrada en vigencia del segundo tramo de incremento de los
Básicos de Convenio ocurrido en el mes de Agosto, que fuera pautado en el Acuerdo Paritario
correspondiente al año 2015.
Cabe destacar que este acuerdo, Homologado el 28 de Mayo por Resolución S.T. No 726,
estableció incrementos en dos tramos, aplicables ambos sobre los Básicos vigentes a Marzo. El primero fue
en el mes de Abril, e implicó un aumento del 17,4%, y el segundo, de 10%, entró en vigencia con los
salarios correspondientes a Agosto. De esta manera, el efecto conjunto de la negociación paritaria y la
expansión del empleo sectorial redundaron en la recuperación de la dinámica salarial.
404.092 400.589
415.185
8,8%
3,6%
-1,4%
-0,1%
-2,7% -2,7%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
220.000
270.000
320.000
370.000
420.000
470.000
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
%devariación
PuestosdeTrabajo(cantidad)
Puestos de trabajo
Variación Interanual
Variación Mensual
9,9%
7,2%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
nov-09 nov-10 nov-11 nov-12 nov-13 nov-14 nov-15
%devariacióninteranualacumulada
425.292
385.222
383.375
421.268
404.867
397.609
388.435
416.262
0
150.000
300.000
450.000
nov-08 nov-09 nov-10 nov-11 nov-12 nov-13 nov-14 nov-15
PuestosdeTrabajo(cantidad)

Gráfico IV – Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio.
Variación interanual. Media móvil de los últimos 3 meses. Noviembre 2012 - 2015 (en %)
Empleo por tamaño de empresa
La evolución del empleo se correspondió con una reducción del promedio de ocupación por
empresa constructora, el que se situó en un nivel de 13,8 puestos de trabajo (-2,2% mensual), el más
bajo desde el mes de Marzo último. De esta manera, la disminución del plantel promedio de las firmas
constructoras se explica más por la reducción mensual del volumen total de ocupación que por el
menor volumen total de empleadores del sector.
Cuadro II - Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio por Tamaño de empresa.
Noviembre 2015 (en cantidad, en pesos y en %)
Se mantienen actualmente dos características casi permanentes del sector: por un lado, los salarios
promedio mejoran a medida que crece el tamaño de la empresa, y por el otro, aquellas que tienen más de
300 empleados (el 0,4% del total) concentran un número de trabajadores equivalente al total de las
empresas con hasta 9 empleados (que son el 73,5% del universo empresario), es decir, el 16,5% vs el 16%
respectivamente.
Puestos
de trabajo
6,4%
Salarios
26,6%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
%devariación
Puestos de trabajo
Salarios
Pago de sumas no
remunerativas y Acuerdo
Salarial del año 2013.
Acuerdo Salarial
del año 2014.
Acuerdo Salarial
del año 2015.
Mensual Interanual
0 a 9 Empl. 66.354 7.862,6 73,5% 3,0 16,0% -1,7% -0,8%
10 a 19 Empl. 50.106 7.901,9 12,3% 13,6 12,1% -0,8% 0,9%
20 a 49 Empl. 80.730 8.660,2 9,0% 30,1 19,4% -0,9% -2,6%
50 a 79 Empl. 42.709 9.425,7 2,3% 62,2 10,3% -0,6% 0,3%
80 a 99 Empl. 19.651 9.409,0 0,7% 88,3 4,7% -3,6% 3,8%
100 a 199 Empl. 55.517 10.191,9 1,4% 133,5 13,4% -7,2% 5,2%
200 a 299 Empl. 31.458 10.753,8 0,4% 236,2 7,6% -1,3% 25,9%
300 a 499 Empl. 21.273 12.618,4 0,2% 373,6 5,1% -9,3% -7,3%
500 o Más Empl. 47.387 15.236,9 0,2% 847,4 11,4% -2,7% 21,7%
Total 415.185 9.811,9 100,0% 13,8 100,0% -2,7% 3,6%
% Var. Trabajadores
% Participación
Trabajadores
Tamaño Empresa Trabajadores
Salario
Promedio (en
Pesos)
Empresas
Trabajadores
por Empresa

Gráfico V - Construcción. Puestos de trabajo registrados promedio por empresa. Nivel mensual.
Noviembre 2011 – 2015 (en cantidad)
El promedio de ocupación en lo que va del año se mantuvo en el orden de los 14 puestos de
trabajo formales por firma constructora (Gráfico VI), marcando así el registro más elevado desde el año
2011. El crecimiento de los planteles de las firmas de mayor tamaño relativo constituye el factor por
detrás del aumento en el indicador de empleo promedio, y es uno de los elementos más significativos
del actual proceso de expansión del empleo sectorial a lo largo del año. La dinámica de la cantidad de
puestos de trabajo registrados en firmas de plantel igual o superior a los 500 trabajadores resulta ilustrativa
de este proceso. Como puede verse en el Gráfico VII, a partir del último trimestre de 2014, se observa un
intenso crecimiento del volumen de ocupación en este segmento de empresas, tanto en términos de la
comparativa interanual como en relación al nivel general de empleo sectorial.
Gráfico VI- Construcción. Puestos de trabajo
registrados promedio por empresa. Nivel mensual.
Acumulado a Noviembre 2011 / 2015 (en cantidad)
Obligatorio.
Gráfico VII - Construcción. Puestos de trabajo
registrados en firmas de más de 500 empleados.
Variación interanual y participación sobre el total.
Noviembre 2011 - 2015 (en %)
Obligatorio.
14,5
13,4 13,4 13,5
14,3
13,8
8,0
9,0
10,0
11,0
12,0
13,0
14,0
15,0
16,0
nov-11
dic-11
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
Trabajadorespromedio
-4,8%
14,4
13,7 13,4 13,2
14,0
0
2
4
6
8
10
12
14
16
2011 2012 2013 2014 2015
Puestosdetrabajoporempresa
(cantidad)
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
nov-11
feb-12
may-12
ago-12
nov-12
feb-13
may-13
ago-13
nov-13
feb-14
may-14
ago-14
nov-14
feb-15
may-15
ago-15
nov-15
%departicipación
%devariacióninteranual
Variación interanual
Participación - Eje derecho

La situación del empleo sectorial por provincia
A lo largo del país, la reducción del empleo registrado durante Noviembre resultó un fenómeno
ampliamente difundido que afectó a 19 de las 25
3
jurisdicciones que componen el territorio nacional.
Pese a esta generalización de la caída del empleo, cabe destacar la intensidad que alcanzó en la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires, en el Gran Buenos Aires, el interior de la Provincia homónima, Chaco,
San Luis y Misiones. Estos 6 distritos explican, en conjunto, algo más de dos tercios (70%) de la
reducción bruta mensual de puestos de trabajo a nivel nacional durante Noviembre (Gráfico VIII). Si se
lo analiza a nivel regional, el Noreste Argentino (NEA) exhibió la merma más pronunciada en el mes
bajo análisis (-5,8%), seguida por Cuyo (-5,1%) y la Región Metropolitana (-3,3%), tal como se ilustra en
el Gráfico IX.
Cuadro III – Construcción. Puestos de trabajo registrados por Provincia. Nivel mensual y Variación.
Junio – Noviembre 2015 (en cantidad y en %)
3
A los fines del presente análisis se consideran separadamente las evoluciones de los municipios del Gran Buenos Aires y del interior
de dicha provincia resultando así en un total de 25 jurisdicciones.
Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre
2015 2015 2015 2015 2015 2015 Mensual Interanual Acumulada
Cdad. de Bs. As. 75.102 74.547 72.677 71.857 72.245 70.331 -2,6% -5,4% 2,0%
Buenos Aires 122.304 121.791 119.954 122.211 121.593 117.280 -3,5% 1,1% 4,9%
GBA 82.873 82.530 81.396 83.306 83.151 79.982 -3,8% 0,4% 3,2%
Resto Bs. As. 39.431 39.261 38.558 38.905 38.442 37.298 -3,0% 2,5% 8,7%
Catamarca 3.037 2.983 3.077 2.958 2.749 2.691 -2,1% -11,2% 1,3%
Chaco 9.686 10.024 10.313 10.608 10.001 9.275 -7,3% 3,7% 8,1%
Chubut 10.652 10.460 10.738 10.542 10.527 10.237 -2,8% 0,4% 5,6%
Córdoba 27.719 27.690 28.180 28.990 28.845 28.949 0,4% 12,3% 8,4%
Corrientes 6.603 6.778 6.931 7.277 7.309 7.206 -1,4% 53,7% 34,7%
Entre Ríos 10.825 10.826 10.911 11.238 11.174 10.811 -3,2% 5,8% 5,7%
Formosa 7.327 7.769 7.837 8.119 7.892 7.623 -3,4% 25,6% 18,9%
Jujuy 3.419 3.472 3.528 3.687 3.784 3.573 -5,6% 18,3% 21,9%
La Pampa 3.236 3.323 3.346 3.395 3.310 3.323 0,4% 7,2% 8,7%
La Rioja 2.308 2.305 2.329 2.412 2.426 2.178 -10,2% -12,1% -3,1%
Mendoza 13.962 14.153 14.024 13.803 13.447 12.828 -4,6% 6,9% 18,7%
Misiones 13.444 13.777 13.578 13.586 14.103 12.914 -8,4% 13,8% 28,8%
Neuquén 10.885 11.278 11.781 11.875 12.004 12.231 1,9% 20,7% 21,6%
Río Negro 8.433 8.066 7.866 8.165 8.395 8.505 1,3% 11,0% 12,5%
Salta 8.348 8.429 8.501 8.772 8.899 8.567 -3,7% 17,1% 11,2%
San Juan 10.151 9.928 9.452 9.642 9.503 9.407 -1,0% 0,1% 2,3%
San Luis 9.383 9.103 9.151 9.077 8.350 7.599 -9,0% 27,4% 58,7%
Santa Cruz 8.005 7.427 8.013 8.226 8.229 7.875 -4,3% 7,4% 4,6%
Santa Fe 34.333 34.074 33.779 34.421 34.926 34.761 -0,5% 2,7% 2,9%
Sgo. del Estero 7.828 7.122 6.959 7.358 7.401 7.897 6,7% 0,6% -1,9%
Tierra del Fuego 2.467 2.225 2.088 2.263 2.273 2.302 1,3% -3,2% 3,5%
Tucumán 11.275 11.277 11.087 11.190 10.861 10.250 -5,6% -4,9% 2,3%
Sin Asignar 6.547 6.514 6.279 6.411 6.448 6.572 1,9% -2,3% -3,0%
Total 427.279 425.341 422.379 428.083 426.694 415.185 -2,7% 3,6% 7,2%
Provincia
% Variación

Gráfico VIII - Construcción. Puestos de trabajo
registrados en Jurisdicciones más destacadas.
Participación en la destrucción bruta mensual.
Noviembre 2015 (en %)
Obligatorio.
Gráfico IX - Construcción. Puestos de trabajo
registrados por Región. Variación mensual.
Obligatorio.
En términos de la comparativa interanual, de todas maneras, el panorama continúa siendo de
crecimiento difundido, con 21 de las 25 jurisdicciones registrando niveles de ocupación superiores a los
verificados en Noviembre de 2014. Se destacan los niveles de expansión logrados en las Provincias de
Corrientes (53,7%), San Luis (27,4%), Formosa (25,6%), Neuquén (20,7%) y Jujuy (18,3%). En el
extremo opuesto se ubican las Provincias de La Rioja (-12,1%), Catamarca (-11,2%), la Ciudad Autónoma
de Buenos Aires (-5,4%), Tucumán (-4,9%) y Tierra del Fuego (-3,2%). Cabe señalar que la capital del país
constituye el único distrito de las Grandes Jurisdicciones que presenta un volumen de ocupación
inferior al verificado un año atrás (Gráfico X).
Gráfico X – Construcción. Puestos de trabajo registrados por Provincia. Variación interanual.
25,1%
15,2%
9,4% 9,1%
6,0% 5,8%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
GBA Cdad. De Bs.
As.
Misiones Resto Bs. As. SanLuis Chaco
%departicipación
-0,6%
-1,4%
-2,1%
-2,7%
-3,3%
-5,1%
-5,8%
-7%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
Patagonia
Región
Centro
Región
NOA Total
Región
Metropolitana
Región
Cuyo
Región
NEA
%devariaciónmensual
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Corrientes
SanLuis
Formosa
Neuquén
Jujuy
Salta
Misiones
Córdoba
RíoNegro
SantaCruz
LaPampa
Mendoza
EntreRíos
Chaco
Total
SantaFe
RestoBs.As.
Sgo.delEstero
Chubut
GBA
SanJuan
Tie.delFuego
Tucumán
Cdad.deBs.As.
Catamarca
LaRioja
21 Jurisdicciones (+) 4 Jurisdicciones (-)

En lo que va del año se observa una significativa expansión del empleo en las Grandes
Jurisdicciones (Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Provincia de Buenos Aires, Santa Fe y Córdoba) pese
a lo cual, el proceso de recuperación a nivel nacional se encuentra conducido por el crecimiento
verificado en el Resto del país. Como se ilustra en el Gráfico XI, existe una sensible brecha entre las
dinámicas de crecimiento de ambos conjuntos de provincias que se amplificó, de hecho, en lo que va de la
segunda mitad del año, ya que mientras que en ambos se observa una desaceleración del ritmo de
crecimiento, este proceso comenzó más tempranamente en las Grandes Jurisdicciones sobre todo a partir
de la dinámica antes referida de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Gráfico XI - Construcción. Puestos de trabajo registrados. Grandes jurisdicciones y Resto del país.
Variación interanual. Noviembre 2013 – 2015 (en %)
El diferencial en la dinámica del empleo es aún más claro cuando lo que se contrasta es el
acumulado anual en relación a igual período de 2011 (anterior máximo histórico de la serie). Como se ilustra
en el Gráfico XIII, la similitud entre ambos volúmenes de empleo sectorial resume una situación en la que se
verifica un intenso incremento (5,3%) en los distritos que pertenecen al Resto del país, al tiempo que las
Grandes Jurisdicciones evidencian un nivel de ocupación un 4,9% inferior.
Gráfico XII - Construcción. Puestos de trabajo
registrados por Región. Variación
Enero–Noviembre 2015 / Enero–Noviembre 2011
(en %)
Obligatorio.
Gráfico XIII - Construcción. Puestos de trabajo
registrados. Total, Grandes Jurisdicciones y
Resto del país. Variación Enero–Noviembre 2015 /
Enero–Noviembre 2011 (en %)
Obligatorio.
3,6%
-0,9%
0,5%
-4,2%
18,1%
8,8%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
Total país
Grandes Jurisdicciones
Resto del país
17,5%
10,5%
3,4%
-1,2%
-3,7%
-4,4%
-5,4%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
Región
Cuyo
Región
NEA
Región
Patagonia
Total Región
Metropolitana
Región
NOA
Región
Centro
%devariación
Ene-Nov'15 /
Ene-Nov '11
-4,9%
5,3%
-1,2%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
Grandes Jurisdicciones Resto Total país
%devariación
Ene - Nov '15 /
Ene - Nov '11

El salario en la Construcción
El promedio de los salarios registrados alcanzó los $ 9.811,9 marcando un crecimiento del
28,2% interanual, el mayor desde Junio último. Como analizamos, tras la aplicación en el mes de Agosto
del segundo tramo de incrementos de los Básicos de Convenio establecido en el Acuerdo Paritario, el ritmo
de la suba salarial se aceleró sensiblemente, generando una recuperación de la dinámica de las
remuneraciones del sector.
Como se ilustra en el Gráfico XIV, los Acuerdos Paritarios constituyen una herramienta clave para
comprender la evolución de las remuneraciones de los trabajadores registrados en la Industria de la
Construcción en los últimos años. Así, vale la pena destacar que si bien el Acuerdo Salarial correspondiente
al año 2015 estableció un primer tramo de incrementos a partir del mes de Abril, coincidiendo entonces con
lo que fuera pautado en el año anterior, el hecho de que se haya hecho efectivo con carácter retroactivo en
el mes de Junio, preservó el ritmo de incremento de las remuneraciones pero dio lugar a que, en términos
estadísticos, se registrase una cierta volatilidad en la dinámica entre los meses de Abril y Junio del
corriente. Con la entrada en vigencia del segundo tramo de incrementos en Agosto, se verificó una relativa
estabilización de la tendencia de mediano plazo (ilustrada a partir de la tasa de variación interanual
promedio para los últimos 12 meses) en un nivel de relativa convergencia con respecto a la pauta
negociada en el citado Acuerdo.
Gráfico XIV - Construcción. Salario promedio. Monto mensual y Variación interanual.
Enero 2011 – Noviembre 2015 (en pesos y en %)
Nota: Los meses de Junio y Diciembre incluyen el proporcional del medio aguinaldo
9.811,9
34,5%
28,2%
26,8%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
-
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
ene-11
feb-11
mar-11
abr-11
may-11
jun-11
jul-11
ago-11
sep-11
oct-11
nov-11
dic-11
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
%deVariación
SalarioPromedio($)
Salario Promedio
Variación Interanual promedio últimos 12 meses
Aumento de Básicos de Convenio
2011: 12%, 6%, 6%; 2012: 24%; 2013: 18% y 6%; 2014: 15% y 10% y 2015: 17,4% y 10%
Pago del Medio Aguinaldo
Pago de Sumas No Remunerativas

Cuadro IV - Construcción. Puestos de trabajo registrados por Escala Salarial.
Junio – Noviembre 2015 (en cantidad y en % de variación)
El crecimiento de las remuneraciones también puede ser apreciado a través de la modificación de la
estructura del empleo por franja salarial acontecida en los últimos años. Tal como se ilustra en el Gráfico
XV, la cantidad de trabajadores registrados que en Noviembre percibieron un salario igual o superior
a los $8.000 fue un 80,7% superior a la de igual mes de 2014. Así, en el promedio correspondiente a los
primeros 11 meses del año se verifica que una amplia mayoría de los trabajadores registrados en la
Industria de la Construcción (el 72,9%) percibió un salario superior a los $6.000 mensuales, esto es, un
14,3% por encima del Salario Mínimo Vital y Móvil correspondiente a igual período
4
(Gráfico XVI).
Gráfico XV - Construcción. Puestos de trabajo
registrados por Escala Salarial. Variación interanual.
Obligatorio.
Gráfico XVI - Construcción. Puestos de trabajo
registrados por Escala Salarial. Participación.
Acumulado a Noviembre 2013 / 2015 (en %)
Obligatorio.
Al analizar la dinámica salarial en función de los diversos tamaños de firma, puede notarse el
impacto positivo de la entrada en vigencia del mencionado Acuerdo, a partir de la aceleración del ritmo de
crecimiento interanual de las remuneraciones a lo largo de todos los segmentos de empresas
(Gráfico XVII). De todas maneras, cabe advertir que la intensidad de los desplazamientos de las firmas
hacia las escalas de tamaño superiores (derivada del crecimiento de sus planteles anteriormente referido)
dificulta sensiblemente el análisis, al afectar los promedios salariales en cada segmento. Este factor, por
ejemplo, constituye un elemento explicativo del hecho de que, en el acumulado para los primeros 11 meses
de 2015, el segmento de firmas de más de 500 trabajadores sea el que presente el ritmo interanual de
crecimiento salarial más moderado (13,71%).
4
A efectos del presente cálculo se realiza una estimación del Salario Mínimo Vital y Móvil estimando una proporción del pago
correspondiente al Aguinaldo, para establecer condiciones de comparabilidad entre ambas series de remuneraciones.
-23,5%
-14,0%
-37,5%
-22,4%
-32,0%
-66,4%
3,7% 4,4%
80,7%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Hasta
$$899
$900 a
$1999
$2000 a
$2999
$3000 a
$3999
$4000 a
$4999
$5000 a
$5999
$6000 a
$6999
$7000 a
$7999
Más de
$8000
12% 9% 7%
19%
13%
9%
23%
8%
5%
15%
18%
6%
31%
52%
73%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
nov-13 nov-14 nov-15
%departicipación
Más de $6.000
Entre $ 5.000 y
$5.999
Entre $ 4.000 y
$4.999
Entre $2.000 y
$3.999
Hasta $1.999

Cuadro V – Construcción. Salario promedio por Tamaño de empresa. Nivel mensual y Variación.
Junio – Noviembre 2015 (en pesos y en %)
Nota: La variación salarial agregada depende en parte del cambio de distribución de trabajadores en los segmentos.
Gráfico XVII - Construcción. Salario promedio por Tamaño de empresa. Variación interanual acumulada.
Enero-Mayo y Junio-Noviembre 2015(en %)
Desde el punto de vista territorial, también se observa este impacto positivo de la entrada en
vigencia del Acuerdo Paritario. Aún en un escenario de mayor heterogeneidad, afectado por la evolución
diferencial anteriormente discutida del actual proceso de creación de empleo sectorial a lo largo del país, lo
cierto es que entre los meses de Junio y Noviembre se produjo una aceleración del ritmo de
crecimiento de las remuneraciones en relación a los meses precedentes. Tal como se ilustra en el
Gráfico XVIII, la Región Noreste es donde se verifica la dinámica más positiva. En este sentido, como
puede observarse en el Cuadro VI, dos Provincias pertenecientes a esta región lideran el ritmo de
expansión salarial a nivel nacional: Formosa (48,2%) y Chaco (34,8%) que, junto con La Rioja (35,5%) y
Santa Fe (34%) completan el cuadro de las jurisdicciones de mayor expansión de las
remuneraciones promedio en lo que va del año.
Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre
2015 2015 2015 2015 2015 2015 Mensual Interanual
0 a 9 Empl. 10.272,9 7.418,4 7.531,3 7.783,5 7.891,8 7.862,6 -0,4% 31,1%
10 a 19 Empl. 10.425,0 7.467,1 7.583,4 7.812,0 7.862,2 7.901,9 0,5% 30,5%
20 a 49 Empl. 11.711,0 8.211,7 8.259,8 8.599,0 8.671,7 8.660,2 -0,1% 32,8%
50 a 79 Empl. 12.499,3 9.079,7 9.061,2 9.519,0 9.779,7 9.425,7 -3,6% 33,6%
80 a 99 Empl. 13.449,0 9.041,5 9.135,8 9.540,7 9.488,7 9.409,0 -0,8% 19,0%
100 a 199 Empl. 14.488,3 9.737,2 9.709,2 10.046,1 10.402,2 10.191,9 -2,0% 28,0%
200 a 299 Empl. 15.560,1 11.082,8 10.839,1 10.680,6 10.423,9 10.753,8 3,2% 24,6%
300 a 499 Empl. 16.682,3 10.870,4 10.888,0 12.477,6 12.376,8 12.618,4 2,0% 34,4%
500 o Más Empl. 21.230,6 13.784,1 13.987,4 14.449,3 14.555,2 15.236,9 4,7% 19,4%
Total 13.730,5 9.444,2 9.434,2 9.864,5 9.963,5 9.811,9 -1,5% 28,2%
% de Variación
Tamaño Empresa
27,4%
26,0%
24,0%
16,3%
24,5%
28,6%
30,0%
24,8%
18,3%
27,7%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
0 a 19 Empl. 20 a 79 Empl. 80 a 199 Empl. 200 o Más Total
Ene-May '15
Jun-Nov '15

Gráfico XVIII – Construcción. Salario promedio por Región. Variación interanual acumulada.
Enero-Mayo y Junio-Noviembre 2015(en %)
Cuadro VI – Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio por Provincia.
Noviembre 2015 (en cantidad, en pesos y en % de variación)
26,7%
25,5%
16,6%
26,2%
22,6%
21,9%
24,5%
28,9%
29,4%
18,3%
31,4%
25,4% 25,1%
27,7%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
Región
Metropolitana
Región
Centro
Región
Cuyo
Región
NEA
Región
NOA
Región
Patagónica
Total
Ene-May '15
Jun-Nov '15
Mensual Interanual Mensual Interanual Acumulada
Cdad. de Bs. As. 70.331 9.628,6 16,9% -2,6% -5,4% -1,2% 29,0% 28,6%
Buenos Aires 117.280 9.894,6 28,2% -3,5% 1,1% -2,1% 29,6% 27,1%
GBA 79.982 9.342,8 19,3% -3,8% 0,4% -2,4% 28,9% 27,5%
Resto Bs. As. 37.298 11.077,8 9,0% -3,0% 2,5% -1,5% 30,8% 25,9%
Catamarca 2.691 8.412,4 0,6% -2,1% -11,2% -1,6% 25,0% 23,9%
Chaco 9.275 9.440,2 2,2% -7,3% 3,7% 3,5% 34,8% 30,7%
Chubut 10.237 13.921,5 2,5% -2,8% 0,4% 1,8% 27,6% 20,8%
Córdoba 28.949 8.465,8 7,0% 0,4% 12,3% -2,5% 28,9% 27,4%
Corrientes 7.206 7.881,8 1,7% -1,4% 53,7% 1,8% 23,9% 26,6%
Entre Ríos 10.811 9.427,7 2,6% -3,2% 5,8% 0,6% 30,3% 29,1%
Formosa 7.623 10.258,5 1,8% -3,4% 25,6% 6,0% 48,2% 37,3%
Jujuy 3.573 8.560,4 0,9% -5,6% 18,3% -3,5% 24,4% 25,4%
La Pampa 3.323 9.470,5 0,8% 0,4% 7,2% -2,9% 26,3% 23,7%
La Rioja 2.178 9.029,1 0,5% -10,2% -12,1% 1,2% 35,5% 27,0%
Mendoza 12.828 8.154,8 3,1% -4,6% 6,9% -7,1% 14,6% 20,2%
Misiones 12.914 8.111,9 3,1% -8,4% 13,8% -2,5% 20,9% 26,1%
Neuquén 12.231 11.371,5 2,9% 1,9% 20,7% 1,1% 21,8% 23,4%
Río Negro 8.505 10.961,5 2,0% 1,3% 11,0% 0,8% 25,1% 23,8%
Salta 8.567 8.441,7 2,1% -3,7% 17,1% 2,7% 31,9% 26,5%
San Juan 9.407 9.329,9 2,3% -1,0% 0,1% -2,6% 8,9% 14,3%
San Luis 7.599 8.388,5 1,8% -9,0% 27,4% -7,2% 18,6% 20,0%
Santa Cruz 7.875 22.184,4 1,9% -4,3% 7,4% -4,8% 32,0% 31,2%
Santa Fe 34.761 9.375,6 8,4% -0,5% 2,7% -0,7% 34,0% 29,9%
Sgo. del Estero 7.897 9.564,0 1,9% 6,7% 0,6% -1,0% 30,1% 23,0%
Tie. del Fuego 2.302 16.612,8 0,6% 1,3% -3,2% 0,0% 30,5% 25,1%
Tucumán 10.250 6.442,9 2,5% -5,6% -4,9% -0,2% 30,4% 24,1%
Sin Asignar 6.572 10.096,1 1,6% 1,9% -2,3% -1,7% 32,2% 20,4%
Total 415.185 9.811,9 100,0% -2,7% 3,6% -1,5% 28,2% 26,4%
% Var. Salarios
Provincia Trabajadores
Salario
Promedio (en
Pesos)
% Total
Empleados
% Var. Trabajadores

En el extremo opuesto se sitúa la Provincia de San Juan, con un incremento muy por debajo
de la media nacional (tan sólo un 14,3% interanual acumulado). Tal como se explicara en Informes
anteriores, esta situación se produce por un cambio en la cartera de obras en ejecución, ya que la gran
incidencia de los proyectos mineros en construcción en un pasado reciente elevó notablemente el promedio
de remuneraciones del sector en esta jurisdicción, tanto por el elevado nivel de los pagos en estas
actividades, como por el peso que estos proyectos pasaron a tener en la estructura del empleo sectorial de
la provincia. La virtual paralización de las obras correspondientes al proyecto binacional Pascua – Lama ha
dado lugar a una reversión de ese proceso, causando la actual dinámica salarial.

Informe de Coyuntura N° 123 Situación del Mercado Inmobiliario
 Situación del Mercado Inmobiliario
Las perspectivas en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires5
En Noviembre se ingresaron 71 nuevas solicitudes de permisos de edificación en el ámbito
de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, que involucraron una superficie total de 69.059 m
2
. La
presentación de nuevos desarrollos registró así un 17,8% más de superficie que en igual mes de 2014.
(Gráfico I).
Cuadro I - Permisos solicitados y Superficie solicitada para construcciones nuevas
con destino residencial y total. Nivel y variación interanual. Ciudad Autónoma de
Buenos Aires. Noviembre 2014 - 2015 (en cantidad, en M2 y en %)
Nota: Por los motivos mencionados en la Nota 5 de la presente sección los valores acumulados correspondientes al
año 2010 son una estimación propia en base a la información anual publicada por la DGEyC.
Fuente: Elaboración IERIC en base a DGEyC (GCBA)
5
En el mes de Marzo de 2011, la Dirección General de Estadística y Censos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, comunicó su decisión de rever el
cambio implementado desde Enero de 2010 en la metodología de cálculo de las estadísticas de permisos de edificación. En aquel momento, como
comentamos oportunamente, se varió el criterio tradicional de medir los permisos solicitados por los efectivamente otorgados. Independientemente de las
consideraciones acerca de la bondad que uno u otro criterio posee como estimador del nivel de actividad, lo cierto es que el cambio en la variable de
medición implicaba un quiebre metodológico y con esto, la imposibilidad de realizar comparaciones históricas en una serie que se remonta a 1935.
Con la revisión de esta medida los datos publicados vuelven a referirse a los permisos de edificación solicitados, con lo cual se recupera la continuidad de
la información estadística referida a este punto. Sin embargo, si bien ha sido posible reconstruir los datos relativos al mes de Enero de 2010 y los
correspondientes al agregado del año 2010, no se ha entregado el detalle de la composición mensual de aquel año. Por lo tanto, en los cuadros y gráficos
que se incluyan en esta sección las comparaciones interanuales del nivel
de actividad de cada uno de los meses, emplearan para los valores correspondientes a dicho año una estimación que resulte de prorratear los totales
disponibles anuales en función de la cantidad de meses transcurridos
M2
% Var. Año
anterior
M2
% Var. Año
anterior
2014
Noviembre 60 58.606 -29,0% 46.676 -35,6%
Diciembre 76 87.449 -33,0% 44.284 -59,3%
2015
Enero 73 83.030 16,5% 72.122 58,2%
Febrero 26 12.877 -49,8% 2.028 -89,9%
Marzo 31 81.215 -14,0% 8.353 -87,8%
Abril 28 110.388 127,8% 12.775 -66,0%
Mayo 40 85.188 -40,2% 22.797 -56,1%
Junio 37 33.809 -62,5% 23.407 -62,4%
Julio 79 78.114 -6,0% 41.396 -29,5%
Agosto 67 56.276 1,4% 44.308 23,5%
Septiembre 62 95.092 75,3% 49.109 83,2%
Octubre 48 41.976 -15,5% 29.011 -32,7%
Noviembre 71 69.059 17,8% 53.001 13,6%
Acumulado Ene-Nov '06 2520 2.704.787 38,1% 2.128.057 40,5%
Acumulado Ene-Nov '07 2284 2.564.791 -5,2% 1.943.038 -8,7%
Acumulado Ene-Nov '08 2016 2.579.216 0,6% 1.736.172 -10,6%
Acumulado Ene-Nov '10 1115 1.162.910 -29,9% 862.322 -17,9%
Acumulado Ene-Nov '11 1896 2.389.332 105,5% 1.696.953 96,8%
Acumulado Ene-Nov '13 587 640.352 -61,0% 437.840 -64,5%
Acumulado Ene-Nov '14 780 773.685 20,8% 496.897 13,5%
Acumulado Ene-Nov '15 562 747.024 -3,4% 358.307 -27,9%
Periodo
Permisos
Totales
Superficie Total
Superficie Nuevas
Construcciones
residenciales

Gráfico I - Superficie solicitada para edificar. Nivel mensual y variación interanual.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Noviembre 2013 – 2015 (en M2 y en %)
Durante los últimos dos años se verifica que el volumen de proyectos en este distrito exhibe
una relativa estabilización en niveles de superficie que, al tiempo que resultan levemente superiores a los
correspondientes al año 2013, se mantienen significativamente por debajo del promedio de los diez años
anteriores. Otro dato interesante es el creciente protagonismo de los proyectos de tipo no residencial.
En lo que a los primeros 11 meses del 2015 se refiere, estos proyectos explicaron casi la mitad del
total de superficie solicitada para construir, la mayor proporción para la serie que se inicia en el año
2003 (Gráfico II).
Gráfico II - y Superficie solicitada para construcciones nuevas con destino residencial y total. Nivel acumulado y
participación de la superficie con destino residencial sobre el total. Ciudad Autónoma de
Buenos Aires. Noviembre 2003 - 2015 (en M2 y en %)
82.542
58.606
69.059
17,8%
26,8%
-100%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
-
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
160.000
Nov-13
Dic-13
Ene-14
Feb-14
Mar-14
Abr-14
May-14
Jun-14
Jul-14
Ago-14
Sep-14
Oct-14
Nov-14
Dic-14
Ene-15
Feb-15
Mar-15
Abr-15
May-15
Jun-15
Jul-15
Ago-15
Sep-15
Oct-15
Nov-15
%deVariaciòninteranual
Superficie(M2)
Superficie
Variación interanual
Variación interanual media móvil últimos 3 meses
747.024
86%
81%
69%
74%
56%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
0
500.000
1.000.000
1.500.000
2.000.000
2.500.000
3.000.000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
%departicipación
Superficie(M2)
Superficie con destino residencial
Superficie total
Participación residencial/total

La compraventa de inmuebles
El desempeño de la actividad de compraventa de inmuebles en la Ciudad de Buenos Aires y
en la Provincia homónima durante el mes de Noviembre continuó con la recuperación de mediano
plazo que viene registrando durante el año. Esta se verifica, pese a una leve caída intermensual de la
cantidad de escrituras en la Ciudad de Buenos Aires, tanto en la cantidad como en el monto promedio de
las operaciones.
Los primeros once meses del año muestran así variaciones positivas interanuales por
primera vez desde 2011 en la cantidad de Actos Escriturales, aunque estos valores no resultan
suficientes para compensar la caída de los años previos, permaneciendo de esta manera lejos de los
máximos históricos. Esta situación es producto, en parte, del desacople entre la actividad de compraventa y
el resto del sector de la Construcción, producido por características intrínsecas del segmento.
Cuadro II - Escrituras celebradas en la Provincia de Buenos Aires, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la
Provincia de Córdoba. Nivel mensual y variación interanual. Noviembre 2014 - 2015 (en cantidad y en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires, Colegio de Escribanos de la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires y Colegio de Escribanos de la Provincia de Córdoba
En la Ciudad de Buenos Aires la cantidad de Escrituras celebradas (3.457) mostró en
Noviembre una leve caída de 1,8% con respecto al mes anterior (Cuadro II). Si bien en el último tiempo
el comportamiento de los Actos Escriturales en este distrito ha mostrado cierta variabilidad, la tendencia
durante los primeros once meses de 2015 ha sido de crecimiento en la actividad de compraventa de
inmuebles, hecho que se manifiesta en la variación interanual registrada en Noviembre (27,2%), que
resulta ser la novena consecutiva durante el año y la segunda en intensidad –solo por debajo de la
correspondiente al mes de Julio– como así también en el crecimiento acumulado del periodo Enero -
Noviembre que, si bien se encuentra por debajo de los mejores registros históricos, muestra en 2015 un
valor positivo (6,5%) luego de tres años de caída. Observando el Gráfico III puede verse que la tendencia
de mediano plazo, representada por el crecimiento promedio de los últimos 12 meses en la cantidad de
Escrituras, confirma la mejora en la actividad de compraventa con un incremento del 7,9%, el tercero
positivo luego de una serie de 42 meses de mermas consecutivas y también la tasa más alta desde
Junio de 2011.
A diferencia de lo ocurrido en la cantidad de Actos Escriturales, el volumen monetario total
involucrado en operaciones de compraventa en el mes de Noviembre mostró un fuerte incremento
mensual (27,7%), alcanzando los $4.449 Millones de pesos. Consecuencia de ello, el monto promedio
Mensual Interanual Mensual Interanual Mensual Interanual
2014
Noviembre 9.177 -6,8% -11,8% 2.717 -13,1% -18,1% 3.063 -2,3% -18,3%
Diciembre 15.570 69,7% -8,7% 3.889 43,1% -11,2% 4.689 53,1% -5,1%
2015
Enero 3.215 -79,4% -17,9% 1.733 -55,4% -14,6% 1.285 -72,6% -8,0%
Febrero 4.445 38,3% -19,5% 1.629 -6,0% -18,4% 1.291 0,5% -40,7%
Marzo 6.834 53,7% 14,0% 2.750 68,8% 23,7% 1.739 34,7% -34,5%
Abril 7.710 12,8% 367,0% 2.851 3,7% 6,3% 2.493 43,4% -10,0%
Mayo 8.673 12,5% 18,4% 3.131 9,8% 7,9% 2.368 -5,0% -19,5%
Junio 9.253 6,7% -19,6% 3.365 7,5% 6,7% 2.753 16,3% -8,8%
Julio 11.536 24,7% 25,0% 4.090 21,5% 31,3% 2.717 -1,3% -2,5%
Agosto 7.446 -35,5% -15,3% 2.935 -28,2% 6,3% 2.762 1,7% -5,9%
Septiembre 9.034 21,3% -3,8% 3.533 20,4% 13,9% s/d s/d s/d
Octubre 9.735 7,8% -1,1% 3.519 -0,4% 12,6% s/d s/d s/d
Noviembre 9.803 0,7% 6,8% 3.457 -1,8% 27,2% s/d s/d s/d
Acumulado Ene-Nov '05 112.575 - - 63.879 - - - - -
Acumulado Ene-Nov '06 121.213 - 7,7% 62.651 - -1,9% - - -
Acumulado Ene-Nov '07 118.985 - -1,8% 65.178 - 4,0% - - -
Acumulado Ene-Nov '08 130.388 - 9,6% 61.587 - -5,5% - - -
Acumulado Ene-Nov '09 91.387 - -29,9% 44.858 - -27,2% 27.679 - -
Acumulado Ene-Nov '10 104.229 - 14,1% 55.022 - 22,7% 28.730 - 3,8%
Acumulado Ene-Nov '11 116.533 - 11,8% 57.713 - 4,9% 33.838 - 17,8%
Acumulado Ene-Nov '12 101.090 - -13,3% 42.155 - -27,0% 32.315 - -4,5%
Acumulado Ene-Nov '15 87.684 - 6,5% 32.993 - 10,7% s/d - s/d
Periodo
Provincia de Buenos Aires Ciudad Autónoma de Buenos Aires Provincia de Córdoba
Cantidad de
Escrituras
% de Variación Cantidad de
Escrituras
% de Variación Cantidad de
Escrituras
% de Variación

escriturado en moneda local aumentó también hasta representar $1.286.941, que en dólares
estadounidenses resultan U$S 133.671 por Escritura, por encima tanto en una comparación mensual
como con respecto a lo evidenciado doce meses atrás. De este modo, el valor medio por Escritura en la
Ciudad de Buenos Aires expresado en divisas volvió a mostrar una variación positiva interanual en
Noviembre luego del descenso que se había registrado en Octubre, y retoma así el sendero de crecimiento
de mediano plazo –crecimiento promedio 12 meses– en los valores escriturales, como puede verificarse en
el Gráfico IV.
Gráfico III – Escrituras celebradas en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Nivel mensual y
Variación interanual. Noviembre 2013 – 2015 (en cantidad y en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Gráfico IV – Tipo de cambio nominal, Escrituras y Monto promedio de las Escrituras celebradas
en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Variación interanual. Enero 2006 – Noviembre 2015 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
3.319
2.717
3.457
27,2%
7,9%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
Nov-13
Dic-13
Ene-14
Feb-14
Mar-14
Abr-14
May-14
Jun-14
Jul-14
Ago-14
Sep-14
Oct-14
Nov-14
Dic-14
Ene-15
Feb-15
Mar-15
Abr-15
May-15
Jun-15
Jul-15
Ago-15
Sep-15
Oct-15
Nov-15
%deVariaciónInteranual
CantidaddeEscrituras
Escrituras
Variación Interanual - promedio últimos 12 meses
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
-0,2
-0,1
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
Ene-06
Mar-06
May-06
Jul-06
Sep-06
Nov-06
Ene-07
Mar-07
May-07
Jul-07
Sep-07
Nov-07
Ene-08
Mar-08
May-08
Jul-08
Sep-08
Nov-08
Ene-09
Mar-09
May-09
Jul-09
Sep-09
Nov-09
Ene-10
Mar-10
May-10
Jul-10
Sep-10
Nov-10
Ene-11
Mar-11
May-11
Jul-11
Sep-11
Nov-11
Ene-12
Mar-12
May-12
Jul-12
Sep-12
Nov-12
Ene-13
Mar-13
May-13
Jul-13
Sep-13
Nov-13
Ene-14
Mar-14
May-14
Jul-14
Sep-14
Nov-14
Ene-15
Mar-15
May-15
Jul-15
Sep-15
Nov-15
%deVariaciónInteranual(CantidaddeEscrituras)
%deVariaciónInteranual(MontosPromedioyTipodeCambioNominal)
Variación Interanual Escrituras - Eje derecho.
Variación Interanual del Monto Promedio Escriturado en U$S, media móvil 12 meses.
Variación Interanual del Monto Promedio Escriturado en $, media móvil 12 meses.
Variación Interanual del Tipo de Cambio Nominal
En 2009, un escenario de impacto de la crisis
internacional, se logra compensar el mayor tipo de
cambio, dejando relativamente estable el
crecimiento de los valores medidos en dólares en
torno al 5% interanual.
A partir de la segunda mitad del 2012,
la aceleración de la pauta devaluatoria
en un contexto de persistencia de la
contracción del nivel de actividad lleva
a una disminución de los montos
promedios de las escrituras en dólares.
Tras la disminución de la pauta devaluatoria
se abre un proceso de recuperación de los
montos promedio en dólares y del volumen de
actividad.

En la Provincia de Buenos Aires se concretaron en el mes de Noviembre 9.803 Escrituras, lo
que representa un crecimiento del 0,7% mensual y del 6,8% en comparación con igual mes del año
pasado. De este modo, la comparación interanual vuelve a mostrar un valor positivo, siendo el
primero desde Junio último. La tendencia de mediano plazo, que se encuentra detrás del comportamiento
errático mensual que evidencia la actividad de compraventa durante lo que va de 2015 en la Provincia de
Buenos Aires, muestra una leve recuperación, operando en terreno positivo –si bien de pequeña
magnitud– desde Abril del presente año, como puede verse en el comportamiento de la tasa de
crecimiento interanual promedio de los últimos doce meses (ver Gráfico V).
Gráfico V – Escrituras celebradas en la Provincia de Buenos Aires. Nivel mensual y Variación interanual.
Noviembre 2013 – 2015 (en cantidad y en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires.
El monto total escriturado durante el mes bajo análisis alcanzó los $5.102 Millones de pesos
en el distrito bonaerense, volumen que supera al de Octubre en un 6,5%. El promedio por operación
fue de $ 520.451, equivalentes a u$s 54.058, lo que implicó un incremento interanual de 33,4% en
moneda extranjera, el mayor de una serie de once meses consecutivos de aumento en los valores medios
de escrituración luego de más de doce meses de caídas. Este desempeño registrado en el año se tradujo
en un importante crecimiento en la tendencia de mediano plazo de los montos medios por operación –en
divisa– para la Provincia de Buenos Aires, que alcanzó en Noviembre un 14% de variación positiva
interanual –promedio 12 meses–, el mayor valor desde mediados de 2012, tal como puede verse en el
Gráfico VI.
La comparación de las trayectorias de mediano plazo de la cantidad de Actos Escriturales celebrados
en los principales distritos del país, transcurridos ya once meses del año, permite establecer algunas
conclusiones relevantes. Por un lado, la Provincia de Buenos Aires ha mostrado una recuperación más
temprana que la Ciudad homónima, iniciada en Abril del presente año y manteniéndose en terreno
positivo, aunque algo errático, durante lo que va de 2015. Por otro lado, en el distrito porteño la actividad
ha mostrado un signo positivo en las variaciones interanuales de su tendencia de mediano plazo
recién en el mes de Septiembre, pero a diferencia de lo ocurrido en la Provincia, el ritmo de aumento
ha sido creciente, al punto que ha alcanzado un 8% interanual en Noviembre, duplicando el valor que
registra el mismo indicador para la Provincia en el mes bajo análisis (Gráfico VII). Esta mejora en el
desempeño de la actividad de compraventa que, con sus diferencias, han mostrado tanto la Ciudad como la
Provincia en términos interanuales, no resulta suficiente para revertir las caídas que se habían registrado en
los años anteriores, de modo que el nivel de Escrituras celebradas en los primeros once meses
continúa por debajo de los máximos históricos en una magnitud del 24,8% para la Provincia y de un
42,8% para la Ciudad (Gráfico VIII).
10.407
9.177
9.803 6,8%
3,9%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
Nov-13
Dic-13
Ene-14
Feb-14
Mar-14
Abr-14
May-14
Jun-14
Jul-14
Ago-14
Sep-14
Oct-14
Nov-14
Dic-14
Ene-15
Feb-15
Mar-15
Abr-15
May-15
Jun-15
Jul-15
Ago-15
Sep-15
Oct-15
Nov-15
Escrituras
Variación Interanual - promedio últimos 12 meses
Paro de actividades en el
Registro de la propiedad
inmueble de la Provincia.
367%

Gráfico VI – Tipo de cambio nominal, Escrituras y Monto promedio de las Escrituras celebradas en la
Provincia de Buenos Aires. Variación interanual. Enero 2007 – Noviembre 2015 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires.
Gráfico VII – Escrituras celebradas en la Provincia de
Buenos Aires y en la Ciudad Autónoma de Buenos
Aires. Variación interanual promedio últimos 12
meses. Noviembre 2014 – 2015 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de
la Ciudad de Buenos Aires y de la Provincia de Buenos Aires
Gráfico VIII – Escrituras celebradas en la Provincia de
Buenos Aires y en la Ciudad Autónoma de Buenos
Aires. Nivel. Acumulado a Noviembre 2011 / 2015
(en cantidad)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de
la Ciudad de Buenos Aires y de la Provincia de Buenos Aires
El Índice de Ventas Inmobiliarias elaborado por la Cámara Empresarial de Desarrollistas Urbanos de
Córdoba (CEDUC) permite realizar un seguimiento de las tendencias en la actividad de compraventa de
dicha Provincia, aunque no resulta estrictamente comparable a los indicadores ya analizados para la Ciudad
de Buenos Aires y la Provincia homónima, dado que estos últimos son elaborados en base a datos de Actos
Escriturales. La información brinda sin embargo un panorama general de la actividad y permite además la
diferenciación de las trayectorias de diversos segmentos, principalmente Casas y Departamentos versus
Lotes, así como en las condiciones de venta (financiada o no), tornándola de gran utilidad para el análisis de
la coyuntura sectorial.
El comportamiento de la actividad de compraventa en la Provincia de Córdoba muestra que, en
términos de la tendencia de mediano plazo, se mantiene la contracción en el nivel agregado. Verificable a
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
Ene-07
Mar-07
May-07
Jul-07
Sep-07
Nov-07
Ene-08
Mar-08
May-08
Jul-08
Sep-08
Nov-08
Ene-09
Mar-09
May-09
Jul-09
Sep-09
Nov-09
Ene-10
Mar-10
May-10
Jul-10
Sep-10
Nov-10
Ene-11
Mar-11
May-11
Jul-11
Sep-11
Nov-11
Ene-12
Mar-12
May-12
Jul-12
Sep-12
Nov-12
Ene-13
Mar-13
May-13
Jul-13
Sep-13
Nov-13
Ene-14
Mar-14
May-14
Jul-14
Sep-14
Nov-14
Ene-15
Mar-15
May-15
Jul-15
Sep-15
Nov-15
%deVariaciónInteranual(CantidaddeEscrituras)
%deVariaciónInteranual(MontosPromedioyTipodeCambioNominal)
Variación Interanual Escrituras - Eje derecho.
Variación Interanual del Monto Promedio Escriturado en U$S, media móvil 12 meses.
Variación Interanual del Monto Promedio Escriturado en $, media móvil 12 meses.
Variación Interanual del Tipo de Cambio Nominal
8%
4%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
Nov-13
Ene-14
Mar-14
May-14
Jul-14
Sep-14
Nov-14
Ene-15
Mar-15
May-15
Jul-15
Sep-15
Nov-15
Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Provincia de Buenos Aires
57.713
116.533
42.155
101.090
32.993
87.684
-
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
Ciudad Autónoma de Buenos
Aires
Provincia de Buenos Aires
2011 2012 2013 2014 2015
-42,8%
-24,8%

partir de la variación interanual del acumulado 12 meses, esta retracción lleva ya más de 30 meses
consecutivos, aunque en los últimos tres ha reducido aceleradamente su ritmo de caída hasta
alcanzar un -8% interanual, luego de haberse situado en un rango del -34% a inicios de 2015 (Gráficos
IX y X).
Dentro de este contexto es importante recalcar las diferencias que han mostrado las trayectorias de
los segmentos de departamentos y casas, por un lado y lotes, por el otro. Mientras que el primero de ellos
se encuentra en terreno negativo desde hace más de dos años, empujando hacia abajo al índice agregado,
el segmento de Lotes había mostrado durante gran parte de 2014 y hasta Enero de 2015 un
importante crecimiento. Este comportamiento favorable se explicó en particular a partir de las operaciones
financiadas atribuibles, en buena medida, al programa PRO.CRE.AR. En este sentido, la fuerte contracción
interanual en la venta de lotes evidenciada posteriormente, debe ser analizada teniendo en cuenta que su
base de comparación resulta extraordinariamente elevada.
Gráfico IX – Ventas de Departamentos y casas en
Córdoba por tipo de financiamiento.
Variación interanual promedio últimos 12 meses.
Noviembre 2013 - 2015 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a CEDUC
Gráfico X – Ventas de Lotes en Córdoba por tipo de
financiamiento.
Variación interanual promedio últimos 12 meses.
Noviembre 2013 - 2015 (en %)
El Gráfico XI, que muestra las variaciones interanuales acumuladas hasta el mes de Noviembre por
segmento, da cuenta también de los comportamientos divergentes entre las ventas de lotes y de
departamentos y casas en la Provincia de Córdoba. En particular en los primeros 11 meses del año 2015,
se configuró un escenario de reversión del comportamiento observado hasta el momento para cada uno de
los segmentos.
Una comparación de mediano plazo como la realizada en el Gráfico XII evidencia que la actividad en
la Provincia se muestra en 2015 todavía por debajo de la del 2014, así como también por detrás de
los máximos registros históricos para la serie correspondientes al año 2012, dinámica esta que
contrasta con lo que acontece tanto en la Provincia de Buenos Aires como en la Ciudad homónima
6
. Otro
dato interesante es la diferenciación entre cada segmento, ya que las ventas de lotes registran en 2015
su primera caída luego de cuatro años de crecimiento consecutivo y se sitúan un 38,6% por sobre el
volumen de actividad verificado en igual período del 2011.
6
En relación a la evolución de los registros de Escrituras.
-75%
-50%
-25%
0%
25%
50%
75%
100%
125%
Nov-13
Ene-14
Mar-14
May-14
Jul-14
Sep-14
Nov-14
Ene-15
Mar-15
May-15
Jul-15
Sep-15
Nov-15
%devariacióni.a.prom12meses
Departamentos y Casas
No Financiados
Financiados
Índice Nivel General
-75%
-50%
-25%
0%
25%
50%
75%
100%
125%
Nov-13
Ene-14
Mar-14
May-14
Jul-14
Sep-14
Nov-14
Ene-15
Mar-15
May-15
Jul-15
Sep-15
Nov-15
%devariacióni.a.prom12meses
Lotes
No Financiados
Financiados
Índice Nivel General

Gráfico XI – Ventas de inmuebles en Córdoba por
segmento y total. Variación interanual.
Acumulado a Noviembre 2013 - 2015 (en %)
Gráfico XII – Ventas de inmuebles en Córdoba por
segmento y total. Nivel promedio mensual. Acumulado
a Noviembre 2011/2015 (Índice Noviembre 2011 = 100)
-23%
40%
-10%
-46,7%
6,0%
-32,9%
11,9%
-27,2%
-5,6%
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Departamentos y
casas
Lotes Indice Total
%devariacióninteranualacumulada
2013 2014 2015
82,7
94,3
84,7
36,9
130,7
50,7
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
Departamentos y casas Lotes Indice Total
Nivel(BaseOctubre2011=100)
2011 2012 2013 2014 2015
-55,3%
-40,2%

Informe de Coyuntura N° 120 Glosario
 Glosario de Términos utilizados.
INDEC Instituto Nacional de Estadística y Censos.
DGEyC Dirección General de Estadística y Censos
CEDUC Cámara Empresarial de Desarrollistas Urbanos de Córdoba
ISAC Indicador Sintético de Actividad de la Construcción (INDEC)
IPC Índice de Precios al Consumidor (INDEC)
BCRA Banco Central de la República Argentina
CABA Ciudad Autónoma de Buenos Aires
M2 Metros Cuadrados
ICC Índice de Costo de la Construcción (INDEC)
EMAE Estimador Mensual de Actividad Económica (INDEC)
EMI Estimador Mensual Industrial (INDEC)
PERMISOS DE CONSTRUCCIÓN DE ALTA CALIDAD: Agrupa los permisos de construcción
correspondientes a la categoría lujosa y suntuosa.
PRO.CRE.AR Programa Crédito Argentino

Informe de Coyuntura Construcción Nov-Dic 2015

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