Informe de Coyuntura de la Construcción Enero-Febrero/2016

Informe N° 125
Correspondiente al período Enero – Febrero 2016
Informe de Coyuntura de la
Construcción
Buenos Aires | Marzo 2016
Departamento de Estadística - IERIC

Informe de Coyuntura N° 125 Índice
 Resumen Ejecutivo ..................................................................................................2
Marco General............................................................................................................................................. 2
Situación Laboral ........................................................................................................................................ 3
Situación Inmobiliaria .................................................................................................................................. 4
 Marco General...........................................................................................................6
La Construcción .......................................................................................................................................... 6
Empresas Constructoras........................................................................................................................... 11
Costos ....................................................................................................................................................... 15
 Situación Laboral en la Construcción a Enero 2016 ...........................................18
El empleo agregado en la Construcción ................................................................................................... 18
Empleo por tamaño de empresa............................................................................................................... 20
La situación del empleo sectorial por provincia ........................................................................................ 22
El salario en la Construcción..................................................................................................................... 24
 Situación del Mercado Inmobiliario ......................................................................27
Las perspectivas en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires..................................................................... 27
La compraventa de inmuebles.................................................................................................................. 29
 Glosario de Términos utilizados. ..........................................................................35
Marzo 2016 Departamento de Estadística Página 1

Informe de Coyuntura N° 125 Resumen Ejecutivo
Informe de Coyuntura de la Construcción Nº 125
Marzo 2016
 Resumen Ejecutivo
Marco General
• Los datos de la Asociación de Fabricantes de Cemento Portland (AFCP) indican que en Febrero, el
ritmo de contracción del nivel de actividad no aminoró. El consumo de cemento en dicho mes
evidenció una merma del 9,4% interanual, la mayor baja desde Diciembre de 2012.
• El consumo de cemento acumuló en el primer bimestre del año un descenso del 8,4%, lo que
constituyó el peor comienzo de año desde el 2009.
• Si bien la caída registrada entre Octubre de 2015 y Febrero de este año se encuentra entre las
mayores observadas para igual período, ésta resultó inferior a la constatada entre Octubre de 2013
y Febrero de 2014. Cabe recordar que en 2013 habían tenido lugar elecciones legislativas a nivel
nacional, y el 2014 se había iniciado con una devaluación del tipo de cambio.
• Desde la perspectiva del “tipo de envase” con que se despacha el cemento (indicador proxy de las
magnitudes de obra involucradas), se observa que actualmente se redujo prácticamente de igual
manera para ambas formas de distribución (-7,6% la Bolsa, -7,2% el Granel).
• La contracción del consumo de cemento es hasta aquí un fenómeno estrictamente vinculado al
interior del país. En efecto, mientras que en las Restantes jurisdicciones dicho consumo disminuyó
en Enero un 11,8% interanual, en el Área Metropolitana de Buenos Aires (Ciudad y Gran Buenos
Aires) se elevó un 4,3%.
• Esta divergencia fue particularmente notoria en la distribución a granel, que es donde más inciden la
obra pública (como sucede en el interior) y las grandes obras residenciales (en el AMBA). Así, el
consumo a granel se elevó en el AMBA un 12,5% interanual, mientras que en las Restantes
jurisdicciones se contrajo un 14,6%, pero en varias de las provincias más pequeñas las tasas de
caída superaron el 30%.
• En el caso de la distribución en bolsa la brecha fue menor, pero no por ello menos significativa: en
las Restantes jurisdicciones cayó un 10,3%, mientras que en el AMBA se mantuvo en el mismo nivel
que un año atrás. En este caso, además, las otras dos grandes jurisdicciones (Córdoba y Santa Fe)
mostraron caídas mayores al 8% interanual.
• El indicador de despacho de insumos elaborado por el Grupo Construya comenzó también a reflejar
guarismos negativos. El Índice Construya evidenció en el mes de Febrero una merma del 4%
interanual, la primera desde igual mes de 2015.
• Un total de 23.940 empresas desarrollaron su actividad en la Industria de la Construcción durante el
mes de Febrero de 2016. Esto significó un incremento del 1,1% respecto al mismo mes de 2015,
tasa que prácticamente se equipara a la de Enero.
• Dentro de las Grandes jurisdicciones, la provincia de Buenos Aires es la única que se mantiene en
terreno positivo. Entre la Ciudad de Buenos Aires, Córdoba y Santa Fe acumularon una baja de 94
empresas, que fue contrapesada por el registro de 187 nuevas empresas en la provincia de Buenos
Aires. Ese número quintuplica al de la segunda provincia con mayor incremento absoluto (Chaco).
• El análisis de las firmas por Forma Jurídica mostró que el segmento de Personas físicas se mantuvo
en terreno negativo, lo que ya había ocurrido en Enero. Así, la cantidad de empresas en actividad
que se organizan bajo ese formato jurídico es hoy un 0,3% menor que un año atrás.
• Contrariamente, hubo un crecimiento del número de Sociedades Anónimas (S.A.), que se elevó un
1,7% (frente al 1,4% de Enero). Esto denota nuevamente que la desaceleración viene impactando
más sensiblemente sobre las firmas con una estructura menos compleja.

• Febrero no reflejó variaciones significativas en cuanto a la Forma predominante de inserción en
obra de empresas del sector. Como las Contratistas se mantienen prácticamente en el mismo nivel
que en igual mes de 2015; el crecimiento se explica únicamente por la evolución de las
Constructoras. Mientras que la cantidad de Subcontratistas disminuyó un 0,9%.
• El Índice elaborado por la Cámara Argentina de la Construcción para la construcción de un edificio
tipo en la Capital Federal experimentó en Febrero una suba del 2,7% mensual. La tasa de variación
fue apreciablemente más alta que la de igual mes de 2015 (2,0%), pero evidenció una significativa
disminución respecto a los registros de Diciembre (5,1%) y Enero (3,0%) pasados.
• El alza estuvo nuevamente explicada, en su mayor parte, por el comportamiento del rubro
Materiales, que, sin embargo, fue también el que disminuyó su ritmo de incremento. En efecto, éste
se elevó un 3,2% mensual, la suba menos pronunciada desde Octubre pasado.
• Estableciendo una comparativa similar a la utilizada en el caso del consumo de cemento para los
periodos comprendidos entre Octubre de 2013 - Febrero de 2014 y Octubre de 2015 - Febrero de
2016 encontramos evoluciones parecidas. En el primer caso el ICC-Nivel General creció un 13,13%,
con incrementos del 4,25% en la Mano de Obra y del 23,90% en los Materiales. En el período actual
el indicador se expandió un 13,49%, con una suba del 4,42% en la Mano de Obra y del 20,27% en
los Materiales. Habiendo sido más fuerte la devaluación en este último caso, el traslado a precios
fue sin embargo similar en ambos procesos.
• Si se compara con los niveles de Noviembre pasado, se advierte que el Nivel general de costos
medido en dólares descendió un 27,3%, y alcanza al 29,2% en relación a Junio, máximo registro
anterior. La baja del costo de los Materiales llega al 24,1%, mientras que la de la Mano de obra al
31,7%.
Situación Laboral
• La dinámica del empleo sectorial mantuvo en Enero la tendencia contractiva iniciada en Noviembre
de 2015. El promedio de ocupación durante el primer mes del 2016 fue de 368.826 puestos de
trabajo registrados, un 4,5% menos que en Diciembre pasado.
• El nivel de Enero se ubica un 5,5% por debajo del correspondiente a igual mes de 2015, en lo que
constituye la segunda contracción interanual consecutiva y la más pronunciada desde Enero de
2013.
• Si bien resultaba esperable una reducción estacional del empleo sectorial durante esta época del
año, la baja acumulada en los últimos tres meses (-13,6%) constituye la caída más intensa
verificada en la serie que se inicia en el año 2008.
• La caída en la ocupación sectorial durante el mes bajo análisis generó principalmente una reducción
de los planteles de las empresas constructoras. El indicador de empleo promedio para el primer
mes del 2016 se situó en un nivel de 12,9 puestos de trabajo por firma, marcando así una
disminución del 1,7% en relación al último mes de 2015.
• Si bien se ha producido una merma a lo largo de todos los diversos tamaños de firmas, el segmento
de más de 500 trabajadores registró una caída del nivel de ocupación del 10,7% en relación a un
mes atrás.
• Durante el primer mes del 2016, tan sólo en 2 de las 25 jurisdicciones del país en las que, a los
fines del presente análisis se subdivide el territorio nacional, se crearon nuevos puestos de trabajo
registrados en la Industria de la Construcción (La Pampa y San Juan).
• Nuevamente fue el Noreste Argentino (NEA) la región que evidenció la caída más pronunciada de la
cantidad de trabajadores registrados. En efecto, con una baja del 16,4% respecto a Diciembre y una
caída acumulada en los últimos tres meses del 34,9%, explica un cuarto del total de la destrucción
de puestos de trabajo a nivel nacional.
• La evolución de la Región Noreste es fruto especialmente de lo acontecido en las Provincias de
Misiones y Chaco. En estas, la cantidad de puestos de trabajo registrados se ubicó un 22,7% y un
21,9% por debajo de lo observado un mes atrás, respectivamente. Si la comparación se efectúa en
relación a Octubre último, se verifica que la contracción llega al 47,5% en Misiones y al 39,7%, en
Chaco.

• La comparativa interanual del empleo sectorial en Enero muestra que son tan sólo 6 provincias las
que se sitúan por sobre el nivel observado 12 meses antes, destacándose principalmente Corrientes
(46,9%). Con una expansión más moderada se ubican las provincias de La Pampa (12,5%),
Córdoba (7,8%), Formosa (4,5%), Salta (3,3%) y Neuquén (2,2%).
• La media de las remuneraciones percibidas por los trabajadores registrados en la Industria de la
Construcción ascendió a $9.524,7 durante el primer mes del 2016, marcando así un incremento del
21,6% interanual.
• La cantidad de trabajadores formales del sector que percibieron durante Enero de 2016 una
remuneración igual o superior a los $8.000, fue un 43,8% superior a la verificada en igual mes del
año precedente.
• El mayor ritmo de crecimiento salarial se verificó en las firmas de tamaño medio - alto, las que
emplean entre 200 y 499 trabajadores registrados.
• A nivel territorial, se observa una generalizada desaceleración del ritmo de crecimiento salarial, con
las excepciones de las regiones del Noreste Argentino y Cuyo.
• Las provincias que presentaron las mayores tasas de crecimiento interanual de los salarios en
Enero son también las que verificaron la peor evolución relativa en lo que a nivel de ocupación se
refiere. Las variaciones más destacadas corresponden a las provincias de Formosa (44,6%), Chaco
(34%), La Rioja (29%), Misiones (29%) y Jujuy (27%).
Situación Inmobiliaria
• Durante el mes de Enero se presentaron en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires tan sólo 34
nuevas solicitudes de permisos de edificación, las que involucraron un total de 54.950 m
2
. La
magnitud de la superficie proyectada se ubicó un 33,8% por debajo del registro correspondiente a
igual mes de 2015, verificando así la contracción más significativa desde Junio pasado.
• La disminución en relación al año precedente se explica por lo acontecido con los proyectos de
nuevas edificaciones. Durante Enero se solicitaron 19 nuevos permisos de edificación para
proyectos de multivivienda que involucraron un total de 42.420 m
2
, esto es 41% menos que en igual
mes del 2015.
• La actividad de compraventa se mantuvo, durante el primer mes del año, dentro de la tendencia de
reactivación registrada durante 2015.
• La cantidad de Escrituras celebradas en la Ciudad de Buenos Aires en Enero fue de 1.898, lo que
representa un incremento de 9,5% con respecto a igual mes de 2015, alcanzando así once meses
consecutivos de variaciones interanuales positivas.
• La tendencia de mediano plazo continúa con su desempeño positivo, registrando en Enero del
presente año un 12,5% de crecimiento (variación promedio 12 meses), el mayor valor desde Julio
de 2006 para este indicador.
• En comparación con Diciembre, las Escrituras mostraron una caída del 56,9% mensual, fuertemente
influenciada por la estacionalidad que presenta la actividad en estos meses.
• El valor total escriturado en la Ciudad de Buenos Aires en el primer mes de 2016 fue de $2.686
millones, lo que implica un monto de $1.415.174 por operación, un 66% por encima del verificado en
Enero de 2015. Medido en moneda extranjera, el valor promedio por Escritura fue de USD 103.639,
lo que implica una caída de 4,5% en términos interanuales.
• En la Provincia de Buenos Aires se celebraron un total de 3.109 Escrituras de compraventa de
inmuebles marcando una caída interanual del 3,3%. Esto no impactó en la evolución de la tendencia
de mediano plazo para dicho distrito, ilustrada a partir de la tasa de variación interanual del
acumulado 12 meses, que alcanzó en Enero un crecimiento de 6,6%, el mejor valor desde Mayo de
2012.
• El comportamiento mensual, influenciado como fuera dicho por un importante componente
estacional típico del periodo, mostró una merma de 80,6% con respecto a Diciembre último.

• El volumen monetario implicado en las Escrituras de la Provincia fue de $2.048 millones, brindando
un promedio de $658.751 por operación, es decir USD 48.243 tomando la cotización de la moneda
estadounidense de Enero, monto que resulta un 3,5% menor al de igual mes de 2015.
• Según el Índice de Ventas Inmobiliarias elaborado por la Cámara Empresarial de Desarrollistas
Urbanos de Córdoba (CEDUC), la actividad de compraventa en la provincia durante el mes de
Enero fue Impulsada por el crecimiento del segmento de departamentos y casas (+19%) interanual.
• El índice de ventas registró la primera variación interanual positiva en su tendencia de mediano
plazo en Enero 2016 (+1,8%), luego de casi tres años de contracción. El segmento lotes, por su
parte, si bien continuó cayendo, ha visto desacelerar su ritmo de merma hasta un 23% debido al
comportamiento positivo de la venta de lotes sin financiar, mientras que los financiados continúan
evidenciando fuertes caídas (-77%).

Informe de Coyuntura N° 125 Marco General
Nota: A raíz de la declaración del Estado de Emergencia Estadística por parte del Gobierno
Nacional, el Instituto de Estadística y Censos (INDEC) ha suspendido la publicación regular de indicadores,
alguno de los cuales se retomarán en el mes de marzo y otros a partir del segundo semestre del año. Por
ese motivo, en el presente Informe no se incluyen los análisis habituales sobre el Indicador Sintético de
Actividad de la Construcción (ISAC), los Permisos de edificación y el Índice de Costos de la Construcción
(ICC) publicados por dicho organismo.
 Marco General
La Construcción
Los datos de la Asociación de Fabricantes de Cemento Portland (AFCP) indican que en Febrero el
ritmo de contracción del nivel de actividad no aminoró. El consumo de cemento en dicho mes evidenció
una merma del 9,4% interanual, la mayor baja desde Diciembre de 2012 (la caída en Enero había sido
del 7,5%).
Gráfico I – Consumo de cemento. Variación interanual.
Diciembre 2012 - Febrero 2016 (en %)
Fuente: elaboración IERIC en base a AFCP
De esta manera, el consumo de cemento acumuló en el primer bimestre del año un descenso
del 8,4%, lo que constituyó el peor comienzo de año desde el 2009.
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
dic.-12
ene.-13
feb.-13
mar.-13
abr.-13
may.-13
jun.-13
jul.-13
ago.-13
sep.-13
oct.-13
nov.-13
dic.-13
ene.-14
feb.-14
mar.-14
abr.-14
may.-14
jun.-14
jul.-14
ago.-14
sep.-14
oct.-14
nov.-14
dic.-14
ene.-15
feb.-15
mar.-15
abr.-15
may.-15
jun.-15
jul.-15
ago.-15
sep.-15
oct.-15
nov.-15
dic.-15
ene.-16
feb.-16
%Variacióninteranual

Gráfico II – Consumo de cemento. Variación interanual.
Primer bimestre 2007 - 2016 (en %)
No obstante, algunas otras referencias comparativas permiten visualizar mejor la magnitud del
retroceso actual, vis a vis el de períodos anteriores. En ese sentido, y en línea con lo señalado en el Informe
anterior, se advierte que si bien la caída registrada entre Octubre de 2015 y Febrero de este año se
encuentra entre las mayores observadas en ese período, los mismo resultó inferior a la constatada
entre Octubre de 2013 y Febrero de 2014. Cabe mencionar que en 2013 habían tenido lugar elecciones
legislativas a nivel nacional, y el año 2014 se había iniciado con una devaluación del tipo de cambio.
Gráfico III – Consumo de cemento. Variación del nivel de Febrero respecto a Octubre del año anterior.
2007 / 2016 (en %)
Del mismo modo, el análisis del consumo de cemento muestra que, a pesar de la marcada
contracción apuntada anteriormente, el nivel de Febrero último fue superior a los de igual mes de 2012
y 2014.
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
2007
2008
2010
2011
2013
2014
2015
-35,0% -30,0% -25,0% -20,0% -15,0% -10,0% -5,0% 0,0%
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
% variación

Gráfico IV – Consumo de cemento. Nivel mensual y Variación interanual.
Febrero 2007 / 2016 (en toneladas y en %)
Asimismo, el análisis del consumo de cemento según tipo de envase y localización geográfica
(datos actualizados al mes de Enero), arroja resultados por demás significativos para comprender la
dinámica actual de la actividad sectorial.
Un abordaje desde la perspectiva del “tipo de envase” (indicador proxy de las magnitudes de obra
involucradas) mostraría que, a diferencia de lo que se había advertido en el último trimestre de 2015
(cuando el retroceso estaba unívocamente vinculado al comportamiento del despacho a granel), en Enero
ambas formas de distribución descienden prácticamente de igual manera (-7,6% la Bolsa, -7,2% el
Granel).
Gráfico V – Consumo de cemento según tipo de envase. Variación interanual.
Enero 2014 – Enero 2016 (en %)
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
500.000
550.000
600.000
650.000
700.000
750.000
800.000
850.000
900.000
950.000
1.000.000
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
%variacióninteranual
Toneladas
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
ene.-14
feb.-14
mar.-14
abr.-14
may.-14
jun.-14
jul.-14
ago.-14
sep.-14
oct.-14
nov.-14
dic.-14
ene.-15
feb.-15
mar.-15
abr.-15
may.-15
jun.-15
jul.-15
ago.-15
sep.-15
oct.-15
nov.-15
dic.-15
ene.-16
Bolsa Granel

Sin embargo, el dato más relevante emerge al considerar dicha evolución por jurisdicción
geográfica. Allí se advierte que la contracción del consumo de cemento es hasta aquí un fenómeno
estrictamente vinculado al interior del país. En efecto, mientras que en las Restantes jurisdicciones
dicho consumo disminuyó en Enero un 11,8% interanual, en el Área Metropolitana de Buenos Aires
(Ciudad y Gran Buenos Aires) se elevó un 4,3%.
Esta divergencia fue particularmente notoria en la distribución a granel, que es donde más
inciden la obra pública (en el interior) y las grandes obras residenciales (en el AMBA). Así, el consumo a
granel se elevó en el AMBA un 12,5%, mientras que en las Restantes jurisdicciones se contrajo un
14,6%. Reafirmando la apreciación respecto a la tipología de obra, se constata que en Santa Fe se
incrementó un 0,7% y que en Córdoba descendió apenas un 3,4%. Contrariamente, en varias de las
provincias más pequeñas las tasas de caída superaron el 30%.
Gráfico VI – Consumo de cemento a granel según jurisdicción. Variación interanual.
Enero 2016 (en %)
El panorama descripto se condice con la evolución de la ejecución y de los pagos de la obra pública,
que en los últimos meses del año 2015 fue cayendo de manera notoria hasta casi paralizarse en Diciembre,
lo que tuvo su correlato en una contracción de los puestos de trabajo en el sector (tema que se aborda en la
Sección respectiva).
En el caso de la distribución de cemento en bolsa (donde la aceleración de la suba de costos
pudo afectar el ritmo de avance de obras de remodelación y los proyectos unifamiliares apalancados por el
PROCREAR), la brecha fue menor, pero no por ello menos significativa: en las Restantes jurisdicciones
cayó un 10,3% interanual, mientras que en el AMBA se mantuvo en el mismo nivel que un año atrás.
En este caso, además, las otras dos grandes jurisdicciones (Córdoba y Santa Fe) mostraron caídas
mayores al 8% interanual.
-80,0%
-70,0%
-60,0%
-50,0%
-40,0%
-30,0%
-20,0%
-10,0%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
LaPampa
AMBA
Misiones
Corrientes
SantaFe
RíoNegro
Córdoba
EntreRíos
SanJuan
Medianacional
Jujuy
Neuquén
RestoBs.As.
T.delFuego
Salta
Formosa
Sgo.DelEstero
Mendoza
Chubut
Catamarca
SanLuis
Chaco
Tucumán
SantaCruz
LaRioja

Gráfico VII – Consumo de cemento en bolsa según jurisdicción. Variación interanual.
Enero 2016 (en %)
Por su parte, el indicador de despacho de insumos del sector elaborado por el Grupo Construya,
comenzó también a reflejar guarismos negativos. En efecto, el Índice Construya evidenció en el mes de
Febrero una merma del 4% interanual, la primera desde igual mes de 2015.
Gráfico VIII – Índice Construya (con estacionalidad). Variación interanual.
Enero 2014 – Febrero 2016 (en %)
Fuente: elaboración IERIC en base a Grupo Construya
No obstante, tratándose de un indicador que, por su conformación, tiende a reflejar
fundamentalmente la evolución de la construcción residencial en los grandes centros urbanos y,
particularmente, en el AMBA, resulta de interés señalar que el nivel que registró en Febrero fue inferior
al de igual período de 2008. Y que el acumulado en el primer bimestre del año fue apenas un 1,6%
más alto que el de igual lapso de 2008, recordando así las dificultades que, desde entonces, atraviesa el
sector residencial privado para proseguir su expansión.
-30,0%
-25,0%
-20,0%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
RíoNegro
Sgo.DelEstero
Formosa
Jujuy
AMBA
Corrientes
RestoBs.As.
EntreRíos
SantaCruz
Medianacional
SantaFe
Córdoba
SanJuan
Chaco
Salta
T.delFuego
LaPampa
SanLuis
Neuquén
Tucumán
LaRioja
Catamarca
Chubut
Mendoza
Misiones
-20,0%
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
dic-15
ene-16
feb-16

Gráfico IX – Índice Construya (con estacionalidad). Promedio mensual.
Primer bimestre 2007 / 2016 (Índice Base Junio 2002 = 100)
Fuente: elaboración IERIC en base a Grupo Construya
Empresas Constructoras
Las empresas en actividad
1
en el mes de Febrero totalizaron 23.940. Esto significó un
incremento del 1,1% respecto al mismo mes de 2015, tasa que prácticamente se equipara a la de Enero.
Sin embargo, cuando se analiza el incremento interanual absoluto en el número de empresas, queda de
manifiesto la desaceleración que tuvo lugar desde Mayo pasado a esta parte. Así, mientras que en
Mayo de 2015 se habían registrado 1.298 firmas más que en igual período de 2014, en Febrero de 2016 lo
hicieron apenas 262 más que un año atrás.
Gráfico X – Construcción. Empresas en actividad. Variación interanual.
Mayo 2015 - Febrero 2016 (en cantidad)
Fuente: IERIC
1
Se considera solamente las empresas que poseen arancel al día al último día del mes. No incluye las empresas que han presentado
su baja ante el IERIC.
220
240
260
280
300
320
340
360
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Nivel(ÍndiceJunio2002=100)
200
300
400
500
600
700
800
900
1.000
1.100
1.200
1.300
1.400
may.-15
jun.-15
jul.-15
ago.-15
sep.-15
oct.-15
nov.-15
dic.-15
ene.-16
feb.-16
Cantidaddeempresas

Aunque en Febrero el ritmo de crecimiento interanual aumentó levemente en las Grandes
jurisdicciones del país (0,6%), las Restantes jurisdicciones continúan mostrando tasas más elevadas (2,1%).
A su vez, el número de empresas que se sumaron en el último año en el conjunto de estas jurisdicciones
(169) poco menos que duplica a las más grandes (93). En Mayo pasado, pese a que su tasa de variación
era igualmente inferior, la cantidad de firmas adicionales registradas en las Grandes jurisdicciones era
mayor que en las Restantes.
Gráfico XI – Construcción. Empresas en actividad según tamaño de jurisdicción. Variación interanual.
Mayo 2015 – Febrero 2016 (en cantidad)
Fuente: IERIC
Dentro de esas Grandes jurisdicciones, la provincia de Buenos Aires es la única que se mantiene en
terreno positivo. Entre la Ciudad de Buenos Aires, Córdoba y Santa Fe acumularon una baja de 94
empresas, que fue contrapesada por el registro de 187 nuevas empresas en la provincia de Buenos
Aires. Ese número quintuplica al de la segunda provincia con mayor incremento absoluto (Chaco). Por su
parte, en las Restantes Jurisdicciones el aumento en la cantidad de firmas en actividad sería sensiblemente
mayor, de no ser por la salida de 38 firmas en Salta.
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
600
650
700
may.-15
jun.-15
jul.-15
ago.-15
sep.-15
oct.-15
nov.-15
dic.-15
ene.-16
feb.-16
Cantidaddeempresas
Grandes Restantes

Gráfico XII – Construcción. Empresas en actividad por Provincia. Variación interanual.
Febrero 2016 (en cantidad de empresas)
Fuente: IERIC
Cuadro I – Construcción. Empresas por Provincia según Tipo de actividad. Nivel mensual y Variación interanual.
Febrero 2015 y 2016 (en cantidad y en %)
Fuente: IERIC
-40
-20
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
240
260
280
TotalNacional
BuenosAires
Chaco
Chubut
Formosa
Corrientes
EntreRíos
Misiones
SanLuis
LaRioja
Tucumán
Jujuy
Neuquén
LaPampa
Sgo.delEstero
RíoNegro
Catamarca
Mendoza
SantaCruz
SanJuan
TierradelFuego
SantaFe
Cdad.deBs.As.
Córdoba
Salta
Cantidaddeempresas
feb-16 feb-15 feb-16 feb-15 feb-16 feb-15 feb-16 feb-15 feb-16 feb-15
Grandes Jurisd. 8.840 8.719 5.193 5.186 1.737 1.772 15.770 15.677 0,6% 65,9% 66,2%
Buenos Aires 4.053 3.901 2.964 2.914 972 987 7.989 7.802 2,4% 33,4% 33,0%
Cdad. de Bs.As. 2.624 2.636 1.022 1.023 352 371 3.998 4.030 -0,8% 16,7% 17,0%
Córdoba 1.018 1.028 458 479 244 250 1.720 1.757 -2,1% 7,2% 7,4%
Santa Fe 1.145 1.154 749 770 169 164 2.063 2.088 -1,2% 8,6% 8,8%
Resto del país 5.814 5.649 1.732 1.742 624 610 8.170 8.001 2,1% 34,1% 33,8%
Catamarca 164 162 15 16 2 2 181 180 0,6% 0,8% 0,8%
Chaco 406 372 70 64 16 19 492 455 8,1% 2,1% 1,9%
Chubut 399 387 105 96 41 35 545 518 5,2% 2,3% 2,2%
Corrientes 291 266 133 142 19 17 443 425 4,2% 1,9% 1,8%
Entre Ríos 551 540 84 75 39 41 674 656 2,7% 2,8% 2,8%
Formosa 185 165 16 15 4 4 205 184 11,4% 0,9% 0,8%
Jujuy 93 90 74 68 9 8 176 166 6,0% 0,7% 0,7%
La Pampa 180 175 25 24 13 12 218 211 3,3% 0,9% 0,9%
La Rioja 94 91 24 17 9 7 127 115 10,4% 0,5% 0,5%
Mendoza 567 557 163 175 154 151 884 883 0,1% 3,7% 3,7%
Misiones 384 362 115 123 34 30 533 515 3,5% 2,2% 2,2%
Neuquén 409 397 154 159 72 71 635 627 1,3% 2,7% 2,6%
Río Negro 308 302 152 155 46 45 506 502 0,8% 2,1% 2,1%
Salta 372 407 122 124 15 16 509 547 -6,9% 2,1% 2,3%
San Juan 243 232 48 63 24 23 315 318 -0,9% 1,3% 1,3%
San Luis 186 172 38 36 19 21 243 229 6,1% 1,0% 1,0%
Santa Cruz 133 136 53 50 42 42 228 228 0,0% 1,0% 1,0%
Sgo. del Estero 311 310 64 64 22 17 397 391 1,5% 1,7% 1,7%
Tierra del Fuego 176 175 55 59 15 15 246 249 -1,2% 1,0% 1,1%
Tucumán 362 351 222 217 29 34 613 602 1,8% 2,6% 2,5%
Total País 14.654 14.368 6.925 6.928 2.361 2.382 23.940 23.678 1,1% 100,0% 100,0%
Part. en el Total
Provincia
Constructoras Contratistas Subcontratistas Total Var. %
interan.

Construcción. Cantidad de Empresas en Actividad por Provincia.
Febrero de 2016
Fuente: IERIC

Por su parte, el análisis por Forma Jurídica mostró que el segmento de Personas físicas se
mantuvo en terreno negativo, lo que ya había ocurrido en Enero. Así, la cantidad de empresas en
actividad que se organizan bajo ese formato jurídico es hoy un 0,3% menor que un año atrás. Del otro
lado, el crecimiento de Sociedades Anónimas (S.A.) se elevó al 1,7% (frente al 1,4% de Enero). Esto
denota nuevamente que la desaceleración referenciada anteriormente viene impactando más sensiblemente
(como es dable esperar) sobre las firmas con una estructura menos compleja.
Cuadro II – Construcción. Empresas en actividad por Forma Jurídica. Nivel mensual y Variación interanual.
Febrero 2015 y 2016 (en cantidad y en %)
(1) Corresponde a empresas unipersonales
(2) Incluye sociedades de hecho, sociedades y asociaciones civiles, consorcios y fideicomisos
(3) Incluye sociedades en comandita simple, por acciones, colectivas, de capital e industria, UTE, cooperativas, sociedades de estado,
municipales, etc.
Fuente: IERIC
Asimismo, Febrero no reflejó variaciones significativas en cuanto a la Forma predominante de
inserción en obra de las empresas del sector como Contratistas se mantiene prácticamente en el mismo
nivel que en igual mes de 2015; el crecimiento se explica únicamente por la evolución de las
Constructoras (2%), mientras que la cantidad de Subcontratistas disminuye un 0,9%.
Cuadro III – Construcción. Empresas por Tipo de Actividad. Nivel mensual y Variación interanual.
Enero 2015 y 2016 (en cantidad y en %)
Fuente: IERIC
Costos
El Índice elaborado por la Cámara Argentina de la Construcción (ICC-CAC) para la construcción de
un edificio tipo en la Ciudad de Buenos Aires, replicó en Febrero la dinámica observada en Enero, con una
continuidad del proceso de incremento de los costos, pero con una desaceleración del ritmo al que ese
proceso tiene lugar.
En efecto, el ICC-CAC experimentó en Febrero una suba del 2,7% mensual. La tasa de variación
fue apreciablemente más alta que la de igual mes de 2015 (2,0%), pero evidenció una significativa
disminución respecto a los registros de Diciembre (5,1%) y Enero (3,0%) pasados.
Febrero 2016 Febrero 2015
Personas Físicas (1) 10.422 10.457 -0,3% 43,5% 44,2%
Sociedades Personas (2) 728 711 2,4% 3,0% 3,0%
S.A. 5.078 4.994 1,7% 21,2% 21,1%
S.R.L 7.079 6.898 2,6% 29,6% 29,1%
Otras (3) 633 618 2,4% 2,6% 2,6%
Total 23.940 23.678 1,1% 100,0% 100,0%
Feb-15 Feb-16
Variación %
interanual
Participación en el Total
Febrero 2016 Febrero 2015
Constructoras 14.654 14.368 2,0% 61,2% 60,7%
Contratistas 6.925 6.928 0,0% 28,9% 29,3%
Subcontratistas 2.361 2.382 -0,9% 9,9% 10,1%
Total 23.940 23.678 1,1% 100,0% 100,0%
feb-16 feb-15
Variación %
interanual
Participación en el Total

Gráfico XIII – Índice de Costo de la Construcción. Nivel General.
Variación mensual. Enero 2015 – Febrero 2016 (en %)
Fuente: elaboración IERIC en base a Cámara Argentina de la Construcción (CAC)
El alza estuvo nuevamente explicada, en su mayor parte, por el comportamiento del rubro
Materiales, que, sin embargo, fue también el que disminuyó su ritmo de incremento. En efecto, éste se
elevó un 3,2%, la suba menos pronunciada desde Octubre pasado. Por el contrario, el rubro Mano de
obra reflejó un aumento del 2,1% mensual, por encima del 1,6% reflejado en Enero.
Gráfico XIV – Índice de Costo de la Construcción. Capítulos Mano de Obra y Materiales.
Variación mensual. Enero 2015 – Febrero 2016 (en %)
Fuente: elaboración IERIC en base a Cámara Argentina de la Construcción (CAC)
-5,0%
-4,0%
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
ene.-15
feb.-15
mar.-15
abr.-15
may.-15
jun.-15
jul.-15
ago.-15
sep.-15
oct.-15
nov.-15
dic.-15
ene.-16
feb.-16
%Variaciónmensual
-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
ene.-15
feb.-15
mar.-15
abr.-15
may.-15
jun.-15
jul.-15
ago.-15
sep.-15
oct.-15
nov.-15
dic.-15
ene.-16
feb.-16
%Variaciónmensual
Materiales Mano de obra

Más allá de ello, el rubro Mano de obra sigue operando hasta aquí como el principal factor que
limita el crecimiento de los costos: de Octubre a esta parte, el Nivel general de costos se elevó un 13,5%,
mientras que el de los Materiales lo hizo un 20,3%.
Estableciendo una comparativa similar entre períodos a la utilizada en el caso del consumo de
cemento entre Octubre de 2013 - Febrero de 2014 y Octubre de 2015 - Febrero de 2016, encontramos
evoluciones parecidas. En el primer caso el Nivel General del ICC creció un 13,13%, con incrementos
del 4,25% en la Mano de Obra y del 23,90% en los Materiales. En el período actual el indicador se
expandió un 13,49%, con una suba del 4,42% en la Mano de Obra y del 20,27% en los Materiales.
Habiendo sido más fuerte la devaluación en este último caso, el traslado a precios fue sin embargo similar
en ambos procesos.
Por otro lado, la continua disminución de la tasa de incremento de los costos y la nueva aceleración
del ritmo de depreciación de la moneda nacional frente al dólar estadounidense (8,5% promedio mensual en
Febrero) dio como resultado una nueva baja del nivel de costos en dólares.
Gráfico XV – Costos de construcción medidos en dólares estadounidenses. Nivel mensual.
Enero 2015 – Febrero 2016 (Índice Base Diciembre 2014 = 100)
Fuente: elaboración IERIC en base a Cámara Argentina de la Construcción (CAC) y BCRA
Así, si se compara Febrero con los niveles de Noviembre pasado, se advierte que el Nivel
general de costos medido en dólares descendió un 27,3% en 3 meses, que alcanza al 29,2% en
relación a Junio, máximo registro anterior. La baja del costo de los Materiales llega al 24,1%, mientras
que la de la Mano de obra al 31,7%. Teniendo presente que las referencias disponibles hasta el momento
no reflejan mermas en los precios de venta, esta caída en los costos se traduciría en un crecimiento de los
márgenes de ganancia para los desarrollos inmobiliarios en curso y en aquellos por iniciarse. Esto debe
mediatizarse en los mercados más dolarizados, como el de la Ciudad de Buenos Aires, donde las
cotizaciones ya descontaban en buena medida el valor del dólar blue.
80
85
90
95
100
105
110
115
ene.-15
feb.-15
mar.-15
abr.-15
may.-15
jun.-15
jul.-15
ago.-15
sep.-15
oct.-15
nov.-15
dic.-15
ene.-16
feb.-16
ÍndiceCostosdelaConstrucciónendólares(Diciembre2014=100)

Informe de Coyuntura N° 125 Situación Laboral en la Construcción
 Situación Laboral en la Construcción a Enero 20162
El empleo agregado en la Construcción
La dinámica del empleo sectorial mantuvo en Enero la tendencia contractiva iniciada en Noviembre
último. El promedio de ocupación verificado durante el primer mes de 2016 fue de 368.826 puestos de
trabajo registrados, un 4,5% por debajo de lo verificado en Diciembre. Tal como puede observarse en
el Cuadro I, la comparativa con el nivel de Enero de 2015 marca una caída del 5,5%, lo que constituye la
segunda contracción interanual consecutiva y la más pronunciada desde Enero de 2013.
Cuadro I - Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio.
Enero 2015 – 2016 (en cantidad, en pesos y variación %)
* El salario correspondiente a los meses de Junio y Diciembre incluye el pago del medio aguinaldo.
Fuente: Elaboración IERIC en base a SIJP y Seguro de Vida Obligatorio.
Si bien resulta esperable una merma estacional en el volumen de ocupación sectorial durante esta
época del año relacionada con la disminución del nivel de actividad durante el período estival, la caída
acumulada a los últimos tres meses (-13,6%) constituye la reducción más intensa verificada en la
serie que se inicia en el año 2008 (Gráfico II). Un comportamiento similar se observa al evaluar el nivel de
ocupación actual en perspectiva histórica. En este caso, se constata que la marca correspondiente a
Enero de 2016 se encuentra entre las más bajas de la serie, superando únicamente a la correspondiente
a igual mes del año 2010 (Gráfico III).
2
La información correspondiente al mes de Enero es de carácter provisoria estando sujeta a posibles revisiones.
Trabajadores Salarios
2015
Enero 390.346 7.833,7 3.451 2,4% 27,4%
Febrero 396.719 7.707,2 3.307 4,3% 32,3%
Marzo 409.170 8.078,2 3.464 6,5% 28,2%
Abril 416.315 8.186,2 3.488 8,9% 15,8%
Mayo 421.373 8.944,7 3.758 8,9% 21,1%
Junio 427.279 13.730,5 6.563 10,4% 38,3%
Julio 425.341 9.444,2 4.002 9,3% 21,1%
Agosto 422.379 9.434,2 3.960 8,8% 24,2%
Septiembre 428.083 9.864,5 4.126 9,3% 27,7%
Octubre 426.694 9.963,5 4.271 6,4% 24,0%
Noviembre 416.150 9.591,7 4.058 3,9% 25,3%
Diciembre 386.213 14.229,5 6.668 -0,9% 24,0%
2016
Enero 368.826 9.524,7 4.205 -5,5% 21,6%
% Var. Acumulada '09 / '08 -11,2% 22,3% 16,0% - -
% Var. Acumulada '10 / '09 -4,1% 13,0% 24,0% - -
% Var. Acumulada '11 / '10 7,9% 39,9% 56,0% - -
% Var. Acumulada '12 / '11 3,1% 34,3% 45,8% - -
% Var. Acumulada '13 / '12 -6,5% 25,4% 56,8% - -
% Var. Acumulada '14 / '13 -0,5% 18,0% -2,8% - -
% Var. Acumulada '15 / '14 2,4% 27,4% 27,2% - -
% Var. Acumulada '16 / '15 -5,5% 21,6% 21,8% - -
Periodo Trabajadores
Salario
Promedio (en
Pesos)*
Desvío Salarios
% de Variación Interanual de

Gráfico I – Construcción. Puestos de trabajo registrados. Nivel mensual y Variación interanual y mensual.
Enero 2014 - 2016 (en cantidad y en %)
Gráfico II – Construcción. Puestos de trabajo
registrados. Variación respecto a Octubre del año
anterior. Enero 2008 / 2016 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a SIJP y Seguro de Vida
Obligatorio.
Gráfico II – Construcción. Puestos de trabajo
registrados. Nivel mensual.
Enero 2008 / 2016 (en cantidad)
Obligatorio.
Según los datos provisorios, el promedio salarial en Enero de 2016 fue de $9.524,7, un 21,6%
más elevado que en igual mes de 2015. La dinámica salarial acusa así el impacto de la evolución negativa
de la actividad general y registra su tasa de crecimiento más baja desde el mes de Julio pasado, antes
de la entrada en vigencia del segundo tramo de incrementos sobre los Básicos de convenio negociados en
el Acuerdo Salarial de 2015 (Gráfico IV).
Cabe destacar que este acuerdo, Homologado el 28 de Mayo por Resolución S.T. No 726,
estableció incrementos en dos tramos, aplicables ambos sobre los Básicos vigentes a Marzo. El primero fue
en el mes de Abril, e implicó un aumento del 17,4%, y el segundo de 10% entró en vigencia con los salarios
correspondientes a Agosto.
381.368
390.346
368.826
6,4%
-5,5%
-1,6%
0,2%
-4,5%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
220.000
270.000
320.000
370.000
420.000
470.000
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
dic-15
ene-16
%devariación
PuestosdeTrabajo(cantidad)
Puestos de trabajo
Variación Interanual
Variación Mensual
-0,5%
-9,4%
-4,6%
0,8%
-5,5%
-4,5%
-7,0%
-2,7%
-13,6%
-16%
-14%
-12%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
Ene '08/
Oct '07
Ene '09/
Oct '08
Ene '10/
Oct '09
Ene '11/
Oct '10
Ene '12/
Oct '11
Ene '13/
Oct '12
Ene '14/
Oct '13
Ene '15/
Oct '14
Ene '16/
Oct '15
%devariación
432.696
384.287
368.374
397.626
410.110
383.264
381.368
390.346
368.826
0
150.000
300.000
450.000
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
ene-15
ene-16
PuestosdeTrabajo(cantidad)

Gráfico IV – Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio. Media móvil
de los últimos 3 meses. Variación interanual. Enero 2013 - 2016 (en %)
Empleo por tamaño de empresa
Como aconteciera durante los dos meses previos, la caída en la ocupación sectorial durante
Enero provocó principalmente un achicamiento de los planteles de las empresas constructoras. El
indicador de empleo promedio para el primer mes de 2016 se situó en un nivel de 12,9 puestos de trabajo
por firma, marcando así una disminución del 1,7% en relación a Diciembre de 2015. Así, por primera
vez desde el inicio de la serie en Junio de 2010, el nivel del indicador perforó la barrera de los 13 puestos de
trabajo registrados (Gráfico V).
Cuadro II - Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio por Tamaño de empresa.
Enero 2016 (en cantidad, en pesos y en %)
Puestos
de trabajo
-0,8%
Salarios
23,7%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
Ene-13
Feb-13
Mar-13
Abr-13
May-13
Jun-13
Jul-13
Ago-13
Sep-13
Oct-13
Nov-13
Dic-13
Ene-14
Feb-14
Mar-14
Abr-14
May-14
Jun-14
Jul-14
Ago-14
Sep-14
Oct-14
Nov-14
Dic-14
Ene-15
Feb-15
Mar-15
Abr-15
May-15
Jun-15
Jul-15
Ago-15
Sep-15
Oct-15
Nov-15
Dic-15
Ene-16
%devariacióninteranual
Puestos de trabajo
Salarios
Pago de sumas no
remunerativas y Acuerdo
Salarial del año 2013.
Acuerdo Salarial
del año 2014.
Acuerdo Salarial
del año 2015.
Mensual Interanual
0 a 9 Empl. 63.330 7.922,2 74,4% 3,0 17,2% -3,8% -1,5%
10 a 19 Empl. 46.981 7.756,3 12,2% 13,5 12,7% -4,1% -3,3%
20 a 49 Empl. 74.604 8.596,6 8,7% 29,9 20,2% -5,0% -4,4%
50 a 79 Empl. 39.499 9.321,1 2,2% 62,7 10,7% -1,0% -7,1%
80 a 99 Empl. 17.870 9.601,3 0,7% 88,3 4,8% -5,6% -6,6%
100 a 199 Empl. 44.619 9.499,7 1,2% 135,4 12,1% -10,6% -11,5%
200 a 299 Empl. 26.833 10.862,3 0,4% 237,7 7,3% -0,1% 14,4%
300 a 499 Empl. 20.895 12.933,0 0,2% 387,7 5,7% 10,5% -12,5%
500 o Más Empl. 34.194 14.833,0 0,1% 840,7 9,3% -10,7% -14,5%
Total 368.826 9.524,7 100,0% 12,9 100,0% -4,5% -5,5%
% Var. Trabajadores
% Participación
Trabajadores
Tamaño Empresa Trabajadores
Salario
Promedio (en
Pesos)
Empresas
Trabajadores
por Empresa

Gráfico V - Construcción. Puestos de trabajo registrados promedio por empresa. Nivel mensual.
Noviembre 2011 – Enero 2016 (en cantidad)
La tendencia contractiva más marcada continúa verificándose en el segmento de empresas de más
de 500 trabajadores. Así, si bien se ha producido una merma a lo largo de todos los diversos tamaños de
firmas, el segmento de más de 500 trabajadores registró una caída del nivel de ocupación del 10,7%
en relación a lo verificado un mes atrás, producto de una disminución en la cantidad de empleadores
incluidos en el segmento, los que descendieron en la escala de tamaño al reducirse sus planteles.
En este punto, cabe señalar que la cantidad de firmas de más de 500 trabajadores registrados en Enero de
2016 es la menor desde el mes de Agosto de 2010.
Gráfico VI - Construcción. Puestos de trabajo
registrados en firmas de más de 500 empleados.
Variación interanual y participación sobre el total.
Enero 2012 - 2016 (en %)
Obligatorio.
Gráfico VII- Construcción. Puestos de trabajo
registrados promedio por empresa. Nivel mensual.
Acumulado a Enero 2011 / 2016 (en cantidad)
Obligatorio.
14,5
13,2
13,0
13,5
14,3
13,1
12,9
8,0
9,0
10,0
11,0
12,0
13,0
14,0
15,0
16,0
nov-11
dic-11
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
dic-15
ene-16
Trabajadorespromedio
-14,5%
9%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
ene-12
mar-12
may-12
jul-12
sep-12
nov-12
ene-13
mar-13
may-13
jul-13
sep-13
nov-13
ene-14
mar-14
may-14
jul-14
sep-14
nov-14
ene-15
mar-15
may-15
jul-15
sep-15
nov-15
ene-16
%departicipación
Variacióninteranual
Participación - Eje derecho
14,0 13,9
13,2 13,0
13,5
12,9
0
2
4
6
8
10
12
14
16
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Puestosdetrabajo(cantidad)

La situación del empleo sectorial por provincia
Tal como ocurrió en Diciembre último, la caída del empleo sectorial en Enero resultó ampliamente
difundida a nivel territorial. Durante el primer mes del 2016, tan sólo en 2 de las 25 jurisdicciones del país
en las que, a los fines del presente análisis se subdivide el territorio nacional, se crearon nuevos
puestos de trabajo registrados en la Industria de la Construcción.
Nuevamente fue el Noreste Argentino (NEA) la región que evidenció la caída más pronunciada
de la cantidad de trabajadores registrados (un 16,4% por debajo de lo observado en el mes
precedente). Cabe señalar que esta constituye la región más afectada por la caída del empleo sectorial
siendo que, en los últimos tres meses, acumuló una merma del 34,9% en el volumen de ocupación,
explicando un cuarto del total de la destrucción de puestos de trabajo a nivel nacional (Gráfico IX).
Gráfico VIII - Construcción. Puestos de trabajo
registrados por Jurisdicción. Participación en la
destrucción bruta mensual. Enero 2016 (en %)
Obligatorio.
Gráfico IX - Construcción. Puestos de trabajo
registrados por Región. Variación mensual.
Enero 2016 (en %)
Obligatorio.
La evolución de la Región Noreste se explica especialmente por lo acontecido en las
Provincias de Misiones y Chaco. En estas, la cantidad de puestos de trabajo registrados en el mes bajo
análisis se ubicó un 22,7% y un 21,9% por debajo de lo observado un mes atrás, respectivamente. Si la
comparativa se efectúa en relación a Octubre último, se verifica que la contracción llega al 47,5% en
Misiones y al 39,7% en Chaco. En las Provincias de Formosa y Corrientes también la performance es
contractiva aunque resulta sensiblemente más moderada que la antes referida, con una disminución
mensual del 14,5% y del 2,7%, que trepa al 27,8% y al 11,7% en relación a Octubre de 2015,
respectivamente.
De esta manera, la dinámica del empleo sectorial en los últimos meses generó una sensible
transformación del panorama a nivel nacional. Así, mientras que 21 de las 25 jurisdicciones
3
en las que
a los efectos del presente análisis se subdivide el territorio nacional, presentaban en Noviembre un
volumen de puestos de trabajo superior al correspondiente al mismo mes del 2014, igual
comparativa en Enero muestra que son tan sólo 6 las que se sitúan por sobre el nivel observado 12
meses antes (Gráfico X).
Cabe resaltar el importante incremento interanual de los puestos de trabajo registrados en la
provincia de Corrientes (46,9%), mientras que con una expansión interanual más moderada se
encuentran otras cinco provincias: La Pampa (12,5%), Córdoba (7,8%), Formosa (4,5%), Salta (3,3%)
y Neuquén (2,2%). En el extremo opuesto se destacan los casos de La Rioja (-32,6%), Catamarca (-
30,2%), Misiones (-27,6%), Tierra del Fuego (-20,2%) y Chaco (-19,3%).
3
Dado que se consideran separadamente las evoluciones de los municipios del Gran Buenos Aires y el Resto de las los localidades de
dicha Provincia, a los efectos de este análisis el territorio nacional queda dividido en 25 Jurisdicciones.
14,6%
12,1%
9,4%
6,4%
5,5% 5,5%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
GBA Misiones Chaco Resto Bs. As. Mendoza Neuquen
%departicipación
-2,4% -2,4%
-4,4% -4,5%
-5,0%
-6,1%
-16,4%
-18%
-16%
-14%
-12%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
Región
Centro
Región
Metropolitana
Región
Cuyo Total
Región
NOA Patagonia
Región
NEA
%devariaciónmensual

Cuadro III – Construcción. Puestos de trabajo registrados por Provincia. Nivel mensual y Variación.
Agosto 2015 – Enero 2016 (en cantidad y en %)
Gráfico X – Construcción. Puestos de trabajo registrados por Provincia. Variación interanual.
Enero 2016 (en %)
Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero
2015 2015 2015 2015 2015 2016 Mensual Interanual Acumulada
Cdad. de Bs. As. 72.677 71.857 72.245 71.263 68.244 67.420 -1,2% -7,6% -7,6%
Buenos Aires 119.954 122.211 121.593 117.216 111.538 107.756 -3,4% -5,7% -5,7%
GBA 81.396 83.306 83.151 80.015 76.531 73.897 -3,4% -5,5% -5,5%
Resto Bs. As. 38.558 38.905 38.442 37.201 35.007 33.860 -3,3% -6,1% -6,1%
Catamarca 3.077 2.958 2.749 2.723 2.418 2.020 -16,4% -30,2% -30,2%
Chaco 10.313 10.608 10.001 9.375 7.719 6.029 -21,9% -19,3% -19,3%
Chubut 10.738 10.542 10.527 10.232 9.596 9.284 -3,2% -5,5% -5,5%
Córdoba 28.180 28.990 28.845 28.987 27.128 26.878 -0,9% 7,8% 7,8%
Corrientes 6.931 7.277 7.309 7.155 6.634 6.454 -2,7% 46,9% 46,9%
Entre Ríos 10.911 11.238 11.174 10.764 8.988 8.337 -7,2% -14,6% -14,6%
Formosa 7.837 8.119 7.892 7.557 6.662 5.695 -14,5% 4,5% 4,5%
Jujuy 3.528 3.687 3.784 3.568 3.167 2.767 -12,6% -6,7% -6,7%
La Pampa 3.346 3.395 3.310 3.311 3.192 3.366 5,5% 12,5% 12,5%
La Rioja 2.329 2.412 2.426 2.209 1.681 1.401 -16,7% -32,6% -32,6%
Mendoza 14.024 13.803 13.447 12.947 12.250 11.252 -8,1% -5,4% -5,4%
Misiones 13.578 13.586 14.103 12.811 9.588 7.408 -22,7% -27,6% -27,6%
Neuquén 11.781 11.875 12.004 12.262 11.393 10.401 -8,7% 2,2% 2,2%
Río Negro 7.866 8.165 8.395 8.546 8.111 7.381 -9,0% -2,9% -2,9%
Salta 8.501 8.772 8.899 8.504 8.093 7.574 -6,4% 3,3% 3,3%
San Juan 9.452 9.642 9.503 9.336 8.665 9.172 5,9% -1,9% -1,9%
San Luis 9.151 9.077 8.350 7.587 6.321 5.824 -7,9% -14,6% -14,6%
Santa Cruz 8.013 8.226 8.229 8.087 6.867 6.416 -6,6% -9,2% -9,2%
Santa Fe 33.779 34.421 34.926 34.715 33.055 32.636 -1,3% -2,8% -2,8%
Sgo. del Estero 6.959 7.358 7.401 7.933 6.838 6.794 -0,6% -10,5% -10,5%
Tierra del Fuego 2.088 2.263 2.273 2.295 2.216 1.993 -10,1% -20,2% -20,2%
Tucumán 11.087 11.190 10.861 10.198 9.951 9.802 -1,5% -5,3% -5,3%
Sin Asignar 6.279 6.411 6.448 6.569 5.898 4.765 -19,2% -19,1% -19,1%
Total 422.379 428.083 426.694 416.150 386.213 368.826 -4,5% -5,5% -5,5%
Provincia
% Variación
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Corrientes
LaPampa
Córdoba
Formosa
Salta
Neuquén
SanJuan
SantaFe
RíoNegro
Tucumán
Mendoza
GBA
Total
Chubut
RestoBs.As.
Jujuy
Cdad.deBs.As.
SantaCruz
Sgo.delEstero
EntreRíos
SanLuis
Chaco
Tie.delFuego
Misiones
Catamarca
LaRioja
6 Jurisdicciones (+) 19 Jurisdicciones (-)

El salario en la Construcción
La media de las remuneraciones percibidas por los trabajadores registrados en la Industria de
la Construcción ascendió a $9.524,7 durante el primer mes del 2016, marcando así un incremento del
21,6% interanual. De esta manera, y pese al aliciente que generó la entrada en vigencia del Acuerdo
Salarial correspondiente al año 2015, la tendencia de mediano plazo del ritmo de crecimiento de las
remuneraciones, ilustrada en el Gráfico XI a partir de la tasa de variación interanual del promedio de los
últimos 12 meses, exhibe un signo de persistente desaceleración.
Gráfico XI - Construcción. Salario promedio. Monto mensual y Variación interanual.
Enero 2011 – 2016 (en pesos y en %)
Nota: Los meses de Junio y Diciembre incluyen el proporcional del medio aguinaldo
Los Acuerdos Paritarios constituyen una herramienta clave para comprender la evolución de las
remuneraciones de los trabajadores registrados del sector en los últimos tiempos. Así, vale la pena destacar
que si bien el Acuerdo Salarial correspondiente al año 2015 estableció un primer tramo de incrementos a
partir del mes de Abril, coincidiendo entonces con lo que fuera pautado en el año anterior, el hecho de que
se haya hecho efectivo con carácter retroactivo en el mes de Junio, preservó el ritmo de incremento de las
remuneraciones pero dio lugar a que, en términos estadísticos, se registrase una cierta volatilidad en la
dinámica entre los meses de Abril y Junio. Con la entrada en vigencia del segundo tramo de incrementos en
Agosto, se verificó una relativa estabilización de la tendencia de mediano plazo (ilustrada a partir de la tasa
de variación interanual promedio para los últimos 12 meses) en un nivel de cierta convergencia con la pauta
negociada en el citado Acuerdo, tras lo cual dicha tendencia comenzó a presentar una leve desaceleración.
En este sentido, cabe señalar que en los períodos de menor volumen de actividad pueden destacarse
al menos dos factores que conducen a la moderación del ritmo de crecimiento salarial. En el corto plazo, se
produce una reducción de los pagos efectuados en concepto de horas extras y otras bonificaciones, lo que
tiende a producir una leve disminución de los promedios de remuneraciones o, al menos, a la moderación
del ritmo de expansión de los mismos. También operando en el corto plazo, existe otro elemento que influye
en sentido opuesto y que se vincula a que, como respuesta a la caída de la actividad, las empresas que
deciden reducir sus planteles generalmente se desprenden de los trabajadores más directamente
vinculados a obras puntuales, que suelen ser los de menor calificación relativa y más bajas remuneraciones.
Este elemento tiende, por tanto, a la elevación del promedio nacional de salarios registrados en la
Construcción.
En el mediano plazo, por otra parte, la reducción de la actividad sectorial conlleva una disminución del
ritmo de crecimiento de los salarios a partir de la moderación de las negociaciones paritarias y de otros
adicionales (como horas extras), que procuran incrementar las remuneraciones de los trabajadores. En el
9.524,7
21,6%
25,4%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
-
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
ene-11
feb-11
mar-11
abr-11
may-11
jun-11
jul-11
ago-11
sep-11
oct-11
nov-11
dic-11
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
dic-15
ene-16
%deVariación
SalarioPromedio($)
Salario Promedio
Variación Interanual promedio últimos 12 meses
Aumento de Básicos de Convenio
2011: 12%, 6%, 6%; 2012: 24%; 2013: 18% y 6%; 2014: 15% y 10% y 2015: 17,4% y 10%
Pago del Medio Aguinaldo
Pago de Sumas No Remunerativas

caso de la construcción en particular, la dinámica salarial también resulta sensible a la composición de las
obras en ejecución, siendo que suele verificarse una marcada disparidad entre los salarios de los
trabajadores que se desempeñan en obras de infraestructura y en edificaciones residenciales.
Cuadro IV - Construcción. Puestos de trabajo registrados por Escala Salarial.
Agosto 2015 - Enero 2016 (en cantidad y en % de variación)
La cantidad de trabajadores registrados que percibieron durante Enero de 2016 un salario
igual o superior a los $8.000 fue un 43,8% superior a la verificada en igual mes del año precedente,
tal como se ilustra en el Gráfico XII. De esta manera, en la estructura de las remuneraciones registradas del
sector se observa que en el año 2015, algo más de la mitad (51%) de los trabajadores registrados en la
Industria de la Construcción percibió un salario superior a los $8.000 mensuales, esto es, un 32%
encima del Salario Mínimo Vital y Móvil correspondiente a igual período (Gráfico XIII).
Gráfico XII - Construcción. Puestos de trabajo
registrados por Escala Salarial. Variación interanual.
Acumulado a Enero 2016 (en %)
Obligatorio.
Gráfico XIII- Construcción. Puestos de trabajo
registrados por Escala Salarial. Participación.
Acumulado a Enero 2014 / 2016 (en %)
Obligatorio.
El impacto de la evolución del nivel de actividad sobre el promedio de las remuneraciones, también
puede observarse en función de la dinámica salarial a lo largo de los diversos segmentos de empresas
constructoras. En este sentido, como se ilustra en el Cuadro V, el mayor ritmo de crecimiento salarial se
verificó en empresas de tamaño medio alto, que emplean entre 200 y 499 trabajadores registrados.
En este caso, cabe señalar que el proceso de reducción de los planteles promedio ocurrido en las grandes
firmas constructoras (de más de 500 trabajadores) derivó en el desplazamiento de firmas hacia escalas de
menor nivel de ocupación, afectando al alza los promedios salariales de estas.
2015 2015 2015 2015 2015 2016 Mensual Interanual
Hasta $$899 18.872 17.073 15.908 14.912 12.273 18.113 47,6% -22,9%
$900 a $1999 17.205 17.035 15.786 15.541 10.524 18.702 77,7% -19,9%
$2000 a $2999 16.492 15.565 15.521 15.339 11.371 15.329 34,8% -37,7%
$3000 a $3999 22.308 22.610 22.006 22.319 12.864 20.926 62,7% -23,8%
$4000 a $4999 22.852 22.700 22.191 22.148 14.637 20.309 38,8% -31,1%
$5000 a $5999 25.836 23.691 23.196 23.765 15.204 19.972 31,4% -67,9%
$6000 a $6999 62.406 59.773 59.579 59.303 30.968 51.860 67,5% 10,8%
$7000 a $7999 42.717 39.863 40.208 42.241 23.681 34.595 46,1% -2,3%
Más de $8000 193.691 209.773 212.299 200.582 254.691 169.020 -33,6% 43,8%
Total 422.379 428.083 426.694 416.150 386.213 368.826 -4,5% -5,5%
% de Variación
Franja Salarial
-22,9% -19,9%
-37,7%
-23,8%
-31,1%
-67,9%
10,8%
-2,3%
43,8%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
Hasta
$$899
$900 a
$1999
$2000 a
$2999
$3000 a
$3999
$4000 a
$4999
$5000 a
$5999
$6000 a
$6999
$7000 a
$7999
Más de
$8000
15% 12% 10%
19%
13%
10%
20%
8%
6%
16%
21%
23%
30%
46%
51%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2014 2015 2016
%departicipación
Más de $8.000
Entre $ 5.000 y
$7.999
Entre $ 4.000 y
$4.999
Entre $2.000 y
$3.999
Hasta $1.999

Cuadro V – Construcción. Salario promedio por Tamaño de empresa.
Agosto 2015 - Enero 2016 (en pesos y en % de variación)
Nota: La variación salarial agregada depende en parte del cambio de distribución de trabajadores en los segmentos.
A nivel territorial, se observa una generalizada desaceleración del ritmo de crecimiento
salarial, con las excepciones de las regiones del Noreste Argentino y Cuyo. En el primer caso, puede
relacionarse esta dinámica con la ya mencionada influencia alcista que, en el corto plazo, puede resultar de
un proceso de reducción de los planteles de trabajadores relativamente menos remunerados. En el
segundo, se destaca la particularidad de la evolución de los salarios en esta región influenciados
significativamente por la evolución de las obras de infraestructura vinculadas a los proyectos de minería.
En este sentido, las provincias que presentaron las mayores tasas de crecimiento interanual de los
salarios en Enero son también las que verificaron la peor evolución relativa en lo que a nivel de ocupación
se refiere. Las variaciones más destacadas corresponden a las provincias de Formosa (44,6%),
Chaco (34%), La Rioja (29%), Misiones (29%) y Jujuy (27%).
Cuadro VI – Construcción. Puestos de trabajo registrados y Salario promedio por Provincia.
Enero 2016 (en cantidad, en pesos y en % de variación)
2015 2015 2015 2015 2015 2016 Mensual Interanual
0 a 9 Empl. 7.531,3 7.783,5 7.891,8 7.790,3 11.391,8 7.922,2 -30,5% 25,8%
10 a 19 Empl. 7.583,4 7.812,0 7.862,2 7.733,4 11.147,2 7.756,3 -30,4% 25,0%
20 a 49 Empl. 8.259,8 8.599,0 8.671,7 8.513,0 12.439,9 8.596,6 -30,9% 28,1%
50 a 79 Empl. 9.061,2 9.519,0 9.779,7 9.193,9 13.525,7 9.321,1 -31,1% 24,4%
80 a 99 Empl. 9.135,8 9.540,7 9.488,7 9.525,7 14.504,4 9.601,3 -33,8% 26,7%
100 a 199 Empl. 9.709,2 10.046,1 10.402,2 10.018,6 14.617,2 9.499,7 -35,0% 16,1%
200 a 299 Empl. 10.839,1 10.680,6 10.423,9 9.891,2 15.466,3 10.862,3 -29,8% 23,0%
300 a 499 Empl. 10.888,0 12.477,6 12.376,8 12.187,1 18.975,5 12.933,0 -31,8% 35,6%
500 o Más Empl. 13.987,4 14.449,3 14.555,2 13.759,0 21.589,5 14.833,0 -31,3% 21,8%
Total 9.434,2 9.864,5 9.963,5 9.591,7 14.229,5 9.524,7 -33,1% 21,6%
% de Variación
Tamaño Empresa
Mensual Interanual Mensual Interanual Acumulada
Cdad. de Bs. As. 67.420 9.625,6 18,3% -1,2% -7,6% -32,1% 23,6% 23,6%
Buenos Aires 107.756 9.592,2 29,2% -3,4% -5,7% -33,2% 22,2% 22,2%
GBA 73.897 9.075,9 20,0% -3,4% -5,5% -33,1% 21,1% 21,1%
Resto Bs. As. 33.860 10.718,9 9,2% -3,3% -6,1% -33,5% 24,4% 24,4%
Catamarca 2.020 7.779,9 0,5% -16,4% -30,2% -39,5% 14,5% 14,5%
Chaco 6.029 9.404,5 1,6% -21,9% -19,3% -33,8% 33,6% 33,6%
Chubut 9.284 14.092,4 2,5% -3,2% -5,5% -32,6% 23,7% 23,7%
Córdoba 26.878 8.158,3 7,3% -0,9% 7,8% -33,1% 23,5% 23,5%
Corrientes 6.454 7.513,6 1,7% -2,7% 46,9% -33,3% 16,7% 16,7%
Entre Ríos 8.337 9.357,8 2,3% -7,2% -14,6% -32,0% 27,0% 27,0%
Formosa 5.695 10.031,6 1,5% -14,5% 4,5% -32,1% 44,6% 44,6%
Jujuy 2.767 8.731,1 0,8% -12,6% -6,7% -28,9% 27,5% 27,5%
La Pampa 3.366 9.172,6 0,9% 5,5% 12,5% -34,3% 21,5% 21,5%
La Rioja 1.401 8.342,3 0,4% -16,7% -32,6% -35,0% 29,4% 29,4%
Mendoza 11.252 8.364,9 3,1% -8,1% -5,4% -28,7% 18,7% 18,7%
Misiones 7.408 8.206,0 2,0% -22,7% -27,6% -32,0% 28,7% 28,7%
Neuquén 10.401 11.521,0 2,8% -8,7% 2,2% -32,4% 19,0% 19,0%
Río Negro 7.381 10.440,3 2,0% -9,0% -2,9% -30,8% 18,8% 18,8%
Salta 7.574 8.016,4 2,1% -6,4% 3,3% -30,9% 20,0% 20,0%
San Juan 9.172 9.387,1 2,5% 5,9% -1,9% -33,0% 8,2% 8,2%
San Luis 5.824 8.606,0 1,6% -7,9% -14,6% -34,7% 20,8% 20,8%
Santa Cruz 6.416 18.544,1 1,7% -6,6% -9,2% -43,6% 11,0% 11,0%
Santa Fe 32.636 8.916,3 8,8% -1,3% -2,8% -32,6% 24,3% 24,3%
Sgo. del Estero 6.794 9.657,0 1,8% -0,6% -10,5% -31,5% 17,1% 17,1%
Tie. del Fuego 1.993 15.249,0 0,5% -10,1% -20,2% -30,0% 14,7% 14,7%
Tucumán 9.802 6.226,9 2,7% -1,5% -5,3% -28,6% 22,3% 22,3%
Sin Asignar 4.765 8.596,0 1,3% -19,2% -19,1% -30,6% 17,3% 17,3%
Total 368.826 9.524,7 100,0% -4,5% -5,5% -33,1% 21,6% 21,6%
% Var. Salarios
Provincia Trabajadores
Salario
Promedio (en
Pesos)
% Total
Empleados
% Var. Trabajadores

Informe de Coyuntura N° 125 Situación del Sector Inmobiliario
 Situación del Mercado Inmobiliario
Las perspectivas en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires4
El 2016 inició en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires con escaso registro de nuevos proyectos de
edificación. Durante el mes de Enero se presentaron tan sólo 34 nuevas solicitudes de permisos de
edificación en la capital del país, que involucraron un total de 54.950 m
2
. La magnitud de la superficie
proyectada se ubicó un 33,8% por debajo del registro correspondiente a igual mes de 2015, verificando
así la contracción más significativa desde Junio pasado (Gráfico I).
Cuadro I - Permisos solicitados y Superficie solicitada para construcciones nuevas con destino
residencial y total. Nivel y variación interanual. Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Enero 2015 - 2016 (en cantidad, en M2 y en %)
Nota: Por los motivos mencionados en la Nota 1 de la presente sección los valores acumulados correspondientes al
año 2010 son una estimación propia en base a la información anual publicada por la DGEyC.
Fuente: Elaboración IERIC en base a DGEyC (GCBA)
4
En el mes de Marzo de 2011, la Dirección General de Estadística y Censos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, comunicó su
decisión de rever el cambio implementado desde Enero de 2010 en la metodología de cálculo de las estadísticas de permisos de
edificación. En aquel momento, como comentamos oportunamente, se varió el criterio tradicional de medir los permisos solicitados por
los efectivamente otorgados. Independientemente de las consideraciones acerca de la bondad que uno u otro criterio posee como
estimador del nivel de actividad, lo cierto es que el cambio en la variable de medición implicaba un quiebre metodológico y con esto, la
imposibilidad de realizar comparaciones históricas en una serie que se remonta a 1935.
Con la revisión de esta medida los datos publicados vuelven a referirse a los permisos de edificación solicitados, con lo cual se
recupera la continuidad de la información estadística referida a este punto. Sin embargo, si bien ha sido posible reconstruir los datos
relativos al mes de Enero de 2010 y los correspondientes al agregado del año 2010, no se ha entregado el detalle de la composición
mensual de aquel año. Por lo tanto, en los cuadros y gráficos que se incluyan en esta sección las comparaciones interanuales del nivel
de actividad de cada uno de los meses, emplearan para los valores correspondientes a dicho año una estimación que resulte de
prorratear los totales disponibles anuales en función de la cantidad de meses transcurridos
M2
% Var. Año
anterior
M2
% Var. Año
anterior
2015
Enero 73 83.030 16,5% 72.122 58,2%
Febrero 26 12.877 -49,8% 2.028 -89,9%
Marzo 31 81.215 -14,0% 8.353 -87,8%
Abril 28 110.388 127,8% 12.775 -66,0%
Mayo 40 85.188 -40,2% 22.797 -56,1%
Junio 37 33.809 -62,5% 23.407 -62,4%
Julio 79 78.114 -6,0% 41.396 -29,5%
Agosto 67 56.276 1,4% 44.308 23,5%
Septiembre 62 95.092 75,3% 49.109 83,2%
Octubre 48 41.976 -15,5% 29.011 -32,7%
Noviembre 71 69.059 17,8% 53.001 13,6%
Diciembre 71 80.302 -8,2% 49.036 10,7%
2016
Enero 34 54.950 -33,8% 43.054 -40,3%
Enero 2006 218 245.763 28,8% 195.957 25,0%
Enero 2007 226 333.838 35,8% 273.571 39,6%
Enero 2008 143 335.360 0,5% 268.526 -1,8%
Enero 2009 97 58.964 -82,4% 42.993 -84,0%
Enero 2010 88 114.362 94,0% 91.716 113,3%
Enero 2011 212 223.733 95,6% 181.852 98,3%
Enero 2012 133 178.248 -20,3% 103.579 -43,0%
Enero 2013 21 21.120 -88,2% 11.414 -89,0%
Enero 2014 80 71.293 237,6% 45.598 299,5%
Enero 2015 73 83.030 16,5% 72.122 58,2%
Enero 2016 34 54.950 -33,8% 43.054 -40,3%
Periodo
Permisos
Totales
Superficie Total
Superficie Nuevas
Construcciones residenciales

Gráfico I - Superficie solicitada para edificar. Nivel mensual y variación interanual.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Enero 2014 – 2016 (en M2 y %)
Gráfico II - Superficie solicitada para construcciones nuevas con destino vivienda multifamiliar. Nivel mensual.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Enero 2003 / 2016 (en M2)
La disminución en Enero en relación al año precedente, se explica por lo acontecido con los
proyectos de nuevas edificaciones, los que exhibieron una reducción del 41,9% interanual. Esto, a su
vez, se vincula con la contracción de la superficie solicitada para edificaciones de vivienda multifamiliar,
tipología que concentra la mayor parte de la actividad en el distrito. Así, durante Enero se solicitaron 19
nuevos permisos de edificación para proyectos de multivivienda, los que involucraron un total de
42.420 m
2
, un 41% por debajo de lo verificado en igual mes de 2015.
71.293
83.030
54.950
-33,8%
-10,8%
-100%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
-
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
160.000
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
dic-15
ene-16
%deVariaciòninteranual
Superficie(M2)
Superficie
Variación interanual
Variación interanual media móvil últimos3 meses
27.120
269.514 267.671
42.110
179.775
42.420
-
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Superficie(M2)

La compraventa de inmuebles
La actividad de compraventa se mantuvo, durante el primer mes del año, dentro de la
tendencia de reactivación registrada durante 2015. Tanto la Ciudad como la Provincia de Buenos Aires,
al igual que la Provincia de Córdoba, registraron crecimientos en el acumulado de los últimos 12 meses en
la cantidad de operaciones de compraventa, lo que se verificó para la cantidad de Escrituras en las primeras
dos jurisdicciones y para el índice de ventas en el tercer distrito bajo análisis
5
.
De esta manera, amén de algunos factores estacionales típicos del primer mes del año y teniendo
en consideración el nivel históricamente bajo que sirve de base de comparación para el periodo actual, el
segmento de compraventa parece consolidar su sendero de recuperación. Se evidencia, nuevamente, la
relativa independencia que ésta presenta con respecto a la evolución del resto de los segmentos de la
industria de la construcción, hecho que se vincula a las particularidades de la actividad inmobiliaria.
En esta línea, es importante resaltar los recientes cambios en el régimen de acceso al
mercado de divisas y la trayectoria del tipo de cambio que siguió a dichas modificaciones, a la hora
de analizar tanto la cantidad de operaciones de compraventa como los montos involucrados en
moneda nacional y extranjera. Habida cuenta de la tendencia a la fijación de precios de referencia en
dólares estadounidenses y la utilización de las propiedades inmuebles como refugio de valor, especialmente
en la Ciudad de Buenos Aires, resulta esperable que el segmento de compraventa demore algunos meses
en acomodarse a estas nuevas condiciones.
Cuadro II - Escrituras celebradas en la Provincia de Buenos Aires, Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la
Provincia de Córdoba. Nivel mensual y variación interanual. Enero 2015 - 2016 (en cantidad y en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires, Colegio de Escribanos de la Ciudad
Autónoma de Buenos Aires y Colegio de Escribanos de la Provincia de Córdoba
5
De acuerdo a la información disponible.
Mensual Interanual Mensual Interanual Mensual Interanual
2015
Enero 3.215 -79,4% -17,9% 1.733 -55,4% -14,6% 1.285 -72,6% -8,0%
Febrero 4.445 38,3% -19,5% 1.629 -6,0% -18,4% 1.291 0,5% -40,7%
Marzo 6.834 53,7% 14,0% 2.750 68,8% 23,7% 1.739 34,7% -34,5%
Abril 7.710 12,8% 367,0% 2.851 3,7% 6,3% 2.493 43,4% -10,0%
Mayo 8.673 12,5% 18,4% 3.131 9,8% 7,9% 2.368 -5,0% -19,5%
Junio 9.253 6,7% -19,6% 3.365 7,5% 6,7% 2.753 16,3% -8,8%
Julio 11.536 24,7% 25,0% 4.090 21,5% 31,3% 2.717 -1,3% -2,5%
Agosto 7.446 -35,5% -15,3% 2.935 -28,2% 6,3% 2.762 1,7% -5,9%
Septiembre 9.034 21,3% -3,8% 3.533 20,4% 13,9% s/d s/d s/d
Octubre 9.735 7,8% -1,1% 3.519 -0,4% 12,6% s/d s/d s/d
Noviembre 9.803 0,7% 6,8% 3.457 -1,8% 27,2% s/d s/d s/d
Diciembre 16.054 63,8% 3,1% 4.399 27,2% 13,1% s/d s/d s/d
2016
Enero 3.109 -80,6% -3,3% 1.898 -56,9% 9,5% s/d s/d s/d
Enero 2005 4.681 - - 3.537 - - - - -
Enero 2006 5.398 - 15,3% 4.306 - 21,7% - - -
Enero 2007 3.927 - -27,3% 4.538 - 5,4% - - -
Enero 2008 8.400 - 113,9% 4.301 - -5,2% - - -
Enero 2009 4.475 - -46,7% 2.573 - -40,2% 1.205 - -
Enero 2010 5.127 - 14,6% 3.431 - 33,3% 1.203 - -0,2%
Enero 2011 4.103 - -20,0% 3.864 - 12,6% 1.504 - 25,0%
Enero 2012 4.837 - 17,9% 3.320 - -14,1% 1.343 - -10,7%
Enero 2013 3.092 - -36,1% 2.043 - -38,5% 1.299 - -3,3%
Enero 2014 3.918 - 26,7% 2.030 - -0,6% 1.396 - 7,5%
Enero 2015 3.215 - -17,9% 1.733 - -14,6% 1.285 - s/d
Enero 2016 3.109 - -3,3% 1.898 - 9,5% s/d - s/d
Cantidad de
Escrituras
% de VariaciónPeriodo
Provincia de Buenos Aires Ciudad Autónoma de Buenos Aires Provincia de Córdoba
Cantidad de
Escrituras
% de Variación Cantidad de
Escrituras
% de Variación

La cantidad de Escrituras celebradas en la Ciudad de Buenos Aires en Enero fue de 1.898, lo
que representa un incremento de 9,5% con respecto a igual mes de 2015, alcanzando así once meses
consecutivos de variaciones interanuales positivas en el volumen de operaciones en la Ciudad (Cuadro
II). En consecuencia, la tendencia de mediano plazo continúa con su desempeño alcista, registrando
en Enero del presente año un 12,5% de crecimiento (promedio de 12 meses, ver Gráfico III), la mayor
variación desde Julio de 2006 para este indicador. El buen desempeño de las Escrituras en la Ciudad debe
de todos modos contextualizarse en un marco histórico de al menos tres años previos de fuerte caída en la
actividad. En comparación con Diciembre, las Escrituras mostraron una caída de 56,9%, fuertemente
influenciadas por la estacionalidad que presenta la actividad en estos meses.
El valor total escriturado en la Ciudad de Buenos Aires alcanzó en el primer mes del año
$2.686 millones, lo que implica un monto de $1.415.174 por operación, un 66% por encima del
verificado en Enero de 2015. Medido en moneda extranjera, el valor promedio por Escritura fue de USD
103.639 en el mes bajo análisis, lo que implica una caída de 4,5% en términos interanuales. Por su parte,
pese a las mermas registradas en los últimos dos meses, la variación del monto medio por Escritura de los
últimos 12 meses se mantiene en terreno positivo, como puede verse en el Gráfico IV. Sumada a la habitual
estacionalidad del periodo estival, es esperable que dadas las recientes modificaciones en las condiciones
de adquisición de divisas (ver Informe de Coyuntura N°124), en conjunto con la consecuente variación que
ha experimentado el tipo de cambio, mantengan al mercado de compraventa de la Ciudad en un periodo de
transición hasta que sus participantes se adecuen a los nuevos valores de referencia.
Gráfico III – Escrituras celebradas en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Nivel mensual y
Variación interanual. Enero 2014 – 2016 (en cantidad y en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
2.030
1.733
1.898
9,5%
12,5%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
dic-15
ene-16
%deVariaciónInteranual
CantidaddeEscrituras
Escrituras
Variación Interanual - promedio últimos 12 meses

Gráfico IV – Tipo de cambio nominal, Escrituras y Monto promedio de las Escrituras celebradas
en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Variación interanual. Enero 2006 – Enero 2016 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
El proceso de recuperación del volumen de operaciones en la Provincia de Buenos Aires,
verificado a lo largo del 2015, resultó acompañado de una fuerte volatilidad que parece mantenerse en el
primer mes del 2016. En Enero se registraron un total de 3.109 Escrituras de compraventa de
inmuebles, marcando una caída del 3,3% interanual, que, de todas maneras, no impactó en la evolución
de la tendencia de mediano plazo para dicho distrito. Esta, ilustrada en el Gráfico V a partir de la tasa de
variación interanual del acumulado de 12 meses, alcanzó en Enero un crecimiento de 6,6%, el mejor
valor desde Mayo de 2012, reafirmando la recuperación que se evidencia desde Abril de 2015 en la
Provincia.
El comportamiento mensual, influenciado por un importante componente estacional típico
del periodo, mostró una merma de 80,6% con respecto a Diciembre último.
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
ene-06
jul-06
ene-07
jul-07
ene-08
jul-08
ene-09
jul-09
ene-10
jul-10
ene-11
jul-11
ene-12
jul-12
ene-13
jul-13
ene-14
jul-14
ene-15
jul-15
ene-16
%deVariaciónInteranual(CantidaddeEscrituras)
%deVariaciónInteranual(MontosPromedioyTipodeCambioNominal)
VariaciónInteranual Escrituras - Eje derecho.
VariaciónInteranual del Monto Promedio Escriturado en U$S, media móvil 12 meses.
VariaciónInteranual del Monto Promedio Escriturado en $, media móvil 12 meses.
VariaciónInteranual del Tipo de Cambio Nominal
En 2009, un escenario de impacto de la crisis
internacional, se logra compensar el mayor tipo de
cambio, dejando relativamente estable el
crecimiento de los valores medidos en dólares en
torno al 5% interanual.
A partir de la segunda mitad del
2012, la aceleración de la pauta
devaluatoria en un contexto de
persistencia de la contracción del nivel
de actividad lleva a una disminución de
los montos promedios de las escrituras
en dólares.
A diferencia de lo ocurido en Enero 2014, la
corrección cambiaria de Diciembre 2015 tuvo
un impacto negativo en los montos promedio
escriturados en dólares.

Gráfico V – Escrituras celebradas en la Provincia de Buenos Aires. Nivel mensual y Variación interanual.
Enero 2014 – 2016 (en cantidad y en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires.
El volumen monetario implicado en las Escrituras de la Provincia fue de $2.048 millones,
brindando un promedio de $658.751 por operación, es decir USD 48.243 tomando la cotización de la
moneda estadounidense del mes, monto que resulta un 3,5% menor al de Enero de 2015. Por su
parte, la variación acumulada en 12 meses del valor promedio escriturado en moneda
estadounidense mostró en la Provincia de Buenos Aires un crecimiento de 15,3% (Gráfico VI).
Gráfico VI – Tipo de cambio nominal, Escrituras y Monto promedio de las Escrituras celebradas en la
Provincia de Buenos Aires. Variación interanual. Enero 2007 – Enero 2016 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de la Provincia de Buenos Aires.
3.918
3.215
3.109
-3,3%
6,6%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
dic-15
ene-16
Escrituras
Variación Interanual - promedio últimos 12 meses
Paro de actividades en el
Registro de la propiedad
inmueble de la Provincia.
367%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
ene-07
mar-07
may-07
jul-07
sep-07
nov-07
ene-08
mar-08
may-08
jul-08
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mar-12
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nov-12
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mar-13
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sep-13
nov-13
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mar-14
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jul-14
sep-14
nov-14
ene-15
mar-15
may-15
jul-15
sep-15
nov-15
ene-16
%deVariaciónInteranual(CantidaddeEscrituras)
%deVariaciónInteranual(MontosPromedioyTipodeCambioNominal)
VariaciónInteranual Escrituras - Eje derecho.
VariaciónInteranual del Monto Promedio Escriturado en U$S, media móvil 12 meses.
VariaciónInteranual del Monto Promedio Escriturado en $, media móvil 12 meses.
VariaciónInteranual del Tipo de Cambio Nominal

Al igual que como ocurre en la Ciudad de Buenos Aires, aunque con menor intensidad, gran parte
de las operaciones inmobiliarias son realizadas tomando como referencia la moneda extranjera, por lo que
el incremento de la pauta devaluatoria y la flexibilización del acceso a la compra de divisas establecidas en
Diciembre permiten avizorar un periodo de cierta volatilidad en la actividad y en los valores inmobiliarios
operados.
Con sus diferencias, los dos distritos de mayor relevancia del país continúan con la reactivación de la
actividad de compraventa, luego del piso experimentado en 2014 producto de un largo periodo de
contracción. Como puede verse en los Gráficos VII y VIII, desde una mayor caída previa, la Ciudad de
Buenos Aires ha mostrado una recuperación más acelerada en los últimos meses, manteniendo la
tendencia de mediano plazo con signo positivo y creciente, que ha alcanzado el 12,5% en Enero de
2016. Por su parte, la Provincia, que no había experimentado una caída tan pronunciada en el periodo
2012-2014, evidencia una reactivación algo más modesta y volátil, registrando un alza del 6,6% para
el mes bajo análisis. Para ambos distritos, Enero de 2016 resulta la mayor tasa de crecimiento interanual
del promedio móvil de los últimos 12 meses.
Gráfico VII – Escrituras celebradas en la Provincia de
Buenos Aires y en la Ciudad Autónoma de Buenos
Aires. Variación interanual promedio últimos 12
meses. Enero 2014 – Enero 2016 (en %)
Gráfico VIII – Escrituras celebradas en la Provincia de
Buenos Aires y en la Ciudad Autónoma de Buenos
Aires. Enero 2011 / 2016 (en cantidad)
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de
la Ciudad de Buenos Aires y de la Provincia de Buenos Aires
Fuente: Elaboración IERIC en base a Colegio de Escribanos de
la Ciudad de Buenos Aires y de la Provincia de Buenos Aires
La información proporcionada por la Cámara Empresarial de Desarrollistas Urbanos de Córdoba
(CEDUC) relativa a las ventas inmobiliarias de dicha Provincia, permite realizar un seguimiento de la
Actividad de dicha plaza, si bien no resulta estrictamente comparable a los indicadores de Actos Escriturales
presentados para la Ciudad de Buenos Aires y la Provincia homónima.
Impulsado por el crecimiento del 19% en el segmento de departamentos y casas (ver Gráfico
IX), el índice de ventas registró la primera variación interanual positiva en su tendencia de mediano
plazo en Enero de 2016 (+1,8%), luego de casi tres años de contracción
6
. El segmento lotes, por su
parte, si bien continúa cayendo, ha visto desacelerar su ritmo de merma hasta un 23% (Gráfico X), debido al
comportamiento positivo de los lotes sin financiar, mientras que los financiados continúan evidenciando
fuertes caídas (-77%), especialmente por la elevada base de comparación que representa el periodo previo
de fuerte expansión ligada al programa PRO.CRE.AR
7
.
6
El último valor positivo se había registrado en Mayo de 2013, 33 meses atrás.
7
Durante el primer semestre del año 2014 las tasas de crecimiento interanual de los lotes financiados en la Provincia de Córdoba
superaron el 100%
12%
6,6%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
ene-14
mar-14
may-14
jul-14
sep-14
nov-14
ene-15
mar-15
may-15
jul-15
sep-15
nov-15
ene-16
Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Provincia de Buenos Aires
3.864
4.103
3.320
4.837
2.043
3.092
2.030
3.918
1.733
3.215
1.898
3.109
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
Ciudad Autónoma de Buenos
Aires
Provincia de Buenos Aires
2011 2012 2013 2014 2015 2016

Gráfico IX – Ventas de Departamentos y casas en
Córdoba por tipo de financiamiento.
Variación interanual promedio últimos 12 meses.
Enero 2014 - 2016 (en %)
Gráfico X – Ventas de Lotes en Córdoba por tipo de
financiamiento.
Variación interanual promedio últimos 12 meses.
Enero 2014 - 2016 (en %)
Fuente: Elaboración IERIC en base a CEDUC Fuente: Elaboración IERIC en base a CEDUC
Respecto a los datos del último mes, la venta total de inmuebles presentó en Enero una mínima
expansión del 1% interanual, producto del discreto desempeño de la venta de Departamentos y
casas (-1,3%), en tanto la expansión de los lotes (+18,6%) se compensó con la caída de las Cocheras
(-46,5%). Las ventas financiadas mostraron una notable expansión de los Departamentos y casas
(+171,2%), frente a la significativa caída de los otros rubros (-71,4% en Cocheras y -51,5% en Lotes), en
tanto que para el caso de las ventas no financiadas las variaciones interanuales tuvieron una acentuada
´merma en Departamentos y casas (-72,2%) y una importante expansión de los Lotes (+62,3%).
19%
1,8%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
Ene.-14
Mar.-14
May.-14
Jul.-14
Sept.-14
Nov.-14
Ene.-15
Mar.-15
May.-15
Jul.-15
Sept.-15
Nov.-15
Ene.-16
%devariacióni.a.prom12meses
Departamentos y Casas
No Financiados
Financiados
Total
-23%
1,8%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
Ene.-14
Mar.-14
May.-14
Jul.-14
Sept.-14
Nov.-14
Ene.-15
Mar.-15
May.-15
Jul.-15
Sept.-15
Nov.-15
Ene.-16
%devariacióni.a.prom12meses
Lotes
No Financiados
Financiados
Total

Informe de Coyuntura N° 125 Glosario
 Glosario de Términos utilizados.
INDEC Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.
DGEyC Dirección General de Estadísticas y Censos
CEDUC Cámara Empresarial De Desarrollistas Urbanos de Córdoba
ISAC Indicador Sintético de Actividad de la Construcción (INDEC)
CER Coeficiente de Estabilización de Referencia
IS Índice de Salarios (INDEC)
IPC Índice de Precios al Consumidor (INDEC)
BCRA Banco Central de la República Argentina
LEBAC Letras del Banco Central
CABA Ciudad Autónoma de Buenos Aires
M2 Metros Cuadrados
ICC Índice de Costo de la Construcción (INDEC)
EMAE Estimador Mensual de Actividad Económica (INDEC)
EMI Estimador Mensual Industrial (INDEC)
PERMISOS DE CONSTRUCCIÓN DE ALTA CALIDAD: Agrupa los permisos de construcción
correspondientes a la categoría lujosa y suntuosa.
PRO.CRE.AR Programa Crédito Argentino

Informe de Coyuntura de la Construcción Enero-Febrero/2016

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