Sólo 1 de cada 3 dólares de aumento de deuda va a inversión

1. 18 de Setiembre de 2016 – Número 670
SÓLO 1 DE CADA 3 DÓLARES DE
AUMENTO DE DEUDA VA A INVERSIÓN
El gobierno presentó el proyecto de presupuesto para el ejercicio 2017. Un aspecto
muy positivo es que se recupera el presupuesto como instrumento de planificación
de la política pública luego de más de una década de oscurantismo y manipulación.
La principal debilidad es que se observa una inercia que limita los avances hacia
una mejor organización del Estado. Esto lleva a un crecimiento del endeudamiento
público que no es sostenible en el tiempo.
Ingresó al Congreso el proyecto de presupuesto nacional para el ejercicio 2017. Por primera
vez, en más de una década, este estratégico instrumento de información a la ciudadanía
sobre los planes del gobierno para los próximos años no es degradado a través de
distorsiones y falsedades. Se trata de un progreso importante respecto a lo que venía
sucediendo en la gestión anterior. Ahora se puede enriquecer el debate sobre las políticas
públicas y se facilita el control social sobre la gestión del Estado.
En términos agregados, el proyecto prevé para el sector público nacional un incremento
tanto de los ingresos como de los gastos totales del orden del 22% anual. Esta simetría trae
como consecuencia un déficit fiscal primario de $226 mil millones (2,3% del PBI) y un déficit
financiero total –computando el pago de intereses de deuda pública– de $482 mil millones
(4,9% del PBI). Si no se computaran las transferencias del Banco Central y de la ANSES
como ingresos del Estado nacional, el déficit financiero total sube a 6,8% del PBI.
Mantener la meta de reducir la inflación con un déficit fiscal tan elevado obliga a apelar al
endeudamiento público. Las condiciones internacionales e internas dan viabilidad a esta
estrategia, pero tiene baja sostenibilidad en el tiempo. Esto se puede observar en el propio
presupuesto donde se proyecta para el sector público nacional en el año 2017 que:
• La deuda pública se incrementará en unos U$S 37 mil millones.
• Los gastos de capital se prevén en U$S 13 mil millones.
• Esto implica que sólo 1 de cada 3 dólares de aumento de la deuda pública se
destinará a inversión pública.
info@idesa.org - www.idesa.org – Tel. (54) - 11 - 4374 7660 / (54) - 351 - 427 1271

2. Estos datos muestran que mantener un déficit fiscal elevado requiere apelar al
endeudamiento público para cubrir gastos corrientes y renovar deuda que vence. La
contrapartida es un nivel relativamente bajo de inversión pública. Contraer créditos que
sólo en parte son destinados a invertir implica posponer sacrificios presentes por
mayores sacrificios futuros. La deuda tiende a crecer a un ritmo superior a la capacidad
de repago debido al insuficiente esfuerzo de inversión. Dicho de otra manera, la falta de
austeridad actual tendrá que ser asumida en algún momento del futuro.
El proyecto de presupuesto denota una tendencia inercial respecto al manejo del Estado de
los últimos años y un dejo de conservadurismo. Esto se puede explicar por el fallo de la
Corte referido a las tarifas, las condiciones de la coyuntura política y social y también por las
tentaciones de disponer de recursos en el nivel central para asignarlos discrecionalmente.
Pero se trata de una estrategia que tiene costos y que no es sostenible en el tiempo.
Hay espacios para dar racionalidad al gasto público. Por ejemplo, si bien hay una reducción
de los subsidios económicos, se mantiene la asignación de fondos a actividades no
estratégicas o que directamente implican derroches injustificados no sostenidos por
decisiones judiciales. Aquí cuentan las transferencias por U$S 4 mil millones previstas para
empresas públicas, muchas de las cuales son inviables o que deberían auto-sustentarse
como la administración ferroviaria (U$S 1.400 millones), AySA (U$S 740 mil millones), NASA
(U$S 310 millones), Yacimiento Carbonífero de Río Turbio (U$S 213 millones) o Radio
Nacional y la Televisión Pública (U$S 140 millones, generando sólo un 10% de ingresos de
operaciones propias). En sentido análogo aparecen transferencias para gastos corrientes de
provincias y municipios en el orden de los U$S 3,4 mil millones generando solapamientos,
ineficiencias y dilución de responsabilidades entre jurisdicciones.
La recuperación de la transparencia y la sinceridad en la formulación del presupuesto
debería motorizar un diálogo maduro con la oposición que lleve a asumir que los
derroches presentes fatalmente implican sacrificios futuros. Durante el gobierno
anterior, los costos de los derroches se pagaban con inflación. Con la estrategia de financiar
despilfarros vía deuda pública, las consecuencias se posponen pero no se evitan. Por eso es
clave inducir una actitud más dinámica e innovadora respecto a la organización del Estado
eliminado intervenciones poco rentables o que, siendo en área prioritarias, implican costosas
superposiciones con responsabilidades de las provincias y los municipios.
Crecimiento del endeudamiento e inversión pública en el Presupuesto 2017
En miles de millones de dólares
info@idesa.org - www.idesa.org – Tel. (54) - 11 - 4374 7660 / (54) - 351 - 427 1271
Las fuentes y los
datos en formato
Excel utilizados en
este informe pueden
ser solicitados a
info@idesa.org