Las empresas españolas que han superado la crisis han conseguido mejorar sus resultados netos disminuyendo su financiación e incrementando sus fondos propios de una manera generalizada en el periodo 2012 - 2014.

1. LA RECUPERACIÓN DE LAS EMPRESAS
ESPAÑOLAS TRAS LA CRISIS
Diciembre 2015
CONTENIDO
Análisis Económico de la muestra de Empresas
El comportamiento de las empresas españolas en el período 2012 a 20142
5
3 Aspectos Macroeconómicos
Análisis Financiero muestra de Empresas6
Análisis laboral de la muestra de Empresas7
Conclusiones9

2. 2LA RECUPERACIÓN DE LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS TRAS LA CRISIS // DICIEMBRE 2015
Las empresas españolas que han superado la crisis han conseguido mejorar sus resultados netos disminuyendo su
financiación e incrementando sus fondos propios de una manera generalizada en el periodo 2012 - 2014.
COMPORTAMIENTO DE LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS EN EL PERÍODO 2012 A 2014
Informa D&B compañía líder en información comercial y análisis
financiero ha analizado la evolución de las 430.137 empresas
españolas que según su base de datos han permanecido activas
durante el periodo comprendido entre 2012 y 2014. Se trata
de un estudio sobre una muestra representativa del tejido
empresarial español que ha superado la fuerte crisis económica y
ha asistido a una incipiente recuperación.
Para la delimitación del universo empresarial objeto de análisis se
han considerado las sociedades activas a 31 de diciembre de 2014
y que han realizado ventas en todos y cada uno de los años de
la serie, excluyendo empresas del Sector Financiero y de Seguros,
así como las diferentes Administraciones Públicas. Se ha tratado,
en definitiva, de analizar la evolución y el devenir de las empresas
en los 3 últimos años que han resistido la crisis económica y han
iniciado la senda de la recuperación (sin considerar, las que se han
constituido posteriormente a 2012 ni las que han desaparecido
durante los 3 años en los que se centra este informe).
En el estudio se han analizado las cuentas individuales de todas
las sociedades existentes en la Base de Datos de Informa D&B que
respondieran al criterio antes señalado (no se han considerado
estados financieros consolidados).
En cuanto a la representatividad de la muestra seleccionada y
tomando como referencia el universo de empresas españolas
activas en el año 2014 la muestra elegida representa, en
promedio en el período, el 37,5% de dicho universo. Si
analizamos la representatividad de la muestra en base al volumen
de mano de obra empleada en relación con el total de afiliados
a la Seguridad Social, la muestra cubre, en promedio, el 30,9%
de dicha población. Estos porcentajes son más representativos
aún si consideramos la exclusión del sector público del análisis.
Para la realización del estudio se han definido una serie de
parámetros principales de medición de la actividad de las
compañías a partir de la información contable presentada en el
formato normalizado del Registro Mercantil, de manera que se
muestran datos homogéneos y comparativos en todo el período
analizado. Informa D&B se ha limitado a la utilización de dicha
información, con el alcance que se menciona en este informe,
y no ha realizado una revisión adicional de la información
obtenida.

3. 3LA RECUPERACIÓN DE LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS TRAS LA CRISIS // DICIEMBRE 2015
La crisis económica se inició a mediados del año 2007 pero en
España se dejó sentir en el año 2008 en el que la desaceleración
de nuestra economía se agravó finalizando con una recesión
profunda que derivó en un brusco deterioro en el año 2009.
En ese momento la situación de la economía española se vio
recrudecida por la debacle del sector de la construcción del que
era muy dependiente, lastrada ya por la reducción del gasto
público y por el inicio de los estrictos ajustes presupuestarios, el
aplazamiento de los proyectos en infraestructuras y el importante
retroceso de la inversión privada.
De forma inevitable este deterioro general de la actividad
económica se trasladó a las cuentas de resultados de las empresas
españolas y esta tendencia negativa acabó por reflejarse en
el resto de indicadores económicos como la destrucción de
empresas y de empleo y el fuerte ajuste de la financiación
bancaria que se extendió hasta el año 2012 aunque eso sí,
con una cierta moderación de las tendencias contractivas en
2013, y regresando a terreno positivo en el año 2014. En ese
ejercicio la economía española consiguió un incremento del PIB
tras seis años sin crecimiento. En este apartado se analiza la
evolución desde el año 2012 hasta el año 2014 de las principales
magnitudes macroeconómicas que afectan de manera relevante
a las empresas de la muestra utilizada.
El cuadro macroeconómico básico de la economía española a
finales del año 2014 mostraba que existen suficientes indicios
para afirmar que ya se había iniciado la recuperación tras ya
varios trimestres de crecimiento. Además, los principales flujos
de la economía estaban mejorando (balanza de pagos, déficit
público, creación de empleo y reducción de la tasa de paro,
aumento de la inversión extranjera en España, etc.), pero todavía
quedaban y quedan pendientes de resolver plenamente los
grandes desequilibrios acumulados (desempleo, deuda externa,
deuda privada, deuda pública, etc.).
El PIB creció un 1,4% en 2014 abandonando el terreno negativo
de años anteriores. Los distintos componentes de la demanda
interna crecieron con una tasa del 1,8% del consumo y del
3,4% de la inversión. En el caso de la demanda externa, las
exportaciones crecieron en 2014 con fuerza (4,2%), si bien algo
por debajo del 2013. El mayor crecimiento de las importaciones
(un 7,6% en 2014) explica que la demanda externa tuviera una
contribución negativa al crecimiento del PIB en 2014. En este
contexto de recuperación y crecimiento, la economía por fin creó
empleo en 2014, con un modestísimo crecimiento del 0,5% pero
que supuso un cambio de tendencia tras reiterados ejercicios de
destrucción de empleo. En lo relativo a las finanzas públicas, la
contención del gasto con objeto de cumplir los compromisos del
Pacto de Estabilidad se tradujo en una rebaja del déficit público
que se situó en el año 2014 en el 5,7%, una décima por debajo
del compromiso con la Comisión Europea pero dos décimas por
encima del objetivo del Gobierno. Con motivo del déficit, el ratio
deuda pública/PIB siguió subiendo hasta el 97,7%.
Pero hasta llegar a este punto la economía y, por tanto, las
empresas españolas han sufrido unos ejercicios extremadamente
difíciles. Tras la debacle del año 2009, España vivió un intento
frustrado de recuperación económica en el año 2010 e inicios del
año 2011 (en el cuarto trimestre del año 2011 por el contrario
la contracción fue más intensa) que se frustró para iniciar
nuevamente a partir de mediados de 2013 una tendencia de
recuperación, especialmente evidente en el año 2014, aunque
con una elevada heterogeneidad en el crecimiento por ramas de
actividad.
Efectivamente el crecimiento de la economía española del año
2014 fue resultado, entre otros factores y en gran medida, de la
fortaleza de la demanda interna privada impulsada por la mejora
del empleo, las menores restricciones financieras y la moderación
de los precios.
ASPECTOS MACROECONÓMICOS

4. 4LA RECUPERACIÓN DE LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS TRAS LA CRISIS // DICIEMBRE 2015
A lo largo del periodo de 2012 a 2014, frente a la contribución
negativa de la demanda interna y de las importaciones que
disminuían; la demanda externa amortiguó la caída de PIB, con
unas exportaciones al alza. Por todo ello, a finales del año 2012
todo parecía apuntar a que la recesión económica en nuestro
país no se intensificaba y se mantenía, en todo caso, en niveles
similares a los de finales del año 2011.
Ciertamente, el buen comportamiento del sector exterior ha
contribuido de manera clave a sostener nuestra economía y
las ventas de muchas de las empresas españolas en los últimos
años en un entorno económico caracterizado por un elevado
desempleo, un importante endeudamiento, tanto público como
privado, pero en continuo proceso de desapalancamiento, un
fuerte ajuste del gasto público, un deterioro en las perspectivas
económicas europeas, y una crisis en la deuda soberana de
determinados estados, entre ellos España.
El crecimiento de las exportaciones se justifica en parte por el
esfuerzo realizado en términos de ajustes salariales, que han
supuesto una caída de los costes laborales unitarios del 0,4%
en 2014, siguiendo el ajuste de años anteriores. De esta forma,
el ajuste salarial ha permitido a la economía española ganar en
competitividad.
Mientras tanto, las economías emergentes a lo largo de este
periodo mantuvieron fuertes crecimientos a pesar de que a finales
del año 2012 ya auguraban cierto enfriamiento de su actividad
por los efectos sobre su sector exterior derivados de la debilidad
de las economías avanzadas. Y es que las economías de los países
desarrollados se vieron afectadas por los elevados y persistentes
niveles de desempleo a la vez que las incertidumbres persistían en
los mercados financieros; en este escenario económico, también
la Unión Europea contraía su crecimiento y llegaba el primer
rescate a Grecia.
En definitiva, el sector exterior ha pasado a ser un factor de
crecimiento de la economía española, cuando tradicionalmente
suponía una restricción al mismo. Así, entre los ejercicios 1998 y
2007, la demanda exterior neta vino contribuyendo sucesivamente
de manera negativa a la variación del PIB español, sin embargo,
en el año 2008 se modificó esta tendencia y el sector exterior
comenzaba ya a contribuir positivamente al crecimiento del PIB
lo que permitió compensar la fuerte aportación negativa de la
demanda interna.
Como se indica anteriormente en 2014 asistimos a la finalización
técnica de la recesión; el PIB cerró el conjunto del año 2014 con
un incremento del 1,4% mostrando un evidente crecimiento tras
años de contracción y los indicadores económicos apuntan, de
manera general, al comienzo de la fase de recuperación de la
actividad.
Por otro lado, en el año 2014 España se benefició un año más
de la rebaja en el coste de la financiación, de forma que a finales
de 2014 pudo emitir deuda pública a tipos a 10 años en torno
al 1,4%, muy por debajo de los tipos máximo de mediados de
2012. Tras el apoyo del BCE a favor del euro en ese año, la prima
de riesgo de la deuda soberana inició un intenso descenso que es
previsible que continúe. Este entorno de tipos de interés también
se manifiesta en el mercado interbancario, cuyo Euribor a 12 meses
cerró en diciembre de 2014 en el 0,33% (0,5% de media en el
año).
La evolución de los tipos de interés ha ayudado, por tanto, también
en este proceso de cambio de tendencias. Así el tipo de interés
del mercado hipotecario del conjunto de las entidades de crédito
continuó en el periodo 2012 a 2014 con una suave tendencia a la
baja que ya había iniciado anteriormente (lejos quedaban los tipos
de interés entorno al 6% que se alcanzaron en el año 2008). Con
este cierto abaratamiento de los préstamos hipotecarios, la renta
de los hogares se vio aliviada y el gasto total de los hogares, en
términos reales, aumentó finalmente en el año 2014 un 1% tras
6 años de caídas consecutivas. No obstante, sobre la base de una
situación patrimonial más saneada, los principales componentes
del consumo privado arrojan señales mixtas, aunque en un
contexto de avance sostenido.
No obstante todo lo anterior no se puede decir que España haya
salido de la crisis teniendo en cuenta que la tasa de paro a finales de
2014 se situaba en el 23,7%, la segunda más alta de la eurozona
solo por detrás de Grecia (casi 5,5 millones de desempleados
según la Encuesta de la Población Activa, EPA). Además, el elevado
nivel de endeudamiento de empresas, familias y Administraciones
Públicas sigue siendo una losa importante de cara a la salida de la
crisis. Sin embargo la economía española creció con más intensidad
por encima de países como Alemania, Francia o Italia.
A continuación vamos a analizar cómo ha impactado esta
evolución macroeconómica en las empresas españolas de la
muestra analizando su evolución y si se produce un paralelismo
con la incipiente recuperación que estamos viviendo.

5. 5LA RECUPERACIÓN DE LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS TRAS LA CRISIS // DICIEMBRE 2015
En el contexto de mejora de la economía española, bajos tipos
de interés y progresiva recuperación de la confianza de los
agentes económicos, los datos que arroja la muestra analizada
en este estudio apuntan a un proceso de recuperación de la
actividad en el periodo analizado que se pone claramente de
manifiesto en el año 2014.
Efectivamente, tras años de las medidas adoptadas por las
empresas para adecuar sus estructuras a la nueva coyuntura
económica con una racionalización de sus costes, disminución
de sus niveles de endeudamiento, fuertes reducciones
del tamaño de sus plantillas y la búsqueda de una mayor
diversificación e internacionalización de sus negocios finalmente
se consiguió en el año 2014 recuperar la senda del crecimiento
de la actividad empresarial. Desde que en el tercer trimestre de
2013 la economía española volvió a crecer después de muchos
trimestres de recesión y el PIB afianzó su recuperación con tasas
de crecimiento que han ido aumentando desde entonces se ha
producido una recuperación generalizada.
Como veremos a continuación las empresas españolas objeto
de estudio se han mostrado más estables en el periodo de 2012
a 2014 que en los años anteriores al haberse comenzado a
solucionar su elevado endeudamiento (han registrado recortes
en su apalancamiento en estos años) y su dependencia de las
entidades financieras aunque han continuado su proceso de
reajuste generalizado iniciado en el año 2008.
Así por ejemplo la Cifra de Negocios de las empresas españolas
de la muestra analizada en este estudio aumentó entre estos
3 años un 8,1%. Esta es la cifra más relevante a la hora de
mostrar la evolución del negocio de las compañías y presenta
una cifra de crecimiento alentadora. Especialmente relevante
es el crecimiento en el año 2014 que se anotó una subida del
6,3% respecto al año anterior concentrando casi un 79% de
esa subida acumulada en este ejercicio.
ANÁLISIS ECONÓMICO DE LA MUESTRA DE EMPRESAS
Si tenemos en cuenta la evolución de la partida de
Aprovisionamientos la evolución de la cifra de negocio neta
es también muy positiva pues crece un 6,5% en el periodo
analizando concentrando un 86% de ese crecimiento en el
ejercicio 2014.
Este repunte de la actividad productiva se ha visto acompañada
por un crecimiento más moderado de las principales partidas
de costes por lo que la mejora en resultados ha sido muy
significativa. Así los Gastos de Personal han crecido en el periodo
analizado un 5,7% y la partida de Otros Gastos de Explotación
lo han hecho en un 6,6%.
Todo ellos se ha traducido en un avance del 37,6% del Resultado
de Explotación en el periodo 2012-2014 de las empresas
analizadas y del 232,4% del Resultado del Ejercicio. Ambas
cifras hablan sin ambages del inicio de un nuevo ciclo que ha
cambiado la tendencia de los últimos 7 años y lo ha hecho en
unos términos que nos hubieran parecido sorprendentes en el
ejercicio 2011.
Los Resultados netos se han visto además muy favorecidos por
la caída de los gastos financieros que han disminuido un 8% en
el periodo analizado.
Larecuperacióndelaeconomíayasedejabasentirmodestamente
desde el año 2012 en cualquiera de los epígrafes de Resultados
pero de forma especialmente intensa entre los años 2013 y
2014. Como vemos es en especial es el ejercicio 2014 en el
que se concentra el grueso de los crecimientos del periodo
analizado.
Como se ha indicado un 79% de la evolución positiva de la
Cifra de Negocios o casi un 66% de la evolución positiva de los
Resultados de Explotación ha correspondido al último año del
periodo en análisis.
Algo más compleja es la evolución de los Resultados Antes de
Impuestos y del epígrafe de los Resultados del Ejercicio. Y ello
por diferentes razones según nuestra interpretación.
Los Resultados Antes de Impuestos han crecido también un
espectacular 176,1% en el periodo analizado pero sin embargo
han tenido una evolución algo más estable entre los ejercicios
2013 y 2014. Así en 2013 crecieron algo más del 69% respecto
a 2012 y en 2014 casi un 63% respecto al ejercicio precedente.
Y ello porque en el ejercicio 2013 todavía asistimos a un muy
moderado crecimiento de los gastos de personal y de otros
gastos de explotación (que se incrementan más en 2014). De
alguna manera parece que las empresas españolas todavía
mantuvieron unas medidas de máxima prudencia en términos
de costes en 2013 pese a existir ya una mejora de la facturación
y es en 2014 cuando comienzan a convencerse del cambio de
tendencia iniciando de manera más activa las contrataciones y
recuperando un nivel más normalizado y no de “economía de
guerra” en el resto de partidas.
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
0
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
2012 2013 2014
Millones
Millones
Importe neto de la Cifra de Negocios - Resultado de explotación
Importe Neto de la Cifra de Negocios Resultado de Explotación
Mejoran los resultados de las empresas
españolas que permanecen activas

6. 6LA RECUPERACIÓN DE LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS TRAS LA CRISIS // DICIEMBRE 2015
ANÁLISIS FINANCIERO MUESTRA DE EMPRESAS
Desde el comienzo de la crisis se ha venido produciendo un
drástico cambio de tendencia en la estructura financiera de las
empresas que pasaron de unos elevados ratios de endeudamiento
a encadenar, año tras año un progresivo proceso de reducción
del endeudamiento por cuenta ajena. Se ha tratado ciertamente
de un proceso obligado que se ha derivado de una política de
las entidades bancarias de reducción de su exposición al riesgo
de crédito pero también denota un cierto cambio en la cultura
financiera de la empresa española media que ha podido asistir a
los efectos derivados de un sobreapalancamiento exagerado en
el contexto de una crisis económica y financiera generalizada.
Y es que durante la década anterior al año 2008, las empresas
españolas habían venido financiando gran parte de su
crecimiento con recursos externos pudiendo superar en algunos
sectores incluso muy ampliamente la cifra de fondos propios.
Este escenario cambió drásticamente ese año en la medida en
que las ventas disminuían y las empresas sufrían fuertes recortes
en la concesión y renovación de su financiación bancaria lo
que generó considerables tensiones de liquidez y derivó en
suspensiones de pagos, refinanciaciones e incluso ceses de la
actividad en numerosas empresas.
A lo largo del año 2011 el Euribor medio mensual se encareció
considerablemente lo que se tradujo en un incremento de
la factura financiera de las empresas, alcanzando las cotas
máximas a mediados de año y cerrando en el 2,004%. A lo
largo del año 2012 empezó a descender paulatinamente hasta
alcanzar las cotas mínimas en la actualidad. El Euribor medio
anual ascendió al 1,111%, 0,536% y 0,476% en los años 2012,
2013 y 2014 respectivamente.
Este abaratamiento de los tipos de interés de referencia del
mercado de financiación junto con la reducción de las posiciones
acreedoras con la banca ha supuesto un importante descenso
de la factura financiera, reduciéndose los gastos financieros de
las empresas en un 8% acumulado en todo el periodo, aunque
el mayor recorte se produjo entre los años 2012 a 2013 que
se redujo en un 8,8% por la rebaja del volumen de deuda con
entidades de crédito de las empresas españolas en un 5,7%.
Los niveles de deuda total de las empresas sufrieron importantes
reducciones en gran parte por la persistencia de los recortes en
la concesión de financiación del sector bancario y que iniciaron
una senda constante de desapalancamiento de toda la economía
española en general.
Por ello, el nivel total de endeudamiento de las empresas
analizadas con entidades financieras disminuía un 10,1% entre el
año 2012 y 2014 prolongando el proceso de desapalancamiento
Asimismo los Resultados Netos del Ejercicio (después de
impuestos) han crecido como se indicaba anteriormente
un 232,4% aunque de manera algo más homogénea en el
interanual (así entre 2013 y 2012 crecieron algo más del 92%
y entre 2014 y 2013 casi un 73%). Creemos que las razones de
esta evolución más estable y menos concentrada en 2014 es
consecuencia de las mismas razones apuntadas en el párrafo
anterior así como de la utilización masiva de las bases imponibles
negativas existentes que habrá sido más intensa en los ejercicios
2012 y 2013 donde ya existían beneficios a compensar y algo
menor en 2014 por la utilización previamente realizada.
Este estancamiento de la recesión también se refleja en las cifras
de demografía empresarial. La creación de empresas aumentó
en 2014 por quinto año consecutivo en España, desde la
caída que hubo en 2008, y el pasado año se cerró con 94.804
empresas creadas, un crecimiento del 0,98% respecto a 2013,
aunque se mantiene todavía lejos de la cifra del año 2007 en el
que se crearon 145.337 empresas.
-1,70
1,36
1,73
6,30
-2,00
-1,00
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
2012/2013 2013/2014
Evolución interanual del PIB y la Cifra de Venta
(%)
PIB Cifra de Venta
70,99 70,09 71,57
29,01 29,91 28,43
0,00
10,00
20,00
30,00
40,00
50,00
60,00
70,00
80,00
2012 2013 2014
Reparto de deudas LP y CP sobre total deudas
Deudas a Largo Plazo Deudas a Corto Plazo

7. 7LA RECUPERACIÓN DE LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS TRAS LA CRISIS // DICIEMBRE 2015
iniciado en el año 2010 y haciéndose extensible a todas las
empresas independientemente de su tamaño, y tanto la deuda
a largo plazo como a corto plazo experimentaron un constante
recorte en los tres años analizados. Ciertamente este proceso
puede ser todavía insuficiente pero ha supuesto un esfuerzo
remarcable para las empresas.
En lo relativo en la financiación externa a corto plazo de las
empresas ya venían de sufrir fuertes ajustes en los años
anteriores y particularmente entre el año 2008 y 2009, aunque
durante los años posteriores continuaron con su proceso de
desapalancamiento anotándose una rebaja del 12,1% en sus
cifras de endeudamiento a corto plazo entre los años 2012 y
el 2014. Esta reducción del endeudamiento a corto se sumaba
también al fuerte ajuste del endeudamiento a largo plazo que
se recortaba en un 9,2% en el mismo periodo, una vez ya
finalizados gran parte de los procesos de refinanciación en el
sector inmobiliario de los años anteriores.
Simultáneamente a esta reducción del endeudamiento con las
entidades financieras se producía un leve alargamiento en 0,7
días en la financiación espontánea de las empresas españolas
- que se situaba en el año 2014 en 30,2 días - derivado del
acortamiento en 6 días en el período medio de cobro y de una
menor reducción aunque constante de 5,3 días en el período
medio de pago entre los años 2012 a 2014. Así, por ejemplo, el
saldo pendiente de cobro de las empresas españolas se redujo
entre el año 2012 y el 2014 un 0,5%, aunque mostrando
una tendencia oscilante, frente al aumento del 8,1% que
experimentó la cifra de ventas. Todo ello indica una dinamización
de los pagos y cobros de las compañías que permite un mayor
flujo de cash entre las compañías.
Por otro lado el ratio de solvencia mejoró levemente.
Efectivamente, el activo total aumentaba un 6,3% frente al
aumento del 12,6% del pasivo basado en un similar aumento
del 12,7% de los Fondos Propios. Ello se ha derivado en gran
medida a los procesos de recapitalización de las compañías
para hacer frente a la escasez de financiación externa y el
encarecimiento de la misma durante el periodo 2007-2012.
Este aumento del activo total de las empresas en este periodo se
descompone en un incremento sostenido del activo no corriente
del 8,5% frente al menor incremento neto (pues mantuvo
oscilaciones en el periodo) del 2,7% del activo corriente,
resultado parcial de la subida del 14,7% de las posiciones de
efectivo de las empresas en España (que es remarcable) que no
compensa la caída de los saldos pendientes de cobro (con mayor
peso específico que el Efectivo) del 0,5% (el periodo medio de
cobro se redujo entre los años 2012 a 2014 en un 8%, es decir
6 días).
Todo este proceso evolutivo ha permitido una mejora de la
calidad media de los balances de las empresas objeto de la
muestra que han visto reducido su endeudamiento financiero
en un 10,1% y han fortalecido sus fondos propios en un 12,7%.
Este proceso que podría consolidarse en los próximos ejercicios
permitiría un segmento empresarial español más sólido y
preparado para contextos adversos que el que tuvimos en 2007.
273.226
257.530
246.134
1,11
0,54
0,48
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
230.000
235.000
240.000
245.000
250.000
255.000
260.000
265.000
270.000
275.000
280.000
2012 2013 2014
Millones
Total deudas / Evolución Euribor
Deudas a Largo Plazo Euribor

8. 8LA RECUPERACIÓN DE LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS TRAS LA CRISIS // DICIEMBRE 2015
Tras varios años de intensa destrucción de empleo, en 2014
por fin se observa un punto de inflexión en un contexto de
recuperación económica iniciado en la segunda mitad de 2013.
Entre 2007 y 2013 en España se destruyeron algo más de 3,4
millones de empleos, de los que el 40% desaparecieron en
2009. Esta destrucción de empleo se concentró en el sector
de la construcción en gran parte, que vio cómo se reducía su
peso en el empleo en un 63%, pasando de un 2,7 millones de
ocupados a tan solo 1 millón. La contribución del sector de la
construcción a la destrucción de empleo en el periodo 2007-
2013 fue del 50%.
El cambio de ciclo, las dificultades por las ha atravesado
la economía española y la reforma de la normativa laboral
impulsaron a numerosas empresas en nuestro país a reducir sus
plantillas durante estos años y, de forma numerosa, a solicitar
expedientes de regulación de empleo con el objeto de redefinir
la orientación de negocio y lograr soluciones financieras viables.
Así, las empresas españolas acabaron el año 2012 con una
intensificación del proceso de ajuste que duraba ya varios años.
Igualmente ocurrió con el coste medio de personal que en el
año 2012 se contrajo un 0,9%, para reducirse al 0,2% entre el
año 2013 y 2014.
Sin embargo 2014 rompió esa trayectoria negativa al iniciarse
un cambio en la tendencia del mercado de trabajo español.
En ese año se volvió a generar empleo por primera vez desde
2007. Concretamente la economía española contó con 205.166
ocupados más que en 2013, lo que supuso un crecimiento del
1,2%. Además, se redujo el número de parados en 440.739
personas, un 7,3% menos que en 2013, con la consiguiente
reducción de la tasa de paro en 1,65 puntos porcentuales. El
año 2014 cerró con una tasa de paro del 23,7%.
A lo largo del año 2014 se crearon en España empleos netos
y la tendencia recesiva se invirtió debido al incremento de la
actividad económica de las empresas tras años de recortes de
plantillas. Más concretamente, durante el año 2014 (considerado
de forma aislada) la contratación aumentó en 239.631 personas
para la muestra analizada, lo que supuso un aumento del 4,9%
en la cifra de empleados con respecto al año anterior y del
0,7% de las plantillas medias de las empresas (número medio
de trabajadores por empresa de la muestra utilizada en este
estudio).
4.818.818
4.911.301
5.150.932
25,77 25,73
23,70
22,50
23,00
23,50
24,00
24,50
25,00
25,50
26,00
4.600.000
4.700.000
4.800.000
4.900.000
5.000.000
5.100.000
5.200.000
2012 2013 2014
Nº de empleados y ocupados / Tasa de paro
Número de empleados Tasa de paro (EPA)
Esta mejora de la evolución del empleo en el último año
analizado en este estudio cabe atribuirla a la mayor fortaleza
de la actividad económica, a los efectos de la última reforma
laboral de principios de 2012 y a la moderación salarial lo que
lleva a considerar que ya se ha marcado un punto de inflexión
en el mercado laboral. El aumento de la ocupación fue bastante
generalizado en todas las grandes ramas de actividad, de manera
que el mercado de trabajo invertía suavemente la tendencia
recesiva a partir del año 2014 y aunque en términos agregados
durante el periodo analizado (2012-2014) reducía sus plantillas
medias en un 6,7% a partir del año 2014 abandonó los números
rojos para mostrar una leve mejoría del 0,7% lo que se dejó
sentir en el consumo privado.
La plantilla media en el año 2014 de la muestra analizada
ascendía a 12 empleados por empresa tras acumular la caída
agregada señalada del 6,7% desde el año 2012 a 2014. Así, y
ligado a la política de ajustes iniciada a comienzo de la crisis por
las empresas españolas, se encadenaban desde el año 2010 y de
manera ininterrumpida hasta el año 2014 rebajas de sus tasas
medias de empleo, siendo muy virulenta hasta el año 2013,
(entre el año 2012 y 2013 se anotó una caída del 7,4%).
Por otro lado, la masa salarial promedio se redujo un 7,7%
en este periodo, al contrario que hacía la cifra de gasto de
personal que aumentaba un 5,7% pero en menor medida que
el incremento del número de empresas activas que aumentaba
en un 14,6% en el mismo período. Fue entre el año 2012 a
2013 cuando la rebaja de la masas salarial promedio se hizo más
patente, un 8,2%, como consecuencia del fuerte incremento del
número de empresas activas aquel año, un 10%, paralelamente
al incremento de la actividad empresarial y del aumento de la
cifra de negocios.
Al igual que disminuía la masa salarial el coste medio de
personal también lo hacía aunque más suavemente, un 1,1%
en el mismo periodo debido al mayor incremento -un 6,9%
del número de empleados frente a un aumento del gasto de
personal de un 5,7%- por la fuerte moderación de los costes
salariales y la mayor contratación de personal tras la reforma
laboral y muy especialmente entre los años 2013 y 2014.
Simultáneamente la facturación por empleado crecía levemente
acumulando una subida del 1,2% en el período 2012-2014
como consecuencia del fuerte incremento de la cifra de
facturación del 8,1% y menor reactivación de la contratación
del 6,9% para el mismo periodo.
Por tanto también en el ámbito laboral asistimos a un cambio
de tendencia y de recuperación en la empresa española aunque
en este caso algo más tardía y concentrada en 2014 que
constituye un claro punto de inflexión. La cifra de crecimiento
de empleados del periodo analizado en la muestra de empresas
es significativa alcanzando las 332.114 contrataciones netas y,
sobre todo, consolidando un cambio de tendencia destructiva
del empleo que se había extendido durante la crisis.
ANÁLISIS LABORAL DE LA MUESTRA DE EMPRESAS

9. 9LA RECUPERACIÓN DE LAS EMPRESAS ESPAÑOLAS TRAS LA CRISIS // DICIEMBRE 2015
CONCLUSIONES
La actividad económica de España está teniendo su mejor
comportamiento de los últimos siete años. Por ese motivo se
reduce el desempleo y se están revisando al alza los datos de
crecimiento económico. En enero de 2015 el Fondo Monetario
Internacional revisó sus previsiones de crecimiento económico
para España. Estimó que en este año 2015 se producirá un
aumento del PIB del 2% (tres décimas más que lo que anunció
en otoño de 2014). Esto convirtió a nuestro país en el único
de la Unión Económica y Monetaria dentro de las grandes
economías, que según el FMI registraba una revisión al alza.
A continuación, le tocó el turno a la Comisión Europea que
confirmó la buena marcha de la economía española y también
mejoró las previsiones.
Toda esta información está en concordancia con el aumento de
los indicadores de confianza de los consumidores, inversores y
mercados internacionales quienes desde hace tiempo perciben
que el futuro de la economía española va a ser cada vez mejor.
El buen comportamiento de los grandes protagonistas de
nuestra economía: el mercado laboral, el consumo, la inversión
y las exportaciones es alentador. Además el precio del petróleo
sigue estando en niveles bajos lo que beneficia a la economía
española por dos caminos distintos: a) por la vía de la demanda
de consumo, porque está dejando más renta disponible a las
familias después de pagar el combustible y b) por el lado de la
oferta, porque reduce los costes energéticos de las empresas lo
que les permite ser más competitivas.
Como resultado el superávit de la balanza de bienes y servicios
española seguirá creciendo. Y es precisamente ese aumento
de las exportaciones y del consumo lo que está tirando de la
inversión. Una mayor inversión que está propiciada, no solo por
el incentivo que supone para las empresas producir más para
satisfacer la mayor demanda de consumo y de exportaciones,
sino también porque parece que aumenta la facilidad
para conseguir crédito a la vez que se contienen los costes
empresariales.
Este aumento del consumo, de las exportaciones y de la inversión
quedó reflejado en el Informe sobre Ventas, Empleos y Salarios
en las Grandes Empresas que publicó la Agencia Tributaria a
primeros de 2015. Las ventas de estas empresas aumentaron en
el año 2014 un 2,4% en media: el primer valor positivo en siete
años. Las ventas nacionales aumentaron un 1,7% pero lo más
llamativo ha sido el considerable repunte de las exportaciones.
En el cuarto trimestre de 2014 se incrementaron a un ritmo de
7,9% impulsadas por la depreciación del euro y permitieron que
su tasa de crecimiento media del año alcanzara el 5%.
La economía española está comenzando a controlar muchos de
sus desequilibrios: aumenta el empleo, la balanza por cuenta
corriente está equilibrada, crece la compra de vivienda (un 2,3%
en 2014, el primer aumento en los últimos tres años) y el déficit
público se reduce, pero existen, además, riesgos que podrían
limitar la continuidad de este crecimiento.
El primero de ellos es que se produzca un periodo largo con
inflaciones negativas como consecuencia de los menores precios
de las materias primas y de la energía. Existen también otros
factores que añaden incertidumbre a la economía española
como son las tensiones geopolíticas y el posible agravamiento
de la situación en Oriente Medio, la volatilidad en los mercados
financieros con las dudas en el futuro económico de Grecia y
la situación política española en un año electoral y sus posibles
consecuencias.
Pero a pesar de estas amenazas la economía española, según
todas las previsiones, tiene aún muchos bríos y un considerable
margen para crecer. Esto es precisamente lo que refleja la
OCDE en su reciente publicación de indicadores adelantados
(Composite Leading Indicators). El indicador para España
alcanzó en diciembre de 2014 el valor 102,6 (si es mayor que
cien significa que el crecimiento económico futuro se situará
por encima de la tendencia), así, este indicador consolida más
de dos años de crecimientos continuados y es el mejor dato
desde que comenzó la serie en el mes de enero de 1976.
La economía española marcó en el año 2014 un punto de
inflexión indudable. Ese cambio macroeconómico ha tenido
un claro reflejo en la evolución de los balances y resultados de
las empresas analizadas por Informa D&B especialmente en los
ejercicios 2013 y 2014.
De manera general se aprecia una recuperación acorde a la
situación económica en la mayoría de los datos y ratios de las
empresas de la muestra analizada.
En unos casos con mayor profundidad y en otros con una
evolución modesta pero de manera sistematizada asistimos
a una mejora general de las empresas que rompe con una
tendencia enormemente negativa del periodo anterior.
El crecimiento de las Cifras de Negocio, la disminución del
endeudamiento, la mejora de la eficiencia y la productividad,
la mejora de la solvencia de las compañías, el incremento del
número de empleados y la mejora en los periodos medios
de cobro y todo ello al unísono consolidan la tendencia que
comentamos en nuestro análisis de 2013 de una manera que
parece ya sólida y que tendrá continuidad en los próximos
ejercicios.
Es cierto que estamos aún lejos de alcanzar los niveles generales
de facturación de los años pre crisis y que en algunos aspectos
hablamos de un simple cambio de tendencia pero tras una
crisis del rigor de la que han sufrido las empresas españolas ese
cambio de tendencia y la mejora general de los datos, a la luz
de la información que arroja este estudio, constituyen sin lugar
a dudas un elemento enormemente esperanzador de cara al
futuro.

10. 10
Este estudio ha sido realizado por la Dirección de Estudios de INFORMA D&B.
Los datos proceden de la base de datos de INFORMA D&B.
SOBRE INFORMA D&B.
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consolidada de 86 millones de € en 2014. Fue la 1ª base de datos española de
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