Integra la Administracion Financiera, Concepto, Objetivos, Funciones, relacion con varias areas del conocimiento, del Administrador Financiero, perfil, oportunidades y la responsabilidad legal del area financiera. Concluye con los diferentes tipos de sociedades en Ecuador
1ro Programación Anual D.P.C.C planificación anual del área para el desarroll...
Unidad 1 la gerencia financiera y su entorno abril 2016 1 de 2
1. LA GERENCIA FINANCIERA
Y SU ENTORNO
Unidad 1
Administración Financiera 1Administración Financiera 1
Javier GarcíaJavier García
2.
3. La Gerencia Financiera
Generalidades.-
Administración proviene de dos palabras del latín:
Ad que significa, sobre, encima, superior ó alguien que está arriba.
Ministere: que está debajo, abajo, inferior ó alguien que está abajo.
Etimológicamente administrar sería una persona de arriba) orienta, guía a otra persona (que
está abajo).
La palabra Finanzas, tiene su origen también del latín y se deriva de finis, que significa fin.
Inicialmente los soldados romanos trabajaban por el finis (los indígenas dicen el cushqui, y
nosotros por el money). O sea laboraban por dinero.
Concepto.-
La administración financiera se encarga de administrar correctamente las inversiones de los
accionistas, velar por los intereses de los clientes en procura de acrecentar sus capitales y
satisfacer sus objetivos más comunes de financiamiento en base al análisis de las finanzas.
4.
5. Objetivo.-
El objetivo de la empresa es acrecentar al
máximo el flujo de dinero, la corriente de
fondos ó recursos, la utilidad, el valor de la
empresa, los capitales de los accionistas, y el
valor social de las organizaciones. Es decir
maximizar la renta del trabajo de las
organizaciones.
6.
7. Funciones.-
Invertir los fondos en activos,
Obtener la mejor combinación del
financiamiento, aplicación de los recursos y
procurar la maximización del valor global de
la empresa.
8. Formas Legales de la Empresa
Ley de Cias
Cia en Nombre
Colectivo
Cia en Comandita
Simple y dividida
Por acciones
Cia de Economia Mixta
Cia de
Responsabilidad
Limitada
Cia Anonima
EMPRESA
9. RESPONSABILIDAD FINANCIERA DESDE EL PUNTO DE VISTA LEGAL
El Administrador Financiero en la empresa
MAXIMICE EL VALOR
DE LA EMPRESA
Aprovisionamientos
Financiamiento
Utilidades
MAXIMICE EL
VALOR DE
LOS
ACCIONISTAS
OBTENER Y
UTILIZAR
FONDOS
10. Administración financiera y su relación con la Contabilidad,
Economía, Mercadeo y otras
CONTABILIDAD
ECONOMIA
MERCADEO
OTRAS
12. DECISIONES FINANCIERAS
INVERSION FINANCIAMIENTO
EMPRESA
A B C D
DECISIÓN DE INVERSIÓN
1. Evaluación de la rentabilidad
2. Selección de los más rentables
DECISIÓN DE FINANCIACIÓN
1. Estructura de capital
2. Dividendos
POLITICA DE
DIVIDENDOS
13. Ciclo financiero de la empresa
FONDOS DE
LA EMPRESA
ACCIONISTAS
(PROPIETARIOS
INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS
IMPUESTOS
ACTIVOS
MONETARIOS
ACTIVOS
FIJOS
PRODUCTOS
VENTAS
MANO DE OBRA
PROVEEDORES
SUMINISTROS
............
14. Entorno financiero de la empresa
SISTEMA FINANCIERO: conjunto de instituciones que actúa
entre un colectivo de oferentes de un recurso financiero y el
colectivo de demandantes de esos recursos.
ACTIVO FINANCIERO: es emitido por un agente económico que
necesita recursos y/o no quiere asumir solo los riesgos de ciertas
inversiones. Es adquirido por otro agente económico que valora su
RENTABILIDAD.
• Primario (emitido por una agente financiero para
conseguir fondos): Obligaciones, acciones, deuda etc.
• Secundario (emitido por un intermediario financiero):
depósitos bancarios, etc.
MERCADO FINANCIERO
INTERMEDIARIO FINANCIERO.
• Bancario.
• No bancario.
15. La Decisión de Financiación
RECURSOS
FINANCIEROS
INTERNOS
EXTERNOS
PROPIOS
AJENOS
Autofinanciación
Ampliación
de capital
Obligaciones
Pagarés
Letras
Préstamos
Créditos
… … …
17. Financiación Externa con Recursos Propios
Recursos Propios Externos = Capital Inicial + Ampliaciones de Capital
Valoración de las Acciones:
1. Valor Nominal
2. Valor Contable
3. Valor de Mercado
4. Valor Intrínseco
Ampliación de Capital
• Precio de la nueva acción
• Preferencia a los accionistas existentes
18. Financiación Externa con Recursos Ajenos
FINANCIACIÓN
EXTERNA CON
RECURSOS AJENOS
TÍTULOS
FINANCIACIÓN A
CORTO PLAZO
LEASING
PROVEEDORES
DESCUENTO COMERCIAL
FÁCTORING
PRÉSTAMOS Y CRÉDITOS
OBLIGACIONES
BONOS
CÉLULAS
PAGARÉS
PRÉSTAMOS Y CRÉDITOS BANCARIOS A LARGO PLAZO
19. Financiación Externa con Recursos Ajenos
EMISIÓN DE TÍTULOS
• Obligaciones y Bonos (a largo
plazo)
• Cédulas (garantía hipotecaria)
• Pagarés (a corto plazo)
Diferencias con las Acciones:
1. Son títulos de RENTA FIJA
2. Son recursos EXIGIBLES
3. NO DAN DERECHO DE
PROPIEDAD sobre la
empresa
Intereses que generan:
1. Obligaciones CUPÓN
AMERICANO
2. Obligaciones CUPÓN CERO
3. Obligaciones AL
DESCUENTO
Amortización:
• PERIÓDICA
• AL VENCIMIENTO
DERECHO DE RESCATE
20. Financiación Externa con Recursos Ajenos
PRÉSTAMOS Y CRÉDITOS A LARGO PLAZO
Diferencia entre PRÉSTAMO y CRÉDITO
Intereses FIJOS o VARIABLES
Amortización:
• Sistema Americano
• Amortización Constante
• Sistema Francés
21. Financiación Externa con Recursos Ajenos
LEASING
Contrato de arrendamiento. Cuando finaliza el plazo, el
arrendatario puede optar por:
1. Comprar el bien por el valor residual.
2. Devolverlo al arrendador.
3. Un nuevo contrato con un precio inicial igual al valor
residual
Leasing FINANCIERO
Leasing OPERATIVO
22. Financiación Externa con Recursos Ajenos
FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO
CUENTA DE PROVEEDORES
Condiciones de pago: d/n neto m
DESCUENTO COMERCIAL
La empresa se pone de acuerdo con un Banco para que le
adelante el dinero que le debe un cliente. Si el cliente no paga,
la empresa tiene que responder ante el Banco
FACTORING
Similar al anterior. Ahora el Banco adelanta el dinero a la
empresa, pero es el Banco quien asume los riesgos de
insolvencia del cliente (por ello cobrará una comisión)
23. La Decisión de Inversión
INVERSIÓN
Se trata de colocar el capital en proyectos de los que se espera
un beneficio futuro VALOR DEL PROYECTO combinación de
costes y beneficios en la actualidad y en el futuro.
CONCEPTO DE “VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO”
C0 – cantidad en el instante actual
C1 – cantidad en el período 1 C1=C0*(1+i)
C2 – cantidad en el período 2 C2=C1*(1+i)=C0*(1+i)2
… … …
Cn – cantidad en el período n Cn=C0*(1+i)n
CAPITALIZACIÓN
Cálculo del valor en el futuro de una cantidad recibida hoy
24. La Decisión de Inversión
DESCONTAR
Cálculo del valor actual de una cantidad que se recibirá
en el futuro.
F1, F2, …, Fn cantidades que se recibirán en los períodos
futuros t=1, 2, …, n
El valor actual de la suma de todos estos flujos será:
( ) nn0 C
i1
1
C
+
=
( ) ( ) ( ) ( )∑= +
=
+
++
+
+
+
+
+
n
1t
ttnn33221
i1
1
F
i1
1
F
i1
1
F
i1
1
F
i1
1
F
25. La Decisión de Inversión
DECISIÓN CONSUMO ACTUAL / CONSUMO FUTURO
Consumo
Futuro
Consumo
Actual
B1
A1
C
A
B1*(1+i)
B
A1/(1+i)
RECTA DE
INDIFERENCIA
26. La Decisión de Inversión
DECISIÓN CONSUMO ACTUAL / CONSUMO FUTURO
Consumo
Futuro
Consumo
Actual600
800
C
800+600(1+0,1)=1460
1460
600+800/(1+0,1)=1327
1327
27. La Decisión de Inversión
Inversión: Terreno valorado en
500 que el próximo año serán 530
Consumo
Futuro
Consumo
Actual600
800
1460
C
1327
500*(1+0,1)=550
1350
D
100
1330
530
500
D’
DECISIÓN CONSUMO ACTUAL / CONSUMO FUTURO
28. La Decisión de Inversión
Inversión: Terreno valorado en
500 que el próximo año serán 600
1400
600
D’’
1510
Consumo
Futuro
Consumo
Actual600
800
C
500*(1+0,1)=550
1327100
1460
1330
500
D
D’
1350
DECISIÓN CONSUMO ACTUAL / CONSUMO FUTURO
29. La Decisión de Inversión
VALORACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
CRITERIO DEL VALOR ACTUAL NETO (VAN)
A Desembolso Inicial
n Horizonte temporal o vida del Proyecto
Ct Entradas de dinero en el período t
Pt Pagos originados por la inversión en el período t
AMt Amortización de los activos adquiridos para el Proyecto en el
período t
VR Valor Residual (no amortizado) de los activos adquiridos para
el Proyecto
BENt Beneficios del Proyecto en el período t
BENt = Ct – Pt – AMt
IMPt Impuestos a pagar en el período t
IMPt = 35%*BENt
Qt Flujo Neto de Tesorería en el período t
Q = C – P – IMP + V
30. La Decisión de Inversión
( ) ( ) ( )n
n
3
3
2
21
i1
Q
i1
Q
i1
Q
i1
Q
AVAN
+
++
+
+
+
+
+
+−=
VALORACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
CRITERIO DEL VALOR ACTUAL NETO (VAN)
( )∑= +
+−=
n
1t
t
t
i1
Q
AVAN
1 año1 año 2 año2 año
AA 1000010000 00
BB 1000010000 11001100
CC 55005500 85008500
DD 59005900 59005900
( )
909
1,01
0
1,01
10000
10000VAN 2A −=
+
+
+
+−=
( )
0
1,01
1100
1,01
10000
10000VAN 2B =
+
+
+
+−=
( )
8,2024
1,01
8500
1,01
5500
10000VAN 2C =
+
+
+
+−=
( )
7,239
1,01
5900
1,01
5900
10000VAN 2D =
+
+
+
+−=
Inversión Inicial: 10000
31. La Decisión de Inversión
VALORACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
CRITERIO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
TIR
VAN
( ) ∑∑ ==
+−=
+
+−
n
1t
t
n
1t
t
t
QA
01
Q
A
( )
0
TIR1
Q
A
n
1t
t
t
=
+
+− ∑=
32. La Decisión de Inversión
VALORACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
CRITERIO VAN-TIR
TIR1
VAN
TIR2
VAN1
VAN2
TIR1
VAN
TIR2
VAN1
VAN2
TIR2
VAN2
TIR2IF
VAN1
33. Responsabilidad Social del
Administrador Financiero
Actuar sobre la base de la Legislación Financiera del país.
Acatar disposiciones constantes en el Acta de Constitución de
la empresa.
Acudir permanentemente a rendir cuentas de la gestión
financiera a nivel de toda la organización y de la
sociedad.
Permitir el flujo de fondos dando énfasis a las inversiones en
Capital Humano.
Buscar constantemente nuevas fuentes de recursos que
oxigenen los capitales de la empresa.
Acrecentar al máximo las utilidades en beneficio de los
accionistas y que la reinversión sea social.
34. Perfil y Oportunidades del
Administrador Financiero
Perfil.-
1.- Polifuncional
2.- Ser un Líder en la Gestión Financiera
3.- Actuar sobre la base de los principios de eficiencia y
eficacia.
4. Priorizar la delegación de funciones (dentro de su área).
Oportunidades.-
1. Excenciones del SRI
2. Aprovechar reformas que propone el Estado
3. Asumir nuevos capitales frescos de posibles accionistas
4. Importaciones
5. Exportaciones
6. Flujos de Capital
7. Minimización del riesgo país.
