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Analisis estados financieros (1)
- 2. 2 Sesión ONCE Análisis de Estados financieros
- 3. 3 Análisis de estados financieros Estados financieros – uso de los estados financieros para evaluar el desempeño financiero de la Compañía. Información pública disponible. Estados financieros PROFORMA. Fuentes de información
- 4. 4 Objetivos del análisis de los estados financieros Accionistas, administradores, acreedores, potenciales inversionistas efectúan análisis financiero: • Predecir rendimientos esperados • Evaluar riesgos que entrañan rendimientos Análisis de EF’s pasados para predecir sobre la evolución futura.
- 5. 5 Los acreedores están interesados en: • Liquidez a corto plazo – capacidad de la compañía para realizar los pagos corrientes al vencimiento. • Solvencia a largo plazo – capacidad de la compañía de generar suficiente efectivo y liquidar deudas a largo plazo. Objetivos del análisis de los estados financieros
- 6. 6 Los accionistas están interesados en la rentabilidad y valor futuro de las acciones. • Pagos de dividendos dependen de la rentabilidad. • Utilidad sobre capital. • Utilidad sobre inversión. Objetivos del análisis de los estados financieros
- 7. 7 FUTURA Pronóstico Razones financieras Estado de flujo de efectivo ACTUAL Diagnóstico EF’s últimos EF’s proforma Flujos de caja proyectados Análisis financiero
- 8. 8 OBJETIVO INFORMACION REQUERIDA HERRAMIENTAS Determinar la situación financiera Balance general (BG) y Estado de resultados (PG) Análisis de tendencias Análisis de razones financieras Estado de flujo de efectivo Diagnóstico financiero
- 9. 9 Información básica: estados financieros de la Compañía de al menos dos períodos (Balance general y estado de resultados) Comparación con mercado, competencia, mejores prácticas Análisis horizontal y vertical. ¿Cuál es la situación financiera de una empresa? Diagnóstico financiero
- 10. 10 Análisis de tendencias. Cálculo, análisis e interpretación de razones financieras. Categoría de razones: liquidez, solvencia, ejecutoria, rentabilidad. ¿Cuál es la situación financiera de una empresa? Diagnóstico financiero
- 11. 11 Evaluación de tendencias y componentes de la compañía Existen dos métodos comunes: • Comparar tendencias financieras entre al menos dos años. • Análisis de los componentes de la empresa. – Análisis de tendencias – Informes sobre segmentos.
- 12. 12 Análisis de tendencias WASHINGTON COMPANY Income Statements For the Years Ended December 31, 1997 and 1996 Increase % Increase 1997 1996 (Decrease) (Decrease) Sales $98,600 $89,500 $9,100 10.2% Expenses: Wages expense 45,800 42,900 2,900 6.8 Rent expense 12,000 12,000 0 0.0 Utilities expense 6,500 6,450 50 0.8 Depreciation expense 5,000 5,900 (900) (15.3) Total expenses 69,300 67,250 2,050 3.0 Net Income $29,300 $22,250 $7,050 31.7 ============= ============= ===========
- 13. 13 Análisis de segmentos Type of Disclosure Criteria for Disclosure Items to be Disclosed Industry segment a. Revenue at least 10% of company revenue b. Profit at least 10% of company profit c. Assets at least 10% of company assets a. Segment revenue b. Segment profit c. Segment assets d. Other (e.g., segment depreciation and capital expenditures Geographic segment a. Foreign operations contribute at least 10% of company's revenues b. Foreign operations use more than 10% of company's assets a. Segment revenues b. Segment profit c. Segment assets Export disclosures At least 10% of revenues from export sales Export sales by geographic area Major customers Any customer providing more than 10% of company's revenues Customer identity and amount of revenue
- 14. 14 ANALISIS DE RAZONES FINANCIERAS RAZONES FINANCIERAS CATEGORIAS DE RAZONES Resultados de divisiones entre dos rubros de BG y/o PG Liquidez Solvencia Ejecutoria Rentabilidad Razones financieras
- 15. 15 Evaluación de desempeño Guía para el control financiero Determinación de tendencias Indentificación de desviaciones Comparación con la industria RAZONES FINANCIERAS Razones financieras
- 16. 16 Ayuda a diagnosticar - NO da solución Basadas en el pasado Afectadas por maniobras contables (UEPS, Depreciación, intangibles) No informa calidad de rubros Dependen de la industria LIMITACIONES DE LAS RAZONES FINANCIERAS: Razones financieras
- 17. 17 LIMITACIONES DE LAS RAZONES FINANCIERAS: OJO CON SU APLICACION MECANICA Razones financieras
- 18. 18 Razones de Liquidez Comparan la suma de recursos invertidos (activos) que pueden ser rápidamente convertidos en efectivo, con las obligaciones (pasivos) que deben cancelarse en el corto plazo. . • Indice de liquidez • Prueba ácida Razones financieras
- 19. 19 Indice de Liquidez (razón corriente) Activo Circulante = ¨X¨ Número de veces Pasivo Circulante Cantidad susceptible de ser convertido en dinero en un plazo menor a un año, en relación con los adeudos que se tienen en el mismo plano. Prueba Acida Activo Circulante - Inventarios = ¨X¨ Número de veces Pasivo Circulante Razones financieras
- 20. 20 Razones de Solvencia / Endeudamiento Indican el grado de endeudamiento. Además indican el riesgo de la empresa para cumplir sus obligaciones con terceros . • Razón de solvencia • Razón de endeudamiento • Razón de apalancamiento Razones financieras
- 21. 21 Razón de Solvencia Activo Total = ¨X¨ Número de veces Pasivo Total Permite determinar un índice de la proporción de deudas totales que quedarían cubiertas con los recursos totales que posee la empresa Razón de Endeudamiento Pasivo Total * 100 = % Activo Total Representa el porcentaje de los activos totales que han sido financiados con recursos provenientes de acreedores de la empresa. Razones financieras
- 22. 22 Razón de Apalancamiento Pasivo Total * 100 = % Capital Contable El resultado nos indica la relación que guarda la inversión de los accionistas con respecto a los adeudos con terceros. Factor de Apalancamiento Activo Total = ¨X¨ Número de veces Capital Contable Mide el financiamiento de los activos totales provenientes de otra fuentes ajenas a los propietarios. Razones financieras
- 23. 23 Razones de Ejecutoria Sirven para determinar que tan bien (o mal) se está realizando el manejo de ciertos rubros: cuentas por cobrar, cuentas por pagar, inventarios, etc. . • Rotación de activos • Rotación de inventarios • Período de cobranza • Período de pago Razones financieras
- 24. 24 Rotación de activos Ventas Activos promedio Rotación de inventarios Costo de ventas Inventarios promedio Período de cobranza Cuentas por cobrar Ventas Período de pago Cuentas por pagar Compras Razones financieras
- 25. 25 Razones de Rentabilidad Sirven para determinar y evaluar el rendimiento obtenido. . • Márgen bruto • Márgen neto • Rendimiento sobre activos • Análisis de Dupont Razones financieras
- 26. 26 Márgen bruto Ventas - costo ventas Ventas Márgen neto Utilidad neta Ventas Rendimiento sobre activos Utilidad neta Activos promedio Razones financieras
- 27. 27 Rendimiento sobre el Capital Contable (ROE) Ingreso Total * 100 = % Capital Contable Indica el porcentaje de utilidad obtenida por los accionistas comunes en función al monto de su inversión en la empresa. Rendimiento sobre el Activo (ROA) Ingreso Total * 100 = % Activo Total Indica el porcentaje de utilidad obtenida por la generación de ingresos de los activos de la empresa. Razones financieras
- 28. 28 Desempeño operativo Evalúa el éxito global de una inversión mediante comparación de lo que ésta produce y la inversión inicial (Ingreso / capital invertido). En la medición del desempeño operativo no debe influir la manera de financiar los activos.
- 29. 29 La mejor manera de medirlo es mediante el rendimiento sobre los activos totales. totalesactivosdePromedio operacióndeUtilidad Tasa de rendimiento Sobre activos totales Desempeño operativo
- 30. 30 El lado derecho de la ecuación consta de dos razones importantes. Utilidad de operación Ventas Ventas Promedio activos totalesactivosdePromedio operacióndeUtilidad Desempeño operativo
- 31. 31 Desempeño operativo Rendimiento Sobre activos totales % de utilidad de Operación sobre ventas Rotación Activo total Utilidad de operación Ventas Ventas Promedio Activos totales x
- 32. 32 RAZONES – PASOS • Cálculo • Análisis e interpretación • Conclusiones • Recomendaciones / decisiones Razones financieras
- 33. 33 Importante: • No aplicar en forma mecánica • Ver cuales son relevantes de acuerdo con la Compañía e industria • Comparar con la industria, o con la misma empresa períodos anteriores y proyectados • Análisis histórico/longitudinal Razones financieras