BVC subastas

1. Modelo de Mercado de
Acciones
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2. OBJETIVOS GENERALES
• Al final de esta capacitación usted estará en
capacidad de:
• Comprender el nuevo modelo de negociación de
acciones
• Comprender los principales cambios del nuevo
aplicativo
• Utilizar idóneamente el nuevo aplicativo para
negociación
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3. Mercado Continuo
Acciones Líquidas
Control de Precios: Subasta de Volatilidad
• El control de precios es un mecanismo que restringe el ingreso
de órdenes dentro de unos límites de negociación. Sin embargo
estos límites pueden cambiar cuando se activa una subasta de
volatilidad.
• La subasta de volatilidad se genera cuando existe un posible
calce de dos órdenes (compra y venta) en alguno de los límites
de negociación. En ésta los operadores ingresan puntas de
compra y venta con el objetivo de calzar todas sus órdenes a un
precio único (ver calce por subasta).
• Luego de la subasta se pueden generar nuevos límites
de negociación si alguna de las operaciones marcó precio.
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4. Algoritmo de Calce Subastas
El proceso de adjudicación en las subastas se da mediante el algoritmo de precio
de equilibrio, el cual tiene las siguientes condiciones:
1. Determina como precio de equilibrio aquel al cual se maximiza la cantidad
adjudicada.
Libro Público
Precio Qc Qv Calce
Qc Pc Pv Qv 9,300 1,000 4,500 1,000
1,000 9,300
9,250 1,000 4,500 1,000
9,250 1,000
1,000 9,200 9,200 2,000 3,500 2,000
1,000 9,100 9,100 3,500
9,100 3,000 3,500 3,000
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5. Algoritmo de Calce Subastas
El proceso de adjudicación en las subastas se da mediante el algoritmo de precio
de equilibrio, el cual tiene las siguientes condiciones:
2. Si existe más de un precio que cumple con el primer objetivo, escoge el
precio que genera el menor desbalance entre compra y venta, es decir, la
menor diferencia entre el volumen ofrecido y el demandado susceptible de
ser negociado al mismo precio.
Libro Público
Precio Qc Qv Calce Desbalance
Qc Pc Pv Qv 9,350 500 8,000 500 7,500
500 9,350
9,300 1,500 8,000 1,500 6,500
1,000 9,300
9,250 1,500 8,000 1,500 6,500
9,250 1,000
1,000 9,200 9,200 2,500 7,000 2,500 4,500
1,000 9,100 9,100 3,500 9,100 3,500 7,000 3,500 3,500
1,000 9,000 9,000 3,500
9,000 4,500 3,500 3,500 1,000
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6. Algoritmo de Calce Subastas
3. En caso que el remanente sea igual se evalúa la siguiente situación
en el mercado:
- Sobre oferta: Precio mas bajo. -
Sobre demanda: Precio más alto.
Libro Público
Qc Pc Pv Qv
Precio Qc Qv Calce Desbalance
1,200 9,300
300 9,300 9,300 1,500 4,800 1,500 3,300
500 9,250 9,250 2,000 1,800 1,800 200
9,200 1,000
9,200 2,000 1,800 1,800 200
9,200 800
9,300 2,500
9,300 500
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7. Algoritmo de Calce Subastas
4. En caso que exista un balance entre la oferta y la demanda, el
precio de equilibrio será el precio promedio entre los precios que
se encuentren en disputa.
Libro Público
Qc Pc Pv Qv
Precio Qc Qv Calce Desbalance
1,200 9,300
300 9,300 9,300 1,500 5,000 1,500 3,500
500 9,250 9,250 2,000 2,000 2,000 0
9,200 700
9,200 2,000 2,000 2,000 0
9,200 1,300
9,300 2,500
9,225
9,300 500
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8. Subastas de Volatilidad
MERCADO CONTINUO CON CONTROL DE PRECIOS
Se desata por un POSIBLE
calce en el límite
No genera Operación
Se amplia el Continua el control de
Rango de Precios precio para ingreso y
La orden que activa la modificación de órdenes
subasta es la agresora LS
(mas reciente).
Límite Superior
Límite Superior
Nuevo Precio
Precio de de Referencia
Referencia
Límite Inferior
Límite Inferior
LI Precio de Referencia se
actualiza al precio de
Precio de equilibrio si hay al menos
referencia se un calce con marcación
actualiza al
límite Las órdenes vigentes fuera
del rango son retiradas de
modo automático
Cierre aleatorio
La orden que activa la
Adjudicación por el
subasta no se puede
Algoritmo de calce a
retirar durante la
precio de equilibrio
subasta y su precio solo
puede ser mejorado. No hay número máximo
de subastas a desatar
No se puede activar una
subasta dentro de otra

9. SUBASTAS DE VOLATILIDAD
Una Subasta de Volatilidad
SUBASTA
MERCADO CONTINUO VOLATILIDAD puede ser desatada por su
Límite Superior limite superior solo por
Precio de ofertas de COMPRA Y
Referencia VENTA al precio del límite
Límite Inferior
superior.
Una Subasta de Volatilidad MERCADO CONTINUO
puede ser desatada por su Límite Superior
limite inferior solo por Precio de
ofertas de VENTA Y
Referencia
COMPRA al precio del
Límite Inferior
SUBASTA
límite inferior. VOLATILIDAD
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10. Subasta de Cierre
Acciones Líquidas
El día termina con una sesión que replica el método
de calce por subasta.
Al final se genera un único precio de adjudicación
que debe estar entre los últimos límites de
negociación establecidos al finalizar la sesión
continua; ésta subasta tiene las mismas
características que la subasta de volatilidad .
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11. Subasta de Cierre
Precio de cierre
Si existe una operación resultante de la subasta que haya marcado
precio (MTP), este precio será el precio de cierre.
De lo contrario el precio de cierre será determinado por el siguiente
criterio:
Ultima marcación de precio:
El precio de cierre es el precio de la última operación MTP. Si no existe,
se usa el precio de referencia.
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12. Marcación de Precio
Marcación de Precio (MTP)
Una operación marca precio cuando su monto iguala o supera un monto
mínimo establecido por la BVC; éste monto será equivalente a 66.000
UVR’s.
La marcación de precio es un requerimiento al momento de: • Actualizar
estadísticas (precio máximo, mínimo, último, apertura, cierre) • Actualizar
precio de referencia de la subasta de volatilidad. • Ingresar órdenes de
cantidades ocultas
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13. Para recordar!
• Las subastas de volatilidad se desatan por posibles
calces en los limites superior e inferior.
• Al final de la subasta todas las operaciones se
adjudican a un solo precio.
• Si al menos una operación de la subasta marca
precio el precio de referencia es actualizado.
• En la sesión de preparación de acciones se puede
ingresar, modificar y eliminar ordenes.
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