1. Finanzas I
Carlos Mario Morales
Notas de Clase

2. Elaboración del Presupuesto de Efectivo
Elaboración del Presupuesto de Efectivo (Pasos)
1 Recolección de la Información
2 Elaboración de la primera Aproximación del
Presupuesto de Efectivo
3 Análisis del Presupuesto de Efectivo (Primera
Aproximación)
4 Elaboración Presupuesto de Efectivo Definitivo
2

3. Elaboración del Presupuesto de Efectivo
1 Recolección de la Información
• Movimiento Operativo
o Ingresos (Recaudos de cartera, ventas de contado)
o Egresos (Costos y gastos para la operación)
• Contratación de nuevos pasivos
• Pago de pasivos existentes
• Aporte de los socios
• Pago de dividendos
• Compra y venta de activos fijos 3
• Otros ingresos y egresos

4. Elaboración del Presupuesto de Efectivo
2 Elaboración de la primera Aproximación del
Presupuesto de Efectivo
ESTRUCTURA GENERAL
+ INGRESOS
- EGRESOS
= BALANCE OPERATIVO
+ Efectivo inicial
- Efectivo Mínimo*
= EFECTIVO DISPONIBLE 4
*Efectivo mínimo: Monto de efectivo que por política financiera la empresa decide mantener
para protegerse de desembolsos imprevistos evitando así una eventual situación de iliquidez
«Razón de Seguridad»

5. Elaboración del Presupuesto de Efectivo
2 Elaboración de la primera aproximación del
Presupuesto de Efectivo
Ejemplo ilustrativo de la elaboración del Presupuesto de
efectivo -primera aproximación-
Utilizar:
Formatos de recolección de Informaciones
Formato de Presupuesto de Efectivo
5
Descargar de: http://finanzasuno.wordpress.com/

6. Elaboración del Presupuesto de Efectivo
3 Análisis del Presupuesto de Efectivo –
Primera Aproximación-
«El Presupuesto de Efectivo no debería arrogar DEFICIT, ni SUPERAVIT»
Bajo esta premisa cuando se presente alguna de estas dos
situaciones el Administrador Financiero deberá tomar medidas
que conduzcan a minimizar el déficit o hacer uso eficiente del
superávit, utilizando el criterio del menor costo o más rentable y
de menor riesgo
Déficit Temporal Debería presupuestarse la forma
Permanente como se vana cubrir los faltantes
6
Superávit Temporal Debería presupuestarse la
Permanente utilización que se le van a dar a los
excedentes

7. Elaboración del Presupuesto de Efectivo
3 Análisis del Presupuesto de Efectivo
Políticas Financieras para el manejo del Déficit/Superávit
A Déficit Temporal
B Déficit Permanente
C Superávit Temporal
D Superávit Permanente
7

8. Elaboración del Presupuesto de Efectivo
A Déficit Temporal
• Prestamos a Corto Plazo
• Acelerar Cobro de Cartera (Estrategias)
• Descuento temporal de cartera (Venta de cartera)
• Acelerar disponibilidad de recaudos
• Retardar o aplazar desembolsos
• Reducción temporal de compras
• Trasladar gastos y/o inversiones
• Promociones y/o realizaciones de mercancías 8
• Liquidación de inversiones temporales
• Recurrir al efectivo mínimo

9. Elaboración del Presupuesto de Efectivo
B Déficit Permanente (Insuficiente capital de trabajo)
• Prestamos a largo plazo
• Disminuir plazos de créditos a los clientes
• Descuento permanente de cartera «Factoring»
• Reducir niveles de inventarios
• Recortar y/o eliminar gastos, costos e inversiones
• Refinanciar compras de materias primas
• Liquidación definitiva de inversiones temporales
• Recortar o eliminar reparto de utilidades
• Venta de activos no operativos 9
• Recurrir a arrendamiento financiero (leasing-activos)
• Disminuir volumen de operaciones
• Aporte de capital

10. Elaboración del Presupuesto de Efectivo
C Superávit Temporal (Propósito reducir a 0)
• Inversiones temporales (cuentas de ahorro, depósitos
a termino, etc.)
• Anticipar pagos de obligaciones financieras
• Comprar de contado –aprovechar descuentos-
• Reciprocidad bancaria
10

11. Elaboración del Presupuesto de Efectivo
D Superávit Permanente (Propósito reducir a 0)
• Inversiones permanentes (depósitos a termino, bonos, compra
de acciones, activos fijos, creación nuevos negocios, etc.)
• Reparto de utilidades
• Inversiones estratégicas (I&D, Publicidad, Bienestar
social, capacitación, desarrollo gerencial, etc.)
• Anticipar pago de obligaciones costosas
• Ampliar el efectivo mínimo
• Incrementar niveles de inventario
• Aumentar plazos de crédito
• Incrementar volumen de operación 11
• Implementar políticas de compras de contado
• Descuentos de cuentas por pagar

12. Elaboración del Presupuesto de Efectivo
4 Presupuesto de Efectivo definitivo
El paso siguiente es analizar la primera
aproximación del presupuesto de efectivo, con el
fin de ajustarlo de forma tal que se logre el
objetivo de tener efectivo disponible
aproximadamente a 0.
Considerando las causas que originaron cada
situación de manera particular y aplicando las
estrategias adecuadas se procede a la elaboración
del Presupuesto de Efectivo definitivo 12

13. Se pide realizar el Presupuesto de Efectivo para la compañía TANTOYA S.A; para el periodo
comprendido entre el 1 de julio y el 31 de diciembre; para esto el administrador financiero recolecto la
siguiente información:
Ejemplo Presupuesto de Efectivo 1. Del departamento de mercadeo se obtuvieron los siguientes pronósticos de ventas:
Mes Ventas Información adicional
Mayo $60.000
Junio $60.000 Adicionalmente el departamento de mercadeo, informo
Julio $120.000 sobre el recaudo de los valores vendidos lo siguiente:
Agosto $180.000
Septiembre $240.000 - 5% se vende de contado
Octubre $120.000 - 80% a crédito a 30 días
Noviembre $120.000 - 15% a crédito a 60 días
Diciembre $30.000 - Impuesto sobre las ventas 12%
Enero 2012 $60.000
2. De acuerdo al departamento de producción, las compras de materia prima que deberán hacerse
durante el resto del año son las siguientes:
Mes Ventas Información adicional
Mayo $10.000
Junio $10.000 - La materia prima se paga a los 30 días
Julio $22.000 - Impuesto sobre las ventas 12% se paga cada dos
Agosto $274.000 meses comenzando en marzo (se cancela enero y
Septiembre $92.000 febrero)
Octubre $58.000 - El impuesto neto a pagar es el resultado de restar
Noviembre $34.000 los facturados menos los que se le facturan en las
Diciembre $10.000 compras
3. Del departamento administrativo se obtuvo la siguiente información:
 Valor de la nómina: $20.000 mensuales
 Gastos de Administración y ventas: $9.000 mensuales 13
 Arrendamiento: $3.000 mensuales
 Depreciación: $12.000 mensuales
 Gastos financieros: $900 mensuales
 Impuesto sobre la renta (septiembre y diciembre): cuotas de $21.000 cada una
 Paga de un nuevo laboratorio en octubre por:$60.000
 El administrador financiero calcula que el Efectivo disponible el 1 de julio es de $10.000 y que
debe mantenerse un saldo mínimo de efectivo de $30.000 durante el periodo que se va
presupuestar

14. Ejemplo- Recolección de la Información
RECOLECCION DE DATOS - INGRESOS (Valores en miles)
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
Presupuesto de Facturación
Ventas Netas - - - - 60,0 60,0 120,0 180,0 240,0 120,0 120,0 30,0
Impuesto de las ventas - - - - 7,2 7,2 14,4 21,6 28,8 14,4 14,4 3,6
Total Facturación - - - - 67,2 67,2 134,4 201,6 268,8 134,4 134,4 33,6
Presupuesto de Recaudos
Ventas de Contado - - - - 3,4 3,4 6,7 10,1 13,4 6,7 6,7 1,7
Ventas a credito #1- 30 días - - - - - 53,8 53,8 107,5 161,3 215,0 107,5 107,5
Ventas a credito #2- 60 dias - - - - - - 10,1 10,1 20,2 30,2 40,3 20,2
Total Recaudos a credito - - - - - 53,8 63,8 117,6 181,4 245,3 147,8 127,7
Aportes de Capital
Cuota #1 - - - - - - - - - - - -
Cuota #2 - - - - - - - - - - - -
Total Aportes de Capital - - - - - - - - - - - -
Prestamos Bancarios
Prestamo 1 - - - - - - - - - - - -
Prestamo 2 - - - - - - - - - - - -
Total Prestamos - - - - - - - - - - - -
Venta de Activos Fijos
Activo 1 - - - - - - - - - - - -
Activo 2 - - - - - - - - - - - -
Total Venta de Activos - - - - - - - - - - - -
Rendimientos Financieros y otros 14
Rendimientos financieros - - - - - - - - - - - -
Utilidades recibidas (Dividendos) - - - - - - - - - - - -
Otros Ingresos
Arrendamientos - - - - - - - - - - - -
Otros - - - - - - - - - - - -
Total Otros Ingresos - - - - - - - - - - - -

15. Ejemplo- Recolección de la Información
RECOLECCION DE DATOS - EGRESOS (Valores en miles)
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
Pagos de Impuestos de Ventas
Impuesto Ventas (Facturado) - - - - 7,2 7,2 14,4 21,6 28,8 14,4 14,4 3,6
Impuesto de Ventas (Compras) - - - - 1,2 1,2 2,6 28,1 11,0 7,0 8,9 1,2
Diferencia - - - - 6,0 6,0 11,8 (6,5) 17,8 7,4 5,5 2,4
Pago Efectivo de Impuesto - - - - - - 12,0 - 5,3 - 25,2 -
Impuestos
Impuesto de Renta - - - - - - - - 21,0 - - 21,0
Impuesto predial - - - - - - - - - - - -
Impuesto de Industria y comercio - - - - - - - - - - - -
Impuesto de rodamiento y semaforizacion - - - - - - - - - - - -
Impuesto de valorización - - - - - - - - - - - -
Otros Impuestos - - - - - - - - - - - -
Compras
Compras Netas - Proveedores - - - - 10,0 10,0 22,0 234,0 92,0 58,0 74,0 10,0
Impuesto a las compras - - - - 1,2 1,2 2,6 28,1 11,0 7,0 8,9 1,2
Total Compras -Proveedores - - - - 11,2 11,2 24,6 262,1 103,0 65,0 82,9 11,2
Pagos de Compras
Pago ProveedoresCompras - - - - - 11,2 11,2 24,6 262,1 103,0 65,0 82,9
Costos Indirectos
Otros
Total Costos Indirectos - - - - - - - - - - - -
Gastos
Sueldos y salarios - - - - 20,0 20,0 20,0 20,0 20,0 20,0 20,0 20,0
Prestaciones Sociales - - - - - - - - - - - -
Arrendamientos - - - - 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0
Servicios Publicos - - - - - - - - - - - -
Publicidad - - - - - - - - - - - -
Seguros - - - - - - - - - - - -
Otros Gastos de administracion y Ventas - - - - 9,0 9,0 9,0 9,0 9,0 9,0 9,0 9,0
Compra de Activos
Compra de Activos
Compra de Activos
Pago de activos - - - - - - - - - 60,0 - - 15
Compromisos financieros
Abono a prestamos - - - - - - - - - - - -
Intereses - - - - 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9
Repartición de Utilidades (Dividendos)
Pago de Utilidades (Dividendos) - - - - - - - - - - - -
Otros Gastos sin clasificar
Otros Gastos - - - - - - - - - - - -
Total Otros Gastos - - - - - - - - - - - -
Efectivo Disponible - - - - - - 10,0 - - - - -
Saldo minimo de efectivo - - - - - - 30,0 - - - - -

16. Ejemplo- Primera Aproximación
PRESUPUESTO DE EFECTIVO (Va l ores en mi l es )
MES
Concepto / Cuenta
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Sept. Oct. Nov. Dic. TOTAL
INGRESOS
Recaudos de Cartera - - - - 63,8 117,6 181,4 245,3 147,8 127,7 883,7
Ventas de contado - - - - 6,7 10,1 13,4 6,7 6,7 1,7 45,4
Aportes de capital (preestablecidos) -
Pretamos bancarios (preestablecidos) -
Venta de Activos Fijos -
Intereses -
Dividendos -
Arrendamientos -
Otros Ingresos -
TOTAL INGRESOS - - - - 70,6 127,7 194,9 252,0 154,6 129,4 929,0
-
EGRESOS -
Pago a proveedores - - - - 11,2 24,6 262,1 103,0 65,0 82,9 548,8
Sueldos y salarios - - - - 20,0 20,0 20,0 20,0 20,0 20,0 120,0
Prestaciones sociales - - - - - - - - - - -
Arrendamientos - - - - 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 18,0
Servicios publicos - - - - - - - - - - -
Impuestos -
Impuesto de Renta - - - - - - 21,0 - - 21,0 42,0
Impuesto de Ventas - - - - 12,0 - 5,3 - 25,2 - 42,5
Predial - - - - - - - - - - -
Industria y comercio - - - - - - - - - - -
Rodamiento y Semaforizacion - - - - - - - - - - -
Valorización - - - - - - - - - - -
Publicidad - - - - - - - - - - -
Seguros - - - - - - - - - - -
Otros Costos Indirectos de fabricacion - - - - - - - - - - -
Otros Gastos de Administracion y Ventas
Compra de activos fijos
-
-
-
-
-
-
-
-
9,0
-
9,0
-
9,0
-
9,0
60,0
9,0
-
9,0
-
54,0
60,0
16
Abono a prestamos - - - - - - - - - - -
Intereses - - - - 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 5,4
Dividendos - - - - - - - - - - -
Otros Gastos -
TOTAL EGRESOS - - - - 56,1 57,5 321,3 195,9 123,1 136,8 890,7
BALANCE - - - - 14,5 70,1 (126,4) 56,1 31,5 (7,4) 38,4
MAS EFECTIVO INICIAL - - - - 10,0 0,5 64,6 (61,8) (5,7) 25,8 10,0
MENOS EFECTIVO MÍNIMO - - - - 24,0 6,0 - - - - 30,0
DISPONIBLE - - - - 0,5 64,6 (61,8) (5,7) 25,8 18,4 18,4

17. Ajuste del Presupuesto de Efectivo
Estrategias de Ajuste:
 Reducir el inventario en $40.000,
disminuyendo las compras del mes de agosto,
reponiéndolo de nuevo en Noviembre
 Establecer el efectivo mínimo en julio por
$24.000; completándolo en agosto en $6.000,
para ajustar los $30.000
El resultado de estos dos ajustes se muestra a
continuación:
17

18. Ejemplo- Primer Ajuste
18

19. Ajuste del Presupuesto de Efectivo
Estrategias de Ajuste:
 Del ajuste anterior del presupuesto de efectivo
se puede deducir que si el pago del laboratorio
se traslada al mes de noviembre, solo será
necesario realizar un préstamo bancario por
$63.000 en septiembre.
A continuación se ilustra como quedara el
presupuesto después de estos dos ajustes:
19

20. Ejemplo- Segundo Ajuste
20

21. Ajuste del Presupuesto de Efectivo
Estrategias de Ajuste:
 Nótese que durante los meses de agosto y octubre se tienen excedentes
de $64.600 y $52.400 los cuales se pueden invertir a corto plazo.
 Los $64.600 se pueden invertir durante de agosto. La inversión se
aproxima a $65.000 y se redime en septiembre con el fin de cubrir el
faltante en este mes.
 Los excedentes del mes de octubre aproximados a $53.000 se invierten a
partir del mes de octubre; y de estos, en el mes de noviembre se
redimen $28.000 para cubrir el faltante este mes y $5.500 en diciembre,
igualmente con el fin de cubrir el faltante.
 Para estimar los valores que se van a redimir, no debe olvidarse tener en
cuenta los rendimientos financieros ganados por las inversiones.
 Las inversiones se colocan a un interés del 2,5%.
A continuación se ilustra como quedara el presupuesto después de estos
ajustes: 21

22. Ejemplo- Tercer Ajuste
22

23. Ajuste del Presupuesto de Efectivo
Los valores del Efectivo final aunque no corresponden
exactamente a 0, son muy aproximados.
¿Qué estrategias de ajuste podría proponer
usted, con el fin de realizar los ajustes?
23

24. Ejemplo elaboración del Presupuesto de Efectivo
Descargar el ejemplo de la elaboración del
Presupuesto de efectivo
Descargar de: http://finanzasuno.wordpress.com/
24