Este informe semanal de análisis técnico resume las perspectivas para varios índices, bonos, divisas y materias primas. La mayoría de los mercados se encuentran en fase correctiva a corto plazo, con soportes clave que podrían generar rebotes técnicos. Sin embargo, la tendencia de mediano plazo sigue siendo bajista para la mayoría de los activos debido a factores como la debilidad de los sectores cíclicos y las materias primas industriales.

1. Informe Semanal de Análisis Técnico
Departamento de Economía y Estrategia
11/04/2012
Francia Alemania España
Maxime Viémont; CFTe Carsten Riedel; CEFA Oscar Germade; CFTe
Lionel Duverger; CFTe Fabian Heymann
Fabien Ragot

2. PUNTOS CLAVE
INDICES BONOS – DIVISA –
S&P 500 todavía fortaleza relativa MATERIAS PRIMAS
Emerging no más debilidad relativa
Stoxx 600 regreso a soporte T-Notes Medio Plazo bajista
Eurostoxx 50 regreso a soporte Bund Medio Plazo bajista
CAC 40 regreso a soporte EUR/USD Medio Plazo bajista
DAX 30 regreso a soporte CRB Index Medio Plazo bajista
IBEX 35 Medio plazo bajista Brent Medio Plazo bajista
Gold Medio Plazo bajista
SECTORES ACCIONES
Allianz regreso a soporte
US Materials por debajo de resistencia clave
Europe Chemicals sobreponderar Pirelli regreso a soporte
BASF regreso a soporte
Euro Personal Goods sobreponderar
Deutsche Bank regreso a soporte
EON regreso a soporte
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3. S&P 500
Resistencia: 1405 / 1420 / 1440
Soporte: 1375 / 1340
Escenario Principal:
Fase correctiva en progreso.
El S&P500 todavía mantiene buen
momento en términos relativos.
En términos absolutos, después de tres
semanas con divergencia bajista en RSI,
el índice ha perdido en el corto plazo el
soporte de 1390, y la media de 20
sesiones.
Los próximos soportes están situados en
1375, y 1340.
Escenario Alternativo:
La superación de 1405 pondría en peligro
la actual fase correctiva.
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4. MSCI EMERGING MARKETS
Resistencia: 1055 / 1081 / 1120
Soporte: 1022 / 1001
Escenario Principal:
Fase correctiva en progreso.
Actualmente, el índice mantiene un
desarrollo bajista en el corto plazo. El
movimiento bajista se está desacelerando
dentro del patrón en « cuña » que se está
formando. La pérdida de la parte baja del
mismo provocaría más profundidad en el
movimiento correctivo hacia el soporte de
1001.
Escenario Alternativo:
Si el índice consiguiese superar la parte
alta de la “cuña”, y la media de 20
sesiones (color rojo), podríamos asistir en
el corto plazo a una recuperación hacia
1081.
4

5. STOXX600
Resistencia: 263 / 268 / 273
Soporte: 251 / 244
Escenario Principal:
Fase correctiva en progreso.
Todavía bajista, pero próximo a alcanzar
zona de sobreventa.
Por tanto, consideramos probable un
rebote técnico hacia 263 o su media de
20 sesiones.
Escenario Alternativo:
La superación de 268 interpretaríamos
como señal de fortaleza, y volvería a
reforzar un escenario alcista de medio
plazo.
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6. EUROSTOXX 50
Resistencia: 2450 / 2500 / 2560
Soporte: 2360 / 2300 / 2200
Escenario Principal:
El índice mantiene un débil
comportamiento relativo.
En términos absolutos la situación de
sobreventa hace probable un rebote
técnico en el corto plazo hacia 2450.
Escenario Alternativo:
La superación de 2500 interpretaríamos
como señal de fortaleza, y volvería a
reforzar un escenario alcista de medio
plazo.
6

7. CAC 40
Resistencia: 3395-3405 / 3470
Soporte: 3250 / 3120
Escenario Principal:
Fase correctiva en progreso.
La situación actual de sobreventa más la
cercanía al soporte de los 3250 puntos
hace probable un rebote técnico hacia
3395-3405.
Este rebote técnico no sería suficiente
para revertir la tendencia bajista de medio
plazo (media bajista 20 sesiones).
Escenario Alternativo:
La superación de 3470 interpretaríamos
como señal de fortaleza, y volvería a
reforzar un escenario alcista de medio
plazo.
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8. DAX 30
Resistencia: 6800 / 7200 / 7360
Soporte: 6600 / 6400 / 6180
Escenario Principal:
Desde una perspectiva de corto plazo la
señal de venta en el MACD se mantiene
activa, y la corrección está avanzando. En
el peor de los casos podríamos asistir a
un movimiento correctivo hacia 6400
puntos.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 6200 de forma sostenida
empeoraría la tendencia alcista de medio
plazo.
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9. IBEX 35
Resistencia: 8081 / 8625 / 8967
Soporte: 7505 / 7427 / 6702
Escenario Principal:
Consideramos que el patrón correctivo (a-
b-c) comenzado en septiembre de 2011
ha finalizado en 8900 con un clásico 5-3-
5. Último tramo extensión en tiempo.
La tendencia de medio plazo se mantiene
bajista, tanto en términos absolutos como
relativos.
Consideramos probable la pérdida de
7500 para que se produzca un rebote.
Objetivo medio plazo 6700 (mínimo
2009).
Escenario Alternativo:
La superación de 8967, formato semanal,
interpretaríamos como fortaleza
estructural.
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10. INDICES
Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom Momentum
Name Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1M
ESTX € Pr SXXE Equity -3,97% -2,06% 4,84% -18,56% ↓ ↑ ↑ 8,77% 8,77% 23,96% -1,07% 3,17% 15,11% 0,46%
Euro Stoxx 50 Pr SX5E INDEX -3,91% -3,30% 2,80% -20,48% ↓ ↑ ↑ 10,14% 10,14% 27,15% -0,41% 1,28% 15,76% 0,21%
DAX INDEX DAX INDEX -4,05% 1,00% 10,59% -7,15% ↓ ↑ ↑ 6,43% 6,43% 11,93% -0,74% 8,66% 24,58% 1,32%
CAC 40 INDEX CAC INDEX -3,91% -2,65% 4,34% -19,14% ↓ ↑ ↑ 9,52% 9,52% 25,18% 0,24% 2,62% 15,25% 0,43%
IBEX 35 INDEX IBEX INDEX -3,23% -7,28% -8,65% -30,18% ↓ ↓ ↓ 13,53% 17,63% 43,76% -1,23% -1,23% -0,09% -2,47%
STXE 600 € Pr SXXP index -2,82% -0,62% 3,77% -8,94% ↓ ↑ ↑ 6,19% 6,19% 10,69% -0,87% 2,86% 16,23% 0,85%
S&P 500 INDEX SPX INDEX -2,21% 0,83% 6,97% 4,07% ↓ ↑ ↑ 2,67% 2,67% 2,67% 0,80% 6,74% 20,47% 1,13%
NASDAQ 100 STOCK INDX NDX INDEX -1,54% 3,52% 15,74% 18,04% ↓ ↑ ↑ 1,62% 1,62% 1,62% 3,40% 13,60% 25,61% 1,67%
PHILA SEMICONDUCTOR INDX SOX INDEX -3,34% -1,36% 7,97% -5,12% ↓ ↑ ↑ 5,95% 5,95% 8,05% 0,00% 8,06% 21,76% 2,19%
NIKKEI 225 NKY INDEX -2,35% -3,94% 13,25% -2,36% ↓ ↑ ↑ 7,52% 7,52% 7,52% 0,00% 12,16% 14,45% 2,64%
SHANGHAI SE COMPOSITE SHCOMP INDEX 0,16% -5,47% 0,88% -23,90% ↓ ↓ ↓ 6,50% 6,71% 32,58% 2,33% 4,33% 6,83% -0,64%
KOSPI INDEX KOSPI INDEX -1,69% -1,18% 7,62% -6,28% ↓ ↑ ↑ 2,75% 2,75% 11,76% 0,00% 7,46% 17,13% -1,94%
BSE SENSEX 30 INDEX SENSEX INDEX -2,39% -1,86% 6,26% -11,69% ↑ ↓ ↑ 4,32% 7,29% 14,67% 0,72% 6,63% 11,65% 0,70%
BRAZIL BOVESPA INDEX IBOV INDEX -2,12% -5,67% 5,21% -8,43% ↓ ↑ ↑ 8,69% 8,69% 8,69% 0,00% 6,00% 22,65% -0,67%
HANG SENG INDEX HSI INDEX -0,60% -1,96% 9,71% -16,04% ↓ ↓ ↑ 4,68% 6,28% 18,34% 0,04% 6,83% 20,33% 0,79%
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11. BUND
Resistencia: 140,28 / 140,52
Soporte: 137,60 / 135,27
Escenario Principal:
Damos por finalizado el patrón distributivo
de los últimos meses. Finalmente la
extensión en precio ha sido limitada,
140,52, por debajo del 143 esperado.
En el corto plazo cerrándose hueco en
140,28. Formándose segundo máximo
decreciente.
Objetivo medio plazo 133 (parte baja del
patrón distributivo), sin descartar 128
(61.8% Fibo tramo140,52-119,86).
Escenario Alternativo:
La superación de 140,52, en formato
semanal, volvería a reforzar un escenario
alcista de medio plazo.
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12. T-NOTE USA 10 YR
Resistencia: 131,141 / 132,344
Soporte: 128,766 / 127,719
Escenario Principal:
Damos por finalizado el patrón distributivo
de los últimos meses. Finalmente
extensión en tiempo como preveíamos.
En el corto plazo formándose segundo
máximo decreciente. No descartamos el
rebote nos devuelva a 132,344.
Objetivo medio plazo 123 (61.8% Fibo),
sin descartar 117; tramo 131-117.
Escenario Alternativo:
La superación de 132,344, en formato
semanal, volvería a reforzar un escenario
alcista de medio plazo.
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13. USD/EUR
Resistencia: 1,3386 / 1,3487
Soporte: 1,3004 / 1,2623
Escenario Principal:
El tramo bajista iniciado en 1,49
consideramos tiene carácter impulsivo, y
por tanto tendrá 5 subtramos.
Una vez corregido el tramo 1,49-1,26 en
un 38,2% Fibo, y el giro que se produce
desde la parte alta del canal bajista de
medio plazo, interpretamos se ha
finalizado el (iv) subtramo. La pérdida de
1,30 reanudaría la tendencia principal.
Objetivo medio plazo 1,1876 (mínimo
2010).
Escenario Alternativo:
La superación de 1,3487, formato
semanal, abriría las puertas a un cambio
en tendencia.
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14. CRB INDEX
Resistencia: 313 / 319,75
Soporte: 302,93 / 292,39
Escenario Principal:
Consideramos que el fallo alcista que se
produce en 325 no debe ser subestimado.
Por otro lado observamos:
• Debilidad relativa frente al MSCI World.
• Debilidad metales industriales.
• Giro en el « Aussie », todavía con
fuerte correlación.
Factores negativos que nos hacen rotar
en tendencia.
Objetivo medio plazo 292 (mínimos
2011), sin descartar 280.
Escenario Alternativo:
La superación de 325, en formato
semanal, volvería a reforzar un escenario
alcista de medio plazo.
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15. BRENT
Resistencia: 128,40 / 147,50
Soporte: 120,97 / 116,48 / 108,91
Escenario Principal:
En el corto plazo observamos fortaleza
relativa frente a otras materias primas.
Seguimos pensando que las
probabilidades de techo son elevadas, ya
que otros activos de riesgo se mantienen
en movimiento correctivo no finalizado, y
no observamos vuelta en el “Aussie”,
divisa muy correlacionada.
Objetivo medio plazo 110 (61.8% Fibo
tramo 128-99), sin descartar 99.
Escenario Alternativo:
La superación de 127, en formato
semanal, volvería a reforzar un escenario
alcista de medio plazo.
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16. GOLD
Resistencia: 1697 / 1791 / 1921
Soporte: 1612 / 1522
Escenario Principal:
El giro que se produce desde niveles de
1800 nos deja 3 máximos decrecientes.
La profundidad del mismo, así como el
incremento en la volatilidad cotizada
interpretamos como negativo.
Por otro lado la correlación con el
EUR/USD sigue siendo muy elevada.
Objetivo medio plazo 1522, sin descartar
1300 (proyectar rango 1800-1500).
Escenario Alternativo:
La superación de 1791, en formato
semanal, volvería a reforzar un escenario
alcista de medio plazo .
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17. SECTORES USA
Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom Momentum
Sector Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1M
Consumer Discretionary S5COND INDEX1,32%
- 1,67% 10,70% 14,16% ↓ ↑ ↑ 1,81% 1,81% 1,81% 1,90% 9,67% 24,10% 1,30%
Consumer Staples S5CONS INDEX
-1,23% 1,51% 4,22% 11,44% ↑ ↑ ↑ 1,81% 1,81% 1,81% 0,96% 5,21% 15,79% 0,57%
Energy S5ENRS INDEX-2,99% -5,23% -2,59% -11,70% ↓ ↓ ↑ 7,47% 8,37% 14,57% 0,00% 0,00% 17,96% 0,67%
Financials S5FINL INDEX -3,42% 2,79% 11,21% -7,17% ↓ ↑ ↑ 4,64% 4,64% 7,35% 3,02% 10,25% 26,22% 1,81%
Healthcare S5HLTH INDEX-1,96% 1,90% 4,35% 11,10% ↑ ↑ ↑ 2,02% 2,02% 2,02% 1,92% 4,37% 19,21% 0,82%
Industrials S5INDU INDEX-2,77% -1,07% 2,78% -2,97% ↓ ↑ ↑ 4,37% 4,37% 6,42% 0,00% 2,70% 22,06% 0,82%
Technology S5INFT INDEX -1,62% 3,78% 17,11% 18,75% ↓ ↑ ↑ 1,76% 1,76% 1,76% 3,49% 14,71% 27,51% 2,13%
Materials S5MATR INDEX
-3,43% -1,84% 1,35% -9,34% ↓ ↓ ↑ 4,46% 5,48% 11,99% 0,00% 1,33% 20,89% 0,66%
Telecoms S5TELS INDEX-2,42% -2,72% 1,12% -3,03% ↓ ↑ ↑ 4,47% 4,47% 6,36% 0,00% 3,48% 10,12% -1,60%
Utilities S5UTIL INDEX -1,43% -0,68% -1,31% 8,54% ↑ ↑ ↑ 1,99% 1,99% 4,44% 0,35% 0,56% 13,27% 0,16%
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18. US MATERIALS– S5MATR
Resistencia: 240 / 255
Soporte: 227 / 220
Escenario Principal:
El sectorial de materiales americano
consideramos mantiene un sesgo lateral
cotizando por debajo de 240. Por tanto lo
más probable es que mantenga un
comportamiento relativo débil en las
próximas sesiones.
La zona de soporte está situada en
222/226.
Escenario Alternativo:
Sólo la superación de 240 pondría en
peligro nuestra visión negativa, y
probablemente provocaría una
aceleración alcista hacia los máximos de
2011.
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19. SECTORES EUROPA
Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom Momentum
Sector Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1M
STXE 600 Au&Pt € Pr SXAP Index -5,36% -1,93% 14,47% -8,71% ↓ ↑ ↑ 12,45% 12,45% 21,41% -1,83% 9,51% 28,91% 3,81%
STXE 600 Bnk € Pr SX7P Index -4,32% -6,10% 8,54% -31,81% ↓ ↓ ↑ 15,15% 15,15% 46,78% -1,82% 6,63% 17,26% 0,28%
STXE 600 BsRs € Pr SXPP Index -2,44% -4,10% -2,89% -25,86% ↓ ↓ ↑ 10,38% 19,43% 33,50% 0,06% 0,06% 18,45% -1,28%
STXE 600 Chem € Pr SX4P Index -3,43% 3,01% 9,94% -0,10% ↑ ↑ ↑ 4,33% 4,33% 6,34% -0,55% 7,05% 25,69% 1,81%
STXE 600 Cn&Mt € Pr SXOP Index -4,46% -3,45% 5,19% -19,40% ↓ ↑ ↑ 11,63% 11,63% 26,57% -1,41% 2,23% 17,33% 1,07%
STXE 600 FnSv € Pr SXFP Index -3,88% 1,81% 12,13% -13,92% ↓ ↑ ↑ 5,66% 5,66% 18,64% -0,70% 10,19% 17,53% 2,56%
STXE 600 Fd&Bv € Pr SX3P Index -1,51% 2,09% 5,34% 15,54% ↑ ↑ ↑ 2,04% 2,04% 2,04% 0,35% 6,54% 18,39% 1,23%
STXE 600 HeCr € Pr SXDP Index -1,53% 1,66% -1,52% 14,97% ↑ ↑ ↑ 1,79% 1,79% 1,79% 0,76% 2,04% 16,34% 1,18%
STXE 600 Ig&S € Pr SXNP Index -3,97% 0,96% 6,50% -9,62% ↓ ↑ ↑ 6,75% 6,75% 13,15% -1,11% 4,47% 21,36% 1,99%
STXE 600 Ins € Pr SXIP Index -4,01% -1,88% 10,54% -14,40% ↓ ↑ ↑ 11,76% 11,76% 17,36% -1,41% 7,18% 23,77% 1,11%
STXE 600 Mda € Pr SXMP Index -3,49% 0,29% 1,44% -10,48% ↓ ↑ ↑ 5,16% 5,16% 11,02% -0,74% 1,21% 13,33% 0,96%
STXE 600 Oil&G € Pr SXEP Index -2,40% -4,06% -3,19% -5,27% ↓ ↓ ↑ 7,68% 7,68% 7,68% -0,59% 0,14% 20,12% 1,28%
STXE 600 Pr&Ho € Pr SXQP Index -1,80% 2,15% 9,62% 15,72% ↑ ↑ ↑ 2,65% 2,65% 2,65% 0,40% 8,88% 21,04% 1,47%
STXE 600 ReEs € Pr SX86P Index -2,44% 2,71% 10,00% -9,76% ↓ ↑ ↑ 6,72% 6,72% 14,96% -0,71% 7,31% 14,70% 2,69%
STXE 600 Rtl € Pr SXRP Index -3,27% 2,92% 0,60% -3,82% ↓ ↑ ↑ 4,77% 4,77% 9,28% 0,27% 5,72% 12,36% 1,84%
STXE 600 Tech € Pr SX8P Index -4,41% 2,45% 8,13% -8,83% ↓ ↑ ↑ 5,23% 5,23% 13,14% -1,04% 8,22% 19,88% 0,98%
STXE 600 Tel € Pr SXKP Index -2,70% -0,29% -3,68% -14,14% ↓ ↑ ↑ 4,18% 4,61% 15,55% -0,68% 0,10% 6,12% -0,47%
STXE 600 Tr&Ls € Pr SXTP Index -2,05% 3,41% 8,47% -0,25% ↓ ↑ ↑ 3,21% 3,21% 5,62% 0,48% 7,44% 19,06% 0,47%
STXE 600 Util € Pr SX6P Index -2,62% -3,06% -0,50% -19,68% ↓ ↑ ↑ 5,90% 5,90% 27,06% -0,62% 2,63% 7,19% -0,91%
19

20. EUROPE CHEMICALS –
SX4P
Resistencia: 606 / 620 / 650
Soporte: 576 / 563 / 544
Escenario Principal:
Recomendamos seguir de cerca este
sector ya que ha rebotado la semana
pasada desde 2 soportes clave: media 50
sesiones + línea tendencia alcista.
Por otra parte, cualquier superación de
los máximos previos favorecería
continuidad alcista hacia 620-650.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de 563 provocaría mayor
presión bajista.
20

21. SECTORES EUROZONA
Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom Momentum
Sector Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1M
Automobiles & Parts SXAE Index -5,20% -1,82% 14,87% -9,76% ↓ ↑ ↑ 12,59% 12,59% 22,20% -1,91% 9,56% 28,83% 3,63%
Banks SX7E Index -6,23% -11,04% 6,24% -44,58% ↓ ↓ ↑ 23,11% 23,92% 81,15% -2,22% 4,54% 11,59% -1,19%
Basic Resources SXPE Index -4,31% -5,87% -4,16% -40,66% ↓ ↓ ↑ 16,51% 19,96% 63,07% -1,18% -1,18% 16,38% -0,05%
Chemicals SX4E Index -3,84% 1,86% 8,96% -2,45% ↓ ↑ ↑ 4,10% 4,10% 8,76% 0,03% 6,71% 25,43% 1,94%
Construction & MaterialsSXOE Index -4,35% -4,42% 4,77% -24,32% ↓ ↑ ↑ 13,01% 13,01% 33,70% -0,83% 1,95% 16,51% 0,72%
Financial Services SXFE Index -3,64% 3,18% 14,72% -15,79% ↓ ↑ ↑ 5,82% 5,82% 23,52% -0,66% 10,11% 18,38% 3,96%
Food & Beverage SX3E Index -2,32% 3,07% 6,81% 13,59% ↑ ↑ ↑ 2,52% 2,52% 2,52% -0,13% 7,61% 20,20% 1,28%
Health Care SXDE Index -3,25% 2,12% 2,65% 13,77% ↑ ↑ ↑ 3,76% 3,76% 3,76% 0,40% 3,71% 20,49% 0,42%
Industrial Goods & Services
SXNE Index -3,90% 0,89% 6,36% -17,32% ↓ ↑ ↑ 7,30% 7,30% 20,98% -0,41% 5,01% 19,22% 1,65%
Insurance SXIE Index -5,18% -3,87% 10,75% -22,95% ↓ ↑ ↑ 14,97% 14,97% 31,51% -2,22% 6,39% 23,07% 0,00%
Media SXME Index -3,99% -0,84% -3,04% -20,90% ↓ ↓ ↑ 5,51% 8,15% 25,81% -0,54% -0,54% 6,65% -0,14%
Oil & Gas SXEE Index -2,65% -5,63% -2,73% -12,15% ↓ ↓ ↑ 9,96% 9,96% 13,54% -0,75% -0,84% 20,13% 0,82%
Personal & Household Goods Index
SXQE -2,52% 2,31% 11,53% 4,52% ↑ ↑ ↑ 3,96% 3,96% 3,96% -0,34% 9,62% 21,41% 0,81%
Real Estate SX86E Index -4,29% 1,42% 11,77% -16,22% ↓ ↑ ↑ 8,53% 8,53% 18,81% 0,58% 8,97% 17,12% 2,86%
Retail SXRE Index -3,71% 0,79% 3,41% -11,94% ↓ ↑ ↑ 5,84% 5,84% 15,04% -0,25% 4,05% 13,08% 0,41%
Technology SX8E Index -4,48% 1,33% 12,18% -10,49% ↓ ↑ ↑ 6,16% 6,16% 12,10% -0,71% 11,38% 21,57% 1,11%
Telecommunications SXKE Index -2,96% -2,13% -6,91% -30,90% ↓ ↓ ↓ 7,97% 10,02% 43,55% -0,63% -0,63% 0,02% -2,72%
Travel & Leisure SXTE Index -2,91% 2,66% 13,74% -10,63% ↓ ↑ ↑ 3,71% 3,71% 14,32% 0,64% 10,66% 19,07% -0,78%
Utilities SX6E Index -3,63% -5,41% -3,10% -30,73% ↓ ↑ ↓ 9,00% 9,00% 47,08% -0,15% 0,21% 6,11% -2,03%
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22. EURO PERSONAL
GOODS – SXQE
Resistencia: 413 / 436
Soporte: 400 / 390 / 380
Escenario Principal:
Recomendamos seguir de cerca este
sector ya que ha realizado nuevos
máximos relativos de 12 meses frente al
Eurostoxx.
En términos absolutos, la superación de
413 en los próximos días favorecería
continuidad alcista hacia 436.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de la media de 50
sesiones pondría en peligro nuestra visión
positiva.
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23. ALLIANZ – ALV GY
Resistencia: 91€ / 95€ / 98€ / 108€
Soporte: 85€ / 82,4€ / 79,6€
Escenario Principal:
Recomendamos comprar ya que ha
realizado un « martillo » en niveles
cercanos a un fuerte soporte.
Esperamos rebote hacia 91€.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de 85€, cierre diario,
provocaría mayor presión bajista hacia
82,4€ y 79,6€.
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24. PIRELLI – PC IM
Resistencia: 9,3€ / 10€ / 10,5€
Soporte: 8,5€ / 7,5€
Escenario Principal:
Recomendamos seguir de cerca Pirelli, ya
que está realizando un “patrón de
consolidación” después de un fuerte
avance en marzo, con un fuerte volumen
de contratación.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 8,5€ pondría en peligro
nuestra visión positiva.
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25. BASF – BAS GY
Resistencia: 67€ / 70€
Soporte: 62,4€ / 59€
Escenario Principal:
Recomendamos comprar, ya que ha
realizado un « martillo » en las cercanías
de un fuerte soporte.
Esperamos rebote hacia 67€.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de 62,4€, en formato
diario, pondría en peligro nuestra visión
positiva.
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26. DEUTSCHE BANK – DBK
GY
Resistencia: 36,4€ / 39,55€ / 41,45€
Soporte: 34,1€ / 32,25€ / 30,4€
Escenario Principal:
Después de un fuerte movimiento
correctivo del 12% desde los máximos de
marzo, consideramos probable busque
soporte en niveles entre 34,1€ y 32,25€.
Escenario Alternativo:
La pérdida de la media de 90 sesiones
interpretaríamos como fallo en la
tendencia de medio plazo.
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27. E.ON – EOAN GY
Resistencia: 17,8€ / 18,65€ / 19,55€
Soporte: 17,1€ / 16,7€ / 15,8€
Escenario Principal:
Después de un fuerte movimiento
correctivo del 9% desde los máximos de
marzo, consideramos probable busque
soporte en niveles entre 17,1€ y 16,7€.
Cómo soportes adicionales tenemos la
media de 90 y 200 sesiones.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 16,7€ interpretaríamos
como fallo en la tendencia de medio
plazo.
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28.  AVISO LEGAL
 Elaboración del documento
 Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Cortal Consors, suc. en España. (en adelante “Cortal Consors“), con la
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15.806, Libro 0, Folio 8, Hoja M-266842, inscripción 1ª, con C.I.F.: W-0012959C, N.B.E.:1475, Cortal Consors es miembro del Fondo de Garantía Francés de Depósitos (Fonds de Garantie des Dépôts), constituido
según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera).
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