1. Informe Semanal de Análisis Técnico
Departamento de Economía y Estrategia
23/10/2012
Francia Alemania España
Maxime Viémont; CFTe Carsten Riedel; CEFA Oscar Germade; CFTe
Lionel Duverger; CFTe Fabian Heymann
Fabien Ragot

2. PUNTOS CLAVE
INDICES BONOS – DIVISA –
S&P 500 Posición neutral MATERIAS PRIMAS
Emerging Rebote desde soporte
Stoxx 600 Reanudación alcista T-Notes MP bajista
Eurostoxx 50 Reanudación alcista Bund MP bajista
CAC 40 Reanudación alcista EUR/USD Reanudación alcista
DAX 30 Reanudación alcista CCI Index Corrección – stop de compra
IBEX 35 Reanudación alcista Brent Corrección – stop de compra
Gold Corrección – stop de compra
SECTORES ACCIONES
Philips Reanudación alcista
US Technology Debilidad relativa
Europe Retail Rebote desde soporte Deutsche Post Ruptura
Celesio Fase de recuperación
Euro Industrials Ruptura
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3. S&P 500
Resistencia: 1470 / 1500
Soporte: 1420 / 1397
Escenario Principal:
El S&P500 todavía está cotizando dentro
del rango 1420-25 y 1465-70.
Mantenemos por tanto nuestra posición
neutral en el corto plazo.
Consideramos que el índice saldrá de
este rango y reanudará tendencia hacia
nuestro objetivo alcista en 1500.
Escenario Alternativo:
La pérdida del soporte de 1420 debería
activar una corrección más profunda
hacia niveles de 1395. Se corresponde
con el 38% Fibo del tramo alcista junio-
septiembre.
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4. MSCI EMERGING MARKETS
Resistencia: 1020 / 1040 / 1080
Soporte: 985 / 965 / 940
Escenario Principal:
La « fase de recuperación » en el medio
plazo se mantiene activa.
En el corto plazo el índice está
desarrollando movimiento lateral de
consolidación del movimiento impulsivo
de septiembre, entre niveles de 985 y
1020.
Un nuevo máximo por encima de 1020
activaría extensión alcista hacia 1040.
Escenario Alternativo:
En caso de pérdida de 980/85, probable
movimiento correctivo hacia la parte baja
del canal 965.
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5. STOXX600
Resistencia: 276 / 285
Soporte: 268 / 264 / 260 / 250
Escenario Principal:
El índice Stoxx600 todavía está
desarrollando movimiento lateral entre
268 y 276.
Un nuevo máximo por encima de 276
debería activar extensión alcista hacia
285.
Escenario Alternativo:
Por debajo de 268, el movimiento
correctivo tendría continuidad hacia 264 y
260 próximos soportes.
5

6. EUROSTOXX 50
Resistencia: 2580 / 2610 / 2750
Soporte: 2450 / 2400 / 2325
Escenario Principal:
El Eurostoxx50 todavía mantiene
desarrollo lateral entre niveles de
2450/2580-610.
En cuanto el índice supere la resistencia
2580-610, favorecemos extensión alcista
hacia 2750.
Escenario Alternativo:
Por debajo de 2450 tendríamos
continuidad en el movimiento correctivo
hacia 2400 próximo soporte.
6

7. CAC 40
Resistencia: 3540 / 3600 / 3800
Soporte: 3350 / 3280
Escenario Principal:
El CAC40 todavía mantiene desarrollo
lateral entre niveles de 3350/3540-600.
En cuanto el índice supere la resistencia
3540-600, favorecemos extensión alcista
hacia 3800.
Escenario Alternativo:
Por debajo de 3350 la consolidación
podría extenderse hacia el próximo
soporte @3280.
7

8. DAX 30
Resistencia: 7400 / 7520 / 7600
Soporte: 7200 / 7000 / 6950
Escenario Principal:
La tendencia de medio plazo se mantiene
alcista todavía.
En el corto plazo la señal de venta en el
MACD se mantiene intacta.
Si el Dax no consigue superar la
resistencia de 7400, la consequencia
sería una vuelta a la zona 7200.
Escenario Alternativo:
Un índice de forma sostenida por debajo
de 6400 empeoraría de nuevo nuestra
visión de medio plazo.
8

9. IBEX 35
Resistencia: 8156 / 8231
Soporte: 7565 / 7351
Escenario Principal:
5905 es nuestra referencia de suelo en el
medio plazo.
La semana pasada el Ibex35 finalizó el
movimiento correctivo (a-b-c) del que
hemos advertido en las últimas semanas.
Por tanto tenemos una nueva señal de
compra en el medio plazo. Comprar
caídas.
Al mismo tiempo tenemos precio/pivot
para infraponderar tácticamente
posiciones largas (7565).
Ahora esperamos reacción alcista hacia
@ 8550 (50% Fibo 2011/2012).
Escenario Alternativo:
La pérdida de 7565, en formato semanal,
interpretaríamos como fallo estructural.
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10. INDICES
Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom Momentum Momentum
Name Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1M EPS 3M
ESTX € Pr SXXE Equity -0,88% -1,01% 11,75% 10,22% ↑ ↑ ↑ 0,80% 1,43% 1,95% 3,30% 14,03% 19,00% -0,04% -1,26%
Euro Stoxx 50 Pr SX5E INDEX -0,90% -1,18% 13,83% 8,83% ↑ ↑ ↑ 0,86% 1,65% 2,20% 3,84% 15,70% 18,95% -0,17% -1,07%
DAX INDEX DAX INDEX -0,30% -1,07% 11,19% 23,39% ↑ ↑ ↑ 0,77% 0,97% 0,97% 2,37% 13,41% 26,45% 0,34% -0,90%
CAC 40 INDEX CAC INDEX -0,62% -0,72% 9,76% 10,46% ↑ ↓ ↑ 0,59% 1,91% 2,29% 4,54% 12,51% 19,69% 0,14% -0,31%
IBEX 35 INDEX IBEX INDEX -2,64% -3,85% 26,69% -10,61% ↑ ↑ ↑ 2,90% 3,60% 16,69% 3,68% 25,03% 25,03% 0,01% -1,69%
STXE 600 € Pr SXXP index -0,65% -0,69% 6,08% 14,59% ↑ ↑ ↑ 0,58% 0,58% 0,58% 2,22% 8,81% 19,88% -0,33% -3,27%
S&P 500 INDEX SPX INDEX -1,49% -1,85% 5,18% 15,74% ↑ ↑ ↑ 1,97% 2,27% 2,27% 0,32% 6,65% 19,15% 0,19% 1,64%
NASDAQ 100 STOCK INDX NDX INDEX -3,60% -6,41% 2,30% 14,66% ↑ ↓ ↑ 6,19% 6,93% 6,93% 0,00% 4,82% 19,69% -0,81% -0,83%
PHILA SEMICONDUCTOR INDX SOX INDEX -4,03% -7,65% -0,02% -1,93% ↑ ↓ ↓ 6,60% 11,88% 21,09% 0,00% 1,29% 5,91% -8,58% -10,44%
NIKKEI 225 NKY INDEX 2,32% -1,09% 3,93% 3,82% ↑ ↓ ↓ 0,90% 2,46% 13,81% 5,29% 7,16% 9,44% -0,03% -1,28%
SHANGHAI SE COMPOSITE SHCOMP INDEX 1,29% 5,23% -1,65% -7,96% ↑ ↓ ↓ 0,00% 1,94% 18,61% 6,03% 6,03% 6,03% -1,32% -2,62%
KOSPI INDEX KOSPI INDEX -0,69% -3,04% 6,51% 5,61% ↓ ↑ ↑ 3,19% 3,41% 5,55% 0,82% 8,87% 8,87% 0,91% 1,66%
BSE SENSEX 30 INDEX SENSEX INDEX 0,92% 0,15% 9,46% 11,84% ↓ ↑ ↑ 1,47% 1,47% 1,47% 1,08% 11,40% 19,20% 0,58% 0,91%
BRAZIL BOVESPA INDEX IBOV INDEX -1,38% -3,91% 8,72% 6,64% ↑ ↑ ↓ 5,07% 5,40% 16,08% 0,79% 10,72% 10,93% -0,26% -7,05%
HANG SENG INDEX HSI INDEX 1,00% 4,32% 10,13% 20,01% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,01% 0,23% 5,10% 12,73% 18,22% 1,18% 1,23%
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11. BUND
Resistencia: 141,95 / 144,16
Soporte: 139,45 / 138,41
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se
mantiene sin cambios. Seguimos
considerando que el Bund se encuentra
en proceso distributivo (H&S). Pese a lo
anterior, la formación tardará su tiempo
en completarse.
146,89 es nuestra referencia de techo.
La semana pasada el Bund reanudó su
tendencia bajista de nuevo. Vender
rebotes.
Objetivo medio plazo « línea de cuello »
@ 133.
Escenario Alternativo:
La superación de 144,37, en formato
semanal, interpretaríamos como fallo
estructural.
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12. T-NOTE USA 10 YR
Resistencia: 133,406 / 133,953
Soporte: 131,906 / 131,719
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se
mantiene sin cambios. Seguimos
considerando que el T-note se encuentra
en proceso distributivo (H&S). Al mismo
tiempo debemos tener en cuenta que la
formación tardará su tiempo en
completarse.
135,484 es nuestra referencia de techo.
La semana pasada el T-Note reanudó su
tendencia bajista otra vez. Vender
rebotes.
Objetivo medio plazo « línea de cuello »
@127,188.
Escenario Alternativo:
La superación de 135,484, en formato
semanal, podría extender la formación en
precio.
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13. USD/EUR
Resistencia: 1,3140 / 1,3172
Soporte: 1,2888 / 1,25
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se
mantiene sin cambios. El EUR/USD ha
comenzado « fase de recuperación ».
La semana pasada el EUR/USD finalizó
el movimiento correctivo (a-b-c) del que
hemos advertido en las últimas semanas.
Por tanto tenemos una nueva señal de
compra en el medio plazo. Comprar
caídas.
Al mismo tiempo tenemos pivot/stop para
posiciones largas (1,28).
Objetivo medio plazo @ 1,35 (50% Fibo)
tramo 1,4940/1,2040.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1,28, en formato semanal,
interpretaríamos como fallo estructural.
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14. Continuous
Commodity Index
Resistencia: 587,75 / 598,65
Soporte: 568,49 / 550,20
Escenario Principal:
502 es nuestra referencia de suelo en el
medio plazo.
En el corto plazo se está desarrollando el
movimiento correctivo (a-b-c) que
sugeríamos en las últimas semanas.
Probable objetivo @ 560/550, 38%/50%
Fibo último tramo alcista.
Esperar a un « nuevo » mínimo creciente
mayor.
Objetivo medio plazo @613, sin descartar
@662.
Escenario Alternativo:
La superación de 587,75, en formato
semanal, reanudaría la tendencia alcista.
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15. BRENT
Resistencia: 116,02 / 117,95
Soporte: 107,10 / 104,06
Escenario Principal:
88,49 es nuestra referencia de suelo en el
medio plazo.
En el corto plazo se está desarrollando el
movimiento correctivo (a-b-c) que
sugeríamos en las últimas semanas.
Probable objetivo @ 107/103, 38,2%/50%
Fibo último tramo alcista.
Esperar a un « nuevo » mínimo creciente
mayor.
Objetivo medio plazo @128,40.
Escenario Alternativo:
La superación de 115,91, en formato
semanal, reanudaría la tendencia alcista.
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16. GOLD
Resistencia: 1755 / 1798,5
Soporte: 1688 / 1647
Escenario Principal:
1522 es nuestra referencia de suelo en el
medio plazo.
Nuestro primer objetivo de medio plazo
ha sido alcanzado 1794.
En el corto plazo se está desarrollando el
movimiento correctivo (a-b-c) que
sugeríamos en las últimas semanas.
Probable objetivo @ 1688/1647.
Objetivo de medio plazo @ 1927.
Escenario Alternativo:
La superación de 1755, en formato
semanal, reanudaría la tendencia alcista.
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17. SECTORES USA
Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom Momentum Momentum
Sector Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1M EPS 3M
Consumer Discretionary
S5COND INDEX1,08% -2,00%
- 6,61% 18,75% ↑ ↑ ↑ 2,19% 2,19% 2,19% 0,81% 8,46% 22,24% 0,69% 1,94%
Consumer Staples S5CONS INDEX
-1,48% -1,16% 1,71% 13,77% ↑ ↑ ↑ 2,43% 2,43% 2,43% 0,00% 2,87% 15,32% 1,12% 1,90%
Energy S5ENRS INDEX-0,31% -1,04% 6,88% 8,08% ↑ ↑ ↑ 1,52% 2,91% 2,91% 1,79% 8,64% 15,80% 1,18% 4,41%
Financials S5FINL INDEX 0,08% 1,61% 12,15% 22,86% ↑ ↑ ↑ 1,30% 1,30% 1,30% 3,79% 11,81% 27,42% -0,67% 4,13%
Healthcare S5HLTH INDEX-1,68% 0,89% 6,32% 22,85% ↑ ↑ ↑ 1,70% 1,70% 1,70% 1,30% 7,98% 22,33% 0,52% 1,59%
Industrials S5INDU INDEX-0,95% -0,72% 4,97% 13,86% ↑ ↑ ↑ 1,79% 1,99% 2,34% 1,13% 6,22% 16,74% -0,31% 0,16%
Technology S5INFT INDEX -4,58% -7,68% 1,49% 13,27% ↓ ↓ ↑ 7,41% 8,50% 8,50% 0,00% 4,07% 17,26% -1,04% -1,28%
Materials S5MATR INDEX-1,11% -1,20% 5,07% 11,70% ↑ ↑ ↑ 2,04% 2,98% 2,98% 2,06% 7,72% 15,94% 0,38% 0,38%
Telecoms S5TELS INDEX 0,48% -4,69% 2,74% 21,51% ↓ ↑ ↑ 5,60% 5,60% 5,60% 0,48% 4,53% 22,18% 0,61% 6,64%
Utilities S5UTIL INDEX 0,99% 3,03% -1,37% 6,55% ↑ ↑ ↑ 0,68% 2,88% 2,88% 2,49% 3,56% 11,02% 0,00% 0,56%
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18. US TECHNOLOGY S5INFT
Resistances: 490 / 505
Supports: 470 / 465
Escenario Principal:
Nos fijamos en este sector en términos
relativos, ya que está realizando nuevos
mínimos de 6 meses frente al S&P500.
En términos absolutos el índice está
regresando a su media de largo plazo, la
cual debería activar un rebote.
Sin embargo, consideramos que el
sectorial está perdiendo momento, y se
mantendrá débil en las próximas
semanas.
Escenario Alternativo:
Una corrección más profunda tendrá lugar
si se pierde de forma clara la media de
200 sesiones.
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19. SECTORES EUROPA
Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom Momentum Momentum
Sector Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1M EPS 3M
STXE 600 Au&Pt € Pr SXAP Index -0,02% -3,55% 6,37% 13,04% ↑ ↓ ↑ 3,07% 4,86% 12,66% 2,81% 9,88% 24,90% -1,84% -1,41%
STXE 600 Bnk € Pr SX7P Index -1,47% 0,79% 23,74% 14,31% ↑ ↑ ↑ 1,79% 1,79% 3,40% 5,29% 22,44% 25,70% 0,97% -4,31%
STXE 600 BsRs € Pr SXPP Index -0,49% -0,79% 5,11% 6,43% ↑ ↓ ↓ 1,49% 5,12% 22,19% 3,96% 8,63% 11,83% -4,48% -20,30%
STXE 600 Chem € Pr SX4P Index -1,02% -2,27% 8,24% 26,70% ↑ ↑ ↑ 2,66% 2,66% 2,66% 1,05% 10,53% 27,27% -0,44% 0,22%
STXE 600 Cn&Mt € PrSXOP Index -0,21% -2,65% 6,11% 6,59% ↑ ↑ ↑ 1,27% 3,46% 8,92% 3,14% 9,67% 19,24% 0,64% -3,06%
STXE 600 FnSv € Pr SXFP Index -1,06% -2,35% 5,60% 10,89% ↑ ↑ ↑ 2,31% 2,59% 3,83% 0,76% 8,02% 18,97% -0,79% -4,61%
STXE 600 Fd&Bv € Pr SX3P Index -1,23% 0,41% 1,52% 25,51% ↑ ↑ ↑ 1,67% 1,68% 1,68% 0,99% 3,99% 22,70% 0,29% 0,25%
STXE 600 HeCr € Pr SXDP Index 0,06% 1,11% 2,33% 23,60% ↑ ↑ ↑ 0,40% 0,89% 0,89% 1,65% 4,17% 23,03% -0,20% -2,71%
STXE 600 Ig&S € Pr SXNP Index 0,04% -0,29% 7,24% 21,58% ↑ ↑ ↑ 0,95% 1,32% 1,32% 2,18% 9,25% 24,44% -0,39% -1,42%
STXE 600 Ins € Pr SXIP Index -0,42% 1,91% 15,81% 23,99% ↑ ↑ ↑ 0,73% 0,73% 0,73% 5,30% 18,47% 30,01% 0,10% -1,74%
STXE 600 Mda € Pr SXMP Index -1,64% -2,25% 2,62% 16,04% ↓ ↑ ↑ 2,87% 2,87% 2,87% 0,15% 5,82% 19,33% -0,74% -1,35%
STXE 600 Oil&G € Pr SXEP Index -0,98% -1,48% 1,63% 7,00% ↑ ↓ ↑ 1,82% 3,45% 6,09% 1,52% 5,52% 13,39% 0,16% -4,26%
STXE 600 Pr&Ho € Pr SXQP Index -1,49% -0,51% -1,52% 18,87% ↑ ↓ ↑ 1,51% 5,85% 5,85% 2,20% 2,20% 19,99% -0,41% 0,48%
STXE 600 ReEs € Pr SX86P Index -0,21% 2,71% 3,41% 16,70% ↑ ↑ ↑ 0,35% 0,35% 0,35% 4,04% 5,50% 24,53% -0,15% -0,87%
STXE 600 Rtl € Pr SXRP Index 0,52% -2,23% 4,27% 8,07% ↑ ↓ ↑ 2,76% 2,81% 2,81% 2,46% 6,77% 13,98% -2,31% -2,98%
STXE 600 Tech € Pr SX8P Index 0,52% -3,04% 4,37% 6,23% ↑ ↓ ↑ 2,77% 3,80% 7,34% 2,08% 6,47% 12,10% -2,16% -2,24%
STXE 600 Tel € Pr SXKP Index -0,42% -5,01% -1,14% -4,47% ↓ ↓ ↑ 5,19% 5,94% 7,04% 1,07% 2,49% 6,20% -1,68% -2,92%
STXE 600 Tr&Ls € Pr SXTP Index 0,07% -1,27% 3,40% 25,76% ↑ ↑ ↑ 2,36% 2,36% 2,36% 0,91% 6,00% 25,79% -0,32% 0,00%
STXE 600 Util € Pr SX6P Index -1,13% -2,15% 7,37% -0,10% ↑ ↑ ↑ 2,23% 2,44% 2,44% 1,71% 11,38% 12,51% -1,12% -2,03%
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20. EUROPE RETAIL SXRP
Resistencia: 273 / 285
Soporte: 260 / 247
Escenario Principal:
Este sector ha rebotado desde un fuerte
soporte después de 2 meses de
consolidación.
Esperamos reanudación alcista hacia sus
máximos de 2010.
Escenario Alternativo:
Sólo una clara pérdida de niveles de 260
en cierre semanal pondría en peligro
nuestra visión positiva.
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21. SECTORES EUROZONA
Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom Momentum
Sector Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1M
Automobiles & Parts SXAE Index 1,52% -2,62% 7,46% 12,98% ↑ ↓ ↑ 2,58% 4,20% 12,86% 3,44% 10,45% 24,76% -1,48%
Banks SX7E Index -0,66% -0,02% 41,80% 3,62% ↑ ↑ ↑ 3,42% 3,42% 11,17% 6,63% 32,83% 32,83% 1,18%
Basic Resources SXPE Index 2,27% -1,78% 5,36% 3,62% ↑ ↓ ↓ 1,82% 8,29% 22,64% 4,07% 7,89% 14,23% -4,67%
Chemicals SX4E Index -0,65% -1,67% 11,15% 28,07% ↑ ↑ ↑ 2,06% 2,06% 2,06% 1,48% 12,61% 28,06% -0,22%
Construction & Materials Index
SXOE 1,75% -3,41% 5,78% 0,08% ↑ ↑ ↓ 2,10% 5,14% 14,38% 3,33% 9,57% 15,50% 0,70%
Financial Services SXFE Index 0,37% -4,32% 5,88% 5,92% ↓ ↑ ↑ 3,40% 4,94% 9,61% 1,34% 8,96% 13,43% 0,10%
Food & Beverage SX3E Index -2,15% -0,83% 2,21% 26,66% ↑ ↑ ↑ 2,39% 2,65% 2,65% 0,57% 4,64% 23,23% 0,08%
Health Care SXDE Index -1,06% 0,27% 5,91% 32,65% ↑ ↑ ↑ 1,10% 1,10% 1,10% 2,30% 8,24% 29,01% 0,33%
Industrial Goods & Services Index
SXNE 0,83% 0,79% 9,93% 18,08% ↑ ↑ ↑ 0,87% 0,87% 0,87% 3,72% 11,72% 23,25% 0,53%
Insurance SXIE Index 0,15% 1,65% 22,41% 17,43% ↑ ↑ ↑ 1,78% 1,78% 1,78% 5,64% 23,74% 28,28% 0,25%
Media SXME Index -1,41% -1,05% 5,93% 8,71% ↑ ↑ ↑ 1,35% 1,35% 1,35% 1,34% 9,16% 17,50% -0,07%
Oil & Gas SXEE Index -0,06% -3,12% 9,75% 4,57% ↑ ↓ ↑ 2,41% 5,34% 6,79% 2,93% 12,98% 15,96% -0,18%
Personal & Household SXQE Index
Goods -1,30% 2,19% 4,98% 18,38% ↑ ↓ ↑ 1,43% 1,74% 1,74% 4,49% 7,02% 21,95% 0,00%
Real Estate SX86E Index 0,79% 4,92% 10,37% 14,44% ↑ ↑ ↑ 0,31% 0,31% 0,31% 7,41% 12,03% 26,50% 2,10%
Retail SXRE Index 1,82% -0,13% 14,42% 11,14% ↑ ↑ ↑ 0,00% 0,13% 0,13% 3,94% 15,39% 18,53% -1,43%
Technology SX8E Index -1,30% -3,13% 5,43% 5,64% ↑ ↓ ↑ 3,07% 4,24% 10,14% 1,56% 7,32% 13,71% -2,99%
Telecommunications SXKE Index -0,02% -6,84% 1,74% -22,94% ↑ ↓ ↓ 6,54% 9,16% 34,37% 1,56% 6,57% 7,05% -1,49%
Travel & Leisure SXTE Index -0,41% -0,67% 6,39% 19,49% ↑ ↑ ↑ 1,43% 1,43% 1,43% 2,31% 8,72% 22,13% 1,18%
Utilities SX6E Index 0,32% -2,26% 12,68% -8,49% ↑ ↑ ↑ 2,55% 4,36% 13,99% 2,77% 15,97% 16,43% -0,74%
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22. EURO INDUSTRIALS
SXNE
Resistencia: 490 / 506 / 520
Soporte: 433 / 430
Escenario Principal:
Este sector podría salir de su fase de
consolidación iniciada a principios de
septiembre.
La superación de 458 en las próximas
sesiones reanudaría su tendencia alcista
hacia 490-520.
Escenario Alternativo:
Sólo un claro retroceso por debajo de su
media de 200 sesiones pondría en peligro
nuestra visión positiva.
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23. PHILIPS – PHIA NA
Resistencia: 21€ / 22€
Soporte: 18€ / 16,6€
Escenario Principal:
Philips ha reanudado su tendencia alcista
después de un mes de consolidación.
Esperamos continuidad alcista hacia la
zona 21/22€ en los próximos meses.
Escenario Alternativo:
Sólo una corrección más profunda por
debajo de 18€ pondría en peligro nuestra
visión positiva.
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24. DEUTSCHE POST – DPW
GY
Resistencia: 16€ / 17€
Soporte: 15,2€ / 14,8€
Escenario Principal:
Este valor debería reanudar su tendencia
alcista en las próximas sesiones hacia
17€ después de 2 meses de desarrollo
neutral.
Sólo una clara superación, con volumen,
por encima de 16€ confirmaría nuestro
escenario.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de 15,2€ pondría en
peligro nuestra visión positiva.
24

25. CELESIO – CLS1 GY
Resistencia: 16€ / 20€ / 25€
Soporte: 13,8€ / 11€
Escenario Principal:
Nos fijamos en este valor, ya que ha roto
una importante zona de resistencia en el
corto plazo, con un incremento
considerable del volumen de negociación.
El valor debería comenzar « fase de
recuperación » en los próximos meses
hacia la zona de los 20-25€.
Escenario Alternativo:
Sólo un claro retroceso por debajo de su
media de largo plazo, @ 13,8€, pondría
en peligro nuestra visión positiva.
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26.  AVISO LEGAL
 Elaboración del documento
 Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Cortal Consors, suc. en España. (en adelante “Cortal Consors“), con la
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 No asesoramiento en materia de inversión
 El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de
inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en
cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
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 Supervisión
 Cortal Consors es una Sucursal de Cortal Consors, S.A., entidad francesa supervisada por el Banco de Francia, inscrita en el Registro de Comercio y Sociedades de Paris (Francia) con el número B 327 787 909, la
actividad de Cortal Consors se encuentra sometida a la supervisión del Banco de España y de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Se encuentra inscrita en el Registro Mercantil de Madrid con el número
15.806, Libro 0, Folio 8, Hoja M-266842, inscripción 1ª, con C.I.F.: W-0012959C, N.B.E.:1475, Cortal Consors es miembro del Fondo de Garantía Francés de Depósitos (Fonds de Garantie des Dépôts), constituido
según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera).
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